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根號指數 在 李祥數學,堪稱一絕 Youtube 的最佳貼文
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根號指數 在 文茜的世界周報 Sisy's World News Facebook 的最佳解答
0527華爾街日報
*【全球累計新冠病例數近1.68億,死亡人數超348萬】
根據約翰·霍普金斯大學匯總的數據,周三全球累計新冠病例數逾1.678億,死亡人數超過348萬。
https://tinyurl.com/yfwhuehv
*【中美兩國在新冠病毒溯源問題上針鋒相對】
美國政府呼籲對新冠病毒起源的時間、地點和方式進行新的調查,而中國政府認為現在的調查方嚮應該轉向其他國家,這反映出兩國之間的政治緊張關係,而這種摩擦正在阻礙新冠病毒的溯源工作。
https://tinyurl.com/yh8h7bam
*【拜登下令美國情報機構調查新冠病毒起源】
美國總統拜登下令美國情報機構對新冠病毒的起源進行調查,此前,美國重新審視了病毒爆發可能始於中國實驗室泄漏的可能性。
https://tinyurl.com/yjuwqm3o
*【世衛組織要求科興控股提供其新冠疫苗的更多數據】
世界衛生組織正要求科興控股提供其CoronaVac新冠疫苗的更多數據,WHO正在權衡是否批准第二款中國新冠疫苗。
https://tinyurl.com/yflvzdn3
*【報導:日本政府牽頭發起項目,推動台積電和索尼共同建設晶片廠】
日本報紙《工業新聞日刊》周三援引消息人士的話報導稱,日本經濟產業省正在牽頭髮起一個項目,推動台灣積體電路製造股份有限公司和索尼公司在日本南部的熊本縣共同建設一座半導體工廠,項目總投資超過1兆日圓。
https://tinyurl.com/yez87agj
*【澳洲審查中國企業的達爾文港口租約】
中國公司運營一個澳洲港口的交易已成為坎培拉和北京之間不斷惡化的外交和貿易關係中的最新糾紛;數以千計的美國和澳洲軍人在該港口附近的基地接受訓練。
https://tinyurl.com/yfc26xoy
*【發展對華關係或影響阿聯酋與美國的230億美元軍備交易】
中國和阿聯酋之間開展安全合作的蛛絲馬跡,已讓美國官員提高警覺,並給美國向阿聯酋出售數百億美元先進武器的交易帶來了新的不確定性。
https://tinyurl.com/yfkagtmc
*【俄羅斯重建北極空軍基地,欲在軍事部署上超越美國】
目前北極地區是俄羅斯相對於美國和中國更佔優勢的最後一個地緣政治戰場,中美兩國都試圖擴大在該地區的存在。
https://tinyurl.com/yh257hcw
*【美國航母離開亞洲,為阿富汗撤軍提供幫助】
美國國防部官員說,預計五角大樓將把目前部署在亞太地區的唯一一艘航母「雷根號」調往中東,以支持美國從阿富汗撤軍。
https://tinyurl.com/yhbxm6s8
*【華爾街晴雨表道瓊指數迎來125歲生日】
125年前,道瓊工業股票平均價格指數首次亮相。此後道瓊指數一直隨著美國經濟的大潮向前發展,成為投資者監測金融市場的標尺。
https://tinyurl.com/yzabx2pq
*【美國奢侈品類股終於火了一把】
歐洲奢侈品牌的股票往往比美國同類股份更值得投資,但今年可能是個例外。
https://tinyurl.com/yjgjpmwn
*【特斯拉已在中國建立數據中心,實現數據存儲本地化】
特斯拉表示,其所有在中國大陸市場銷售車輛所產生的數據,都將儲存於當地的一個新數據中心。
https://tinyurl.com/yjldupb5
*【Google與連鎖醫院HCA達成醫療算法開發協議】
Google與美國全國性連鎖醫院HCA Healthcare Inc.達成一項協議,利用患者記錄開發醫療算法。這是一家科技巨頭進軍規模3兆美元醫療健康行業的最新舉措。
https://tinyurl.com/yeq88lfx
*【美國法官否決拜耳解決未來Roundup除草劑致癌訴訟的提議】
拜耳公司試圖限制與該公司廣受歡迎的除草劑Roundup有關的所有未來責任,但一名美國聯邦法官在周三的裁決中阻止了這一試圖,稱拜耳的提議給該公司帶來的好處,遠遠超過那些指責該產品導致癌症的Roundup用戶。
