▍雲霄飛車上的總經課

美國知名脫口秀主持人 Stephen Colbert 最近在節目上，邀請諾貝爾獎得主 Paul Krugman 暢談總體經濟，但訪談的地點不在攝影棚或教室，而是選在雲霄飛車上，Colbert 也用雲霄飛車形容經濟表現的起伏，訪談內容則包含在經濟蕭條時，為何政府要提出(貨幣、財政)刺激方案？以及是否該持有現金或黃金、通膨等議題。另外藉由這個節目，也讓 Krugman 生平第一次乘坐雲霄飛車。

▍Krugman 小簡介

Krugman 出生於 1953 年 2 月 28 日，是著名的經濟學家及專欄作家，他替紐約時報固定寫專欄 (The Conscience of a Liberal)，寫過許多著名的經濟學大眾書籍，包含 1996 年出版《流行國際主義》(Pop Internationalism) 預言 97 亞洲金融風暴，也和 Maurice Obstfeld 合寫著名的國際經濟學教科書, Krugman 的研究領域在國際貿易、地理區域經濟學，也因此在 2008 年獲得諾貝爾經濟學獎的肯定。

在經濟學課本中，我們認為每個國家都有比較利益，因此各國應當專注生產不同的物品，但此情況不符合實際的現況，舉例來說，日本跟美國等先進國家都同時生產汽車和電腦，且互相出口和進口這些產品，並沒有因為比較利益理論而只生產單一產品互相分工。Krugman 解釋此情況是由於規模經濟 (economies of scale) 和技術經驗之累積，使得生產成本降低，再加上消費者對於產品多元性 (diversity) 的偏好，促使廠商生產不同特色品牌及型號的產品，才使現實情況與傳統理論有所出入.

而規模經濟和運輸成本的高低會影響公司考量在何地設廠，這也會影響人們選擇居住地，因此產生像是矽谷(科技)及底特律(汽車)等產業重鎮，並且加速人口移向都市的現象，而在相類似條件的地方，人口愈多會有更好的規模經濟而使生產有效率，因此人們可以領到更好的工資條件，吸引更多移民而壯大其城市。

Krugman 就讀耶魯大學時，他關於石油價格和消費的文章受到經濟學家 William Nordhaus 的賞識和推薦，隨後進入麻省理工大學就讀博士班，並且在 Rudi Dornbusch 的指導下完成關於匯率研究的論文，畢業時僅 24 歲。畢業後分別在耶魯、麻省理工、史丹佛、普林斯頓大學等地任教。

Krugman 曾於 1978 年在耶魯大學任教期間寫過關於銀河貿易理論 (The Theory of Interstellar Trade) 的文章，探討關於利率要如何計算，特別是在物體在星際間移動接近光速的時候，他表示在助理教授期間由於研究十分煩悶，才突發奇想寫出這種天馬行空的研究。

https://www.youtube.com/watch?v=ir7lwqnPlrg

▍2017克拉克獎(John Bates Clark Medal)得主: Dave Donaldson
繼昨天小編跟大家介紹克拉克獎後，委員會在今天即宣布2017年的得主是Dave Donaldson, 這位在國際貿易、發展經濟和經濟史領域的年輕優秀學者。 Donaldson出生於1978年6月4日，擁有加拿大和英國國籍，大學時就讀牛津，主修物理，之後進入倫敦政經學院攻讀經濟碩士和博士。畢業後在麻省理工任教，現在則是史丹佛大學的教授。

Donaldson使用19世紀印度的鐵路資料，印證交通建設計畫有助於提升社會福利，除了可降低運輸成本以增加貿易量之外，也可改善其居民在農業上的收入，降低他們收入的波動性。Donaldson並指出在過去印度有時飽受降雨不足，導致農作物歉收和飢荒的問題，這一問題也在鐵路建設之後獲得改善。類似的研究也顯示在19世紀的美國，在1870-90年代鐵路擴張期時，鐵路提升農業土地價值和市場可達性。

