😉 Q2 展望不優，外資下調目標價
截至 2021/06/02，大立光目前價格則為 3070 元，顯然表現的不如預期，主要原因可歸咎於 5 點 :
1. 過去 3 年手機市場的飽和。
2. 市場不再以高階鏡頭做為主力賣點。
3. 去年底流失華為高階鏡頭訂單。
4. 蘋果供應鏈新增陸廠，使同業競爭加劇。
5. 高階 Sensor（感測器）、AP（手機處理器），受到天災影響，重建要一個季度，導致訂單遞延。
而大立光在 Q1 法說會上，管理階層更表示，4-5 月營運也會不好，除了客戶拉貨力道有所下降，也因美國暴風雪關係，造成應用處理器及感測器出現短缺，部分高畫素的感測器甚至停產，導致有些客戶的新產品需遞延一季，因此第二季營運展望仍屬疲弱。
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📌 大立光（3008）
公司成立於 1987 年，主要生產光學鏡頭及鏡片，而早期生產的鏡頭多用於數位相機，但數位相機從 1990 年起開始普及後，同業競爭加劇，使得價格、毛利、獲利都下滑，正好 90 年恰逢手機興起的年代，公司見狀，立馬改以生產手機為主的鏡頭，其後憑藉著自身高品質、高良率的技術優勢，成為全球手機鏡頭龍頭，市佔率達 20%。
而大立光除了發展光學元件外，集團產品跨足音圈馬達(大陽科技)、隱形眼鏡(星歐光學)、睡眠監測(大立雲康)，積極擴大產品種類及產能，掌握發展趨勢，並滿足市場需求。
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📌 主要產品
大立光主要業務是各式光學鏡頭模組與光電零組件之研究開發、設計、生產、銷售與售後技術服務。
產品包括 :
多功能事務機、掃描器、智慧型手機、3D 結構光、ToF、屏下光學指紋、空拍機、平板電腦、IP 相機、智慧型電視、穿戴式裝置鏡頭、虹膜辨識鏡頭、光學滑鼠等鏡頭、醫療儀器用鏡頭、汽車鏡頭。
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📌 營收結構
產品應用比重以
手機佔 93% 最高，
其次為筆電及平板佔 7%。
截至 2021 年第 1 季，
大立光鏡頭畫素出貨比重：
2000 萬畫素 20~30% 、
1000 萬畫素 50~60%、
800 萬畫素約 0~10%，
由此可知，千萬畫素以上的鏡頭，
就佔了大立光近 8-9 成的營收。
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📌 生產據點:
公司在台中擁有十座工廠，
另外在中國大陸有一座工廠，
已動工的新廠預計 2023 年完成，
預計另一座台中新廠也將在今年第四季動工，
雖然未來幾個月狀況不明，
但也不能放棄未來 10 年的佈局，
因為市場隨時都在變化，
這是董事長林恩平在法說會上說的。
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📌 銷售地區
截至 2020 銷售地區佔比:
以中國為最大宗佔 58%，
日本 15%、韓國 13%，
光學鏡頭幾乎都賣給亞洲~
倒不如說為了降低生產成本，
因此手機代工廠都在亞洲，
所以大立光銷售地區才都會是在亞洲。
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📌免責聲明:
單純分享財報資訊與個人看法，無邀約之實，僅符合量化條件的個股，無推薦之意，僅供參考、任何交易行為須自行判斷

【龔成問答信箱】（Q20701-Q20720）

Q20701：

老師你好，我係你學生，正研究福來特玻璃 6865 有看佢年報 其他內地大行報告及分柝
光伏行業分拆

基於十四五規劃及全球都在推行潔淨能源 所以睇好佢嘅主力光伏玻璃生產 及公司管理層亦投放開發及增加生產線
提高產能從而站穩龙頭地位

EPS 2015/16/17/15/19/20
0.31/0.34/0.24/0.23/0.37/0.99

基於2020 有53%增長
所以覺得2015-19eps數據太低 所以用2020 epa 0.99
按20% 增長 去推算2021/22 eps
2021e /22e eps
1.19 / 1.43

按2021e eps 1.19
PE 15 / 20 / 25 / 30
估值 17.85/23.8/29.75/35.70

所以响22.80 小注兩手

請老師 比些評估 最紧要喺方向正確

若正確
合理估值 17.85 會否太保守

龔成老師：

首先，福萊特玻璃（6865）這股有質素。佢的確會受惠十四五規劃，以及全球正對整個行業的發展大方向，因此長遠正面。

佢主要在中國生產及銷售光伏玻璃，此外，亦生產及銷售浮法玻璃、家居玻璃及工程玻璃，並向中國大陸、日本、新加坡、韓國、台灣、德國及美國等地客戶，銷售產品。

睇翻佢的資料，佢的光伏玻璃產品主要用於生產晶體硅光伏電池，以及用作薄膜光伏電池的蓋板，而佢的生產設施位於浙江省嘉興市。

無論生意與盈利都增長理想，財務數據正面，這股值得長線投資。

唯一擔心的就是估值問題，始終現價唔算平，近期股價有時在合理區頂，有時略貴。如果投資，可以小注慢慢分注，不建議這刻大注。

你都見佢過往股價都幾波動，主要是市場對這個行業之前都有炒作，即是說，這股及行業，有質素，但市場有時都會過度樂觀，因此我地在投資上，唔會太過進取，而買入後當然有長線投資價值。

至於你上述的估值，方向基本正確，但要留意，唔需要太著重一年的盈利增長，而要分析長期情況，同時，不要將財務數據公式化，你要考慮佢過往的經營環境，為甚麼會產生這個生意與盈利數字，而將來的經營環境又會怎樣，從而推算會產生怎樣的盈利數字，然後作出估值。

