經濟不景，央行正常應「放水」，卻因為全球供應鏈斷裂令物價上漲，使央行反其道「收水」遏止通脹，這就是我一年多前已講「後疫情時代」下將面臨的「滯脹風險」。對央行而言，這是個「向左走向右走」的難題。特別是對於已有28萬億美元國債的美國，滯脹就是「美元遊戲」的死門。

大家有時間可重溫我這兩年疫情前後所寫的文章，值得大家重溫。局勢正按照劇本一步步的進行，大家要及早部署，然後繫好安全帶，準備坐上大時代的過山車。

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向左走 向右走的大時代

全球各國央行為應對新冠肺炎的疫情，均紛紛減息，重啟大規模量化寬鬆(QE)救市。部份經濟學家以傳統的貨幣經濟理論分析，均認為「無上限量寬」即將會帶來全球史無前例的惡性通脹(hyperinflation)。然而，全球經濟不景氣，加上新冠肺炎等不明朗因素將導致全球需求大幅萎縮，按此推斷理應會出現通縮。那麼，全球物價的走向應該會是向左走(通脹/滯脹)還是向右走(通縮)？這是一個複雜而有趣的議題。

要解題，首先要將複雜的事情簡單化。所有經濟理論都不外乎「供求理論」(即DSE同學仔都會的demand & supply)，關鍵是將「供求理論」放在哪一個市場進行分析，而得出綜合的結論。今時今日，我們面對變化最大的主要有兩個市場，一是貨物市場，二是貨幣市場。

大家印象中應該還記得，08年金融海嘯後，美國新增了數以萬億計的貨幣供應，不少經濟學家都認為會引發全球通惡性通脹。然而，惡性通脹最後並沒有到來。原因之一是全球化導致的產能過剩。全球化供應鏈使生產鏈由先進國轉移集中佈局在中國、越南、柬埔寨和印度等新興市場國家，大幅增加全球產能的同時，其低廉的生產成本及關稅的下調大幅降低了物價成本。在全球化供應鏈下，一個國家的物價水平已並非由單一國家的國內的供求所決定，而是以全球產能反映的總供應與全球性需求的角力。

另一方面，量寬新增的貨幣供應沒能有效地流入實體經濟，反而增加了投資/投機性需求，資金追逐高息及風險資產，最後只推升資產價格，要知道資產價格並不會計入消費物價指數(CPI)去衡量通脹水平。這是為何海嘯後的十年，儘管大規模QE，全球的通脹率仍然維持低水平，箇中的原因是全球產能過盛和資金流向資產市場的兩大主因。

以上是08年金融海嘯後十年的情況。然而，今次情況將會比當年有所不同，而且將會更複雜。首先，今次黑天鵝的主角是新冠肺炎，而新冠肺炎的傳播性使人人都不敢外出消費，一切都好像回歸基本，人人都只會搶購日用品，對於非必要的奢侈品需求一下子完全消失，消費意欲預期都會維持低沉相當一段時間。更重要的是，各國的封城封關使經濟完全停頓，全球供應鏈斷裂。正所謂飛得越高，跌得越痛。近年全球經濟一體化發展得越來越成熟，當發展中國家集中生產，已發展國家加強科技的發展和消費，生產要素成本大幅下降，關稅下調，國際貿易效率一日比一日提高。萬萬想不到的是，一個看似完美的「全球供應鏈模式」，竟然被一隻黑天鵝切斷了，還要是完美地解體，一個完美的去全球化(de-globalization)正在發生，各國即時走向供應鏈本地化(localization)。從此，產能不再過剩。

另一方面，正如前文《「對症下藥」還是「落錯藥」？》所講，量化寬鬆手段能夠即時解決的並非實體經濟的問題，要量寬能夠解決經濟問題，其關鍵在於資金流向是否能夠有效流入實體經濟，但事實證明，大部份資金最終只會流向投資/投機，資金追逐資產，最終使資產價格不停上升，情況如08年金融海嘯後十年一樣。因此，要真正救經濟，一定要財政政策和貨幣政策雙管齊下。問題的關鍵就在這裡，錢從何來？同一個題，2016年特朗普上場時我也問過，當時我寫了一篇名為《特朗普上場 (二) - 錢從何來與加息的邏輯》的文章。大家有時間可以參考一下。

