📘#裁判時報第99期

🔶本期裁判時報欄位公法部分，許育典特聘教授，百忙中賜稿評析法院判決有關對學術論文涉及抄襲提出評論時，名譽權侵害與言論自由保障間之界線難題與審查標準。王珍玲教授則撰文討論都市更新法規關於自行劃定更新單元內重建區段之建築物及地區環境狀況評估標準，從新從優原則之新舊法適用疑問。

🔶在民法部分，陳聰富教授專文評析一則最高法院有關以議價方式締結契約之見解，重新深入剖析比較法上要約、承諾成立契約之基礎理論；謝哲勝教授以一則法院有關租賃契約之判決，檢討因租屋陽臺所裝設的瓦斯熱水器並未具備強制排氣功能，致房客一氧化碳窒息死亡時之請求依據與法院判決之論理。林秀雄榮譽講座教授則以重要的最高法院判決，深入剖析婚姻無效得否請求分配夫妻剩餘財產及其計算時點之難題；徐婉寧教授針對法院最新判決探討職業災害民事損害賠償責任之消滅時效期間與起算點之爭議。

🔶在商法部分，朱德芳教授則以最高法院最新判決探究有關目前實務運作上公司進行減資並以現金逐出畸零股股東之現象，有關減資之法律適用、資本多數決與小股東保護等問題。馮震宇教授則撰文探討商標法第36條第2項規定之商標權利耗盡原則在實務上解釋適用之難題。

🔶刑法部分，楊智守法官賜稿探究遺囑執行人有關刑法第21條第1項依法令之行為阻卻違法之內涵，及其執行職務與納稅義務折衝等問題。

🔶林孟楠教授著述「簽證否准處分之訴訟權能與訴訟擔當」、管靜怡法官撰文「不真正連帶債務人間責任分擔」，亦均屬重要司法實務具現時社會意義之研究成果，可供讀者逐篇細細品味。

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《#裁判時報》
◾學術倫理事件中的名譽權侵害問題──臺灣高等法院107年度上字第582號民事判決vs.士林地方法院107年度簡上字第280號民事判決／許育典 特聘教授

◾自行劃定更新單元內重建區段之建築物及地區環境狀況評估標準與從新從優原則──評內政部1090500009號訴願決定書／王珍玲 教授

◾以議價方式締結契約──最高法院105年度台上字第356號民事判決／陳聰富 教授

◾出租人提供並保持租賃物合用狀態的義務──臺灣臺北地方法院108年度重訴字第888號民事判決評釋／謝哲勝 教授

◾婚姻無效與剩餘財產分配──最高法院106年度台上字第2653號民事判決評析／林秀雄 榮譽講座教授

◾職業災害民事損害賠償責任之消滅時效──最高法院107年度台上字第2066號民事判決／徐婉寧 教授

◾公司進行減資並以現金逐出畸零股股東，是否適法？──評最高法院108年度台上字第1234號民事判決／朱德芳 教授

◾商標權利耗盡再翻轉──最高法院108 年度台上字第 397 號民事判決評析／馮震宇 教授

◾遺囑執行人依法令之行為與納稅義務之探究─最高法院109年度台上字第1600號刑事判決評析／楊智守 法官

【#智匯觀點 】
◾簽證否准處分之訴訟權能與訴訟擔當──簡評臺北高等行政法院108年訴字第1904號判決／林孟楠 教授

【#司律評台】
◾不真正連帶債務人間責任分擔──評最高法院105年度台上字第136號與臺中高分院99年度訴字第16號民事判決／管靜怡 法官

【#實務法學】
◾不能證明犯罪及行為不罰之區別（107台非205）／林鈺雄 教授、王士帆 教授

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昨天台股大漲大漲141點但是看到法人卻不是十分捧場，外資只有買超四億投信買超幅度較大達到18億，而昨天美股大漲，會不會讓外資買盤歸隊是個重點。
外資最近持續回補權值股，台積電外資已經連續買超，今天要挑戰3月27號開盤286的高點，如果順利成功的話將是突破頸線的壓力區，以頸線縱深作計算，當然有機會就有機會像季線挑戰，這樣台股才有機會往更高的目標邁進。