以這企業來說，推算有代表性的每股盈利為$1-$1.2，會較為合理，當然要睇佢業務發展而睇下要唔要調整。至於市盈率，你預15-20倍都可以。

因此，你在$22.80小注，可以的，這都算是合理區的中上至頂位。

而你計出的合理估值 17.85，其實又唔算太過保守，我都會視為合理區的範圍內。而你先在上面價位小注，之後等跌先正式買，投資策略正確。

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Q20702：

Hello! 龔sir, 你好！我只係近期先認真了解你個FB. 見到入面嘅同學仔，個個都好崇拜你。

所以，好奇問我親友（投資開），問佢識唔識你呀？佢話識呀！教人儲錢投資，幾好架，值得睇。

因為自己理財不善，而且要債務重組（3年後才新），所以，一直都唔敢諗去投資哩樣嘢。

小朋友初小，投資親友提著我記得教好小朋友理財，心諗真失禮，自己其身不正，一直都冇面對。皆因覺得自己現在都好吃力，所以對有剩多餘錢去投資都好遙遠。但我見倒唔少同學都有損手爛腳，重新出發。

我都期待哩日，所以，哩家入嚟做吓功課先。我想問吓新手入門係咪可以睇吓本勝經先？

我要想吸吓你d 正能量，謝謝你。

龔成老師：

理財要一步步，不要急。

先做好儲蓄，收入與支出平衡，了解自己的財政情況。

有了儲蓄後，就可以投資。

我地最重要是建立一個長期的「財富組合」，要優質，要平衡，要適合你的年齡與風險承受程度。

投資不是炒賣，是一個配置的過程。

同一行業不能太多，同一股不能太多。要平衡，建立後長期持有，不是買賣賺差價，而是成為你財富組合一部分。

至於教小朋友，要教佢地量入為出，錢從何來，錢不是銀行出來就有，而是要工作去換取的，要教佢地善用資源，有儲蓄的習慣。

你可首先睇：

《80後百萬富翁》
《股票勝經》
《財務自由行》

之後再睇其他。

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Q20703：

我仲係初級.究竟咩係小注?
3067
大概$15入700
$19 入300
入得正確嗎？

市跌.再入?幾多為小注?價位?
2845
2826
兩隻可否入嗎?
希望再有你教導

龔成老師：

小注無絕對的數目，簡單來說，就是佔你組合比例不多，例如5%，3%或更少，又或者，就算這筆資金蝕了，也不影響你的核心組合。

3067，你可以每隔一段時間買入少少，又或者，你每跌10%加一注。價位低可買入多D。

2845
2826

兩隻都有質素的，但現價都貴，你都可以用分注策略進行。

這些ETF，最好的方法就是每月供。例如每2、3個月買入一手，都是一個策略。

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Q20704：

阿ＳＩＲ你好，聽你話我日日都睇財經新聞，學股票，睇公司發展，現在月供盈富，手持兩手阿里爸爸(223 & 261入)，另外兩手小米(28.5入)，會繼續長揸，當儲錢，好過洗左。

因為有用bibi呢個網站，近來見佢新聞說來緊會來香港上市，會唔會變左0700 or 螞蟻2.0 ???? 我想少注入試下，你覺得呢？謝謝你

龔成老師：

記住，你除左睇新聞，最重要是「睇企業」，你要睇企業年報，這是最重要的。

你現時持有的，都有質素，可長線，方向正確。

至於bibi，未有正式上市資料，但相信有價值的，不過平貴與值博率，就要到時先知。

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Q20705：

想請教，如果算高位入左 但又係潛力股 跌左20％都唔唔理止蝕位？

龔成老師：

要睇企業質素有無改變，如果核心因素無變可以持有。最重要是分析點解跌2成，是之前升得多高位回翻，還是企業有核心問題出現左？

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Q20706：

老師你好！我買咗五年股票但直至今日整體都係洩緊錢，我用咗一半儲蓄買股票，剩下一半唔想再買股票了，想分散投資做下加盟店，你覺得點？

龔成老師：

第一，股票建議你多學習，我地最重要是建立一個長期的「財富組合」，要優質，要平衡，要適合你的年齡與風險承受程度，新舊經濟各類股都要有。

同一行業不能太多，同一股不能太多。要平衡，建立後長期持有，不是買賣賺差價，而是成為你財富組合一部分。

如果不懂選股，就投資盈富（2800）。

另外就是加盟店，建議你多了解該加盟店，例如品牌、營運模式、發展、條款等。

加盟店有好有壞的，我地無得統一分析話好定唔好，你之前一定要多了解，最好找一些大型，過往有穩定經營歷史的，不過就要留意加盟條款，有那些對你不利的地方。

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Q20707：

龔老師您好，就黎40歲，月入22000，工作都算穩定，無經濟負擔，現時月供緊有兩份退休plan，每月total 4400，仲有8年完。

月供緊盈富 3000，領展3000。
現時持有:
阿里巴巴 200股
吉利汽車 1000 股
中國中鐵 2000股 (4.43入)
領展 244股
盈富 312股

暫時流動資金有大概5萬，自己有諗過應唔應該將 中鐵 放晒佢，轉呢筆錢分段去投放落 3067，之後keep住每兩個月就入一次 慢慢一路長儲貨。

如果咁行，係咪再應該儲多少少現金先唔好急，到時9988 或175 現價回多一至兩成，就一手一手入呢？定應該都係 二選一 去繼續月供，儲錢備戰呢？呢度kick住左諗唔通～

