【6/07-6/13 腦洞一週商業大事】#腦洞商業時事 #6月⠀ ⠀ ❶ 晶華出售達美樂⠀ ⠀ 晶華國際酒店股份有限公司，在10日召開董事會議，決議將出售達美樂披薩股份有限公司全部的股份給「澳洲達美樂」。本次出售金額為17.04285億元，預計在簽約後的90天完成交割。⠀ ⠀ 澳洲達美樂是在世界最大的特許經營商，並在於2005年在澳洲上市。除了在澳洲之外，也有在日本、德國、紐西蘭、法國、比利時、荷蘭、盧森堡、丹麥擁有特許經營權。 目前在9國共有2700多家門市。⠀ ⠀ 而原本擁有台灣特許經營的晶華，是原先在2006年以五億台幣的價格，收購台灣（4.7億）及北京（3000萬）達美樂的全部股權。後者在2011年，因連年虧損，而已7800萬元左右的價格賣給美國Dash DPZ China公司。在台灣的達美樂，目前有138家加盟店和19家直營店，2020年的稅後淨利也高達6800萬元，是隻相當穩健的小金雞。⠀ ⠀ 然而，因疫情的影響，晶華做出這次的出售決定，透過交易後的現金入帳，保障同仁的權益，並且強化主業（旅館）經營的競爭力。⠀ ⠀ ❷ 美國5月CPI上漲5% ⠀ ⠀ 美國勞工部 6/10 (四)的數據表示，美國的通脹壓力持續增加，5 月CPI 較去年同期增長 5%、高於市場預期的 4.7% ，為 2008年以來最大的增幅。⠀ ⠀ 美國消費者物價指數 (Consumer Price Index, CPI ) 簡單來說是一種觀察通膨的指標，用來評估經濟是否過熱；同時也是各國央行制定貨幣政策的重要依據，用來評價利率是否合理。⠀ ⠀ 猛烈上漲的原因推測和疫情脫離不了關係。美國經濟目前正逐漸復甦，解封後民眾再度開始消費，然而先前因疫情擾亂供應鏈，供給速度要跟上恐怕沒那麼快，需求提升但供給被限制，因此拉高物價。此外還有基期效應，因為去年經濟活動多半呈現停止的狀態，起點較低，相較之下今年的增幅會被拉大。值得注意的是，其中二手車貢獻了 1/3 的通膨比率（年增達29.74%），目前因晶片缺貨導致新車價格高漲，汽車庫存處於一個低檔，沒車可買大眾轉向購買二手車，導致二手車價格跟著水漲船高。另外受到疫情影響最大的產業，例如：機票價格、飯店等，在這波漲幅也是滿顯著的。⠀ ⠀ 如果想判斷未來市場的走勢，可以觀察各方的態度。目前影響判斷不同的關鍵在於，評定這次的通膨是短暫還是長期的趨勢？ 像是美國前財政部長 Lawrence Summers 就認為：「過熱是美國經濟目前面臨的最大風險」，長期走向泡沫化通膨會讓美國以及全球經濟陷入巨大風險。不過目前聯準會（Fed）採取的是比較樂觀的態度，認為高通膨只是暫時性的現象，預計隨著基期緩步墊高，漲勢應該會在接下來幾個月下降。⠀ ⠀ 股市方面的反應其實不大，投資人也普遍預期聯準會繼續維持目前的 QE 寬鬆貨幣政策，以支持美國經濟實現充分就業和長期通膨均值 2% 之目標，目前表定在 2023 年前 Fed 都不會將利率從 0 調升。經濟學家則是預測， FED 目前比較有可能採取的動作是，討論縮減從去年6月開始的每個月 1200 億美元的購債規模，收回在市場上釋出的資金。⠀ ⠀ ❸ Biogen阿茲海默新藥或FDA核可⠀ ⠀ ▍睽違17年的嶄新曙光？⠀ ⠀ 隨著疫情持續延燒，愈來愈多人開始關心究竟政府什麼時候能夠拿到疫苗，每種疫苗以及輔助醫療器材的差別又在哪裡，似乎人人都開始變成藥學專家（尤其是網路上相當活躍的酸民們）。雖然眾人都將焦點放在新冠肺炎上，不過上周在醫療領域可是有件不得了的大事發生，對於年長者更是一大福音呢！⠀ ⠀ 美國食品藥物管理局FDA於上周一（7日）宣布藥廠Biogen旗下的阿茲海默藥物正式獲得認證，未來將可在市面上販售。由於這是睽違17年終於有關於阿茲海默症的藥物拿到FDA核准，消息一出使各界為之振奮，不僅全球生醫相關媒體爭相報導，投資人也同樣歡欣鼓舞，當天股價應聲上漲140多點，收盤漲幅來到驚人的50%，熱絡到盤中甚至數度暫停交易。⠀ ⠀ 來自美國的Biogen成立於1978年，主要專攻神經相關領域藥物，除了這次立下大功的阿茲海默症，也有脊髓神經相關的罕病與慢性病藥物。這間公司雖然不像傳統藥廠擁有超大資本，但歷經三十餘年的考驗，攤開財務報表的表現卻仍舊相當亮眼。不僅營收獲利年年成長，毛利率更來到近90%的高水準，在生醫製藥領域實屬罕見。⠀ ⠀ 不過各位腦粉也不要誤以為從此阿茲海默症就能被治癒。