【龔成問答信箱】（Q21281-Q21300）

Q21281：

我係你股票班舊生，有一個關於現金流折現法的地方不太明白想請教一下。

在第4課中，計算現金流折現法時，我們要為有增長的企業假設一個增長率，請問我們可以基於甚麼去決定這個增長率？我們是否可參考企業過往報表內的甚麼數字來作決定？

另外，請問為甚麼這個增長率是一定會低於折現率？

如果以阿里巴巴為例，請問我們應該怎樣決定這個增長率呢？謝謝你！

龔成老師︰

這個增長率，我地可以從佢過往數據、企業和行業本身發展潛力，去大致估算出來。

如果佢現金流係穏定，有一個明確發展年期，好似我課堂例子中的"西隧"，佢每年盈利增幅，大至平穏，你就可以從佢過往數據中的"股東利益"，去計算佢估值。

但增長率，唔一定低於拆現率。係一些高增長企業，就有機會出現增長率大於折現率情況。這時候，就不能用簡易公式去計，要自行每年去計。

其實，係處理增長高的企業時，現金流折現法可以有較大的誤差，因此運用時要較小心，若果是初階者，建議用其他估值方法做核心，現金流折現法只是輔助。因為較多數字係主觀判斷，而且當有少少偏差，計出來結果可以差好遠。

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Q21282：

老師你好，我40歲都未接觸過股票。見月供股票風險較低，亦好似唔需要成日睇住個市

如果我依個年齡係咪唔適合月供？

如果我想投資，應該月供邊幾隻股票？
謝謝解答

龔成老師︰

簡單來說，月供股票就是你每月將現金，買入某一隻或多隻股票，慢慢咁樣儲貨。坊間不少銀行都有提供月供股票服務，你先開證券戶口，然後登記做月供股票。

形式就是每月投入相同的金額，買入同一隻或多隻股票，並持續進行。

例如，每月以相同金額$10,000 買入盈富基金（2800），假設第一個月股價為$25，就能買入400股；第二個月升至$35，就能買入286 股；第三個月跌回$30，就能買入333股。

總結這三個月，投入了的資金為$30,000，累積股票為1019股，平均買入價為$29.4。

由於月供股票每月投入的金額相同，因此當股價上升時，買入的股數自然減少，而當股價下跌時，就自然會買入較多股數，如同自行調節一樣。

基本上，任何年紀都可以月供股票。但要注意的是，由於每月持續投入資金，因此一定要選優質股，長線投資，同時要以儲股票的概念進行，最少持續供3 年以上，之後持有5年以上。

由於財富增值係一個長線計劃，唔係短炒。只要選對優質股，你是不需要成日睇住個市。

你40歲，建議你用「平穏增長股」 + 「潛力股」的組合。現在你每月5成儲蓄，其餘先儲起，用一邊月供一邊儲蓄的策略。

月供方面，你可以選擇投資在平穏增長股︰盈富(2800)、金沙（1928）、恆基（0012）、平安(2318)、中銀（2388）、港鐵（0066）、長建(1038)、領展(0823)、希慎(0014)、太古地產(1972)

或潛力股︰中生(1177)、福壽園(1448)、小米(1810)、安碩恒生科技(3067)、港交所(0388)、阿里（9988）、騰訊（0700）、ＧＸ中國電車基金（2845）。

但由於月供最重要的一點，是「選股」。你投資經驗不多，無選股能力。最好就是投資ETF，如盈富(2800)。到你有能力，才慢慢加入其他股票，咁會較穏陣。

另外，潛力股比例在初期不要太多。

至於每月餘下的現金，就等機會，當大市出現一定程度的下跌，就可以動用現金去投資，在平宜價加大力度掃貨，然後長線投資。

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Q21283：

Hi龔Sir，你好，我喺2.81時入咗五菱汽車，近期跌左，請問是否值得再入手，謝謝。

請原諒我的不專業問題。

龔成老師︰

沒問題，每個人都會經過初學者階段。只要你學好正確投資理財方法，你就會慢慢懂得點去處理這些問題。

五菱汽車（0305）質素算中等，業務都不算差，潛力度有的，但同時都有風險。

近期款新能源車「五菱宏光MINIEV」已較平民價出售，令銷售打嬴TESLA之餘，增長也算理想。

但我地分析時，唔可以只用咁短時間，就去決定一間企業品牌。這個平價車模式，可否能為佢持續增長，依然係一個問號。

以佢過去幾年，最高單年純利都不足2億，但現時市值好高，已經係唔平。近期此股急升了不時，此刻投資有一定風險。

如果以長遠角度分析，佢主要業務為於中國從事汽車零部件、發動機及專用汽車之製造及銷售業務。為中國商用微車發動機及汽車零部件之領導製造商，製造設施設於柳州及青島。

最近有中國品牌電動車大賣，而五菱汽車有做供應所以在當中有利益，因此都有潛力度。

不過，考慮到近期股價上升不少，這刻投資價值博率未算高。加上你本身有貨係手，最好回翻先再考慮。

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Q21284：

龔成sir您好，自從一八年開始follow你嘅FB，覺得你嘅投資觀念好正確，今年卒之有時間報讀您股票班，希望再為自己增值投資知識。

本人女47歲，家庭主婦手持股票如下：

0005/6000股@62
659/20000股@12
6823/15000股@11
12/4200股@38
0003/10350股@14.5

1928/4000股@34
2800/6000股@25
66/3000股@42
1211/1000股@122
1448/8000股@7.7

1177/5000股@7.6
3067/2500股@20
9928/10000股@5.9

收息基金2隻共40萬
現金15萬
有買危疾醫療意外保險。

請問：

1.我手持的股票可長線嗎？比例合適嗎？

2.有邊幾個等價位高時需要放售/減持？之後可增加/增持哪些股票？

3.想增加多一點現金流可點樣轉換手上的股票？（因暫時不會再投放新資金入股票戶口）

多謝您的耐心解答，祝生活愉快！期待開班見！

龔成老師︰

1) 你現時持有股票，可長線。同時比例上，都無太大問題。

2) 我地唔會去定個目標價，只會係大市去到好貴，或者隻股票本身，長線質素轉差，我地才會考慮沽貨。

以你47歲計，投資策略要開始保守些。未來再入貨，可以較集大係「平穩增值股」類。

平穩增值股，例如盈富（2800）、金沙（1928）、長建（1038）、中銀（2388）、港鐵（0066）、恆基（0012）、港交所（0388）。

另外，你要留意唔好太集中係個別股票，每隻最多佔15%好了，否則會有過度集中的風險。

好似匯控(0005)就有少少偏高，故唔好再加注。

3) 若你想增值現金流，你可以調高「收息股」比例。

目標是5%、6%的股息率的收息股，例如港燈（2638）、深高速（0548）、香港電訊（6823）、工行（1398）、恆生（0011）、置富（0778）、陽光（0435）或收息基金(3110)都可以。