希望老師你俾下意見我。

開始睇緊你既書日日睇你post再睇留言，獲益良多，尤其係心態方面。我叫自己千其唔好貪眼光要望遠啲亦唔駛驚，總之持續進行，誓死唔短炒！

個市跌番我反而興奮因為都想趁底吸納下 哈哈哈。好想上你堂但我份工暫時好難就到時間，所以就買書睇住先。另外龔sir你可以俾多一次網上課堂條link俾我嗎？

總之超級無敵多謝老師，感恩無意中遇到你呢位良師！

龔成老師：

現時你持有的，基本上都有質素的，可以持有。

中國中鐵（0390），本質算是不過不失，但近年略有轉弱。

預佢的增長力在之後，都唔算好強。睇翻佢的業務同財務數據，生意同盈利都處於穩定狀態，但增長力唔算強。

所以長線睇，算有有投資價值，但增長只是平穩。佢過往股價曾在2015年大升大跌，這只是炒一帶一路，但之後回復原狀，因為這因素只能為佢帶來平穩增長，而不是高速增長。之後同樣只是上上落落，近年股價再次轉弱。

這類股又唔值得佔組合比例太多。

如果你想提高組合增長力，的確可以將這股轉其他。

你每2個月入一次3067，可以。

至於阿里（9988）、吉利（0175），你都可以分注慢慢買入，見每次跌1成就加少少，如現金不足就唔好加住。總之，你要控制現金的比例唔能夠太少。建立一個平衡組合就得。

我最近同天窗出版社，合作開辦左一個網上課程，題目是關於「資產配置」的，即是講述各種資產與投資工具的特性、投資價值、在財富組合中的角色，至於股票內容就唔算多。你有興趣可睇睇：

http://bit.ly/3pP252j

課程按「人生階段」、「財富累積」、「資產特徵」設計，更有給年輕人、已婚人士、退休人士的精明理財建議。

完成課程後，你會學到：

✓財富系統概念，不再被炒差價的框框束縛；
✓股票、基金、債券、的士牌等資產的運用和買賣技巧；
✓懂得分辨資產質素和平貴，在最合適的時機買賣；
✓如何以最低的價錢，買到最具升值潛力的物業
✓致富3部曲，如何從當下這刻開始啟動！

至於股票班，由於內容太重要，只有實體班，唔會開網上課程。

因為之前實體股票班試過比人偷拍，之後放左上網賣，最後要搞到報海關先處理到，好煩。所以，網上類的教學，都好擔心有偷拍問題，風險太高，因為好多課堂內容，都唔想太公開，只想自己學生知，所以暫時都唔會搞。

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Q20708：

老師，最近大市板塊輪動，我想入一些銀行或保險股長線增長及收息用，請問2338，1336和2328你有咩睇法？2328最近仍在低位，係咩原因？

還有1382息口亦非常吸引，作為上游物料股吸引嗎？謝謝！

龔成老師：

濰柴動力（2338）主要從事生產及銷售柴油機、相關零部件、汽車及其他主要汽車零部件、非主要汽車零部件、進出口和叉車及倉庫技術服務。

其實業務不差，有自己的獨特性，以及過往的增長力不差，生意與盈利都有所增長。你預現價合理區中上部至頂位，未算貴，如果控制注碼，都有長線投資價值。

新華保險（1336），不過不失。

佢於中國從事人壽保險及資產管理業務。集團之個人壽險產品包括傳統型壽險、分紅型壽險、萬能壽險、投資連結型保險、健康險及意外險。團體保險包括人壽保險、健康險和意外險。

規模唔算好大，發展力都有，但未算強，要主要是見唔到佢好有獨特性，無太大自身的優勢，但整體又唔算差。生意都有穩定的增長。

整體的質素算是中等，投資價值都有，但這股又未算好吸引，現價合理，要留意股價較為波動。

中國財險（2328）主要於國內為各界客戶提供多種財險產品，包括機動車輛保險、企業財產保險和家庭財產保險。

過往的生意與盈利都不差，不過就無乜增長動力，質素算是中等。這股都可長線，不過就重收息，唔好對股價有太大期望。

互太紡織（1382）這股不差的。佢主要從事紡織產品之製造及貿易。

佢與主要品牌擁有人如Ｃａｌｖｉｎ　Ｋｌｅｉｎ、Ｌｉｚ　Ｃｌａｉｂｏｒｎｅ、Ｍａｉｄｅｎｆｏｒｍ
、馬莎、黛安芬、ＵＮＩＱＬＯ、ＶＦ　Ｉｎｔｉｍａｔｅｓ及Ｖｉｃｔｏｒｉａ’ｓ　Ｓｅｃｒｅｔ。

以及中國著名品牌如安踏體育與愛慕已建立了緊密而長期的關係，令集團能夠獲得穩定之購買訂單。

佢成品包括超過５０００款設計及規格，並暢銷世界各地，出品布料廣泛應用於各類紡織品，而成衣包括男裝、女裝、童裝、運動服、泳衣及內衣。

業務穩定，但增長力不高。這股可以作為收息股，但就唔好對股價有太大期望。現價合理。

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Q20709：

龔成老師，本人42歲，月入3萬幾蚊，自己對股票投資唔夠快，所以成日都後知後覺，有時仲輸錢。早前都有向你請教過，亦都聽你意見開始做月供股票2800，每月供5000蚊。希望可以有財富增值，退休無優。

