跨界圍攻：「AI 視覺」公司已集體殺入智能駕駛圈

2021-05-22
雷鋒網

如今的智能汽車賽道，說挨肩迭背也不為過。

新勢力派引領變革，最為二級市場所看好；泛網際網路派占流量高地，擅技術遷移；傳統車企派根基夯實，品牌名聲享譽在外。

甚至財大氣粗的某地產派也曾放下豪言――力爭 3-5 年成為世界規模最大、實力最強的新能源汽車集團。

如華山比武般，大俠們個個嚴陣以待，各方勢力黃巾高擎，左右開弓。

你看看，前有行業鐵幕，中夾破釜沉舟之心，後是險峻江湖，哪還有初進牛犢的落腳之處？

即便如此，在月前燥熱尚未消退的上海車展後，鮮少被提及的AI視覺公司還是擠了進來。

看慣了巨頭們的聲勢浩蕩，轉身發現AI視覺企業們的入局講究一個循序漸進，起承轉合。

而他們的悄然進入，也給智能駕駛領域增添了幾段新故事。

海康威視：左手自研、右手投資

AI安防老大哥海康，深耕智能駕駛市場履行一貫的低調風格。

其對智能駕駛的綢繆始於2015年，當時海康內部計劃開展新業務，起初確定的業務有三：海康汽車電子、海康機器人、海康螢石。

2016年7月，耗資1.5億的海康汽車技術正式成立。

在此前後，海康還分別於2016年6月投資了威視汽車科技，2017年7月成立了海康汽車軟體。

2018年是海康智能駕駛的上升之年，市場渠道、技術研發上均有突破。

2018年2月，他們上線高級駕駛輔助系統、自動泊車APA+，同年又成功打入2019款保時捷卡宴的配置中。

汽車產業以穩為重，鏈條長、利益盤根錯節，新入者切入並不容易，而海康卻出其不意一舉打入高端。

數據顯示，截至2018年底，海康汽車已經通過了20家OEM的審核並成為其合格供應商，公司的主要客戶包括一汽集團、北京汽車、上汽榮威、上汽名爵、本田汽車等。

其中，定點項目超過200個，已量產的項目超過100個，覆蓋500家渠道合作夥伴。

成立子公司自研之外，投資也是海康較為看中的一大路徑。

在成立汽車電子公司之前，海康就曾在2016年入股毫米波雷達企業森思泰克，並成為後者的第二大股東。

2013年成立的森思泰克既是毫米波雷達第一批探路者，也是成績較為優秀的領軍企業之一。

森思泰克創始人秦屹是英國海歸的雷達專家，在英從事雷達研發和製造十餘年。

據悉，森思泰克所聚團隊成員中80%具有軍工背景，掌握雷達硬體、軟體和量產工藝等幾乎全部核心技術。

據悉，森思泰克毫米波雷達在北京、石家莊設研發中心，在蕪湖設總廠，在杭州設車載事業部。

石家莊，有軍工雷達大本營之稱，軍民毫米波雷達研發人才密集，且電科雷達研發54所和13所都在石家莊。

森思泰克也頗為爭氣。

2019年，思泰克首次實現大批量77GHz車載毫米波雷達國產化、突破國際巨頭壟斷。

森思泰克的77GHz毫米波雷達成為國內首個真正實現「上路」的ADAS毫米波雷達傳感器。

目前，森思泰克已成為紅旗、一汽、韓國現代、東風日產、長城、長安等國內外車企體系內供應商。

海康與森思合作的高分毫米波成像雷達+視覺融合技術，或許將對壘低線束雷射雷達。

大華股份：立足整車，三電、網聯、自動駕駛多點齊發

零跑汽車脫胎於大華股份的汽車部門，獨立後獲得了大華股份的技術和資金支持。

2015年，大華股份副董事長兼任大華股份CTO朱江明親自下場，成立零跑。

經歷2019年新能源補貼大退坡，不少新勢力造車企業已經出現嚴重資金問題，且變現存疑。

零跑汽車亦不例外。

2018年，零跑虧損 3.07 億元後，2019 年上半年又持續虧損約 2 億元。

2019年1月4日，零跑汽車第一款車S01上市，該車2019年全年交付約1000輛。

對於連續虧損的零跑，唱衰論一直也在網上發酵。

朱江明對此表示，「即使不融資，零跑也能再活三年。」他透露，大華股份將持續為零跑輸送資金，「當然我們希望能更多的融資，發展得更快些。」

在經歷融資受阻後，2021年伊始，零跑官宣融資43億元，合肥政府投資平台亦在其中。

今年年初，此前曾投資蔚來的合肥市政府與零跑方面簽訂戰略合作協議，未來合肥方面將對零跑B輪融資投資約20億元，並展開更多合作。

現金流方面，從不被業界看好，到巨額融資的到帳，仿佛又讓市場看到了可能性。

技術層面，零跑汽車稱自主研發了三電系統、智能網聯繫統、自動駕駛系統三大核心技術，並完全掌握自動駕駛核心硬體平台和算法技術，實現對自動駕駛感知、決策、執行層關鍵技術的自主化全覆蓋。

產品層面，零跑汽車目前旗下擁有3款量產車型，分別為：零跑T03、零跑S01以及零跑C11。

三款產品風格各異，銷量不一。

2020年，零跑汽車官方消息稱，2020年累計銷量達11391輛，其中T03為主力軍，貢獻了10266輛。

創始人朱江明也底氣頗足：「2023年零跑進入造車新勢力TOP3、2025年在國內新能源汽車市占率達到10%」。

商湯：求精感知技術，並進艙內艙外

與其他AI獨角獸相比，商湯在自動駕駛上布局較早，也更全面。

2017年進軍自動駕駛，商湯的汽車產業布局可分為艙內（智能車艙）和艙外（智能駕駛）兩大層面。

智能車艙層，基於前裝量產解決方案，以視覺感知技術為錨點，由點及面，覆蓋用戶從上車到用車的多個場景。

商湯的SenseAuto Cabin智能車艙解決方案包括駕駛員感知系統、座艙感知系統、智能進入等等功能。

據悉，在過去的兩年多時間裡，商湯已經拿下了30多個國內外頭部夥伴的智能車艙定點量產項目，覆蓋車輛總數超過1300萬輛，其中10 余個項目已經實現了量產交付。

智能駕駛層，商湯選擇與主機廠合作，做汽車廠商（OEM）及一級供應商（Tier1）的解決方案供應商。

在自動駕駛感知、決策和執行三大要素中，汽車廠商和Tier1占據重要角色。

2017年，商湯與OEM廠商本田簽訂了為期5年的長期合作協議，研發適合乘用車場景的L4級自動駕駛方案。

2018年，商湯完成杭州、上海半開放場地內實現無接管自動駕駛。2019年，在日本落地「AI自動駕駛公園」，將用於自動駕駛汽車的研發和測試，並面向公眾開放。

商湯的自動駕駛業務定位，是以視覺為主，其他元素為輔。

視覺之外，商湯在高精度地圖和雷射雷達、毫米波雷達等方面皆有技術儲備。

通過搭配多種不同傳感器，實現感知、分析預測、決策規劃控制、城市級三維地圖重建及無人車高精度定位能力等技術功能。

目前，商湯對自動駕駛技術進行了多次疊代，形成了一套較為成熟的智能駕駛方案：SenseAuto Pilot智能駕駛解決方案，聚焦 L2+ 級高級輔助駕駛至L4級自動駕駛創新，並在上海車展首次發布SenseAuto Pilot-P駕駛領航方案。

