謝晨彥-聯邦快遞的財報透露出景氣的警訊？
今年第二次聯準會會議，不但明確計劃今年9月末停止縮表，而且多數官員預計今年全年不加息，但三個月前的主流預期是今年加息兩次，釋放了比前次更強烈的鴿派信號。

多數人因鴿派手舞足蹈，卻沒看見這樣轉變的可能原因，聯準會再度下調今明兩年的GDP增速和PCE通脹預期，同時上調了三年間的年度失業率預期，放緩的經濟預期顯示聯準會的偏鴿轉變是有所顧慮的。

大家還記得湯姆漢克斯演的《浩劫重生》嗎？內容講述聯邦快遞公司一名員工在南太平洋上空遇難墜機流浪到荒島的故事，影片的最後湯姆漢克斯在獲救後，還把當時一起”罹難”的包裹，送到收件人家裡，置入式的表達”使命必達”的信念。

此次聯邦快遞公布最新財報，獲利和營收遜於預期，並下修全年獲利前瞻，這是自去年 12 月第二度下修。向來被視為景氣風向球的聯邦快遞對未來經濟前景看淡，釋出了投資者可能無法忽視的警告。如果英國脫歐沒有解決方案，美中貿易爭端持續擴大，由於不利的匯率和貿易戰的負面影響，全球宏觀經濟狀況將持續疲軟，貿易增速也會持續下降。

investU線上社大財金教授謝晨彥，特別提醒「殖利率曲線的倒掛，是最近引起大家恐慌的問題，是否真的表示景氣有衰退疑慮？這後續可以再專文討論。但這件事的發生，很明確地反映了資金不斷流入長債，導致殖利率不斷下滑的事實。此舉若不是對長期景氣有疑慮，甚至懷疑股的高檔已經來臨，這麼做就沒有什麼意義！」

謝晨彥博士觀察發現：「從長期的資料比對發現，長短債利差(美國十年期公債減二年期公債的利差)不斷縮減，確實有多數時間反映出長債價格的持續上升(2017年的股市大牛市出現例外)。而在長債持續上升的過程中，有沒有發現美元指數的價格也跟著持續上升，所以在景氣前景可能有疑慮的情況下，各國資金湧入美元買進長債。」未來的事不好說，謝晨彥博士指出：「但從聯邦快遞的財報，跟美國十年期公債價格的上揚，我們看到了美元的需求，至少手中的美元不用因為擔心降息而賣出！」
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