5/5 Bloomberg新聞摘要

<美洲新聞>
美國財長葉倫澄清"加息抑制經濟過熱"之說 稱她"並非預測或建議"聯準會升息
全球性供應短缺加劇 惡化通貨膨脹風險 商品越來越貴是否會帶動貨幣政策改變是市場最大憂慮
美國聯準會對投資人來說最大的不確定性恐怕不是通膨 而是包括主席鮑威爾在內的高層任期快要結束
從農產品到金屬能源各種需求激增 彭博商品現貨指數觸及2011年以來新高點
新冠疫情影響收入 全球飢荒人口去年增加2000萬人次來到1.55億人
美國石油庫存疲軟加上美歐陸續解封刺激需求 布蘭特原油價格逼近每桶70美元
美國2020年出生率再下滑4% 連跌六年來到1979年以來最低點
美國疫苗供應超過需求 總統拜登引領美國走進疫苗外交
離婚中的蓋茲夫妻開始拆分1450億美元 比爾蓋茲的投資公司Cascade轉讓18億美元股票給梅琳達蓋茲
企業考慮把接種疫苗列為員工返回工作崗位的必要條件 但恐面臨流失員工的風險

<歐洲新聞>
從收購到產業各種議題 歐洲共同制定戰略對抗中國
前往倫敦出席G7高峰會的印度外長 得知可能暴露於新冠病毒後表示將進行自我隔離
全球疫苗接種率最高的塞席爾(62.2%)再傳疫情升溫 當局下令重新收緊防疫措施
全球晶片短缺使第一季汽車產量重創11% 短缺影響恐持續到明年
歐洲宣布將一改過往"天真"的將晶片設計與製造外包給他國的策略 2030年之前將晶片產能增倍
"就算後悔也要做" 法國為了與英國間的漁業爭端 威脅要切斷給英屬澤西島的電力供應
土耳其和埃及在開羅展開兩天政治磋商 修補多年來因地緣政治衝突而緊張的關係
歐洲央行研究 義大利、荷蘭和馬爾他最仰賴本國公民為政府融資來源
新冠疫情刺激貨運與快遞業務大幅成長 DHL母公司德國郵政上修全年獲利預測
法國記者在馬利北部遭聖戰組織叛軍綁架 無國界記者組織呼籲馬利和法國當局出手救人

<亞非中東新聞>
新冠病毒威脅再起新加坡收緊防疫 可能重新考慮5月26日起與香港的旅遊泡泡
印度陷入全球最大公衛危機 研究模型預測印度死於新冠病毒人數恐是目前的兩倍
不只印度 新冠病毒變種毒株正侵襲著其他開發中國家如寮國、尼泊爾和泰國
印度央行承諾釋放出5000億盧比流動性 提供疫苗製造商貸款並協助小型企業債務重整
關注變種病毒 杜拜為延至今年才舉行的2020世界博覽會預做準備
加入其他國家行列 非洲坦尚尼亞宣布無限期禁止來自印度的航班入境
全球疫苗接種率最低的地區 新型變種新冠病毒株正在南非與東非迅速擴散
兩名本地勞工確診 香港將住宅大樓共260戶人家全部施以強制隔離與採檢
境外移入病例激增 越南先宣布延長強制隔離時間後又實施更嚴格的邊境管制
莫德納剛與菲律賓官方與民間簽訂2000萬劑疫苗供應合約 菲律賓立刻通過莫德納疫苗緊急使用授權
澳洲禁止公民自印度入境 多位知名職業板球球員受困印度無法回國

【為什麼加油還要錢？】

很多人最近常常問老王，為什麼國際原油出現負油價，但我到中油加油還要錢？難道是我被坑了嗎？呵呵，這個問題其實就是不懂得期貨與現貨交易規則，而且只看新聞標題所產生的天大誤會。這次大家看到的負數，其實是出現在隸屬芝商所CME Group之紐約商業交易所的西德州原油（CL）五月期貨合約，也就是期貨投資人願意實體交割的價格，並不是現貨價格啊！

台灣中油向海外購油則是所謂的現貨價，且為了保持品質與價格穩定都會以合約價購買，並採取短期與長期合約搭配，因此不會直接從油市買到負價格原油！目前布蘭特與杜拜原油現貨價每桶都還有15與21美元，西德州原油現貨價也還有14元，您到加油站加油當然是要收錢的。更何況中油計算油價是以布蘭特與杜拜原油為73比例之公式，跟本周激烈震盪的西德州原油是不相關的！

雖然老王常說期貨具有價格發現的作用，的確原油現貨價也會根據期貨價格來做參考；但由於此次負油價是極短期現象並不是常態，因此現貨價要出現負值不容易看見！同時我們知道石化產業需要很多機器設備維護、運輸、人力、稅金等等成本，因此不要說中油不太可能買到負油價現貨；就算給中油真的買到好了，但加上成本之後要實際零售給消費者，要出現負價格幾乎完全不可能！

