《我愛中國文化，還可以做香港人嗎？》

香港本土文化深受華夏文明影響，例如港人喜愛粵菜、飲茶，慶祝農曆新年、端午清明等傳統節日。這些文化習俗被籠統稱為「中國文化」，令港人對香港國民身分認同產生一重心理障礙。即使深惡中共暴虐、珍重自由民主等價值，但仍不忍與「中國文化」切割，結果自欺欺人地分裂出「政治中國」與「文化中國」，企圖勾勒出一個中國香港人身分——文化上與中國一脈相承，政治上卻否定中共極權、擁護香港政制。

這絕對是中共統戰的一部分。

首先我們必須認清文化無法徹底與政治切割：文化本身處處潛伏權力，政治亦同樣能塑造文化。在國族建設的過程，文化歸屬最終決定政治認同。奉行中國文化，就等於助長挾持「中國文化」牌匾的政治勢力來收編國民認同、鼓動人心所向。而政治現實係，中華人民共和國已經壟斷了對「中國」的詮釋權，「政治中國」與「文化中國」從此劃上等號，將中華文化本身的多元性綑綁、壓縮成「中國」一詞，消滅歧義，掩滅中國政體下不同主體的存在。

「中國」一詞的語意含糊，不單只形成了香港身分認同的心理糾結，在國際層面上更加成為了中共散播軟實力的工具。簡單舉例，當你同不諳國際政治的外國人提及「中國書法」，他只會聯想到「屬於中華人民共和國的書法」，不會仔細分清你是香港人、台灣人或是新加坡人。又例如談到「中國菜」，外國人只知道屬於中華人民共和國的菜餚，管你粵菜滬菜京菜。這樣的效果就是加深「中華大一統」的概念，加劇中國一元文化論（monoculturalism），抹殺中華文化的不同主體的存在，是為統戰策略。

沒有足夠的政治資本，很難爭奪「中華正宗」的名號。國共內戰後，在「一個中國」的原則下，國際間依然承認中華民國為「中國」及其在聯合國的合法地位。直到中華人民共和國與蘇聯交惡，地緣政治變動，美國總統尼克遜看準削弱蘇東集團的機會，決定跟中共建交。聯合國成員基於政治現實，於1971年投票通過以中華人民共和國取代中華民國在聯合國的席位，正式承認中華人民共和國為唯一的「中國」。代表中國的資格，往往是國際政治角力的結果，是政治實力的體現。

所以現階段香港人無論有多支持自由民主，在任何意義上自認中國人，均等同承認「大一統中國」的正當性、滋潤中共統戰香港的策略，違背香港人的利益。

與其做個抱殘守缺的所謂中國香港人，不如堂堂正正做香港國民。

我們要將華夏文化內化於香港本土，例如將本地的文化元素滲入華夏傳統節日，成為香港獨特的節慶，香港人大年初一「篤魚蛋」的習慣便是例子之一。而香港人大不必標榜自己傳承「中國文化」，不必時常將中國因素宣之於口，就如日韓文化借用漢文化，卻從不強調自己與中國文化之關聯。國家政治上獨立得夠持久穩定，文化上自然別樹一幟，國族的主體性自然得以鞏固深化。

如前新加坡總理李光耀所言：「我不是中國人，就如甘迺迪總統不是個愛爾蘭人。慢慢的，世人會知道，新加坡姓李、姓高、王、楊、林的人們，外表上是中國人，說着華文，然而卻與中國人不同。我們有中國人的血統，我們不否認這點；但重要的是，我們以新加坡的立場思考，關心新加坡的權益，而不是以中國人的立場，為中國人的權益着想。」

會站在香港的立場思考，關心香港的權益，你就是香港民族的一份子。

文//畢迪

開埠一百八十年二月十九日

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📣投資思維－面對波動，你應該知道的風險觀念📣

道瓊指數昨天收盤下跌近500點(2%)、S&P500也跌了近2%。大盤最近常常上沖下洗，12月S&P下跌超過4%，Cboe SPX Volatility Index漲幅超過18%。雖然大盤看似波動不大，實則暗潮洶湧，舉例來說，上禮拜四日內指數波動就超過2%了。每個投資人除了資金控管方法外，更應該學一下情緒控管方法，在驚濤駭浪的股海中方能求得平靜。

HSBC最近就發布一篇報告，討論投資人應如何在高波動的市場中保護自己。股票市場就是不斷的恐懼與貪婪這樣的情緒中循環，套句葛拉漢的說法：市場先生的心情總是陰晴不定。當恐懼攀升戰勝貪婪時，市場就會下跌；反之，貪婪戰勝恐懼時，市場就會持續上漲！

在華爾街，波動跟風險總是畫上等號。高波動性通常代表著你面臨更高的可能性，需要再低檔時賣出股票變現。不過，我們並不應該僅用數學計算出來的波動性指數，來衡量市場上的實際風險。

👉 那投資人在市場上面對的風險還有哪些呢？可以歸類為三種風險：

1️⃣ 事件風險(Event risk)
貿易戰與歐元區政經緊張情勢所帶來的風險，可以歸類為事件風險。貿易戰從年初開打至今，至最近幾個月川普的大動作使得市場反應愈來愈劇烈。分析師認為貿易戰的問題仍會持續至2019年，也是投資人應該持續關注的重點之一。歐元區經濟成長趨緩、英國脫歐，甚至法國近日的黃背心事件，在未來也有可能對歐元造成壓力。

