【龔成問答信箱】（Q22301-Q22320）

Q22301：

Hello 龔 Sir, 幾個月前開始接觸你，另外，我先生買咗幾本你嘅書，我睇咗你其中一本書，其實我二十多年對投資都有少少心得，只係較少接觸新經濟股….

Anyway, 依排個市跌，股票跌了 10%，咁多年股市上上落落我都無乜所謂….

其實我想講返重點，因為做全職媽咪，我十幾年無返工，但我睇了你嘅書後，決定跳出 comfort zone, 揾咗一份我很愛的 part-time, 返咗幾個月，

我真係覺得好有意義又表現幾好….但係，我今日竟然唔知醒，今日公司叫咗第二個人頂上一日，我真係喊足成日….衝動下買了 #700 發洩…

今日的故事講完，想同你分享，希望下星期我繼續有工返

龔成老師︰

如果你有上過我股票班，就會明白，我地的同學好小心投資的。課堂會派一份6頁紙的「企業評估表」，我會逼佢地填好6頁紙，先可以進行投資，所以佢地的投資都好穩健。

人生路上，我地難免會遇到一些令人氣餒的意外。最重要，係我地有無方法，令自己收拾好心情，重新上路。

發洩，其實係無問題，因為係一個情緒抒發，可以幫自己調整好心情。

每個人抒發的方法都不同，有人會做運動、有人會去唱K狂叫、有人會去沙灘對住個海沉思...。只要唔好傷害到自己和其他人，咁就無問題。

當你情緒，開始可以慢慢回復平靜，我地就要客觀分析，點去解決當前問題。(記住情緒未控制好，唔好做重大決定。)

其實遲到，我相信好多打工仔都試過，除非你本身係遲到常客，或者本身比人印象係唔盡責。否則一次半次，你誠心道歉，相信問題不大。

由於你缺席，公司要找人頂一日，都係正常，因為人地都要運作。

希望你可以明白，人生總會遇上不如意的事，重點係你面對的態度，而唔係件事本身。

其實，我好欣賞你走出comfort zone的勇氣。特別你係一個無做野1X年的全職媽媽，就更加難得，你要加油!!!

另外，你好衝動咁買左架騰訊（0700），現價算合理區中部。雖然近期中央政策，對相關大型企業，有不利影響。

但騰訊（0700）係有質素和規模的公司，相信會慢慢適應如何在這些新法規下營運，因此長線投資價值依然存在。

不過，你預佢中短期一定會較波動，但長線持有的話，就無問題。

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Q22302：

1) 龔sir你好，最近我學習了SOTP估值方法，我用此方法評估了最近金山軟件的估值，你可以給我一點意見嗎？

金山內在價值：
網遊+辦公軟件=70億人民幣
金山雲= 108億人民幣
淨現金= 140億人民幣
獵豹移動= 10人民幣
但參考aastock 496.93憶市值
我計漏咗啲咩？

網遊和辦公軟件以33%增長，金山雲以一倍增長。獵豹移動大約股價$2美金，大概18億人民幣，現金就參考披露易最近的2020年全年業績

如果計算之後就變成價值$28.46一股，這樣就高了30%

2) 另外，信達生物最近研發出pemigatinib藥物針對治療癌症,並已經在台灣日本美國批准使用,並對信達生物業績增長一倍以上,如果股價跟隨大市回落至$60，即是到250天線附近。有見及此，值得買入嗎？

不好意思一次過問你這麼多問題

有機會出現MACD背馳嗎？恕我班門弄斧

1801信達生物(六個月圖)

龔成老師︰

1) 雖然有參考價值，但你都要明白背後原理，由於唔知你具體每一部分怎樣計算，有可能你這個估值方法，只簡單將企業子公司市值加起(持股部份)，再計入集團本身資產和負債，去做出一個市值作估算。

現時財經網站提供的市值，純粹係現價，再乘以發行股數。

而你這個方法，係要對不同分部，因應其特性和發展階段，用相應估值方法，去作出評估，所以唔一樣係正常。

其實，市值計算本身係好主觀，特別係一些估值方法，如果你唔係非常有經驗，只要數字有些微偏差，個結果可以差好遠。不同估值方法，會適合不同性質企業，唔可以亂用。

而且附屬公司、聯/合營公司計算比較複雜，如果直接閱讀財經網數據，係會有偏差。

所以係估值前，我地要按實際情況，對數字作出相應調整。這部份較難，我都係在自己的進階班，才會教授同學。

因此，我唔建議你單用市值，作為分析基礎。你可以用佢參考，但最重要都係了解企業本質，佢做什麼業務、行業發展狀況、財務數據、競爭情況等，去做核心會較穏當。

金山軟件（3888）主要從事遊戲研發及提供網絡遊戲、手機遊戲及休閒遊戲服務；提供雲存儲及雲計算服務；設計、研發及銷售推廣辦公軟件產品及服務。

業務有質素，長遠發展力不差，不過擔心股價較為大上大落，現價合理區，唔建議大注投資。這股前景正面的。

2) 你要記住，我地投資股票，就等同投資一間企業。你最重要係知道佢本質、行業等基本因素。

過去股價未必能反映其未來情況，因此唔好再睇圖的趨勢，這是好錯的投資方法！巴菲特已經講到明，技術分析沒有作用的。我地只會分析企業的質素，以及企業的價值。

我20年前，都會用移動平均線、RSI、圖表等分析方法，但當我輸完又輸時，我決定放棄這些技術分析，從此我就不斷贏錢。

信達生物（1801）係一家中國生物製藥公司，開發了集研究、發現、開發、製造及商業化於一體的生物醫藥平台。

睇翻佢資料，佢亦係腫瘤、眼科、自身免疫和代謝疾病領域建立了一個包括單克隆抗體和其他生物藥物的產品管線。

你所講的，是一個利好因素。

但由於仍處於燒銀紙的狀態，所以有危有機，潛力度是有的，但估值好難，現時市值都唔細，只能完全「估」佢將來的價值，不確定性好大。

只可以話，這刻投資值博率中等，你投資係可以，但唔建議大注。

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Q22303：

Hello 龔成你好，想請教下你關於現況應該點樣投資

我地二個人(30歲頭), 每月固定收入66000(已扣MPF)，係外地有個物業價值600萬左右係按揭每月交17000左右

現在手頭上有大約150萬現金，30萬股票，20萬黃金 (結婚收到的)

現在需要搬屋, 正係度煩惱緊買定租好 (如果租大約13000-15000左右)，銀行就話我地可以最盡係香港置業借到6百萬 (有說明外地物業同按揭情況)

不過我地就怕太risky/未係合宜嘅時間(定係等多1-2年再升人工先), 不過又好似好浪費現金,定係可以做一點其他投資? (唔係買物業)

希望你可以指點下我地. 不過如果你Post出黎我驚比人估到係我地, 好多朋友都有follow 你

萬分感謝!

