為什麼這篇本淨比意思鄉民發文收入到精華區：因為在本淨比意思這個討論話題中，有許多相關的文章在討論，這篇最有參考價值！作者suliwen76 (半個鄉民)看板Stock標題[請益] 用本益比評價電子股為何不荒謬？(附P...
本淨比意思 在 Gary Cheung Instagram 的最佳解答
2021-09-24 08:52:06
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小弟是30T的長榮水手
朋友line給我分享了一篇文章
大意是說不應用本益比評價航運股
節錄段落如下：EPS多是以近4季，也就是1年的時間長度去計算，這表示本益比其實隱含
著「你的投入需要多少年才能回本」的意思在裡面，這意思的前提則是假設「這間公司
會維持增長」，這樣使用本益比才有意義，不然根本不應該給太高的本益比。
航運股是景氣循環股
所以不應用本益比計算股價
到這裡我都認同
但傳統電子、NB、手機以及代工組裝應該也有相關的景氣循環吧
即便是以前曾在全世界領先的公司
比如宏達電等
他們的基本面也會改變吧
為何就能假設這間公司會維持增長？
更何況是以20倍來計算(投資宏達電20年後會回本？）
如果計算航運股的股價如此嚴謹
為何計算電子股時卻僅以感覺認為應該有20倍、30倍來計算股價？
以上是小弟的一點問題
會挑選三位有用的解答贈與100p
感謝
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→ babyMclaren : 我個人本益比要看長期，你抓近三年來看 05/14 22:03
→ timidwei : 沒有為什麼 市場就是這樣 05/14 22:04
推 jinx5566 : 可以參考面板，電子股可是本益比2~4 05/14 22:04
→ babyMclaren : eps也是，還有低很好入場，高卻難判斷高點 05/14 22:04
推 justinnn : 科技業的本益比是以蘋果當指標,蘋果下修到28倍,其他 05/14 22:05
→ babyMclaren : 很多都本夢比你則不堅守本益比原則賣掉他 05/14 22:05
→ primotore : 什麼回本的都不要信 對沒有控制的人來說都是一呼煙 05/14 22:05
推 julian42 : 别分產業，本益比本净比都看 05/14 22:05
→ chordate : 因為這10年來美股科技股趨勢一直向上 05/14 22:05
→ justinnn : 會跟著下修,沒有什麼合不合理,現在印鈔就是快速反應 05/14 22:06
→ babyMclaren : 還有...台灣面板我心中不算他是電子股 05/14 22:06
推 handsomecat3: 成長性啊。好EPS常意味著好配息，就是高殖利率保護 05/14 22:10
推 Xuxxin : 因為大部分電子股都是越賺越多，可以參考電子指 05/14 22:10
推 CaLawrence : TSMC 過去十年是穩定的成長 05/14 22:10
推 SimleToMe : 電子一堆本夢比 笑死 05/14 22:10
→ CaLawrence : 海運只是逮到一次機會財 過兩年會穩定成長嗎 05/14 22:11
→ Xuxxin : 至於航運，陽明搞到快倒掉，你會想給這種公司高評 05/14 22:11
→ Xuxxin : 價嗎 05/14 22:11
→ CaLawrence : 若是不會 你可以用DCF model去估 05/14 22:11
推 jksen : 當越來越多機構用本益比估價，就會影響它的股價，不 05/14 22:11
→ Xuxxin : 或者是像50元以上的電子股，許多成長是相當穩定的 05/14 22:11
推 EvilJustice : 那只是參考，如果某間公司可以連續保證獲利好幾年 05/14 22:12
→ EvilJustice : ，本益比就可以逐漸調高 05/14 22:12
→ jksen : 管這股票用本益比法是否合理，這就是結果 05/14 22:12
→ CaLawrence : 你把這一兩年的獲利當作一次性獲利 用PE估也型 05/14 22:12
→ Xuxxin : 當然您也可以用折現模型評價，純粹看您個人判定這 05/14 22:12