軟體之外，2019年3月，商湯還推出首款原創機器人SenseRover X自動駕駛小車，這是款針對自動駕駛的教學產品。

奧比中光：戰投＋自研，兩條腿走路

奧比中光是AI初創企業中對智能汽車投入最多的公司之一。

作為一家AI 3D感知技術方案提供商，成立於2013年的奧比中光現今已在3D傳感領域深耕近8年。

3D傳感作為人工智慧領域最核心的視覺感知技術，融合了晶片、算法、光學、軟體等多交叉學科技術，是人工智慧時代感知識別、新型人機互動等最為核心的技術載體。

除3D結構光外，奧比中光在雙目、iTOF、dTOF、雷射雷達等主流3D視覺感知技術領域也有長遠布局。

早在2018年，奧比中光就投資雷射雷達晶片級解決方案提供商飛芯電子。

飛芯電子成立於2016年，是一家專注於光電設備、雷射雷達研發、集成電路設計的高新技術企業。

成立僅2年，飛芯電子獲得了博世等注資。

據悉，飛芯電子以研發、生產雷射雷達系統及核心晶片為主要業務，客戶群體主要面向國內外汽車、機器人、無人機等生產研發廠商。

飛芯電子稱，其針對行業痛點，採用了連續波載調製或相干外差探測方案，利用焦平面點雲測距技術，滿足較高的空間解析度和較大的視場角，探測距離可超過200m，且無需複雜昂貴的機械掃描裝置，不斷提高系統可靠性，也使獲得的圖像更為清晰。

2019年4月，奧比中光成立車載3D視覺傳感方案提供商奧銳達。

奧銳達的業務重心在智能座艙，產品包括ToF攝像頭模組、雷射雷達等硬體以及3D ToF智能座艙方案。

承襲了奧比中光的3D視覺感知技術，奧銳達可為智能汽車帶來DMS、OMS、手勢識別、人臉識別、身份驗證等多種3D化智能功能。

其金融級安全的3D人臉識別方案，保護駕乘人員的信息安全；通過3D-ToF 攝像頭，實現多區域手勢控制；同時，智能汽車還可以通過3D信息，判斷駕乘人員體型、座艙內位置等。

近日，奧銳達還發布了為智能汽車量身定製的3D ToF智能座艙方案。

虹軟：主攻艙內，走軟硬一體之路

2018年，為應對手機市場見頂飽和，虹軟正式將業務從智慧型手機領域拓展至智能汽車、IoT等領域，一舉橫向突進自動駕駛市場。

虹軟科技創始人兼CEO鄧暉曾表示，未來每輛汽車裡都有10個以上的攝像頭，智能座艙將成為智能駕駛視覺AI的重點應用場景。

與其手機定位一樣，虹軟的智能汽車走軟硬一體解決方案，力圖做車載視覺一站式解決方案的供應商。

從招股書看，截至2018年底，虹軟科技的「汽車等loT產品」的業務收入僅367.95萬元，占比不足1%。

與多數視覺企業加裝雷射雷達等技術不同，虹軟的的自動駕駛解決方案完全基於視覺層面，且核心聚焦在車內智能。

虹軟科技的智能駕駛視覺解決方案，包括車內安全駕駛預警、駕駛員身份識別、車內安全輔助、輔助駕駛預警、自動泊車等眾多解決方案。

2019年3月，虹軟入股開易（北京）科技，後者主營業務包括主動安全智能終端（ADAS+DMS+人臉識別）、SDK軟體服務以及硬體整體解決方案。

2019年，虹軟在科創板上市。

虹軟表示，其在計算機視覺領域積累深厚，融合其暗光高反差拍攝、防抖等影像視頻增強算法技術，即使在車內光線不佳、人臉角度多變、車輛晃動等特殊情況下，也能夠很好地完成車輛周圍環境監測和車內人員監測等功能。

上市後，虹軟大力布局智能汽車及其他 IoT 智能設備領域，目前成效初現。

據虹軟表示，智能汽車板塊2019年開始真正量產。

數據顯示，2020年，智能駕駛視覺解決方案業務增長較快，實現營業收入6592.99萬元，同比增長310.61%。

據悉，虹軟智能駕駛相關產品包括DMS（駕駛員識別系統）、ADAS（高級駕駛輔助系統）、BSD（盲區檢測系統）、OMS（乘客識別系統）、Interact（視覺互動系統）、Authenticate（生物認證）、AVM（3D環景監視系統）、AR HUD（AR抬頭顯示）和智能後備箱等各類以核心算法為基礎的相關軟體解決方案。

高工智能汽車研究院數據顯示，DMS(駕駛員識別系統)的算法業務是其智能汽車業務的主要收入來源。

虹軟今年透露，其智能駕駛業務已實現37+7個前裝車型定點開發（37款量產車型定點，7款車型預研），以提供純算法為主，公司直接與Tier1或整車廠簽約，涉及多家國內主流車企（含造車新勢力）及部分合資車企。

格靈深瞳：最早入局，協同成長

成立於2013年，格林深瞳是最早的一批AI視覺公司，也是最早一批投入自動駕駛的AI視覺公司。

當年，格靈深瞳聯合英特爾研究院院長吳甘沙、國家智能車未來挑戰賽冠軍團隊負責人姜岩等一同創辦了一家專注於自動駕駛領域的公司――馭勢科技。

2016年，馭勢科技在北京誕生，格靈深瞳作為投資方入股馭勢科技。

過去五年，馭勢科技在洶湧潮水中奮力前行。

2017年1月的CES，馭勢科技向世界推出了無人駕駛概念車「城市移動包廂」，該車型成為了全球第三款獲得紅點設計大獎的無人車。

同年，這家公司分別在4月和6月，於白雲機場、杭州來福士率先展開面向普通公眾的無人駕駛商業化運營。

今年1月21日，香港國際國際機場宣布，由馭勢科技與香港國際機場管理局共同研發的無人駕駛物流車將替代人力駕駛拖車，承擔往返機場和海天客運碼頭的行李運輸任務，意味著其在機場的運用已逐步上量。

在過去的一年中，馭勢科技與長安民生物流、一汽物流、巴斯夫（BASF）等數十家企業建立了商業合作。

據透露，在國內某豪華品牌車型上，馭勢科技提供的軟體算法也已前裝量產，並幫助該自主品牌率先推出 L3 級自動駕駛功能。去年馭勢科技交付了數百套「AI駕駛員」，實現年度業績同比增長150%。