https://tinyurl.com/yznr69nz
*【荷蘭法院下令殼牌減少碳排放】
荷蘭法院裁定,荷蘭皇家殼牌集團對氣候變化負有一定責任,並下令該公司減少碳排放。這是荷蘭法院首次做出這樣的裁定,給本已面臨政府和投資者嚴格審查的油氣公司增加了新的壓力。
https://tinyurl.com/yzzzx6dj
*【歐盟準備對Facebook正式展開反壟斷調查】
一位知情人士透露,歐盟即將對Facebook Inc.展開首次正式的反壟斷調查,加大其對大型科技公司的反壟斷執法力度。
https://tinyurl.com/yjxlmmzm
*【亞馬遜將以65億美元股權價值收購美高梅控股】
亞馬遜公司同意以含債務共84.5億美元收購美高梅控股公司,這筆交易將把一家無聲電影時代創建的電影公司變成這家電商公司的一項流媒體資產。
https://tinyurl.com/ygzxq2r3
*【美高梅被亞馬遜收購,對沖基金等待10餘年終獲回報】
美高梅控股公司的最大股東Anchorage Capital Group已從亞馬遜公司收購這家製作邦德系列電影的著名好萊塢電影公司的交易中獲得了約20億美元的帳面利潤。
https://tinyurl.com/yez5xz23
*【華盛頓特區檢察長以價格控制為由起訴亞馬遜】
華盛頓哥倫比亞特區檢察長對亞馬遜公司提起反壟斷訴訟,指控該公司阻止其平台上的賣家在其他地方提供更低價格,從而阻礙了競爭。
https://tinyurl.com/yhglq7y4
*【疫情限制出國,中國消費者掀起國內商場購物熱】
由於旅行限制使得大多中國人只能待在國內,許多消費者把原本可能花在出國遊上的錢用在了國內商場購物。
https://tinyurl.com/yfyd93jw
*【報導:中國禁止銀行向散戶銷售與大宗商品相關的投資產品】
路透援引知情人士的話報導,中國銀行業監管機構已下令銀行停止向散戶投資者銷售與大宗商品期貨相關的投資產品。
https://tinyurl.com/yhbqw8hd
*【小米集團第一季度淨利潤增長逾兩倍,受智能手機業務提振】
小米集團第一季度淨利潤增長超過兩倍,得益於該公司的智能手機業務在中國和海外市場的強勁增長。
https://tinyurl.com/yemypkdt
根號指數 在 擁抱巴菲特(邱涵能) Facebook 的精選貼文
牛市11年,波克夏跑贏大盤了嗎?
去年(2019年),S&P 500指數狂漲28.9%,大贏波克夏股價的漲幅10.9%。就連道瓊指數22.3%漲幅也是波克夏股價漲幅的兩倍。於是,讀者的疑問就出來了:是否買S&P 500指數基金會比波克夏股票好?
我們就以這波自金融海嘯後長達11年的大牛市股價漲幅來比較。
金融海嘯股價落底時間,台股約在2008年的11月,美股約在2009年的3月。我們找出當時的最低價(線圖來自Google 和Apple 股價App),和昨天(2020/2/14)的收盤價相比較,看看各個漲幅多少倍。再以11年整的時間開根號計算,看看它們的年複成長率各多少。
至於比較的代表性股票。BRK.B 現今1,500股才等於BRK.A的1股,但之前曾有過30股:1股的時候,故波克夏股價我們用BRK.A來計算比較方便。S&P 500指數基金,我們之前有用過SPY和VOO來比較。但是我發現,雖然巴菲特推薦先鋒S&P 500指數基金,但John Bogle 柏格比較推薦的先鋒S&P 500指數基金是TIF(Traditional Index Fund) 傳統指數基金—應該就是VFINX,它的價格是前ㄧ天收盤價來報價—而非隨時可交易的ETF(如VOO)。VFINX成立歷史長、圖表時間也長,比較能拿來比較;VOO成立時間短(好像2010年後才有) 、圖表時間也短。另外,我們也加入道瓊指數基金來比較,採用的是DIA的ETF基金。
<金融海嘯至今11年來,波克夏與S&P 500指數基金成長率比較表>
BRK.A的11年股價漲幅為4.65倍、年複成長率15.0%,比較精確的年複成長率為14.99055%(作比較用)。
SPY的11年股價漲幅為4.44倍、年複成長率14.5%,年複成長率輸波克夏0.49%。
