#今日熱文【資本額僅3億多！楠梓小公司穎崴，為何能拿下NVIDIA、AMD訂單？】

晶圓代工有台積電、封測龍頭有日月光大擴產，高雄半導體鏈正風起雲湧！半導體測試介面廠穎崴科技，也忙著因應更多客戶的需求，砸32.5億在楠梓蓋新廠。

一個學機械的半導體門外漢，20年磨一劍，竟躍居全球邏輯晶片測試座第三大廠、吃下NVIDIA、AMD訂單，他是怎麼做到的？

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民眾黨顯然還沒有弄清楚，自己為什麼會在高雄輸到只剩下４％。
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前一天民眾黨發了篇文宣，標題是「嚴守財政紀律，不用舉債也可以建設」，大力吹噓柯文哲很會還錢；言下之意是中央政府和其他縣市都執政無能，只有阿伯很會做事。
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​這個文宣我真的看得很堵藍。打個比方說，就好像一個拿爸媽的錢全現金買房的少爺，跑去酸中產階級「為什麼你要貸款買房，真是廢柴一條」。這種吃米不知米價的話，您聽得下去嗎？
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姑且不論柯文哲是不是很會建設（事實上柯六年來所做的重大公共建設案少得可憐），關於各縣市的財政問題，如果不去瞭解前因後果的話，很容易陷入像民眾黨這樣的思考誤區，變成一個討厭的 #天龍人。
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首先要認清一個事實是，台北的富裕，是掠奪地方的結果。台北市上繳的稅收裡面，有多少是生產活動完全在中南部，只因為掛了個總部辦公室在台北市，稅收數字就整碗被台北市端走的？拿掉地方上的生產活動，請問孤零零一個台北市，還剩下什麼？
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再者，各縣市的立地條件根本不一樣。台北市只要管好盆地裡的一小塊地方就好。而其他縣市，例如高雄，幅員廣闊，上到玉山，下至台灣海峽。既要衝刺繁榮市區的高端建設，也要滿足郊區偏鄉的基本需求。這些都是鉅額成本啊！當初2010六都升格的時候，光是與台北縣合併，台北市就喊不要不要，嫌台北縣太窮會拖累。比起來陳菊真是有guts太多了，高雄縣的負擔說扛就扛，也沒聽過她嫌棄窮兄弟。
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更不要說，幾十年來，中央政府對台北與台北以外，態度真是天差地遠。先不提其他，就拿北高兩直轄市來講就好：
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😡 #鐵路地下化，台北市的部份就是中央政府全額出資，高雄就得要分段提出 #自籌款 25%-55%。光這部份就是兩、三百億的差距。
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😡 #捷運路網，台北市的一期路網是政府蓋好，「#一元起租」給北捷公司營運，北捷不用負擔硬體折舊與利息。高雄就要弄一個四不像的ＢＯＴ案，高捷公司要負擔硬體（至少是機電設備的部份）折舊與利息，然後天天被媒體酸說高雄捷運虧錢要倒。最後陳菊市府跟銀行團債務協商，市府作價買回機電設備，高捷公司馬上就打平了。說起來，這也不過就是回到跟北捷一樣的基準點而已。
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😡 #治水預算，台北是從民國五十年代就開始做，民國七、八十年代，為期十五年的《台北地區防洪計劃》，就花掉了一千一百多億。要知道這是三、四十年前的千億新台幣，換算成今天的幣值恐怕都要翻倍。而高雄了不起就是近一、二十年來，拿了差不多三百億的治水預算。所以台北可以淡水河、新店溪沿岸堤防蓋好蓋滿，再加上亞洲最大的抽水站（南港玉成）、基隆河截彎取直、二重疏洪道再加員山子分洪隧道。而高雄則是省錢有省錢的做法，以廣設滯洪池、還地於水為主。可笑的是，柯文哲當初吹噓的「#海綿城市」的做法，還是咱們林副市長帶過去的know-how。
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😡 軍方的態度也差很多。信義計劃區過去是 #聯勤２０６廠（舊稱四四兵工廠），1980年代台北要搞信義計劃區，聯勤二話不說就搬去了三峽。高雄亞洲新灣區旁邊有一個 #聯勤２０５廠，高市府協商他們搬去大樹，（馬英九時期的）國防部獅子大開口，說要高市府全額出資在大樹幫他們蓋好新廠，並負擔所有搬遷費用，數字大概三百億，否則免談。
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隨便加一加算一算就是千億以上的差別待遇。以下種種暫且不表。而且同樣的基礎建設，台北至少比高雄先跑二三十年，高雄好一點，比其他縣市早個十年左右。要知道三、四十年前搞重大建設，難度和成本比現在低太多了，土地取得和環評的問題都可忽略不計。
