根據國發會最新推估
台灣總人口於2020/02開始下滑
自今年起將進入人口負成長的時代
較原推估提前兩年
預於2025年進入超高齡社會
老年人口占比超過20%
人口邁入高齡化社會是無法避免
認為醫療產業跟電動車一樣能長期成長
台灣的三大專業藥局通路商是大樹、盛弘、優盛
但這次想介紹的通路商是主...
根據國發會最新推估
台灣總人口於2020/02開始下滑
自今年起將進入人口負成長的時代
較原推估提前兩年
預於2025年進入超高齡社會
老年人口占比超過20%
人口邁入高齡化社會是無法避免
認為醫療產業跟電動車一樣能長期成長
台灣的三大專業藥局通路商是大樹、盛弘、優盛
但這次想介紹的通路商是主攻醫療器材的杏一
從醫材產業上下游關係圖 可以清楚看出杏一的角色
4175杏一 目前市值NTD 23.55億元 2020營收占比:
A.醫療保健69.54% (糖尿病、呼吸治療、失禁、傷口、復健、婦幼之護理用品和醫療器械用品、護具類)
B.生技保健16.7% (保健食品、藥品)
C.健康護理9.69% (美容保養品、
口腔保健用品、書籍)
D.租賃3.48%、E.其他0.55%
其所有產品皆向供應商採購 供應商超級多
籌碼面來看 董監持股達31.12%
正所謂肥水不落外人田
除非老闆本身錢太多
否則應該是看好自己公司未來的前景
才會願意把錢都投入進來
況且跟著老闆站在同一陣線 投資起來也較有安全感
董監持股高也能夠提高的盈餘發放率
想想老闆自己也急著想領股息吧
此外杏一於2020年已經連續第四年拿下
上市櫃公司治理評鑑的前5% 公司有沒有認真經營
大家都看得出來
杏一2017~2020年的EPS 3.29、3.76、4.7、3.5元
以目前股價73.5元本益比20.7 客觀的角度跟過去比
已經算是相當高 因此現在不會是最划算的買點
而2017~2020年的ROE
分別是11.59%、12.57%、14.79%、10.05%
原本從2017年連續三年成長 2020年卻又降回原點
更深入去找出原因可以發現那年的Q3拖累全年
理由是杏一在2020 Q3啟用
位在桃園龜山的新智能化物流中心
此物流中總共斥資14億元
並在此季一次認列 才讓成本增加
因此這是因資本支出才使獲利不如預期
截至2021/1在兩岸總家數達到268家門市和22座商場
預計年底達300家 而2023年門市上看 500 家
去年啟用的新物流中心
可滿足更多(單日3000筆)訂單的需求
原本杏一是主攻醫院型門市(就是門市設在醫院附近)
此優點是可以增加曝光度 並提升消費者的信任感
之後發展電商平台 讓民眾也更有信心下單
而2021年開始從醫院型門市積極布局轉型社區型門市
目標擴大服務人群 深耕社區居家照護核心理念
並配合公部門推廣長照2.0政策
已與全台縣市政府簽約 成為特約門市
提供民眾辦理申請輔具代償墊付的服務
我自己是覺得杏一是很有企圖心的公司
不斷再投資 擴張及併購其他門市
但投資前也有以下風險要注意
1.競爭對手多包含長青、維康、大樹、佑全、躍獅、
丁丁和啄木鳥等多家通路商
2.目前本益比已經在20~21了 比往年都高
3.因不斷的投資 五年內有三年自由現金流是負的
這時去看2020 Q1~Q4的利息保障倍數分別是
18.51 / 3.9 / 2.21 / 6.14倍 基本上
代表杏一賺的錢都足夠支付貸款的利息
有可能公司認為醫材通路產業未來可持續成長
才有把握不斷花錢投資
這部分就看你自己如何看待了
不過杏一所在的醫材產業確實是有未來性
我期許杏一是個成長股
能穩穩配息 股價也能溫和上漲
就像我在2020/09/19寫的杏昌
股價不斷創新高
這兩家都是能隨著人口高齡化
順風成長的公司
#投資 #股票 #台股 #杏一醫療用品 #醫療器材 #投資理財 #長期投資
杏一藥局營收 在 中央社財經粉絲團 Facebook 的最讚貼文
連鎖醫材通路龍頭杏一醫療副總經理魏子文表示,在研究全球連鎖藥局市場後,杏一看到台灣連鎖藥局的機會,今年將啟動類加盟策略,擬定5年內年營收衝100億、10年據點達1000家的發展目標。
#杏一醫療
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企業轉型需要勇氣與成本,除了打造線上服務外,線下服務與門市也逐步轉型,今年營收將創歷史新高。