前不久，馭勢科技宣布完成累計超10億元人民幣的新一輪融資，在這場融資中馭勢科技獲得了國家資本的參投。

馭勢科技在無人物流埋頭苦幹，潛心鑽研，其成績是在無人物流領域的業務布局幾乎占到了國內市場的70%。

2016年誕生至今，馭勢科技經歷萬千辛酸，在密如繁星的棋子中探索出一條最優解法，以機場定式，在精進自我的路上捨命狂奔。

而格林深瞳的自動駕駛之路，也隨著馭勢科技越走越遠。

曠視：立足AI視覺，做車載全套解決方案

2018年11月，曠視曾公開展示過車載AI視覺解決方案。

彼時的曠視，其解決方案基於車載系統和駕駛過程的人臉解鎖、帳戶切換、駕駛員識別、多模態交互等功能為主，並收取相應軟體使用費和服務費。

「人臉解鎖」可通過車外的攝像頭捕捉駕駛員人臉信息並進行身份的識別與確認，實現人臉解鎖車門、臨時授權人臉解鎖車門；

通過車內的攝像頭實現刷臉啟動發動機、保險箱等，「帳戶切換」功能可通過人臉識別無感知精準識別駕駛員身份，配合車載智能系統，快速調整用戶預設的車輛各項個性化配置（座椅位置、反光鏡角度、空調溫度、音樂、燈光、導航等）。

「駕駛員識別系統」可通過車內攝像頭，實時查看駕駛員駕駛狀態和行為，在駕駛員出現疲勞駕駛或分心駕駛跡象時觸發預警，保障行車安全。

曠視曾表示，其與蔚來汽車實現了未來在智能汽車應用上的深度合作，真正的無人駕駛商用較遠，曠視聚焦對人類駕駛員的理解和輔助。

的盧深視：基於3D視覺相機，為產業賦能

的盧深視在智能汽車領域的角色，更多是與第三方合作的方式。

作為三維視覺領域的佼佼者，的盧深視在高精度深度感知成像、三維實時高精度重建、三維跟蹤識別及感知等技術方向上深耕多年。

上月，的盧深視出席了2021全球自動駕駛高峰論壇，並展示了其最新3D CV相機及其應用。

的盧深視兩款自研3D CV相機，其在5米範圍誤差小於1mm，指標超越國際3D相機巨頭，量產良率達99%以上。

基於前端低功耗嵌入式平台，兩款相機均可實現非接觸式精準識別，基於結構光原理，更可還原人臉高精度3D細節信息，通過人臉立體尺寸信息精準辨識人員身份，同時對於二維和三維攻擊識別正確率高達99.99%。

多提一句，安全性上，可達金融級別。

據悉，除了智能汽車領域，兩款相機也在智能家居、金融支付、智慧交通等領域展開布局。

智能駕駛：AI視覺第二春

AI視覺眾企入局智能駕駛賽道，並非跑題創作。

其一，布局智能駕駛，是戰略向外牽引使然。

自計算機視覺出走實驗室樊籠，AI安防、自動駕駛便拿到一大波投資人的「S卡」。

當年AI落地之時，安防提供了絕佳的土壤，AI公司在此實現技術與產業的交融。

期間，AI與安防彼此成就：

安防向世界輸送的海大宇等驕子，幾乎主導了全球安防市場話語權，行業極速擴容，向城市各個領域蔓延。

AI獨角獸們也從安防起家，並逐漸走向千行百業，邁向全域。

左邊是AI安防成主要營收來源，右邊是AI安防逐漸占領一席之地。擺在入局者眼前的，是如何保持縱向持續增長的必答題。

擺脫路徑依賴，尋找AI安防之外的市場，已是當務之急。

如果說，過去五年，AI視覺公司的路徑是「通用AI SDK 重定製集成項目實施」的話，那麼未來五年，他們可嘗試「非標領域的標準市場 形成標準化產品 低成本規模化複製」的路子。

非標領域的標準市場在哪？自動駕駛、醫療、晶片赫然在列。

縱觀AI市場，目光所及賽道幾近全員虧損，掘金志認為，與高成本人力無關，因為虧損在放大；與硬體儲備也無關，因為可以OEM。

核心在於：AI安防未能標準化，項目需求又無窮多。

那就去標準化市場？有人問。

標準化市場可以一夜之間把價格做到無窮低，但高額運營支出非AI企業所能承受。

標準化市場上不去，定製化市場下不來，AI公司的突破口在哪？答案是：非標準化市場裡找到標準化路子。

賽道上，自動駕駛正是明顯的非標領域的標準市場。與AI安防共通的是，智能駕駛初創企業也依賴資本輸入。

但前者場景碎片化、項目定製化，產品標準化之路漫漫；後者以智能汽車為載體，技術上軟體定義、人機協同一旦成型，會一招吃遍天下鮮。

眼下，不少智能駕駛新勢力已實現產品量產，並獲得一定規模的現金流。

對於一眾搶灘的各路豪傑，AI視覺的入場似乎有些遲。

但智能汽車賽道正熱、格局未定，智能汽車產業鏈長、細分領域繁雜，此時入場的AI視覺，你可以說它入場稍晚，但不能說它機遇不在。

其二，自動駕駛或是計算機視覺技術應用必登之高峰。

近幾年，機器學習持續深入，計算機視覺應用亦有了飛速進展。

千山萬水跨越的人臉識別小山，是AI最成功，也最基礎的一環。

真正的AI，是貫穿感知-決策-執行的長鏈條，這一點在自動駕駛上體現得尤為極致。

感知層，通過各類硬體傳感器捕捉車輛的位置信息以及外部環境信息；

決策層的「大腦」，基於感知層輸入的信息作環境建模，從而形成對全局的理解並作出決策判斷，再向車輛發出執行的信號指令；

最後的執行層，將決策層的信號轉換為汽車的動作行為。

自動駕駛技術是人工智慧、高性能晶片、通信技術、傳感器技術、車輛控制技術、大數據技術等多領域技術的結合體，落地難度之大，各路AI無不動容。

計算機視覺應用場景萬千，自動駕駛無疑是極具挑戰性、最具想像力的一條。

越是長在懸崖之巔的花，越讓人著迷。

一直以來，在環境感知環節，存在AI視覺與雷射雷達技術路徑之爭。

不管何種路徑更優，已經在視頻物聯領域經歷過殘酷驗證，AI技術儲備上，AI視覺企業們也已攢下不少經驗。

狼多肉少，能吃幾成飽？

「自動駕駛是很低級的行業嗎？所有人都想來分一杯羹。」

這調侃入局者們聽了，大抵會覺得分外委屈。

大多數困在第一道門檻，錢。

「沒有200億不要造車」的聲量振聾發聵，造車明星蔚來也曾資金一度跌入谷底。

雖說AI視覺公司除了大華的零跑汽車外，其他參與者目前都專注於智能駕駛硬體和系統，但這也是個昂貴的行當。

不少企業本身依靠資本輸血，是否有更多資金和精力參與自動駕駛廝殺，是他們需要思考的問題。

行業壁壘不容小覷。

汽車產業發展百餘年才形成了一套嚴謹而完整的生產流程和制度，乃至於衍生出了一套基於安全的工業文明，不是後來者們在短短的幾年時間裡就能夠顛覆的。

作為智能汽車的核心體現，自動駕駛技術遠未達到成熟的程度；車艙內的智能化體驗也還有豐富的想像空間。

換言之，如果跨界選手想要在智能汽車的世界裡找到自己的一席之地，不僅要高度重視安全這一話題，還要擁有強大的軟體能力。

但在前一輪前沿傳統主機廠以及蔚來、小鵬、理想等新造車勢力的人才軍備賽過後，新入局的玩家要如何吸納更多的專業人才？又如何權衡來自世界各地的人才的意見和建議，從而做出最終決策？

