#掉期 #掉期利率 #DeFi
【科普｜什麼是掉期利率？為什麼 DeFi 投資商品需要掉期利率？】

⚡️先簡單介紹一下，什麼是「掉期利率」？

這是市場提供的一種固定利率，用來交換尚未到期的浮動利率。不同的合約鎖定期對應不同的掉期利率。因此，市場上可能有1月期、4月期和254天掉期利率

掉期利率會根據市場預期、流動性等因素忽上忽下。因此，Swap Rate 的訂單簿是運行在元交易上的（就像0x 協議），每秒可提供數百個報價。我們先來談一談掉期利率是如何反映市場預期的...

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★同場加映

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甚麼是掉期(Swap)？CDS推跌股市的原理

＊甚麼是掉期？
＊利率掉期的例子
＊甚麼是CDS？08年金融海嘯的兇手

＊甚麼是掉期？
掉期(Swap)是一種投資衍生工具，由於近年息率都處於非常低的水平，掉期的受歡迎­程度亦逐漸上升，而我們在不同的媒體都經常看到有關掉期的資訊，因此我們今日的教學就­想和大家分享一些有關掉期的基本知識，亦會看看信貸違約掉期（Credit Default Swap)在2008年金融海嘯所造成的影響。首先，掉期的定義是指兩個交易對手在掉­期合約來同意交換對方的投資工具將會帶來的現金流量，因此掉期的相關資產通常都是一些­固定收益產品。就如其他衍生工具一樣，掉期的主要用途其實是想對沖一些不能控制的風險­，而最主要的掉期就是利率掉期（Interest Rate Risk），借用不同的掉期，大家能夠將浮動利率貸款交換到固定利率貸款，鎖定加息時­期帶來的損失。

＊利率掉期的例子
那麼究竟是如何做利率掉期的交易呢？我們試用一個例子和大家解釋一下。公司A早前借了­一百萬元，而現在每年支付5%的固定利率，公司B同樣借了一百萬元，而他每年就支付倫­敦同業拆借利率(LIBOR)+2%的浮動利率，雙方的借款時期是3年，在這情況之下­他們就有可能決定進行利率掉期的交易。當公司A和B同意簽下掉期的合約時，公司A就會­支付LIBOR+2%的息率，相反公司B就會支付5%的固定利率並且就會鎖定他們的利­率風險，那麼為何公司A會作這樣的決定？通常公司A的信用評級是較低，而他們正常都不­能以LIBOR+2%的利率來發債，並且他們或許認為市場的基準利率（LIBOR)不­會在3年內看見大幅上升的趨勢，因此他們就會願意承擔這風險。因此他們就會願意承擔這­風險和以折讓價值進行掉期交易。

＊甚麼是CDS？08年金融海嘯的兇手
在2008年金融海嘯期間，大家都經常聽到違約掉期（Credit Default Swap)的這個名詞，而很多人都提及違約掉期是導致大熊市的其中一個主要的原因。違­約掉期的角色其實和保險是十分相似，當某公司債券違約的時候，違約掉期的發行人就同意­支付債券價值到合約持有人，減低投資債券的風險。理論上，違約掉期的目的是好的，能夠­幫投資者對沖債券的風險，但當大市嚴重下跌的時候，很多投機者就想以違約掉期來賺取金­錢，做成大量沽壓的情況。在2008年頭，次案危機開始爆破， 3月時貝爾斯登(Bear Sterns)宣佈破產，而很多看淡大市的投機者就想趁機買入違約掉期來賺錢。這趨勢­持續到2008年尾，當雷曼兄弟亦倒下的時期，違約掉期的市場已達到幾乎失控的情況，­嚴重地將大市推倒。美國最大的保險公司AIG，在金融海嘯期間就發行了5000億美元­的違約掉期，當一間又一間的企業宣佈破產時，AIG就欠債券違約持有人130億美元的­總額，最終大家都應該知道美國政府出手協助AIG。違約掉期與利率掉期的例子都指出，­他們的目標是以對沖為主，而不是用作投機的工具，因此施凌唯一使用期貨的原因就是以對­沖為目標，希望大家投資衍生工具時都慎重考慮他原來的目的。