目前這種腦神經退化的疾病仍是不治之症，這款藥物能做得僅僅是「減緩」患者認知能力退化的速度。此外，由於FDA這次核准是採取加速審批的方式，後續Biogen仍需補上臨床研究證據，才能確定這款複雜的藥物真的對患者有幫助。希望等以利編80碎時天下就沒有不治之症，大家吃幾顆藥丸就能長命百歲。⠀ ⠀ ▶文案 #腦編 #千層編 #以利編 🖋⠀ 製圖 #V編 🎨⠀ ⠀ 📍如果你喜歡這篇文章，請幫我們按個愛心、或是分享文章讓更多人看到🙌⠀⠀ 📍當然別忘了追蹤 @big.brainhole，我們每週一、六固定分享商業新知🤯⠀⠀ 📍更多商業時事請看 👉 #腦洞商業時事⠀⠀ ⠀ #腦洞大開#bigbrainhole#腦洞商業時事#達美樂 #晶華 #疫情 #收購#阿茲海默#疫苗#製藥#藥廠

立即 Follow @money_tab   在近年貿易戰的陰霾下，有隻股票似乎沒有受到環球市場的氣氛影響，而這間公司就是香港電訊-SS(06823)。而她出色的股價表現令她最近的關注度有所提升，筆者在此便跟大家探討一下這間公司。   香港電訊主要在香港提供包括本地電話、本地數據及寬頻等的服務，她的業務具備一定的防守性，因此不少人士認定她是公用股之一。不知道大家有沒有留意為什麼公司的名稱有著SS這兩個英文字母，這是因為香港電訊以信託形式上市，所以可分派收入需100%作股息派發。公司派息慷慨，以現價計算股息率達5%以上，那公司能否在未來持續「有升有息」的走勢呢?   筆者對此問題的態度是樂觀的。首先，公司絕對是市場的領導者，集團在固網電訊及寬頻的業務上持續保持高達六成的市佔率，而在2013年集團回購早前出售的CSL後， 更一舉成為全港最大的流動通訊商。雖然通訊市場沒有高速的增長，但在互聯網的時代這是必需品之一，寡頭壟斷的市場形態令集團有更高的定價能力，為集團提供了穩定的現金流。公司亦透過市場劃分的技巧，以SUN Mobile、CSL及1010分別提供低、中、高定位的通訊服務，帶來更好的市場行銷效果。   公司亦具備成本控制的能力，自從收購了CSL後，集團致力整合自身及CSL的業務以減少開支，例如是員工及無線電發射站。公司近年已移除超過1500座的發射站，大幅降低租金費用。業務的整合令公司的淨利率及股東權益回報率持續的上升，因此帶動最近五年的每股盈利及每股派息平穩的增長，而在2019年的中期業績報告，毛利率較去年同期的48%，擴張六個百分點至54%。  除了歸因於成本控制方面，拓展業務亦是每股盈利持續上升的原因，除了自身的電訊業務外，集團透過「Tap&Go拍住賞」進軍支付及虛擬銀行服務，現已累積超過百萬的用戶。此外，「The Club」的會員計劃更達270萬名會員，會員可透過眾多合作商戶及公司各項認可服務的消費賺取積分，獲得不同範疇如演唱會門票、 機票及酒店等的優惠。The Club在最近推出了網上購物平台Club Like，會員可以積分及現金在平台內購物。集團亦推出Club Travel，提供訂購機票、酒店及表演門票等的服務，可見集團已形成電子支付及網上購物的生態系統。在企業客戶方面，香港電訊提供的端對端整合方案，結合雲端運算、物聯網（IoT）、人工智能（AI）等新技術，為企業加快數碼轉型，相信會是未來的增長點之一。於期內，香港電訊更獲運輸署批出重要合約，負責設計、部署及管理香港的新一代停車收費錶系統，可見業務的範疇再度擴闊。   在未來的數年，在5G及虛擬銀行的催化劑下，相信公司這方面收入會持續增長。但有一點需要留意的， 公司的流動通訊產品銷售在最近的中期業績報告有明顯的下跌，令公司的整體銷售額有下跌的趨勢。如淨利率方面沒法進一步提升，這有機會對公司的盈利造成壓力。亦需要看價格戰有沒有機會再次發生，畢竟電訊的市場仍有一定的競爭，比起其他公用類的股份護城河沒有這麼深。  綜合最近多篇的830文章，在公用股方面，筆者會對電能實業(00006)、長江基建(01038)及香港電訊(06823)態度更為正面，而如何進一步選擇則看自己的投資上的取態，較為保守的可選擇電能實業(00006)。如希望追求除了股息外股價上升的回報，較為進取的話，可選擇長江基建(01038)及香港電訊(06823)。  筆者未持有上述股票，以上分析只為教學及分享性質，並不涉及任何投資建議或邀約。   #830簡訊 #香港電訊 #防守性 #公用股 #施傅