與此同時，智能汽車的研發不是一件只要懂軟體就能夠做成功的事情。

隨著電動化、智能化大潮的到來，造車的門檻看似降低了不少，但在這一過程中遇到的內因外因的難題，可能遠比想像中的要多。

行業資源尚需積累。

相比AI安防、智慧城市等領域，AI視覺跨界者在智能汽車領域品牌影響力和渠道資源不足，短期內，造血盈利能力較低。

而且，AI視覺企業布局智能駕駛時間不一，技術雖有共性但終究有別，相較於大多數垂直企業，尚有諸多不足。

故可見，過去幾年，即使AI視覺巨頭，步伐也較為謹慎，大多圍繞艙內智能、ADAS市場。

如果說巨頭們跨界，自帶熱搜體質，AI視覺企業跨界的光彩，多少暗淡了些。

前者身家優渥，拿著頂流體驗卡入場，高屋建瓴，後者更多是以小舟，涉鯨波。

當然，隨著技術日進一桿，資源聚沙成塔，營收逐年增長，他們將投入包括但不限於研發、營銷、資本等層面，難保這一葉扁舟，哪天出其不意成為可遠航的重磅郵輪。

莫道桑榆晚

眾多跨界玩家湧入智能汽車，激發了新的生機。

無論從何種角度來看，智能汽車的市場都蘊藏著無限機遇。

這個市場需要鲶魚的存在。

在新時代的風潮之下，我們固然期待看到不斷有實力強勁的新玩家們入局，留下中國智能汽車史上濃墨重彩的一筆。

我們也殷切地希望，這是一片能夠承載百花齊放，充滿新的生機和活力的沃土，而不是拔苗助長的投機者的港灣。

憑藉先發優勢，不少入局者或已暫列行業前位，但隨著各方力量的持續加碼，後來居上也並非不無可能。

保持警惕，時刻成長。

資料來源：https://www.chinahot.org/science/83632.html?fbclid=IwAR2Mm9ZU17srF7sCywqUPw-hmRAyGN_sN9XnL0_Q6mE4bUYwUpgGNX3wHps

0417華爾街日報

*【輝瑞CEO：可能每年都需注射新冠疫苗加強針】
輝瑞公司首席執行官Albert Bourla表示，人們在接種新冠疫苗後的一年內可能將需要注射加強針，然後每年都要接種新冠疫苗，以維持人體對新冠病毒的預防能力。
https://tinyurl.com/yf46o5qs

*【研究發現新冠患者出現嚴重血栓的風險大於疫苗接種者】
牛津大學的一項研究發現，新冠患者出現罕見但有時是致命的血栓的風險，大約是接種過廣泛使用的西方開發的前三種疫苗中任何一種的人的8至10倍。
https://tinyurl.com/ydtc7l4m

*【中國計劃在7月前批准首款外國新冠疫苗】
據知情人士透露，中國官員一直在仔細審視BioNTech新冠疫苗的臨床試驗數據，目前國內科學家和外國商界要求中國將其疫苗名冊擴大到國產疫苗之外的壓力越來越大。
https://tinyurl.com/yft7d3ub

*【美股再創新高，道指和標普500指數均連漲四周】
道指和標普500指數週五小幅走高，並創下新高，又一批藍籌股公佈財報，更多跡象顯示經濟增長。
https://tinyurl.com/ykyav9u7

*【美元在全球外儲中的份額下滑，但主導地位仍穩固】
美元在全球外匯儲備中的份額去年下滑至上世紀90年代中期以來的最低水準。但儲備數字並未完整地體現美元的影響力。從更廣泛的美元需求來看，美元地位尚未受到大舉挑戰。
https://tinyurl.com/yfx2zob6

*【美國零售繁榮能否持續對市場投資意義重大】
這個問題的答案將決定經濟的方方面面，比如就業市場復甦的速度會有多快，通脹率將升到多高，以及美聯準會要何時開始收緊政策。
https://tinyurl.com/yjnqf96a

*【美國上周首次申請失業救濟人數降至疫情以來新低】
美國首次申請失業救濟人數降至去年春季疫情發生以來的最低水準，這是美國經濟復甦正在提速的最新跡象。
https://tinyurl.com/yzmktqru

*【台積電厲兵秣馬迎接全球「芯」東風】
全球最大的晶片代工商台積電表示，將再度上調2021年資本支出預算並上調收入增長預測。這表明該公司對全球半導體需求將持續飆升抱有信心。
https://tinyurl.com/yefdx4o6

*【中國第一季度GDP同比增幅達創紀錄的18.3%】
今年第一季度中國經濟同比大幅增長18.3%，這一創紀錄的增速反映出，中國經濟在2020年初因新冠疫情而陷入深谷後已經復甦並且保持增長勢頭。
https://tinyurl.com/yz4arlfd

*【中國3月零售額同比增34.2%，超前值和預期；3月工業增加值增14.1%，弱於預期】
中國國家統計局發布的數據顯示，3月份社會消費品零售總額同比增長34.2%，比1-2月繼續加快。與此同時，3月份全國規模以上工業增加值同比增14.1%，弱於預期；中國1-3月不含農戶固定資產投資同比增25.6%，低於前兩個月。
https://tinyurl.com/yhmctryx

*【中國3月住宅銷售額繼續飆升，新建住宅銷售價格溫和上漲】
得益於2020年初較低的比較基數以及中國經濟從新冠疫情衝擊中復甦，中國3月份住宅銷售額激增，不過增速較今年前兩個月放緩。另外，中國3月份新建住宅均價同比上漲4.36%，環比上漲0.41%。
https://tinyurl.com/yhcuzkpz

*【螞蟻等涉足的醫療眾籌紅極一時，如今被監管部門盯上】
在中國，一項已經為大病患者送去數以十億美元計救助金的金融科技創新正失去光彩，並引發監管部門的審視，這給該領域最大參與者、馬雲麾下的螞蟻集團帶來更多不確定性。
https://tinyurl.com/yzvpxqzm

*【阿里被罰後，中國科技巨頭齊聲承諾遵守反壟斷法規】
在阿里巴巴被處以創紀錄的罰款幾天後，中國30多家科技公司已公開承諾將遵守反壟斷規定。
https://tinyurl.com/yf3qxu5t

*【中國華融債券價格暴跌，年報「難產」引發違約擔憂】
業界巨頭中國華融錯過了3月底發布2020年財務業績的最後期限，引發該公司債券價格暴跌，給中國公司美元債券市場帶來衝擊。
https://tinyurl.com/yk6lf5ho

*【小鵬汽車尋求出奇制勝，押注馬斯克棄用的技術】
小鵬汽車的聯合創始人何小鵬希望通過創新超越最初給他靈感的特斯拉。
https://tinyurl.com/yeqoxgsx

*【印第安納波利斯一處聯邦快遞設施發生槍擊事件，多人受傷】
印第安納波利斯市警方表示，一名槍手在該市一處聯邦快遞集團設施內向人開槍，然後自殺。
https://tinyurl.com/yhq725ul

