瑞幸案折射出的中國「信賴危機」

在翻譯習慣下，英文的“Credit”、”Trust” 經常被譯成同一個詞 – 「信用」。這是使用漢字者的大不幸。例如，納斯達克上市、來自中國的瑞幸咖啡（Luckin Coffee, LK）被爆作假帳，經營層承認後，股票立馬跌到脫褲停牌。漢字媒體稱其陷入「信用危機」，其實並不精確。正如整個中國，瑞幸陷入的不只是「信用危機」（Credit Crisis），而是不折不扣的「信賴危機」（Trust Crisis）。

差別在哪？「信用」危機可以用信用手段解決（如增資、減資、借款、折價出售等等），但「信賴」危機一發生，不管在個人還是企業還是國家身上，事情就算完了，因為，「信賴」（Trust）是千金不換的。

此次爆發於武漢的病毒疫情，日後歷史學家將定位為二戰以來顛覆世界秩序的分水嶺，這點已無疑義。當下的全球金融災難，不過是分水嶺上的一個突出物，中國的瑞幸咖啡爆棚，更只是意外闖出叢林、被專業獵戶「渾水公司」（Muddy Water）一槍斃命的一隻野兔。

大局下，本文並不是一篇談股市的文章，更不是在談個股，甚至不是在談當下的全球金融災難，而希望談的是「信賴」（Trust）這個文化元素在「後疫情世界」中的關鍵角色，以及中共這個政權為何將因為喪失信賴而式微甚至消失，還有台灣如何可以信賴元素佇立於世。

二戰以來的世界經濟秩序由美國主導，其中「無形之手」就是美元體系，加上作為凝固劑的英美法治及會計體系。有人說美元體系是霸權，這點我也不反對，因為它的確就是霸權 – 世界上唯一可以不斷印鈔票（增加信用）以稀釋其他國家貨幣價值的國家就是美國，聯儲局（Fed）的老主席葛林斯潘就有一句名言：聯儲局沒有資本充足率的問題，它本身就是資本產生者。

但是，如果有人說英美法治及會計體系也是霸權，那我就不同意了。法治及會計，在各國規格或有不同，但是它們都有一個共同不可違背的基礎 – 信賴原則。「信賴」這件事，不是霸權，更不是打出來的，而是經由無數次的實踐，由人心中油然而生出來的。用大家熟悉的「北風和太陽」寓言為比喻，北風力量再大，但能夠讓人自動自願脫掉防護大衣的只有太陽。經濟活動中，能夠讓人自願和你交易的，只有在對法治和會計的信賴下才可持續。

而在中國，秉持的是「具有中國特色的社會主義法治和會計」。打過交道的人都知道，那只是語言的裝飾，其真實的意思是：在我們這裡，沒有可信賴的法治和會計，只有可信賴的腐敗交換原則和可信賴的人際利害關係。

這就是一黨專政下的中國真貌！英美傳統人士因為從16世紀來就逐步被法治和會計的信賴原則浸潤，因此花了很長很長時間才得以理解什麼叫做「社會主義式的信賴」，台灣人士則究竟有些文化上的底子，比較不容易被欺騙，但是也必須實話直說，天真上當的固然有，但也有許多被中國式的法治和會計欺騙的案例，也是在厚利之下自願上當的。

瑞幸咖啡的案例，從頭到尾就是一場騙局。我以20年歷經中國崛起的經驗負責得說，今天在美國掛牌的156家、總市值1.2兆美元的中國企業當中，沒有九成也至少有七成，若依照英美的法治會計標準來說，都是騙局，程度大小不同罷了。

中資在美上市企業被揭穿老底，瑞幸不是第一家。但過去的案例，都被當成單純的資本詐騙或金融出槌的殊案處理。而今全球疫情和股災之下，不僅瑞幸，包括以後必然一連串爆雷的案件，勢必會被美國監管機構以「中國企業通案」的態度處理。相信美國國會在很短的時間內，就會幾近全票的通過相關法案，勒令在美上市的中國公司提供原始財務會計憑證，並且嚴控在中國執業的國際會計事務所，祭出嚴懲法令。繼之，所有的美國盟國政府，也將如法炮製。換句話說，所有來自中國的外國證卷市場上市公司，都將無所遁形，相信他們當下已如驚弓之鳥。