Donaldson的研究也再次印證李嘉圖(David Ricardo)經典的貿易比較利益理論，他的研究以製藥業為例，指出國內對於某產品的需求愈大，可以帶動其產品的海外銷量，超越該產品的進口量，強勁的需求反而帶動產業製造能力，成為該產品的淨出口國，增加該國生產此商品的比較利益。再次印證Donaldson擅長使用新興的歷史資料和模型，結合該地區的歷史和發展歷程，重述國際貿易理論。

參考資料: WSJ (https://goo.gl/dxV2Q0), AEA (https://goo.gl/hKzgCL), Stanford (http://dave-donaldson.com/)

▍0228今日經濟學家: Paul Krugman
Paul Krugman出生於1953年2月28日，是著名的經濟學家及專欄作家，他替紐約時報固定寫專欄(The Conscience of a Liberal)，寫過許多著名的經濟學大眾書籍，包含1996年出版《流行國際主義》(Pop Internationalism) 預言97亞洲金融風暴，也和Maurice Obstfeld合寫著名的國際經濟學教科書, Krugman的研究領域在國際貿易、地理區域經濟學，也因此在2008年獲得諾貝爾經濟學獎的肯定。

在經濟學課本中，我們認為每個國家都有比較利益，因此各國應當專注生產不同的物品，但此情況不符合實際的現況，舉例來說，日本跟美國等先進國家都同時生產汽車和電腦，且互相出口和進口這些產品，並沒有因為比較利益理論而只生產單一產品互相分工。Krugman解釋此情況是由於規模經濟(economies of scale )和技術經驗之累積，使得生產成本降低，再加上消費者對於產品多元性(diversity)的偏好，促使廠商生產不同特色品牌及型號的產品，才使現實情況與傳統理論有所出入。

而規模經濟和運輸成本的高低會影響公司考量在何地設廠，這也會影響人們選擇居住地，因此產生像是矽谷(科技)及底特律(汽車)等產業重鎮，並且加速人口移向都市的現象，而在相類似條件的地方，人口愈多會有更好的規模經濟而使生產有效率，因此人們可以領到更好的工資條件，吸引更多移民而壯大其城市。

Krugman就讀耶魯大學時，他關於石油價格和消費的文章受到經濟學家William Nordhaus的賞識和推薦，隨後進入麻省理工大學就讀博士班，並且在Rudi Dornbusch的指導下完成關於匯率研究的論文，畢業時僅24歲。畢業後分別在耶魯、麻省理工、史丹佛、普林斯頓大學等地任教。

Krugman曾於1978年在耶魯大學任教期間寫過關於銀河貿易理論(The Theory of Interstellar Trade)的文章，探討關於利率要如何計算，特別是當物體在星際間移動接近光速的時候，他表示在助理教授期間由於研究十分煩悶，才突發奇想寫出這種天馬行空的研究。

參考資料: 諾貝爾獎網站 (https://goo.gl/gzKViX)
Wiki(https://goo.gl/STmcTA)
紐時專欄(https://krugman.blogs.nytimes.com/)

タイトル；投資で利益を出している人たちが大事にしている 45の教え
ロバート・市川 雄一郎 (著, 編集), グローバルファイナンシャルスクール (編集),日本経済新聞出版(出版)
Amazonリンク：https://amzn.to/3D33R7m

【参考動画】
4年で20倍株に！ピーターリンチ理論とは
https://youtu.be/BWfLhHxKFRM

【目次】
0:00 導入
0:44 投資は労働だ
2:27 年利13%の老婦人
4:17 分散の考え方
6:14 120の法則
7:47 日米だけで十分
9:15 日米株の違い
11:38 10倍株４つの条件
14:03 まとめ

********************************
こんにちは。タザキと申します。会社員をしていて、２人の子がいるアラサー男子です。【毎月20万円】ほどを投資に回しています。インデックス&海外ETFを【コア】に、成長株、アクティブ投信、暗号資産等を【サテライト】にした、コア・サテライト投資です。

