想知道為什麼隊長1個月前就研究 #USB三雄 ？
#祥碩（5269） #創惟（6104） #威鋒電子（6756）

昨天的AMD、最新的外資報告～
伸出手，讓隊長來幫你！

祥碩
(1)華碩（2357）集團，高速傳輸及控制IC設計。現已投入USB 4晶片研發。
(2)生產包括：USB 3.1/3.2、Type-C、Thunderbolt、SATA、PCI-E橋接晶片、HDD/SSD的USB橋接晶片。
(3)客戶：華碩、廣達（2382）、仁寶（2324）、微星（2377）、東芝（Toshiba）、希捷（Seagate）、WD、英特爾（Intel）、超微（AMD）、SanDisk。
(4)獨家取得2021年起蘋果（Apple）於Macbook及iMac開始搭載的自行研發Apple Silicon處理器相關USB控制器大單。
(5)獲AMD 400系列晶片組、500系列晶片組中的中階B550及低階A520（支援PCIe Gen 3）的代工訂單。預期600系列全部晶片組訂單亦會拿下，下半年進入量產。
(6)獲Intel、AMD的USB 3.2 Gen 2主控端晶片訂單。
(7)去年EPS為44元、今年第1季EPS為10.05元。
(8)受惠中國去美化政策，打入華為（Huawei）、曙光、浪潮（Inspur）等伺服器大廠的PCIe Gen3的Packet Switch供應鏈，未來有機會再拿下高速傳輸相關訂單。
(9)USB 3.2 Gen 2x2主控及終端控制IC出貨強勁，今年USB 4控制IC亦將開始出貨，預期下半年營運優於上半年。
(10)轉投資：文曄（3036）22.39%。

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信驊(5274)目前已經是遠端伺服器控制晶片(BMC)的龍頭，過去主要競爭者為日商瑞蕯(Renesas)與美商Emulex，這幾年瑞薩逐漸淡出，Emulex則被信驊收購，讓信驊坐上全球BMC龍頭寶座，市占率高達六成以上。
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此外，在疫情助攻下，新開發的全景視訊會議晶片預計會快速成長，今年全球市占率可達 2 成。全景視訊會議晶片搭上全球視訊會議快速成長趨勢，可以提供 180 度、270 度甚至 360 度的全景視訊會議系統，並結合App軟體，未來可提供會議即時翻譯、智能會議記錄、雙向語音翻譯等，強化軟硬整合功能。
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🧑‍🔬關於信驊(5274)：
為全球最大伺服器遠端管理系統單晶片IC設計大廠(BMC晶片)，自從2016Q3併入Emulex Pilot之後，產品線開始涵蓋白牌與品牌伺服器業者，拉開與全球第二廠商瑞薩的差距，目前全球市佔率約64%以上。
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公司為國內唯一提供2D VGA、BMC及KVMoIP等整合性功能伺服器遠端管理晶片廠商。於2011年，獲得Intel的策略性投資，Intel Capital 持股6%。
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💻主要產品：
-伺服器管理晶片(BMC)：
應用於伺服器基板管理控制晶片、伺服器背板控制晶片、繪圖晶片、網路遠端鍵盤滑鼠螢幕控制控制器等。
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-PC影音延伸晶片：
應用於遠端個人電腦延伸產品、遠端影音延伸產品、遠端USB 延伸產品、數位影音矩陣延伸切換器、數位電視牆、數位看板等。以遠端訊號傳送影像至大型電子看板及電視牆後的接收盒IC，達到統一播放控制。
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-虛擬桌面產品：
主要技術來源為微軟，取得微軟授權開發對應於Microsoft桌面虛擬化技術的SoC晶片，2012年已成功推出支援Window 7的AST3100晶片，預計2013年Q3再推出支援Window 8的AST3200晶片。
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🖥 2019年產品營收比重：
PC 影音延伸晶片佔6%、伺服器管理晶片佔94%。
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主要客戶：
Cisco、Lenovo、Intel、浪潮、曙光等伺服器業者以及Amazon、Facebook、Microsoft等大型資料中心業者。
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✨533健檢來啦~✨
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⭕️股東權益報酬率ROE(>8%)，2019年33.5%
ROE是衡量企業用股東投資的資金來賺錢的效率。
(ex.ROE 33.5%表示企業能用股東投資的100元賺到33.5元)
當企業每年持續賺到現金，便會累積在帳上，每年使公司淨值推升，公司價值也會水漲船高。
ROE高的公司，淨值提升速度快；ROE低的公司，淨值提升速度慢。
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⭕️營業利益率(>0%)，2019年40.6%
如果公司的獲利率不夠高，那麼營收成長對獲利的貢獻也是有限的。所以要看 『營業利益率』。
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⭕️本業比例(>80%)，2019年100%
如果公司的本業獲利比重不高，那本業的月營收成長，對獲利的貢獻就變得很不確定，所以本業比例的條件訂為(>80%)。
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⭕️營運現金流(>0億元)，2019年10億元
如果公司無法從每一筆營收中產生現金流入，那麼月營收創新高就沒有意義。
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⭕️負債比(<60%)，2019年23%
公司需要不斷投入資金才能讓營收持續成長，如果負債表率已經很高了。那麼公司能再投入的潛在能量有限，所以負債比條件訂為 (<60%)。
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#股魚價值K線
#善用股魚533檢測，篩選體質強健資優生
https://bit.ly/2Ex7XLw