如果好奇，為何當初這156家企業能夠蒙混過關在美上市？答案其實不令人意外：這是一場巨大的「民不舉、官不糾」的共犯遊戲，乃華爾街巨頭公司與中共家族利益血肉交融的共犯結構，一場歷時十數年的互利陽謀。最大宗的受損者是美歐日的傳統投資機構，如退休基金、保險基金、大學基金等等，而這些單位的資金來源又是數億個打工族及散戶投資人。華爾街巨頭公司的損失不會太大，因為他們早已將風險轉至下家，然而，他們從事共犯機制的對價 – 領頭投資到中國股市以及企業的真金白銀，在當前的中國經濟萎縮及炙熱的美中對峙下，血本無歸的可能性極大。

華爾街巨頭當下正面臨著煎熬，一方面要想方設法維持在美中資公司的門面，以防自身的「信賴度」受到重創，另方面又要為已經沒入中國的資金尋找退場方案。從白宮川普總統一路來想要消滅「地下政府」（deep state）的決心來看，只要選民的損失被控制在一定程度內，他是不會顧忌華爾街狼群的生計的。

無論經濟還是金融，靠的都是「信用」，而交易的「信用」靠的是人心對制度的「信賴」。中國過去20年在國際間雖有微薄的信用，但那是靠著腐敗金錢買通、堆積而成的，而不是靠諸如法治和會計準則的制度。此次疫情，勢將打破過去20年的供應鏈1.0版，重整之後出現的供應鏈2.0版，肯定是一個基於「信賴」多過於單純「信用」的生態。

如同我過去所倡議的，台灣在未來世界經濟中的品牌利基叫做「3T」- Taiwan，Trust，Technology。換成漢字，就是 「以科技為本且值得世界信賴的台灣」。台灣已經是個不錯的品牌，而中國呢，小至瑞幸，大至疫情，已經陷入品牌的信賴危機不能自拔。未來兩三年，若說世界各國打的是一場信賴感的戰爭也不為過。台灣的政府、企業、個人，只要能夠聚焦在「可持續信賴」這一件事上，就能走路有風，口袋有錢。

（本文原刊於2020-04-15 財訊雜誌）

瑞幸案折射出的中國「信賴危機」

在翻譯習慣下，英文的“Credit”、”Trust” 經常被譯成同一個詞 – 「信用」。這是使用漢字者的大不幸。例如，納斯達克上市、來自中國的瑞幸咖啡（Luckin Coffee, LK）被爆作假帳，經營層承認後，股票立馬跌到脫褲停牌。漢字媒體稱其陷入「信用危機」，其實並不精確。正如整個中國，瑞幸陷入的不只是「信用危機」（Credit Crisis），而是不折不扣的「信賴危機」（Trust Crisis）。

差別在哪？「信用」危機可以用信用手段解決（如增資、減資、借款、折價出售等等），但「信賴」危機一發生，不管在個人還是企業還是國家身上，事情就算完了，因為，「信賴」（Trust）是千金不換的。

此次爆發於武漢的病毒疫情，日後歷史學家將定位為二戰以來顛覆世界秩序的分水嶺，這點已無疑義。當下的全球金融災難，不過是分水嶺上的一個突出物，中國的瑞幸咖啡爆棚，更只是意外闖出叢林、被專業獵戶「渾水公司」（Muddy Water）一槍斃命的一隻野兔。

大局下，本文並不是一篇談股市的文章，更不是在談個股，甚至不是在談當下的全球金融災難，而希望談的是「信賴」（Trust）這個文化元素在「後疫情世界」中的關鍵角色，以及中共這個政權為何將因為喪失信賴而式微甚至消失，還有台灣如何可以信賴元素佇立於世。

