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🇺🇸【美國股市】2021.02.28 美債殖利率飆升，全球股、債、原物料三殺？ 現金為王呼聲再起？
全球與美國經濟強復甦，帶來市場強勁的通膨預期，推升作為全球風險性資產定價之錨「美債長天期殖利率」快速飆升，甚至實質利率也轉而向上，令市場再度拋售美債、美股，出現...
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🇺🇸【美國股市】2021.02.28 美債殖利率飆升，全球股、債、原物料三殺？ 現金為王呼聲再起？
全球與美國經濟強復甦，帶來市場強勁的通膨預期，推升作為全球風險性資產定價之錨「美債長天期殖利率」快速飆升，甚至實質利率也轉而向上，令市場再度拋售美債、美股，出現股債雙殺，近日連原先走勢最強勁的原物料、原材料類股等通膨概念標由漲轉跌，全資產下跌意謂著市場選擇現金為王，此刻的時間點又跟去年重疊，這次是短暫恐慌？還是暗藏著崩盤危機？（強烈建議記得搭配圖片看）
1️⃣先搞懂實質利率走高，對股市到底是好是壞？
簡單介紹，實質利率=實際的融資成本=實際的利息回報率，當下全球、美國經濟迎來強復甦，前期由通膨預期轉強推升名目利率上行，近期轉而由實質利率走高帶動，這意味著投資者看好未來經濟復甦，對未來的實際回報率的預期上升，咦（？！），那股市為何會跌呢？因為實際融資成本提高，將會股市風格轉變，由追逐高估值轉向盈利成長，造成高估值科技股出現較大跌幅，但科技股也是盈利成長性最強的，長期來看，科技股並不會受到實質利率走高影響，正如圖中所顯示（圖二），真正的關鍵是在選股上，必須選擇盈利成長確定性高的公司（企業獲利能續創新高），不再是所有科技股都會受益的超低利率時代（高估值），此外，實質利率確定進入上升趨勢，黃金將會呈現易跌難漲的局面。
2️⃣當前或未來美股基本面、資金面無虞
當市場都不在意經濟數據、財報等基本面數據時，意外發生恐慌時，更要來檢視基本面數據，確認是否為趁機入市的好時機，這邊用幾個數據表帶大家檢視現在總體經濟狀況：
▪️初領失業救濟金、連續領失業救濟金人數（圖三）逐週減少，保持下降趨勢，反映就業市場持續好轉，對美國內需消費型國家為最大好消息！
▪️全球三大央行資產負債表（美、歐、日）持續穩定購債中（圖四），央行會議均尚未出現要減少購債規模的指引。
▪️美國聯準會極大的貨幣寬鬆政策，搭配財政政策持續不斷推出，創造出天量的貨幣供應M1&M2（圖五）。
▪️根據Factset 企業盈利預測（圖六），EPS估計能逐季成長、續創新高，企業盈利前景非常樂觀。
從上來看，當前美國總體經濟、企業盈利、資金供給前景可期，更遑論年內聯準會高機率不會轉向，加上新一輪 1.9 兆財政即將推出，皆能進而鞏固現在總體經濟趨勢，給予美股多頭行情最大推力。
🔥總結：全資產都下跌，必有誤跌的
今年以來，筆者看好「科技股」與「通膨概念股」，目前看法改變了嗎？上週，市場擔憂通膨過強，進入恐慌致全資產下跌，但信用風險、Ted利差並未上升，其中必有誤跌的，除了科技股以外的類股並未出現明顯跌幅，但科技股確是盈利成長、潛力性最高的，別忘了 5G、HPC、電動車、人工智慧等新興科技正在加速應用中，現在美債殖利率飆升中，致科技類股的估值下降（ing），未來科技類股EPS的成長將能抵銷這一切，因此現在正是科技類股逢低佈局的好時機（請選擇盈利確定性高的），通膨概念股則維持高位，建議續抱或小幅減碼，並關注美國是否會新一輪基建政策，才有再漲一大波的動能。
說書人簡單說：
▪️短期-持續震盪至3月中旬，3/8最快新一輪財政政策才會正式通過，可關注金額是否超過市場預期的1.5兆，再來是月中聯準會會議動作如何，股市才有望出現明顯上升趨勢（催化劑），而美債利率短期將逐漸見頂，此時間內便是分批佈局的好時機。
▪️中長期-經濟強復甦、貨幣保持寬鬆，股市長多無虞。
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去年底至今，終於出現一波較大的跌幅，留言分享你會如何應對現在呢？分批買進？觀望？
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❗️行情越走越高，記得別忘記風險意識❗️
⚡️文章僅供參考，不負擔盈虧之法律責任⚡️
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智慧加減碼 在 Facebook 的最讚貼文
我在這三周的文章都不斷提醒投資朋友，要逢高減碼且不要追高，若沒有佈局低位階股，就該以現金為王。因為在第三季甚至八月底前，股市就恐會出現「正報酬逃命波」，讓股市從高點不斷回落…雖然當初有不少人認為經濟基本面仍強，股市不會出現逃命波。
但現實是，台股目前已進入「正報酬逃命波」的下一階段，也就是當股市持續下跌，許多投資人的未實現損益由正轉負，愈來愈擔心未來負報酬會增加，碰到有一點反彈就拼命賣，造成股市在低檔多殺多的「負報酬逃命波」。
說真的，這陣子台股下殺，特別是這兩天的暴漲暴跌，應該都讓許多來不及跑，或想搶短的投資人虧損連連。
因此有非常多急著想彌補虧損的人來問，跌這麼多，可以抄底了？台股破底了能放空嗎？
我在前天的教學文章說過，反彈不等於止跌，繼續破底的可能也有，所以在「止跌訊號」出現前都不應輕舉妄動。畢竟，逢低攤平可能會遇到更大的跌幅，在底部放空，也可能會被突如其來的反轉軋到天上。