雖然咁做可以幫你增大現金流，但由於收息股主要係派息，唔會有太大增長力。

若此刻佔比重太多，會拖低成個組合增長，你要明白會有這個情況。

股票班見！

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Q21285：

老師你好，上年年中認識到你呢個page,但就未非常認真跟你嘅意見去管理財富同為財富增值，只係開始咗月供2800。依家想請教吓你

本人40歲，有2個小朋友8歲6歲，我月入4.2萬。我自己（唔計老公）現手上有$80萬現金，$70萬保險連基金 （每年供$40000，仲有3-4年供完拎得番），另外約26萬股票，包括：

0005: 800股@$46.25
0939: 2000股 @$6.23
0999: 6000股 @$4.9
1137: 2000股 @$16.08

1810: 1000股@$25.5
2800: 2600股 @$27.49 （月供$4000）
3898: 3000股 @$60.35

本人股票知識好少，以前都係人云亦云咁去買。依家好希望可以好好管理增值，將來有足夠資金送小朋友出國讀書。

1）現持有股票中，3898係咪應該一等佢升番啲就放咗佢轉其他有增長潛力嘅股？
2）可以再月供$4000-$5000，3067定388好？
3）手頭上嘅現金可以點運用？

先多謝你花時間解答，麻煩晒老師！

龔成老師︰

我地買入一隻股票，一定要知道佢質素、行業前景、財務狀況等，才去投資。

唔好只係聽人講，或者聽消息就去買。如果你連間公司點賺錢、行內有乜優勢、點解未來有發展和增長潛力，都答唔倒自已，就唔好投資住。

另外，"保險"主要係用來防守，買足夠保障就可以。儲蓄成份架保險，我就唔建議太多，增值最好都係留比優質資產(如優質股、物業等)去做。

但由於你現有保險，尚有數年就供完，唔建議你作出變動。

1) 中車時代電氣（3898）係中國鐵路車載電氣系統供應商及集成商。

佢的產品可分為兩大類：（１）車載電氣系統：包括列車牽引變流器、輔助供電設備與控制系統、列車行車安全裝備。（２）電氣元件：包括電力半導體元件、傳感器及其他相關產品。

佢主要客戶為鐵道部及其地方鐵路局、中國主機廠及城軌運營商。

佢向主機廠及城軌運營商提供新造機車車輛的車載電氣系統，以及向鐵道部的地方鐵路局及城軌運營商提供作維修及更替用途的車載電氣系統。

業務不是無質素，但增長力一般是較大的問題，企業價值無乜向上，盈利亦很普通。

你買入時，正值熱炒時候，當市場回復冷靜，令佢股票慢慢回調至較合理水平。質素只是中等，你預佢增長力不強。你可以持有，但唔建議佔組合太多，你可以沽出部份，換至其他股票。

另外，持股中香港電視（1137）不確定較高，現貨可持有，但暫時唔好加注了。

2) 以你40歲這個人生階段，供這2隻都可以。

港交所（0388）佢係香港唯一獲認可的證券市場及期貨市場，提供現貨、期貨、衍生工具的平台買賣，以及股票上市業務。絕對有長線投資價值。

而安碩恒生科技（3067）則包括一籃子恆指科技股，都有潛力。相比港交所（0388），安碩恒生科技（3067）會有較大分散風險能力。

現時大市只在合理區，每月你可以$4000供盈富(2800)，再$2000供港交所（0388）/安碩恒生科技（3067）。餘下$3000就儲起，等大跌市出現時，可以用來掃貨。

3) 以現市大市水平計，你80萬可以入多少少，大約多用15-30萬，以分注形式入市。

目標是一些「平穩增值股」+「潛力股」。不過，潛力股有一定波動性，佔你3成左右好了，你可以集中在平穩增值股先。

餘下現金，我地同樣係等大跌市機會，才會動用。

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Q21286：

老師: 請問3067是否仍然值得分散買入作長線投資? 謝謝

另外, 每月可儲10000元, 目前月供$3000盈富, $3000平保, 尚有$4000純儲, 請問應怎樣優化?

補充資料: 本人目前41歲, 有2小孩, 上唔到車要交租

謝謝老師指點

龔成老師︰

安碩恒生科技（3067），有長線投資價值。

這基金追蹤恆生科技指數之表現，而恆生科技指數，都是一些有質素的潛力股，例如阿里（9988）、騰訊（0700）、小米（1810）、美團（3690）等的新經濟類公司，長遠有潛力。所以有長線持有價值。由於基金有30隻股票，比起單一股票，風險能減低。

不過，現價都唔平，大約在合理區頂至略貴，因此，這刻不能大注投資。最好的策略，就是月供，或自行分注小注慢慢收貨（例如每月買一次、或2個月買一次），總之慢慢入，不能用盡現金，原理如同不斷儲貨，這樣就能平均買入價，減少風險。然後就長線持有。

你現時月供組合，都適合你41歲。但你可以再加入一隻潛力股，去提升組合增長性，令你快點可以儲到一筆置業用的資金。

組合供款可以變為，$2500盈富(2800)、$1500平保(2318)、$2000安碩恒生科技（3067）或另一隻潛力股。

餘下$4000我地就儲起，等大跌市出現，才用來入貨。

潛力股︰中生(1177)、福壽園(1448)、小米(1810)、港交所(0388)、阿里（9988）、騰訊（0700）、ＧＸ中國電車基金（2845）

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Q21287：

老師 我想問 ，平穩增值股 例如1972太古 如果這些等他們增長 我知道要長遠投資。

但我不明白 要到一個什麼時候才可賣出?

例如初期投資較有潛力的股票 令財富較快增值 那是不是要經常要賣出買入?