→ Xuxxin : 間公司的價值 05/14 22:12
→ CaLawrence : pe 不適合的原因就是 你搞不懂他的EPS到底是機會財 05/14 22:13
→ CaLawrence : 還是他是靠著護城河在賺錢 05/14 22:13
→ CaLawrence : 當然GG能賺錢一定也是各方因素 估值模型沒對錯 05/14 22:13
→ CaLawrence : 你選的越合適 就越不容易賠錢而已 05/14 22:14
→ handsomecat3: 驅動IC，鬼神營收卻跌成這樣，就懷疑未來有利空 05/14 22:14
→ CaLawrence : 像是做併購 很常用EV/ebit 就依照情境不同 05/14 22:14
推 Xuxxin : 驅動ic除了矽創跟聯詠以外誰能有穩定的獲利？那已經 05/14 22:15
→ Xuxxin : 變成炒手在炒的而已 05/14 22:15
→ CaLawrence : 不過其實這些都看看就好 做一個DCF很花時間 05/14 22:15
→ CaLawrence : 瑞昱跟發哥也不錯阿 05/14 22:15
→ CaLawrence : 而且IC設計若市場轉淡 他也可以減少投入 海運可無法 05/14 22:16
→ CaLawrence : 只能讓船閒置在那邊 價格又爛 05/14 22:16
推 handsomecat3: 矽創是我前陣子的痛，不懂那財報怎會跌成如此 05/14 22:16
→ CaLawrence : 市場總是處於過度樂觀與過度悲觀之間 習慣就好 05/14 22:17
推 howow : 可以用ev/ebitda嗎 05/14 22:17
→ CaLawrence : 我有買某美股 財報開出來優於預期 大跌5% 05/14 22:17
推 xxxHHHxxx : 電子腦啦 05/14 22:17
→ CaLawrence : ev/ebit主要是要減少槓桿乘數的在估值上的影響 05/14 22:18
→ CaLawrence : 我覺得沒說多適合用來估長榮 05/14 22:18
噓 HenryLin123 : 電子股有一堆10倍的，是沒看到嗎？ 05/14 22:19
推 EvilJustice : 電子類股也是有淡旺季需求多寡的問題，但週期短。 05/14 22:19
→ EvilJustice : 其實電子股會被估這麼高也有可能是因為技術門檻高 05/14 22:19
→ EvilJustice : ，毛利高。小弟拙見 05/14 22:19
推 Xuxxin : 我的頎邦被砍到十倍不剩了，可憐哪 05/14 22:20
→ CaLawrence : 上面推文少一行 減少 折舊&槓桿的影響 05/14 22:20
→ CaLawrence : PE倍數是市場給的 覺得合不合理就自己判斷囉 05/14 22:20
噓 HenryLin123 : 我手上的4942也剩不到八倍了。 05/14 22:23
推 handsomecat3: 基本分析派說股價終至合理評價，但在下跌時很煎熬 05/14 22:24
推 jack18262 : 華立 去年8塊 今年Q1 2.58 最近也砍到9 05/14 22:25
推 handsomecat3: 像面板若明年維持獲利又配驚人股息，市場就會認同吧 05/14 22:28
推 fanlongs : ===為啥不行 因電子股代表是創新 人類沒有創新就完= 05/14 22:40
→ fanlongs : ===為啥不行 因電子股代表是創新 人類沒有創新就完= 05/14 22:40
→ fanlongs : =======你傳產只是最低的基本需求 當然很低本益本== 05/14 22:40
→ fanlongs : 不然看似很垃圾特斯拉為啥能炒到比天還高....... 05/14 22:42
→ fanlongs : 真懷念川普...... 05/14 22:42
推 chriswenchi : 重點是成長性... 05/14 22:43
→ clamperni : 20~30 05/14 22:48
噓 MSGunM : 因為電子股可以20年獲利 航運可以20年一樣獲利? 05/14 22:50
推 EvilJustice : 航運也方式可以保證獲利好幾年，那就是 05/14 22:54
