【龔成問答信箱】（Q20621-Q20640）

Q20621：

老師你好，我係你舊生，為了加强分析能力，我分析了一間公司：太興

雖然只上市兩年 但公司適逢
2019 社會事件
2020 新冠肺炎
雖然令營業大幅倒退 但2021.3.1 發盈喜預計淨利潤增長40-55%

所以對此公司管理層有信心 只要限聚令放寬 回復自由行 相信未來2年有不錯增長，我考慮左兩個情況的年份推算，得出了不同的答案

請老師再比意見 睇下今次會否太進取
（過往市盈率我同左你上堂講的方法，以過往多年作推算）

based on 2021/3/1 news said that TH Net profit growth rate from 40-55%
assume growth rate 50%

2020e EPS will be ：087*1.50
2021eEPS will be：0.195，0.163*1.5

industry PE：17-21
TH PE ：14-20

price range：（1.82-2.6）0.13*14-0.13*20
price range：（2.73-3.9）0.195*14-0.195*20

龔成老師：

太興集團（6811），是一間源自香港的多元品牌休閒餐飲餐廳集團。

除旗艦品牌「太興」外，集團透過自創、收購及授權成功壯大品牌組合，當中包括「茶木」、「靠得住」、「敏華冰廳」、「錦麗」、「東京築地食堂」、「漁牧」、「飯規」及「夫妻沸片」。

佢的餐廳網絡有過百間餐廳，香港、中國內地、澳門及台灣都有。

此外，集團於香港火炭營運一間食品廠房，亦於中國內地東莞營運一間食品廠房。

整體質素，算是不差，品牌價值相有，業務增長力中等，但賺錢能力不算強，成本轉嫁能力有不足的地方。現價算是合理價，中短期較弱，長遠會好翻D，都可考慮投資，但又未值得去到好大注。

至於你的估值方面，你計的方法方向雖然正確，你用了兩年的數據去進行參考，但要留意，由於這企業上市年期不算長，加上上市後面對了較多特殊情況，所以參考價值會減左。

因此，我地會集中翻佢過往，正常經營環境情況下的生意與盈利，這些財務數據會更有參考價值。

如果我睇翻佢過往正常環境下的盈利，2016-2018，盈利大約為$1億、$1億、$3億，由於企業在2019年上年，因為，有可能因為上市要「整靚盤數」，所以令到2018年的盈利增長較多，所以我地會保守少少，參考2016、2017年的數據較多，2018年參考價值會少左。

因此，可以推算一個有代表性的盈利，大約為$1.5億（當然這不是好準，但可以作為參考基礎），即是每股盈利為$0.15。

至於所用的市盈率，可以用翻14-20倍，因為我地在估值時，會偏向保守D，就可以計出佢的估值為$2.1-$3.0。

如果再考慮一些中短期疫情及經濟等不利因素，就會將這個估值再調低少少。

你在估值時，假設佢盈利增長50%，由於這幾年較特殊，這個假設唔算有實在的基礎，所以我地應該考慮翻一些長期同核心的因素。

其實這企業不差的，你見佢的品牌都有一定的價值，同時佢有創造品牌的能力，這的確能加分。但同時，香港人的特性是貪新鮮，有時品牌可以一下子唔受歡迎，這都是風險因素之一，所以，這企業整體上是有質素，但股價上落都會較大，這點都要留意。

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Q20622：

您好，龔先生，follow了由您的專頁有一段日子，我有點理財問題想請教您。

本人36歲，一家之主，有兩個BB, 家庭固定開支包括租金、保姆費用、保險、BB平均每月開支及日常洗費約72000港幣，做小生意月入約25-35萬港幣，後面會租舖做生意月租$24000。

所有積蓄壓在貨物算是有200多萬資產。2018年初基本沒有積蓄，現時積蓄（貨物）都靠這三年存款所得。

生兩個bb時用左好多錢，而且2020-2021年這一年才平均月入有20萬以上，之前兩年大約收入230萬左右，收入是愈來愈豐厚所以才打算開門店。

由於做生意必須囤貨，我基本上都是以囤貨當儲蓄。

我希望幫助分析一下我可以每月有什麼理財方法能增加我另一個投資方法楚來分散風險，穩步上揚。

望得到您的關注和回覆，謝謝。

龔成老師︰

首先，你做生意一定有不確定性，所以點都要保守一的現金，計好數，餘下的才可以進行平衡配置。

因此，你現時每月都能儲蓄，我會建議你先留一定的現金，作生意備用，餘下先「投資」。

同時，如果你生意發展得不差，在理論上，將資金投資到自己生意得到的回報，其實會比你投資其他工具更好。

當然，我地都要考慮平衡風險，將所有財富集中在一盤生意，是有風險的，所以如果財富許可，就建議你投資其他類別。特別是一些流動性較強的項目，如股票。

除了你現時生意外，你可以透過每月閒置資金，去投資一些優質股，來進行財富增值。同時間，你財富增值，都唔會完全偏重晒係生意，從而令你風險降低。

我地係投資前，必需先做好防守部份，特別係你類做生意人士。因為現金流，對經營一盤生意係好重要。

我建議你在投資前，先儲起一筆等同半年基本生活開支的應急錢。另外，也儲起一筆生意上的營運資金，以備不時之需。

以下我以「閒錢」的角度去幫你做配置。

你可以用你每月餘下的現金流，以「月供股票」模式，去為財富進行增值。

策略上，你可以投資「平穏增長股」和「潛力股」。你先用每月5成儲蓄做月供，其餘5成就儲起，用一邊月供一邊儲蓄的策略。

由於你係做生意，每月收入可能有波動。你可以用一整年架平均月入，去計算月供金額，咁就可以。

選股上，你可以投資在平穏增長股︰盈富(2800)、金沙（1928）、恆基（0012）、平安(2318)、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣(0003)、長建(1038)、粵海(0270)、領展(0823)。

