0817華爾街日報

*【拜登在招致兩黨批評之際為阿富汗撤軍行動辯護】
美國總統拜登在白宮發表講話時表示，他「堅決支持」從阿富汗撤軍的決定。由於阿富汗政府的迅速崩潰和隨之而來的混亂，他受到了兩黨批評。
https://tinyurl.com/yepcgycz

*【喀布爾機場有三人死於槍擊，阿富汗人匆忙逃離塔利班】
周一上午，喀布爾國際機場的客運航站樓至少有三人死於槍擊。在塔利班控制阿富汗之後，數以千計的阿富汗人擔心自己的生命安全，他們蜂擁到機場，希望能搭乘撤離的航班。
https://tinyurl.com/yh3f5wus

*【塔利班奪權後，外國政府擔心阿富汗亂局蔓延】
阿富汗政府垮台和塔利班接管政權令一些外國政府憂心忡忡，擔心席捲阿富汗的混亂和不穩定可能會蔓延到鄰國，甚至掀起遠至歐洲的難民潮。
https://tinyurl.com/yj4vzf92

*【美國倉皇撤離阿富汗意味著20年來的誤判持續到最後】
美國總統拜登在7月初預計美國從阿富汗的撤離不會重演越南戰爭結束時倉皇撤離的一幕，但事實證明，他的樂觀主義是美國政府20年來在阿富汗問題上的又一次誤判。塔利班以驚人的速度重新取得了阿富汗的控制權。
https://tinyurl.com/yfwldrj3

*【圖說美國史上最長戰爭：入侵阿富汗的近20年】
美軍尚未完成撤軍，塔利班已經奪取阿富汗首都喀布爾。人們越來越擔心，阿富汗可能再現亂局，重演幾十年前的血腥歷史。
https://tinyurl.com/ygntxxo6

*【阿富汗政府垮台對美國股市可能意味著什麼？】
在剛剛過去的有諸多政治局勢進展的周末，塔利班在被美國推翻20年後重新掌控阿富汗政權，這引發了對中東地區穩定性的質疑，也可能在美國金融市場激起一些波瀾。
https://tinyurl.com/yh543mrk

*【美國經濟增速反超中國，受疫情應對措施差異影響】
美國和中國正在眼下這場經濟增長競賽中互換位置。今年第二季度美國國內生產總值同比增長12.2%，跑贏了中國7.9%的增幅。這將令中國取得最大經濟體地位的時間延後。
https://tinyurl.com/yf43leav

*【Delta毒株擔憂拖累美國小企業信心降至3月以來最低】
美國小型企業信心指數降至自初春以來的最低水平，因為Delta毒株相關病例的增加對預期造成了影響，並使企業家們變得更加謹慎。
https://tinyurl.com/yz58oem7

*【土耳其批准接種過中國新冠疫苗的人額外接種輝瑞疫苗】
土耳其表示，將允許打過中國新冠疫苗的人再完全接種輝瑞公司和BioNTech SE生產的疫苗，以方便這些人前往未批准中國疫苗的國家旅行。
https://tinyurl.com/yeabwdzw

*【美聯準會官員考慮在2022年年中前結束資產購買計劃】
美聯準會官員正在接近達成一致，如果經濟持續復甦，他們將在大約三個月內開始縮減寬鬆貨幣政策。一些美聯準會官員主張在明年年中前結束資產購買計劃。
https://tinyurl.com/ygcs7xu5

*【中國經濟復甦正失去動能】
受極端天氣以及高傳染性Delta變異毒株在國內多地傳播影響，7月份中國經濟放緩程度超出預期，給疫情首次暴發一年多後已趨於平穩的經濟復甦再添壓力。
https://tinyurl.com/yzngwe3o

*【中國7月主要宏觀指標延續回落且不及預期】
最新出爐的中國7月份主要宏觀經濟數據凸顯中國經濟恢復受局部疫情反覆，高溫暴雨等極端天氣等的考驗。考慮到基數因素影響，統計局預計全年經濟增速會呈現前高後低的狀況。
https://tinyurl.com/yg4odmns

*【華為被控在巴基斯坦敏感執法項目安裝數據「後門」】
華為與一家總部位於美國的小承包商之間一場曠日持久的糾紛已經鬧到了美國聯邦法院。該承包商稱，華為曾竊取其技術，還曾施加壓力，要求其給巴基斯坦的一個敏感執法項目安裝「後門」。
https://tinyurl.com/ye2t6vsk

*【曾組織香港大規模示威遊行的民陣將解散】
隨著香港國安法對香港公民社會的衝擊範圍進一步擴大，曾在2019年香港示威遊行期間組織數次大規模遊行的民間人權陣線表示將解散。
https://tinyurl.com/yfvf2de8

*【中國監管風暴加劇垃圾債市場壓力】
在中國政府大範圍整頓企業的壓力下，垃圾債成為最新一個受到打擊的國內市場。
https://tinyurl.com/yk3wjvvq

*【更多美國企業強制要求員工接種新冠疫苗】
在7月底和8月初接受調查的400家美國僱主中，近14%的受訪者表示，將要求或已經要求所有員工必須接種新冠疫苗才能來公司工作。
https://tinyurl.com/yhtqzedd

*【英特爾CEO頻會各國政要，大力推介晶片廠投資計劃】
基辛格在此類會面上都表示，英特爾擁有建立更多晶片工廠的宏大計劃，這也有助於解決晶片製造在亞洲過度集中的問題。
https://tinyurl.com/yhxo73uh

*【特斯拉的Autopilot輔助駕駛系統面臨美國汽車安全監管機構的調查】
美國汽車安全監管機構正在調查特斯名為Autopilot的先進輔助駕駛系統，此前發生了一系列涉及急救狀況的撞車事故。
https://tinyurl.com/yjzxjr4b

*【Facebook將支持水下電纜項目以促進互聯網連接】
Facebook表示，將支持兩個新的水下電纜項目，其中一個在非洲，另一個在亞洲，將與Google合作，目的是讓矽谷巨頭對其業務所依賴的全球互聯網基礎設施擁有更大的控制權。
https://tinyurl.com/ydsvpyr5

*【海地7.2級地震已造成至少1,297人死亡】
海地在剛剛過去的周末發生的大地震造成至少1,297人死亡，約5,700人受傷，這加劇了該國的危機動蕩。目前在當地，救災組織正在為一場熱帶風暴做準備。
https://tinyurl.com/yjmuoc6h

*【馬來西亞首相和內閣成員在新冠危機中辭職】
在執政18個月之後，馬來西亞首相和內閣成員周一辭職，為這個東南亞國家注入了新的政治不確定性。
https://tinyurl.com/yh4uc6tx

*【日本經濟在第二季度略微增長0.3%】
日本第二季度國內生產總值環比增長0.3%，相比之下，第一季度經濟環比收縮了0.9%。
https://tinyurl.com/yfdkowbf

*【中國金融在線收到可能被納斯達克摘牌的通知】
這份通知稱納斯達克認定其未能提供令人滿意的最終計劃，以重新符合其繼續上市所需的股東權益不得低於1,000萬美元的要求。
https://tinyurl.com/yendk32n

【龔成問答信箱】（Q22101-22120）

Q22101：

龔sir 我今日做左進階班功課 有d問題想下，我用左莎莎既年報去計財務比率

1）我計到既ROE 分別係-26.4同-31.1, 但係你比的價值網同bochk 係-23.5 同-24.9，點解會有d分別呢？

2）EBITDA 利潤率 其實我唔係好識搵個EBITDA出黎 自己跟住年報計除息除稅除折舊後 都計唔到價值網 顯示既-3.85同-3.67億(價值網顯示2020年係正數

我諗應該係負數先岩？）個EBITDA利潤率 價值網 係-12.7同6.41，而bochk係 4. 06同5.47, 想請教下可唔可示範一下點計？

3）存貨週轉日數 我計到160，呢個數字同價值網差唔多，但bochk係106, 又係想請教下邊個數字先岩？

4) 關於杜邦分析法

2020年: 1.97 x 1.75 x - 9.02% ＝-31.1
2021年: 1.89 x 1.21 x - 11.5% ＝-26.3

ROE 2年都負數 不過2021負得冇得多 2021年純利率差左 不過財務槓桿 同總資產週轉率個數細左 所以負少左

我就唔係好明 總資產週轉率 應該愈大愈好 但係假設2021年都係1.75 (instead of 1.21) 咁計出黎個ROE負得仲勁 咁咪調返轉應該係愈細會愈好？請指教一下

