[好書評論] 五線譜投資術進階版-活用五線譜漲跌都能賺：樂活投資讓你輕鬆判斷買賣訊
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《為什麼推薦本書》
已逝的Allan Lin大、薛教授和tivo168是影響我開始投資全世界的啟蒙老師，從當初只認
識台股市場跨到全世界尋求更好投資機會的過程當中，我對於各個國家認識更多了，一方
面除了在資產上面獲得回報，一方面也藉由研究國家財經狀況的同時豐富了我的人生。

也因為開始投資，能讓我有機會利用錢滾錢去做更多想作的事，
我會認為這本書會是一本帶你進入瞭解簡單策略性的投資全世界ETF的好書。

這本書的投資心法我可以簡單歸納成一句話，「在基本面保護的基礎下，利用認為股價會
均值回歸的特性，低買高賣賺取波段利潤」。

這是這本書的核心價值，也延伸出五線譜以及樂活通道投資方式，並搭配全球股市GPS
去判斷操作。確實這樣方式對比買進並長期持有更多的策略跟指標要去考慮，

但利潤如何，我就先不在這個書評當中提到，
未來，我也會透過薛教授與tivo168所提供的網站來作回測分享給各位參考。

PS.因尊重著作版權，本書評僅提供心得，詳細五線譜圖表請參考薛教授及tivo168的網站
。
https://invest.wessiorfinance.com/notation.html
https://onesky.pixnet.net/blog

《書摘》
PART1 五線譜基本原理

投資如果想賺錢，必須要低點買進，長期持有，這個道理大家都知道，但是什麼是高點？
什麼是低點？以及該怎麼執行呢？這些問題才是投資者該思考的。

本書教你畫出五線譜，藉此抓出所謂的「相對高點」與「相對低點」，讓投資能夠更加有
方向性的去判斷高低點。

(五線譜如何產生)
在趨勢線(Trend Line:TL)上方和下方各加減2個標準差(Standard Deviation:SD)，形成5
條線，用機率來克服人性的貪婪和恐懼。

簡單來說，五線譜的操作策略是在TL-1SD或TL-2SD的「相對低點」買進，然後在TL+1SD或
TL+2SD的「相對高點」賣出。利用相對低點買進成本較低，相對高點賣出就可以賺到價差
。

(五線譜以3.5年計算趨勢線)
一個國家的股市循環為7~8年，我們取半循環3.5年，劃出五線譜的趨勢線(又稱回歸線)，
趨勢線加一個標準差，稱為「相對樂觀點」，趨勢線加兩個標準差，則稱為「樂觀點」；
反之，趨勢線減一個標準差，稱為「相對悲觀點」，趨勢線減兩個標準差，稱為「悲觀點
」。


(五線譜應用原則)
當股價在低於一個標準差的相對悲觀區，或低於兩個標準差的悲觀區，我們認為再下跌的
機率不高，所以應該買進。反之如果股價高於一個標準差的相對樂觀區及兩個標準差的樂
觀區，認為再漲機率不高，建議賣出。

(五線譜假設導致的限制)
五線譜有個基本假設，股價上下波動是常態分佈，當出現極端行情不適用常態分佈時，就
需要另一個武器『樂活通道』。

(樂活通道的原理)
樂活通道是採一條移動平均線向上及向下加減一個乖離率繪製而成，與五線譜不同的是「
通道」會隨著市場價格走勢移動。樂活通道是由三條曲線構成，中間的線是以20周均線畫
成，上面的線是參考過去高點平均畫成，下面的線是參考過去低點平均畫成。

(樂活通道搭配五線譜)
當五線譜跌破趨勢線減一個標準差，本來準備買進，但須觀察樂活通道，當五架回到樂活
通道的正常區間內再買進，這樣能避免出現極端行情時，接到下跌的刀子。

(樂活通道單獨使用)
樂活通道單獨使用時，從報酬率來說會得到不錯的報酬，但搭配五線譜來操作，效果會更
好。

(五線譜和樂活通道的限制)
五線譜搭配樂活通道，能提供較好的投資決策，但因為沒有停損機制，並且不保證個股都
能均值回歸，如果買到低檔之下仍有低檔的股票，就有很大的風險。因此不建議五線譜或
樂活通道來找台股的投資標的。

(正斜率五線譜VS負斜率五線譜)
當繪出五線譜是正斜率的話，低買高賣會獲得正報酬，因為賣點一定高於買點，因為五條
平行線都是往上移動。然而，負斜率的五線譜就不一定會產生正報酬，可能產生賣點比買
點還低的情況，原因是五條平行線皆往下移動，無法保證賣點的價格會高於買點，所以操
作負斜率的五線譜，風險會比較大。