*【土耳其禁止使用加密貨幣付款後比特幣下跌】
土耳其央行稱禁止加密貨幣的原因是波動性過大以及缺乏監管。
https://tinyurl.com/yf7w6x4c

*【美國指責俄羅斯一網絡安全公司為俄招募間諜提供場所】
美國政府稱，由一家知名網絡安全供應商主辦的年度大會充當了俄羅斯情報部門招募人員的場所，並指責該公司為克里姆林宮的諜報機構提供支援。
https://tinyurl.com/yhptfyc9

*【香港大亨黎智英因組織及參與抗議活動被判入獄】
該案具有象徵意義，共涉及九位知名親民主活動人士。此前中國對這個前英國殖民地的大規模壓制行動已經持續了大約10個月，引發了美國和其他西方國家政府的嚴厲指責。
https://tinyurl.com/yfl46rnc

【龔成問答信箱】（Q20061-Q20080）

Q20061：

老師那你覺得繼續持有外幣前景好嗎？
英鎊3萬多（12.8-12.9元買入）
澳元4萬多（7.2-8元買入）
再一次感謝您

老師晚安，另請問摩根亞洲總收益債券基金值得買嗎？

龔成老師︰

在投資的角度，外匯不是最好的投資項目，因為說到尾，這些都只是一些貨幣，即是「政府借據」，貨幣中期會以週期的模式運作，但長期來說，都是貶值收場，因為貨幣只有「交易價值」，並無真正的財富價值。

而我地進行財富增值時，應該集中將資金投放在真正的資產，如物業、車位、優質股等。

如果你外幣無實際用途，建議換回港幣去進行投資會較好。

另外債券其實只是「產品」，物業、優質股是「資產」，所以從財富本質上，我地應較集中持有「資產」，才對我地最有利（你可以睇睇《財務自由行》一書，我從財富本質上，講述了當中原理）。同時，現時息口低，但未來有機會重回加息週期，債券未必是最好的投資工具。

至於債券基金，坊間分好多種，你要小心睇，因為有d風險低，無乜問題，有d則有潛在的風險，絕對不是保本的產品，有機會出現了「賺息蝕價」的情況。

第一，有些基券基金，會投資「高收益債券」，即是「垃圾債券」，你一定要睇睇佢所佔的比率。

第二，債券基金往往不是單純地持有債券，而是可以作買賣，以及利用衍生工具作對沖等策略，即是可能有價格上的波動。

第三，不少銀行都會提供借貸，以槓杆去放大回報，以平息借貸去賺取息差。低息環境時間題不大，但進入加息週期，不止借貸成本增加，同時債券價格往往在加息期下跌，雙從打擊下，投資價值成疑。當然，若然加息步伐不快，息差利潤就可觀。

我不是說債券基金有問題，只是說明當中的風險，因為市面上的基券基金好多，你要仔細分析。

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Q20062：

Hello啊sir,我係你之前的學生，我上年237蚊買入港交所，一直揸到宜家冇放，現暴升到500蚊

記得你有話話升一倍放一半，但如果係優質嘅，又唔係急用錢可以唔放，所以480幾我都冇放。

但去到今日個市好熱，成交大，其實我反而有啲驚，唔知應該放定係繼續持有，想問下啊sir你意見！Thanks!

龔成老師：

現時大市的確有點熱，特別是新經濟股，所以如果入市要好小心。

至於港交所（0388），是值得長線持有的股票。如果你持貨較多，可以賣部分，如不多，就持有。

總之，點都要有基本的貨在手。

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Q20063：

龔sir, 之前同你提過我諗住今年開始用分注模式買2800 ，諗住每個月出糧嗰日就草錢，2個月固定入一手

但係我上星期想入都入唔到，因為佢係咁升，無人放，咁我繼續排佢，定係點樣入可以呀？（聽日開市會再試吓）

龔成老師：

你唔好同排隊買入，可以試下同「市價盤」即刻買入。

月供或自行分注模式，只要你長期做，同時留現金，就可以平均買入價，唔需要太著重現價平與貴。好處是減少人為主觀的分析。

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Q20064：

老師你好，有幾個關於市盈率嘅問題想請教你？

1. 如何找岀歷市市盈率？每股盈利可從年報得知，但股價每日都會變動

是否應該用平均數/中位數作計算？我知不少財經網站都有提供相關數據

但當中不少都會納入部份特殊收益，影響了準確性。

2. 財經網站的預測市盈率是否可信？

3. 有無邊類形嘅行業，市盈率並不適合作為估值工具？

感謝老師

龔成老師︰

1） 其實有些網站，都有提供每年市盈率數據，佢地可能會用唔同計法。一般都是用年末的。

只要你用作比較時的市盈率，都係用同一準則去計，咁就可以。

若當年有出現特殊收益，你就要自行去扣除才計算。

2） 我建議你作為一個參考，但唔好盡信。

3） 主要係地產類，因為佢有盈利中包含了"物業重估"。這個只係會計數字，而非真正收益，會令市盈率出現誤導。

其實有些行業，盈利的代表性不強，又或企業仍在發展階段，用市盈率都未必適合。

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Q20065：

龔Sir, 首先多謝你一直以黎無私的付出, 穫益良多。想問幾樣野嫁:

1. 819天能動力, 近排分拆業務喺A股科創版, 想問下對於佢H股會有乜野變化呢? 因為我睇佢呢幾年的業積其實係唔錯的, 近排仲發盈喜, 第一唔明點解今日跌得咁誇張?

第二唔明點解佢呢幾年O既市盈率都係喺5-10之間?因為業績咁好O既股, 理應市盈率會保持住比較高O既水平。我覺得唯一風險係呢隻股O既會計師記錄麻麻地...請問你點睇呢?

2. 點睇951超威動力?

3. 其實我幾年前上過你D course嫁喇, 喺尖沙咀同銅鑼灣, 而家想報番個進階課程, 還可以有折扣嗎? 幾年前的入數單我已沒有keep了, 我有notes做證嫁....haha....唔該哂你

龔成老師：

1）你唔好太理會短期股價上落，最重要睇長期。佢在國內上市可以集資，有利佢發展。

天能動力（0819）有質素的，同時業務仍在增長中，不過，增長力由過往的高增長，轉為平穩增長。

佢主要係中國從事研發、生產和銷售新能源鋰動力電池、特殊用途鉛動力電池、電動自行車鉛動力電池；廢舊電池回收處理；以及智慧能源解決方案業務。

佢業務都正面的，但盈利就比較波動，因為幾年前曾出現過虧損，這是扣分的地方。近幾年已無這問題，見佢生意同盈利都有理想增長。

不過，這股業務始終有潛在波動，股價上落大，現價合理區頂，但不能大注。

2）超威動力（0951）為鉛酸動力電池製造商，產品主要用於電動自行車，亦生產風能與太陽能儲能電池，以及一直與吉利及江淮等汽車製造商合作，開發電動車用鉛酸動力電池原型。

佢的銷售及分銷網絡覆蓋一級（向電動自行車製造商供應產品）及二級市場（電動自行車的替換電池市場）。

質素都有少少，但增長力不強，見佢之前盈利無乜增長，反映企業在大環境向好下，都不是特別好賺。投資價值中等，現價合理的。

3）只要是舊生，就可以有進階班優惠價，你可以whatsapp 55457212我同事，比翻D基本資料佢，只要證明你上過堂就得，同事會跟進的。

龔成課程：【倍升股進階課程】（共30小時）
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Q20066：