還是一開頭都是投資平穩增值股、潛力股 不斷利用儲蓄令自己有資金投資 待5至10年後就會有回報 就是你說的財富增值。

龔成老師︰

只要一隻股票係有質素，我地長線持有就可以，唔會成日買買賣賣。

我地投資，會睇翻自已當時人生階段。若果你係較年青，可以集中係平穩增值股、潛力股，去做增值。

這些股票值長力高，但會有一定波動性和風險。但由於年青人有較多時間，承受風險能力較強，所以無問題。

但若果你係接近退休，你未必有年青人咁多時間去增值，故這些波動性大股票，就未必咁適合，反而只可以做些平穏增長。

到你已退休，正常收入變零，你就需要一些收息資產，去產出一些現金流(如股息)，去支援你退休後的生活。所以，我地這時就會將以往累積下來的增值類資產，換成收息類資產，去創造現金流。

因此，在退休前要先努力累積一筆資產。而用什麼樣類型的股票去做，就要視乎你當時年紀和投資取態去做決定。

唔係一開頭一定用"投資平穩增值股 + 潛力股"，若你年青，當然無問題。但你開始投資時，已經係50歲多 ，我地就唔會用潛力股，因為風險會太高，只用平穏增長型股票。

至於何時沽貨，除了企業長線質素變差時會沽，或者股價異常地貴，我地都會咁做。

若你無法掌握平貴，你可以用「升一倍、沽一半」策略，咁就可以。

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Q21288：

龔sir,我現在的投資組合：

3033、3988、6600、9888、9988，市值約$6萬。

如果想長期持有及加注，有那些可以賣？那些應該保持？（全部都現時價位入的）

龔成老師：

你現時持有的股票，基本上都是有質素的，大致可以長線，只是在配置上可以優化。

賽生藥業（6600）都有發展力。

佢係一家擁有產品開發和商業化集成平台的生物製藥公司，戰略上專注於包括腫瘤及重症感染治療領域。憑藉集成平台，力圖在治療領域開發優質上市產品，包括自有產品日达仙及在研藥物的組合並對其進行商業化。

佢主要從事銷售自有產品日達仙；銷售授權引入產品；及代表業務合作夥伴在中國銷售推廣產品。

佢亦開始開發多種在研候選藥物。目前在研候選藥物組合包括多個已進入II期臨床試驗或更早階段的早期階段候選藥物。

日達仙已獲列入肝癌、胰腺癌及淋巴瘤治療指南，並已獲得多個司法管轄區的批准，包括中國以 及韓國、泰國、阿根廷、意大利、柬埔寨、新加坡、菲律賓及印尼等其他國家。

整體來說，這股都不差，都有投資價值。但業務始終波動，小注投資好了。

因此，這股你可持有，但就未必要再加注。

另外，你現時除了中行（3988），另外4隻都是偏向有潛力但有風險類別，由於佔比已較多，因此你要注意翻，日後有資金，就不宜再加注在這類股。可先考慮平穩增長。

同時，阿里（9988）佔你的組合比例略高，因此不宜加注，到日後有較多資金，組合規模更大時才加。

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Q21289：

龔老師你好，最近開始接觸學習股票，持有4隻股票都高位買入虧損狀態，0233，0968，6865，3800。
想請教應否止蝕離場，還是應如何部署。
希望得到你解答，謝謝

龔成老師︰

你先要明白一樣野，我地持有一隻股票與否，關鍵位是企業質素、前景，不要被買入價影響。買入價係一個心理因素，但唔係全部。如果企業核心因素未被影響，我地係唔需要理會。

信義光能（0968）、福萊特玻璃（6865）都有質素，可以守。

保利協鑫能源（3800）質素只是一般。

佢主要為光伏行業製造多晶硅及硅片；銷售電力；開發、投資、管理及營運光伏項目。

市場炒緊佢前景，但當中存有不確定性，股價大上大落，佢的確可能會大升，但同樣可以大跌，無得估。投資此股都可以，但小小注好了。

銘源醫療（0233）好麻煩，證監會引用證券及期貨（在證券市場上市）規則之條文第8（1）條發出的指令，暫停股份買賣。主要係涉及一些虛假公佈及陳述。

至2020年1月23日上午9時，聯交所宣布該公司的上市地位將根據《上市規則》第6.01A條予以取消。即係佢已經無上市，你只能向該公司查詢你股份情況和處理上安排。

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Q21290：

老師，我今年20歲，仲讀梗書，有2萬蚊本想接觸股票，睇左好多股票同資訊都唔知入咩好，之前見你話冇乜資金應該要啲高增值力嘅股票長揸，定你覺得我太少本應該等多啲先？有咩意見？

龔成老師：

你現時本金唔算多，宜想方法，例如做兼職去增加本金。

你這個年齡，是財富增值的黃金時期，要好好把握，盡你一切的力量去儲蓄、投資、學投資知識。

你可以投資「平穩增值股」+「潛力股」，如果你能承受風險，就投資潛力股，安碩恒生科技（3067），有長線投資價值。

這基金追蹤恆生科技指數之表現，而恆生科技指數，都是一些有質素的潛力股，例如阿里（9988）、騰訊（0700）、小米（1810）、美團（3690）等的新經濟類公司，長遠有潛力。所以有長線持有價值。由於基金有30隻股票，比起單一股票，風險能減低。

不過，現價都唔平，大約在合理區頂至略貴，因此，這刻不能大注投資。最好的策略，就是月供，或自行分注小注慢慢收貨（例如每月買一次、或2個月買一次），總之慢慢入，不能用盡現金，原理如同不斷儲貨，這樣就能平均買入價，減少風險。然後就長線持有。

到你本金再增加，就應該加入其他類別的股票，慢慢豐富及平衡翻個組合。

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Q21291：

老師，我想問2138，331長線可以考慮嗎？現價合理嗎？

另外，我想請教你合理價位怎樣 計算

龔成老師：

香港醫思醫療集團（2138）主要以ＤＲ　ＲＥＢＯＲＮ品牌提供醫學美容服務。企業都有質素的。

（１）醫療服務：包括整形外科手術、微整形療程及由集團醫生操作的能量儀器療程及一般診症服務，以及牙科（ＯＮＥ　ＤＥＮＴＡＬ及ＯＮＥ　ＤＥＮＴＡＬ　ＰＬＵＳ品牌）、中醫及眼科服務。

（２）準醫療服務：包括由已接受培訓的治療師操作的能量儀器療程，該等治療師已完成集團醫生主導的內部
強制性培訓。

（３）傳統美容服務：包括面部護理、按摩以及其他無創療程。

（４）護膚及美容產品：主要為集團的自家品牌寶特曼娜及瑞研雅。

業務發展不差，長遠有增長力，不過業務中短期會有少少波動。現價合理區頂。

豐盛服務集團（0331）主要係於香港、中國內地及澳門，從事機電工程服務、建築材料買賣、環保產品貿易及提供相關工程諮詢，亦於香港從事清潔及廢物處置管理服務、回收及環保處置服務以及洗衣服務。

