【比聯繫匯率更強的貨幣制度】

香港自一九八三年實施聯繫匯率以來，對比亞洲各國貨幣升跌，港人已經習慣了港幣穩固的幣值，但可曾想過，世上有比聯繫匯率更強、更穩固的措施？

對，就是廢棄貨幣，直接使用美元！全球已有兩個國家做了最佳示範。

美元化制度（Dollarization System）是一個極端的、比聯繫匯率還要固若金湯的金融制度。在這種制度下，國家完全放棄了自己的貨幣，直接使用美元，通常於人民對中央銀行完全失去信心，也不期望中央銀行將來會變好的情況下產生。由於拉丁美洲出現經濟危機，厄瓜多爾和薩爾瓦多於二○○一年實行了美元化，危地馬拉也於二○○一年把美元定為法定貨幣，但它仍然保留本國貨幣，還有阿根廷、墨西哥等國家正積極準備推行美元化。這種制度的缺點，就是沒有了自己獨立的利率和匯率政策以適應國內情況，但優點仍然比缺點多。

這是「if you can't beat them，join them」的最佳實施。我在本國貨幣（披索）屬於弱勢的阿根廷旅遊時，深受其苦，阿根廷披索兌美金的黑市價、官價相差五成至一倍，在銀行換錢虧大本，在黑市換錢又有危險，根本令遊客無所適從（大家可以參考我在《十天敢動假期：阿根廷、南極》中撰寫的「披索血淚史」）。

厄瓜多爾在二○○一年的金融海嘯中，乾脆取締了一夜間貶值三倍的本國貨幣披索，宣佈以美元為惟一法定貨幣！只有硬幣由厄國央行獨立製造。

如此坦白赤裸地向美元投降，對遊客的三大好處是不必擔心黑市差價、省卻了兌換外幣的麻煩，數學不佳的購物狂，更不必拿手機出來換算半天。壞處嗎？就是少了一樣特色紀念品吧！小如烏拉圭、北韓，大如意大利里拉、法國法郎，其紙幣設計、印刷都十分精美，是我的收藏品之一。

@東周刊eastweek.com.hk 光明旅樂892期

《文茜的世界周報》

【歐元正式流通十五年 曾經是歐洲一體代表性象徵 希臘危機.歐債危機.英國脫歐.義大利公投及右翼力量崛起 都為歐元造成嚴重的打擊與未來陰影 文茜世界周報回顧歐元創建路程與艱辛】

2017年一月一日是歐元正式流通十五周年的日子。但在許多人眼裡，這可能也會是歐洲從戰後繁榮富庶的發展巔峰，走向破碎衰退的分水嶺。

要談歐元歷史，得從二戰後歐洲大陸的百廢待興和民生凋蔽談起。當時法國政府顧問莫內（Jean Monnet），向外長舒曼（Robert Schuman）提出歐洲煤鋼共同體的構想，希望透過共管煤和鋼等重要戰爭物資，實現相互控制，既維繫歐洲內部和平，也為重建所需生產原料提供保障。

歐洲重建不會在一夕之間發生，也不會因為一個計畫而一蹴可幾。歐洲復興須透過具體成就，首先是創造實質性聯盟。

1951年，法、德、義、荷、比、盧六國簽署了巴黎協議，跨越國家界線的歐洲煤鋼共同體隨之誕生。此後各國持續推進整合進程。

1968年，時任盧森堡總理韋納（Pierre Werner）提出十年內成立單一貨幣的構想，獲得成員國的一致支持，但該計畫因碰上美元重貶和石油危機而遭到擱置。

1979年三月，歐洲貨幣體系在法德主導下宣告成立，全新歐洲單一貨幣聯盟積極展開整合境內流通的37種貨幣的艱難工程。

1988年，各國達成共識，同意強化央行合作、落實零關稅以及人員勞務自由流動、確立共同經濟和貨幣架構三大進程。

1992年二月，馬斯垂克條約拍板定案，歐洲統一貨幣、統一貨幣兌換率、創設歐洲中央銀行體系的目標，成為一條只准成功不許失敗的不歸路。

1998年六月，歐洲央行在德國法蘭克福開張。同年12月31日，歐元誕生。

「過了今天午夜，歐元區三億人口將會翻開歷史上象徵性的一頁。」隔天，1999年一月一日，歐元正式啟用，並在國際金融市場登場。

2002年一月一日，實體紙幣和硬幣開始在市面上流通。歐洲投入五十年光陰實現了歐元發行的工程，可說是自羅馬帝國以來，歐洲貨幣改革進程中最重大的成果，不僅讓歐洲單一市場得以完善、讓歐元區國家間自由貿易更加方便，更是歐盟一體化進程的重要推手。