推 OandDM : 本益比法本來就偷吃步 要允當評估 還是是自由現金流 05/14 22:58
→ OandDM : 折現法比較穩 05/14 22:58
推 stosto : 台積電本益比一倍都嫌貴，這樣好不好 05/14 22:58
推 gladopo : 空爆電子，我挺你!! 05/14 23:00
推 fanlongs : ==就拿巴菲特只買傳產 為啥開始買蘋果? 05/14 23:00
→ wewens : 找個利基好理由而已，股價還不是上上下下 05/14 23:01
→ fanlongs : 因為手機代名詞已經變成蘋果形狀 05/14 23:01
推 dos01 : 這東西跟產業性質有關 其實也是基本面的一部分 05/14 23:02
→ dos01 : 以航運來說 想想現在的航運跟10年前的航運技術差多 05/14 23:02
→ dos01 : 少? 基本上沒太大的變化吧? 05/14 23:02
→ dos01 : 但電子股光是你手上拿的手機 效能就差多少了 05/14 23:02
→ fanlongs : =====傳產不過就稱資金流動賺到好處=============== 05/14 23:03
→ dos01 : 智慧型手機的市占率從原本0% 變成現在幾乎人手一機 05/14 23:03
→ dos01 : 這個市場就被開拓出來 05/14 23:03
→ fanlongs : 除非長榮有獨佔航道 不然都是最低本益比 05/14 23:04
推 hypoge : 本益比給多給少 市場說的算 05/14 23:07
推 stanleyiane : 電子股就是造夢的產業 實際有獲利的又有多少？？ 05/14 23:16
→ SnakeO : 電子股穩定獲利的不少吧... 05/14 23:16
推 stosto : 電子股就是獲利最穩定的阿....好像我活在不同的台灣 05/14 23:18
推 CaLawrence : 像是瑞昱聯詠 其實在這波之前已經穩定獲利好久了 05/14 23:18
推 hutten : 全是本夢比 05/14 23:20
推 achinyu : 什麼不是景氣循環股？大小之別而已 05/14 23:26
推 EvilJustice : 傳產的底本益比雖然這是共識，那有些法人為什麼會 05/14 23:26
→ EvilJustice : 在這時候選擇建倉或留倉，那其實就是市場目前還沒 05/14 23:26
→ EvilJustice : 有共識，沒有共識才有漲跌的空間 05/14 23:26
推 a281393 : 台灣電子股常常會有本益比下修的時候(都本夢比啊， 05/14 23:35
→ a281393 : 但像台GG權值大的相對不會 05/14 23:35
推 nakinight : 台灣就是靠電子才能闖蕩全球的 05/14 23:48
推 imalwayshere: 外資出報告想給多少就多少，另外估股價請用未來eps 05/15 00:19
→ imalwayshere: 。多少可以參考目前本益比偏低偏高 05/15 00:19
推 imalwayshere: 補充 ic設計中小型股本夢比，大盤落底時，研究好！ 05/15 00:26
→ imalwayshere: 買起來。反彈強，回升第一棒，大盤好時更飆。 05/15 00:26
推 gtor7923 : 在有利空消息時 本益比也是會下修的 05/15 00:31
推 kc5656 : 本益比都不是重點，題材跟人氣才是王道 05/15 00:47
推 snoopy790428: 宏達電賠了好幾年從三位數慢慢掉 哪有用過本益比 是 05/15 06:57
→ snoopy790428: 淨值高 有錢慢慢賠 05/15 06:57
→ mdkn35 : 友達:為什麼台積電有20倍以上...什麼你說我是傳產? 05/15 10:05
推 s27129804 : 市場根本還是用本益比估價阿，去年恆大大家都知道他 05/15 10:08
→ s27129804 : 只有一年行情，價格最後還是到200以上，你會有這個 05/15 10:08
→ s27129804 : 問題只是最近大盤崩了航運跟著回檔，那你就真的相信 05/15 10:08
→ s27129804 : 航運高點已過？？我想只有時間能證明一切 05/15 10:08