現手持股票：

3067，平均價19. 1，有400股。
1398，平均價5.6，28000股，是想收息的，但價位就蝕緊錢。

2822，平均價16.1，有1400股
1810，平均價22.2，有2400股
9988，平均價258，有200股

1. 想問以上股票可以長線持有嗎？

2. 另外再想股多一隻股票，請問邊隻好呢？

3. 之前見你有講過3110，這個可以月供嗎？

謝謝龔成老師指教

龔成老師：

月供股票對不少人來說，都是一個好的投資策略，長期進行就得。

1）可以，這些都是有質素的，工行（1398）這類收息股，你不用持有太多，因為你42歲，財富仍有增長力。原有貨，持有。但之後不用加太多收息股。

基本上，長線持有就得。

2）你可以加入平穩增長的股，如港鐵（0066），如果港交所（0388）回更多都可考慮。

3）這是收息組合，對你未必最適合（除非你本身是較保守的一類人），否則，你將資金加大供盈富（2800）更好。

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Q20710：

想請問老師如果月供了2800之後
收成期應設為何時？

龔成老師：

其實可以長線去進行月供，你不用太急收成。除非你自己有資金需要，或者就退休要轉為更低風險的類別。

其實原理是不斷儲錢，只是並非儲現金，而是儲股票，只要盈富（2800）有增長力，就可以長期進行。

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Q20711：

龔SIR，我想幫小朋友買一些可收息既股票 , 請問好嗎?如果買的話買邊一隻會好一點....
謝謝你

龔成老師：

你可以建立一個收息股的組合，目標是5%、6%的股息率的收息股，例如港燈（2638）、深高速（0548）、香港電訊（6823）、工行（1398）、恆生（0011）、置富（0778）、陽光（0435）、高息基金（3110）都可以。

另外，你都可以加入有基本增長的股票，例如盈富（2800），長遠就有基本增長力。

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Q20712：

老師你好，請問為何信義光能與信義玻璃的差距越來越大？

現在入信義玻璃是合理價嗎？
感激！

有冇潛力成為下一隻陪升股？
我見老師在書中介紹過

龔成老師：

你不能單睇股價數字，如果以市盈率來說，信義光能（0968）比信義玻璃（0868）高的。

只是之前968升得好多，所以近期回落時，968回落較多。968潛力較大，但炒作多，所以上落較大，而868較穩健，業務較實在。

其實868在幾年前出的《50股》書已有推介，現時已上升左幾倍，相信之後仍能增長，但倍升的時間未必太快。

其實兩隻都有質素的，968潛力度較高但風險較大，而868則較穩健。

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Q20713：

龔成老師，我有個問題思考咗好耐都諗唔通，所以想冒昧請教一下你。

如果我大部分資產都轉換成股票，將來樓價下跌時，而股票市場價格亦有可能下跌

如果想要手上股票套現來買樓咪會變成虧蝕？還是我有地方未有考慮周到呢？

龔成老師：

兩個資產不一定同步的，所以「將來樓價下跌時，而股票市場價格亦有可能下跌」，這不一定出現。

你要思考，那一項資產能有較大的長期增值，同時，你本身的配置如果。

如果你的目的是買樓，你可以先利用股票來增值，然後，到你想買樓前的一年，就要開始賣出股票，因為無人知買樓的一刻股市升還是跌。

另外，你唔好以「預期樓價一定跌」的心態買樓，樓價升跌無人知的，只要你資金足夠，同時樓價合理，已可以買入，永遠等跌先入未必一定出現的。

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Q20714：

請問阿里，美團定港交所有較強增長力。還是有其他推介。謝謝耐心解答

龔成老師：

美團點評（3690）最有潛力，但都是3隻裡最高風險的。

佢之前出左業績，見到開始有正現金流，這是一個實質的利好因素，因為之前一直在燒銀紙，現時初步見到成效，市場對佢重新估值。

當然，現時仍有不確定性，估值唔易。

只可以話，潛力是有的，現價唔算平，但不是完全無投資價值，不過，一定不能大注。等回少少先開始小注，是較好的做法。

如果要有潛力又想穩陣D，可考慮安碩恒生科技（3067），有長線投資價值。

這基金追蹤恆生科技指數之表現，而恆生科技指數，都是一些有質素的潛力股，例如阿里（9988）、騰訊（0700）、小米（1810）、美團（3690）等的新經濟類公司，長遠有潛力。所以有長線持有價值。由於基金有30隻股票，比起單一股票，風險能減低。

不過，現價都唔平，大約在合理區頂至略貴，因此，這刻不能大注投資。最好的策略，就是月供，或自行分注小注慢慢收貨（例如每月買一次、或2個月買一次），總之慢慢入，不能用盡現金，原理如同不斷儲貨，這樣就能平均買入價，減少風險。然後就長線持有。

