華富財經

股價倍升 唔批就笨

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小米(1810)配股及發換股債，共集資逾300億元，同日龍湖(0960)亦批股抽水23億元，而比亞迪(1211)也向中證監申請增發H股，事先張揚隨時批，執筆之時移卡(9923)在上市半年禁售剛完之時，亦急急抽水10億，似乎愈近年尾，大家都求財若渴。

配股集資，是股票市場的最重要功能，實不必妖魔化此舉，作為一介老散，只要你集資後在業務上及股價上生生性性，真係唔介意你批股的，當然基金及機構投資者要求就會高啲，睇你折讓幾多，有冇集資需要，個故仔講得是否動聽。

小米剛在11月尾公佈季績，業績非常靚仔，不過股價不升反跌，現在睇返轉頭，春江鴨應該收到風會抽水了，所以先行獲利。季績內亦睇到小米在第三季末，手持現金有302億人仔，單係第三季，從經營中已獲得122億現金流，可謂絕對唔缺錢，咁三百加三百，現時都有逾六百億彈藥，市傳話管理層想力谷下年手機銷量，所以儲定錢入定零件，不過青冰都唔排除佢哋想搞收購，增強物聯網的實力。

而換股債的條款亦幾特別，是七年期的零息債，仲要以溢價105.25%發行，而換股價係36.74元，較現時股價仲有四成幾距離，持有換股債，其實即係債券加一個認購期權，行使價就是換股價，咁一般情況下，換股價必然比現價高幾成的，但今次有趣在，換股債持有人係收零息，青冰翻查過近半年較大型上市公司發換股債，粗粗地點都有兩厘息，換言之，小米換股債持有人的回報，就係取決於股價表現，如果這七年都上唔到36.74元，這段時間就要蝕機會成本呀。

對小米來說，今次發債都幾著數的，零息啊，但對於債券持有人，表面上就幾蝕底，究竟係咩人咁慷慨呢，但可以肯定的是，他們都是對小米有幾大信心的投資者，目標唔止睇36.74元。不過又要提返戰友，換股債最後都只會兌換成1.8億股，而今次的先舊後新配股部分，係有10億股，所以無論揸換股債的人幾咁把炮都好，批出來的10億股，係隨時可沽的，這個應較影響短期走勢了。

除了小米，相信在年尾前仍有公司陸續伸手，現時港股市場資金充裕，不少股份今年都倍升，青冰想起有位戰友的口頭蟬就係：唔批就笨喇。

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《家夢估計已經賣殼》- 渾水

自從上星期摸魚兄說通常做護士的靚女多數已經名花有主，渾水只好放棄，寄情工作上。華富那邊今個星期會啟動，我會有Facebook「渾水」專頁向大家跟進。至於新的傳媒事業，待一切成熟再向大家交代。

多次配售已經易手

家夢其實本身也是一隻創業板殼，本身是來自皇朝傢私（1198）分拆出來，這是分拆出來的啤殼終究都會走上賣殼之路，家夢控股（8101）也不例外。不過，家夢的易手方式做得幾巧妙，不多留意通告是觀察不出來，整體來說家夢是透過配售逐步易手。

首先追溯至上年11月那一次一般性授權配售新股，那一次配售不論配售價還是發行股本都逼近一般性授權上限，看得出是有心易手。隔了沒多久，到今月3月5日，狐狸露出了尾巴，其中一位大股東謝先生配售舊股。經過這次配售舊股後，謝先生已經沒有公司控制權，公司也已經順利易手。

同時，公司也出現人事變動，公司執董和主席也轉人了，一朝天子一朝臣，只差在新主幾時向公眾露面。

關於家夢的炒作潛力，我有3處分析作補充。第一，雖然經歷配售，但前舊主尚有13.94%的股權，說多不多，說少不少，應該是留有後。渾水認為這是交手方式的巧妙處，新主借消息炒高股價，讓舊主在市場借好消息把剩餘股權出貨，這是其中一種交收殼價的方式，但前提是要炒高個價。