有關「錢從何來」的問題，一般的財政政策項下的政府支出(Government Expenditure)是從政府的財政儲備而來。正如我們香港政府昨天剛公佈的1375億港元大規模抗疫救市措施，號稱是史無前例，但要知道香港政府目前的財政儲備有1.1萬億，而「全副身家」(即計及外匯基金的總資產高達4萬億港元)，是次的大規模救市的支出對比副「身家」依然是九牛一毛，可以說全民退休好幾年也沒有問題。這是為何我經常說香港的金融系統和基礎是非常穩健，即管是當年金融海嘯，香港的金融系統依然穩健。

另一方面，根據美國財政部2月12日公布的數據，美國預算赤字達到1.06萬億美元，而國家債務總額達到了23.3萬億美元，這是天文數字。當數字去到一定水平後，其實已經再沒意思，天文數字的債務不是債務，因為根本償還不了，再增個一兩萬億美元，影響不大，美元依然是「美元遊戲」棋盤下的唯一「代幣」，各個遊戲參與者只能相信美元，不信者大可離場。至於如何離場，我目前還未想得到。或者說，如果連我都想得出來，我想大部份國家應該一早已經離場。

巨額財政赤字下，美國如何支付即將推出的「2萬億美元救市計劃」？答案只有一個，就是直接向聯儲局借貸，那聯儲局的錢從何而來？那當然又是「憑空印出來」，原理跟QE一樣。說白了，就是美國財政部借聯儲局的手印鈔，因為美國政府很難還清這筆錢，或者亦沒有打算還錢。因此，對美國來說，貨幣政策和財政政策的「雙管齊下」實際上是「雙QE」。

如今，美國政府的債務負擔已經超過國內生產總值（GDP）的100%，以美國財政年年赤字的作風，這筆負債只會越來越多。因此，美國政府的負債相當於美元的永久性超發。在世界上存在的美元只會越來越多，全球的財富在美國「印鈔」的過程中被稀釋，世界各國再一次被美國政府「收割」。當然，在全球都面臨嚴重經濟危機的時候，美元超發的危害並不明顯，反而能提高市場流動性。但是，經濟危機過後，金融槓桿會迅速放大美元超發的危害，形成通貨膨脹和資產泡沫。

事實上新冠肺炎疫情只是引發美國金融危機的導火線，美股及債券價格之所以會迅速下跌，是因為長期貨幣超發導致金融體系中積累了大量泡沫。2008年金融危機以來，美國、歐洲、日本等發達經濟體長期採取量化寬鬆政策刺激經濟，導致債務槓桿高企、資產價格高估。疫情對本身疲弱的實體經濟的衝擊刺破了債券、股票等金融底層資產的泡沫，導致相關的衍生金融產品定價體系瞬間崩塌。而為了解決金融市場的問題，聯儲局選擇了QE，繼續向金融體系中注水，繼續「培育」資產泡沫，同時拉闊貧富懸殊，然後當下一個黑天鵝來臨時又再推QE。這個情況，在未來會繼續重演，形成一個惡性循環。世界各國的財富將不停被收割。

可是，這次與之前不同的是，在今次的「雙QE」中，除了無限量QE的貨幣政策外，美國財政部借聯儲局的手印鈔推出的擴張性財政政策會直接將資金注入經濟實體。另一方面，世界各國開始發現孤注一擲全球化的風險，如以單一國家如中國作為「世界工廠」的風險，同時亦揭示了全球各國對全球化的隱憂，即使疫情過後，全球化再次啟動時各國之間的互信也大不如前。最後各國只會「各家自掃門前雪」，在表面上呼喊著「全球化口號」的同時，開始建立自己本地的供應鏈，當貿易保護主義抬頭，全球化也就只成為一個「口號」。未來世界很大可能會走回頭路，「去全球化」(de-globalization)會令生產要素成本提升，慢慢回復至全球化之前的水平，過去全球化所導至的產能過盛不再。當兩大壓抑通脹的因素不再存在，當經濟回復正常時，全球或產生流動性過剩，而最終導致通脹的來臨，到時美聯儲不得不加息控制通脹，但在疲弱的經濟下加息會剌破經濟/資產泡沫，形成「向左走向右走」的兩難局面，而滯脹(Stagflation)就是「美元遊戲」的死門。這一天可能是「美元遊戲」的終結，同時也可能是世界經濟的嚴重崩潰。