增長力較強的，可選安碩恒生科技(3067)、阿里（9988）、騰訊（0700）、港交所（0388）、舜宇光學（2382）、小米（1810）、中生製藥（1177）、福壽園(1448)、ＧＸ中國電車基金（2845）。但佢地波動性和風險會較高，你要自己平衡。

餘下的另一半現金，我地就等機會，當大市出現較大回調，就加大力度掃貨，然後作長線投資。

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Q20623：

你好，龔成老師，呢排開始有留意你fb，亦好認同你對股票既睇法及教導，令我扚起心肝想重新重組過我既股票。

請教一下，請問應該持有還是止蝕。
005，3200股，53.45入
1711，20000股，1.5入
1716，6000股，7.6入
1810，1400股，30.95入
2328，8000股，6.39入
3309，2000股，13.98入
9988，100股，250.4入
感謝解答

龔成老師：

以質素來說，並不是差，但要改善。

匯豐（0005）你預只是收息，增長力不強，持有多少比例，要睇翻你自己的年齡與投資目標。

歐化（1711）質素一般般，有較大反彈宜減。

毛記葵涌（1716）質素一般般，有較大反彈宜減。

希瑪眼科（3309）過往一直貴，股價要大升不易，最好上翻D減持少少先。

至於另外幾隻股，都有質素，無問題。

你日後可以加入一些ETF，如盈富（2800），如果能承受風險，想有潛力就加恆生科指ETF（3067）。

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Q20624：

老師你好，本人36歲，月入3萬，早年替親人還債無咩錢儲到。係近年終於還清，慢慢儲番少少錢。現時手上現金只有10萬，股票5萬。扣除租金，家用每個月儲到約1萬5千。

0005 1手 （62買入）
01398 3手 （4.5買入）
03988 8手 （3 買入）

我唔係好有興趣投資，但真係擔心退休生活。想請老師比D建議我手上嘅錢同每月萬五蚊可以點儲點增值，唔該老師。

龔成老師：

現時的現金$10萬，你可以動用其中的$5萬，去投資，但不要一次過用，要分注慢慢用。

另外，你現時過份集中在銀行股，已出現了行業集中風險，最好等股價上翻D減持，部分轉其他。

你36歲，其實唔需要太保守。而你現時集中在收息股。

當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，年輕人應投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目，因為年輕人的財富系統未成形，同時負擔較少，可承受的風險度較高，所以會著重增值為先。

例如初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到年紀漸長或已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票。

你可以投資「平穩增值股」+「潛力股」，不過，由於潛力股要求你有一定的投資知識，因此這刻不用急著投資，你可以集中在平穩增值股先，潛力股小注好了。

你可以自行分注，或做月供股票，每月$10000。

你可以考慮盈富（2800）$4000。

另外再加2隻（每隻$2000）：銀娛（0027）、恆基（0012）、港鐵（0066）、平安（2318）、粵海（0270）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

潛力股可供3067。$2000。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

雖然你對理財興趣不大，但在長遠，會對你財富有巨大影響，因此，一定要學習當中知識。

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Q20625：

龔成老師請問現在適合樓換樓嗎？

詳情如下，本人29歲，現職護士，月入4萬2，長線有700股阿里巴巴（9988）228蚊，1500股長和（0001）55蚊，4000股置富（0778）7.45蚊，另有20萬蚊環球基金。

先生30歲，現職專業人士，月入5萬8，長線3000股長和（0001）50蚊，1000股長實（1113）43蚊，500股領展（0823）73蚊，另有40萬分別在美股及基金。

二人合資，先生單名於2017年買入天水圍嘉湖550呎單位，買入價485萬，現值約600萬，欠銀行約360萬，另mortgage link 戶口有50萬存款。

有計劃下年生小朋友，現在適合賣樓及套現部分資產用作購入1000萬以下，8成按揭的單位嗎？謝謝你

龔成老師：

如果換樓，一般都不用太分析樓市，反而分析自身的情況，是核心。

將現時物業賣出，能套現$240萬，連同股票、基金、現金，大約$350萬-$400萬。

首期方面無問題。

假設借$800萬按揭，30年，2%，月供約$3萬，你地都可以負擔的。

相信，你地都可以考慮$1000萬以下的物業，如果有實質需要，都可以進行換樓這動作。

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Q20626：

老師, 剛睇到你既文章話不要停留舒適圈, 有個唔係關係股票既問題都想請教下,

我而家做緊一份非常舒適既工差不多4年,人工不高得19K, 但勝在十分穩定, 基本福利齊全, 而且公司同自己屋企同區, 車錢時間都可以慳唔少, 但問題是人工既上升空間好有限, 去年什至因疫情要凍薪及無bonus無雙糧乜都無

而家有另一個option, 係朋友介紹一份corporate sales, 底薪比現職工作少幾千只有15-18K, AL18日變7日, 地點遠好多

另只有少量基本福利, 但公司氣氛好, 好願意教我呢D無經驗既新人, 收入方面計commision既話捱完頭一年之後上升幅度好大機會比現在高, 可以第2年開始也有20K以上,而且朋友都係入面做, 有信心是穩陣的公司

我而家好煩惱, 應不應該放棄而家穩定的現況去接觸未知又不穩的領域, 因為都想學習和見識更多, 還是應該再等一等, 發拙/等待第3可能性?

我背景係今年29歲, 無家庭經濟負擔, 但只有10萬剛投資在股票基金, 另有10萬現金, 剛開始月供$2K盈富3個月, 可能2年後會結婚需要現金支持 謝謝老師!