龔成老師︰

1) 我相信係你和其他網站，係計個"發行股數"和"股東權益"出現分別。

因為每個網站的公式都不同的，就算發行股數都不同，計年頭？年尾？平均？加權平均？通常我睇財經網站，都唔會太著重d細數字，你了解大方向就得，同埋，不同財經網站的數據，一定會有d誤差，正常的。

2) 至於EBITDA利潤率，你可以參考BOC個數字。你可以用佢年報中"經營虧損"，再加翻"按性質分類之開支"中的折舊部份(2021年年報P.177)。但會有少少差別，可能係提取數據或匯價問題，影響不大。

價值網部份，都係用類似計法。但2021年數據，可能系公式不同，其實，一般網站在計算EBITDA時，都計左「使用權資產折舊」，但這並不是真正的折舊，所以數據的參考價值會低左。

其實較精準方法，我建議係用EBIT - 折舊，但這個折舊，應該排除左"使用權資產折舊"的數字，咁會更準確。2020和2021年EBITDA，應該為-7.6%和-10%。

2020年︰(-5.53 + 1.17) / 57.17 = 7.6%
2021年︰(-3.91 + 0.87) / 30.43 = 10%

3) 如果用我教法，拿年初和年末平均數計，答案係160。至於點解BOC會有分別，因為佢係計算存貨時，唔係用年初和年末平均數去計，所以有落差。

你照用160，咁就可以。

4) 你這個杜邦分析計算，係正確。你睇翻個3組數字﹐你會發現中間組數(營業額/總資產)，係變動最大。

你就會發現，企業這2年面對問題，係銷售數字出左最大問題，有明顯轉差情況。

之後，我地再睇翻客觀環境。由於這2年有社運和疫情影響，令到營業額受損，係正常。這些都係中短期因素，因此我地係分析企業質素時，唔洗過度在意。

至於你話總資產週轉率愈大，個ROE就會負得愈多，係正常。因為現時佢生意少左好多，但好多固定成本，好似舖租、人工等，唔係話停就停到。

佢現時基本上，每件貨品都係蝕住做。但當這些不利因素過去，營業額回復正常，有更多銷售單位去攤分這些固定成本時，就會令佢轉虧為盈。

這時候，每賣一件貨都係賺錢，自然會係總資產週轉率愈大愈好。

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Q22102：

你好 龔sir本人持倉如下：

778 @$10.3 x 5000
823 @$71 x 1500
941 @$83 x 500
968 @$13 x 8000

1177 @$4.5 x 12000
1928 @$41 x 2400
6823 @$10.5 x 10000

另月供5隻各$1000, 現值16萬多

3,285,823,1177,1299

本人50歲 月入33K 還有十年退休，想法是退休時將所有股票轉成有5厘息以上的收息股 作生活補貼

1) 這個組合有沒有問題？

2) 因為未來還有10年穩定收入 這組合是否過於保守？

謝謝 祝生活安康

龔成老師︰

1) 你持有和月供股票，都係有質素。但由於你50歲，係一個要為退休開始準備的年紀。

因此，你要將組合中的股票，慢慢轉成較保守組合。按年紀增長，慢慢加大收息股比重。目標係10年後退休時，組合100%係收息。

現有持股，暫時可以不用改變。但月供組合中，中生(1177)和比亞迪電子(0285)都係潛力股，風險對你而言，用點高，唔建議用佢地作為月供組合。

你可以將這2隻股票，換成為收息股，會較適合你現時的年齡配置。

收息股，例如港燈（2638）、深高速（0548）、香港電訊（6823）、工行（1398）、恆生（0011）、置富（0778）、陽光（0435）。收息基金(3110)，都可以。

還有些更有超過8%的高息股，但股價就略有風險，你可以小注考慮，例如佐丹奴國際（0709）、中石化（0386）、互太紡織（1382）等（記住，股價略波動，不能太過大注）。

另外，你要留意一下，你組合持股的佔組合比例。個別企業和行業，不要佔組合15%和30%以上，否則會有過度集中性風險。

你現時部份股票，係超過這個標準。但由於都係有質素股票，故不用沽出。用未來新資金，去慢慢拉平衡翻個比例，咁就可以。

現時大市只在合理區，每月月供之餘﹐緊記都要留少少現金，用來等大跌市出現時，可以去掃平貨。

2) 你大致上跟我所講的方法，去進行配置，增長力度就會配合到你年紀所需。

我假設投資回報有10%（連股息再投資），你每月投資$5000 + 55萬持股，10年後大約會增值至250萬。

你再將佢換成6%收息股，大約每月就會有1.25萬的現金流。你可以以此作為參考，調整自己投資計劃。

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Q22103：

我正在研究電動車和自動駕駛，有什麼介紹

對這個行業未來的看法

龔成老師︰

電動車方面，我自己一直較看好比亞迪（1211），係佢的電動車。

首先，電動車有環保的概念，這點令政府會加以幫助，而市民亦會支持，但其實，電動車真正的價值並非在環保，而是慳錢，用電比起用油平得多，因此只要各種配套都完善，車主沒有理由不選擇電動車。

只要有金錢利益推動，人們的習慣將輕易改變，在70年代的石油問題，完全改變了美國人使用汽車的習慣，由一向追求大汽車的習慣，轉變到鐘情於小排量慳油的日本車，令日本車大舉入侵市場，當其他車廠發覺時已經太遲，最終成就日本車霸主的地位。

雖然將來的油價難以估計，但到經濟好景，各國都大量用油的情況下，石油需求大增，電動車的優勢亦愈來愈明顯。

另外，比亞迪在中國發展電動車，可說是佔盡地利因素，因發展電動車必需要有完善的配套，政府的支持十分重要，另外，若政府肯帶頭使用對推廣很有幫助，現時比亞迪的電動巴士已經行走在中國多地的公路上，由公共交通開始發展，可見政府對電動車是正面及支持的，然而，中國政府在支持電動車背後亦有個重要因素，就是石油。

中國並非產油大國，未來的石油供應難以滿足中國的汽車需求，而發展電動車就成為辦法，同時中國在西藏擁有不少能生產電池的鋰資源，若能用電動車取代傳統燃油車，中國對石油的依賴可減少，對別國的依賴能減少，從整個國家發展的戰略角度分析，中國發展電動車的誘因並不少。

同時，中國是政府主導的國家，要建立配套及支持業界，比資本主義國家更容易（在西方國家，石油業的既得利益者並不希望見到電動車的出現）。

投資中國的企業有一個要點，就是順從中央的方向，這不是指個別一兩個政策，而是一個大方向，因這會對企業的長遠發展有重大的影響。

比亞迪在新能源汽車方面，經過幾年的發展開始有起色，混能車銷情理想，而電動大巴在政府支持下銷量亦理想，而部分歐洲國家亦開始試行比亞迪的電動大巴（這是有利的指標，因歐洲的標準甚高的），雖然只屬起步，但情況不錯。

現時比亞迪的新能源汽車遍佈全球6大洲、多個國家和地區，其中包括美國、德國、 英國、日本等主流汽車強國市場。

所以，我睇好這企業的電動車，但並不是一兩年就見到收成。

至於自駕技術，見集團都一直有同科技企業合作，相信發展上都係正面。

但這股經常都處略貴水平，大約去翻$135先算合理，如果真的好想買入，現價小注月供好了。始終現價投資風險高，回翻先考慮正式買入。

或者，你可留意下中國電車（2845），這基金的目標是追蹤Solactive中國電動車指數NTR「相關指數」表現緊密相關的投資回報。

持股中最重就係比亞迪A股（002594），以及與中國電動車產業有關的股票，中國因為能源問題，長遠一定要發展電動車，這是大方向，故此股有一定投資價值。

此股現價合理區頂至略貴。無貨可以現時入少少，到有明顯回調才再慢慢加注。

潛力度是有的，但會比較波動，如投資宜慢慢分注，可長線。

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Q22104：

老師你好！岩岩開始睇你既書，好似展開左我人生新既一頁，原來一直以來既理財觀念（淨係識得放錢係銀行儲）係好old school同好無效率。依家將你一本本書慢慢睇，希望可以快啲財務自由啦

小妹25歲，月入4萬，家用一萬，用一萬（下個月開始想用少啲儲多啲)，儲兩萬。

黎緊應該會同男友買樓，想買約7-800萬既樓，有首期，希望可以快啲供完，唔想負咁耐債，其實睇完書真係好唔想供樓，覺得要借錢再負咁耐債呢件事好矛盾，更無奈樓價愈黎愈唔合理，但又想有個安樂窩