過往生意都有穩定的增長，而盈利都是，但企業的規模較細，因此風險較大，同時規模效益不高。但以佢現時的估值計算，價格是在合理區。

你可以投資這股，分注買入就得，長線持有，但就不建議投資得太多，始終這企業有點風險。

要計企業的價值，過程比較複雜，好難三言兩語就講到，就算在我的股票班，都要講5小時，裡面會講3種估值方法，有難有易，但同學都用到的。

簡單來說，你要考慮企業的生意、盈利、現金流、資產、負債等財務數據，同時要比較行業，考慮這企業的經營情況，之後的環境又會如何。這都是計算的基礎。

例如，我地會考慮佢有多少生意，有多少盈利、現金流，有多少資產，從而計算該業務值多少錢，同時會推算將來的盈利情況，去推算這企業長遠的價值。

如果要深入計算，基本上要好仔細的研究企業，要分析好多財務數據用比率，先至有較完整的答案。

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Q21292：

你好呀成哥，我有啲嘢想同你分享

我今年22歲，上年9月正式跳出舒適圈，加入左保險行業，但都依家個成績未如理想，反而令到生活更難。雖然我係學到好多嘢同心態，但一直都得唔到理想嘅成績，仲要賣晒之前嘅股票。唉～你覺得我係咪要離開呢個行業？

做左半年，拿到嘅係一份態度同將我由機械人變成正常人，我係中意呢份工作，為我嘅生命改變左好多，不過都係錢到掙扎。

龔成老師：

我地所有野，都是從長遠角度分析，如果你用半年時間，可以令你大幅提高心態，其實是值得的。

另外，所有決定都會有風險，我地都唔知跳出去好定唔好，但我一般都會建議你試，因為從長遠角度，這動作將會對整個人生較好的。

當然，有可能會更加不利，正如你現時面對的情況，但我認為，你唔需要後悔跳出來，因為唔試過，永遠唔知，同時這個跳出的動作，可能對你一生影響好大。

現時，我會建議你試多3-6個月，如果真的唔得，先轉，你可以試下用不同的角度去開發收入，這刻的情況不是核心，長遠才是最重要。

你要抱一個「盡100%」努力的心態，去試多幾個月，用不同的思維，同時更加大膽，做平時不會做的事，要更加不顧不切去找生意，唔好比自己有後路。加油！

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Q21293：

老師，你有冇打算講吓國外嘅投資工具？我注意到你而家都係集中係香港嘅唔同工具

龔成老師：

如果外國投資工具，你可以考慮外國樓，以及外國的ETF。

外國樓最要是你熟識當地的情況，城市發展，租務市場，以及法規等因素，同時，要選擇一些大城市，配置成熟，有發展力的。

至於ETF，可以考慮一些追蹤美股的ETF，例如VOO，就是追蹤普標500指數的，至於QQQ，就是追蹤納指的。對於想分散風險，建立環球配置，但又無個別心水股，投資這些最適合的（VOO會較穩健，而QQQ風險略高）。

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Q21294：

我有個問題想請教，希望老師可以解答到。

我想問為何819和1772，兩只都係做電動車電池，但係它們PE值可以差咁遠，如果想買，應該買邊只好？

龔成老師︰

天能動力（0819）有質素的，同時業務仍在增長中，不過，增長力由過往的高增長，轉為平穩增長。

佢主要係中國從事研發、生產和銷售新能源鋰動力電池、特殊用途鉛動力電池、電動自行車鉛動力電池；廢舊電池回收處理；以及智慧能源解決方案業務。

佢業務都正面的，但盈利就比較波動，因為幾年前曾出現過虧損，這是扣分的地方。近幾年已無這問題，見佢生意同盈利都有理想增長。

市場一直對佢經營模式，評價都係唔算好高。而且市場預期佢增長唔會有以往咁快，所以給予市盈率唔會太高。

留意這股業務始終有潛在波動，股價上落會較大。現價合理區頂，但不能大注。

贛鋒鋰業（1772）是潛力股，但估值較難，分析時的確資料較少。由於上市年份少，我地較難有長期數據分析。

佢為鋰化合物、金屬鋰及鋰電池等鋰資源生產商，業務涵蓋上游鋰資源提取、鋰化合物深加工、金屬鋰生產、鋰電池生產及鋰二次利用及回收。集團提供涵蓋五個主要類別逾40種鋰化合物及金屬鋰產品。

其實佢的產品應用都廣泛，包括電池相關產品、化學品、藥品及新材料等，而客戶主要包括電池材料公司、電池製造商、化學品製造商、製藥公司及電子器件製造商。產品主要於中國、韓國、日本及新加坡等十多個國家出售。

我相信佢長遠有潛力，有長線投資價值，問題只是平貴度的問題。

市場預期贛鋒鋰業（1772）相對天能動力（0819），增長潛力較高。因此，係市盈率估值上，都會相對較高。

但由於1772上市唔算耐，故市場給予的估值，會有較多比重來自將來的願景。若果發展不似預期，可能會有較明顯的回調。

現價算係略貴，小小注好了，之後等佢回落先正式入貨，始終行業有一定的變化。

天能動力（0819）的波動性會較低，而且現時值博率都會較贛鋒鋰業（1772）高少少。

但若以發展潛力去計，贛鋒鋰業（1772）就會較高。當然同時間，不確定性贛鋒鋰業(1772)都會較大，你要明白這風險。

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Q21295：

你好，本人32歲，月入5萬，想每月拎10000月供股票，目標係平穩增值。請問以下組合如何？

盈富2000,中電2000,港鐵2000,煤氣2000,領展2000
有諗過港鐵轉做安碩恒生科技

龔成老師︰

若你目標係「平穏增長」，你所選擇的5隻股票，都係合適的。

這些股票，增長力唔會話好高，但勝在波動性無咁大，而且有平穏增值能力。

至於安碩恒生科技（3067），有長線投資價值。港鐵(0066)都有唔錯增長潛力，對就無3067高。

這基金追蹤恆生科技指數之表現，而恆生科技指數，都是一些有質素的潛力股，例如阿里（9988）、騰訊（0700）、小米（1810）、美團（3690）等的新經濟類公司，長遠有潛力。

這ETF組合中的股票，有較強增長潛力。但同時間，波動性都會較大。對於追求「平穏增長」的你，就未必太適合。

當然，若你想加強少少個組合架增長力，係可以加入安碩恒生科技（3067），因為你32歲，其實財富仍有增長力的，但佔比唔好太多，約2,3成。同時你要明白佢波動性較高，會令你個組合風險相對增加。

現時大市只在合理區，每月資金唔好盡用。最好留有部份，等大跌市出現時，可以用來掃貨。

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Q21296：

你好老師！我同我老公一直都冇乜點儲錢， 直到睇到您既專頁，同埋依家有左個小朋友，真係想改變、可以比一啲好嘅生活小朋友及自己。

我本身從事美容行業，老公就冇固定工作既，兩公婆收入扣除開支，大約每月可以儲到$10000。

對投資黎講係新手，唔知點樣做？ 希望老師可以比啲建議

1. 結婚時買左一堆飾金，大約8-10両（當時$13xxx/両），依家想賣左佢套現資金去投資股票，好唔好呢？

2. 之前買落一份基金，大約今年8月就可以拎返，暫時價值15萬左右，應該點樣做好呢？

感謝

龔成老師︰

1) 黃金沒有現金流，持有無法創造出經濟價值，其主要作用是對沖黑天鵝事件。

你可以投資黃金，但不用佔財富比例太多(<3%)，而且持有的應該為實金。但由於這些飾金係結婚時用品，若佢對你地有金錢以外的意義，你係可以另作考量。

進行人生財富累積時，我地會運用「先增值，後現金流」方法。年輕人應著重於增值類資產，而較年長的，就應著重保守類別。因年輕人財富系統未成形，同時負擔較少，可以承受較高風險，所以應以增長為先。