VFINX 的11年股價漲幅為4.60倍、年複成長率14.9%,年複成長率輸波克夏0.11%。
DIA的11年股價漲幅為4.16倍、年複成長率13.8%,年複成長率輸波克夏1.15%。
我們看到,11年來,不管是S&P 500傳統TIF指數基金、ETF指數基金,或是道瓊ETF指數基金的漲幅,都輸給波克夏股價的漲幅—即使2019年大勝的情況下。這讓我們又想起葛拉漢的銘言:「長期來看⋯⋯股價是體重機。」唯有內在價值年複一年地大幅成長,股價才能高漲,才能帶來豐沛的獲利。投資,還是「馬拉松式」的長跑比賽。
我的書《買進巴菲特,穩賺18%》提到—可能很多讀者已不再翻閱了^_^—波克夏內在價值的三大關鍵(p.51~53):第一,波克夏擁有的龐大資金(可以隨時買股與收購);第二,子公司強勁的獲利(增添公司的價值);第三,波克夏企業文化帶來的經營優勢(特有的藍海競爭策略)。這些都是馬拉松式投資必要的優勢。當然,美國S&P 500的企業是「江山代有才人出,一代新人換舊人」的優勢,莫可等閒。所以,最低手續費、管理費的TIF傳統指數基金VFINX,才能緊咬著波克夏股價的漲幅。
武漢肺炎(新冠肺炎, COVID-19)肆虐之際,股價作為「領先指標」,早已在眾人恐慌還沒達到高峰之際,觸底反彈—也可能還沒真正觸底。站立高處檢視過往,才能解現局茫然、近視之處境,方可胸有成竹地布局未來。和各位共勉!
「弟兄們!我並不以為我已經奪得,我只顧一件事:即忘盡我背後的,只向在我前面的奔馳,為達到目標,為爭取天主在基督耶穌內召我向上爭奪的獎品。 」(斐3:13~14)
PS. 從Google 和Apple 股價App找到股價落底時間,分別是
BRK.A: 2009/3/6;
SPY: 2009/3/13;
VFINX: 2009/2/27;
DIA: 2009/1/31。
根號指數 在 擁抱巴菲特(邱涵能) Facebook 的最佳貼文
買波克夏好,還是買S&P 500的ETF好?
這個問題首先看個人喜好:你喜歡波克夏單一公司(BRK.B),你就買它;你喜歡買美股大盤指數基金分散風險,你就買SPY ( SPDT S&P 500 ETF)或VOO ( Vanguard S&P 500 ETF) ,後者還是巴菲特推薦一般散戶投資人買的指數型基金—「如果不當波克夏股東的話」。若投資人無法對這兩項深入瞭解分析,又想投資美股參與美國經濟成長時,二者就隨意隨興挑一個,無可無不可。
但若想仔細比較、深入分析,我們試試看:
首先,我們比較BRK.B和SPY (或VOO)的股價報酬率。這樣的比較對投資人的實際投資損益比較確實。
我們比較的標準是「股價的年複報酬率」。我們以15年、10年和5年的股價週期分別比較,所以比較起始年度分別為2003年、2008年和2013年,股價資料來自Yahoo Finance的K線圖,並以昨日(2018/9/19)的收盤價為比較基礎—畢竟我們是比較到「現在」嘛—來比較這一段時間誰的「股價年複報酬率」高。今年到9/19已經262日,我們折算為0.72年,故以比較起始日到2018/9/19基準日收盤價的成長倍數,去開15.72、10.72、5.72年的根號求出年複成長率。如表「BRK.B和S&P 500 ETF 股價年複報酬率比較」。
我們從表中看到:15.72年的股價週期,BRK.B成長了4.97倍,股價年複報酬率為10.7%;勝過SPY的3.38倍成長和8.1%股價年複報酬率。VOO則沒有資料。所以,15.72年週期的股價年複報酬率,BRK.B完勝S&P 500 ETF!
10.72年的股價週期,BRK.B成長了2.43倍,股價年複報酬率為8.6%;勝過SPY的2.12倍成長和7.3%股價年複報酬率。VOO還是沒有資料。又因此,10.72年週期的股價年複報酬率,BRK.B又完勝S&P 500 ETF!
5.72年的股價週期,BRK.B成長了2.28倍,股價年複報酬率為15.5%;勝過SPY的1.95倍成長和12.3%股價年複報酬率;又勝過VOO的1.99倍成長和12.7%股價年複報酬率。5.72年週期的股價年複報酬率,BRK.B還是完勝S&P 500 ETF!
就股價報酬率的比較,不管是15年、10年和5年的股價週期,BRK.B都完勝S&P 500 ETF!