龔成老師：

你最重是從長遠的角度去想。

你要想想，5年後，10年後，留在現時公司怎樣？如果你跳出來又會怎樣？

你要問自己，長遠想自己變成點，想自己做甚麼？過怎樣的生活？

你現時29歲，有選擇權，到你過10年、20年，你再變的空間就會少，這刻要好好想清楚。

你有兩個選擇，第一，留在現時公司但要同時發展副業，不能永遠停在原地。

第二，跳出去。

有時跳出去，當訓未必最好，但有可能成為之後更好的踏腳石。

加油！

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Q20627：

老師 想問宜家個市要點樣部署？

科技股最近跌 係調整 定係熊？？ 我有9988 9618 1810係手 應該清倉先嗎？

另外大部分係月供緊收息股 66， 2800，388，823， 1299 ，我會繼續月供 不過會就住個市去改供款數目

仲有兩手2號仔 諗住收完末期息就賣哂佢
請問咁做岩嗎？

龔成老師：

第一，唔好因為股價下跌而影響配置。

第二，唔好太著重分析之後的股價走勢。

第三，你最重要持有優質企業，長線投資。

我地最重要是建立一個長期的「財富組合」，要優質，要平衡，要適合你的年齡與風險承受程度，新舊經濟各類股都要有。

同一行業不能太多，同一股不能太多。要平衡，建立後長期持有，不是買賣賺差價，而是成為你財富組合一部分。

你上述持有的，都是有質素的股票，基本上無乜野要改。除非你持有新經濟股的比例好多，就減少少。

你月供的，保持月供，金額都不用太大改變。

至於中電（0002）是收息股，如果這股在你組合收息類比例適合，其實不用改變。

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Q20628：

龔sir你好:我從你的著作中，拜讀到水桶投資法一說。坦白說，起初不甚了了。但就像一顆種子一樣，埋藏心中。沒想到真的有生根發芽的一日。

某一天，靈機一動，心領神會，領略到水桶投資的精髓所在。

我靠這個觀念，以$12.44的2013, 升至$18.12放出一半，用盈餘再買入700及9988, 建立一個組合，打算長期持有。

現在這個組合，不但優質，而且全部低位入貨，前景無限。原來這就是正確的投資方法，比頻繁炒出炒入的太多。

讀書真的是最好的投資。你不知道那年那日，對人生產生決定性的作用。

龔成老師：

對，我地從來不是炒賣，是一個配置，資金的運用，平衡，以及平貴的分析。

我地最重要是建立一個長期的「財富組合」，要優質，要平衡，要適合你的年齡與風險承受程度，新舊經濟各類股都要有。

同一行業不能太多，同一股不能太多。要平衡，建立後長期持有，不是買賣賺差價，而是成為你財富組合一部分。

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Q20629：

老師 我三十萬成本 輸淨50000
買什麼都輸 可否介紹一隻股票比我 我就黎跳樓
不過收息安全股

我要搏反黎 再輸我要死啦 老師 救一救我
而家啲錢入晒3311
點算

啲錢仲要係屋企人嫁
我真係冇晒辦法 所以先求你救救我
感激不盡 老師

龔成老師：

財不入急門，你「要搏反黎」的心態是錯的。

你集中一隻股是錯的。

我地最重要是建立一個長期的「財富組合」，要優質，要平衡，要適合你的年齡與風險承受程度，新舊經濟各類股都要有。

同一行業不能太多，同一股不能太多。要平衡，建立後長期持有，不是買賣賺差價，而是成為你財富組合一部分。

中國建築國際（3311）由中國海外發展（0688）以介紹形式分拆上市，業務主要分為樓宇建築及土木工程。

佢參與所取得建築工程項目的日常管理及實施。一般透過競投過程取得項目工程。將部分建築工程外判予分包商，並於建築工程進行時負責客戶或他們的顧問、分包商及供應商之間的協調工作。

過往生意與盈利都穩定，但增長力就不強，現價合理，不過唔好對股價有太大期望。目標是收息。

建議你將部分賣出，轉其他。

最簡單是轉盈富（2800）、港鐵（0066），小注恆生科指ETF（3067）。你要睇長遠，唔好太在意短期賺蝕數。

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Q20630：

你好，老師，本人31歲，剛剛學習投資，過往無乜儲蓄，因為家庭負擔較重。現在情況較為理想，手上可動資金雖然不多，但仍想由月供股票開始學習投資增值財富。

每月想大約投資$1500-$2000，先集中一至兩隻潛力，第一隻比較平穏增長，屬意盈富（2800）、金沙（1928）或粵海（0270）

第2隻比較增長力強，屬意中生製藥（1177）或中海油（0883）。請問以上組合較適合嗎? 或者可有其他建議? 謝謝!

龔成老師：

第一隻，盈富（2800）。因為盈富這是一個「平衡組合的工具」，當中有52隻成份股，對股票組合有平衡作用。

盈富當然不是高增長的項目，但就能平穩增長。

第二隻，你可考慮中生（1177）或安碩恒生科技（3067），有長線投資價值。

3067這基金追蹤恆生科技指數之表現，而恆生科技指數，都是一些有質素的潛力股，例如阿里（9988）、騰訊（0700）、小米（1810）、美團（3690）等的新經濟類公司，長遠有潛力。所以有長線持有價值。由於基金有30隻股票，比起單一股票，風險能減低。

不過，現價都唔平，大約在合理區頂至略貴，因此，這刻不能大注投資。最好的策略，就是月供，或自行分注小注慢慢收貨（例如每月買一次、或2個月買一次），總之慢慢入，不能用盡現金，原理如同不斷儲貨，這樣就能平均買入價，減少風險。然後就長線持有。