例如初期投資較有潛力股票，令財富增值較快，到一定金額後，可轉較平穩增值的股票。最後有相當財富時，才換成收息股去為自已創造穏定現金流。

策略上，你地可以投資「平穏增長股」和「潛力股」。你每月用5成儲蓄，即$5000做月供。其餘先儲起，用一邊月供一邊儲蓄的策略。

但你現時投資知識不高，可先較集中在平穩增長類股。至於潛力股，只宜小小注(約3成左右)，最好是你提高投資知識，等你有一定知識，先慢慢增加翻潛力股比例。

餘下現金就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

另外，你先生收入較不穏定。我建議你在投資前，先儲起半年基本生活開支的應急錢，才開始增值計劃，咁會較為穏當。

2) 贖回基金後的15萬，都可以投資在上述優質股。

當然，可以睇翻你持有的基金，本身有無質素，如果有質素，有機會值得持有，當然要睇佢的條款。

你可以衡量基金的投資策略，所投資的資產類別，投資策略，風險程度，市場，以及過往的表現（可以睇佢過往5-10年，如果回報比主要投資市場高，有機會值得繼續進行）。

現時大市只係合理水平，你可以先用7,8萬，以分注形式入貨。餘下資金，就等大跌市出現，才加大力度掃貨。

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Q21297：

Hi 龔sir
想問下你美股Coupang Inc

係潛力股嗎
佢係韓版亞馬遜2010成立

2019年銷售額超過59億美元，到2020年翻了一倍，達到120億美元。

此股值得投資嗎？

龔成老師：

Coupang Inc（CPNG）我都無深入研究。

佢是一家電子商務公司。公司銷售服裝、電子、鞋類、食品、傢俱、營養補充劑等產品，發展都幾快。

睇翻資料，佢係一個韓國設立的電子商務公司，佢公司的「火箭送貨網絡」提供超過數百萬件貨物的當日或次日送達服務，同埋佢公司聲稱99.6%的訂單可以在24小時內送達。

財務數據其實改善中，收入增長理想，同時虧損收窄中，相信處於投資期。但這股我無深入研究，因此唔知平貴，相信是潛力類股，當然，同時有風險，如投資要控制注碼。

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Q21298：

老師，909，1177，1448的合理區是多少？
謝謝

龔成老師：

明源雲（0909）有潛力。

佢主要係中國房地產開發商及房地產鏈參與者，提供企業級ERP解決方案及SaaS產品。

睇翻佢之前的資料，佢係中國房地產開發商的第一大軟件解決方案供應商，市佔率有約2成。係呢個市場裡面，按收入計，亦為ERP解決方案及SaaS產品的最大提供商。

其實，佢的角色可以話中國房地產行業的數字化轉型，為房地產開發商及其他參與者，開發了一套行業垂直的ERP解決方案及SaaS產品，以助其管理廣泛的業務運營。

包括銷售及營銷、採購、成本管理、項目管理、預算以及房地產資產管理，佢的SaaS產品包括雲客、雲鏈、雲採購及雲空間。

業務雖然有增長力，但股價都唔平，如果初步分析，處貴水平，值博率未算強，始終市場現時對這類股有好大期望。只可以話，如投資，小注可以，長線可以。

中生製藥（1177）是潛力股，人口老化令佢長遠有唔錯的增長，無論是政府投入的行業資源，又或是人民生活質素令可控制資金上升，都令人們更在醫療方面投入更多。

佢已建立一套完整的商業系統，有多個已賺錢的藥品類別，同時毛利高，可以不斷將錢投資在新藥裡，這模式運作很好。

但這類藥物企業，難免有一點風險，因此要久不久檢視，中短問題不用理會，但如果有一些核心性的問題，就要再全面分析。

就這刻來說，這股可以一直持有，因為商業模式理想，高回報，不斷再投資令股東利益快速增長。加上睇翻佢的業績，保持增長，這令企業價值有實際的上升，令股價得以支持。

現價合理區頂至略貴，有貨可持有，分注或月供可以，這股可以長線持有的。

福壽園（1448）有質素有發展力。

佢係中國最大的殯儀企業，有一定的規模，而針對的是高端市場，服務有一定的質素，擁品牌及知名度，有相當的賺錢能力，財務穩健負債少，因此企業本質不錯。
由於行業處增長的市場，而新競爭者要入行不易，因此對原有企業有利，故福壽園是優質的企業。

佢憑著本身的優勢，能取得比同業更好的回報，而福壽園管理層表明會持續擴展，策略上會透過併購同業及買墓園去擴充。

由於福壽園的模式成功，因此只要投入資金去發展，複製過往的成功，已經能取得理想的再投資回報率，長期來說此股有一定的增長潛力。

不過，由於此股業務好獨特，因此業務情況在年報上或資料上，未必能完全反映，雖然數據及資料上都顯示此股有質素，但往往要時間證實。

至於企當估值方面，市場對此股的評價亦不低，企業經常處略貴水平，$7是合理區頂，不能太過進取，以分注小注投資是一個策略。

管理層的野心很大，投資後不要升少少就賣，要耐心持有，等長期更大的收成。

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Q21299：

龔sir,外邊有消息話最近要留意歐洲烏克蘭，可能會跟俄羅斯打起來

如果美國加入就可能會變成世界大戰
你点睇？

龔成老師：

這類政治及打仗因素，其實唔易分析的，因為變數太多，同時你永遠唔知佢地底牌，正如之前北韓同美國，關係有一段時期好差，講到成日打，但最後都無打，所以，好多時只是一些表面因素，背後仍有好複雜的。