龔成老師︰

香港物業，我唔知中短期會點走，但長線我預期都會維持上升。如果你2人係計劃，長線都會留係香港生活，我建議你要為自住屋，做定準備。

現時樓市雖然唔算平，但若果有配合到你長線生活所需，價格合理，足以你們長線"供得起"的物業，其實已經可以出手。

若果你都係想穏陣D，等人工高D先再算。現時資金，可以先投資在優質股，去進行增值。

你們可以選擇一些「平穩增值股」+「潛力股」作投資目標。若每月有一定儲蓄，建議進行月供股票，去提升增值能力。

以現時大市合理區狀況，你可以考慮用部份儲蓄，進行月供股票。你可以每月先用一半儲蓄，另一半就先儲起架策略。

如果你現時無太多投資經驗，潛力股這類風險較高的股票，你就不要持有過多，最多維持2-3成好了，甚至先集中係平穏增長股類。

若你有一定投資經驗﹐潛力股比重可以相應調高，佔組合約3-5成，視乎你投資經驗多寡和了解這些股票程度而定。

大市現處於合理水平，那150萬資金，你可以先用一半，以"分注"形式慢慢入貨。餘下一半和每月儲蓄，就等大跌市機會出現，才大力度掃貨，並長線投資。

而黃金是貴金屬，有「終極貨幣」之稱，是人類自古以來的貨幣，因此，有持有價值，而現時我地的現金，一定長期貶值，所以黃金長期會向上。

不過，黃金沒有現金流，持有無法創造出經濟價值，其主要作用是對沖黑天鵝事件。

所以，你可以投資黃金，但不用佔財富比例太多(<3%)，而且持有的應該為實金。

當然，如果這些黃金若有紀念價值，你係可以自行衡量是否保留，不必跟足<3%的標準。

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Q22304：

Hello 龔成老師，上次聽左你意見開始抽部分資金去月供2318，現在組合配置更佳。另外有幾隻股票想問下你意見。

1. 3309
2. 1368
想了解你對呢2隻股票睇法

3. 1830
由2.x 見你講必瘦站但一直無入貨，見而加升到差不多10蚊
想問下合理區同便宜區位置係邊呢

謝謝你！

龔成老師︰

希瑪眼科（3309）有質素的，佢主要於香港及中國內地提供眼科服務，及銷售視力輔助產品及醫藥產品。

另外，睇翻佢，都尋找加大在中國擴展業務，係2019年透過收購眼科醫院於昆明及上海拓展服務網絡及在惠州設立一間新眼科醫院。

除了一線城市，佢亦係昆明及惠州等二線城市拓展服務網絡。

這股在業務上，的確有吸引力的，相信生意將會不斷擴大。不過過現時估值都唔平，現時估值略貴，基本上已反映了企業的增長力。長線投資不是不可，但就唔建議太大注。

特步國際（1368）不差的，生意與盈利都有增長，本身都算有品牌，不過盈利就較為波動，部分年份盈利出現下跌。但長遠仍是正面。

個別年份有生意上升但盈利下跌，反映成本增加，同時未能轉嫁消費者，又或者佢要用減價策略才能吸客，反映賺錢能力未必好強，質素有，但不能定義為最高之列。

整體都有長線投資價值，現價偏貴。等佢最少回2,3成，才好開始小注。

完美醫療（1830）長遠有發展，本身有一定的質素。而價唔平，$6/7算係合理區頂部。若你到平宜區，需要出現好大幅回調，才可以。

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Q22305：

講完投資，保險個part都想請教下老師

以3X歲女士有家庭，1個3歲小朋友為例，其實要投保（危疾）既保額大概係幾多先叫合理？（另有買醫療）

每個經紀講既都唔同，都唔知幾多先叫足夠

龔成老師︰

危疾，佢賠償係已一個指定金額計算，同醫療保不同。這筆賠償，無指定用途。

因此，危疾除了可用作抵銷部份醫療開支外(超出醫療保保障部份)，最重要係填補你因長期不能工作，所失去的收入。

由於危疾係一些大病，一般治療至休養，可能講緊係2-3年。所以，你可以用你2年年薪，作為基礎標準。

再按你現時和預期將來家庭開支狀況、保單條款等，再進行調整，咁就可以。

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Q22306：

龔sir你好，我現在持有 主要是收息股。正為退休作準備，還有少量其它股 等合適時機沽出換馬

現在有點舉棋不定，因為以下4隻收息股都是我比較喜歡的 但只能4選2:

1098 路勁
3383 雅居樂集團
604 深圳控股
1883 中信國際

有勞龔sir幫幫眼 打擾了 謝謝！

龔成老師︰

中信國際電訊（1883）業務穩定，整體質素算是不差，作為收息股係可以。

深圳控股(0604)和雅居樂集團(3383)都適合做收息股，但佢地負債較高，風險會高少少。

而路勁(1098)都有質素，但派息較受盈利所影響，作為收息股，就未必咁合適。

這些股票，現價都在理想，已經可以分注入貨，並長線持有。

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Q22307：

想请问Geely Auto 您又怎么看呢？

Xiaomi 现在的价钱算贵吗？


龔成老師︰

吉利(0175)本身的質素不差，擁有一定的銷售網絡及品牌，不錯的市場策略及定位，而又能把握中國汽車市場增長的機遇。

長遠來講，佢的品牌與發展在中國仍理想，2018年，吉利透過旗下海外企業，動用超過$500億人民幣收購戴姆勒股份公司9.69%股份。由于戴姆勒股權結構分散，所以吉利已經成為了戴姆勒集團最大單一股東。

另外，佢早前杭州灣新工廠正式發布純電動新品牌新車「極氪（ＺＥＥＫＲ）００１」，宣布吉利進軍高端電動車。

這些動作不單有利佢有中國發展，同時長遠，可能加快了海外發展速度。因此，這股長遠仍是正面的。

現時價位在合理區頂，至略貴。你預佢股價會波動，有貨可長線。如果現價入貨，小注都可以。

小米（1810）有潛力的，佢的產品性價比高，相信在全球好多個國家都會有市場，佢長遠只會進一步增長。

同時，佢建立的平台是佢長遠的增長動力，先賣手機，再利用手機的平台延伸銷售小米家電。長遠正面的。

這股可長線，現價略貴，回多1,2成，才開始小注會較好。

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Q22308：

龔成你好呀, 我一直有睇你既page同專欄, 好讚成你所講, 股票係應該要睇長遠, 加上近期短炒蝕過錢, 更加同意你的觀點。

因為都踏入中年, 加上疫情期間工作大受影響, 所以都好希望可以盡快學識投資,

近期自己心目中都mark定左兩隻, 希望可以請教一下你的意見 (唔知可唔可以咁樣PM你問, 如果唔得都唔緊要的。)

唔知可否請教以下幾隻股, 可長揸嗎?

- 中遠海控 (見佢升咁多一直冇買, 但前景幾好咁)
- 國泰航空 (一直在7蚊左右持有左好耐, 希望等到疫情完後)
- 醫思健康 (有新世界入股, 加上是醫美行業, 自己比較熟悉, 覺得前景不俗, 但之前又係升左好多, 一直未敢入)

多謝指教

龔成老師︰

我想你先明白一些投資概念，我地做財富增值，就係尋找優質企業，用一個合理，甚至平宜的價錢，去買入，並長線持有。讓其自然增值，以達至財富增值目的。

成件事，重點係「優質」之餘，買入價格都要係「合理」。

中遠海控（1919）主要從事提供集裝箱航運、集裝箱碼頭管理與經營服務。

整體的質素算是不過不失，雖然在行業有一定的規模與優勢，但行業整體的賺錢能力無過往咁強。

經濟好轉會對佢有利，因為始終是對經濟較敏感的行業，現時的股價已反映相關利好因素。股價大升後，其後之後較難有高增長，因為已反映了利好因素，反而預佢之後轉為平穩增長。