伺服器產業開始回溫，於嘉澤(3533)營運趨勢明確有利，法人評價向上
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🎉隨著5G浪潮的大力助攻，伺服器應用逐漸回溫，1Q21營收YoY增幅將放大， 2021年NB(筆記型電腦)應用市況將續佳，將有助TypeC連接器與線等NB應用出貨優於研究處先預期，伺服器應用短期營運已回升，根據供應鏈訪查，2021年Whitley平台嘉澤將出貨整組CPU Socket，另外，DDR SMT型產品亦將重拾成長動能，未來將受惠大改款能支援更高速運作的Eagle Stream平台將推出。
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嘉澤4Q20營收48.25億元，優於公司原預期，原因在於缺料問題並無預期嚴重。獲利部分，因銅價上漲、新台幣升值影響，4Q20毛利率將低於3Q20，公司希望能維持39%水準，費用部分因公司導入 ERP 軟體(業務流程管理軟體)4Q20起費用會較過往高，預估4Q20 EPS 6.98元
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未來展望
展望第一季，公司認為農曆年前訂單續強，部分 NB、Server 相關產品供不應求，包括Type-C、M.2、DDR4(SMT 製程)等，農曆年後可能會遭遇缺工問題，產能復甦狀況會是一個變數，公司認為只要客戶能解決缺料問題，便會積極下單，Server、DT、NB 展望均樂觀。
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🕵️‍♀‍關於嘉澤(3533)：
嘉澤(3533)為專業連接器/連接線製造商，在電腦週邊連接器領域全球排名第六，中央處理器插槽(CPU Socket)為全球第二大廠(僅次鴻海)，全球市佔率約20~30%。
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主要從事電子連接器的製造及銷售，以CPU Socket、I /O連接器、DRAM插槽及Slot插槽等4種連接器為主要產品，並應用於桌上型電腦主機板、筆記型電腦主機板、電腦週邊及其他電子設備。
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轉投資「嘉基」為嘉澤持股約60%子公司，主要生產高階傳輸線束產品，和日廠Sumitomo 是全球少數通過Intel Thunderbolt認證廠商。
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主要客戶：華碩、微星、精英、技嘉、映泰、廣達、仁寶等大廠。
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生產基地：台灣基隆與中和、中國廣東與蘇州，主要競爭對手為鴻海、Tyco、Molex、鴻海等。
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主要競爭對手：TDK、Kyocera、村田製作所、CMAC、Bosch。
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🔥[修正式價值投資]檢視五大評分內容：
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不滿足股本<10億，被扣了2分
近三個月營收比去年成長並未>25%，被扣了6分
自由現金流入10年內有6年流入，被扣8 分
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其他
營收創新高能力、獲利來自本業，皆獲得滿分。
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1. 營收創新高能力：
近期月營收有符合24個月新高以上的條件，所以此條件獲得滿分30分。
篩選近期營收創新高的企業，股價潛力越有上漲的潛力。
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2. 獲利來自本業：
本業稅前淨利>90，所以此條件獲得滿分10分。
(本業獲利是重要指標，若企業獲利來源是業外收入，有可能為一次性收入，並非長期，得多加注意！)
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3. 股本小優先：
股本<20億，未滿足股本<10億，被扣2分，獲得8分。
(修正式價值投資認為股本小營收表現佳的企業，可判定為潛力股，股價容易被低估，可能是還沒被市場發掘的好公司。)
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4. 最近3個月營收比去年成長：
近3個月營收總額比去年成長，但並未>25%，被扣了12分
(營收若比去年同期增長，表示正在擴大市場，值得投資人關注。)
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5. 自由現金流入：
近10年，6年有自由現金流入，獲得12分，現金流一般(滿分為20分)。
檢視公司體質是否穩定，現金流穩定的公司，更有成長的本錢。
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# [陳啟祥]修正式價值投資
https://bit.ly/3j6Msjw
#在修正式模組中獲得78分
#股票 #投資 #選股 #陳啟祥 #財富自由