1。儲蓄約15萬；需要再拎錢出黎投資嗎？

2。美股：少量voo

3。睇完老師你講既野，想試下月供股票
你覺得我每月供
$5000 （2800）平穩增長股
$5000 （3067）潛力股
如何？

4。如果二人都用呢個組合投資，可以加快供完層樓嗎（男友都係月入4萬）
希望你可以比啲意見我，謝謝呀！

龔成老師：

你現時25歲，係累積財富的黃金時期，你要好好把握，盡你一切的力量去儲蓄、投資、學投資知識。

你盡快加儲蓄到每月$2萬，是正確的。

1）你表示「有首期」，是否已另外預左一筆足夠的資金，去準備買樓，我假設你已準備好，餘下的$15萬就可以投資/等投資，不過，我會較建議你等完成買樓過程，先開始投資。

另外，現時低息環境，其實唔需要太急去還錢，你照正常速度去還錢就得，資金可以用作增值。

2）VOO可長線持有。

3）可以，這兩隻都是不差的選擇，但現時好睇你會幾時買樓，而決定投資多少，留現金多少。

4）你概念上不用想著「想盡快供完層樓」，你只要照正常速度去供樓就得。每月保持進行財富增值，照上述月供模式進行，就得。

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Q22105：

你好龔成老師, 首先感謝你的無私分享，令我有希望可以有天財務自由。

先跟你分享我的現況

工作方面：我今天25歲，月收入13K，上年原本收入18K，但因為轉行由低做起，希望將來可以收入更穩定，所以即使收入下降仍堅持轉行。

我亦有PT工作，大概月入3K。而今年9月我打算花約80K讀PT PGDE，預計2年後畢業後起薪點可以升至30K。

儲存方面：我答應自己每月要儲14K，預期3年後有500K。

資產方面：我現有資產350K，當中股票佔6成，3成是銀行定期，其餘是流通現金。股票比例:

1) 316, 買入價119, 股數419
2) 823, 買入價62.76, 股數131
3) 1177, 買入價7.73, 股數1414
4) 2388, 買入價24.4, 股數1447
5) 2800, 買入價26.37, 股數2301
6) 3067, 買入價17.6, 股數692
7) 3988, 買入價3.07, 股數3252

目標：我期望3年後可以儲到一百萬，與男朋友夾份置業再結婚。

1) 請問老師認為我的方法適當嗎? 有更快達到目標的方法嗎?

2) 請問老師認為我的股票比例恰當嗎? 有需要更集中投資/賣走哪隻股票嗎? 我暫時只有穩定地月供1177及3067各約$2000。謝謝你

龔成老師：

1）現時的股票與現金比例，適合的，持有的股票都是有質素的股，但你25歲，其實未必適合持有收息股，因此，中行（3988）這類收息股，就未必是最好的選擇。

至於大方向，基本上無問題的，但由於你轉左工，收入減少，你要睇下自己能否做到每月儲$14000的目標，如果可以做到，相信3年資產達至$100萬，可以的。

2）比例基本無問題，由於你3年後要資金，因此不能太過進取，你預潛力股與平穩增長，各佔一半就可以，潛力股不能太多，反而當你買完樓後，資金可以更長線投資，到時可以再增加翻潛力股的比例。

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Q22106：

Hi老師，最接近神的男人
因2年前無意中係fb識到你

另外，知道你聽過好多 多謝你的人留言，
我都一樣
我都好想多謝老師！同埋多謝我自己！

我有間居屋 供緊， 在職媽媽
小朋友x2 有一個工人姐姐
以前就算好慳好慳，
都儲得好小錢！

人工唔高 只是普通文職 ，
但我2年內竟然都儲到多達十萬以上！
都係你帶來的正能量影響

除左正職外，亦多層面地搵到額外收入（如投資，網上填問卷，任務/網店/etc....）
真係好多 原來增加收入來源係好重要
，
而我也揾到真正搵錢方法 好開心）
為了令自己收入更大，我偷時間去投資自己身上！去學習不同知識！
賺取更多額外收入！
多謝你無私奉獻

龔成老師：

哈哈，太誇張了，其實我做的事不是好誇張，我原本都是好普通的人，只是我比一般人更加努力，希望你都要明白，好多事情你都能做到的。

見到你有正面的影響就太好了，你最重要是保持進步，無論知識，以及財富。

你現時的方向正確，同時，你應該思考一些長遠增加收入的方法，例如自己在現時職位上的發揮，有無進步的空間，長遠的事業發展怎樣。在自己的能力上，以子職業上，都要從長遠角度出發，加油！

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Q22107：

你好，有些投資問題想求你指教

我月入3萬，太太月入7萬，有兩個3歲小朋友。我有層自住樓，貸款金額仲有500萬，每月供$18000左右。因為我人工唔夠借，所以太太是我擔保人。

另外，我太太和她的家人有層已供完聯名物業市值720萬，但她家人住緊。

現在，我哋想喺太太和家人的聯名物業按揭貸款，之後買入的士（的士牌連新車約$550萬）收租作投資，但我們現金儲蓄得50萬其餘就按揭借回來，你認為可行嘛？

以我的背景會唔會好大風險？還是作其他投資好呢？

謝謝你的賜教

龔成老師︰

我相信你年紀都唔係太大，應該係年青至中年人士的階段。

在這個年紀，其實借貸比例高少少，都係可以。你預總負債，最多可以去到總資產7成。從負債風險角度，只要你做到7成以內，風險水平都係可以接受。

所以，你要計一計數，所有負債，比起所有資產的市值計算。如果超過7成，就是開始高風險。

但你要留意，的士牌過往是增值類別，而家已偏向收息類別(增值都仍有，但不算多)。

本質上，的是牌可以不斷有租金收入，而這個租金都會按貨幣系統的向上，而不斷向上的，但行業近年出現了叫車程式等新的競爭模式，對佢點都有影響。

所以，在長遠計，佢的增長能力只是中等，視為收息類的資產會比較好。

以你們年青至中年年紀，我比較建議集中係一些較有增長力資產，例如一些有增長力的優質股。

投資的士牌唔係唔得，但佢增長力唔會好強，財富增值效果，現時未必有優質股咁好。

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Q22108：

龔成，你好啊！好緊張，希望你會答我呢個投資初哥問題

我目前有HKD80,000資金專門預留作為投資用途，宜家30歲，希望係2022年2月前投資而賺到HKD160,000;請問有咩嘢建議？

我之前有月供股票買盈富同CLP,都有小量投資美股，只限tesla, ARK及台積電。

Thanks!!!!

龔成老師︰

我地做財富增值，一般希望做到架合理回報，係每年增長10-15%。你現時這個目標(1年升倍)，用股票投資去做，風險會好大，較難達到。

而且，1年係一個好短架時間，就算再優質股票，都要時間升值。1年太短，好易會有股價波動風險，令最終回報不確定性好高。

如果你無其他增值方法，建議你按部就班，透過月供去買入優質股，去為自已資產作增值。

你過往投資股票，都係有質素，用來增值係可以。但以你30歲年紀，應以增值為主。中電(0002)增長力不高，未必太適合你。

建議你用「平穏增長股」 + 「潛力股」作組合，去創造一個增值平台。

現在你每月先用5成儲蓄做月供。其餘先儲起，用一邊月供一邊儲蓄的策略。

至於餘下的現金，就等機會，當大市出現一定程度的下跌，就可以動用現金去投資，在平宜價加大力度掃貨，然後長線投資。

另外，我建議你加強每月儲蓄，這是重要的。

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Q22109：

你好呀, 老師, 我今年29, 有以下兩件事情想各你請教:

1. 想與姐姐置業 兩人月入共7萬 流動資金約有100 萬, 本住青衣區, 想買樓齡不超過20 年的, 正考慮藍澄灣, 同埋想問2人自住, 建議入手呎價為多少

（實用面積為500呎會過大負擔嗎？ 想做9成按揭，另想問下老師你覺得此區樓宇有升值潛力嗎？ 由於是第一次置業，想先請教老師有何建議?

2. 另外，因父母抽到居屋，費用為200多萬， 父母正考慮做多少成按揭，如一次過付款，流動資金便所剩無幾，但做按揭又要俾利息，所以想請教老師

建議按幾成才合適呢？

謝謝你的解答!