(負斜率五線譜操作方式)
基本原則是，在相對低檔(趨勢線減1個或2個標準差)，而且出現KD低檔交叉或樂活通道回
到下沿時買進。股價回到趨勢線上，並且出現KD高檔交叉或樂活通道回到上沿時賣出。

(KD與樂活通道)
有時候趨勢線位於樂活通到中間，既不往下跌破下沿，也不往上突破上沿，出現訊號時，
股價早就漲了一大段或跌了一大波了。因此我們可以使用比樂活通道還敏感的週KD值，當
作買進和賣出的訊號。不過，要注意的是，KD值出現的訊號會比較多，這是他的缺點。

PART2 五線譜不敗投資法

(3指標評價基本面(本益比、股價淨值比、股息殖利率)，用全球投資GPS評估股市高低點)
研究各國基本面的方式是計算國家股市從2009年10月至今的本益比、股價淨值比和殖利率
的平均數與標準差。若屬於常態分佈的話，那麼在平均數加減兩個標準差以下的機率各為
2.2%，在平均數加減一個標準差以下的機率為15.8%，以此方式將基本面畫出五條線，總
共可以分成六個區間。
http://myindex.jp/global_per.php

(五線譜搭配全球投資GPS)
當跌到五線譜趨勢線減一個標準差的相對悲觀點，可以考慮買進，但是要買多少呢？
投入的資金多寡，就要看對這個國家的了解程度，GPS有五條線，對於熟悉的國家可以投
入90%、75%、50%、25%、10%；對比較不熟悉的國家，投資比重可以改為50%、40%、30%、
20%、10%。要注意的是，全球GPS資料提供時間不夠長，參考性仍待確認。

(用股價淨值比評估股市高低點)
要從基本面合理判斷台股的高低點，股價淨值比會比本益比好，用本益比作投資進出場點
，反而會錯過很好的買賣點。然而股價淨值比會在一定的區間內波動，很適合作為投資策
略的買進賣出依據，可以穩定評估台股股價是否合理。

(五線譜搭配坦伯頓法則)
利用坦伯頓法則，以股價淨值比區間作為持股比重的加減碼依據，坦伯頓法則將正常區間
之下分成五個區域，之上分成七個區域，給予不同的持股比重。利用此法則，就能解決崩
盤時，滿手現金的不敢買，滿手股票的沒錢買的心裡面問題。

(五線譜的最佳買點)
這要看操作方式以及能投入資金不同有所差異，當出線買點(趨勢線減一個標準差以下時)
，有多筆資金的人，在基本面分析允許的前提下(例如殖利率已達6%)，就可以分批投入，
執行「金字塔投資法」，也就是買進後，跌10%加碼10%，跌20%加碼20%，跌30%加碼30%，
跌40%全部買進。然而前期加碼時投入比重不高，所以還能接受，但投入到40%時，帳面上
已經有不少虧損，除非很有把握，否則要投入巨額資金，將會十分考驗耐性。

如果只有一筆資金，就得好好挑選買點了，因為無法往下加碼。因此，遇到趨勢線減1個
或2個標準差時，就必須看其他訊號，例如週KD已經出現低檔交叉，或者樂活通道已從下
沿回到正常區間，這才是買進訊號。

PART3 五線譜基金操作法

基金操作方式和股票相同，就是在買進訊號(該基金淨值位於五線譜趨勢減1個標準差或2
個標準差)出現時且樂活通道或KD值出現買進訊號時買進，而賣出訊號則是基金淨值位於
五線譜趨勢線加1個標準差或2個標準差，且樂活通道或KD值出現賣出訊號時。

(36期定期定額投資法)
將資金分成36等份定期定額投入，以36期為一個循環，期間如果獲利超過20%，就將之賣
出，然後將既有現金加上賣出金額，除以36再投入。採用36期的主要原因是因為股市的小
循環大概是3~4年，投資滿一個股市循環，應該有機會來到高點獲利了結，但這個方式並
不適用每個國家，若持續下滑的股價走勢，就不適用。

(五線譜單筆投資法)
單筆投資基金或ETF，建議採用「金字塔加碼」方式，一般而言，由高點跌10%加碼10%，
跌20%加碼20%，跌30%加碼30%，跌40%全部買進。然而另一方法是針對跌幅更大個新興市
場適用方法：由高點跌15%加碼15%，跌30%加碼30%，跌45%加碼45%，跌60%全部買進。

一旦採用「金字塔加碼」就可以搭配五線譜，若五線譜在趨勢線減一個標準差之上就先不
要加碼，等跌到五線譜趨勢減1個標準差或2個標準差時，再看看跌了幾個百分點，就一次
加碼。不過，還是要看有沒有在樂活通道內，如果跌破樂活通到下沿，所有加碼都暫停，
等回到通道內再加碼。

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