這股係有投資價值，但現價略貴，未係投資時機，要等佢回2、3成會合理翻d，我地才可以考慮。

而國泰（0293），坦白講質素只是一般。

其中一個風險，是油價，睇翻佢過往多年，油價對佢成本影響好大，令佢盈利十分波動，就算佢利用對沖，都唔係好成功，反而試過因對沖而蝕大錢。

另外，航空業對經濟週期較敏感，收入不穩，同時唔算係一個好賺錢的行業，因此這股的質素只是一般。

就算佢重組，得到新資金，只是比佢「捱過這一關」，並不是賺錢能力方面有改善。

若你持貨較多，建議等疫情過去，經濟好轉時，佢反彈就減持部份，去平衡風險。如果只係小注，你照長線持有都可以。

香港醫思醫療集團（2138）主要以ＤＲ　ＲＥＢＯＲＮ品牌提供醫學美容服務。企業都有質素的。

（１）醫療服務：包括整形外科手術、微整形療程及由集團醫生操作的能量儀器療程及一般診症服務，以及牙科（ＯＮＥ　ＤＥＮＴＡＬ及ＯＮＥ　ＤＥＮＴＡＬ　ＰＬＵＳ品牌）、中醫及眼科服務。

（２）準醫療服務：包括由已接受培訓的治療師操作的能量儀器療程，該等治療師已完成集團醫生主導的內部
強制性培訓。

（３）傳統美容服務：包括面部護理、按摩以及其他無創療程。

（４）護膚及美容產品：主要為集團的自家品牌寶特曼娜及瑞研雅。

業務發展不差，長遠有增長力，不過業務中短期會有少少波動。現價合理區頂至略貴。如果你資金較為充裕，現階段先入一小注，係可以。

否則等佢回多1成才入貨，值博率會較高。

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Q22309：

你好, 龔成老師。最近開始睇左你d 文章, 想試下投資股票, 本人沒有投資經驗, 最多只買過ibond, 我對小米, 騰訊, 港鐵, 領展等都有興趣, 但最近個價位好似唔係好夠平, 唔知入唔入市好,

除左上述股票外, 有沒有些係最近較平同值得入手的? 還是等待時機入手上述股票好呢?

本人33歲, 有價值港元$55萬的英鎊, 港元$20萬在銀行高息戶口(2.5 厘息), 如果投資股票的話, 我應該動用英鎊還是高息戶口中嘅港元呢?

動用英鎊的話, 現在係好價位嗎?(其實我一直都想等好價位時把英鎊轉返港元再放入高息戶口) 謝謝!

龔成老師︰

任何貨幣都可以無限發行，因此長遠只會貶值，唔係有一個財富增值的好方法。若你的英鎊無實際用途，建議你將英鎊換回港紙去投資。

如果你擔心匯價問題，你可以分注咁，慢慢換翻做港元就可以。

我地投資增值會運用「先增值，後現金流」作方法，初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票，為自已創造穏定現金流。

你33歲，應以增值為主，建議你用「平穏增長股」 + 「潛力股」作組合，去創造一個增值平台。除了用你現有資金，我都建議你用每月空出來的儲蓄，去做月供股票，去加大你財富增值速度。

現在你每月先用5成儲蓄做月供。其餘先儲起，用一邊月供一邊儲蓄的策略。

月供方面，你可以選擇投資在平穏增長股︰指數基金、金沙（1928）、恆基（0012）、平安(2318)、中銀（2388）、港鐵（0066）、長建(1038)、粵海(0270)、領展(0823)、希慎(0014)、太古地產(1972)

或潛力股︰中生(1177)、福壽園(1448)、小米(1810)、安碩恒生科技(3067)、港交所(0388)、舜宇光學（2382）、阿里（9988）、騰訊（0700）、ＧＸ中國電車基金（2845）、三星FANG ETF（2814）。

大市現處於合理水平，那75萬資金，你可以先用一半，以"分注"形式慢慢入貨。餘下一半和每月儲蓄，就等大跌市機會出現，才大力度掃貨，並長線投資。

現價計，平穏增長股都在合理區，可開始分注入市。

而潛力股，暫只有安碩恒生科技(3067)、ＧＸ中國電車基金（2845）、騰訊（0700）、阿里（9988）、中生製藥（1177）、福壽園(1448)勉強算在合理區中上至頂部，可分注入貨，其餘都略貴，想買就要等一等。

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Q22310：

龔sir, 好感恩幾年前有緣睇到你專頁，一向有買股票，都是輸多贏少，直至睇你分享先開始改變投資概念，1177,1211,285,到1810我都獲利不少，已賣出部份，

再加部份儲蓄，買到一個小單位收租，雖然不算很好的物業，但是真的好開心，剛看到你分享別人的喜悅，我也要向你説多謝，感恩你無私分享

龔成老師︰

唔洗客氣，我都係希望透過這個平台，去分享一些正確投資觀念。

希望可以幫到投資者(特別係一些初階投資者)，知道一些較重要概念，從而令佢地更大機會，找住正確方向。

雖然，你現時已有一定成績。但緊記要保持學習，長線投資才會做得好。

而且，你所講的股票，都係有質素。如果你係較保守投資者，而獲利又較多，可以"升一倍，沽一半"。

但緊記大部份貨，應該保持持有。因為長線持有優質股，增值效果才會係最好。加油!

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Q22311：

你好呀, 我脫你有介紹ETF #2800 隻股, 我想問咩價位入好呀? 我本身流動資金唔多, 又還緊債, 但我又希望可以增加資金, 想睇下買邊一隻好?

本身知道ETF 股都係收息多, 好似比較啱我咁

龔成老師︰

首先，盈富(2800)是包括58間質素不錯上市公司股票的組合，這些股票有升有跌，但長期計，都有不錯的回報。

買入盈富主要有兩個回報(分別是股價升幅，加上股息回報)，股息不多，大約只有3%，而股價升幅，其實有升有跌，每年都會波動，但長期平均計，都有5%-10%，當然，這是不一定的。

現價計，算係合理區，已經可以分注入貨。佢係平穏增長股，有一定增長力，但股息唔算多。

若你目標係收息，可以選擇X恒生高股息率（3110），是一個投資收息股的基金，追蹤恆生高股息率指數之表現。

可以視為收息股的組合中其中一員。這基金可投資的，現價合理，可分注。佢是投資香港大型，較穩陣，派息較高的上市公司。

這是不差的收息組合，但增長力不強。

至於投資邊個，你就睇翻你自己投資目標。一般情況，如果你係年青至中年，我會建議你投資盈富(2800)，因為你應先做好財富增值部份。

若你年紀較大，接近退休之年，穏定現金流去支援生活，才是你投資重點，故X恒生高股息率（3110）會較合適。

你可以因應自己人生階段，去進行配置。

另外，你要審視翻自己現有貸款，若息口較高，我優先清還貸款，以免影響長線回報。

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Q22312：

想請教1302 6988 及 9666。

龔成老師︰

先健科技（1302）為心血管及周邊血管疾病及紊亂所用先進微創介入醫療器械的研發、製造及營銷商，主要提供先天性心臟缺損封堵器（包括ＨｅａｒｔＲ、Ｃｅｒａ及ＣｅｒａＦｌｅｘ等三代系列）。