其次,我們看看15年、10年和5年期間,波克夏每股帳⾯價值(BPS)的年複成長率,並與SPY和VOO的股價年複報酬率比較看看。
我們波克夏參照成長的基準是2017年底的BPS,這是美國還未採用新會計準則(GAAP)—2018年起—將波克夏投資組合的「未實現損益」列入資產負債表,而影響到新的BPS前。所以,比較的起始年我們採用2002、2007和2012年底的BPS。如表「波克夏每股帳⾯價值(BPS)年複成長率計算」。
表中,波克夏(BRK.B)15年BPS的年複成長率為11.4%,打敗SPY股價在15.72年中的年複報酬率8.1%。
波克夏(BRK.B)10年BPS的年複成長率為10.5%,打敗SPY股價在10.72年中的年複報酬率7.3%。
波克夏(BRK.B)5年BPS的年複成長率為13.1%,打敗SPY股價在5.72年中的年複報酬率12.3%,也打敗VOO股價在5.72年中的年複報酬率12.7%。
波克夏每股帳⾯價值(BPS)的年複成長率,竟然完勝S&P 500 ETF股價的年複報酬率!
就量化的比較,波克夏都完勝S&P 500 ETF。質化的比較呢?因此,第三我們要來探討波克夏和S&P 500 ETF所蘊含的內在價值誰高?
談到「內在價值」,巴菲特說:「評估投資項目及事業是否具有相對的吸引力,內在價值是唯一合理的考量。」又說:「內在價值是企業在其剩餘壽命中所能產生的現金,經過折現後的現價。它無法精確計算,只能大概預估。」(書p.44)
波克夏的內在價值有哪些?我寫的書《買進巴菲特,穩賺18%》p.51~53有詳述巴菲特2010年度給股東信上描述的:
第一,波克夏擁有的股票、債券、約當現金和保險浮存金。尤其是「保險浮存金」在波克夏的會計帳目上是被視作「負債」,而非淨資產,可是卻是波克夏「強本收購」(書p.197,199)和「危機入市」(書p.39~41)的本錢。
第二,波克夏非保險業子公司的盈利。這包括在金融風暴和不景氣時,不受影響仍能源源不絕獲利的鐵路子公司BNSF和能源電力子公司BHE。
第三,波克夏的經營優勢,包括稱職的經理人、不受限的資金分配和業主思維企業文化。這都是帳面價值上看不到的豐厚內在價值!
當然,S&P 500 蒐羅了美國前500大優秀公司,還可以不斷汰舊換新,補足新戰力,內在價值也常被低估。
巴菲特也說:「內在價值數字因各人認知而有所不同。」S&P 500 和波克夏內在價值誰高?公說公有理、婆說婆有理。但是,從巴菲特所羅列波克夏內在價值三大關鍵支柱來看,它的帳面價值確實遠遠低於內在價值。相對而言,波克夏的股價也ㄧ直被低估。若反過來說,就是波克夏股價蘊含許多上漲的空間,尤是巴菲特他們正當想要回購股票時。
最後,投資單一公司波克夏比投資美股大盤指數基金的風險大嗎?
霍華·馬克斯定義「風險」是:「風險意味著發生結果的不確定性,還有當不利情況發生時,出現虧損的可能性。」
投資必有風險,所以投資要學習控制風險。巴菲特挑選公司時,都挑那些10年、20年,甚至幾十年後「不太會改變產品與服務」的公司,也就是生產民生必需品或服務的公司。這些公司能夠源源不絕地產出現金,並且可以抗景氣衰退。波克夏或是部分擁有這樣的股票,或是全資擁有這樣的子公司,面對金融危機和景氣低迷都不怕,還有充足的資金危機入市、擴張事業版圖。這樣「結果的不確定性」風險不夠低嗎?
反之,S&P 500 的500大公司裡面,不乏產品與服務變化多端、日新月異的科技產業。「結果的不確定性」的風險還比較高。
不過S&P 500 ETF包含了美國前500大公司的股票,多元化的產業可以分散風險,「當不利情況發生時,出現虧損的可能性」會比較低。
可是波克夏不也一樣嗎?波克夏的子公司巴菲特將它們分成四大類:保險業、受監管且資本密集事業、製造服務與零售業、金融及金融產品。這其中包括了財星五百大公司中的八家半了(書p.202)。波克夏子公司和投資組合的多元性,巴菲特幫它們講話了:「當你靜心探究波克夏時,就能看透美國各種產業。」(書p.214)這不夠分散風險嗎?
買波克夏好,還是買S&P 500的ETF好?這個問題雖然經我詳細分析了,但買哪個,看倌:你還是依你的喜好決定吧^_^