策略主要比選股重要？

第二，公司有600萬股份期權，行使價0.442元，比現價一毫多差4倍，這一手貨也可能是為了炒高交收；第三，新入董事局的嚴先先是電子工程師，在內地政府工作多年，背後的新主有機會是內地政府資金。至於他做過的Walker Engineering，我上網查過，結果都是一些大型重機的公司，未知有沒有關係？現在股價近於圓底收集期，市值只8,000萬元，不足1億元，實在平無可平。

這是我和股友前輩有時會談論的問題。朋友的結論是：我的選股能力不低，遠高於市場平均水平；不過，比我好的大有人在，他認為我可以跑出的原因不只選股，還有策略部署。有很多股票，我買入的時機都很準，價也夠低，而且我對於大局的分析也算了然於胸，所以他歸納出的結論是我炒殼股的策略比選股更出色。

其實，殼股的選股要求向來也不難捉摸，不過對家推陳出新，手法愈變愈勁，要捉摸需要點難度而已。

我也有定時嗅一嗅市場投資者的平均水平，真的很奇怪，明明有這麼多投資者教育、書等等給觀眾參考，到底是哪兒出了事？有時真的很看不過眼，難不成我也要出山指點一下嗎？

詳見於：http://goo.gl/aRhlR6

渾水：星期一、三、四執筆
摸魚：星期二、五執筆

#渾水 #渾水摸魚 #新報

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【什么是Warrant？投資新手適合買嗎？】

眾所周知
大馬的手套股最近都在大漲
但你們有沒有發現
跟這些手套股相關的Warrant也在大漲！
而且漲幅還超過了200%
我相信大家心中都有一堆關於Warrant的疑問了
到底什麼是Warrant?
它除了叫「憑單」,也叫「權證」嗎?
常聽到的Call、Put到底又是什么意思？
那投資Warrant是不是可以賺大錢呢?
買賣Warrant會不會有風險呢?
要如何實際操作買賣Warrant呢?
有什麼會影響Warrant的價格呢?
別急別急~
我將會在這影片中為大家一一解答
讓大家更瞭解到底什麼是凭单（Warrant）!

影片概括：
0:00 Start
0:21 什麼是凭单（Warrant）？
1:28 Warrant的種類
3:20 如何實際操作買賣Warrant？
4:35 怎樣影響warrant的價格
7:11 總結
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輪證錦囊案內所II- 第二集：揀輪唔好睇溢價，咁其實睇咩野先啱？+大量案例


上集Ivan , Season 同 Gary (小兵）就拆解左窩輪既價格結構，教左大家點揀窩輪行使價同到期日，錯過左上一集既朋友就可以呢度睇番：


https://youtube.com/watch?v=8QtRHDOykoo


咁揀好行使價同到期日，一堆輪出左嚟，跟住大家又可以點樣收窄範圍呢？


今集佢地講下坊間好多人比較窩輪時鍾意用既準則究竟啱唔啱。好似溢價，面值同同實際槓桿咁。


而係現實情況下，好多輪既價格係會受到引伸波幅變化同時間值損耗因素影響，導致輪價同實際槓桿計出嚟既數值有偏差，點樣可以避開引伸波幅跌，捕捉到引伸波幅升，又或者揀到受引伸波幅同時間值損耗影響較細既輪，都響呢集到教大家。仲有輪價會唔會受兌換比率影響呢，都響節目到做左比較呢！


全版本重溫：


https://youtu.be/aVRam9Ff2m4


精彩內容：


第一節：唔用溢價用咩野方法揀輪？


- 點解用溢價揀輪好錯，有機會揀錯野？
- 用實際槓桿揀輪又係咪最實際？
- 咩野時間買輪最易面對縮引伸？
- 對沖值係咩野？點解低對沖值輪好大機會唔郁？


https://youtu.be/FzcJ-ZYfO0g


第二節：實戰案例教揀輪（阿里、騰訊、港交、中芯）


- 阿里、騰訊、港交，中芯輪證選證案例
- 錯左邊溝唔溝貨好？要溝貨有咩野先決條件？
- 長年期輪用嚟長揸好唔好？
- 兌換比率唔同，條款相近其實實際槓桿係一樣！


https://youtu.be/XKATPPua5BA


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大家如果對輪證知識有咩野問題唔明，歡迎留言問，又或者登記成為瑞信認股證牛熊證既會員，可以優先問問題，Ivan話問得下集一定搵個時間答！


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