雖然近年生意都有增長，都有潛力，但始終規模細，不確定性較高，業務可能有潛力，但現時的市盈率處高水平，值博率較一般。

現價偏貴，要有好大幅回調，才好開始小注入貨。而且此股盈利都好波動，只宜小注投資。

樂享互動（6988）是中國的效果類自媒體營銷服務提供商，利用商業智能技術為行業客戶及自媒體發佈者提供服務。

睇翻近年的財務數據，佢增長力是有的，但上市前的數據參考價值較低。

相信佢長遠，業務都有增長力的，公司話佢自己能盈利高增長。但就唔平，小注持有可以。

金科智慧（9666）有質素。

佢係中國西南第一的綜合智慧物業服務商，如果按佢綜合實力計，集團自2016年至2020年連續五年被中指研究院評為中國物業服務百強企業十強之一，自2015年至2020年，連續六年西南地區排名第一。

收益主要來源於四條業務線：物業管理服務；非業主增值服務；社區增值服務；及智慧科技服務。

包括各類住宅及非住宅物業，包括但不限於中高端住宅、商業樓宇、產業園、政府公建、高校醫院等其他物業。

生意與盈利都增長理想，暫時睇佢都有投資價值，但負債高會係一個扣分地方。此股投資係可以，只要唔好太大注，咁就無問題。相信長遠有發展的。

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Q22313：

老師你好，本人和太太各36歲，上年剛剛買樓尚有430萬貸款供29年，月入大概10萬，每月有4萬流動資金作投資，再加現金90萬，

想在3年後儲夠3百萬買多一層樓收租，本人唔識投資，想問下有咩投資組合可以加快達成目標，謝謝

龔成老師︰

我假設投資上進取少少，令你可以做到有回報有12%（連股息再投資）。你每月投資$40000 + 90萬現金，3年後大約會增值至300萬。

但你要明白，3年只算得上係一個中短期時間。最終實際回報，可能會較為波動，風險會較高。

從資產配置角度，你現時已經有一個物業，如果你咁短時間，又在增持有一個新物業。

除左成個組合會好偏重物業之餘，太短期內買2個物業，都會受較高價格波動性風險。(一般2個物業，買入時間最好相隔一個週期，大約8年左右。)

我建議你按部就班，透過月供和買入優質股，去為自已資產作增值。到你累積到一定金額，足夠你買入第二個物業之餘，都可以留下若干優質股增值才出手，會較理想。

財富增值方面，以你36歲，可以選擇一些「平穩增值股」+「潛力股」作投資目標。

以現時大市合理區狀況，你可以考慮用部份儲蓄，進行月供股票。你可以每月先用一半儲蓄，另一半就先儲起架策略。

若你投資知識不高，可先較集中在平穩增長類股，至於潛力股，只宜小小注。到你提高投資知識後，才慢慢增加翻潛力股比例。

大市現處於合理水平，那90萬資金，你可以先用一半，以"分注"形式慢慢入貨。餘下一半和每月儲蓄，就等大跌市機會出現，才大力度掃貨，並長線投資。

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Q22314：

1) 我又如何得知此公司的每股盈利有冇加上物業重估呢？

2) 我想計比亞迪電子的合理股值，唔知我計得啱唔啱？

比亞迪電子現價$46.35

市盈率 水牛網沒有提供2021年市盈率所以我用9年
2020年 7.483 2016年 7.871
2012年 9.333 2013年 10.04
2018年 10.24 2014年 12.02
2017年 12.50 2019年 14.13
2015年 16.46

市盈率合理區域是 9.333 ～ 12.5

每股盈利 資料來自Aastocks
2016年 0.6112 2017年 1.3787
2018年 1.1044 2019年 0.7935
2020年 2.8725

5年平均值係1.35206，估計公司盈利還會持續增長，所以保守估計每年增長10%

1.35206 x 1.1 = 1.487266

股值合理區域是13.88 ～ 18.59

不知有沒有計錯，因為現價才$46.35相差太大。

3) 我最近留意緊國藥控股（1099）和中智藥業（3737）。我用阿sir你初階班比的企業評級表頭兩頁查過這兩間公司，機本上兩間公司都過關雖然唔係全部100分。

我睇兩間公司的官網都寫得自己點樣勁，但兩間公司的市盈率都低過10倍。流動資產-流動負債係正數。

初步睇價錢也在合理區之下。

想知道為何這兩間公司的市盈率會咁低？值唔值得投資？

謝謝！

龔成老師︰

1) 你可以睇年報中的損益表，就會知道佢有無物業重估成份。

2) 你現時這個計法，概念上係無錯。但做好初步估值之後，我地要再考量，到底這個估值，係唔係足以反映企業現時價值。

比亞迪電子(0285)近年賺錢能力有所提升，我地用過去5年平均數字，就可以能出現過於保守的情況。

因此，我地會以佢最新一年每股盈利作為指標，即係用HKD2.8725。

由於集團始終係代工企業(雖然有一定技術)，市盈率唔會太進取，我地會用佢過去10年中間4年數字，大約為10-12倍。

之後，再加多10%緩衝區。合理價大約為︰HKD26-38。

3) 其實就算係相同行業，只要業務性質、潛力、風險等不同，個市盈率都可以差好遠。

國藥控股（1099） 質素都可以，但增長力已經不算好強。

睇翻佢資料，佢係中國最大及具實力的醫藥分銷和零售企業，集團在中國主要城市以直接經營和特許經營方式管理零售連鎖藥店網絡，向終端消費者銷售藥品及大健康產品。

此股有質素，但賺錢能力唔算高，而增長力唔算太強，是平穏增長型。佢有個比較大問題就係負債比較高，而度會扣左D分，整體而言此股有質素，可投資，現價合理的。

由於佢已經係平穏增長型企業，增值潛力不及中生(1177)這類潛力股高，故市場給予市盈率，都會較低。

而中智藥業（3737）則相反，由於企業規模和品牌不大。雖然佢近年盈利增長係唔錯，但市場會較擔心，佢這個優勢，能否長線維持。

因此，會給予中智藥業一個較保守的市盈率，以反映當中的潛在風險和不確定性。

此股現價合理，但由於存在一定確定性，故只宜小注。

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Q22315：

我個人睇法認為。新世界，長期一定會好番，因為佢再俾人爆大鑊就可以執笠，但問題係驚短期甚至中期都有機會發現更多問題，始終起樓唔係一時三刻，

而今次事件反映QC部門同埋管理層有啲得過且過，其他項目都有一定機會有類似問題，只係未俾人爆或者佢地禁住咗，令中期不確定性同埋風險增加

另外留意到美國嘅經濟數據，FRB話經濟雖然開始復甦，但基層勞工市場仍然麻麻地，而高通漲相信係暫時性，仍未係時候改變貨幣政策。

咁樣會唔會令成個市場失衡，為市場復甦帶黎壓力？

龔成老師︰

中短期，新世界(0017)股價難免會弱。

但我地睇翻佢過去咁多年，其實都無出現過重大問題。所以，我會偏向覺得，個營運和監工上風險，未到話十分高的狀況。

長線投資價值，依然存在，但你預佢短期會較波動。

疫情雖然未算清零，但大部份已發展國家，已經開始穏定。相信經濟會慢慢向好，但這個唔會係一時三刻就出現，可能要幾年時間。

而中短期，依然會有好多不確定因素。例如不少發展中國家疫情未受控，對不少消費市場，或者不少企業的產業鏈，都造成不同程度的影響。

但相信這都是中短期，我都分析最好都係集中翻，係企業本質。外圍經濟因素，各國貨幣政策，係有參考價值，但佔比重不應太多，重點都係放係企業本身較好。

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Q22316：

Sir,水桶2 有咩好選擇啊？日清和雅生活算嗎？還有甚麼好選擇的？我今年34歲每月可儲2萬，現在儲一萬現金和一萬每月買d 股票的

暫時如下：

1. 科指 ETF 3032 15000股 $8.37
2. 小米 1810 1000股 $27.48
3. 阿里 9988 300股 $235
4. 京東 9618 100股 $309.5
5. 平安好醫生 1833 100股 $87.8