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Q20631：

Hello成哥，我啱啱開始睇你專頁，對月供股票好有興趣，想請教一下，如果我一個月可供5-7000，港交所係咪一個好選擇？

另外中國銀行會唔會都合適？
謝謝你

龔成老師：

港交所（0388）可以，我地進行月供，一定要選優質股，這股適合，因為原理就是長期儲貨。

不過，你最好建立一個平衡的組合，唔好只集中在一隻股。

中行（3988）是收息股，你預佢增長力不強，投資與否，就要睇翻你的投資目標。

如果不懂選股，最簡單是加入ETF，如盈富（2800）。

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Q20632：

龔sir, ,本人47歲, 單身, 月入90K, 每月可儲35K-40K, 有一自置物業 約10M,剩1.8M要供約55歲供完, 想供完後55歲考慮退休

1. 手上股票如下:

HSBC : 9000股, 平均買入48
1398: 400股, 平均買入4.855
2800: 9500股, 平均買入26.9
9988: 1000股, 平均買入248
0941: 10000股 , 買入55.6
1928: 1250 股, 平均買入38
0388: 1000 股, 平均買入497
1024: 100股, @116
0066:1000股, @28
2388: 1000股票@8.5

2.現金: 160萬

3.人民幣定期:40萬

4.基金產品:80萬(己停供, 但要待55歲才可取回)

5. 自願供款退休金扣稅計劃: 供5年,每年供約5萬,已供1年

6. 保險公司儲蓄產品: 供5年,已供4年, 每年6萬

以上安排理想嗎? 有什麼可善地方? 0941是否持太多, 或增持那一個比較好

本人希望退休時每月有2萬收入. 謝謝

龔成老師：

整個財富組合，基本上都平衡的，問題不大。

如果要優化，可以加強少少增長力。

你47歲，可以投資一些平穩增長類的項目。你可以加強翻這類（但就唔需要太進取）。

現時你已有物業，最好的方法是加強翻股票部分。現時股票，你持有較多銀行股，想信已經足夠，之後唔好再加太多。中移動（0941）亦較多。

原有股票，基本上都有質素的，可持有。只要往後可投資「平穩增長類股」，到你近退休時，可以慢慢轉為收息股。

現時的$160萬，可以動用$50萬-$80萬，投資平穩增長股類別。

你可以考慮盈富（2800）、銀娛（0027）、恆基（0012）、港鐵（0066）、平安（2318）、粵海（0270）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

現時大市波動，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q20633：

Halo，龔sir
我大概有8萬現金

想係三年內有明顯增長
現時有小米600股，莎莎4000股，中海油2000股，剩餘既
我應該去月供盈富嗎？謝謝

龔成老師：

如果你想在3年內有明顯增長，例如1倍或更高的回報，你就要集中投資潛力股。不過，這同時會令你面對更高的風險，你自己衡量是否用這策略。

莎莎（0178）、中海油（0883）、盈富（2800）都只是平穩增長股，你如果想高增長，就宜轉其他，當然，風險會提高。

這幾隻都是有質素的，月供盈富都是正確的。問題是你要思考自己的投資策略，想穩中求勝，還是高增長，以這去進行配置。

至於小米（1810），潛力股，你可持有。

如果想投資潛力股，可考慮：舜宇光學（2382）、小米（1810）、ＧＸ中國電車基金（2845）、中生製藥（1177），但就要明白波動性比上述會高左，同時風險大左，你要自己平衡。部分要等回少少先入。

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Q20634：

老師，岩岩睇左你其中三本著作，改變左我對投資嘅心態

而家我想開始投資，有諗住係主力美股
但有人話最近美股跌，唔應該入市

但我打算係每月分注咁入市，唔知有冇影響？

龔成老師：

第一，你要選優質股。

第二，唔好太著重中短期股價，最重要是睇翻企業價值。企業長遠的質素、平貴。

所以你要首先鎖定優質股，之後睇下現時平與貴，去衡量投資策略（而不是股價將會升跌）。如果現價唔平，投資就要小心控制注碼，或等下先。

如果不懂企業估值，就可以用月供或小注分注去慢慢收貨。

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Q20635：

你好龔Sir, 現時持有以下股票，請問是否繼續持有。

1928： 38.1 x 400
6060: 70.5 x 200
9618: 415 x 100

另外
9618咩價位合理可以入？

龔成老師：

持有，這些都是有質素的股票，唔好因為短期股價上落而影響左長期的策略。

金沙（1928）無問題。

眾安（6060），業務都有發展力的，但業務仍有不確定性。佢最近開始由虧轉盈，反映之前的投資開始有收成，暫時睇是正面的，但之後的發展仍有未知，這一定會令股價波動。

佢做這類互聯網保險公司，的確有潛力，同時背後有支持，所以有發展，這部分產生了「概念價值」。

初步睇，企業有發展力的，不過風險同時存在，因此唔建議太大注投資，所以，唔好心急加注。

至於京東集團（9618）正面的。可持有，如果要加注，現價小小都得，未貴，或回翻1成更有投資值博率。

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Q20636：

如果現倉：
823:$59（2手）
1810:$28（4手）
1516:$27（1手）
1316:$13.76（1手）
1024:$385（1手）
9992:$91（2手）
1117: $2.95（1手）
1833: $134（1手）