二戰以來的世界經濟秩序由美國主導，其中「無形之手」就是美元體系，加上作為凝固劑的英美法治及會計體系。有人說美元體系是霸權，這點我也不反對，因為它的確就是霸權 – 世界上唯一可以不斷印鈔票（增加信用）以稀釋其他國家貨幣價值的國家就是美國，聯儲局（Fed）的老主席葛林斯潘就有一句名言：聯儲局沒有資本充足率的問題，它本身就是資本產生者。

但是，如果有人說英美法治及會計體系也是霸權，那我就不同意了。法治及會計，在各國規格或有不同，但是它們都有一個共同不可違背的基礎 – 信賴原則。「信賴」這件事，不是霸權，更不是打出來的，而是經由無數次的實踐，由人心中油然而生出來的。用大家熟悉的「北風和太陽」寓言為比喻，北風力量再大，但能夠讓人自動自願脫掉防護大衣的只有太陽。經濟活動中，能夠讓人自願和你交易的，只有在對法治和會計的信賴下才可持續。

而在中國，秉持的是「具有中國特色的社會主義法治和會計」。打過交道的人都知道，那只是語言的裝飾，其真實的意思是：在我們這裡，沒有可信賴的法治和會計，只有可信賴的腐敗交換原則和可信賴的人際利害關係。

這就是一黨專政下的中國真貌！英美傳統人士因為從16世紀來就逐步被法治和會計的信賴原則浸潤，因此花了很長很長時間才得以理解什麼叫做「社會主義式的信賴」，台灣人士則究竟有些文化上的底子，比較不容易被欺騙，但是也必須實話直說，天真上當的固然有，但也有許多被中國式的法治和會計欺騙的案例，也是在厚利之下自願上當的。

瑞幸咖啡的案例，從頭到尾就是一場騙局。我以20年歷經中國崛起的經驗負責得說，今天在美國掛牌的156家、總市值1.2兆美元的中國企業當中，沒有九成也至少有七成，若依照英美的法治會計標準來說，都是騙局，程度大小不同罷了。

中資在美上市企業被揭穿老底，瑞幸不是第一家。但過去的案例，都被當成單純的資本詐騙或金融出槌的殊案處理。而今全球疫情和股災之下，不僅瑞幸，包括以後必然一連串爆雷的案件，勢必會被美國監管機構以「中國企業通案」的態度處理。相信美國國會在很短的時間內，就會幾近全票的通過相關法案，勒令在美上市的中國公司提供原始財務會計憑證，並且嚴控在中國執業的國際會計事務所，祭出嚴懲法令。繼之，所有的美國盟國政府，也將如法炮製。換句話說，所有來自中國的外國證卷市場上市公司，都將無所遁形，相信他們當下已如驚弓之鳥。

如果好奇，為何當初這156家企業能夠蒙混過關在美上市？答案其實不令人意外：這是一場巨大的「民不舉、官不糾」的共犯遊戲，乃華爾街巨頭公司與中共家族利益血肉交融的共犯結構，一場歷時十數年的互利陽謀。最大宗的受損者是美歐日的傳統投資機構，如退休基金、保險基金、大學基金等等，而這些單位的資金來源又是數億個打工族及散戶投資人。華爾街巨頭公司的損失不會太大，因為他們早已將風險轉至下家，然而，他們從事共犯機制的對價 – 領頭投資到中國股市以及企業的真金白銀，在當前的中國經濟萎縮及炙熱的美中對峙下，血本無歸的可能性極大。

華爾街巨頭當下正面臨著煎熬，一方面要想方設法維持在美中資公司的門面，以防自身的「信賴度」受到重創，另方面又要為已經沒入中國的資金尋找退場方案。從白宮川普總統一路來想要消滅「地下政府」（deep state）的決心來看，只要選民的損失被控制在一定程度內，他是不會顧忌華爾街狼群的生計的。

無論經濟還是金融，靠的都是「信用」，而交易的「信用」靠的是人心對制度的「信賴」。中國過去20年在國際間雖有微薄的信用，但那是靠著腐敗金錢買通、堆積而成的，而不是靠諸如法治和會計準則的制度。此次疫情，勢將打破過去20年的供應鏈1.0版，重整之後出現的供應鏈2.0版，肯定是一個基於「信賴」多過於單純「信用」的生態。