6. 日清 1475 3000股 $6.87
7. 京東物流 2618 100股 $40.36
8. 雅生活 3319 250股 $36.7
9. 福壽園 1448 2000股 $7.5
10. 鐵塔 788 10000股 $1.545

現金：35萬

龔成老師︰

日清(1475)和雅生活(3319)都係唔錯的水桶2股票，你現有持股，都係適合你。

以你34歲，可以投資「平穏增長股」和「潛力股」。你每月5成儲蓄，即是用$10000做月供。其餘先儲起，用一邊月供一邊儲蓄的策略。

選股上，你可以投資在平穏增長股︰指數基金、金沙（1928）、恆基（0012）、平安(2318)、中銀（2388）、港鐵（0066）、煤氣(0003)、長建(1038)、粵海(0270)、領展(0823)。

潛力股可選安碩恒生科技(3067)、阿里（9988）、騰訊（0700）、港交所（0388）、舜宇光學（2382）、小米（1810）、中生製藥（1177）、福壽園(1448)、ＧＸ中國電車基金（2845）、三星FANG ETF（2814）。但佢地波動性和風險會較高，你要自己平衡。

如果你現時無太多投資經驗，潛力股這類風險較高的股票，你就不要持有過多，最多維持2-3成好了，甚至先集中係平穏增長股類。

若你有一定投資經驗﹐潛力股比重可以相應調高，佔組合約3-5成，視乎你投資經驗多寡和了解這些股票程度而定。

現時大市只是合理區，你現有35萬資金可以再投入多10-15萬，用"分注"形式，慢慢買貨。餘下資金和每月所儲倒的資金，就等大市出現一定程度的下跌，才大力度掃貨，然後長線投資。

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Q22317：

首次置業 按揭多好定係少好？

依家開始有個好習慣就係先儲蓄投資 再消費，一個月儲＄5000 另外$5000攞嚟投資 係3-4年之後有＄100萬 有冇問題？

龔成老師︰

其實多與少，跟你首置無關，我地主要係睇佢現行息率。現時貸款息率低，我地應該盡借，令我地可以空多更多資金，作其他投資增值。

你現時養成這個先儲蓄和投資，之後才消費，係一個非常好的習慣，你保持。

以你2X歲，可以選擇一些「平穩增值股」+「潛力股」作投資目標。

以現時大市合理區狀況，你可以考慮用部份儲蓄，進行月供股票。你可以每月先用一半儲蓄，另一半就先儲起架策略。

由於你投資知識不高，因此可較集中在平穩增長類股，至於潛力股，只宜小小注。此期間，你最好是努力提高投資知識，才慢慢增加翻潛力股比例。

餘下現金就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

假設投資回報有10%（連股息再投資），你每月投資$10000，4年後大約會增值至55萬。若你要達至100萬，就需要將金額升至$14000和供5年，才可以做到。

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Q22318：

師父1212 利福下至合理價低部5.95 ， 值得加注？

近曰消費股如六福，周生生， 莎莎都上番不少，何解1212返而向下？

啟德項目應該有利佢發展對嗎？

另外完美醫療已升至over $8 , 稍貴， 應否放一半？

3069 ETF 你有什麼意見？

龔成老師︰

我地投資，唔好太在意中短期走勢。我地要睇翻個重點，就企業自己本身狀況。

利福國際（1212）主要從事經營生活時尚百貨店及其他零售業務，以及物業發展及物業投資業務。佢透過崇光在香港專門經營百貨店。

中短期一定弱，但長遠仍會正面，不過回勇就要時間。同埋要留意，佢負債較高，因此唔建議投資太大注，現價合理區中下部至底部。

啟德項目，對佢長線發展係有利。但股價唔會一時三刻反映出來，要需要時間。

完美醫療（1830）長遠有發展，本身有一定的質素。

睇翻之前的疫情，佢身處的行業受影響，但佢的現金流及財務數據都唔算差，這點可以想象到，當正常的經營環境，佢的生意一定唔錯。

加上佢的野心愈來愈大，本身有一定的技術，同時不斷將香港的業務模式複製到其他海外地區，我見佢加強了發展其他地方，因此發展不差。

這股有長線投資價值。

之前公佈業績理想，但業績後股價升左好多，雖然我在業績後調高左佢企業估值，加上管理層加大了企業發展的力度，前景正面，但現價點都都有少少貴。

如果本身有貨，就長線持有。若你持貨較多，現價沽少少獲利，都係可以。

華夏恒生生科（3069）主要係追蹤恒生香港上市生物科技指數之表現。

指數包含51隻成份股，當中有「藥品」、「⽣物技術」等公司。較為人熟識的，有藥明生物（2269）、京東健康（6618）、中生（1177）等等。

隨著人口老化和人均收入增加，對優質醫藥的需求只會有增無減。此股都有質素，可作長線投資。但你預佢會較波動，最好用月供模式儲貨，並長線持有會較好。

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Q22319：

龔老師你好，我今日34歲，未婚，冇乜經濟壓力，現時未有結婚及生育打算，月入二萬，月儲大約七千，現時擁有資產大約二十萬，其中八萬現金，十二萬股票。

經過你前三個月的教導，我購入多左水桶二的股票，現在股票組合比例大致平衡，現時持有的股票如下：

水桶1
1177 中生製藥 2000x$7.27 11.7%
3718 北控城市 8000x$0.99 6.4%
3067 安碩恒生 100x$16.06 1.3%
1448 福壽園 2000x$7.46 12.1%
3319 雅生活 250x$32.85 6.6%
2057 中通快遞 50x$230.4 9.3%

水桶2
823 領展 100x$74.55 6.0%
2800盈富 1000x$28.38 22.9%
2388 中銀香港 500x$25.1 10.1%

水桶3
778 置富 2000x$8.34 13.5%

快速增值：平穩發展：收息資產=47:39:13

1）請問現時股票組合比例平衡嗎？我打算長期持有無問題嗎？

2）現在我目標先儲現金，等儲到現金佔50%，才加水桶一股票合適嗎？

3）請問3718北控城市資源質素無問題嗎？現價（$0.96）是合理價還是平？我$1.92同$1.28都入左一手，現價可以再分注入嗎？值博率大嗎？等可以再等下？

還有等$15買3067，或等$80買平安好醫生，或等$23買小米，哪個值博率大些？謝謝指導！

龔成老師︰

1) 現時配置係可以，你長線持有，係無問題。但留意中通快遞(2057)始終唔係上市太耐，要再過一些時間，才可以見真章，所以暫時唔好再加注。

2) 現時大市在合理區，現金應佔3-5成左右。目的係等大跌市出現時，我地可以有資金入市買平貨。

而目標唔係集中係水桶1，因為水桶1雖然增長潛力大，但風險都高。建議你視乎當時平貴，再去慢慢平均分配在水桶1和2，咁會較穏當。

3) 北控城市資源（3718）有質素的。

佢主要在中國從事環境衛生服務；危險廢物處理業務；以及廢棄電器及電子產品處理業務。

環境衛生服務方面，佢的服務涵蓋綜合道路清潔、垃圾分類、垃圾收運、垃圾轉運站管理、公廁管理、糞便收運、綠道養護、河道保潔服務。

同時自2019年起開始，佢有係北京的若干商住區域提供物業管理服務。

過往財務數據不差，有一定的增長力，有長線投資價值。之前股價貴，現價落翻D，大約合理區中下部。現價加小小注，都可以。

至於平安好醫生（1833），無貨現價小注都可以，但由於佢不確定性都高，要控制注碼。

而安碩恒生(3067)和小米(1810)都有質素，但前者係一籃子科技股，較有分散風險能力。

3067現價中合理區上部，而小米就要回多1,2成，就算合理區頂，才可開始分注入市。以現價計，安碩恒生(3067)值博率會係3隻當中較高。

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Q22320：

龔成老師，我44，現在有以下股票，共35萬，另有15萬現金，月入2萬+佣金。

170萬按揭，供25年，每月供樓$7700，因為依家巳44歲，好希望可以10年內供完，請問我應該點做可以達到這個目標?