2️⃣ 市場風險(Market risk)
市場風險則是指企業獲利對於股票估值所造成的影響。觀察去年，許多企業的獲利水準創高，但稅改效應下降以及工資增長可能會使得這樣的情況無法持續。最近也可以看到許多公司對於未來的獲利展望都持保守態度，未來獲利率的趨緩，對於股價的上漲動能也會造成壓力。S&P500的PE約為15倍，但回顧金融危機時期，S&P500的PE約為10倍左右。

3️⃣ 流動性風險(Liquidity risk)
最後，HSBC也檢視了流動性風險。S&P500指數成分股中的公司在過去五年，增加了超過一萬億美元的債務。隨著企業試圖為債務進行再融資，未來利率若再上升，對於債券市場也會造成壓力。一旦公司出現流動性問題，也會影響到股票市場。所以我們可以持續去關注債務違約率的變化，這會是指引流動性問題的關鍵指標。


👉 當然，除了上面的三種風險，我們也整理出在面臨投資決策時，應該注意的幾個問題：

1️⃣ 風險(Risk)與不確定性(Uncertainty)：風險與不確定性看似是同義詞，實際上兩者之間還是存有差異。通常我們認為所謂的風險，是指可以量化的不確定性，譬如我們可以知道擲一顆骰子每一面的機率都是均等的1/6；而不確定性則是無法預測，甚至不知道會發生什麼結果的事件，更不用談如何避免。

有趣的是，投資人到底應該從風險、還是從不確定性中獲利呢？弗蘭克奈特(Frank H. Knight)在1921年寫了一本名為《風險，不確定性和利潤》(Risk, Uncertainty, and Profit)的書，書中描述：「真正的利潤機會只存在於真正的不確定性中。這意味著如果我們想要成功創新，我們不僅要處理不確定性，我們必須尋求它。」

以我的看法是，在商業領域中，追求不確定性是進步的關鍵，就如同演化是源自於隨機性，汰弱留強而創造出更優質的物種。但是，在投資領域，如何管理風險對一般投資人而言反而是更重要的課題。

2️⃣ 系統風險(Systematic risk)與非系統風險(non-Systematic risk)
所謂的系統風險，是指市場風險或不可分散風險。這樣的風險無法透過分散投資來消除，譬如經濟週期、社會動亂、戰爭或自然災害等因素造成的市場下跌。而非系統風險則是特定風險，或是個別公司面臨的風險。譬如公司管理者或財務風險等因素，這時我們可以用分散投資來消除投入單一企業的非系統風險。

3️⃣ 估值風險(Estimation risk)
之前我們曾經提到，在進行個別公司的評價時並不能只考慮單一因素，而是應該將每一種可能性納入估值流程當中。這時候，我們必須先有一個認知，由於我們納入的每一項因素都是基於我們對於這項因素的預測值，有可能與實際狀況之間有所差異。進一步定義估值風險：「指投資者對回報或現金流過程參數的不確定性。」

所以我們在估值過程中，會面對到兩種不確定性：估值的不確定性(Estimation uncertainty)與經濟的不確定性(Economic uncertainty)。兩者不同之處在於，估值不確定性源自我們對公司的理解不夠完整，甚至取得了誤導性的消息；而經濟不確定性公司經營的業務即將發生變化，以及產業或宏觀的經濟因素。面對公司基本面消息，我們可以不斷的搜尋與更新來優化我們的計算結果，但是產業與經濟因素則是相對具有隨機且不可預測性，導致我們的計算結果與實際結果存有巨大的差異。

4️⃣ 上行風險(upside risk)與下行風險(downside risk)
上行風險指得是價格上漲可能面臨的阻力，而下行風險則是價格持續下探的風險。這兩種風險除了可以運用在基本面評估中，若我們將技術分析也納入我們的投資決策當中，也可以藉此評估股價的壓力與支撐。在這裡的上行風險，指得是我們在買入該公司股票後，股票上漲過程可能面臨到的壓力區間。壓力有可能是前段股價整理區間中可相連波峰，或是行情的轉折點等。而下行風險則是買入公司股票後，股價跌破支撐、持續下探的風險。

👉 當面臨到這麼多不同型式的風險時，投資人又應該如何應對呢？

分散投資對於一般投資人是最好的選擇。不管是藉由指數化投資的方式，或是將資金分配在負(或低)相關性的資產上，藉以尋求穩定且合理的長期報酬。

除此之外，若是從事短線交易的投資人，擬定投資策略，包括買進與賣出的原則，並且嚴格執行才是不敗法則。短線交易通常是在沒有基本面支撐下，依據投資市場情緒變化來獲利，往往比長期投資更需要克服心理障礙。當行情大好，市場情緒樂觀時捨不得停利，又在行情反轉時不甘心停損，最後只是白忙一場。

如果市場具有效率，我們必須在市場尚未回復平衡的狀態中尋找獲利的機會，或是長期伴隨公司的成長，取得其獲利的一部分作為回報。許多人在投資市場中尋找交易聖盃，在我看來，沒有唯一的聖盃，只有最好的性格，最嚴格的紀律，以及最適合自己的投資方式。

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https://justininvesting.wordpress.com/…/know-about-the-ris…/

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