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台灣是飲料王國,也是洗腎大國,
2018 年給付慢性腎臟病的金額高達 513 億,
接受洗腎治療的人數高達 9 萬人,
醫療費用一年燒掉 450 億元,
根據美國腎臟登錄系統最新年報公布,
台灣的洗腎率是世界 NO.1,
而這也讓台灣的洗腎股營收節節攀升,
其中最知名 且 市佔率最大的莫過於這 4 間:
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1. 邦特 (4107)
邦特成立於 1991 年,為國內血液透析相關耗材的【製造商】,隸屬於產業的中游,旗下產品包括:介入性放射治療用體內導管(TPU豬尾巴導管、雙J引流導管)、血管攝影導管、血液迴路管、穿刺針、藥用軟袋、輸液套、外科引流管、精密量筒及各種醫療用關鍵零組件等。更以自有品牌「BIOTEQ」行銷全球,「血液迴路管」市佔排名台灣第一。
2007 年時,全球的洗腎龍頭 FMC,為了要縮短進軍亞洲市場的時間,與擁有技術與品牌價值的邦特 (4107) 合作,買下邦特在中國大陸的生產基地,同時取得 BIOTEQ 在台灣、日本與韓國的經銷代理權,可見邦特的產品競爭力極佳。
👉 40% 的洗腎 DNA
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2. 佳醫 (4104)
公司成立於 1988 年,是間從事醫療器材買賣的【代理通路商】,一開始主要代理洗腎系列產品及人工肛門傷造口系列產品,1999 年時,取得 美國 Baxter 公司 與 日本 JMS 公司 洗腎相關器 (號) 材台灣獨家代理,2004 年時 轉投資 曜亞國際 進入醫學美容領域。2007 年時,出售子公司佳特健康事業股份有限公司 51% 股份予全球洗腎龍頭 FMC,雙方合資擴大經營血液透析相關業務。2008 時則跨入藥品通路,藉由合資的方式,投資久裕企業。
簡單來說,佳醫( 4104 ) 是間醫療器材綜合供應商, 藉由店面、電子商務、電視購物頻道等方式,銷售其代理的血液透析治療使用之醫療器材、外科手術用醫療耗材與儀器設備、診斷用醫療儀器設備、空氣清淨機、血袋及人工傷造口產品等產品。扮演的角色就是 進口代理商。
👉 45% 的洗腎 DNA
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3. 杏昌(1788)
杏昌成立於 1989 年,初期專注在日本 TORAY 血液透析產品銷售,1996 年開始朝多品牌、多角化經營,2010 年起跨入牙科領域,並透過轉投資跨入呼吸治療和睡眠領域,此外,公司亦布局心血管、血液淨化、神經導管等醫院用醫材,目前業務範圍橫跨腎臟科、心臟內科、放射科、整形外科、牙科、呼吸胸腔科、新陳代謝科、血液淨化、重症加護醫療、長期居家照護及營養食品等領域;是一間小型的醫材【代理通路商】。
另除產品代理供應外,杏昌也從事垂直整合洗腎中心管理,同時投入居家照護服務,更向上游發展跨入醫材生產製造,提供全面性的服務。
👉 80% 的洗腎 DNA
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4. 濟生(4111)
公司成立於 1962 年,主要從事血液透析濃縮液、大型輸液及小型注射劑的研發、生產與銷售,為台灣老牌【製藥廠】。
血液透析濃縮液主要功能為,配合洗腎機及人工腎臟用以清洗腎臟病患之尿酸中毒,主要銷售於國內醫院、診所、藥局以及血液透析代理商等,此外還外銷至大陸及東南亞國家,客戶包括有佳醫及杏昌等。公司的血液透析濃縮液市場佔有率約 67%、大型輸液約 27%,皆已成為國內主要供應商之一。
2003 年起,濟生積極投入保健 (健康) 食品及化妝保養品的開發。除此之外,濟生也接受其他廠商之委託製造,並有相當比例之外銷,近年正積極拓展大陸市場及東南亞市場,以期能發揮經濟效益,提升稼動率。
👉 50% 的洗腎 DNA
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