煤氣 18手
港鐵 3手，正在月供1000
中國鐵塔 5手

領展 1手，正在月供1000
盈富 2手，正在月供1000
阿里巴巴，上月開始月供1000

我有諗過每年年尾將花紅約2萬還按揭去減年期，希望可以加快完成供款，做法正確嗎？

龔成老師︰

以你44歲年紀，你持股和月供組合，都係合適的。你現時可以用這些增長股，去累積財富。

由於現時按息不高，我較建議資金先用作增值，而唔係去還款。這樣做，成個財富增值效率，才會較高。

現時大市只在合理區，每月儲蓄唔好盡用。最好留有部份，連同現時的15萬現金，一齊等大跌市出現時，可以用來掃貨。

我假設投資回報有10%（連股息再投資），你每月投資$4000 + 50萬資產(股票和現金)，10年後大約會增值至200萬。

到時你可以因應情況，再決定先還款(若到時息率好高，係可以先還)，還是保持增值。

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

【6/13 高雄零確診 7天內只有1例】
■昨天搭乘雙鐵與客運進入高雄的約8700人，加上開車更多，端午這波一定要小心，回高雄的自主健康管理，待在家裡。

■今天零確診，所以其邁來分析一下有社區流行的雙北，大概台北比新北早一週下降，但最重要的還是NPI，才能在短期內控制住疫情。

■高雄目前所有確診個案中，43%來自雙北傳入，57%是家庭群聚感染。

■案12838（昨天說的台塑麥寮員工），市府要求工廠方提供名單，經過和雲林衛生局聯繫，並一一過濾高雄籍名單，每人進行疫調，已經清點匡列81人，全部PCR採檢陰性並轉回雲林衛生局列管。

■昨天疫苗早上開打，今天疫苗注射隊已經前進到住宿型長照機構開始施打，大概有19000多人。

■長期臥床民眾，衛生局已經造冊完畢，居家護理3601人，完全臥床的578位會先排程施打（到府服務的醫護辛苦了！還要觀察副作用才能離開）。（補充：令人感嘆，台北的VIP服務給權貴，高雄的VIP服務給最弱勢的人）

■高雄快篩各園區9449位外籍移工，全部陰性，目前看起來風險低。另外分流安置2000人以上已經完成。

■公費社區快篩，包含匡列、上呼吸道症狀、長照住民等9057人全部陰性。

#高醫鍾院長上課：
■心血管疾病及三高，感染武漢肺炎死亡率比一般人高4倍，因此更應該打疫苗。

■保護力在臨床試驗中，mRNA疫苗輝瑞95%，莫德納94.1%；腺病毒疫苗AZ70%，嬌生66.3%，但真實世界38萬人的資料，施打兩劑後，輝瑞80%，AZ達79%，幾乎一樣。

參考資料：Pritchard, E., Matthews, P. C., Stoesser, N., Eyre, D. W., Gethings, O., Vihta, K. D., ... & Pouwels, K. B. (2021). Impact of vaccination on new SARS-CoV-2 infections in the United Kingdom. Nature Medicine, 1-9.

■現在流行的武漢肺炎B.1.1.7病毒株，傳染力高出43~90%，AZ疫苗仍有70.4%保護力，輝瑞疫苗有90%保護力，不會比原始株差太多。

■副作用部分，莫德納（mRNA）>AZ（腺病毒）>高端（次蛋白），和疫苗特性有關。發燒>38C比率分別為15.5%、7.9%、0.7%。

■施打AZ的副作用比較像小感冒，幾天內就會消失，但特別要注意若是4天後症狀「更嚴重」，要特別小心血栓症狀，目前及早發現都可以治療。

■除了禁忌症、過敏、或目前有急性疾病以外，滿18歲的成人都應該要接種疫苗。補充：輝瑞有做青少年臨床試驗英美已核准，輝瑞和默德納現在正在做嬰兒試驗。

Q&A
■柯文哲自己做得爛抱怨「政治內線」來推脫責任，陳其邁表示：「沒有內線，#只有基層人員的奉獻」，並強調住在高雄的長輩，就是我們高雄要照顧好的，他交代基層人員只需成功不需失敗，高雄人口比台北多9萬，面積是台北11倍，高雄當然要提早做準備。通知書上週四（6/9）決定原則後，警察民政等基層通通動起來，四五六三天拼命準備和寄發通知書，讓長輩都可以得到好的服務，這才是政府存在的目的。

■何處長說明：衛生局疾管處看到6/4AZ疫苗要來的新聞，早就開始進行規劃，推估高雄第一波至少會拿到6萬劑，6/9又看到中央公佈接種順序六類標準，這六類衛生局全部有掌握人數，自行計算，並根據年齡的順序，來擬定優先接種的順序，對高雄衛生局「#並不是很困難的工作」，用流感疫苗的經驗，可以先估算中央撥給疫苗的數量，來規劃接種計畫，並且不管中央要給多少，都有彈性應對的方式，可以最快來讓市民接種到疫苗。這個「#簡單的邏輯」絕對沒有內線交易，這是衛生局基層同仁過去工作的經驗。

■台北的疫苗拿全台最多，道理很簡單，台北醫療院所全國最多所以打最多疫苗。同樣的，南部醫療院所最多的就是高雄，要處理屏東、離島，甚至台南不足的部分。每隻疫苗都很珍貴，所以高雄要用最快的時間，把疫苗打到民眾的身上。

■疫苗累積到今天中午已經接種5000人，今天繼續加快第一～五類和住宿機構的疫苗施打。

#今日疫情重點【今新增206例本土病例，過半數與萬華地緣有關；雙北、宜蘭國三、高三生明起停課，萬華地區4所小學停課一週；全台醫院門診降載，加強醫護人員健康監測，專家：增設社區篩檢站、隔離旅館收治確診者，做好分流】

繼昨（15）日台灣COVID-19（又稱新冠肺炎、武漢肺炎）新增180例本土案例之後，疫情依舊延燒中。今（16）日再新增206例為本土案例，多數集中在萬華茶藝館相關共105例、具萬華活動史者有44例、獅子會5例、宜蘭遊藝場3例、南部進香團1例，剩餘48例疫調中。

台北、新北、宜蘭今也同時宣布國三（九年一貫制的國九生）、高三學生明起停課到畢業典禮前，鄰近萬華警戒區之老松國小、龍山國小、雙園國小及螢橋國小等4校，自5月17日起至5月23日止，停課一週。

另外疫情也影響各行業與民生，雙北地區雖未封城，但原本週末熱鬧的台北街頭宛如空城，疫情指揮中心則公布企業營運指引，要求落實個人、工作場所的衛生管理，並執行分艙分流。