老師想請教下
我一直都想合理價買
但而家牛三

每天看見想買的只升不跌
又怕一下子大跌
入市會得不常失

因為我都不過聽老師提的
12
14
823
吧了
而1928，我等到32入一手，點知又再跌，但我知長遠無問題

又如3067，又是天天升，都不知如何是好

謝謝老師解答

龔成老師：

我地最重要是建立一個長期的「財富組合」，要優質，要平衡，要適合你的年齡與風險承受程度，新舊經濟各類股都要有。

同一行業不能太多，同一股不能太多。要平衡，建立後長期持有，不是買賣賺差價，而是成為你財富組合一部分。

你上述買入舊經濟股，無問題，現價合理。

但都不能完全無新經濟。

安碩恒生科技（3067）可長線。

這基金追蹤恆生科技指數之表現，而恆生科技指數，都是一些有質素的潛力股，例如阿里（9988）、騰訊（0700）、小米（1810）、美團（3690）等的新經濟類公司，長遠有潛力。所以有長線持有價值。由於基金有30隻股票，比起單一股票，風險能減低。

不過，現價都唔平，大約在合理區頂至略貴，因此，這刻不能大注投資。最好的策略，就是月供，或自行分注小注慢慢收貨（例如每月買一次、或2個月買可次），總之慢慢入，不能用盡現金，原理如同不斷儲貨，這樣就能平均買入價，減少風險。然後就長線持有。

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Q20067：

龔sir, 我上過您既堂, 供股票已經2年, 現在暫時停了, 因為將會買樓, 但暫時股票倉亦很穩實。

呢2年個過程有很大體會, 我持有接近10隻股票, 當中有賺有蝕, 唔係隻隻賺$, 但組合已有接近10%利潤, 其實已經很滿足, 因為明白欲速則不達, 相信經年後會慢慢有複息效益。

就算有些股票仍是蝕少少都不會擔心, 因為來年收息已能達致平衡。

同時, 現在個市既上落, 對我來說, 已經無乜感覺, 現在我對股票的看法, 除非它不再是優質股, 我才會售出。

尤記得以前每買入一隻優質股票, 當佢下跌的時候, 根本無想過會加注, 同時買入每一隻股票, 都希望每隻都會有利潤

但今天回想, 市場上落, 坦言不可能每隻都必定能有利潤的, 但能取之平衡才是皇道吧。最後, 最開心的是我以呢種投資方法, 感染了2位朋友, 同時加入供股行為了。

其中1位朋友已供股1年, 她今天多謝我令她擁有資產的感覺, 所以我覺得應該跟您說聲多謝才是呀。

龔成老師：

太好了！

一般散戶認為買買賣賣是最賺錢方法，雖然有時短期有回報，但其實背後有風險，反而月供股票這種長期儲貨的模式，更穩陣。

我稱為「穩中求勝」的方法。所以，對很多投資者，其實這方法都適合的。

這是長期戰，保持規律進行啦！

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Q20068：

龔sir,我是你的學生，有個問題關於配置想請教

家人準備退休，現有700萬cash + 100萬基金退休用

手持一細單位，現在有打算再買650萬左右的樓,因唔夠住。現持有個度可以放租

請問是否應該一口氣full pay嗎？定還是擺落水桶3 到做收息差既組合？

如果做水桶3,應該擺資金幾多落去？做返個穩定資金流，謝謝解答

龔成老師︰

由於你家人已準備退休，投資上要保守些，唔建議再增持物業。如果現時細屋唔足夠應付生活所需，你可以利用部份資金，去將佢換成大屋。

之後，餘下資金可以分成5部分。

第一部分投資收息股，你可以建立一個收息股組合，你可考慮港燈（2638）、香港電訊（6823）、恆生（0011）、工行（1398）、置富（0778）、陽光（0435）、深高速（0548）等，大多有5%股息

另外，有些更有超過8%的高息股，但股價就略有風險，你可以小注考慮，例如佐丹奴國際（0709）、中石化（0386）、互太紡織（1382）等（記住，股價略波動，不能太過大注）。

（你可睇下《50穩健收息股》當中仲有好多）。

你平衡的投資這些股，除了可以得到穩健的收息收，同時可有效的分散風險。

第二，投資債券，你可以選擇A評級的債券，年期較長都可以，但利息卻不高。你可以到銀行問問。

第三，投資年金，你可以睇睇，這是適合你們的產品，零風險，可以有穩定回報。

第四，你亦可投資銀行低風險類的產品，你可自行到銀行了解下，總之是「低風險，持續現金流」的。

第五，持有現金，除了可做定期外，現金亦可以為你的後盾，以備不時之需。同時，若投資市場大跌，你可以在這時買到更多的收息股，股息率會進一步上升。

你可以這筆資金，平衡地分配在上述的項目上，對你來說是最好平衡風險，同時有穩定的現金流。

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Q20069：

龑成老師，請問滙賢87001和首程控股697可仍持有嗎？它們合理價應是多少？

龔成老師︰

匯賢產業信託（87001）雖然是不錯的房託，但這房託比其他房託有點特別。

匯賢現時主要資產：包括於2011年收購的北京東方廣場之零售、寫字樓及服務式公寓業務；以及兩家酒店（北京東方君悅大酒店及瀋陽麗都索菲特酒店）。

佢過往都有新增投資，例如2015年才收購的重慶大都會東方廣場。

但要留意，根據北京市人民政府於2006年6月26日發出的國有土地使用證（京市東港澳臺國用（2006出）第10128號），該發展項目總土地面積為7萬7千平方米的土地使用權已授予北京東方廣場公司作綜合用途，到期日為2049年4月21日。

從整體及本質上，這房託是不錯的，適合長線投資。雖然有上述所講的潛在風險，但高股息率，可說能抵償當中風險，同時反映部分物業有「到期」因素。

簡單來說，就是佢的股價，會慢慢長期向下，因為有些資產會到期。不過，如果佢餘下的資產在這段時間增值，咁股價就不會向下。

你其實可以咁樣理解，你收到的股息，有少少是包括了本金的部分，所以就算日後賣出價低了少少，也不會因此而虧損。

整體來說，這股現價有投資價值，現價可分注投資。

首程控股（0697）主要在中國從事停車場經營管理，以及私募基金管理業務。

佢由過往鋼材製造、礦物開採及加工業務，轉型至現時業務。其業務會比較波動，甚至出現過虧損。

整體質素只屬一般，見佢最近有盈利改善的情況，如果你持股不多，可以睇下企業的業務係唔係真正有改善，才決定處理方法。

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Q20070：

龔sir，你好，我981係$25.11入貨，你認為目前可以止盈未？還是可以上望$32？

另外，968目前算唔算可入貨價位？

我仲持有2208，$17.25入3萬股，呢幾日都跌得好勁，你認為佢前景樂觀嗎？

龔成老師︰

中短期走勢，我估唔倒。我地投資唔應該睇咁短線，而係應從佢長線質素，去決定是否值得投資。

中芯國際（0981）本質不過不失，雖然仍每年的生意都有增長，但盈利就有波動，反映雖然大環境的市場在增長中，但佢的成本與售價，就未必在佢掌握的範圍，最後造成盈利波動的結果。