我始終相信，唔打的可能性較大，當然，永遠唔會知事件點發展。而發展到世界大戰，可能性就較低。

當然，我地在投資角度，永遠都要留有一定現金作備用，預防一些黑天鵝事件，同時，都要持有一些黃金，同樣都是對沖相關因素。

我地不是預期事件點根發生，而是任何時候都做好配置。

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Q21300：

老師，剛看財經新聞，提及小米本年至今共回購在唔少股票，企業為何會作出回購行動的？

這行動對投資者來說有甚麼意味？在評估企業時，如何評價回購這動作？謝謝老師

龔成老師：

企業回購的意思，就是企業買翻自己公司的股票，而在很多情況，企業之後都會註銷相關股票，因此，這動作會令企業的總股數減少左。

當一個企業，總股數減少，代表著每一股的價值得以提高，企業回購，就能這樣為股東提高價值。

同時在短期，股價會回為回購動作，市場會有一定的買盤，這就會對股價有支持的作用。

不過，在我地投資者的層面，在一般的情況，會集中分析企業的「業務基本面」「長遠發展」，這類回購因素，只是一些加分位。

另外，如果一間企業，如果回購股票的%不算多，對企業每股價值影響不算大。

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

0226紐約時報

*【民主黨南卡辯論登場】
民主黨舉行美國2020大選第10次電視辯論會，7位符合資格的候選人將展開激辯。民主黨參選人抨擊桑德斯，反對他的古巴和外交政策。辯論中，砲火也指向新冠病毒防疫問題，並認為將在美國大傳播。拜登稱讚歐巴馬政府在抗擊埃博拉疫情方面所做的努力和他的經驗。桑德斯嘲笑川普，是“自稱為'偉大的天才'”，他暗示這種疾病將消失。彭博不斷強調911，而拜登則被噓。
https://www.nytimes.com/…/democratic-debate-tonight-time.ht…

*【疾病預防控制中心官員警告美國可能爆發冠狀病毒】
聯邦衛生官員嚴厲警告說，新冠狀病毒肯定會在美國傳播，醫院，企業和學校應該開始做準備。美國國家免疫和呼吸系統疾病中心主任南茜•梅森尼爾博士在新聞發布會上說：“這不再是一個問題，而是一個確切的何時發生的問題。” 衛生官員說，在美國社區中感染群很可能會出現。一些議員質疑國家是否準備好了。
https://www.nytimes.com/2020/…/25/health/coronavirus-us.html

*【冠狀病毒更新：美國士兵在韓國的Covid-19檢測呈陽性】
*美國軍方表示，在南韓的一名美軍士兵對新的冠狀病毒進行了測試。該患者為一名23歲男子，住在Waegwan的Carroll營地，距離韓國大爆發疫情中心的韓國大邱市只有12英里 。
*美國國立衛生研究院表示，一項在內布拉斯加州的臨床試驗已經開始，以測試一種實驗藥物是否可以治療這種新的冠狀病毒。
*美股第二天大跌，標準普爾500指數週二下跌了3％，10年期美國國債的收益率跌至歷史新低，這可能表明投資者預期美國的經濟增長會放緩。
*義大利的冠狀病毒暴發（亞洲以外最嚴重的地區）似乎正在蔓延。西班牙，奧地利，克羅埃西亞，瑞士和法國發布新病例，其中大多數與義大利重災區倫巴底有關。
*在確認巴林首次感染後一天，該國衛生部週二表示，該國已發生23例病例，其中大多數是從阿拉伯聯合酋長國乘飛機抵達的人。
*中國遏制致命的冠狀病毒流行的鬥爭顯示出新的成功跡象，新感染率急劇下降。但是，這一消息被伊朗，韓國和義大利的無限制擴張所籠罩，這突顯了全球大流行病肆虐的威脅。
*巴西衛生部周二晚間說，最近從義大利到聖保羅的一名61歲男子可能感染了冠狀病毒。初步測試為陽性，衛生當局表示，他們正在等待第二次測試的結果。如果得到證實，這將是拉丁美洲的第一個已知病例。在慶祝狂歡節的巴西，這也將是一個令人擔憂的時刻。
西班牙特內裡費島的一家大型酒店因一名義大利客人和他的伴侶對新的冠狀病毒呈陽性反應而被警方封鎖。
*伊朗衛生部週二表示，已率領該國遏制冠狀病毒的努力的伊朗副衛生部長Iraj Harirchi被感染。
*伊拉克議員周二稱冠狀病毒為“瘟疫”，要求政府封鎖與伊朗的邊界，“直到該病得到完全控制為止”，當天伊拉克衛生部又宣布了四例該病毒。
*CDC警告美國人不要前往韓國。
https://www.nytimes.com/…/…/world/asia/coronavirus-news.html

*【新德里的街道變成印度人和穆斯林之間的戰場】
川普總統和他的東道國印度總理莫迪討論地緣政治，並在首都共進午餐時，成千上萬的憤怒居民再次對峙，投擲汽油彈，攻擊車輛，使數名記者住院並吸引越來越多的員警軍官和準軍事部隊。至少有11人在顛覆工人階級社區的社區衝突中喪生，暴力事件與持續抗議印度分裂公民法有關，但這是抗議首次在印度教徒和穆斯林之間引發重大流血事件。
https://www.nytimes.com/…/new-delhi-hindu-muslim-violence.h…

*【雖有暴動，但川普認可莫迪致力於宗教自由的作法】
川普對他在印度的接待規模相當誇耀，但也很誇張。他聲稱在到達莫迪之前，有多達上千萬人迎接，但實際人數應該遠低於這一數字的十分之一。川普雖對莫迪接待表示滿意，但對印度的貿易政策仍有抱怨，他向記者表示，包括哈雷機車在內的美國商品，進口關稅過高。
https://www.nytimes.com/20…/…/25/us/politics/trump-modi.html

*【川普政府考慮懲罰中國新聞機構】
美國官員表示，由於中國決定驅逐三名《華爾街日報》記者，川普政府正在考慮懲罰中國記者和國有新聞機構以及中國情報機構。知情人士說，這些行動的部分目的可能是通過驅逐與情報機構有接觸的記者，來限制中國在美國的情報收集工作。“美國譴責北京驅逐三名《華爾街日報》外國記者的行為，”白宮國家安全委員會(National Security Council)發言人John Ullyot說。“此次驅逐是再度企圖控制媒體，並阻止全世界的讀者和投資者瞭解有關中國的重要新聞。”
https://cn.nytimes.com/…/20200225/trump-punishing-china-jo…/

*【香港書商桂民海在中國被判處10年監禁】
書商桂民海，一位中國出生的瑞典公民，他于2015年被秘密從泰國家中帶走。中國共產黨力圖在中國大陸以外也要讓異見者噤聲，桂民海一直是這項運動的主要目標之一。寧波市中級人民法院在宣佈裁決的一則簡短通知中說，現年55歲的桂民海於1月被控為境外非法提供情報罪。消息指出，他已於2018年恢復中國國籍，這意味著他將放棄瑞典國籍，消息還稱其表示不上訴。這些詳細資訊無法被獨立核實。
https://cn.nytimes.com/…/china-hong-kong-swedish-bookseller/

