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(註，這是最後一篇會在華富財經專欄刊出的文章，敬請留意)

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消息滿天飛的自保法

這兩星期出現了不少撼動市場的消息，除了少數是由官方發出，其他的有假消息亦有是無從證實的，但作為投資者，如何避免中伏，是一門艱深的學問，消極又懶啲的做法，是不跟這些消息而作買賣，積極的做法就是去fact check。

究竟內地公司能否到境外上市，這兩星期聽了很多個版本，首先是涉及大量內地資料的公司不能到境外上市，矛頭直指在美上市剛滿月的滴滴，甚至乎有傳過內地打算要滴滴退市，然後中證監說不是禁止上市，而是要先審批，再有傳美國方面暫停中概股上市申請，最後美國證監會發聲明，是要求遞交申請前，詳盡披露有關VIE架構的特殊風險及可面臨的政策風險。

要fact check，最直接的都是睇兩地證監會的聲明，但通常都會姍姍來遲，等到官方訊息時錢都輸咗啦，自保的方法就是掌握中概股上市的大趨勢。青冰是這樣理解的，今年3月外國公司問責法案已落實生效，要求外國公司在美上市，必須符合若干規定，其一就是要呈上審計底稿，這亦是中概股的死穴，如果三個財政年度都無法符合規定，就要被退市，簡單來說，除非這個死穴能解開，否則中概股在3年後都要退市，所以先咁多中概股回流本港，以備無患，因此，上文提及中美證監的新聲明，變得不太重要，所以別要糾纏在此類消息，從而影響投資決定。

關於滴滴，上周外電曾有傳會進行私有化，以避免日後會被美國投資者集體訴訟，股價在當日的市前交易一度暴升五成，最後滴滴出來否認，咁又多了一批蟹民。在本港，新上市的公司不能在短時間內私有化，最快都要一年後，青冰不熟悉納斯達克交易所的條例，亦都懶得搵，但斷估私有化都不能在上市首個月發生吧。

最後就是「精神鴉片」的消息，消息傳出後被瘋狂轉載，中午被刪除了，然後在晚上又重新刊登，但刪減了鴉片二字，這樣的彈出彈入，輕易舞弄4萬億市值騰訊(0700)的股價，這消息要fact check實在太難，但要知道騰訊是風眼股，將繼續面對重重困難，應該唔難，若自問身手唔夠敏捷，食花生作壁上觀，搵其他股炒，趨吉避凶，應該會慳返唔少精神，對身心有益，符合強身健體的新國策呀。

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https://www.quamnet.com/post/o90yX4fmxJq5F_dN_kWmT?type=article&theater

大茶飯│消息滿天飛的自保法（青冰） - Yahoo新聞

https://yns.page.link/6qjh1

【追蹤 MarketFocus 看更多詳盡財經及投資分析】【#BF投資焦點】【赴美上市重開綠燈？】中證監高層指中企仍可在美上市 惟須通過審查保障國安 騰訊受惠股價升1成

為了穩住因「監管風暴」而暴瀉多天的中、港股市，中國證監會副主席方星海昨晚緊急召見投資銀行家召開網上會議。據CNBC最新報道，會議上方星海除了堅持近日監管措施只針對教育補習行業外，他又首度表明「只要中國公司符合上市要求」，中國將繼續允許它們在美國上市。這是近日第一度有中國官員為中國企業赴美上市一事「重開綠燈」，投資界認為尚有多間子公司不敢赴美上市的騰訊料可能受惠，今日騰訊股價遂一度升逾1成至到494元，或再衝擊500元大關。

不過高追騰訊的投資者必須小心，因為據報道，中證監提出的「符合上市要求」即可赴美上市，先決條件是有關企業必須事前通過中國監管當局的審查確保「國家安全」不受影響。故假若欲上市中企儲存或使大量中國客戶數據或私隱，恐怕能通過審查的機會甚微。另外中國當局早前曾嚴打騰訊作為主要股東之一的「滴滴出行」，理由是「滴滴」無視當局勸喻於6月底強行赴美上市，涉嫌危及國家安全。至今中國當局仍未公佈對滴滴的處分為何，外界盛傳可能會是巨額罰款甚至是強制「滴滴」退市，故小股民必須考慮入市的風險。

CNBC的報道則引述消息人士指出，中國證監會副主席方星海在周三與主要投資銀行家的網上會議上表示，只要中國公司符合內地的上市要求，中國將會繼續讓中國企業到美國上市，前提是企業符合上市要求。消息人士指，企業可以繼續使用可變利益實體（VIE）架構跨境上市﹐另外監管機構也承認了這種架構是公司吸引外資的重要方式。

中證監作出上述澄清，相信是因為金融界盛傳在「滴滴出行」風波後，中國基本上已禁止中國企業赴美上市，要求他們只能在內地或香港上市，不少欲赴美上市的中國公司近日遂急忙打退堂鼓自保。而過去數周的一系列監管行動，亦加劇了投資者對中國政府試圖阻止外國資本流入中國資產的擔憂。另一方面，中國早前突然嚴打國內教育補習集團，包括禁止它們上市集資，甚至欲迫令他們變成非營利機構，這已使到投資界信心崩潰，中概科網股連日暴跌，至今日股價才終於稍稍反彈。

據周五開始廣泛流傳的一份政策文件，中央要求中國的課外輔導公司成為非營利組織，這使得香港和美國的股票暴跌兩位數。方舟投資的Cathie Wood在打壓下沽售更多中國股票，高盛亦下調中國教育股評級，並預測中國的課外輔導市場將會從原有的1,060億美元規模大幅縮水至只餘下四分之一。然而，消息人士卻引述中國證監會消息，強調上述的新教育政策旨在減輕家長的負擔，而不是禁絕外國投資，中國政府亦為讓教育公司有盡可能多的時間進行重組。

Text by BusinessFocus Editorial

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