雖然這股都有前景，但以佢面對的情況，但好難將佢定義為好優質的股票，只屬中等。再加上中美問題，令不確性增加左。因為有些舉措，未知會否對集團發展，造成長線影響。

此股質素和吸引力只屬一般，如果佢佔你組合比重唔高，可長線持有。

信義光能（0968）有質素，環保能源會係大勢所趨，未來光伏行業，在中國以至全球發展都係正面。

業務上保持一定增長，股本回報率處高水平，加上現金流強勁，是有一定質素。

現價計略貴，如果想入，要回翻D先可以慢慢分注。這股上落比較大，故投資時要控制注碼。

金風科技（2208）主要從事製造並銷售風力發電機組及風電零部件，佢有提供風電相關諮詢，風電場建設、維護服務；建立及經營風力發電場；以及提供污水處理業務及融資租賃服務。

整體算不差，但股價有點波動。睇佢近年股東回報率都有下跌，代表佢賺錢能力弱左。加上此股負債不輕，都係一個風險因素。

此股可投資，但只宜小注。若佔你組合比重唔高，可以守住先。

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Q20071：

老師你好， 我30 歲附近， 收入一個月20000 幾， 本身一個月供4000

2000 供2800同2000 供0012, 已有11xx 股2800 同 1000股多d 0012, 另外都持有一手0012

兩手0066, 一手恆生。 想問月供建議應轉下供領展/ 港鐵？ 定係keep 住供恆基好？ thanks, 想儲錢

同埋宜加月供成日有碎股問題， 供夠一手後會突多左。 建議點樣解決？

龔成老師︰

月供係一個長線計劃，短期出現架碎股，唔洗太在意。同埋碎股都可以照賣，只是價位略略低，其實不用擔心。

現時你組合都有質素，至於是否轉領展（0823）或港鐵（0066），視乎你投資喜好，質素上都跟恆基（0012）相近。

但以你年紀，若相轉換組合，我會建議你加入一隻潛力股。因為你組合有增長力，但唔算十分高。以下都是合適潛力股，供你參考。

潛力股︰安碩恒生科技（3067）、阿里（9988）、騰訊（0700）、港交所（0388）、舜宇光學（2382）、小米（1810）、中生製藥（1177）。

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Q20072：

龔SIR你好，想問問什麼是市價盤及增強限價盤買盤是否一定會在指定價格或以下才會執行

而增強限價盤賣盤是否一定會在指定價格或以上才會執行，謝謝

龔成老師：

市價盤就是同你在市場，立刻同任何價入貨。

增強限價盤買入就是在指定價位或以下，就會同你入貨。

增強限價盤賣出就是在指定價位或以上，就會同你出貨。

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Q20073：

你好老師想問吓268金蝶國際適合現投資及長遠持有嗎？
買了小米及雅迪，想再買隻一些進取嘅股票有甚麼建議？謝謝

龔成老師︰

金蝶國際（0268）其實是不錯的股票，近年的發展快速，生意同盈利都有明顯的增長，而且行業仍處增長階段。

不過，這股的股價太高，現價處貴水平，對這刻投資有所保留。要等有明顯回調，才可以開始小注入市，會較好。

雅迪控股（1585）主要在中國以「雅迪」品牌從事電動兩輪車（包括電動踏板車及電動自行車）。

此股有增長力，但現價唔算平。過往股價甚為波動，而且佢負債都唔輕，都係扣分地方。

只可以話現價的值博率，中等。若你持貨不多，係可以的。

較有潛力股票︰安碩恒生科技（3067）、阿里（9988）、騰訊（0700）、港交所（0388）、舜宇光學（2382）、小米（1810）、中生製藥（1177）、福壽園（1448）。

現時只有安碩恒生科技（3067）、阿里（9988）、中生製藥（1177）、福壽園（1448）算係在合理區頂部，可分注入貨，其餘都略貴，想買就要等一等。

但你要知道，我地唔可以只講求增長，而都要考慮組合平衡性。若你係年青人，這些潛力股，也只能佔你組合最多一半，否則個波動性風險會好過高。

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Q20074：

老師你好! 我24歲, 月入22K, 每月可儲10K. 目標3年後可以儲70萬或以上結婚.

去年已經做了10萬定期, 現時銀行有13萬存款. 半年前開始低風險的投資,

有買小額的股票（如小米, 美團）, 但現時已沒有持有.
想了解更全面和合適的投資方法. 謝謝!

龔成老師︰

我地投資增值會運用「先增值，後現金流」作方法，初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票，為自已創造穏定現金流。

你可以用"平穏增長股" + "潛力股"，去創造一個增值的組合。定期這類定息產品，在財富增值上唔係咁適合。

現在你可用每月5成儲蓄去做月供，其餘先儲起，用一邊月供一邊儲蓄的策略。

月供方面，你可以選擇投資在平穏增長股︰盈富（2800）、金沙（1928）、恆基（0012）、平安（2318）、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣（0003）、長建（1038）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）或潛力股︰中生（1177）、福壽園（1448）、安碩恒生科技（3067）、港交所（0388）、阿里（9988）、騰訊（0700）。

大市只在合理區，你現有23萬資金可以先投入一半，用"分注"形式，慢慢買貨。餘下一半和每月所儲倒的資金，就等大市出現一定程度的下跌，才大力度掃貨。

以每年回報10%計，3年係可以增值到70萬。但留意，3年唔算長時間，會有機會出現波動，令你最終回報的不確定性增加，你要知這個風險。

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Q20075：

龔老師, 你好，本人手上持有多隻股票, 佔全部資產約9成, 現想整理組合, 增加現金流,
請問以下那些可繼續持有, 那些可以賣出?

0001 @ 71
0005 @ 50
0066 @ 40.3
0388 @ 236
0700 @ 240
0883 @ 8.35
0939 @ 6.2
1288 @ 3.47
1299 @ 76
1339 @ 5.32
1810 @ 16.32
2800 @ 26
2823 @ 12.9
3988 @ 3.23
6886 @ 16.35
6993 @ 13.5
9987 @ 418

謝謝指教

龔成老師︰

我地投資會運用「先增值，後現金流」作方法，初期應投資較多增值類資產，較後期則應投資較多保守類項目。所以係分配投資項目時，會因應番你的人生階段。

若果你年青，應用"平穏增長股"+"潛力股"。中年人士，可以較集中翻係"平穏增長股"。當你已近退休之年，就應集中在"收息股"，去創造平穏現金流。

你以上組合，基本上幾種股票都有。而且組合股票，最好維持10隻左右，否則較難管理。你可以因應你股票類別，去作出調整。

潛力股︰港交所（0388）、騰訊（0700）、小米（1810）

平穏增長股︰長和（0001）、港鐵（0066）、中海油（0883）、友邦（1299）、中國人民保險集團（1339）、盈富（2800）、安碩Ａ５０（2823）、ＨＴＳＣ華泰證券（6886）、藍月亮（6993）、百勝中國（9987）
收息股︰匯控（0005）、建行（0939）、農行（1288）、中行（3988）、

當中，中海油（0883）、中國人民保險集團（1339）、ＨＴＳＣ華泰證券（6886）質素較一般，不宜持有太多。、而藍月亮（6993）上市不久，都有一定不確定性，同樣只可小注。