以上有冇問題？可以守？價值面冇變？
謝謝
因大部分都洩緊
不用止洩吧？
有建議嗎？
700現價可入？

龔成老師：

最重要不是睇「賺蝕」，不是睇「買入價」，而是睇質素。質素不好，增長力弱，就有可能賣出，蝕都要賣。

你要分析「之後的組合情況」，不是過去，是將來。應該持有那些優質股，比例如何，能為你帶來怎樣的長期財富。

你要分析你的投資目標，你想潛力股的比例多少？平穩股的比例多少？組合風險程度如果？

即是你想設計一個怎樣的投資組合？長期、優質、平衡、適合你。

你現時的持股，都有質素的，根本無問題。

整體上，組合可以持有，部分股雖然你在貴的價位入，但這股有得守的。我完全見唔到這些股的基本面有變。

但你太過集中新經濟股及近期熱炒股，這是最大的風險，你應該建立更平衡的組合，例如加入盈富（2800）、港鐵（0066）等。

另外，你唔少股的買入都在貴，反映你投資時機不懂掌握，在較多好消息時（股價一定貴）追入。建議你日後多用分注或月供模式進行投資。

騰訊（0700）有質素，有發展力的。佢最有價值的，就是「平台」，這亦是現世代好有發展的資產。

佢業務模式係提供平台，如通訊平台、交易平台、入門網站、遊戲平台等，而收入來源則是其廷伸的服務，如增值服務、網絡廣告、電子商務交易等。

過往的業績十分理想，又身處高增長的行業，加上擁有重要的資產，即龐大的客戶群，將來發展各業務都有相當的優勢，這都是騰訊值錢的地方。

現價合理區頂至略貴，不過月供可以。或小小注。

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Q20637：

龔sir，想問下點睇1475 同3800 ？
1475 6.77 買入
3800 3.56買入
需止蝕嗎？

龔成老師：

日清食品（1475）不差的，都算有質素。

佢由日清日本（於東京證券交易所上市）分拆上市，主要於香港及中國內地從事生產及銷售麵條、蒸煮食品、冷凍食品、飲料產品及零食。

本身有品牌，加上業務穩定，盈利都不差。但比較大的問題，是增長有，但發展潛力未算好強，但市場已假設佢有高增長，所以在股價上，只視為平穩增值類別。

內地市場的確係一個增長動力，你可守。這股可長線的。

保利協鑫能源（3800）有增長力，但業務不穩，質素中等。

佢主要為光伏行業製造多晶硅及硅片；銷售電力；開發、投資、管理及營運光伏項目。

市場炒緊佢前景，但當中存有不確定性，股價大上大落，佢的確可能會大升，但同樣可以大跌，無得估，這炒作不少，現時值博率未算好高。

如果持貨較多，宜減。如不多就持有住先。

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Q20638：

龔Sir，我係最近先開始學玩股票，但人已中年（30），工作多年但月月清無乜積蓄，而家手上得幾萬蚊想發奮圖強，但睇你啲野真係學到好多，謝謝你

其實我係澳門人，我了解過澳門可以做月供的銀行不多，中國銀行已經係最多股票可供選擇的一間，但佢都係無3067，所以我揀左823，1810做月供，但耐何我收入不多又有個人固定支出

所以我每月只能用3-4千元做月供，因為另外仲想草資金留住散買其他股，我每月供款咁少其實會唔會無乜作為？我揀呢個月供組合可唔可以？我也有想過將823換做1177的，期待你的建議，thank you

龔成老師：

30歲仍是一個黃金時間，盡你能力儲蓄、投資、增加知識。要努力追翻。

小米（1810）、領展（0823）可月供的，你長期進行就得。而3067如果無得供，你可自己，久不久買入1、2手，都做到慢慢儲貨的效果。

中生（1177）是潛力股，如果你加入，會令你的組合好集中在潛力股。因此，暫時建議供領展，遲D先變。

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Q20639：

hi sir
點睇而家股市+樓市? Thanks!

龔成老師：

新經濟股略貴，但長遠仍正面，不過預期會好波動。華舊經濟股，則慢慢好轉，長期正面的。

至於香港樓市，中短期會有少少上落（但不會大跌），長遠會向上。

首先要睇經濟基本面，如果經濟持續地差，失業率上升，樓市終會向下，這會對樓市有中期性的影響，不過，就算跌，都不會大跌，最多只是小跌，如果經濟差的情況不是太大，甚至不跌，這是由於背後的需求大。

在長遠計，我仍相信樓市在長遠計，因供求關係，仍是向上多。因為現時香港買樓的需求仍大，而長期供應不足，加上政府往後施政只會更加困難，好多所謂的大計劃都未必能夠實行，又或最後規模細左。

另一方面，需求大，我見唔少適婚年齡的朋友，都正等機會買樓，但未買樓，這些是「潛在需求」，過往每年不斷累積，只要樓市跌少少，就會有需求走出來，這令樓市不能大跌。

另外，樓市另一作用是「投資」，現時的租金無大跌情況，以投資回報率的角度分析，樓價都不會大跌，因此樓市平穩。

長遠計，租金及樓價會平穩，有少少向上，但不是倍升，不會好似過往般倍升，而是平穩向上。

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Q20640：

龔sir 本人現有農夫山泉 $64入，思摩爾$86入 同京東集团$415入，全部蝕價中，三隻股是不是可繼續等待定換碼？請分析

龔成老師：

上述的3隻股，都有質素的，但之前貴，股價波動，就算最近跌左，股價仍略貴，要有心理準備仍波動。

這些股都可長線，都可以守，因為質素都不差，但股價上落大，唔建議持有太過多，如果你貨不多，可守住先，如果貨多，太集中在這3股，同時無現金，就建議減少少平衡翻個組合。

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

［味將軍集團嘅嘢］抽唔抽得過？點知！同場加映，識睇梗係睇英文版。

金融盛事停不了！除咗馬多夫釘蓋，花旗全球大執笠（但唔執香港），以及BlackRock NVIDIA Microsoft Google 創新高外（一早叫你買，買咗未？），仲有全城關注嘅，譚仔上市。

可能星期六Patreon寫長啲，但你知而家啲讀者最緊要快架啦。千幾字文又話長呀，邊有人睇咁長嘅文（我個個月一定係收緊陰司紙，鬼媒啲newsletter都係），然後話自己好有獨立思考好有深度好崇優my ass，崇乜優？蒼井優？早見優？麻倉憂？