那為什麼這次五月原油期貨價格出現負值呢？首先您得先了解，紐約西德州原油期貨的規則最終是必須進行實物交割的，也就是若您持有合約直到結算，就必須進行實物交割！這跟一般投資人過去接觸過的，期貨交易就是現金槓桿並以現金結算賺賠有很大不同。實體交割的的期貨結算，必須針對這個期貨合約的標的物進行交割動作，也就是所有權的轉移！

當期貨合約持有至到期，買方會拿出現金要求賣方執行合約，也就是拿出標的物比如實體原油來交易。但很多國外大型交易商交易紐約輕原油期貨只是想賺取價差，壓根沒想過要持有到結算進行實物交割，因此都會提早甚至提前一周轉倉到下個月的合約期貨！只有中國銀行像是睡著了一樣，似乎是忘記了轉倉這件事一路撐到最後，成為本次負油價最大盤子！也因此引發了掛鈎原油期貨走勢的原油寶理財商品出現巨虧，目前中國投資人已準備集體訴訟。

這次的期貨交割的時空背景，在於新冠肺炎造成全球商業用油大減；美國原油庫存單周暴增超過1900萬桶，各地儲油槽是油滿為患，您若買了油還要擔心無處可放！同時美國陷入大封城，如何把原油運給對方也是大問題；要是您沒能力保證運輸無虞，或有足夠空間儲油，亦是無法完成交割的。因此才會在結算前一日出現買方避免違約交割而大量拋售的情況，於是造成期貨價格崩跌！

那老王能不能參與結算，買到上千桶油還附贈大把美金？別傻了，要能夠完成實物交割的只有符合CME交易規定的油商！國內外多數人投資原油期貨是經由期貨商作為跟CME的中介，為避免出現實物交割問題，期貨商都會在到期日前一天進行強制平倉，也就是強迫完成現金交易。正因如此，這次暴跌來到負值就是發生在五月期貨結算前一天，說穿了也是一場強制平倉亂砍的悲劇！

因此一般投資人倒是不用擔心萬一忘了平倉，就必須帶著現金去國外買上千桶原油，或者要到太平島挖石油給人家的窘境。因為期貨商通常會為您提前強制平倉，只有真正有能力交割的油商，才有能力在結算時買到真正負值的原油！不過您知道嗎？即便您是大油商有能力買到負值的油價，但這次結算實際為負數的，其實是比紐約西德州原油提前一天結算的小型輕原油期貨（QM）！

但小輕原油商品期貨卻是採取現金結算的，跟接下來30日要結算的布蘭特原油期貨一樣，是不用實物交割的！因此最後五月合約結算交割，可以拿到真正原油的紐約西德州原油隔天卻是反彈到10美元結算，也就是根本沒有一家油商可以真正買到負數的實體原油！是故負油價現實生活中是尚未存在的，那您又怎麼能妄想期待，到加油站可以大喊98加滿不用錢還要送我現金呢？

***本文歡迎免費轉貼分享***

延伸影片閱讀：原油反彈要看三公分K棒？https://www.youtube.com/watch?v=YtWQZG-sCNM#t=15m20s

-----------------------------------------------------------
※筆者為合格證券分析師，文章與影片全數免費提供閱讀！僅為心得分享與教學，非為任何投顧事業！不對指數或特定股票推薦或建議買賣點位。亦不會透過任何形式要約、招攬或誘使讀者！投資請務必獨立思考操作，任何損失概與本欄、筆者無責。※

【 負油價，是不是加油不用錢？ 】
這禮拜你與我共同見證歷史的一刻。
因為4月20日西德州原油期貨價格竟然出現「負值」！！
「負油價」的出現，難道代表現在去加油站加油，可以不用付錢嗎？
　　
誒誒，休但幾勒！（搖手指）
國內的汽油售價可不是這樣算的唷！
　　
現行全球原油報價可依產地分為三大類，分別是：杜拜原油、西德州原油、和布蘭特原油。
目前我國油價調價是以70%杜拜原油＋30%布蘭特原油為指標。除了沒有西德州原油外，調價也是以現貨價格而非期貨價格去計算。⛽
　　
再假設有一天，國際油價為零，我國汽油在售價時，還是需要考量其他成本，像是能源與環境負擔費、貨物稅、營業稅等，所以國內汽油售價也不會是免費！
　　
　　
-----------🏫三 信 商 銀 小 教 室🏫-------------
🙋‍♂：那此次西德州原油期貨價格為什麼會出現負數呢？

👩‍🏫：問得好！由於疫情關係，使得全球經濟停擺，航空業、觀光業停滯，石油產能供過於求，再加上沙烏地阿拉伯與俄羅斯價格戰的開打，石油價格不斷跌落，供過於求的狀況，也讓儲存石油空間所剩無幾。
　　
當遇到期貨結算日，對於持有期貨合約者而言，倘時間一到，他們就真的會領出許多原油，但恐沒有地方可以供他們儲放，擁有石油反而是負擔。對於生產者而言，考量運送費用、儲存成本，生產者也認為寧願付錢給買家，請他們買油，也比自行負擔這些費用還划算，因此期貨價格一落千丈，甚至來到負價格。
　　
　　
　　
＃生活經濟
＃三信商銀小教室開課囉