—施凌教學第一百三十二集
教學類別：基本分析篇—投資工具

「施凌教學」集中於分享某一指標單一用法，「施凌課室」則分享施凌甚樣運用每種基本、­­­量化及技術分析互相配合及實戰，這亦是「施凌部署」。
對「施凌部署」有興趣朋友可以：
1) 亦可透過「施凌課室」及「茶敘」等活動施凌親身分享、交流及探討市況
2) 在這裡可以認識更多「施凌部署」的應用：
「負翁也能變富翁」（經濟日報全資出版）
「施凌部署五十式 - 平民投資致勝解碼 」（經濟日報全資出版）
「施凌部署進擊招式 - 平民投資升級解碼 」（經濟日報全資出版）
「從窮學生到富爸爸」（經濟日報全資出版）
http://www.sylinghim.com/education（「施凌部署」網站 - 查閱施凌所有文章、影片、最新活動消息）
http://www.youtube.com/sylinghim （施凌教學）
http://weibo.com/sylinghim（新浪微博「施凌部署」）-發訊較即時

甚麼是掉期(Swap)？CDS推跌股市的原理

＊甚麼是掉期？
＊利率掉期的例子
＊甚麼是CDS？08年金融海嘯的兇手

＊甚麼是掉期？
掉期(Swap)是一種投資衍生工具，由於近年息率都處於非常低的水平，掉期的受歡迎­程度亦逐漸上升，而我們在不同的媒體都經常看到有關掉期的資訊，因此我們今日的教學就­想和大家分享一些有關掉期的基本知識，亦會看看信貸違約掉期（Credit Default Swap)在2008年金融海嘯所造成的影響。首先，掉期的定義是指兩個交易對手在掉­期合約來同意交換對方的投資工具將會帶來的現金流量，因此掉期的相關資產通常都是一些­固定收益產品。就如其他衍生工具一樣，掉期的主要用途其實是想對沖一些不能控制的風險­，而最主要的掉期就是利率掉期（Interest Rate Risk），借用不同的掉期，大家能夠將浮動利率貸款交換到固定利率貸款，鎖定加息時­期帶來的損失。

＊利率掉期的例子
那麼究竟是如何做利率掉期的交易呢？我們試用一個例子和大家解釋一下。公司A早前借了­一百萬元，而現在每年支付5%的固定利率，公司B同樣借了一百萬元，而他每年就支付倫­敦同業拆借利率(LIBOR)+2%的浮動利率，雙方的借款時期是3年，在這情況之下­他們就有可能決定進行利率掉期的交易。當公司A和B同意簽下掉期的合約時，公司A就會­支付LIBOR+2%的息率，相反公司B就會支付5%的固定利率並且就會鎖定他們的利­率風險，那麼為何公司A會作這樣的決定？通常公司A的信用評級是較低，而他們正常都不­能以LIBOR+2%的利率來發債，並且他們或許認為市場的基準利率（LIBOR)不­會在3年內看見大幅上升的趨勢，因此他們就會願意承擔這風險。因此他們就會願意承擔這­風險和以折讓價值進行掉期交易。

＊甚麼是CDS？08年金融海嘯的兇手
在2008年金融海嘯期間，大家都經常聽到違約掉期（Credit Default Swap)的這個名詞，而很多人都提及違約掉期是導致大熊市的其中一個主要的原因。違­約掉期的角色其實和保險是十分相似，當某公司債券違約的時候，違約掉期的發行人就同意­支付債券價值到合約持有人，減低投資債券的風險。理論上，違約掉期的目的是好的，能夠­幫投資者對沖債券的風險，但當大市嚴重下跌的時候，很多投機者就想以違約掉期來賺取金­錢，做成大量沽壓的情況。在2008年頭，次案危機開始爆破， 3月時貝爾斯登(Bear Sterns)宣佈破產，而很多看淡大市的投機者就想趁機買入違約掉期來賺錢。這趨勢­持續到2008年尾，當雷曼兄弟亦倒下的時期，違約掉期的市場已達到幾乎失控的情況，­嚴重地將大市推倒。美國最大的保險公司AIG，在金融海嘯期間就發行了5000億美元­的違約掉期，當一間又一間的企業宣佈破產時，AIG就欠債券違約持有人130億美元的­總額，最終大家都應該知道美國政府出手協助AIG。違約掉期與利率掉期的例子都指出，­他們的目標是以對沖為主，而不是用作投機的工具，因此施凌唯一使用期貨的原因就是以對­沖為目標，希望大家投資衍生工具時都慎重考慮他原來的目的。

—施凌教學第一百三十二集
教學類別：基本分析篇—投資工具
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