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Q20715：

龔sir 您好，我係你的讀者，經常閱讀你FB的資訊以及書籍。

先介紹我自己，我今年29歲，從事工程，屬兼職，平均每月15K，手上可動用資金不多，大概2萬左右。

現時手上持有幾隻股票，我想問下來緊我可以如何安排或者改善會更好，感謝龔sir。

00175(吉利)16.5×1000&30.7x1000
700(騰訊) 465×100
823(領展) 100×69
1177(中生) 1000×7.5

1448(福壽園) 1000×7.2
2899(紫金) 4000×4.5
9633(農夫) 200×34.8

龔成老師：

現時你持有的股票，基本上都有質素的，你可以持有，唔需要太理會中短期股價波動。

保持長線就得。

現時你現金有$2萬，建議全部持有現金，暫時不要動用。

反而現時的重點，是你要提高收入，以及每月儲蓄金額。你這個年齡，是財富增值的黃金時期，要好好把握，盡你一切的力量去儲蓄、投資、學投資知識。

你29歲，事業可以更進一步，要想一些長遠增加收入的方法。同時，要每月有資金剩，等你可以在年輕時把握投資增值。

起碼要做到每月剩$5000，然後投資或月供股票，你上述的選股方向正確，你可以考慮這些，但如果想更平衡就加入2800、3067。

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Q20716：

龔成老師你好，我今年29歲，在澳門，月供股票不划算，經朋友介紹下接觸你的專頁並於今年1月開始學習投資。現持貨一手手入如下

潛力股
1177 @ 10000 $7.2
178 @ 20000 $1.86
3067 @ 4000 $19.8

平穩增長股
823 @ 500 $69
2318 @ 500 $ 91
27 @ 1000 $69.7

想知道現時配置合適？應繼續集中買入舊經濟股？餘下流動資金30餘萬。謝謝

龔成老師：

我地最重要是建立一個長期的「財富組合」，要優質，要平衡，要適合你的年齡與風險承受程度，新舊經濟各類股都要有。

同一行業不能太多，同一股不能太多。要平衡，建立後長期持有，不是買賣賺差價，而是成為你財富組合一部分。

現時的持股，可以。

你29歲這個年齡，是財富增值的黃金時期，要好好把握，盡你一切的力量去儲蓄、投資、學投資知識。

你可以投資「平穩增值股」+「潛力股」，不過，由於潛力股要求你有一定的投資知識，因此這刻不用急著投資，你可以集中在平穩增值股先，潛力股小注好了。

$30萬，暫時可動用$10萬-$15萬。

平穩增長股：潛力股
7：3
（如果你投資實力較強，可增加潛力股比例）

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Q20717：

龔成老師你好，我一直有拜讀你在經濟一週的文章，有問題想請老師幫忙解答，謝謝

我今年33歲，已結婚，先生與我同齡，有一名3歲女兒，收入大概是$17000，先生收入都係一樣。

早兩年買左樓，40年樓齡的細兩房單位自住，儲蓄和先生一共有$70萬元左右，唔識投資股票，都係現金係晒銀行的高息戶口，每月約有$700利息收入。

另外有一份儲蓄保險已供滿可拎22萬，唔拎都可以繼續滾存利息。另外仲有一份供緊既儲蓄保險，餘10年期，到期可拎20萬左右。

負債方面，仲有$268萬樓按，自住樓大約值$380-400萬。支出方面，供樓是H按，暫時每月是$10000，家中有請工人姐姐，每月大約是$4700，先生一般支出是$3000，自己大約是$2000，家庭開支是$4000，另外保險各樣加起大來大約$3500，每月大約有$6-7000可儲蓄。

本人與先生都有同一想法，多買一層樓收租，已致退休後可每月有糧出，達到財務更自由。

問題1:
請問老師我們應否先將現有70萬還比銀行減低負債，再慢慢儲返一筆錢再置業？

問題2:
請問老師，如果我唔將錢放係銀行，有什麼低風險的投資是適合本人呢類完全唔識投資的人？因為就算放在銀行高息戶口大約都是年利率1.2-1.4%左右，會不會有更好的投資方式以獲取更佳的回報？

龔成老師：

1）以現時的收入及現金情況，暫時唔建議太急買第2層樓。

你可以視這個為方向，但就唔好太急去行這一步，因為比較進取。等日後有足夠的資金先進行。

至於銀行的$70萬，其實唔需要太急還錢，因為現時利息低，至於還錢，不如將錢投資，只要能爭取到比按揭更高的回報，策略就成功。

2）以你地的年齡，其實可投資平穩增長股，不過如果你地擔心有收息，就投資收息股，風險會低D（當然，投資，就點都會有風險）。

你可以用$30萬，建立一個收息股的組合，目標是5%、6%的股息率的收息股，例如港燈（2638）、深高速（0548）、香港電訊（6823）、工行（1398）、恆生（0011）、置富（0778）、陽光（0435）、高息基金（3110）都可以。投資時要分注。

同時，增加股票知識，之後先再動用餘下的資金。

你這刻要盡力儲蓄、投資，到滾存至一定資金，到時先考慮投資第2層物業。

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Q20718：

老師我買左選股聖經同50隻優質股嘅書嚟睇，啱啱開始買股票！

但有個位唔明白，例如我買咗1772 $116平均價有2600股，如果我等佢上升到$125，賣出2400股，收返成本，餘下200股嘅成本價，計算方法係咪

總成本價301600-總賣出價300000=1600除剩下股數200股⋯平均價=8？

定係325000-300000=25000/200

平均價=125？

因為我女朋友話係第二個方法先啱⋯⋯但佢又好似有道理。求教

龔成老師：

其實，我地應該分開計。

你在$116買入2600股，賣出2400股，即是這2400已經是賺左錢。

餘下的200股，買入成本價都是$116。

當然，有些人會學你地咁，計總數，但這其實只是一個心理上的調整。

投資總成本=$301600，取回$300000，即是你用了的投資淨金額為$1600，而你擁有的淨股數為200股，所以，每月成本$8（這是由於賺左部分大幅低了成本價）。

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Q20719：

Hello Kung Sir,

在下年50，近日拜讀亞Sir你多本著作，又和你一位學生交流後，她建議我直接向你提問有關本人的投資問題：

1. 月供股票組合，現在正月供$20,000 （$2,000的有 2，11，16，66，2318，2823 及 6823；$1,000 的有 1299 和 2388；$3,000 的有 823）。

我原本是想散投資不同種類的股票，但加下加下，好似有點混亂！現在計劃月供加到30,000一個月，請給予一點意見，應該如何調整？

2. 我現在手上有點股票（約1M)，其中有兩隻嚴重蟹貨（2888，900股，平均$160入；87001，26000股，平均人仔$4.15 入），請問有咩好辦法鬆綁/止蝕？

希望早日得到你嘅回覆，唔該晒！

龔成老師：

1）你現時月供的，都是有質素的，唔算亂，如果想平衡組合，建議之後加入盈富（2800）。

你可以供盈富（2800）$14000，港鐵（0066）、領展（0823）、中銀（2388）、友邦（1299）各$4000。長期進行就得。

2）渣打（2888）你預佢增長力唔會太強，你最好等過多2年，經濟好翻D，銀行經營環境好翻D，賣出一半轉其他，就算轉收息基金（3310）都得。

至於匯賢產業信託（87001）雖然是房託，但這房託比其他房託有點特別。

匯賢現時主要資產：包括於2011年收購的北京東方廣場之零售、寫字樓及服務式公寓業務；以及兩家酒店（北京東方君悅大酒店及瀋陽麗都索菲特酒店）。

加外有新增投資，於2015年才收購的重慶大都會東方廣場。

但要留意，根據北京市人民政府於2006年6月26日發出的國有土地使用證（京市東港澳臺國用（2006出）第10128號），該發展項目總土地面積為7萬7千平方米的土地使用權已授予北京東方廣場公司作綜合用途，到期日為2049年4月21日。