【アセットアロケーション】は、タイミングに応じて動かしていますが大まかには、キャッシュ３割、株式６割、その他１割です。株式は【全世界分散派】です。）

大学時代に株に出会い、授業で株を買うなどしておりました。社会人になっても前述の通り毎月継続しています。その経験が意外と珍しい事だったと気づき『YouTubeで自分自身の学び』をシェアするにいたりました。

イメージとしては、普通の会社員が、マネーリテラシーを高める「為になる情報」を発信しています。日本では特に「お金の話」は汚い、はしたないという文化があります。
しかし、マネーリテラシーとは本来【義務教育にいれても良いくらい人生に必須の知識】です。

そのため、それを知らないまま大人になってしまっている人がとても多いのではないでしょうか？このチャンネルでは、
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などを更新しています。一人の「親」として子供や家族の生活を守るため、大人として経済的に自立するため、成功するために役立つ知識を、お届け致します。

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マネー本100冊解説して考えた投資の王道と取るべき戦略の結論
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楽天証券の設定マニュアル
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ネット銀行４社比較と攻略法と裏技まとめ
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#投資　#書評　#要約

哈佛知識分享: 做生意，七大困難選擇! 

七條策略問題 Seven Strategy Questions《第六: How Committed Are Your Employees To Helping Each Other?  同事們之間有幾願意互相幫助?》

從前有三個工人砌磚頭:

第一個，做又36唔做又36， 梗係砌得又慢又冇心機，等收工工。

第二個同佢講，係每嚿磚頭畀多佢兩毫子， 動力梗係加倍! 

第三個同佢講砌磚頭原來係喺起間教堂，等村民可以同神溝通，令人民心靈/世界更加美好。 我估第三個砌曬自己嗰啲之後 ，都可能幫埋側邊個人砌。

以上故事帶出咩理念? 

Business is about making tough choices. 上五集就講咗 Who is your primary customer?  公司股東、顧客、員工，邊個行先? 追數，應追邊三條數? 公司應有邊「十誡」? 同埋如何令員工在適當壓力下發揮創意。

今集我會同你探討第六個策略問題: How Committed Are Your Employees To Helping Each Other?  同事們之間有幾願意互相幫助?

根據哈佛教授 Bob Simons 呢本書 Seven Strategy Questions，上面提及嘅砌磚頭， 就好似公司管理咁， 做又36，唔做又36，肯定唔啱。 無曬推動力! 

想畀員工多啲獎賞鼓勵?

有啲公司， 行 trading strategy: you eat what you kill ... 每個人係 more self-interested， 可能行 commission 佣金制度。

有啲嘅公司，行 solution-based strategy: more teamwork approach， 流程較複雜，可能行 bonus pool 花紅制， 甚至乎有埋 stock options 或 ownership plans. 

無話對與錯，最緊要搞清楚。

好似做地產經紀咁，如果你顧客唔幫襯你，好輕易可以幫襯其他人，即係客戶有 low switching costs, 餐搵餐食餐餐清，公司內部又同一時間可以有好多人以一樣產品跑數，內外競爭較激烈， 做到做到，做唔到就做唔到，好輕易用錢去量度嘅話， 你係行緊個 trading strategy，行佣金制度去鼓勵員工較適合。有得「經紀」兩隻字，基本上都係咁。 以前我係「生意經紀」， 買賣過千單生意仔， 同事們都係行佣金制。 做到 deal 就出佣。

但佣金制亦有利有弊，利嘅就係簡單直接，you eat what you kill. 弊嘅，就係同事們可能會變得較短視、自私、 同埋未必從公司/顧客利益層面著想， 總之就先袋佣金先。 因此你間地產經紀個盤好唔好，佢一定話好。 話唔好，都只係因為有另一個想介紹你買。因此 ....No offense ... 俗語有云: 「經紀靠得住、豬乸會上樹!」 

有啲公司，好似投資銀行咁， 攞咗單 deal 返嚟要成 team 人一齊做 (i.e. 一齊搞上市或收購合併)， 客戶嘅關係係較長久、 成條價值鏈 value chain 比較 複雜，唔係賣咗就算， 好難簡單地用錢去量度邊單一個人做得好或差， 反而同事們嘅 willingness to help each other 係更重要，咁就可能行一個定期嘅花紅 bonus 制度更佳。

因此有啲公司，除了有人工老底 、bonus 以外，又有其他 deferred compensation, stock grants and stock options. 集團、公司、團隊、個人表現各佔15％至35％。

呢本書話，根據MIT 教授Douglas McGregor 1960年 Paper "The Human Side of Enterprise"， 鼓勵人嘅行為有兩種理論 Theory X and Theory Y. 