龔成老師︰

1) 青衣區內大型屋苑唔算好多，成個區潛力度只算中等。但東大嶼計劃落實的話，有機會刺激到這區樓價上升。

藍澄灣質素算中等，佢距離港鐵站較遠，係一個扣分地方，但整體算係可以。

但你這個作為自住樓，我建議較從你自身需要作出發點，去作出考量。你要諗這間屋，係唔係適合你長遠需要，講緊係未來5-20年。

呎吋方面，只要唔好太細(少於300呎)，符合到你生活要求，咁就可以。另外，我地自住樓一定要堅守一個大原則，就係長線要"供得起"。如果可以的話，置業係無問題。

2) 現時貸款息口在低位，無論係你和你父母，我都建議盡量做高成數貸款，去空出更多資金，做財富增值。

如果你父母本身好怕風險，就將按揭成數調低，但其實在財富運用上，高成數會較好的。但要留意，你自己買物業時，高成數按要比按保，你要平衡翻。

雖然高成數按揭表面上，係要比多左利息，但我地要從機會成本做考慮。你利用低息貸款，空出來資金進行投資增值(投資優質股)，去爭取更大回報，相信長線財富增值效果會更理想。

同時，你父母都可以因此留下更多資金，以備不時之需。

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Q22110：

Hi 呀Sir你同唔同意1211黎緊要加強品牌宣傳，佢銷量好似唔夠多，我明白佢有技術，但始終作為買家都想要多人識既牌子咁。

比如比亞迪做公交車，人地買左會唔會覺得自己個檔次低左

龔成老師︰

其實比亞迪(1211)品牌，的確有改善空間，特別係在國際市場。

但由於佢有技術，這方面係佢主要勢所在，品牌雖然唔算好強，但無損其投資價值。

而且，集團將來未必只係集中係出售新能車，可以會慢慢加大電池和新能車相關技術銷售。故零售品牌的強弱，未必對佢影響十分大。

其實，比亞迪其中一個往後的發展，就是「賣電池」，即是同不同的車企合作，而這方面的發展，自己的品牌，未必是核心。

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Q22111：

龔成老師，你好！距離上次請教問題，原來已經有1年7個月，最估唔到既係呢段時間自己既資產價值升左有65%(105->175)。主要係將過去持有既現金部分轉左去股票+每月部分剩餘資金作月供

所以出現左較大既升值。

一、打算準備置業，而因為我目前有接近6成既資產都係股票，因此若要置業就需要放左一D股票，目前股票（買入價，未扣除過往收息）如下：

完美醫療[email protected]，24000股
騰訊700@408，400股
銀河[email protected]，1000股
盈富基金[email protected]，6910（月供緊10000）
中生製藥[email protected]，10000股
小米[email protected]，3000股
建設銀行[email protected]，10000股
阿里巴巴9988@176，100股
港鐵[email protected]，1449股(月供緊3000）
閱文[email protected]，406股

我有考慮既係因完美醫療同騰訊升幅較大，再接觸到較平宜價較難，所以計劃：

1.先放左升值潛力無咁大：如建設銀行、閱文集團；

2.現時買入價與成本價相距較近：港鐵、阿里巴巴、小米

3.再考慮剩餘（優先考慮銀娛，及部分盈富基金）的股票。

你覺得呢個安排會唔會較好？

二、由2019年11月開始月供到而家，見盈富基金佔現時比例較大，想降到3000/月，因為澳門月供股票成本較貴，50hkd/隻/月，

唔想月供分得太散，想10000就分別5000福壽園，5000港鐵。會唔會都可以？但若果成功置業，到時候可能只月供到3000-5000。

三、最近睇完你本《80後千萬富翁》，好有感觸，特別係我對現時份工完全感受唔到滿足感，甚至厭倦，現時一有時間就會睇報表，樓宇相關資訊，

目標向住有基本財務自由後辭職。感謝你本書再俾我動力去向股票，樓宇，老闆方向發展。

龔成老師︰

一) 你的策略，有部份需要修正。

我地考慮持有邊D股票，要從佢是否適合你、組合平衡性和現價平貴(而唔係睇買入價與成本價的差距)，去作出考量。

你還未到30歲，建行(0939)這類收息股，唔適合你。閱文集團（0772）確定性較高，可以減持少少。

完美醫療(1830)現價偏貴，加上佢佔你組合比重較高，我都建議你沽出部份。

至於餘下股票，持有價值差不多。若你有需要進一步套現，你可以按比例去每隻沽少少。

二) 你這個調整，都可以。暫時你就用你新的調整，去繼續進行月供。到你置業後，才按需要減少月供供款，就可以。

三) 本書能幫到你就好，記住要做好財富增值，唔係短時間可以做到的事。要保持學習、維持現有投資習慣，你自然會一步步走向財務自由。

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Q22112：

你好！ 家父將於4年後退休，佢想我幫佢用1百萬做投資，希望長期收息亦可有小許本金增長。

80% 穩定收息
303 vtech 15%
778 置富 15%
1310 香港寬頻 12%
941 中國移動 12%
2638 港燈 15%
2800 盈富 11%

20% 增長股票
1810 小米 7%
981 中芯 3%
823 領展 5%
066 港鐵 5%

請問以上可以嗎？定比例或股票有些轉換會更好？
Thanks！

龔成老師︰

由於你父親，尚有4年就退休，投資上應要較保守。

你現時持股和配置，大致上都可以。但盈富(2800)唔係收息股，佢派息平均只有2-3%，但有穏定增長力，可持有。

另外，中芯(0981)和小米(1810)雖有質素，但波動性較大，不宜持有太多，故不要再加注。

現時大市只在合理區，資金唔好盡用。最好留有部份，一方面，可以等大跌市出現時，用來掃貨。另一方面，你父親都應該留有一定現金，以備不時之需。

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Q22113：

龔成老師你好，我想請教下你，我已經賣左我既單位，宜家手頭上現金有130萬，我和先生的入息加埋有6萬，我地想買返樓

但係樓齡新少少已經去到700萬，供唔起，我地打算租住先但係又驚上唔返車，請問我地點做會好d？

龔成老師︰

若現時財政，不足以直接承擔心目中的理想單位，你有2個方法。

你可以先購買一個較細單位，之後放租去「以租養樓」或自住。另一邊，就用優質股繼續增大個資金，之後才用較高成數去買大屋，令自己可以供得起。

這樣做，可以有平倉樓市的效果。你們資產，相對受樓價波動的影響，就會較細。當你地將來再換物業，會較有預算。

另一個方法，就係直接用優質股去增值。現時以租金回報率計，股市值博率會較高，潛在回報都會較大。

但由於佢同樓市，唔係有直接關聯。若長線樓市升幅跑嬴股市，變相反而令你置業成本上升左，得不償失。

你要自己衡量下，邊個方法會較適合你。

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Q22114：

本人49歲，丈夫51歲，一子將升中學。夫婦兩月入約15萬。在何文田擁有一物業，以丈夫名下持有，仍欠銀行180萬。

我與丈夫現共有公積金約700萬。現金260萬，定期200萬，基金保險200萬。我自己有9手滙豐股票、1手工商，1手港交所。

丈夫常想多買一層樓，因現單位不夠住，想多買一間三房單位，何文田單位出租。但我想以我們的年紀，再重新供一間樓是儍事嗎？

最近見大埔一大屋苑800呎單位，售950萬，26年樓齡，可考慮嗎？

龔成老師︰

其實，每個人都有自住需要，一個適合家庭長線生活的物業，係需要的。你用現時方法，買入一間3房，再將現有物業放租，係可行。

你現時有一定的現金，只要利用作首期，餘下部分現金，你每月供款，我相信可以應付，但的確，每月支出會增加左，你要計好數。

而你現有物業按揭$180萬，將其放租，我相信每月都有基本的正現金流，可以幫少少你每月供樓部分。

另外，如果日後能善用公積金，無論作為部分還款，又或投資一些能產生現金流的工具，都能有助你供樓的。

但當你再買入一個物業時候，你成個財富組合，就會偏晒係物業類，出現過度集中性風險。故你在買入新物業後，長遠來說，加大翻優質股的投入﹐去令財富組合回復平衡。

另外，你現時持有股票，都係有質素。但你要留意，任何股票、任何行業，我們都不應太過集中，因為一個行業就算更有優勢，也有機會面對行業週期及突發風險，太集中會對你整個財富組合不利。