從整體及本質上，這房託是不錯的，適合長線投資。雖然有上述所講的潛在風險，但高股息率，可說能抵償當中風險，同時反映部分物業有「到期」因素。

簡單來說，就是佢的股價，會慢慢長期向下，因為有些資產會到期。不過，如果佢餘下的資產在這段時間增值，咁股價就不會向下。

這股你可以守多2、3年，睇下發展係點，到時都要減翻D貨。

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Q20720：

老師你好，請問2021年值得入手的有哪一些板塊？等我研究下邊個板塊的龍頭。

另外，可否入手銀行股？近期升左好多了，中銀香港，恒生銀行，渣打銀行邊隻好？現價是否合理？要等回落嗎？感謝

龔成老師：

傳統經濟、地產、零售都可以留意翻。

當然，有些新經濟、醫藥仍是有潛力，但就要等股價再跌一定數先。

銀行股相信已過了最差時期，中銀香港（2388）會較好，你可以考慮。現價合理，平穩增長類。渣打（2888）唔建議。

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

【中鋼AI現場2：如何靠微米級控制力年省成本千萬？】熱浸鍍鋅AI應用大解密

微米級鍍鋅厚薄如何控制的恰到好處？既要賦予足夠耐蝕性，又要不超量用鋅降成本，秘訣是用AI達成精準生產控制，再用影像辨識找瑕疵，維持鋅層表面品質

文/翁芊儒 | 2021-03-04發表

攝影／洪政偉

生活中隨處可見鍍鋅類產品，凡是有耐腐蝕需求的鋼鐵加工製品，包括作為建材使用的浪板、擔當汽車門面的汽車鈑金、每天都要打開的電冰箱，還有高階電腦伺服器外殼、傢俱、彩色底板、滑軌、風管等等，都可能是運用中鋼的熱浸鍍鋅鋼捲，加工製作而成。

熱浸鍍鋅鋼捲，是中鋼的塗鍍產品中的其中一項，年產量約有87.5萬噸。中鋼軋鋼三廠第二熱浸鍍鋅課課長羅萬福就指出，每一批出產的鋼捲，都需根據中下游客戶需求，客製化調整鍍鋅膜厚，或是進行化成處理，在鋼捲表面進行鉻酸鹽、耐指紋處理等動作，來因應不同加工製品所需的特性。

比如說，部分高階電腦、伺服器的外殼，不會再進行烤漆，而是直接裸用鍍鋅後的鋼片，對這些廠商來說，就會要求鍍較薄的鋅層，才能維持產品表面品質美觀。相對來說，生產建材浪板的廠商，對鋼捲表面品質的要求就較低，而且考量到浪板恐架設在環境不佳的地方，反而要用越厚的鋅層，來製造高耐蝕性的產品。

由於不同客戶要求的鍍鋅模厚都不同（內行說法會用鍍鋅模重，以「公克／每平方公尺」來計），如何精準控制鋅層厚薄，就成為中鋼熱浸鍍鋅廠的一大挑戰。

中鋼技術部門代理副總經理鄭際昭指出，不同產品有不同規格的鍍鋅膜厚，若鍍的太多、高於客戶需求的厚度，由於鋅是高成本的原料之一，就會造成成本的浪費；若鍍鋅層不符合產品規格，又將導致客戶無法使用或加工後續問題，造成品質客訴。「如何控制的剛剛好，讓客戶審核過關，又能省成本，這是我們的目標。」

開發控制鍍鋅膜厚的自動調參AI，年省成本1,600萬元

為了更精準控制鍍鋅膜厚，來減少生產浪費，中鋼用AI開發了控制鍍鋅膜厚的製程調參AI，試圖解決製程中的大量複雜參數，如何影響鍍鋅膜厚的問題。這類製程調參AI，也正是製造業最典型的AI應用之一。

鄭際昭解釋，要將鍍鋅厚度控制的恰如其分，並不容易，因為鍍鋅層厚薄的生產參數，包括氣刀開口大小、與鋼帶的距離、氣刀的氣壓、鋼帶厚度、鋼帶溫度、產線速度等多重變因，都會影響鍍鋅膜厚。

過去，這些複雜參數的調整，都靠老師傅的經驗來人工調參，羅萬福表示，由於不同老師傅之間又有不同的經驗法則，雖然留存了一本本抄滿生產參數的筆記，但後人看不懂也難以吸收，造成經驗傳承的斷層，「這對於面臨員工退休潮的中鋼來說，是很大的問題。」

而且，過去調整完參數後，需要等鋼帶經過100～200公尺的冷卻，才有辦法進行線上鋅層厚度量測，若量測當下發現鋅層過厚或過薄，回頭調整生產參數時，中間就已經多生產了上百公尺的鋼捲，換句話說，從參數調整到成品量測之間，存在冷卻的時間差，「中間多鍍的鋼帶，就會造成浪費。」鄭際昭說。

為了克服這兩大問題，中鋼約從2年前開始投入製程調參AI的研發，先自動化蒐集生產參數，累積上萬筆大數據資料後，建立了一個AI模型，來歸納在不同參數組合下，所造成的鍍鋅膜厚變化。

去年初上線這項應用後，將參數帶入AI模型中，就能即時預測出鍍鋅膜厚，雖然比不上直接量測的數據精準，但是，以此來即時修正生產參數，能避免冷卻期間造成的鋅層浪費，對於鍍鋅膜厚的控制，也比人為設定更準確。