如同我過去所倡議的，台灣在未來世界經濟中的品牌利基叫做「3T」- Taiwan，Trust，Technology。換成漢字，就是 「以科技為本且值得世界信賴的台灣」。台灣已經是個不錯的品牌，而中國呢，小至瑞幸，大至疫情，已經陷入品牌的信賴危機不能自拔。未來兩三年，若說世界各國打的是一場信賴感的戰爭也不為過。台灣的政府、企業、個人，只要能夠聚焦在「可持續信賴」這一件事上，就能走路有風，口袋有錢。

（本文原刊於2020-04-15 財訊雜誌）

【觀光人數創新高．大撒幣補助不間斷，真的好奇怪】
2019年12月14日交通部觀光局大張旗鼓慶祝來台旅客創新高，達1,111萬人，蔡總統於臉書報喜：
「不要唱衰台灣！外國來台旅客再破紀錄！」
「突破1111萬人國外來台旅客已次，創歷史新高！」
「好成績不是偶然，雖然中國旅客減少，但是我們不把雞蛋放在同個籃子裡，努力吸引其他國家的旅客，讓他們更喜歡來台灣。」
「我們用實際作為取代唱衰，我們和全世界交朋友。台灣觀光產業的未來，不可以交給『只會出一張嘴』、無法兌現承諾的人，要交給腳踏實地、說到做到的蔡英文」

張善政院長12月21日質疑觀光產業蕭條，交通部當然會跳出來護航，中立客觀最愛台灣的自由時報如此下標：
張善政稱觀光產業蕭條 交通部打臉：來台國際客創新高

但是很弔詭的是，觀光人數近年屢創新高，照道理說觀光產業應該欣欣向榮，為何近年政府會採取下列政策：
1.公務人員不休假加班費變更成的國民旅遊卡，一半額度（新台幣8,000元）強制運用於旅宿業。
2.2018年底祭出宜花東高屏暖冬旅遊方案，總經費12億。
3.2019年9月大砸36億元經費實行擴大秋冬旅遊補助計畫。
4.2018年交通部觀光局再編列3,000萬元，東南亞包機來台補助金額由五千美元提高至八千美元（約台幣廿四． 八萬）。
5.2019年10月1日起，減免遊覽車汽車燃料使用費全額1年，預估汽燃費收入減少4.35億。
6.2019年10月1日交通部觀光局對旅宿業推出紓困辦法，提供信保基金供旅宿業者貸款。
7.經濟部動支第二預備金5億1,600萬元補助發放夜市券。

有交通部觀光局員工感嘆，觀光局都變成補助局了，補助案多到需要委託會計師事務所幫忙核銷補助憑證。

前交通部長賀陳旦12月中於交通部觀光局辦理的觀光年會開炮：
批政府對產業無他性補貼是最糟糕的，也是市場殺手，這表示政府不積極認同品牌、品質及其他售後服務努力，只在價格給予齊頭式平等，會造成消費者的期待，民眾會延遲進場，或選擇在最好康的時候入場。

就現實面而言，大家都同意不能把雞蛋放在一個籃子內，目前的觀光困境確實是政治因素造成，惟現實面陸客的消費力僅次於日本遊客(依據交通部觀光局民國107年統計統計，日均消費，中國：211.68美元，日本219.35美元)，遠勝歐美跟新南向旅客（東南亞各國日均消費165.81美元），單憑東南亞旅客根本無法補上陸客的質與量（另我國還給東南亞國家不少補助），另陸客非常喜愛購物，日韓旅客則愛住高檔酒店，陸客能養活不少周邊產業，現實生活中，台灣的觀光需要陸客。

韓國瑜常說：戰爭沒有贏家，和平沒有輸家，上兵伐謀，其次伐交。
綜觀近三年半，曾將米酒談到超過130元以及3年斷交7國的國際談判專家蔡總統，在美中兩極對抗之間進退失據，RECP跟CPTTP進不去、農產品進出口毫無章法、陸客限縮後只能靠你我納稅錢補助觀光業，這樣的執政黨，不應下架嗎？

#衛編