今天我們把重點放在投信上，投信買超裕隆(2201)第一名，之前我們團隊發過一篇文章分析裕隆，裕隆打銷呆帳的時候總市值只有兩百多億，可是光持有裕日車(2227)、裕融(9941)、中華車(2204)的股權就接近四百億，更不用提新店的土地價值，光二期的土地價值就有兩百億，更不用說其他出租給大賣場的土地價格，不過這些都是大家早就知道的。但我之前還有說個更重要的就是心態，裕隆即使打消過去的負擔，淨值仍高達30元附近，為什麼要進行減資呢?我跟大家說過一個虧損的公司，沒有必要部會進行減資，因為EPS會越虧越大，除非他淨值不夠必須打消虧損。但裕隆並沒有這問題，所以敢減資就是對未來有信心，加上嚴陳麗蓮董事長本期也上了商周的封面，其實宣示意義十足，當然股價已經連漲三天了，現在追價的意義不是很大，再加上那智捷的問題還沒解決，但是可以看到為什麼外資與投信都開始買一些傳產龍頭，就是紛紛出現價值投資的機會。所以看到華新(1605)、遠東新(1402)、台泥(1101)甚至投信一直買超的長榮(2603)都可以留意，其中我認為長榮(2603)是油價大跌的受億股，雖然今年可能有長榮航的虧損要認列，但股價低於淨值似乎也有長線價值投資的機會。

此外投信還是很愛PCB的部分，泰鼎(4927)連續兩天回補，外資則是連續三天，主要是因為泰鼎7號在元富開完法說，對市場有樂觀的描述，也算是法說的行情，就像從月底欣興(3037)開完法說後，投信也是不離不棄，因為公司針對ABF載板擴廠的進度相當清楚，加上南電(8046)的位置相對偏高，所以投信頗有賣南電買欣興的味道。而瀚宇博德(5469)投信也連買三天，其實公司因為要辦理現增，所以也不會讓自己的股價低迷，而最近被動元件大好，瀚宇博德手上還有36000張的華新科，也是變相的母以子貴，而最近投信賣超金像電(2368)買進瀚宇博德，也頗有在伺服器版中，賣超漲多的換低基期的味道。另外一個低基期的PCB當然就是全世界最大的PCB廠臻鼎，也是明顯的土洋對作，但昨天在三月營收的撐腰下，股價漲停鎖死，之前跟大家提過換股比例有優勢的先豐(5349)也跟進漲停，整個PCB族群將以落後補漲為主。
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【給初心者】前幾篇回應一堆會計名詞，可能很多人都有看沒有懂，這篇我覺得說明挺清楚的，給大家參考一下。

本來是想貼在粉絲團啦，可是想說粉絲團的受眾應該都知道了，不如貼在我自己的牆上。
　
【拿稅後淨利扣掉資本支出，判斷一間公司有沒有錢擴廠到底對不對？】
　
先說答案，當然不對。
　
這兩天有蠻多討論講為什麼不對，但都是點到為止，這篇主要是想寫給不太懂會計的人看。
　
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一般我們講公司賺多少錢、淨利多少、純利多少，指的財報損益表中的「稅後淨利」這個科目。
　
損益表裡頭的營業成本有一項是折舊。舉例來說，我們花一億買機器設備，這些設備估計可以用 10 年，如果用直線折舊，每年會認列 1000 萬的折舊成本。
　
也就是說，我們雖然花一億買設備，但在損益表裡頭，他是連續 10 年認列 1000 萬的成本。這個在會計上叫做「應計基礎」。
　
與「應計基礎」相對應的，叫做「現金基礎」
　
財報的另一張表，現金流量表，就是以現金基礎編制。而資本支出就是屬於現金流量表的科目。
　
同樣用一億元買設備，在現金流量表中不會認列 10 年的 1000 萬，而是列「取得不動產、廠房及設備」一億元。
　
也就是說，如果今天拿稅後淨利扣掉資本資出，同樣設備的錢，會在折舊算一次，資本支出又再算一次。同樣的東西被計算了兩次，這個數字意義並不大。
　
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簡單舉個例子：
　
如果我在年初花三億買了一台設備，這台設備預計可以用三年。
　
那麼年底的財務報表，損益表會有折舊一億元，現金流量表會有資本支出三億元。
　
如果用損益表的淨利減去現金流量表的資本支出，這台設備會被計算四億元，有一億重複計算。
　
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要判斷一間公司賺的錢足不足以支應買設備的錢，我個人推薦還是直接看自由現金流，也就是現金流量表的營業現金流減資本支出。
　
同樣在現金基礎下做比較，如果這個數字長期是正的，通常表示沒有太大問題。