羅萬福指出，傳統人工調參仍然有約20%會失準，但投入AI後，約只有3%結果失準，準確率達到97%左右，更能減少約4.5%的鋅層的浪費。換算下來，一年就能省下1,600萬元的成本，帶來上千萬元的效益。

建立檢驗區瑕疵辨識AI，降低人工目檢負擔

除了鍍鋅膜厚的生產控制面臨挑戰，熱浸鍍鋅廠的另一大難題，則位於檢驗室中，以人工檢測鍍鋅鋼捲的表面缺陷時，具有一定程度的漏檢率。

實際走訪檢驗室，可以了解到員工過去要查驗鋼捲，需要在快速傳輸的鋼帶上，識別出鋼捲表面的缺陷，而且，不只要識別鋼捲單面的缺面，更要透過鏡面反射，同步識別雙面的缺陷，格外考驗員工眼力，「所以我們都找年輕人來看，眼力比較好。」羅萬福笑著說。

但是，人力識別缺陷的方法，仍有其侷限，除了不是所有缺陷都能肉眼識別，人也一定會眨眼，無法不間斷盯著鋼捲檢驗，加上鋼帶一直在動態傳輸，都提升了識別缺陷的難度。羅萬福舉例：「以前比較誇張的狀況，檢驗員還會因為沒有檢查完全，把鋼捲送到處理線慢慢看，但這樣會增加出貨的時間，造成產線的負擔。」

為此，中鋼導入了另一個同為製造業的典型AI應用，訓練出瑕疵檢測模型，透過影像辨識技術，在即時的鋼帶影像畫面中自動標記缺陷的位置、形狀、大小、嚴重程度，抓出缺陷後，再經由人工複查是否確實。換句話說，過去要由人工全檢所有鋼捲的查驗流程，現在能以AI自動辨識來取代，人工只需複查經AI標示出缺陷的鋼帶區域即可，不僅大幅省下查驗人力，更提升了缺陷識別的的準確率。

羅萬福指出：「過去用人工檢驗，會有一定的漏檢率，可能5%～10%，真的很難每一個缺陷都看到。」但在加入AI後，幾乎不再發生漏檢，瑕疵辨識準確率提升到95%以上，進一步提升了鋼捲品質。

人工查驗除了有漏檢的風險，更大的問題，則是在於沒有一套記錄的機制，將鋼帶表面的查驗記錄保存下來。

「以前遇到客戶說，在100公尺的地方有一個缺陷，你們怎麼沒看到？我們就只能認了，因為沒有記錄。」羅萬福指出，沒有記錄機制，就無法得知缺陷到底是發生在自家工廠，還是客戶的工廠中。

但現在，透過AI檢查鋼捲表面，自動標示出缺陷位置與種類後，將這些紀錄留存下來，未來遇到客戶反應類似情形，就能提供當初查驗留存的缺陷地圖（Defect Map），來證明工廠出貨時的品質無虞。

「所以我們不只是導入AI，還把整套記錄建立起來。」羅萬福說。

目前，檢驗區的瑕疵辨識AI已經在去年正式上線，但這項技術，還不足以完全取代人工查驗，除了缺陷處需人工複查，部分非表面瑕疵的缺陷，比如鋼片側面成波狀等形狀缺陷，還是需要靠人眼來識別。

進料區也設瑕疵辨識AI，找出上游廠缺陷鋼捲

除了在後段的檢驗區導入瑕疵辨識AI，中鋼也正在將該技術導入前段進料區。這是因為，部分在後段檢驗到的鋼捲表面瑕疵，可能不是在熱浸鍍鋅廠造成，而是在前一廠區製成鋼捲時，就已經生成。

羅萬福指出，一般來說，鋼品表面的缺陷可能是在傳送鋼帶的過程中，因下方滾輪沾附不明物體，而在鋼帶表面殘留印跡，「不外乎是壓痕、刮痕、或是一些污染，」當發現這些缺陷，就得去找出造成缺陷的來源，並確實清除乾淨，確保下一捲鋼捲的生產過程不會留下缺陷。

然而，在後段檢驗區查驗出缺陷，回頭在製程中查找缺陷來源時，若缺陷並不是在熱浸鍍鋅廠區生成，可能需要花費更多時間來判定缺陷來源。不只如此，熱浸鍍鋅產線從頭到尾大約要經歷2,000公尺的加工運送，若是在前一廠就已經產生嚴重缺陷，原本就不合格的鋼捲，又多進行了近2,000公尺的製程，對鍍鋅原料來說也是種浪費。

「如果可以在進料區就先檢測出來，就能馬上可以判斷，這一捲鋼捲還要不要繼續生產。」羅萬福說。

而且，越早發現缺陷，也能越快通知上游工廠找出生產流程的問題，不只能避免產出更多有瑕疵的鋼捲，快速撤查出同一批生產的瑕疵品，也能減少其他下游廠誤用瑕疵品的可能性。

因此，中鋼正在開發前段進料的瑕疵辨識AI系統，但不是只用於找出缺陷而已，而是要與後段檢驗區瑕疵辨識系統所拍到的畫面，進行整合比對，來檢視前端所發現的缺陷，是否就是造成後段缺陷的原因，藉此建立缺陷演化分析的AI模型。

這個AI模型，能用來判斷進料時不同類型的瑕疵，經鍍鋅製程後是否還會留存下來，當模型越準確，就能判斷前段缺陷的危害程度，來節省更多的浪費。

「這就是我們的產業專業知識，去定義出這個缺陷類型是不是刮痕、這道刮痕鍍鋅後還能不能看得見、這捲鋼捲能不能繼續生產？」羅萬福說。

羅萬福表示，若在後段檢驗區發現鋼捲瑕疵，一噸鋼捲就要損失200美元以上，一捲鋼捲約20噸重，換算成臺幣，就會損失12萬元以上，「能即時找出缺陷，預先判斷要不要繼續生產，就是成本控管的關鍵。」