因此，你要建立一個平衡的投資組合，當中有不同的類別、不同的行業，這是最好的平衡風險方法。相同行業不可佔組合多於30%，而單一企業不要高過15%。

你現時明顯，係偏重左係銀行股，未來要加大其他行業股票佔比，去平衡翻個組合。

以下是一些適合你的股票，現價都在合理區，可分注入貨。

平穏增長股︰金沙（1928）、恆基（0012）、平安(2318)、中銀（2388）、港鐵（0066）、長建(1038)、粵海(0270)、領展(0823)、希慎(0014)、太古地產(1972)

現時大市只在合理區，資金唔好盡用。要留有部份，等大跌市出現時，可以用來掃貨。

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Q22115：

龔sir，我是你的學生，想就爸媽的情況請問你意見：

爸媽是退休公務員，60歲，有長俸(每人每月約$15,000)。他們持有一個單位，市值約$1,000萬。下年中他們將搬來跟我一起住，請問他們應該：

(1) 將樓放租，租金大概$20,000/月，每月$2,000管理費；或

(2) 將樓放賣，將部份所得資金(大概$700萬)換入保守投資股票組合，希望有4-5%年回報，換取現金流。

請問那個方案較適合他們的情況？如是(2)，請問除了港燈般的公用股，還有那些是最穩健的收息股？因為就算領展置富這些近年都比較波動，謝謝

龔成老師︰

你父母由於會跟你同住，所以無自住樓需要，其實用分法1和2去處理，都係可以。

若你父母透過長俸和租金收入，已經足以應付基本生活支出，我會建議一動不如一靜，用方法1就可以。

相反，若現時長俸金額和他們生活開支，係有一段距離，你就可以考慮用方法2。

另外，你可以考慮將層樓加按，套現部份資金，去買收息股(最好係方法1，不足夠支付生活才用)。

但由於借貸始終有一定風險，唔好按太多，大約2成左右好了。同時你要明白，這樣會令你父母負債增加，風險會增加。

另外，如果你投資的股票不幸股價下跌，你就會出現「賺息蝕價」，對你不利。

同時間，如果日後加息，又或你收息股的派息減少，都會令你得到的息差回報收窄，你的回報會減少。

你要從實際情況和風險中，取一個平衡的方法。

以下是一些有質素的收息股，給你作參考。

目標是5%、6%的股息率的收息股，例如港燈（2638）、深高速（0548）、香港電訊（6823）、工行（1398）、恆生（0011）、置富（0778）、陽光（0435）或收息基金(3110)都可以。

如果你能承受到風險，有些更有超過8%、10%的高息股，但股價就略有風險，要自己衡量，佐丹奴國際（0709）、中石化（0386）、互太紡織（1382）等（記住，股價略波動，只能小注）。

領展(0823)都可以考慮，但因為佢都有一定增長力，所以股息率未必太高，你要留意這點。

我較建議方法（1）。

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Q22116：

我想請教，以收息股為例

我既3號仔，早前收左利息，我係咪應該將息做investment ，Otherwise 就achieve 唔到個compound effect ?謝謝你

龔成老師︰

其實複息效應，係分2部份。第一部份，係企業賺到錢，攞去再投資在業務上，創造更多盈利。

另一部份，就係你所講的派息。這部份，就要投資者，將這筆資金去再投資，去創造更多財富。

但如果你持有股數不多，收到股息可能較少，不足以買1手股票。你可以將這些股息先儲起，到有一定數量，目標股票價值又合理，就可以出手。

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Q22117：

龔成老師: 現時持股組合中，有1928金沙 $33.9買入，但擔憂政治風險影響續牌，以至可能帶來毀滅性打擊，

眼見880 澳博股價下跌不少，值博率上升，請問是否換馬較好?

龔成老師︰

金沙(1928)無論在賺錢能力、規模、物業質素和協同性等等，都係優於澳博(0880)。

現價計，雖然澳博值博率係較高。但長線計，金沙(1928)增長相信會較好，我比較建議用金沙，作為長線投資目標。

至於澳門賭牌問題，我係課堂上，都有課程的同學們分享過。簡單而言，佢成功續牌機會，會係較大。

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Q22118：

龔sir, 有事想請教你意見。我將會離職，公積金約有40萬可選擇取回或者繼續存放於景順，目前都係放高風險的100%環球股票基金。

僱主供款30萬幾（我唔洗供），而家收益9萬幾。

請問我應該選擇取回所有現金再作其他投資？（扣取放回MPF的錢之後應該還有28萬左右可以取回）還是應該先繼續放，等個市好啲再取出？（佢五年內再隨時取回）, 先謝

龔成老師︰

首先，你按翻人生財富配置就得，睇翻自己年齡情況，是否適合說基金的風險度。

另外，你可以睇翻隻基金表現和目標，去做決定。

例如投資的資產類別、投資策略、風險程度、市場、費用成本、以及過往的表現。

你可以睇佢過往5-10年，如果回報係比主要投資市場高，有機會值得繼續放在公積金戶口投資。

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Q22119：

老師，請問你有沒有覺得最近市況有點過熱，大市市值有點偏高？

我留意到HSI的市值已高達17倍，比以前一般10-12高出不少，另外一流的公司市值升很多不在話下，但連不少質素很好的2線公司都有2-3倍的升幅，

例如中國軟件，中遠海控，這情況令我擔心市場正在開始形成泡沫。

針對這種情況，我繼續保留質素很好的公司，但我應該把手上投資組合中質素一般的股票賣出，換成現金還是換成較好質素的股票比較好？

現在我有1百萬股票，1百萬現金，我希望5年後能夠增值成1千萬，跟隨老師你的步伐，請問我怎樣做才可以達成目標。感謝你的時間和思考，如果上面寫得不夠清楚，請見諒。

另外一提，在我只有十萬時看百萬富豪，給予我希望及目標，最終我得到百萬，果然意念成就事實。

現在，我正在看千萬富豪這本書，給予我新的目標，而且我已經不會再覺得是希望，而是信念，必定能做到的信念。

感謝你，這些都是因為老師影響到我。

我現在是創業，會計師樓老闆之一，算是正在做創富類的工作吧。

我想變得更好。

龔成老師︰

先恭喜你，達成首個理財目標，成為百萬富翁。

由於近期恆指加入不少新成份股，令到PE合理區，都作出相應調整。你預13倍左右，算係合理區底部。

中國軟件國際(0354)和中遠海控（1919）係貴，但整體大市依然算係合理區，暫時唔見有好明顯泡沫。

你持有優質的股票，應長線持有。但較一般的股票，若持有比重較多，可以考慮換碼至其他優質股

其實，我地投資股票，就等同投資一間企業。係要時間，比佢慢慢成長。一般希望做到架合理回報，係每年增長10-15%。

你現時這個目標，用5年將財富由200萬，增值至1000萬，用股票投資去做，風險會好大，較難達到。

其實，正如《80後千萬富翁》書中所講，要致富其實有5條路，投資只係其中之一。

而生意，都係其中一個出路。一盤生意打理得好，回報係可以遠超投資優質股，所以你想達至你的1000萬目標，可以先從自己盤生意著手。

若再用空閒資金，才用來投資優質股和物業，令財富組合更平衡，咁就可以。

如果你這筆100萬資金，係已經諗住預留去投資優質股。你可以先儲起，因為現時大市只在合理區，你可以等有明顯回調時，才用來慢慢分注入貨。

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Q22120：

老師，不知不覺就過左2年多没有message你, 其間我有睇你書及留意你facebook

亦成為我這幾年的鼓勵，現在有些問題想請教你意見, 我同男友想在明年初結婚, 我們都打算未來幾年內移民, 我們打算未來1-2年生BB,

我男友想買樓, 他會用大部份積蓄, 但我反而叫他租樓住, 因為咁様，cash flow會較多, 而且怕幾年後樓價會跌, 放樓也不容易, 一買一賣涉及很多費用, 又要用錢装修

我們這個情況, 你會有甚麼建議? 贊成我男友買樓嗎？還是盡量租樓, 留多d cash係手?

因政局常變, 而買樓有3年禁售期, 因為我才建議男友租樓, 但他不喜歡租, 只想買, 你意見如何? 這刻可怎樣為將來同移民打算?