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1. 但其實，大家都知畀日本仔Toridoll（其實都係味將軍集團）買咗啦，所以啲數在日本仔母公司睇到嘅。而母公司今年股價表現幾好，年初至今升兩成。「炒復蘇 reopen」「仲有東京奧運」「可能啲選手去日本食丸龜啩」

2. 亦因為咁，十分老味地，公司係3月結，本人最憎，麻煩。但跟返日本企業財年嘛。之不過，扯，日本人咪又係搵大陸佬國泰君安上市。「唔通搵野村咩」「幾驚搵東莞銀行」。唔止，話埋你知，Toridoll公司網頁呢，有日文韓文英文，仲有中文。但當然係簡體中文，記得去千代田聯署請願。

3. 麻辣係Mala （耶撚食嗰啲？）煳辣係Wula 就預咗，同埋都有英文解釋Hot and numbing，charred pepper and spices。但土匪雞翼居然係Tufei Chicken Wings 就果然夠本土，做乜唔解埋係Bandit Chicken Wings？

4. 個財報對我嚟講最震憾嘅，就係，「其實譚仔同三哥冇乜分別」。我食過唔超過十次，但當然鐵粉話我知完全唔同，OK。但啲數出嚟都係一樣的。兩個「品牌」在舊年九個月（3-12）收入各自係係6.5億（好多咩？太興一年30億生意呀）。兩個「品牌」每間舖都係一日做3萬6生意。兩個「品牌」9個月都係1100萬個客。兩個「品牌」一間舖每日都係630個客（其實係咪做數？），單價亦都係58蚊左右。

5. 至於好唔好賺呢啲，之前都討論過。你啲友走去求其睇年報比較個「毛利率」，但啲計法根本完全唔同。不過好簡約講，都係幾好搵嘅。咪話唔計政府補貼，都仲有賺9300萬。

6. 好啦，最重要嘅問題，「抽唔抽得過」？答案係，「點解抽？」。「哦，我成日幫襯」。呢個真係兩回事，等於我有個朋友（真係我朋友），是一個文青，好鍾意行書店，甚至出書講書店，咁我叫佢不如自己開間，佢就話「傻的嗎」「即係嫖客鍾意出火之嘛，頂多寫埋叫雞指南，唔會自己開間馬檻架喎」，所言甚是。你去做股東，咪即係夾錢開馬檻咯。