若用一句話來解釋熱浸鍍鋅方法，就是將鋼捲放入鋅槽，使其雙面都沾附鋅液，讓鋼片表面附著一層薄薄的鋅，能耐腐蝕。不過，實際上要生產出一捲捲數噸的熱浸鍍鋅鋼捲，需要經過一連串複雜的處理流程，先後進入進料區、退火區、鍍鋅區、調質整平區、塗覆區、檢驗區、出料區，才能完成熱浸鍍鋅的作業。

中鋼開發的AI應用，位於生產流程中的進料區、鍍鋅區與檢驗區。在進料區與檢驗區，運用了AI瑕疵檢測技術，來取代部分人工查驗作業，在鍍鋅區，則運用了AI製程調參的技術，找出不同生產條件下的最佳化製程調參作法。

１ 進料區：進行的解捲、剪裁、焊接的步驟，先運用解捲機，將入料的鋼捲攤開，剪裁後，再利用焊接機，把兩個鋼捲接在一起，形成一個連續鋼捲，類似於將兩個捲筒式衛生紙的紙面連起來的樣子。

2 退火區：透過溫度變化，達成特定產品所需的機械性質，比如高強度鋼，需要在特定製程條件下才能生產而成。

3 鍍鋅區：鍍鋅區主要配備一個鋅槽，並透過氣刀來將多餘的鋅液刮除，藉此來控制鋅的膜厚（公克／每平方公尺），中鋼可生產單面每平方公尺40～200公克的熱浸鍍鋅鋼捲，越薄的鍍鋅層，用於越高階的產品，也越考驗鍍鋅的技術。

4 調質整平區：運用調質軋延機將剛鍍完鋅的光滑鋼板，依據客戶的需求，加上特定的表面紋路，比如部分要求高粗糙度的鋼板，就會以調質軋延機賦予特殊的表面。

5 塗覆區：在鋼品表面進行特殊處理，比如在用於家電外殼的鋼板上，進行耐指紋處理；又或是在用於抽屜滑軌的鋼板上，塗上高潤滑塗劑，確保鋼板能承受超過一萬次的拖拉。

6 檢驗區：查驗每一捲鋼捲表面是否有瑕疵。檢驗室內設置了鋼捲的垂直檢驗區及水平檢驗區，前者需透過鏡面反射，同步識別鋼捲雙面缺陷，後者則能從不同角度發掘瑕疵。

7 出料區：依據客戶對鋼捲寬度與重量的需求，將鋼捲裁邊修改成特定尺寸，再分捲成不同噸數的鋼捲，或是將鋼捲焊接成超過原尺寸的鋼捲來出貨。

AI瑕疵辨識如何取代人工目檢

作業流程？

實際走訪檢驗室，可以了解到員工過去要查驗鋼捲，需要在快速傳輸的鋼帶上，識別出鋼捲雙面的缺陷。但是，過去的作業流程，存在一定漏檢率，更可能因為沒有檢查完全，把鋼捲送到處理線重複檢驗，而延遲出貨時間，造成產線負擔。（如圖示：人工目檢1、2）

導入AI後，透過影像辨識技術，員工現在已經可以坐在控制室，看系統自動抓出鋼捲表面缺陷，再進行人工複查。如此一來，不僅大幅省下查驗人力，更降低了缺陷識別的漏檢率。（如圖示：AI作法1、2）

除了在檢驗區導入，中鋼也正在開發進料區的瑕疵檢測AI，要提前檢驗出上游鋼廠造成的瑕疵，攔截瑕疵品進入產線加工，來減少鍍鋅原料浪費。（如圖示：AI作法3）

人工目檢１

人工垂直檢驗鋼捲

人工目檢２

人工水平檢驗鋼捲

AI作法１

以攝影機蒐集鋼帶表面影像

AI作法２

系統自動標示缺陷位置與種類

AI作法３

訓練進料區瑕疵辨識AI

附圖：過去得靠老師傅依據經驗法則來人工調參的作法，現在已經看不到了。以前，老師傅需將每一次的參數設定抄寫到筆記中（如圖所示），但現在透過AI，能更精準掌控特定生產參數下的鍍鋅膜厚。（攝影／洪政偉）
圖解熱浸鍍鋅生產流程
攝影-洪政偉
過去要查驗鋼捲，員工需要在快速傳輸的鋼帶上，識別出鋼捲表面的缺陷，且不只要檢查單面，透過鏡面反射，還得同步識別鋼捲另一面的缺陷。圖為垂直檢驗區的實際檢查流程。（攝影／洪政偉）
除了垂直檢驗，查驗人員也需水平檢驗鋼捲，從不同角度發掘鋼捲表面缺陷，比如沖模過程中，可能產生類似於污點的缺陷，即可在此檢驗出來。（攝影／洪政偉）
為了取代人工目檢，中鋼將攝影機裝設在垂直檢驗區的鋼帶底部，也就是圖中綠色雷射光點的位置；拍攝到的鋼帶表面影像，則會顯示到控制室的螢幕畫面中，同步進行影像辨識來查找瑕疵。（攝影／洪政偉）
在控制室內，員工可以直接從螢幕看見鋼捲表面檢查情形，若AI偵測到任何瑕疵，系統會同步標註出缺陷位置、形狀、大小、嚴重程度，提供明確的缺陷資訊，節省人力目檢的負擔。（攝影／洪政偉）
左邊螢幕是檢驗區瑕疵檢測系統，右邊螢幕則是進料區瑕疵檢測系統。目前，中鋼正在開發進料區瑕疵辨識AI，更要藉由與後段瑕疵辨識所拍攝畫面的比對，來建立缺陷演化AI分析模型。（攝影／洪政偉）

資料來源：https://www.ithome.com.tw/news/142941

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