龔成老師︰

過幾年樓市升跌，無人知。從自住角度，若你係有實際生活需要，而有"供得起"，置業都係可以。因為除了優質股，物業都係一種資產，都係可以幫到你累積財富。

較理想的情況，就係在置業同時，可以留有一定優質股係手，保持增值。令成個財富組合，唔會過於遍重物業，因而造成過度集中性風險。

但其實，你距離移民只有幾年時間,如果移民時，你可能不會保留任何香港資產，我就建議你地租屋會較好。

加上一買一賣的成本高，同時無人知樓市到時是高是低。

因為本身樓市有一定波動性，加上装修和買賣成本都高，還有額外印花稅等問題。為幾年生活，而去置業，未必真係值得。

你反而用移民前的幾年時間，將資金投資一些優質股，去幫你移民前做些增值，相信會較好。

而你男友想買樓，我估有機會係從投資角度出發。但其實現時樓市算略貴，整體租金回報率不高。投資值博率計，會係股市會較高。若他真的有從投資角度考慮，你可以提一提他這一點。

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

【龔成問答信箱】（Q18741-18760）

Q18741：

老師：

有一個問題想問你: 為何你多次提到唔好集中於銀行股呢？我的看法是他們比較穩健

龔成老師：

因為銀行業是高負債的企業，你的存款，其實是佢地欠你的錢，如果金融市場出現危機，銀行其實會有一定的風險。

當然，現時銀行已有一套較穩健的風險管理方法，不過，始終都是有風險的。所以，投資不是不可，但就唔建議太過集中。

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Q18742：

龔sir，你好，我未上過你股票班，但剛剛開始拜讀到你嘅注作，想請教一下如果去計算或者去界定一個公司的股票是否值得係現價或者而家係高估或低估，謝謝！

龔成老師：

要計企業的價值，過程比較複雜，好難三言兩語就講到，就算在我的股票班，都要講5小時，裡面會講3種估值方法，有難有易，但同學都用到的。

簡單來說，你要考慮企業的生意、盈利、現金流、資產、負債等財務數據，同時要比較行業，考慮這企業的經營情況，之後的環境又會如何。這都是計算的基礎。

如果要深入計算，基本上要好仔細的研究企業，要分析好多財務數據用比率，先至有較完整的答案。

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Q18743：

龔成老師，最近我做了一些決定打亂了我人生的節奏，我在深圳買了一層樓，手上的資金應該如何倍大.或增值令我可以快啲供甩深圳呢層樓呢？

錢放在銀行會安全但是會貶值，錢放到股票有機會贏大錢但如果不幸就轉不到身，錢就被扣住了，失了靈活性.....看到信息有空回答我這個80後，謝謝老師

龔成老師：

最重要是分析投資的回報率、風險、值博率。

你要分析下，資金持有這深圳樓，回報率有多少，收金收多，預期長遠的升值多少。

如果想相同的資金，轉到股票，預期會得到多少。

你唔好用短期的角度分析，要睇長線，物業的發展，股票（企業）的發展。

供甩與否，不是重點，重點是資金的配置。例如你擁有一筆資金，用作還錢可以減少利息，但如何用作投資，可能回報更高，因此，你要分析投資回報率，思維將資金投放在那裡。

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Q18744：

老師早晨,想問吓中國鐵塔同順豐合作的消息出咗,我覺得呢啲消息應該會令股價上升,但而家反而跌落去

我真不明白？另外,請問香港電訊而家價位可以入嗎？

龔成老師：

中國鐵塔（0788）與順豐集團簽署戰略合作框架協議，
雙方將共同推動能源服務、產業鏈物流等方面的深度合作。

中國鐵塔將依托現有的換電網絡為順豐超過55萬快遞、同城配送騎手提供換電、充電服務，為順豐集團解決低速電動配送車輛充電不方便、不安全、效率低的問題。順豐集團將在年底前為3萬騎手開通鐵塔換電業務。

不過，整個合作對中國鐵塔的核心增長力不強，未至於去到十分利好的狀態，因此，唔會對企業價值帶來好大的提高。

加上市場近期對科技類的企業都有估值減少的情況，因此，中國鐵塔股價都有所回落。

你唔需要太著重中短期股價與消息。

香港電訊（6823），現價合理，可分注投資，是不差的收息股，但增長力不強。

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Q18745：

先生您好！本人50歲，以下為本人股票分佈，請問比例分佈可以嗎？

應否增持或減少或增加哪種股票更為適合，另外#435，$3.5可入嗎？謝謝

#27，[email protected]
#548，[email protected]
#3，[email protected]
#939，[email protected]
#2800, [email protected]
#941, [email protected]

龔成老師：

你50歲，適合投資平穩增長類的股票，另外再加部分收息股。

從上述持有的，基本上都是有質素，以及屬於這類別的股票，方向正確，你可以持有。

你之後的方向，可以同步增加平穩增長類股+收息股。你可以投資盈富（2800）、港鐵（0066）、陽光（0435）等股票，陽光可入。

不過，這刻大市未算平，唔好用盡現金。

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Q18746：

老師，我最近第一次係股票市場損手，蝕咗7千幾，但感覺安穩d，唔使下下擔心幾時變仙股/跌到得幾蚊。

我買咗你幾本書，好informative 同深入淺岀！但我一直都懶，睇得80後百萬富翁既一半。今次之後我會努力研究

我本身對econ無咩概念，你d書對我有d難，要分開日日睇d，否則太多資訊有啲難消化。多謝你分享！

龔成老師：

止蝕是十分重要的一課，好多散戶一世都學唔識，但如果你要成為一個有實力的投資者，這一步好重要。止蝕是一個理性的處理方法。

不過，你要仔細分析，是這企業本質有問題，還是只是你「擔心變成仙股」的心理因素，你做每一個決定前，都要做功課，要有足夠的理據，這都是學習。

《80後百萬富翁》
《股票勝經》
《財務自由行》

是較為入門的類別，你暫時可以集中睇這3本，如果唔明，睇多次，慢慢會掌握得到。知識要保持增加，才可以提升長遠的財富。

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Q18747：

龔成你好,步入中年困惑, 誤買債基餐損失慘重, 手上還有現金但不敢投資, 有點徬徨，從經濟一週及網上看到你的信箱, 請求幫手重組投資組合而確保資產每年有高回報10-15%)及之後生活安穏.

先生及自已40歲, 夫婦二人合共月薪$70,000, 資產如下:

- 自己名 , 先生擔保, 物業價值 $900萬, 貸款: $700萬
- 現金: $150萬 (現想買些股票, 基金或ETF增值, 3年後可否增值到可多買一屋)
- 債基: 100萬槓100萬, 每月收息$9000
- 股票: $50萬 (中國鐵塔 / 小米 / 路勁(1098) / 紅星美凱龍1528

謝謝你幫忙.

龔成老師：

債券基金有好有壞，要小心平衡風險，總之你要記住，這不是保本的工具，同時你利用槓杆，放大了風險，投資價值未必如你想像般高。

由於你打算3年後，目標希望買多一層樓，所以在投資上，未必適合太過進取，同時，應該投資一些較有流動性的項目。

你可以考慮盈富（2800）、銀娛（0027）、恆基（0012）、港鐵（0066）、平安（2318）、粵海（0270）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

如果想增長力高少少，可小注考慮安碩恆生科技ETF（3067），但這基金現時處合理區頂位，因此唔好一次過入，要慢慢分注投資。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q18748：

龔成老師. 你好, 小弟仍股票市場初階投資者, 想請問國藥控股1099睇法, 看其業績過往十年都有平穩增長(雖然未必算是爆發性增長)

嚟緊銷售疫苗應該亦對其業績幫助很大, 為何其股價仍然沒有點樣升幅, 其現市盈率都唔算高

現時這個價位是否值得持有, 想懇請龔成老師指教

龔成老師：

國藥控股（1099） 質素都可以，但增長力不算好強。

睇翻佢資料，佢係中國最大及具實力的醫藥分銷和零售企業，集團在中國主要城市以直接經營和特許經營方式管理零售連鎖藥店網絡，向終端消費者銷售藥品及大健康產品。

此股有質素，但賺錢能力唔算高，而增長力唔算太強，是平穏增長型。

佢有個比較大問題就係負債比較高，而度會扣左D分，整體而言此股有質素，可投資，現價合理的，你可以分注投資。

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Q18749：

老師，你好! 想請教一下，２８歲情侶，月入共7萬，預計兩年內月收入共９萬，未有任何物業。

現時資產如下
現金：６０萬
股票：８５萬
定期：１０萬

正計劃結婚置業。

請問以下那個置業計劃較理想？

１）現時先用一人名義購買約四百五十萬單位，先上車自住，留待日後收入增加，以另一人名義購入多一個細價單位放租，產生被動收入

２）現時直接用一人名義（加另一人作擔保）購買約六百萬至七百五十萬的單位自住，期待日後有升值潛力再換樓。謝謝你的時間

龔成老師：

要睇你地的實際需要，如果你地唔想轉來轉去，認為（2）的物業較適合你地自住，就（2）。但如果唔考慮自住（1）的方法會較平衡。

（1）的方法，置業後仍可有現金與股票剩，在配置上會較平衡。

不過，香港買樓物業的成本貴，你最好計算一下，（1）的方法，在長遠怎樣配合你的置業自住計劃。

簡單來說，如果不考慮自住，（1）會較好，但（2）可能較適合你自住計劃。其實你可以睇《5年買樓4部曲》，對你有幫助的。

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Q18750：

老師，我接觸左股票半年左右, 暫時蝕5萬5, 前兩個月開始睇左龔sir你幾本書,都開始睇緊巴菲特相關ge書,的確學左唔小, 認為市盈率估值法最容易同最接近合理預估.