7. 顧客，員工，同股東，三者嘅身分好唔同，有時仲要係對立。

8. 正經啲答，「抽唔抽得過？」。呢刻問嘅，或者會答你嘅，都有啲問題。因為，連定價幾錢都唔知，真係有買貴冇買錯咩。唔知定價就乜都唔使討論啦。

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【龔成問答信箱】（Q12721-Q12740）

Q12721：

成老師，自從聽你說後我已經開始每月供股，我也叫我的仔仔女女 follow 你的fb， 可以了解下你教導理財及買賣股票技巧。

他們看你分析已有一段時間了，雖然很多唔明白的地方，但他們也努力學習。

最估唔到在前天他們用自己的零用錢，係書局買了你的書， 霎時我感到很開心，因為他們真的有興趣跟你學習理財， 所以在這裏想同你開心share！

我想在他們生日每人送一隻股票給他們 慢慢開始供， 你能介紹給我嗎？

潛力股會唔會搞適合他們，因為我想他們由細供到大， 盈富基金我已供梗，希望是其他股票，謝謝老師！

龔成老師：

太好了！我相信正確的理財，以及正面的思想，對一個人的長遠影響好大。佢地主動尋找知識是很好的一步，你只需要從中簡單指導就得。

我相信你送股票，都是教育的其中一步，所以我建議送一些平穩增長股，太過進取的股，風險太高，反而在概念上不太好。

同時由於佢地長線持有，佢可以明白到企業成長的概念。

我相信港交所（0388）、恆基（0012）、銀娛（0027）都是不錯的選擇。

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Q12722：

本人25歲，月入25000
你好，龔成老師，請問你會建議我地借貸去買股票嗎? (如果還款年期為3年，借200000，3.3P.A) 謝謝

龔成老師：

借平息賺高息，的確是其中一個創富策略，因為可以創造息差，但現時股價未到平宜區，投資有機會出現「賺息蝕價」的情況，那如果確保不會出現這情況？

因此，除非股價處較平水平，令賺息蝕價的機會很低，否則，這行借貸買股，這刻的值博率，只屬中等，未到吸引水平。

如果可以的話，我會建議你用盡方法去儲蓄，提高本金，這會更好。

加上借貸投資要有一定的實力，你要衡量當中的風險。

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Q12723：

成老師你好 我報左你既股票班 但有D問題想問左先

我之前$4.32 買左 173 嘉華國際 20手 即係20000 股 但近擺趺到好勁 想問下老師呢隻股既前景同潛力 謝謝老師

同呢隻股係咪應該當佢係平穩增值股
定係收息股

龔成老師：

嘉華國際（0173）係嘉華集團旗下之房地產業務旗艦，物業涵蓋住宅、商廈、酒店、服務式公寓及商鋪，分布於香港、南京、上海、廣州及東莞。

本質不差的，但最近一年的生意額有所回落，股息不錯，基本上是平穩增長型，你可以持有。佢股價上落都正常，始終大市上落大，同時佢近一年都升左唔少，你可以守。

不過，你要計翻你的持股比例，不能太集中在這股。

遲D見！

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Q12724：

你好龔成sir, 希望可以得到你回覆

用價值看，股票已有入市價值，但政治因素很難看透，現在情況是否不能跟六四相比，因為當時香港還是很重要的國際地位位。

我的問題是香港股票還可以診低吸納嗎？

龔成老師：

雖然政治市是最難分析的，但香港若果以經濟的角度睇，長期仍是不差的，這些事件對香港只是中短期的不利，我地若果以3年後的經濟情況去分析，相信影響唔算大。

香港在經濟上仍有一定的獨立性、國際地位，因此唔需要太擔心。現時大市合理，可以分注買入，如果慢慢回落，就可以加大注碼。

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Q12725：

龔成老師 渣打80買入，依加跌到57了！呢隻股要唔要止蝕？仲係唔係優質股？
謝謝老師

龔成老師：

渣打（2888）有少少麻煩，因為佢本質的質素唔算好高，見佢早幾年都有虧損的情況，賺錢能力不及同業，投資價值相對無咁高。不過，這股票又未去到完全零質素的。

原有的貨，如果唔算太過多，可以持有，但不要增持，要較長時間先上得翻，上到去要賣出。

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Q12726：

老師，近期現在股市大跌，loss了5萬多，雖然都是買穩陣股，買了70萬，沒有太多現金，需要減磅嗎？

龔成老師：

我地繼續持有一隻股票與否，最重要是睇企業的質素、前景，買入價只是一個心理因素。你要睇翻手上的持股，企業的業務面質素，去決定是否持有。

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Q12727：

我31歲
睇左80後百萬富翁、同股票勝經
依家開始第三本

我會去匯豐開户，然後立即進行月供股
你會建議我3000全部做盈富
定2000盈富1000比亞迪？

因想2年儲到30萬或以上，我會增加月供額到5000
本身有10萬資金、比亞迪電子
其他資金重有8萬，會作儲備

龔成老師：

好呀！保持知識的進步，這一定會同你的財富成正比！

以你的年齡，雖然可以投資潛力股，但我比較建議你集中投資盈富（2800）$3000，到你日後有更多資金月供時，才加上其他股及比亞迪（1211），這會比較平衡

你現時的$10萬，可以大部分持有，小部分已可分注動用。至於比亞迪電子（0285）有潛力的，可以持有。

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Q12728：

763可以係潛力股？

龔成老師：

中興通訊（0763）從基本面分析，這股不差的，我亦相信5G的發展，會對佢長遠有正面影響，因此長遠不會太差。

佢本身係中國高科技通信設備主導供應商之一，通過提供客戶化的產品及解決方案，目前主要服務於中國及其他發展迅速的新興市場。

佢主要同中國電信、中國網通、中國聯通和中國移動等中國主導的電信運營商建立了長期穩定的合作關係。這部分是較穩定的。同時，佢亦向全球多個國家銷售產品，但之前同美國果邊，因政治問題而有影響。

不過，政治等因素令佢股價大上大落，從生意分析，長期仍會有發展的，只是有潛在的政治風險，令你要承受這風險，你要明白這點。

因此，這股都可算是正面，但風險度存在，潛力度都有少少的，如投資不能太大注。

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Q12729：

老師。 我好想學你話渣股5年以上。但現時好恐懼。我買了：

2388@ 30蚊
1030@8蚊
1211@46蚊
[email protected]蚊
1728@6蚊
5@73蚊
676@19蚊

共買了約300萬現金。現時跌到約2xx. 好怕資產一路無灑。

上面股票組合上是否有些要沽走。定可長渣。 非常感謝你的幫助。

龔成老師：

首先，我地一定要從企業的優質度分析，同時，我地在買入時都要分析企業的平貴水平。

中銀香港（2388）、比亞迪（1211）、吉利（0175）基本上都無問題，至於匯豐（0005）質素可以，但近10年的賺錢能力比過往弱左，同時你原本持有中銀，因此不能太多。

至於新城發展控股（1030），質素不太好。

正通汽車（1728），質素中等。

創信國際（0676），質素不太好。

所以你其實應該將資金，投資更多更優質的股，最簡單是投資盈富（2800），長線持有。

當持有質素好的企業，雖然中短期股價會有上落，但長遠股價向上，因此可安心長線投資。

上述質素較弱的企業，你等上翻D就睇位走，質素較一般的企業，可以守，但長遠要減少少，轉到更優質的股票裡。

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Q12730：

成哥，如果想靠股票在25年後有6000萬港幣,每月應該要投資多少錢在股票?

龔成老師：

如果我假設回報率為12%，同時你每次收到股息後，都要進行再投資的動作。

以25年計算，如果你每月投資$38000，就可以憑這回報率，滾存到$6000萬的最終財富。

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Q12731：

想問1137長線來說
有機會成為另一個Amazon嗎？
不過以我所知

市場只在香港
請問老師意見？

龔成老師：

暫時睇，未必得。當然，將來會發展成點，無人知。

整體來講，這是潛力股，不過這刻仍有好大的未知數，最後的成敗無人知，而現價又不是特別平，所以，小注投資這股可以的。

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Q12732：

想問問而家入匯控0005值唔值得?
因為市場現時好唔穩定。

龔成老師：

「市況不穩」並不是分析的核心，我地不要理中短期股價，集中企業的業務價值就得。

匯豐（0005）雖然仍有質素，但近10年的賺錢能力已不及從前，這只是一隻收息股，唔好對股價有太大期望。所以，你可以計算，如果現價買入收息，這股息是否合你的投資目標。