■新增206例本土案例，最早發病日追溯到4月6日

中央流行疫情指揮中心指揮官、衛福部部長陳時中表示，這些本土案例為90男、116女，年齡介在4歲多到80多歲，發病日／採檢日介於4月6日到5月15日，分布縣市為新北市97例最多、台北市89例、彰化縣9例、宜蘭、新竹各3例、桃園、基隆各2例，台中1例。

其中有一例4月6日就發病，指揮中心發言人、疾病管制署副署長莊人祥表示，該案4月6日就出現症狀，但他並非萬華人，而是4月30日、5月10日前往過萬華地區，13日收到細胞簡訊通知，14日採檢、今確診。

今日上午也傳出一名中華郵政員工確診，莊人祥說明，該案是檔案室人員，上班不會接觸到民眾。因為驗出快篩陽性，但還沒有PCR確診，已收治在集中檢疫所。

■ 確診人數增加，救護車、醫院病床調度需時間，呼籲民眾先在家等候

指揮中心醫療應變組副組長羅一鈞表示，這兩天雙北的確診者迅速增加，救護車需要調度、縣市衛生局也得盤點，調度醫院床位，才能派車去接個案。目前先調度集中檢疫所，讓確診者先入住，等應變醫院啟動後，就能有更多床位。

陳時中表示，這幾天本土確診者增多，也整理出確診者、接觸者在等待就醫時需注意的事項，希望民眾提高警覺，確診者也應主動告知自己的密切接觸者，才能在第一時間減少更多接觸。（注意事項請見圖4、5）

衛福部常務次長石崇良也證實，目前雙北的病床數較為吃緊，他表示，由於醫療量能、資源都有限，為了因應這一波疫情，會優先讓有症狀者就醫。而目前全國負壓隔離病床共658床、空床數為297床。台北市最為吃緊只剩51床。全國172家專責醫院病房共有2,400床，目前開設了1,625床，還有空床數1,165床，雙北部分則剩下209床。

石崇良表示，一方面會啟動專責醫院收治確診個案，同時指揮中心也會協調，除北市和平醫院外，再增加一家專責醫院作為收治醫院。而住院10天以上、沒有積極需要治療者（輕症、無症狀者），將分流到集中檢疫所，確保醫療量得以提供給重症患者。

■防疫因應：指揮中心授權地方政府公布足跡、頒布新企業營運指引、推動大眾運輸電子票證實名制

為了因應疫情快速升溫，指揮中心今天宣布，授權地方政府公布確診者足跡，陳時中表示，現在每日確診個案多，昨日在與地方政府開會時討論，認為目前指揮中心公布個案足跡速度較慢，因此指揮中心今發布足跡公布原則，授權地方政府可公布年齡、性別、居住地、接觸者類型、是否搭乘大眾運輸、個案前往的開放場所等足跡，若無採實聯制也應公開。

此外，今日也頒布新的企業營運指引，衛福部常務次長石崇良表示，所有企業要落實個人、工作場所的衛生管理，包括以下6點：

1.執行員工健康監測，若有員工身體不適，應該即時通報、追蹤處理。希望企業給予寬鬆的請假條件，讓員工在家休息。
2.彈性調整人力，啟動異地辦公、在家上班機制。
3.辦公室的空間要讓員工保持適當距離，員工、客戶與其他合作夥伴的工作區域要明確區分。
4.員工餐廳須保持桌與桌距離1.5公尺，或設有隔板，無法落實則外帶。
5.取消或延後與工作相關的集會、活動，或採其他替代方案，例如視訊開會，員工也不得參加集會。
6.員工若有小孩，當幼兒托育或學校暫停上課時，希望企業提供彈性請假。

石崇良表示，所有企業應該落實相關指引，萬一企業出現確診個案，更應強化環境清潔消毒，內部落實分艙分流。

另外，為了加強實名制，指揮中心副指揮官、內政部次長陳宗彥表示，目前有3種電子票證，包含一卡通、悠遊卡、icash都有記名功能，但目前只有3成多有記名，他也提供QR Code連結（請見圖6），希望民眾可以多登記記名票證，萬一需要疫調時，就能了解搭乘大眾運輸的狀況。

■雙北、宜蘭國九、高三學生即日起停課，萬華地區4所國小停課一週

台北市、新北市今日分別確診89例、97例，其中台北市萬華區就有58例，雙北成為疫情重災區。台北市長柯文哲下午召開記者會宣布，雙北的國三（九年一貫制的國九生）、高三學生明（17）日起停課，改採自主學習或遠端上課。柯文哲指出，國三學生昨天今天有會考，彼此有混流；高三學生現在正在準備指考，以準備考試為主，也不用去學校上課。他呼籲學生留在家中，「沒事不要外出，不要像聯考完到處玩。」

宜蘭縣長林姿妙在傍晚時宣布跟進雙北，明（17）日起至28日，全面暫停縣內所有公祭儀式、縣府下週起擴大彈性上下班、國三及高三學生下週起可以不到校上課。

台北市教育局傍晚時也進一步宣布，萬華鄰近地區的老松國小、龍山國小、雙園國小及螢橋國小等4校，5月17日至23日停課一週，要學生在家自主學習。

■全台醫院醫療降載，台大醫院建議非必要門診、疫苗接種延後

針對醫療部分，指揮中心專家諮詢小組召集人張上淳表示，現在全國面臨每日大量COVID-19確診病患，為了能維持醫療量能，今日頒布4大應變措施：

1.門診營運降載：延後非急迫的醫療服務。張上淳說，包括穩定的病人可以透過遠距看診追蹤；非急迫性手術、檢查，一般性的醫美、健檢、物理、職能治療也先暫停提供或延期。
2.加強社區通報採檢：目前在醫院急診外面，都有設置戶外篩檢站，現在也希望醫院針對要住院的病人，也應盡可能採檢後再入院；若有肺炎、發燒的病患，也建議再採檢一次確認是否有病毒帶原。
3.暫停國際醫療：除非特殊狀況，國際的醫療將全部暫停。
4.加強醫院員工健康監測：張上淳說，醫院在這段期間必須加強員工健康監測，有疑似症狀需即刻採檢；在高風險第一線照顧病患的醫護人員，如急診、加護病房及專責病房等，需定期5到7天採深喉唾液檢查一次。

疫苗接種率近日飆高，台大醫院自費接種疫苗者也都滿約，台大醫院今日發出公告，指為保障就醫民眾自身安全以及維持醫院量能，停止（延後）非緊急住院、手術／門診手術、檢查、治療、健康檢查（包含台北市老人健檢）等服務，呼籲已預約5月17日～5月28日之門診民眾「強烈建議延後就醫」，另針對已預約接種自費COVID-19疫苗之民眾，「強烈建議延後來院接種」。

台大醫院副院長、發言人王亭貴表示，目前鼓勵輕症患者能不要就盡量不要到醫院，但若有緊急醫療需求仍可前往就醫，且希望讓能出院的病人出院，盡量空出整層樓的病床，台大醫院目前安排原本3人1間的病室，轉為2人1間。

其他醫院也同時進行降載。衛福部雙和醫院公告，身為新北市防疫隔離醫院，為了儲備重度醫療能量，即日起全線暫停民眾接駁車服務，同時暫停全院各項非緊急處置服務，並將開始執行病床挪移及減收輕症病人，但若有慢性處方箋者，還是能夠前來領藥。