1. 而我係 （股票勝經P.268） 睇到折現率計算,係關於1.無風險利率（長期:香港外滙基金票據）, 2.風險溢價（恒指十年複息回報率連股息）, 同埋該股的3.啤打系數, 即係大約折現率可以用E個方法求到?

同埋1同2我上網搵過, 但係係香港金融管理局同恒生指數官網都唔太清楚實際係邊度可以搵到?

2. 請問「預計」之後的現金流, 要如何做到, 因年年不穩定, 如未出新年報業績, 並不會知道公司現金流ge使用情況?

3. 而剛剛9月中係股市回調向下前兩日已經察覺唔對路已放曬貨,無賺蝕收手已經算有進本, 現時我預估, 都等緊恒指跌到21000-22500 及恒指市盈率低過10, 認為到合理偏低區就開始揀優質股入注?咁樣可以嗎?

4. 我25歲,持有25萬左右, 打算選2-3間優質企業作長線起碼1-2年持有, 如及後繼續評估並分析數據及年報,如優質不變會繼續持有, 觀察名單有3968, 11（銀行類打算選一間平衡風險,但認為越接近年底,銀行類會越向下調）,

以下的打算選其中兩間企業, 241, 285, 1169, 1797, 3918（風險較大,但認為潛力較大增長）, 345, 669, 823, 1211, 2382（認為風險較小, 但較優質於市場同類型及較平穩）, 希望龔sir能比意見, 組合ge優質度, thx

龔成老師︰

1）坦白講，我好講在這裡三言兩語講到，因為就算在股票班，都要較長時間同學先明到。

WWW.CMU.ORG.HK，這是「金管局債券報價網」，你找香港外匯基金--10年期--買入孳息率

另外，這是恆指服務公司的網：www.hsi.com.hk

2） 我地只能根據佢以往紀錄，去做一個合理估算。如果佢過往現金流都平穏，而未來佢業務上優勢，我都預期唔會有太大變動，咁我地可以假定佢將用現金流走勢，會同以往係一致。

如果企業過往現金流都好波動，咁就唔適合用這種估值方法。

3）你這個方法唔正確，記住我地投資絕對唔好用"估走勢"去做策略。因為無人會估到個市中短期點走，如果你當日放左，之後佢唔跌，反而一直升。咁你就要用較高成本，去買翻D優質股。

我地定買賣策略時，只會用平貴去做決定。現時大市在合理區低位，如果你無貨，應該分注入翻D先，唔好完全100%揸現金。否則個市之後升，你就會因無貨，而完全地失去一個增值機會。

4） 投資1-2年唔係一個長時間，5年以上才算係一個較理想長度。

你以上所講的股票，大致上都有質素。但有部份風險性較高，以下幾隻會較為理想，你可以參考下。

較平穏可選海爾電器（1169）、招行（3968）、恆生（0011）、維他奶（0345）、創科（0669）。

金界控股（3918）、比亞迪（1211）、比亞迪電子（0285）、舜宇光學科技（2382）就會有較大潛力，但同時波動也會較大，你要自己平衡。

由於部份股價已經係貴，如比亞迪、比亞迪電子、舜宇、維他奶等，入貨前要做先做好估值。

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Q18751：

龔成老師您好啊！我係您既fans，雖然未有機會上您的堂，但我一直都有留意您的每一個post, 2年前左右講到我同男朋友的儲蓄只有10餘萬

呢2年我地都有努力儲錢同增值自己，再加上適當投資，而家我地既資產（唔計儲蓄保險）大概有60幾萬

我地希望2022年前可以成功上車（屯門300呎左右小單位蝸居，有開始睇樓），我地會繼續努力的，想同你講聲多謝！

另外，最近我地睇到保利物業有點下跌，同時亦睇到中國內地物管市場，都想參考下您的意見

龔成老師︰

唔好客氣，做到這個成績，好大程度上係你自已的努力，要KEEP住，你一定可以完成更多財務目標！

保利物業（6049）係中國的物業管理服務綜合商，主要提供以下三項服務：（1）物業管理服務（2）社區增值服務（3）非業主增值服務：主要向物業開發商提供案場協助服務。

這企業的業務增長理想，現金流強，但上市時期短，規模細，都是不利的因素。過去市場這類股有少少熱，所以估值都偏高。

現時只係回翻去一個較合理水平，佢投資價值係有，只要投資唔過多，這股可長線的。

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Q18752：

龔Sir請問2101係味真係老千股？

龔成老師：

不是最近的騙案類別。

但最大的問題，就是上市價已貴。福祿控股（2101）是中國的第三方虛擬商品及服務平台運營商。

此股上市不久，有睇開我FB朋友都知，其實我唔係咁推薦新股。因為可參考數據唔多，很難估值。而且要時間，才會見真章。

以佢2019年盈利8000萬計，上市估已值貴，業務潛力度是有的，但要明白業務波動及現價仍唔平。

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Q18753：

老師喺沿用價值投資法之後有冇試過比較大既失敗/失誤既投資經歷？

如果優質股係價格越低越好 公司基本面冇變的話係咪唔需要理止蝕？

龔成老師：

其實又不算「價值投資法」失敗，是我當時運用得不好。

這是十幾前年，投資了一隻嘉利國際（1050），財務數據不差，於是投資了不少，但當時忽視了這股沒有太大的議價能力，佢有好多大客，但客太大，不斷壓佢價。

同時，十年前中國的成本上升，佢無法轉嫁比客，於是盈利大幅下跌。

當時我無仔細分析佢的業務模式，當大環境改變時，佢的弱點就出現，最後我止蝕了這股。

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Q18754：

龔sir：2638、6823,1398、11、778、435、548要在什麼價位入,還是現價入呢？

阿sir我應看你邊本書適合呢？我想從書本上先了解吓選股知識.唔該晒龔sir

龔成老師：

上述的股票，基本上都在合理區中間，你已經可以投資，只要分注，慢慢入，不要一次過入，同時留有現金，這樣就可以。

這些都是有質素的股，但由於是舊經濟，因此仍受疫情影響，股價表現未必好，但收息不差，長遠則會慣慢好轉的。

你可首先睇：

《80後百萬富翁》
《股票勝經》
《財務自由行》

之後再睇其他。

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Q18755：

老師。我想問亞盛醫藥6855呢隻股值唔值得繼續持有。我35蚊有貨。

渣到呢加都唔識升。好驚會繼續跌

龔成老師：

亞盛醫藥（6855）這上市年期不長，我無仔細研究，因為新股一向的風險較高。另外這股最大的問題，是未有正式的盈利。

佢主要從事生物製藥業務，核心治療領域包括癌症、ＨＢＶ及衰老相關疾病。到目前，佢共有8款候選藥物進入臨床開發，正在進行28項臨床試驗和21個在全球範圍內提交的ＩＮＤ（試驗性新藥）。

企業不能話無潛力，但不確定性實在太高，是較高風險的類別，有危有機，如果成功當然股價好勁，但失敗都可以有好大打擊，而我地投資者要判斷佢的藥是否成功，其實都幾困難。只可以話，如睇好佢的產品將來市場發展，你小注持有都可，唔好理將來股價，重點是佢之後的研發與產品如何。

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Q18756：

龔老師早晨，今日又想請教老師，我現在正閱讀學習老師您的作品，但係發現自己係生活環境上的敏銳好唔夠，往往事情發生左一段時間才注意到

好想改善下慢一拍的思維，仲有想請問老師係咪要經常睇國際新聞或財經，有冇一個比較集中嘅app可以睇

我現在睇富途app，但係都覺得自己好似仲係好混亂揾唔到重點，都係東睇吓西睇吓。謝謝老師指點下

龔成老師：

我每日都會睇新聞與財經的，我睇電視，這已經夠。

反映app太多訊息，有時未必知邊d重點，而電視的，一般都是較重點的，這已經得到了基本的資訊。當知道最近發生的基本大事後，兩就著這些大事都找資訊就得。

但你有兩點要注意，第一，我地要「資訊」，不是要「意見」，第二，中短期，對企業無核心性影響的資訊，你不用過份放大。

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Q18757：

成哥，最近儲咗200,000現金，本身有10萬股票分別係月供嘅港鐵同盈富儲出嚟(每月5千)，仲有一手領展。除咗20萬現金，我每月可供多3千。

如果我想加碼，穩健上升嘅選擇，有乜嘢可以揀？
thank you!