*【在中俄邊界，疫情之下被凍結的貿易和生活】
當病毒開始在中國武漢致人死亡，以及恐懼遠遠傳播出去之前，布拉戈維申斯已將自己的未來押在與中國日益密切的關係上，它積極發展跨境貿易和大量跨河交通——夏天乘船，冬天在冰上鋪設浮橋。隨著莫斯科下令關閉邊境，一切陷入停頓，整個城市也被人遺忘。依賴中國的企業正在萎縮，一度住滿中國遊客的酒店如今空空如也，曾經吸引著付費就讀的中國學生的當地大學，也要艱難應對數百名學生回國過年後被困在家鄉的狀況。
https://cn.nytimes.com/…/20200225/coronavirus-russia-china…/

*【隨著穆巴拉克過世，埃及人看到了阿拉伯之春的消逝】
在政府確認穆巴拉克先生的死後，一位埃及人在推特上說：“他是個騙子。” “但是他是一個真正的男人，與我們現在生活的黑暗時期不同，他從未羞辱埃及。” 對穆巴拉克先生的苛刻尊重使得對埃爾西西先生來說，紀念他的死可能是一件微妙的事情，他在周二宣布了為期三天的全國哀悼。
https://www.nytimes.com/…/middlee…/mubarak-legacy-egypt.html