Theory X 就係話人嘅本性係唔鍾意做嘢㗎，天生惰性。管理就係話要依賴上司叫下屬做乜，需要 extrinsic reward and threat of punishment 畀條蘿蔔或者用條鞭打，外來嘅獎勵或懲罰，人才會有推動力做嘢。即係出佣金或者派花紅。

Theory Y 就係話人可以從工作得到滿足感，intrinsic reward 發自內心嘅回報， 例如個人嘅出色表現，同埋自己對工作嘅認同，咁就是大推動力。

Theory X and Theory Y 並不是 mutually exclusive (互相排斥)的。如果你能夠好好運用 X 同 Y， 同事們從工作得到滿足感 (Y) ，又能夠得到外來回報 (錢 - X)，相信佢哋推動力會更大。

我自己做商舖基金，除咗純粹炒炒賣賣， 都希望為社會做啲正面嘅事。我哋公司嘅 Mission : Creating Shared Value for Shops 為商舖創造共享價值。即係即使我們買入間舖1000萬，希望沽出2000萬以外， 我都更希望投資者、租客、同事們、公司同個社會都賺到錢， 個雪球才會越滾越大。自己袋晒無意思。

Theory Y - 同事們都先要 buy in 以上信念， Take Pride in the Purpose, 工作才有更大滿足感及推動力。

但只係 Theory Y 嘅 Intrinsic Reward 唔夠，要配合 Theory X 啲 Extrinsic Reward, 例如升職、加薪、出佣、出花紅，才會推動力更大。 

因此我自己公司，獎罰都要好分明。我每季每半年都會出exactly 三成嘅商舖基金管理費收入，放落個 bonus pool，以花紅形式派發畀同事們。有派息就派，咁同事們先同投資者利益一致。但唔係分餅仔，係參考每個同事表現嘅 scorecard， 即係對公司嘅 value chain 貢獻程度: 集資、入貨、執靚間舖、招租、出貨、售後服務，按個人表現同團隊合作性分花紅。 My favorite song ... 大家坐埋同一條船，大家水漲船高。

你呢? 你嘅 Theory X and Theory Y 又點啦? 好似一開頭個故事咁，點令同事們更有動力砌磚仔同互相幫忙呢? 

有興趣聽多啲，就來我六月份最後兩場星期六嘅早餐會啦! 下一集，最後一集，同你分享下，What Strategic Uncertainties Keep You Awake At Night? 公司有冇變數令你夜晚瞓唔著呢? 

。。。。。

五／六月份早餐分享會 Topic: The Seven Strategy Questions by Harvard Professor Robert Simons 

哈佛分享: 七條做生意策略問題

2012至2014間，我連續三年在哈佛上了 Robert Simons 的堂，畢生受用。我自己成間商舖基金公司都是建基於這本書。

有興趣 sign up la ? 每次限四位 (包括我)。 人多傾唔到計。

5月1日或8日或15日或22日或29日或6月5日或12日，星期六早上9時開始，約三小時。地點中環。

對象: 管理層/生意經營者/創業者，連我限4位。

有興趣參加的話，請 whatsapp 你的名片給 Suki (我助手) (+852) 5566 1335。

大家交流做生意最重要的幾條問題。

我唔係靠呢行搵食，免費，我請食早餐 ? Be friends ..... 有機會到時見你。李根興 Edwin

www.edwinlee.com.hk

聯絡李根興 whatsapp (+852) 90361143

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Welcome to The school of hard knock! 沒有人在乎你付出了什麼，大家在乎的是他的利益是什麼... 有一天當你的陷入困境，被人造謠抹黑，大家都在攻擊你時候，你才會看清楚誰才是你真正的“朋友”。

千萬不要去相信 “好心有好報”這種話，不然你會很失望... 大家比較喜歡看你跌倒，比較喜歡人云亦云，跟著大家一起拿石頭丟落水狗。。。因為那樣會顯得比較有“正義感”。

歡迎來到社會大學。

【社會大學高清版YouTube】: https://bit.ly/2PL2sKY

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Hey Boy boy...
這首歌 你一定要聽清楚
長大了 千萬不要像我這樣...