龔成老師：

盈富（2800）與領展（0823）可長線。

如果想運用$20萬，你可以考慮盈富（2800），再加上其他股。

例如：銀娛（0027）、恆基（0012）、港鐵（0066）、平安（2318）、粵海（0270）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

如果想增長力高少少，可考慮：阿里（9988）、騰訊（0700）、港交所（0388）、舜宇光學（2382）、小米（1810）、比亞迪（1211）、中生製藥（1177），但就要明白波動性比上述會高左，同時風險大左，你要自己平衡。最好當然回翻D先入。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金（暫時你可留$10萬現金，用$10萬去分注買入慢慢入貨）。

而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q18758：

成哥你好，我係你股票班學生，多謝你禁有耐性分享投資知識同埋一邊鼓勵學生培養正面心態，有啲覺得太遲先認識你！哈哈！如果早啲開始睇你書既話，應該可以走少好多冤枉路。

以下係我現時既狀況:
31歲
每月收入：正職35k，兼職5k，物業收租12k
每月支出：(租住+供樓) 21.5k
每月供緊：保險3k + 國指基金2k + 股票9k
每月可儲淨現金：10k
備用現金有20萬 (其中10萬諗住長擺唔用)
預計40歲時有2份保險基金可取現金70萬

現時股票大約22萬：
水桶1: 約30%
1177: 平均價$9 ，持倉佔比15% (月供1k)
777: 平均價$22.68 ，持倉佔比14%

水桶2: 約65%
1113: 平均價$9 ，持倉佔比48% (月供1k)
270: 平均價$12.78，持倉佔比2% (月供1k)
9988: 平均價$267.8，持倉佔比1.3% (月供1.5k)
388: 平均價$370，持倉佔比1.5% (月供1.5k)
2688: 平均價$86.5，持倉佔比6%
2800: 平均價$21.37 ，持倉佔比7% (月供2k)

水桶3: 約5%
1313: 平均價$11.49，持倉佔比0.5% (月供1k)
939: 平均價$5.7，持倉佔比4%

想求投資方向。唔好意思，我有好多問題都好需要你既指導

問題1: 1113長實
我知道持倉太重，但已經係認識你之前已經買落，而且睇完公司數據同基本面後，都對佢有信心(相信中美港政治同疫情情況只是中期，長期會回復正常)，期望10年後的回報。

如果繼續趁現價平，值搏率高，小注長期月供，慢慢拉低持倉比例，有冇大問題？

問題2：777網龍
本身見公司業務做開手遊，前景做海外網上教育，覺得中長期有前景，知道現階段公司教育方面仲係投資階段，未有回報。

但明明潛力高既公司，以往業績亦不錯，為何價位會一直插落去既？有啲不解，雖然有set止蝕位，但因為覺得基本面冇變，所以冇跟住止蝕，繼續揸緊。

成哥你點睇呢間公司？如果我期待回報期係2至3年，依家應該慢慢再加注(keep住15%持倉)嗎？

問題3: 9988阿里
我睇中佢既網上平台同雲端潛力，同埋現金流高，好穩陣，好想加大月供注碼，因為現時月供銀碼細，感覺要儲好耐先夠貨。

但心理上硬係覺得現價好貴。我係咪應該拋開呢個心態問題，加注呢？

問題4: 388港交所
覺得香港未來前景都係靠金融投資發展，所以覺得公司有長遠前景，怕依家唔買的話，將來升左買唔翻。

見你有講過呢間公司有個週期，請問現時是否週期狂熱期？可否繼續現有的小注月供，等下個交投淡既週期先加大注碼？

期待10年後回報或以後揸到退休。

問題5：
現時個倉蝕緊3萬，數目唔大，但心理有啲覺得唔太舒服，會有個壞習慣每日睇價位，會盡量睇多啲價值投資書去令自己有信心少少，但真係好難做到。

之前有試過短炒1313潤泥同1810小米，賺到成哥課程既學費，所以成日心癢癢想玩下短炒。

如果我分多一舊細錢專玩短炒，係咪其實都只係純止癢，效率一定不及價值投資高？

因為幾乎身邊冇親戚朋友同我一樣睇長線，佢哋仲會話我咁樣永冇發達，話我比龔sir洗腦 (我有啲嬲，所以想用時間同成績証明自己係岩)

想請教下成哥你當時點解決呢個心態問題？

問題6:
請問我個倉咁樣分配會唔會散？裡面既公司有沒有邊隻唔優質，可以剔走？

*2800我會慢慢加注。

多謝龔sir既耐心解答，期待你既答覆，同埋我應該會繼續在上課期間有無限多問題指教

龔成老師：

1）唔建議你再加注了，這股佔比已多，這是一個組合風險的問題。我對這股都正面的，雖然長遠不是高增長股，但好轉是無問題的。

你原有貨就持有，不過唔建議加注了。

2）網龍（0777）主要從事網絡遊戲開發（包括遊戲設計、編程及繪圖）及網絡遊戲營運；教育業務；移動解決方案及移動營銷業務。

另外，佢近年有發展教育業務，相信長遠都有前景的，但業務始終有不確定性，市場具體情況仍有未知數，所以，投資價值是有，但唔建議太大注。

我見你水桶1佔30%，但只得兩股，你保持30%無問題，但就唔應該只得兩股，這股較為集中。

3）阿里（9988）現價的確略貴，不過，由於本身有質素，加上業務有發展力，因此，這類股要大跌又唔易。最好的方法是月供，可以的。

4）這股好優質，但近年上左唔少，最適合的方法是月供，只要你同時留有現金在手就得。

5）你用巴菲特做例子就得，世上投資賺最多錢的人，唔建議人短炒，只會長線投資。

你之後唔好再短炒，同時唔好成日睇股價，唔好理中短期賺蝕數目。

同時唔需要同其他人爭論投資方法，你做好自己就得。

6）其實都有質素，唔算散，只要分配的比例可以慢慢調整。

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Q18759：

龔成老師，您好。我最近好迷茫，想請教你意見。這一年，我由月入三萬幾，變成失業。最近開始做一份七千蚊的half-time, 邊借政府錢讀master，希望捱過這兩年。

目前煩惱的是，前兩年開始買的醫療(無儲蓄，今年交一萬)及危疾保險(2 份無儲蓄，1份有儲蓄，合共交兩萬幾)，及投資基金保險(每月三千) 成為了負擔。

我應該如何是好？

朋友說現在有一份半職十分好，可以邊做邊找工作。 但看形勢，找不到之前收入的工作。

想起要交的保險，令我想索性放棄找一份收入比較接近的工作，及目前的half time，索性找一份能夠交保險及應付生活的勞工工作⋯⋯ 但又擔心日後回不了頭。

我應不應該放棄部分保險，令自己比較輕鬆面對低迷？

龔成老師：

我相信分成兩步先。

第一，你從收入著手，唔好太快停左果邊保險。

反正你現時都只是兼職，其實試下做其他工作都無所謂，我成日覺得，疫情是有危有機的，你可以做到好多原本無打算做的野，有時可能是一個突破位。

如果你這刻生活費方面有壓力，就唔好理，任何工都照做，提高翻收入先，這是做最重要的第一步。

如果生活費真的有問題，就行第二步，就是問清楚你手持的儲蓄及保單，睇下停供有那些問題，應該停那一份。

你這刻進行「提高收入」這步先。

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Q18760：

老師,怎樣可以分辨隻股票是否優質??
Thanks.

龔成老師：

簡單來說，你要考慮企業的生意、盈利、現金流、資產、負債等財務數據，同時要比較行業，考慮這企業的經營情況，之後的環境又會如何。這都是分析的基礎。

如果要講，真的有排講，總之你要找出，一些較有競爭優勢，比其他企業較強，賺錢能力較高的企業。

在長遠的經濟發展上，這類企業的得益會較其他企業強。

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（龔成）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。