天淨沙 ◎羅青
　
枯　藤：鏡頭從
　　　　一條電線
　　　　移到一團
　　　　或緊或鬆或糾纏不清的電線
　　　　然後跟著出現
　　　　一朵被千萬條電線
　　　　五花大綁的白雲
　　　　出現出現出現
　　　　不斷的出現
　
老　樹：鏡頭順著
　　　　一隻狗抬起的腿
　　　　上移到水泥柱渾圓的腰
　　　　特寫──紅色的「高壓危險，請勿靠近」
　　　　特寫──藍色的「三民主義，統一中國」
　　　　特寫──金色的「保留戶推出歡迎訂購」
　　　　再上去，是搖搖欲墜的變壓器
　　　　是半節孤零零的水銀燈
　　　　雙雙被掛在水泥柱的頂端
　　　　維持不平衡的平衡
　　　　變壓器夢囈似的震動著
　　　　嘶喊出一串模糊的口號
　　　　水銀燈獨眼似的眨動著
　　　　拍發出一組不祥的密碼
　　　　提示著各式各樣若隱若現的
　　　　危機
　
昏　鴨：然後
　　　　鏡頭從
　　　　閃爍的路燈移向
　　　　一顆閃爍的星
　　　　拉近──來一個特寫
　　　　原來是一架飛機的尾燈
　　　　尾燈下，緩緩浮現出萬家燈火大小屋頂
　　　　屋頂上，霍然凌空的是千百支電視天線
　　　　天線平展雙翅
　　　　似千百隻昏鴨的枯骨
　　　　在日曬雨淋風吹地震之間
　　　　在十字架似的竹竿之上
　　　　默默忍受
　　　　各種訊息的電擊
　
小　橋：鏡頭由昏鴨的骨架
　　　　移到工程的鷹架
　　　　再移到結構複雜的鋼架
　　　　鏡頭拉開
　　　　一組四通八達的人行路橋
　　　　赫然在目
　　　　特寫「保密防諜，人人有責」
　　　　特寫「蜂蜜香皂，彩蝶褲襪」
　　　　特寫「服兵役是國民最光榮的義務」
　　　　特寫「新版出國移民辦法大全發售」
　　　　特寫「團結奮鬥，謹防分化」
　　　　特寫「亂鳴喇叭，罰九佰元」
　　　　橋上人擠人（有扒手在活動）
　　　　路標一「總統府方向」
　　　　路標二「中興橋方向」
　　　　路標三「大中華戲院方向」
　　　　路標四「大世界劇場方向」
　　　　遠處（不良少年在相互鬥毆）
　　　　電動字幕上出現
　　　　板橋方面嚴重塞車堵車
　　　　士林方向交通號誌失靈
　　　　往三峽方向的臺灣汽車客運
　　　　在建國南北高架橋上拋錨
　
流　水：然而高架橋下的黑色流水
　　　　在翻滾一陣子之後
　　　　仍若無其事的流下去
　　　　鏡頭推近
　　　　特寫並分析水質
　　　　成份是：腳踏車、機車、轎車
　　　　大卡車、軍車、警車
　　　　於是鏡頭一陣伸縮
　　　　在舊的淡水河道上
　　　　一條新的淡水河
　　　　以蒙太奇的手法
　　　　五顏六色的正式宣告誕生
　
人　家：淡水河上
　　　　開始出現一條條
　　　　彩色的蛇影
　　　　從兩岸的公寓中
　　　　紛紛遊走到河邊來聚飲
　　　　華西街的夜市
　　　　開始錦蛇般的蠕動了起來
　　　　中華毒蛇研究所的對面是
　　　　回春性病專門醫院
　　　　精割包皮的招牌（特寫）
　　　　鱷魚皮包的商標（特寫）
　　　　蛇鞭、蛇羹、蛇膽、蛇酒之後
　　　　是一堆又一堆價錢愈來愈賤的
　　　　進口蘋果（請搖動鏡頭）
　　　　大人小孩邊走邊吃
　　　　順便把蘋果種子隨意吐在
　　　　兒童樂園與動物園之間
　　
古　道：樂園外面
　　　　是平坦寬敞的立體交叉高速公路
　　　　計程車在其上橫衝直撞
　　　　來往穿梭（請伸縮鏡頭）
　　　　時間計程，費用計程
　　　　通過交流道（特寫）
　　　　通過收費站（特寫）
　　　　保持距離，保持速度
　　　　通過霧飄區（特寫）
　　　　通過休息站（特寫）
　　　　在國際機場附近
　　　　有許多冷氣觀光遊覽車
　　　　忙進忙出（剪接快速跳動）
　　　　在楊梅交流道附近
　　　　有一列市立殯儀館的靈柩車
　　　　消失在往龍潭方向的路上
　　　　那首家喻戶曉的
　　　　古道進行曲
　　　　在車聲消失以後
　　　　變無聲的飄揚起來
　　　　無聲飄揚，飄揚無聲
　　　　飄起一天黃花地丁的種子（特寫）
　　　　在一座黃花開滿的岡上（特寫）
　
西　風：時間當然是三月二十幾號
　　　　風當然是西風
　　　　所有被吹起的種子花球
　　　　都在研討爭論風的
　　　　正確方向──並進一步懷疑曆法的真偽
　　　　有些種子是早在數百年前
　　　　就飄過來落地生根的（淡入）
　　　　有些則從這裡飄入數百年前
　　　　不再出現（淡出）
　　　　有些尚在半空中踟躕浮游
　　　　有些已決定在雲間流浪
　　　　更多的是降落在高速公路
　　　　粘附在各種車輛的輪胎上
　　　　不顧一切的向前滾進
　
瘦　馬：一輛千里馬（特寫）
　　　　飛速駛過造橋
　　　　通霄駛過后里
　　　　豐原不停，花壇不停，白河不停
　　　　開進中船公司、中鋼公司
　　　　開進亞洲最大的貨櫃轉運中心
　　　　把善化、彌陀、佛光山拋在輪後
　　　　在佳冬加油之後
　　　　開足馬力──衝向恆春
　　　　衝向恆春核能電廠
　　　　不料──車子在墾丁國家公園附近
　　　　出了車禍
　　　　現場一攤攤的汽油
　　　　燃燒起
　　　　巴士海峽經心動魄的晚霞
　　　　（新藝綜合立體彩色寬銀幕）
　
夕　陽：巴士海峽的夕陽
　　　　一枚沉重的水雷
　　　　渾身是刺
　　　　顏色殷紅
　
西　下：噗通一聲──
　　　　從南中國海與東京灣的海圖中
　　　　潛入冰冷又純白的浪花之內
　　　　（一切都按分鏡計畫表
　　　　完美無缺的在進行拍攝）
　
斷腸人：（按照拍攝進度）
　　　　一條半浮半沉的大木船
　　　　此刻應出現在
　　　　畫面的左邊
　　　　向右飄流
　　　　飄來了一船
　　　　瞪著大眼睛的
　　　　中國人
　
在天涯：（開麥拉）
　　　　大木船開始在大海中下沉
　　　　特寫：遊艇在鞭炮聲中下水
　　　　幾隻腳在浪花中踢動淹沒
　　　　特寫：許多手在遊行的隊伍中舉起
　　　　長長的頭髮在水藻的糾纏中散開
　　　　特寫：香皂滑過的細腰在電視裡出浴
　　　　許多吶喊在風雲中消失
　　　　特寫：「以建民國」的歌聲在戲院中
　　　　響起
　　　　（沉船的地方）
　　　　海水
　　　　浪花
　　　　海水
　　　　浪花
　　　　（沉船的地方）日出
　　　　海水
　　　　浪花
　　　　海水
　　　　浪花
　　　　（沉船的地方）
　　　　一架出國包機的影子
　　　　輕輕撫過
　　　　沉船的地方
　　　　那轟隆轟隆的影子
　　　　有如一張貼不住的廉價膏藥
　　　　隨貼隨落
　　　　有如一張被揉皺的紙片十字架
　　　　隨風滾動
　　　　而那架飛機
　　　　則如一把製作精巧的玩具裁紙刀
　　　　在破碎的亞洲地圖上
　　　　姿勢優雅的，一掠而過
　
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◎作者簡介：
　
本名羅青哲，湖南省湘潭縣人，一九四八年九月十五日生於青島。輔仁大學英文系畢業，美國西雅圖華盛頓大學比較文學碩士，曾任輔仁大學、政治大學英語系副教授，臺灣師範大學英語系所、翻研所、美術系所教授，中國語言文化中心主任。明道大學藝術中心主任、英語系主任。一九九三年獲傅爾布萊德國際交換教授獎。
　
一九七四年獲頒第一屆中國現代詩獎，國內外獲獎無數，被翻譯成英、法、德、義、瑞典等十三種語言。畫作亦獲獎多次，並獲大英博物館、德國柏林東方美術館、加拿大皇家安大略美術館、美國聖路易美術館、中國美術館、遼寧美術館、臺灣美術館等國內外公私立美術館收藏。曾出版詩集、詩畫集、畫集、論文集、畫論集五十餘種。
　
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◎小編哲佑賞析：
　
羅青在八零年代發表《錄影詩學》詩集，不僅以詩作實踐，更在詩集後記清楚的說明對錄影詩學看法。羅青認為中西在詩作和繪畫上有著不同的表現語言，西方著重時態時序，漢語傾向於直觀、直陳、直探本源，在繪畫上亦有「手卷思考」和「散點透視」的特徵，較不受時空次序限制。而現代鏡頭可定點，可散點，可全景，彷彿融合了中西兩方特色，嘗試用文字來重現鏡頭，也可以減少作者分析性的解說，讓讀者能夠更主動參與詩中意象的言外之意。
　
這首長詩改寫馬致遠的〈天淨沙〉，但關涉的層面很廣，不僅在寫作手法上力圖創新，更擴充了〈天淨沙〉的鄉愁意蘊。首先，開篇一節「枯藤」變為「電線」，孤獨的衰朽遂成分割的天空，「五花大綁的白雲」象徵著失去的自由。延續著分割意象，「老樹」上貼著各樣告示牌，紅藍金黑各有標語，都是撒尿佔地的痕跡；「昏鴨」原來是飛機的尾燈，又彷彿已成枯骨，是十字架般平翅的天線，每日接收爆炸訊息，卻再也無法飛行。
　
這些訊息是什麼呢？「橋」作為溝通連結的憑藉，在此如電線般繁複，密諜與蜜蝶難分，一面宣示效忠一面大舉移民，甚至「總統」、「中興」與「大中華」、「大世界」，原來可能都只是一齣大戲，身在台灣的我們幾乎寸步難行。下兩小節的「流水」、「人家」，聚焦在時間之流中的芸芸眾生，而紛亂的樂園外圍卻是彷彿送終暗示的「古道」和「西風」，飄揚的黃花自然就是失敗的革命了。到此，整首詩不斷的轉換場景，又不斷的透過羅列景物滲入作者個人的寓意，可說是「錄影詩學」的具體實踐。
　
然而從「瘦馬」開始，詩作的調性漸漸有了轉變──敘事性增強，「敘事者」的角色介入更多，比如「瘦馬」疾駛不停而在前往核能電廠中車禍，暗喻著以經濟發展為第一目標的危險；「夕陽」與「西下」巧妙的運用了「太陽」在中國、日本共同擁有情感寄託，讓它在台灣成為一枚「水雷」；而最後的斷腸人在天涯，明白說出了斷腸人就是就是「中國人」，來到台灣原來不過是「一張貼不住的廉價膏藥」，〈天淨沙〉原作的孤獨鄉愁在此轉為大敘事的國族失根，一切都只是隨風輕意掠過的紙片，映照著破碎的國土，像浪花，也像砂石，在風中遙想完整。
　　
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美術設計：林宇軒
圖片來源：林宇軒
　
#每天為你讀一首詩 #羅青 #天淨沙 #錄影詩學 #詩與畫
　
https://cendalirit.blogspot.com/2019/12/blog-post_8.html?m=1