小朋友 不要告訴我 你書包多麼重
成績有多麼優秀 在球場上多麼威風
你爸爸是誰? 在學校你是誰? 誰在背後?
有多兇? 有多麼地玩世不恭?

你的壓力 來自對手高大的中鋒
你的憂鬱 是因為女生不回你的Inbox
念書考試 讓你頭痛 讓你想逃走
當你成功地逃脫 到社會 你才懂...

課本裡的誠實中庸 在這裡統統不管用
有一天你會明白 當你變成了落水狗
苟且偷生的 都不會對你敞開心胸
滿嘴謊言的 往往才能夠財運亨通

勝者為王敗者為寇 高不成低不就的
多少人 醉生夢死 都在公路漫遊
看見一堆昏昏庸庸 的人潮來去匆匆
一切隨風 慢慢地 你也 將深陷其中

我總是學不會 我總是做不對
夢想被現實 一頁一頁撕碎
這裡就叫社會 這裡不能掉淚
殘忍地將我 一遍一遍摧毀

我天天在宿醉 我漸漸找不回
單純的過去 一幕一幕破碎
我覺得我好累 我突然想犯罪
掠奪回從前 一點一滴的美

社會大學要上的課程裡 沒有孔子
厚黑學的理論 讓你變成了恐怖分子
樂善好施的 只是為了被提到名字
還是 一種拿來消除業障的法事?

光鮮亮 麗的衣裳下 住了一堆可憐蟲
開著名車 以為拉風 卻要省吃儉用來供
停車汽油維修費用 總是讓人心痛
想抬頭挺胸 但高樓都已經遮住天空

熱鬧的城市 霓虹燈閃爍著寂寞
抽菸以為很酷 那隻是空虛需要寄託
高樓裡住滿了人類 彼此卻不曾聊過
天空遼闊 在對現實低頭後 就不曾瞧過

這裡沒有摯友 沒有感恩 沒有承諾
拍胸脯保證的事 你也別看得太重
有兩樣防身武器 叫裝瘋賣傻 和見風轉舵
一出錯 立刻設法逃過責任歸咎

我總是學不會 我總是做不對
夢想被現實 一頁一頁撕碎
這裡就叫社會 這裡不能掉淚
殘忍地將我 一遍一遍摧毀

我天天在宿醉 我漸漸找不回
單純的過去 一幕一幕破碎
我覺得我好累 我突然想犯罪
掠奪回從前 一點一滴的美

在這裡 衡量事情 只有成本跟利潤
在這裡 談感情 只有物質才能夠加溫
在這裡 耍耍太極 你能夠打贏葉問
在這裡 你會問 為什麼英雄永遠都敗給小人

只有成功 你才能夠開口 說說感想
失敗了 就算你再對 也不好多講
想要活在上流 你必須變的下流
想往上爬 你就必須先得 跪下或躺下

有種暴力 叫暴利 叫黑心 叫詐欺
你的良心 只能被當成消費的工具
你的夢想 只是被社會嫌棄的垃圾
沒有人會浪費時間幫你 如果它沒有利益

社會大學的不公不義 你極力爭取
最後你傷了自己 沒有人會去在意
猜不透的人心 你必須匍匐前進
要保持警惕! 避免隨時遭到突襲

我總是學不會 我總是做不對
夢想被現實 一頁一頁撕碎
這裡就叫社會 這裡不能掉淚
殘忍地將我 一遍一遍摧毀

我天天在宿醉 我漸漸找不回
單純的過去 一幕一幕破碎
我覺得我好累 我突然想犯罪
掠奪回從前 一點一滴的美

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