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Q12733：

成哥，我現持有388, 1177, 939，月供700。港股幾乎係100%倉位。依家好驚熊市唔知要坐幾多年艇。

我係咪應該放左d, 遲d先再入

現在買黃金對沖如何

龔成老師：

這些都是有一定質素的股票，你可以長線持有，我地買股票就是買企業，所謂的熊市，只是股價的報價差左，如果企業本質無問題，就唔需要擔心。

你應該多關心企業的業務，而不是市況與股價。

不過，你100%持貨，這是太進取，現時的大市只是合理區，未到平宜區，未到掃貨期。

所以，你應該暫時唔好入貨，增持翻現金先。

至於黃金，是貴金屬，有「終極貨幣」之稱，是人類自古以來的貨幣，因此，有持有價值，而現時我地的現金，一定長期貶值，所以黃金長期會向上。

不過，黃金沒有現金流，持有無法創造出經濟價值，因此，黃金不會成為我地財富組合中，佔比太多的部分。

所以，你可以投資黃金，但不用佔財富比例太多，只要佔一部分就得。不過，如果你現時無現金，就唔好心急投資黃金，持有現金較好。

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Q12734：

阿sir, 請問”值博率”是甚麼呢？
謝謝

龔成老師：

這是一個數學上的機會率計算概念。

舉例說，你到賭場買大小，賠率是1賠1。例如你買大，如中左就得到1倍回報，但從機會率的角度，由於勝出的機會率只有105/216，即是不足50%。

以不足50%去博1倍的回報，這就是投資的值博率不足。

我地會計算機會率與回報率的關係，即是贏面是否較大，才考慮一個項目是否值得投資。

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Q12735：

成哥你好，有一事想請教，零售市道開始走下坡，大市氣氛又吾好，相信往後租金有下調壓力

778.405係咪吾好入手住？
而家息率相當吸引

龔成老師

中短期，租金的確有可能下跌，但長遠來說，租金仍是平穩，甚至會向上，因此，唔好因為短期問題而改變策略。

同時，好多人會主觀分析之後的市況，例如「等多陣先入」，但要正確分析好難。相反，分注投資會更好。

置富（0788），以民生租務為主，唔太受遊客影響，因此唔需要擔心，分注投資可以。

越秀房產信託基金（0405），有質素，資產都在大陸，更加不受香港影響，已可分注投資。

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Q12736：

老師，我月供2800 ＄1000
2888 $1000
0003 $1000
會唔會太大風險？

龔成老師：

上述都是可月供的股票，風險不高，月供最重要會不理中短期股價，集中長期的月供。不過，渣打（2888）的優質度不算好高，只是質素中等的股票，雖然都可月供，但不建議持貨太多。

不過，現時大市只是合理區，你最好在每月能保持月供的同時，同時能儲到現金。

如果日後有更多資金去做月供，建議加大供盈富（2800）的金額。

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Q12737：

你好啊， 龔成老師，我一個月前開始留意股票投資，跟住係經濟一週認識你，結下股票之緣，有追看你的facebook。由買股到牛熊都嘗試過，最後都係決定腳踏實地買番正股。

本人24歲，月入只有1萬多，雖然年輕可是兩老就退休，而且沒有儲蓄，令到我壓力好大 。本人對股票毫無認識，也不喜歡數字，雖然知道看年報有助股票投資及估值，但是無從入手。老師能指點一二嗎?

1.是不是一定要靠計算去搵優質股?
2.搵優質股是每個新股都去計算嗎，還是先選想投資的行業e.g.(科技,飲食等)再而去分析?

工作一年扣除家用洗費有4萬儲蓄
諗住月供4000
2800 @2000
0012 @1000
0968 @1000
(已買入)
1928 @1手 $40.9
0003 @1手 $17.62
1347 @1手 $13.52

請問有問題或更好的建議嗎?
文長抱歉，希望您能從百忙中抽空回答，感激不盡!

龔成老師：

我18歲開始投資股票，最初都有投資衍生工具，但最後發現，買優質股長線投資，才是王道。

1）我地買股票就是買企業，你要分析企業業務的獨特性，是否很易賺錢，有些概念就算不懂睇報表都明，例如港交所（0388）、港鐵（0066），就是年年賺錢的企業，因此有投資價值。

如果你不懂估值，只要以月供模式投資這些股票就得，長期進行。

2）這已經去到選股的模式，好難三言兩語講到，因為在我的股票班，會教5種選股方法，你利用優質行業去找優質企業，是其中一種。

你持有的，都有質素，但華虹半導體（1347）對初階者來說，風險有少少高，你要留意，注碼不能太大。

另外，你打算月供的，都可以，你長期進行就得。

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Q12738：

成哥，小弟今年31，兩公婆月入8萬

兩層樓，一放租一自住，所以手頭現金不多只有40萬，想供收息股，請問成哥有何建議

龔成老師：

由於你現時已有2物業，因此在之後的財富配置上，可以加強翻股票上的配置，同時唔需要投資房託的類別。

你31歲，其實財富仍有一定的增長力，唔算要太急投資收息股。

當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，年輕人應投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目，因為年輕人的財富系統未成形，同時負擔較少，可承受的風險度較高，所以會著重增值為先。

例如初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到年紀漸長或已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票。

如果你未有選潛力股的能力，未有掌握投資時機的能力，就可以簡單地投資盈富基金（2800），分注，或利用月供模式都得，唔好心急用盡$40萬，但動用$20萬可以。

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Q12739：

龔sir,你好，我今年36歲，月收入40K，供樓20k，銀行得100k現金，無股票，想財務自由，可以點做？

可以留15k做月供股票，1810小米，1177中國生物制藥，0027銀河娛樂，呢幾隻可以嗎？

龔成老師：

由於現時的現金不算多，所以唔好心急動用，反而留起，等機會先入仲好。

至於月供，可以進行，每月$15000可以的，你上述所選的股，都是有質素的同時是增長力較強的類別，你可以月供，但你都要明白組合集中在這類股，風險會略高。

如果想平衡翻少少，可以加入盈富（2800）去進行。

如果想增加財富增長力，建議你多增加投資知識，在選股、企業估值、投資時機上落功夫，對你長遠財富有好大影響。

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Q12740：

我在16.8買了煤氣2000股,但現在股市大跌，現在算不算平宜區入市?

龔成老師：

煤氣（0003）是優質股，可長線投資，你買入價在略貴位，但無問題的。不過，就算近期大市回落，仍未算平平這股只是合理。

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