新北市板橋區的亞東醫院也公告，停止或延後非必要緊急住院、手術及醫療，自明（17）日起，暫緩現場掛號服務，一律採網路、電話掛號；暫緩5月31日後公費疫苗預約；暫停全線接駁車服務、關閉捷運通道，並開放院外（南棟大門）慢箋領藥。

■北市新增第5個快篩站，昨日陽性率仍接近10％

目前台北市共有4個快篩站：中興醫院、剝皮寮、和平醫院和西園醫院（民間，無快篩，僅有PCR核酸檢測），台北市副市長黃珊珊表示，今日已成立5個篩檢站，位在艋舺大道跟西園路路口的青草廣場（仁濟醫院舊址），由三軍總醫院來協助設立。快篩站現在都採現場領號碼牌制度，若人數過多，會提前發放隔天的號碼牌。

「所有快篩陽性都會收治，不會回到社區，」黃珊珊指出，昨（15）日北市3個站的快篩站共篩檢 636人（中興醫院407人、剝皮寮122人、和平醫院107人）。但即使快篩呈現陽性，仍要等到PCR檢測後才能確定是否確診。目前先將快篩陽性民眾送到劍潭的安心檢疫所留置觀察，等專責醫院病房開出後，才轉移到醫院去。

北市快篩站是否量能不足？黃珊珊指出，快篩站設立不容易，一個快篩站需要10～15名現場人力（2～3名醫生、2～4名護理師、6位行政人員，還要2名檢驗師以及現場指揮官）。以北市聯合醫院人力，在3站點目前已是最大量能，若還需增設，就需要其他醫院的幫忙。所幸目前已有醫師公會等團體表達協助意願，後續會把其他支援人力納入，看是要增加新站點、或是提升現有醫院檢測量能。

此外，黃珊珊也表示，台北市萬華共有110名街友，都由社會局全程監控中，每日量測2次體溫，和部分輔導快篩，「公園裡面沒戴口罩的人可能都是附近民眾，街友的疫情控制反而算是穩定。」

張上淳表示，台北市的快篩站都採同步進行抗原快篩與病毒核酸PCR，快篩很快就能看到結果，陽性的話就不會讓病人回到社區，台北市政府會將這些病人收治在專門的檢疫旅館暫留，也可送到集中檢疫所，若最終PCR陽性，再轉送醫院。羅一鈞則指出，昨日萬華地區快篩站有119人驗出快篩陽性，陽性率維持在10%左右。

■各縣市政府將研議廣設篩檢站，人力與試劑效果仍是挑戰

陳時中表示，針對急診塞爆、醫護人力不足的狀況，明天上午將會找各醫學公會、學會、協會討論，希望找出最好的方法來因應，同時，也會討論除了雙北之外，接下來各縣市也都會廣設篩檢站，也將針對此方案的人力問題進行協調。

《報導者》清點國內廠商，目前有5家廠商的快篩抗原試劑拿到食藥署核准，總量至少有數百萬劑，數量充足。廣設篩檢站會遇到的困難，除了人力調配之外，長庚大學新興病毒感染研究中心主任施信如說，各家廠商的快篩靈敏度跟特異度，現在仍無法得知。

她表示，抗原快篩的敏感度、特異度都不及病毒核酸PCR，敏感度比PCR少10倍到1,000倍不等，一般只能驗出Ct值較低，也就是病毒量較高的病患，但檢驗速度也較快。在社區流行的階段，抗原快篩可以用來做第一波的篩檢方式，快速找到病患，再用PCR確診是否有偽陽性的個案。

由於國內之前幾乎沒有陽性個案，這5家廠商當初的試驗，僅需要做5個個案就能申請緊急授權，因此實際上到底敏感度與特異度如何，還無法知道，也無法確認使用哪一家的效果較好、也不知道混用會不會造成很多偽陰性。施信如說，現在這一波大量的快篩，同時也有做PCR檢測，應可累積大量的數據，比對出快篩的效果；現在也可以同步進行採取不同的快篩試劑，來了解哪一種試劑的效果最好，之後才能進行廣篩。

■醫院急診採檢量也暴增，一線醫師、專家籲分流，輕症、無症狀者可前往專責隔離場所

這兩天本土案例暴增，出現大量想篩檢的民眾，除了北市的快篩站以外，各醫院急診也出現人潮，造成醫療院所的負擔。

部立桃園醫院災難醫學科主任、急診部主治醫師蕭雅文說，目前急診一天的病患有7成都是來採檢，昨天就有至少6、70人來採檢。醫院目前的做法，是在院外設立檢傷站，再將被匡列來醫院採檢者，以及有發燒、呼吸道症狀者但未有接觸史者，或單純來急診就醫的病人分類分流。但因人數太多，也擠壓了急診原來的看診狀況與資源。

新光醫院急診醫學科主治醫師侯勝文說，這波疫情之前，新光醫院一天約採檢3～5人，這兩天每天就有30～40人來採檢，但「急診與採檢站是兩種思維，急診是看診為主，多數醫院急診對病患仍要做完整的生命徵象測量、問診、確認是否需要篩檢、開藥，最終結帳，每一個程序都需要協調，也導致醫院一小時至多只能採檢5人，新光醫院也已即刻進行調整，讓單純來採檢者、與有醫療需求者快速分流。」

蕭雅文跟侯勝文都認為，應該將目前輕症、無症狀，單純來急診篩檢的病患分流，不會所有人都一起排隊等待檢傷，讓病患滯留在急診的時間過長，甚至讓真正需要急診醫療的民眾耽誤就醫。

台灣急診醫學會也在昨日發出聲明，希望疫情警戒三級地區，可以廣設社區篩檢站，請基層醫師協助篩檢；先篩檢陽性的個案，若無症狀或輕症，則送往專責隔離場所；主管機關應儘速規範快篩的適應症，提供社區、各大醫院使用快篩。

台灣急診醫學會感染管制委員會主任委員陳世英說，目前急診採檢量太大，會影響到需要緊急救治的病患。政府應有不同於過去的思維，例如，再多開設社區的篩檢站，可以快篩為主，最多加設一台X光機，確認是否有肺部問題。人力部分也不必擔心，基層醫院、診所醫師都能加入協助。

目前的政策擬朝向若採檢確診，必須醫院就地收治病患，10天後無需積極治療，則轉往集中檢疫所，但這麼做會讓民眾多跑到大醫院採檢，若10天後確定為輕症，也需要多一層轉送負擔，醫院仍要多收治這些輕症病人，耗用大量的醫療資源。

陳世英說，為了減少醫療負荷，建議政府可以思考「隔離旅館」、「隔離場所」，意即把已經確診，但輕症、無症狀的病患，直接送往只收治確診者的旅館觀察。「現在也有許多科技可以輔助健康監測，如生命徵象、血壓，醫護可以隨時監測。假設不幸有10％的人病況惡化，也能即刻得知並轉送醫院，將減輕很多醫院的負擔。」

但隔離旅館是過去從未有過的設計，陳世英說，民眾也可能會有疑慮，政府也可能有其他考量。現在的狀況希望不用走到這一步，但若確診人數再增加，多數醫院病房被徵召成專責病房，會嚴重影響常規、緊急醫療，隔離旅館就有設立的必要。（文／陳潔、林雨佑、嚴文廷；圖表／柯皓翔、黃禹禛、指揮中心提供；攝影／楊子磊、鄭宇辰）

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【肺炎疫情關鍵問答｜科學解惑：10個「為什麼」，看懂COVID-19病毒特性與防疫策略】https://bit.ly/2WDiECP

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