我曾說過，最好解決泡沫的方法不是去延長泡沫爆破的時間，而是讓泡沫直接爆破。

Starman
2020.4.10

原文：
http://starnman84.blogspot.com/2020/04/blog-post_10.html?m=1

#舊文重溫系列

#寡田膏
#緬甸大師阿贊哪耶師父

🏵1.讓自己散發出獨特的吸引力，讓自己變美 ; 每個人見到都被你的獨特氣質所震懾。
🏵 2.讓看到你的任何人都覺得你充滿性媚惑力，頭腦內無法揮去你的身影。
🏵3.讓年輕的同異性對你充滿愛慕之情，想要爭取得到你。

師傅收集了泰國、寮國、柬埔寨、緬甸等地師傅製作得人緣膏、魅力膏、情降粉、鴨非粉、雙胞胎情降粉之後另外再加入108種灣料共同烹煮，烹煮過程中舉辦媚灣通的加持儀式，讓這款膏的本體有著強大的灣通姐姐的力量與祝福，如果在感情上有任何困難，求助媚灣通姐姐都可以得到很好的幫助，另外最近在台灣掀起一陣熱潮的寡田法門，此法門中有許中法術的變化，此款膏的法術著重在於人緣、人脈，並不是著重在於性愛方面，但是特別的是，當灣通遇上寡田所迸出的火花就產生出一種特殊的煽情魅力，就像古老的故事中提到，灣通讓坤平與坤昌互相增風吃醋，這種獨有的魅力，可以幫助你在人緣人脈種佔有特殊的位子，可透過這樣的魅力來讓更多人幫助你，讓異性與身邊的夥伴疼愛你，讓你備受多雙異性眼光的關注，讓你的另外一半焦慮且害怕失去你

配戴方式很簡單，各個位子都可以，只要不要掛在腳上就好，然後打炮、洗澡、上廁所、擦屁股、月經來、睡覺都可以戴著，許願時請放在手掌心上，先請灣通姐姐幫助你給你力量讓你魅力無窮風情萬種，接著說出你的願望即可

媚灣通可說是泰國400年前戰國時代的傳奇女子，美艷的她曾經先後有過“坤平”和“坤昌”2任丈夫。2位原本是青梅竹馬的好兄弟兼好友坤平和坤昌;為了爭奪她而反目成仇。灣通同時擄獲了驍勇善戰才智過人的坤平，也迷倒了富可敵國家財萬貫的坤昌，因此被象徵是擁有極大魅力的傳奇女性。 在製作坤昌公的同時，得到坤昌公指示需要製作媚灣通，並教導所需材料和填入符管的心咒和開光的方法。坤昌公應許配戴媚灣通的每個人都能得到以下的特別祝福: 1.讓自己散發出獨特的吸引力，讓自己變美 ; 每個人見到都被你的獨特氣質所震懾。 2.讓看到你的任何人都覺得你充滿性媚惑力，頭腦內無法揮去你的身影。 3.讓年輕的異性對你充滿愛慕之情，想要爭取得到你。 媚灣通不是一般大量製作的商業玩具喔，數量非常稀少，以下讓我們來一窺媚灣通的用料及各項功效意義吧😉😉 ●驚人的牌肉用料 : 1. 傳奇情花灣朵通粉末 2. 灣南聘（這是一種極度難尋的人緣植物，通常生長在高山的斷崖邊，採集非常不易） 3. 灣馬哈神尼 4. 超級人緣日星期一開光加持的“紅色”人緣聖粉 5. 超級人緣日星期一開光加持的“白色”人緣聖粉 6. 超級人緣日星期一開光加持的“綠色”人緣聖粉 7. 七處風水極佳，有天神降臨的福地泥土（那空那育，呵叻，那空沙旺，佛統等地... ) 8. 由阿贊寺的師傅師公（古巴阿贊）傳承下來的古老人緣聖粉 9. 泰國和緬甸2種不同品種的灣雞丁（性慾情慾之花） 10. 灣韶龍（強烈讓人喪失理智的迷情藤類植物，登山者碰上此類植物都會迷失心智，留在當地不願離開，直至死亡 ～ 象徵至死不渝的迷魂力量） 11. 灣昌帕聳空（一種男女和合的人緣植物，有公母之分。古時泰人會將此植物公母磨成粉後混合，灑在家中或商店內召來好運，財，人緣） 12. 另外有10種會召人同情愛憐的特殊植物

