那顆肚子圓圓的還蠻可愛啊😂（重點大誤（牛五花）

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#齊秦

😇 早安，用聽的公司
華研是 9 月份大家票選的 第 10 名追蹤個股，過去我總共寫過 2 次，第一次價格是 125 元，第二次價格是 108 元，目前價格則是 100.5 元，期間雖然有配發一次 9 元的現金股利，但累積至今報酬為 -12.5%，價格也越來越低，華研 (8446) 出了什麼問題嘛!? 或者 說市場在擔心些什麼 !? 是低估還是陷阱 ?
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👨‍🏫 研究報告分享
毛利率上升 20%，淨利率卻只增 3%，華研 (8446) 的隱憂在這 2 點 : http://a1.pise.pw/3939ta
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📌 華研 (8446)
成立於 1999 年，為台灣第一家娛樂文創產業上櫃公司，主要從事流行音樂之製作及發行銷售、提供相關著作權之授權，及經營藝人演藝活動，許多 80、90 年代的知名歌手、演員與藝人，都曾待過華研，甚至是華研親自培養出來的，包括 :
SHE、林宥嘉、動力火車、郁可唯、曾之喬、
Tank、FIR、閻奕格、周蕙、飛輪海、賀軍翔、
謝佳見、Popu Lady、蘇見信(信樂團)、倪安東等...
其中最成功，也是最早 (2000) 的第一批藝人 SHE，在 2018 年 9 月決定不再續約，當時掀起一陣軒然大波，市場認為華研 (8446) 的金雞母要走了，公司大概也撐不下去了，股價從 180 元跌至 75 元。
但其實 歌曲的所屬權仍在華研手上，華研轉變營運重心，將經典歌曲授權予中國音樂平台賺取授權金，股價又從 75 元漲至 140 元。
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📌 主要產品
華研過去 20 年累積 2000 多首歌曲所屬權、
1700 多首詞曲創作權、110 類商標註冊、
700 首視聽著作、歌曲MV、演唱會DVD、
電視特輯、花絮等....
目前旗下有 40 位藝人，
其中 林宥嘉、動力火車、郁可唯、F.I.R.、
周蕙、閻奕格、曾之喬、曲家瑞、王治平、
鄭建國 Roger、文慧如 等人，
是目前公司經紀收入的主要來源。
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📌 營收結構
截至 2020Q2 :
實體產品收入 : 1%
授權收入：90%
演藝收入：10%
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📌 終端應用:
耳朵懷孕
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📌 銷售地區
中國市場占比達 70%
從 2011 年起，
台灣演藝事業全面西進中國，
藝人靠著在台灣市場累積的大名氣，
去中國開演唱會、參加節目賺錢，
商演&片酬價碼據說是台灣的 5-6 倍，
與隨行人員還可以住五星級飯店，
待遇可說相當好。
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💁‍♂️實戰練功房(15~16篇/月) :
https://pros.is/KBETU
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📌免責聲明:
單純分享財報資訊與個人看法，無邀約之實，僅符合量化條件的個股，無推薦之意，僅供參考、任何交易行為須自行判斷

晚安。明天就是第一場專輯巡演了。

今天跑了兩場演出，Queenshop的拾歲野餐跟學院王國樂團的專輯首發嘉賓，遇到了好多音樂圈的朋友們。今天心裡有好多好多感悟。

常常有人說，當你把音樂做好、一切準備好，就能被大家看到，就有機會大紅，音樂人或是歌手的大家，都在等一首被注意到而且會大賣的歌，只要中一首，這輩子就不怕了。我聽很多同輩朋友講過這個想法，心裡默默想，好像挺有道理的，大家思考著去做一些能夠賺到人氣的事、或是去思考怎麼樣寫歌才能讓大家喜歡、或是知道怎樣的形象會被大家崇拜、男神女神，各式各樣的音樂活動存在著，音樂人這個稱號沒有範圍沒有分類。

然而什麼樣的音樂都會有人喜歡，但卻不是所有人都能靠音樂活下來。今天看著台上一個個表演者聲嘶力竭地表現自己，明明很多很用心或很有實力的，他們真的有一天會被看見嗎？已經被看見的那些還能保持初衷嗎？

我心裡的答案是：太難了。你以為準備好就可以被看見，你以為得到運氣從此順遂，那真的太難了。發個專輯了不起讓你賣完一千張，還是回不了什麼本、團員們也要生活、商演又接不到、價碼升不起來、賣票永遠最好都只能跟成本打平、好不容易簽了經紀人但他卻對樂團一點想法都沒有、開始再共識上出現分歧、解不了約、吵架了準備解散了、然後入圍了金曲獎、只好換團員再繼續。下一張專輯一樣沒錢做、又要凹身邊的朋友老師、再次熱血地回到舞台上感受親友團們的掌聲，然後不知道什麼時候可以跳出這個輪迴去下一個地方，只是因為還是想唱歌、還是想表演。

那些都不是熱情可以決定的，都是運氣，都是運氣。

曾經以為只是碰碰運氣，後來發現只能創造運氣，一定要一直用力地去碰撞，然後失敗了、換一個方式再試一次。不能鬆懈，因為可能隨時它都會消失。

今天在台下看到這群方塊部隊，其實真的感動到不知道該說什麼，心裡一直想要趕快擠出一些笑話或自嘲的句子炒熱氣氛，因為只要再多一點點，可能就會哭出來了。

我知道我距離大舞台還很遙遠，也沒什麼很有勢力的後台撐腰，更不要說資金什麼的，就是一個靠群眾跟朋友養出來的自己玩得很開心的獨立歌手。每次在感嘆自己的年紀與成就不成正比的時候，看看那些曝光率很高的歌手，就會開始反省自己是不是作品有問題、是不是不夠努力。不過看到這群方塊部隊，我想我已經創造出自己的運氣了。謝謝你們讓我繼續相信自己，我知道有些事情跟這個世界無關，重要的只有我們彼此之間的連結而已。

PP靠音樂交了很多朋友，這是我人生中最難得的回憶（講的好像要引退XDD）。從明天開始的巡迴，謝謝大家願意把時間浪費在我身上。明天我們見面，唱唱歌，說說話，彼此分享一下生活。

謝謝你們！

#七月三號台北Legacy快要賣完了快點去買票啊啊啊