另外，我發現你都比較集中銀行股。緊記相同行業不可佔組合多於3成，而單一企業不要高過15%，否則會有過度集中架問題。

現時大市只在合理區，現金和股票最好各一半。你可以係調整時，多留一點現金，用來等大跌市機會。

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Q20076：

老師 708和2333哪個增長力較高？
現價是合理區嗎？

龔成老師︰

恆大汽車（0708）是有風險，有回報的類別。佢業務增長的確快速，雖然前景正面，但係估值方面，就好困難。佢而家仲係燒銀紙的狀態，幾時先有較具體的盈利？無人知。

往後的盈利，有幾大？又無人知，市場只是估估下。而佢現時的市值去到成2800億，只是估出來，好難用具體的財務數據支持。加上佢自己同母公司，仍然處於高負債的水平，令人較難放心投資。

近期推出新能車，這部份會發展成點，尚係未知之數。此股潛力雖然有，但風險並存，如果你是小注的話，都可以。

長城汽車（2333）都正面的，中國汽車市場龐大，加上仍有增長力，這公司都有品牌，所以長線發展不會太差。

但你要留意翻未來車市焦點會落在新能源汽車，比亞迪（1211）這類新能車龍頭，前景相信比長城為佳。

近期佢回左唔少，但都仲係貴。

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Q20077：

你好，請問持有以下股票，對以下前景有咩睇法？

#9928 $12.9 10000股
#489 $7.3 18000股
#762 $4.8 14000股
謝謝

龔成老師︰

時代鄰里（9928）於2019年12月由時代中國控股（1233）分拆上市，主要在中國從事提供物業管理服務及相關服務。

上市年期唔算耐，可參考數據相對會較少，要分析較難。只能說，時代鄰里是有質素的。但由於較新，不確定性會較高，不宜大注。

東風集團股份（0489）主要從事商用車、乘用車及汽車發動機、零部件的生產和銷售業務，裝備製造業務，金融業務以及與汽車相關的其他業務。

此股都算有質素，可長線投資。

中國聯通（0762）本質不差的，但賺錢能力比過往有減弱情況，只算是平穩增長類別。

但佢始終是中國3大電訊商之一，點都有一定實力。但股本回報率長期處於較低水平，反映企業賺錢能力不足。現價合理，可分注。

因為中國政府想人民用電話費上網費較平，所以佢只能賺合理，而不過多的利潤。因此，你唔好預佢是高增長。

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Q20078：

老師，想問市區樓窩打老道8號同土瓜灣傲雲峰那個優勝。

油麻地區沒什麼大發展，舊區，勝在地鐵站就在旁邊，地點方便，市區海景不錯，價錢大約$800萬，尺價正常，大概$18500/尺。新鴻基樓，圖則比較實用。

傲雲峰，土瓜灣舊區，交通不太方便，但將來有地鐵站開通，景觀也開陽，不過海景比較少。也有合適的450尺，呎價18,000，圖則也可以。

左想右想還是九龍西比較好
老師，我有選擇困難症
不知道應選擇那一區

龔成老師：

兩個都差不多，其實你都大致講出了兩個地方的重點。

如果講發展，傲雲峰會較好，因為啟德長遠的發展較大，對佢都有利。

如果你自住，其實睇你自己喜好就得。

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Q20079：

老師，我一年前開始接觸股票，當時咩都識，跟你推薦的買，如領展，金沙等等，第一次賺錢係金沙，果時賺左3千就立賣左，之後再買金沙 823 ，曾經一輪跌好多，好驚，唔敢溝唔敢放，好彩之後有升返同賺錢

然後又賣左，之後一直入唔返，試過幾次經驗都係咁，特別是700同美團，一賣左就直升，經驗下來後

我開始更深信老師你所教的，優質有潛力的股票真的不怕佢跌，而且有耐性長渣才是重點，眼看身邊朋友常大手吃差價，有時候真的會眼紅，所以很佩服你

股票最大的阻礙其實是心態，感謝你願意分享經驗想法。

現在想買書研究搵幾隻股長渣，但不知看那本先，而且不知何時止蝕，或是咩位跌要溝，咩位賺時可以再入注，這些知識我可以由邊幾本書入手了解。

龔成老師：

你見到人賺錢，最重要是平常心，每個人承受風險能力不同的，同埋有些方法短期可能好賺錢，但長遠可以蝕翻。心理質素好重要的。

正如我買比亞迪（1211），持貨十幾年，過往多年回報一般，無乜升幅，我知出面有唔少人笑左我幾年，但我地最緊要是做好自己，唔好理人，最後比亞迪比左我10倍回報！

我地最重要是建立一個長期的「財富組合」，要優質，要平衡，要適合你的年齡與風險承受程度，新舊經濟各類股都要有。

同一行業不能太多，同一股不能太多。要平衡，建立後長期持有，不是買賣賺差價，而是成為你財富組合一部分。

你睇《股票勝經》《50優質潛力股》。

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Q20080：

龔老師，我有一個問題，我有個儲蓄保險大約10萬蚊
如果唔拎，頭一年可能有多$1800
兩年可能有$4000

還是應該拎出嚟投資股票

龔成老師：

要睇兩樣點，第一，你本身的財富組合情況。你可以將這些產品，視為財富組合的一充分，因為我地進行理財，攻守兼備是需要的，但你預這部分的增長力不會強。因此，都可以保留。

但如果你本身已有一些防守性的產品，就不要再持有，應投資其他更高增長力的項目。

第二，你本身的投資實力。

如果你投資實力不差，自行投資一定較好，買股票回報較高。

但如果你實力不足，與其買股票虧損，不要投資上述產品。

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

2020年FORD　THE ALL-NEW FORD KUGA
編程與價格如下：
EcoBoost 180雅緻型 89.9萬
EcoBoost 180時尚型 96.9萬
EcoBoost 180旗艦型 106.9萬
EcoBoost 250 AWD旗艦型 116.9萬
Ecoboost 250 AWD ST-Line的119.9萬

本次試駕EcoBoost 180，
並針對與ST-Line有哪些不一樣的地方提出來給大家參考啦！
對於2020新KUGA有興趣的潛在買家們，
看完影片有任何疑問，也都歡迎留言提出來一起討論~
了解的越透徹，才能選到最適合自己的苦瓜XDD

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對於購車一族來說，應該非常希望看到各個汽車廠商打價格戰，這樣自己買車的價格就會有所降低。事實上，這種看法是非常膚淺的。首先，降低價格其根本目的在於提高銷量，並不是為了利好消費者；其次，口碑好的汽車根本不需要降價來吸引客源；最重要的，價格降低了，很多汽車的質量就會不過關。東風裕隆納智捷大7就是一款憑借著價格戰創造了7萬余臺銷量的汽車，而如今卻因為質量問題被強制叫停。面對這種現狀，很多車主表示，就這個只知道蒙騙消費者的汽車，活該被停產！

汽車市場的蓬勃發展，使得各個汽車品牌之間的競爭越來越激烈。所以為了贏得更多消費者的青睞，汽車的宣傳工作以及價格定位都是非常重要的。因為汽車再好，但是宣傳不到位的話也是大打折扣的。同樣，價格定位過高的話也是同樣會將消費者拒之門外的。接下來就來看幾款上市後連月銷量都不敢公布，那些一度讓人覺得能成為爆款的SUV，後兩個都是輸在品牌上。