「回頭看歐元問世，從物資角度來說，流程非常順暢，歐洲人就這麼放棄各自行之有年的貨幣，開始使用新貨幣了。」

我認為很多在歐洲以外的人都認為統一的歐洲不太可能會發生。而歐元的出現，猶如實現了邁向歐洲統一的重要一步。」

目前所有歐元硬幣的正面圖案都是相同的，也就是標有硬幣面值的稱為共同面，背面則開放讓各發行國自行設計。至於紙幣則是統一樣式，自歐元創立以來，共有七種面額，不同面額以不同色調區分，面額愈大，紙張面積就愈大。所有紙幣都印有歐洲央行行長的簽名。

如今在歐盟二十八個成員國中，有十九個國家採用歐元。另外還有二十八個國家或地區的貨幣匯率和歐元掛鉤。歐洲共有3.3億人口使用歐元，如果加上與歐元固定匯率制的貨幣，那麼歐元影響世界上超過4.8億的人口。

歐盟地位不斷提升，然而，2008年的金融海嘯，卻讓歐元銳不可當的氣勢首次受到嚴重打擊。兩年後歐債危機爆發，歐元結構性缺陷完全浮現，歐洲經濟開始進入長期低迷，歐元區首次面臨解體危機。

「歐洲貨幣聯盟的原罪，在於他們做到了貨幣聯盟，卻沒有同步實現財政聯盟。」身為西方文明搖籃、曾誕生過人類史上最早流通貨幣的希臘，雖然實際財政狀況遠遠落後標準，但法德兩國著眼於2004年雅典奧運，將成為推廣歐元和美元抗衡的大好平台的前提下，默許希臘政府美化帳面，搭上歐元集團的第一班列車。沒想到在2010年引爆歐債危機，惡果降臨，成為第一個向國際社會申請援助的國家。

「大家都知道這在西方國家是前所未有的，過去從未出現過已開發國家政府的公債違約，這是二戰後的全新情況。」「相較於一大堆發生過的金融危機中，希臘債務違約的殺傷力實在太巨大了。」「歐債危機的規模比1998年俄羅斯金融風暴還大，比亞洲金融風暴還大，如同緩慢前進的火車殘骸。」「歐洲人當時覺得，哦，不，歐元千萬不能解體。大家都明白，一旦歐元陣亡了，歐洲將因此付出巨大的經濟代價，沒有人希望回到里拉、法郎、或德拉克馬（希臘貨幣）的時代。」

此後不論經歷幾次政權輪替，希臘政府都難逃國際債權人施壓，實施嚴苛撙節措施的命運，不只成為拖累歐元資產和形象的最大累贅，引爆歐盟內經濟實力成員間的劇烈爭執，更掀起各地一波波退出歐元的聲浪。

「自從希臘加入歐盟，開始使用歐元後，對我們的生活產生很多挑戰。一方面希臘運用歐盟資助獲得發展，開發基礎設施等建設，希臘民眾生活沒有過得更好，在大多數情況下反而變得更糟了。

繼希臘之後，岌岌可危的還有義大利。走在街頭，老一輩的都記得大面額里拉在使用上的種種不便，以及歐元如何解決了問題。

「如果我們繼續使用里拉一定很不方便，里拉很不值錢，但如果使用里拉，國家可以自由控制印鈔數量，透過通貨膨脹進行經濟調解。

2016年十二月五日，義大利舉行了憲改公投，五星運動黨在過程中鼓吹退出歐元，實現貨幣自主，被視作扭轉公投結果的關鍵因素。「德國和義大利經濟情況不同，德國是以重工業為主，
我們則是服務業和手工業，兩個不一樣的國家卻被放在同一個貨幣框架內。這種情況一定會對某些國家不利，而這些受到不利影響的，正是義大利等南歐國家。我們不僅要改變貨幣規則，最終還要發起退出歐元的公投。雖然民眾有些擔憂，畢竟這是涉及整個歐洲的問題，但我們還是想要問問民眾，你們真的想要留在歐元區嗎？」

義大利經濟近十年陷入衰退，復甦艱困，直到2016年經濟成長率才好不容易由負轉正。政府推動系列財政改革，但民眾無感，也進一步打擊社會對歐元的信心。這場歷史性公投最後以反對票大幅領先收場，不僅總理辭職引發劇烈政治動盪，還有投資人觀望情緒瀰漫造成的市場波動。

「由於公共債務在歐洲各國持續增加，加上美國次貸危機的影響，投機行為從操縱匯率轉移到了國債，歐洲央行的量化寬鬆政策保護了國債後，投機行為就轉向了銀行業，對銀行債權的投機，沉重打擊了義大利的銀行業。」

在歐債危機中受創最嚴重的歐豬五國，除了希臘和義大利之外，葡萄牙、西班牙和愛爾蘭都已逐步回到發展的軌道上，但整體歐元區已元氣大傷，至今仍未能完全走出陰霾。隨著政治上極右翼民族主義崛起，加上英國脫歐公投的衝擊，歐元的命運，恐怕會在巨大的波濤中，持續沉浮。