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而重大基礎建設是有先發優勢的。股神巴菲特的成功心法是「複利的力量」，而台北，就是靠著這個先發優勢，利上滾利，才能有現在的繁榮的。
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#話若欲講透支，#目屎就撥未離 啊！
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錢不是唯一的問題。來到高雄，問題還多一層，就是 #舊工業時代的包袱。
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其他縣市要搞開發，很簡單，土地都是農地，地籍喬好、馬路開好、基礎建設弄好，就可以進行開發了。高雄就不是；重工業撤出，污染會留下。高雄現在重點開發的亞洲新灣區，很多土地都是以前的重化工廠，要開發以前還得土壤整治，這是曠日廢時又花錢的大工程。亞灣很多地塊整治了十年以上，最近才驗收通過可以開發。而2015年停工的中油楠梓廠，更是號稱要花17年，到2032才能土壤整治完成。在那之前，土地只能拋荒在那邊，有錢也開發不了。
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高雄也想要台積電啊。但是長久以來高雄的城市定位，就是要幫全國扛起３Ｋ的基礎重工業。水電資源都已經被石化與鋼鐵產業卡住了，很難騰出新的資源來給半導體。都說台積電是台灣的命脈，中鋼和中油又何嘗不是國人一日不可或缺的基礎工業？問題是前者就被當護國神山，後者還會被一些進步派嫌棄說，這種耗能耗水的產業活該被淘汰。我幹你陳老師，太糟蹋人了。
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柯文哲的支持者都很愛吹噓阿北很會做事，順便踩一下別的縣市長。但我必須講，每個縣市的發展都在不同的階段，面對不同的問題；柯文哲是不是很會做事我不予置評，但其他縣市長絕對不是閒閒沒事幹。
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台北市是經過李黃扁馬郝，幾十年建設到現在，差不多也告個段落了。柯文哲能做的，就是個後人乘涼的市長，做一些錦上添花的事情。嚴格說起來柯六年並沒有什麼大型公共建設，當然也沒什麼大錢要花。這點我不怪他，但真的不用把自己吹噓得超厲害，別人都是笨蛋。
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要講難度，高雄市長的難度大太多了。高雄現在的階段，是初期基礎建設告一段落，正緊鑼密鼓地進行下一階段，往台南與屏東方向擴張。除此之外，還要盡可能「#高高平」，縫合原市區與縣區的發展落差。而過去幾十年遺留下的工業包袱，需要花更大的力氣去解套；例如中油楠梓廠原址整治開發，例如 #大林蒲遷村，以利仁武大社的石化業者往西南邊集中管理，一舉解決石化管線與市區空污的問題。而趁著美中交惡、全球產業鏈重組的時機，高雄更要加緊建設橋頭科學園區，好趕上這波數十年不遇的經濟大洗牌。
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這些都是台北不曾，也不需要面對的困境與機會。而不管要克服困境，還是抓住機會，都必須要投資大筆金錢。在國家財政結構還沒有大幅改革以前，舉債建設是台北以外縣市的宿命。而你柯文哲硬要給人套上一個「#財政紀律」的緊箍咒，這不是強人所難嗎？
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最後，我必須忠告民眾黨與其支持者：「沒有歷史感」的偏狹台北本位主義，無益於國計民生。台北市是近幾年人口外流最嚴重的縣市，但這一點我不會怪柯文哲，而是台北市幾十年來過度發展，已經到頂了。繼續砸錢下去，也很難取得可觀的效益。
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我甚至認為，不應該再把人往新竹以北塞了。人類社會，適度的人口集中是正常，但過度集中，只會適得其反－在北部的人天天抱怨 #高房價高擁擠，而在中南部的人天天煩惱 #低薪資低發展。結果就是全體國民都過得不開心。
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中央政府帶頭建設中南部，不但是給中南部出身的人一個機會，同時也是在給身在北部的人一個機會，讓大家能夠在經濟機會與生活品質之間取得一個更好的平衡。我看到很多在台北一邊幫柯文哲敲鑼打鼓，一邊轉貼「打房圓夢家」之類憤青文宣的年輕朋友們，我都很為他們感到悲哀。
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他們沒看到的是，柯文哲與民眾黨那種偏狹的「#台北本位主義」論述，與他們的人生幸福，有著不可調和的矛盾之處。
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（圖片來源：Toby Morris，『一盤之間的貧富差距（On a Plate）』，Inga W.中譯）