請問蔡總統，疫苗覆蓋率是算一劑還是兩劑？

傳染力更強的Delta病毒來襲，最新一期的《新英格蘭醫學期刊》（NEJM）發現，只打一劑疫苗對Delta病毒保護力只有三成，跟對Alpha病毒還有五成保護力相去甚遠，對上Delta病毒，在我們提高防疫警覺的同時，不禁要問，第二劑疫苗到底在哪？

包括蔡英文總統在內，我國的防疫高層每次提到「疫苗覆蓋率」，總是以施打一劑的數字為標準。用施打一劑的覆蓋率來宣傳，的確會讓數字好看非常多，但事實是，台灣「等待第二劑的人口比率」已經突破四成，這個數字是遠遠高出我們鄰國朋友們許多的，請蔡英文總統老實告訴這些只打一劑的普通百姓們，打一劑疫苗面對Delta病毒，保護力足夠嗎？

世界所有的國家，在計算群體免疫所需要的人口覆蓋率時，都是用至少兩劑的覆蓋率來計算，就我們台灣的民進黨，打一劑就算數，這樣的手法除了掩飾執政無能之外，更嚴重的，恐怕是想誤導民眾覺得我們疫苗已經夠了的假象，來逃避民眾希望政府購買更多國際疫苗的壓力。

再拿另一個數字來看，台灣目前總共施打1150萬劑疫苗，且不論當中有超過一半都是他國捐贈，只有五百多萬劑是購買到貨的。1150萬這個數字跟我們的鄰國相比，是低的可憐，日本已經施打1.39億劑，南韓施打4880萬劑，馬來西亞3710萬劑，柬埔寨2010萬劑。數字很殘酷，現實比數字更殘酷，政府還要嘴硬說，疫苗都夠了不用再買嗎？

過去的錯誤不要再犯，疫苗有就要趕快搶，一個負責任、把人民跟人命放在心上的政府，兩劑只是根本，應該把第三劑、第四劑都要準備好，才是上策。

210619民視 財經週末趴 豪擲百萬斡旋金搶便宜 黑心房仲洗名片詐買家
影片原址→https://youtu.be/mqNOhlwmsL8
陳泰源受訪片段→https://youtu.be/YgA2Q-MwqpI

介紹來賓
房市專家 陳高超（來賓桌 右1）
房仲業者 葉國華（來賓桌 右2）
房仲業者 陳泰源（來賓桌 右3）
房地產達人 SWAY（來賓桌 左1）
資深媒體人 彭華幹（來賓桌 左2）

Q：疫情邁入三級警戒滿一個月，有業者或物件標榜「防疫特價」、「防疫降價專區」，真的可以撿便宜嗎？怎麼判別？

Q：我們看到2021購屋爭議調查，屋況瑕疵高居第一，將近九成，其中滲漏水問題最讓人頭痛，房仲「漏水保固」喊假的？消費者怎麼自保？

Q：全台房地產交易案件有超過五成以上是中古屋交易，坊間很多所謂的陷阱提醒例如斡旋金、要約書差異等，其中騙你斡旋已轉定或已代收定金，這是什麼情況?幹哥當初賣屋有遇過類似情況嗎？

Q：黑心房仲連同業都看不下去，某房仲去年改編消費者遭黑心仲介坑殺事件的廣告，一個是「退休老伯賣屋」被刻意拿附近較低的成交行情誤導低價出售；另一個是「小夫妻買房」被刻意隱瞞前屋主買進價格，反倒高價買屋，通常買賣房屋話術，有哪一些關鍵字要警覺？

