【以金融業為核心的新加坡，同時是連結東南亞和大中華的重要樞紐】#東南亞股市大集合

新加坡股市對台灣人來說或許有些陌生，但它是連結東南亞和大中華的重要樞紐。無論是「淡馬錫控股」旗下的星展銀行，還是家族式的遠東機構，都以此為中心將業務輻射到整南亞和大中華。

拆解海峽時報指數會發現，新加坡股市光是三檔金融股（星展銀行、華僑銀行、大華銀行）就佔了指數四成之多，可見新加坡核心產業仍舊是金融業……

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Joe：「其實股市一直漲的不只美國，還有南韓、歐洲、日本、台灣、印度等許多國家的股市都在漲，連中國武漢肺炎發源地的中國，中國上證指數也漲了10%，全球股市可以說，最近都在上漲，但投資人看到的如果只有無基之彈，那就很有趣了，市場不會錯，那錯的會是誰。」

美國大暴動已超過一周，已有6州13市宣布緊急狀態，國民兵並進駐21州與華府。另一方面，美股卻像發爐一般，震盪盤堅越走越高，市場似乎不擔心近來好不容易壓低疫情的努力付之一炬。現在這種背離的現象不只出現在美國，而是全球，經濟數據越差，股市越漲，把爛攤子甩鍋給央行是全球投資人的共識。

例如，印度政府自3月25日以來實施全球規模最大、最嚴格的封鎖隔離措施，但此政策已嚴重衝擊該國勞動市場，印度經濟監測中心(CMIE)預估，受疫情影響，印度已有逾1.22億人失業，失業率飆升至27.1％。另一方面，印度政府日前宣布總額20兆盧比的經濟刺激政策，約佔印度GDP10％，以支撐中國武漢肺炎對印度帶來的衝擊，印度指數連五個交易日上漲。

日本方面，五月製造業採購經理人PMI數據為38.4，不僅連續第四個月走低，也改寫2009年3月以來最低紀錄。安倍政府繼四月推出的117兆日圓振興方案後，將再編列新的1.1兆美元(117兆日圓)振興方案，總額累計達到2.18兆美元(約234兆日圓)，約等於日本國內生產毛額的40％；日經225指數截稿前八個交易日上漲10.9％。韓國五月製造業採購經理人指數(PMI)為41.3，創2009年1月以來最低，連續五個月低於五十景氣榮枯分水嶺，韓國迄今已推出245兆韓元(約1979億美元)振興方案規模，約合GDP的12.8％，目前正在規劃今年第三筆追加預算，南韓政府於本週宣佈將推出第三輪的經濟刺激追加預算，規模高達35.3兆韓圜(約290億美元)，韓國綜合指數(KOSPI)自3月低點以來大漲了49.45%。

根據亞洲各主要市場於6月4日的收盤價，中國上證綜合指數自3月時的52週低點，上漲了10.29%，香港恆生指數上漲了15.27%，日經225指數上漲了38.74%，新加坡海峽時報指數上漲了22.59%，印度Nifty50指數上漲了33.52%，台灣加權指數上漲33.67%，泰國SET綜合指數則上漲了45.6%，各國政府及央行為了減輕疫情所造成的損害，持續實施大規模刺激政策。

歐洲央行亦宣佈，將疫情緊急購債計劃(PEPP)再加碼6000億歐元，歐元區五月製造業PMI終值為39.4，距離50榮枯線仍遠，歐央預測今年歐元區經濟衰退幅度將介於8～12％之間。另一方面，歐盟執委會發布規模7500億歐元的復甦基金計畫，德國為首的歐洲股市連續數日扶搖而上，創波段新高，道瓊歐洲Stoxx 600指數則比3月份低點上漲了36.37%。

但儘管市場呈現一片樂觀，部份分析師仍警告，未來股市仍存在許多潛在風險。Pictet Asset Management策略師Luca Paolini表示，儘管當世界各國政府重啟經濟後，風險性資產價格呈現攀漲的局勢，但目前疫情危機尚未結束，且對於「V 型復甦」的預期亦顯得言之過早，目前市場在對於股價進行估值時，主要考慮資金成本的下滑，而非將重點放在企業的獲利能力。

ING經濟學家Rob Carnell亦表示，在政治及經濟層面，仍有許多難以忽視的壞消息，包括美中貿易關係及美國示威抗議等，而市場顯然對於這些消息過於放鬆，問題在於投資者是否該冷靜下來，控制這股「錯失恐慌症」般的熱潮？

BCA Research首席新興市場分析師Arthur Budaghyan認為，全球復甦較預期疲弱，加上中美局勢日益緊張，在近期投資者熱潮降溫後，這兩點將是新興市場持續承壓的2大風險，BCA Research建議投資者，如果已經投資新興市場，或無法觀望的投資者應該要跟緊漲勢並設定嚴格的停損，但願意放長期的投資者應該靜待新興市場股市和貨幣回落才行動，理由是，就算遠期EPS預期惡化，全球股市也已起飛，將新興市場的遠期本益比推升至十年來高點。

「任何資產若價格飆升過快又沒有足以支撐的基本面，就算能延續一陣子，最終也必定崩潰。在3月大屠殺時，許多投資者抱著『現在先賣，以後再想』的原則操作，等到漲勢開始時，他們又切換成『現在先買，有問題之後再說』的心態。」

BCA表示，機構股票投資者一直對多數漲勢抱持懷疑態度，因為自3月以來，全球大量開設證券帳戶，散戶蜂擁而出，創造了許多動能。然而，近幾週機構投資人也開始增加對週期性股票這類的高風險資產之曝險，近期全球股市漲勢的技術圖也呈現暫停訊號，這次全球市場近期的飆漲卻是由表現不佳的股票驅動，就像新興市場、歐洲和價值股，這是空頭可能要舉白旗投降的跡象，意味著這是漲勢的最後階段，而不是開端。雖然Budaghyan承認，當前投入經濟的刺激規模前所未見，但是否足以應對這場衰退的特殊性尚不明確。

HSBC策略師本週對新興市場發出更謹慎的評論，匯豐新興市場分析師Ali Cakiroglu認為，許多經濟體在疫情下不堪一擊，迫切需要結構性和財務性的改革，聚焦基礎建設、教育、勞動市場和醫療保健，才能恢復成長並「重振資產類別」，投資者若要跟風進入廣泛新興市場，三思。

https://tw.stock.yahoo.com/news/%E8%B7%9F%E9%A2%A8%E6%90%B6%E5%85%A5%E6%96%B0%E8%88%88%E5%B8%82%E5%A0%B4-%E5%88%86%E6%9E%90%E5%B8%AB-%E4%B8%89%E6%80%9D-080008740.html
https://ctee.com.tw/news/global/281145.html
https://news.cnyes.com/news/id/4486642?exp=a

跌得深彈得多，但韓國確已收復失地，恒指表現確如歐股相對差。

上證綜合指數自3月時的52週低點，上漲了10.29%，香港恆生指數上漲了15.27%，日經225指數上漲了38.74%，新加坡海峽時報指數上漲了22.59%，印度Nifty 50指數上漲了33.52%，台灣加權指數上漲33.67%，泰國SET綜合指數則上漲了45.6%。