個股百花爭鳴 指數靜待FED決策會議

台股從6月19號大漲兩百點過季線後，漲過的壓力再度轉為支撐，指數雖然漲漲跌跌，但是就維持季線以上的高檔震盪，有些投資人可能會問，美國指數一直創高，台股怎麼都不跟進，事實上，台股在這段時間，已經偷偷消化了除息近三百點，等於是指數漲得不知不覺，如果還原這三百點，台股早就站上萬一的大關，幾乎逼近前高的位置。

萬一真能突破嗎

不怕一萬只怕萬一變成台股這一年的寫照，萬一總是近關情怯，其實如果只看指數，就以台積電最指標，台積電如果能站回270元，則台股萬一不難看到，反之台積電如果看不到270，也許指數就維持這樣的高檔震盪，但其實對投資人來說絕非壞事，因為個股就呈現百花爭鳴的狀況，反而更有獲利的空間。

至於關鍵則在月底的FED利率決策，雖然目前降息一碼已經是市場共識，但簡單來說，就算真的降息一碼，重點就會放在FED的態度，如果表示未來仍持續降息，我認為短線當然會視為利多，不過長線要知道在降息循環中，全球指數沒有好過。反之，如果透露目前只是預防性的降息，那短線也許利多出盡，但反而讓資本市場更為健康。

PCB個擁利多 母以子貴當紅

其實我就舉昨天很強的PCB為例吧，其實這波就是每波都有不同的男主角，你一定要抓到脈動，不管是ABF載板、TWS的軟硬結合板或是通訊板，大家都是不斷輪動，漲多遇到前高就下來，除非真正有大長多的題材。

從上周四開始母以子貴的PCB就開始大漲，最先噴發的就是擁有滬士電的楠梓電(2316)，即使中國股市疲弱，但在香港掛牌的滬士電子(002463)仍創下波段新高，也帶動楠梓電已經連續三天大漲，外資跟投信昨天都買了兩千張以上，不過淨值33.09元附近，可能是第一波的壓力，不過隨著滬士電的股價水漲船高，楠梓電持有的股份價值也高達50元，之前演講不斷跟大家提醒，不管在5G的演講或是月初的演講都說了非常多次。

另外一個在中國有子公司的是臻鼎-KY(4958)，子公司鵬鼎(002938)昨天在中國股市也創新高，由於列為深港通名單，股價不斷創高，持有72%的臻鼎當然是最大的受惠者，近來臻鼎股價也一度創了新高，穩中透堅。

華新家族在漲甚麼

但是這兩天漲幅最大的首推華新集團的瀚宇博德(5469)與精成科(6191)，原本大家都以為是因為持有的華新科即將在八月配息，獲利大進補，但老實說這個配息的訊息，從去年到今年都有點老掉牙了，為什麼在上周開始發酵，結果昨晚突然公布瀚宇博德與嘉聯益(6153)今天停止交易，大家才知道原來背後有故事，雖然到底是入股還是買廠買廠或是結盟，大家仍莫衷一是，但是從股價的表現瀚宇博德與嘉聯益都紛紛大漲來看，應該會是一加一大於二的好消息，也難怪之前我就說了，春江水暖鴨先知，股票會好大股東一定先知道，從今年四月起不管是同集團的華新科(2492)或是焦佑衡董事長本人都持續加碼瀚宇博德，感覺就是出必有因，近來外資更是不斷加碼，昨天投信也買了1800張，都在在證明演講會中我們說的，本業賺四元，股息多一元，股價又遠低於淨值，真正物美價廉，不過要提醒大家，如果最後證明是用換股來持有的話，畢竟嘉聯益並不賺錢，恐怕股價短線要小心。

至於瀚宇博德的子公司精成科近來也在外資不斷買超下，昨天還漲停鎖死，雖然淨值還高達27元，但即使加計華新科的股息，今年也在兩元左右，而明年更不會有這個數字追高宜慎。

亞電可能是意外受益者

至於這個新聞我認為可能最大的受惠者在嘉聯益(6153)，在上次演講以及我巡迴全台的演講中，我都說過嘉聯益是底部的公司，即使財報不佳為什麼股價都不破底，就是有大人在家裡，股價也從26元默默漲到36元，相信有來聽演講的人一定都了解我說得低基期蘋概股，但今天也停牌，我們會對後續發展在對大家做介紹，但如果嘉聯益會好，大家可能就不能不注意嘉聯益的上游亞電(4939)，雖然上半年可能在損平附近，但下半年專門做5G的江蘇新廠將正式量產，新廠最多可高達10條產線，可生產5G高頻及軟性銅箔基板等相關產品，未來將著重在高頻系列純膠、基材與覆蓋膜的生產，預計8月就可投產，而投資往往就是買在最有高成長爆發力的時候，有可能成為這次事件的最大意外受益者。