Q：預售屋契約違規案件層出不窮，繼3月26日內政部於全台9縣市展開第3波預售屋聯合大稽查，26案中僅2案完全合格，內政部也提出九大陷阱，有哪幾個需要特別注意？

Q：許多國家正在疫後復甦，房地產也不斷上漲，許多業者鼓吹購買海外房地產，從日本、馬來西亞、柬埔寨、越南等，我們看到去年底公布的全球房地產指南，台灣和中國投資價值只有一顆星、日本兩顆星、泰國有四顆星，疫情可控、旅行限制放寬下，能準備進場投資嗎？哪個地點合適？海外房地產前陣子很熱，但投資海外地產也聽過許多陷阱，常見地雷有哪些？

Q：房仲一條街上好幾家，怎麼挑選適合的業務員？有哪些眉角和特質？

部落格→https://taiyuanchen1223.blogspot.com/2021/06/210619.html

第九十一部影片，宅在家系列，GeoGuessr地圖探索遊戲！
連結在這：https://www.geoguessr.com/
小飛玩的影片：https://www.youtube.com/watch?v=CkXHYDgwEo0&t=5s

烙野孩FB粉專：https://www.facebook.com/%E7%83%99%E9%87%8E%E5%AD%A9-108421374001542/
烙野孩IG：https://www.instagram.com/im_yeah_hi/

GeoGuessr是一個很豐富的網頁遊戲，玩選擇地圖範圍後，會被隨機丟到地圖上某個點位，透過移動街景，發現線索找出自己在地圖上的位置。詳細流程看影片就懂啦～

蠻新奇的遊戲，防疫在家，兩個人一起找線索，有時意見不合小吵一下，有時又意見一致XD，解解防疫期間不能出門的悶～

遊戲模式多樣，除了正常模式外，還有多人大逃殺模式(限定時間內沒猜對的會淘汰，又分為猜正確的國家，或比賽誰的平均距離短)，有也每個國家地圖的成就任務可以解，也可以傳連結邀請朋友一起玩，種類多樣，是很豐富的遊戲。


#World#Game#GeoGuessr
#Taiwan#台灣
#野營#Camping
#Outdoor#戶外#旅遊
#烙野孩#imyeahhi

母親節那陣子，我去看了一部紀錄短片《非法母親》，講述小雨和 City 成為母親的故事。
看完當下非常感動，就決定邀訪了！

除了法律面、行政手續面之外，節目後半也聊了身為家長的心情，以及關於「家」的單位與定義。

希望大家有感受到滿滿的愛，希望大家喜歡！


母母女子 @momomgood https://www.instagram.com/momomgood/

台灣同志家庭權益促進會 https://www.facebook.com/twlgbtfamily/
彩虹寶寶問事專線採預約制，表單：https://pse.is/3cv3xl

雞湯來了
https://www.instagram.com/chickensoupfamily/
https://www.facebook.com/chickensoupfle


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(01:00) 來賓 母母女子 自我介紹
(04:30) 《非法母親》 觀後感
(06:50) 被朱詩倩導演詢問紀錄母母女子的感受
(13:40) 哪裏「非法」？成為母親無法可循、飛往柬埔寨
(16:30) 收養行為、法律的不確定、程序的繁瑣
(21:30) 為何選擇柬埔寨？有其他國家可以選擇嗎？
(26:55) 人工受孕的過程、失敗一次再繼續
(39:45) 產後如何看待自己的身體、與母親之間的關係
(44:00) 希望成為怎樣的母親、對孩子的教育
(49:00) 如何回答「為什麼有兩個媽媽」這題
(51:30) 建立「家」的意義？什麼是「家」？
(57:00) 計畫生下一胎，也是Ａ卵Ｂ懷
(59:40) 親餵媽媽的樂（情）趣ＸＤ
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歡迎來到 Sex Chat 談性說愛。
這是一個平凡女子為了找個好藉口學習性知識同時探索自我而開的廣播節目。

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