台股這兩天的走勢，就是最好的教訓，一天從底部暴漲400點，隔天開低走低暴跌400點，除了是主力有意為之外，追高殺低的散戶也貢獻了不少力量。
所以說，即使從型態來看，台股早已轉空，但若你沒有在台股跌破頸線時就停損或放空，現在才想積極操作，反而可能會讓自己的虧損愈來愈多。
說真的，只要「止跌訊號」尚未出現，現階段不管做空還做多，勝率其實都不高，頂多各佔50%。
因此，我認為保留現金，在不死心的投資人仍在市場廝殺時，反其道而行，開始尋找有價值的跌深股，等待甜蜜點到來，才是最佳且最安全的策略。
畢竟，做多做空都需要成本，與其參與一場勝率不高的比賽，讓自己傷痕累累，還不如先退場，把子彈備齊。
想在股市存活，就該好好學習股神的智慧，也就是不去打沒把握的仗。
希望投資朋友們切記，股市就是戰場，若你失去理性，看到黑影，沒有確認目標也沒瞄準，就胡亂開槍，不但很快就會耗盡自己的子彈，也會讓自己身陷危機。
抄底放空是如此，一昧聽信朋友、理專的推薦，不自己研究就買投資商品也是同理。
所以說，不要無謂浪費子彈，靜靜等待獵物出現，瞄準好增加命中率再扣板機，不斷在這個修鍊場磨練心性，鍛鍊耐心，這就是投資理財的必修課。
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2021年下半年市場怎麼走？投資該怎麼出手🤔
三分鐘速成》》關鍵議題大集合💬
🔹聯準會減碼購債倒數計時，政策退場情境為何？
🔸股市漲多又遇到政策干擾，金融市場能否延續多頭走勢？
🔹面對震盪加劇的下半年，投資人如何趨吉避凶？股債匯如何抉擇？
💡投資其實沒那麼難，有時間可以自己研究、沒時間也可以交給AI智慧
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【下半年，重新洗牌？】
時間：2021/7/4(日)
發文：NO.1270篇
大家好，我是LEO
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❖航運
指標股：長榮、陽明領軍，航海王動輒佔台股成交比重 40%甚至50%，是近幾十年來不曾有過的現象，兩檔股票都已經創歷史高，7/2長榮股價最高來到219元，市值高達1.09兆，陽明股價高達200.5元，市值高達6364億，已經遠遠超過股王大立光的4165億，到底合不合理？眾說紛紜，有法人一直調高目標價，認為第四季還會繼續旺下去，很多人至今仍抱著船票，搖旗吶喊，但是更多人當天買票，收盤賣票，到底該怎麼觀察？
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長榮7/2成交金額高達 1137億，大盤成交 6070億，這張船票真是夠驚人的，陽明成交169億，但是長榮當天小跌 3%，陽明小跌2.5%，因為陽明仍在分盤期間，成交值較小是正常的，船員都跑去長榮了嘛！長榮7/2日的這一根K棒，是最近一年以來單日第二大成交量，最低價 200元整，就顯得相當具有關鍵意義，如果 200跌破，應該要適時的停利或減碼。
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❖電子最上游
IP矽智財，IC設計族群是電子業最上游，縱使主力資金還在航運，已經有股票開始冒出頭，7/2創意(3443)收448.5元，帶量長紅漲停表態，它是台積電轉投資的矽智財廠，人工智慧／高速運算等產業大趨勢，配合台積電3D Fabric封裝技術，推出HBM、GLink-2.5D／3D相關IP，以及InFO／CoWoS／SoIC解決方案，法人預估預估下半年營收可望較上半年成長三成以上。
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7/2日M31(6643)收422元，強攻漲停，它也是矽智財廠，M31的USB 2.0及USB 3.x傳輸介面IP，已提供台積電5奈米客戶採用，明年可望再延續至4奈米製程並協助完成晶片設計定案。
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力旺(3529)收1365元，距離歷史高1475元僅差距7.4%，力旺單次可編程（OTP）記憶體IP，已打進在5奈米智慧型手機平台及高效能運算平台IP供應鏈。
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記憶體-晶豪科(3006)7/2收174元，搶攻漲停鎖住，逼近歷史高175.5元，受惠利基型 DRAM、NOR Flash、SLC NAND Flash 三大主力產品線需求暢旺，今年以來營運持續跳增，第一季稅後純益達 6.45 億元，季增 1.6 倍，年增 1.07 倍，每股純益 2.3 元。累計前 5 月每股純益已達 5.15 元，法人看好第2季營收季增2成，今年全年營收、獲利有機會超越去年表現，再創新高。
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❖矽晶圓
當IP矽智財，IC設計開始領頭衝，甚至挑戰歷史高，中游的矽晶圓與晶圓代工有沒有機會接棒演出？從邏輯來看答案是肯定的，從投信法人的動作來看，最近兩周特別青睞合晶(6182)、中美晶(5483)，分別淨買超股本的2.21%與1.61%，7/2日收盤61.3元、189.5元。
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從基本面來看，合晶(6182)受惠於汽車應用等需求回溫，第3季訂單滿載，第4季展望也偏樂觀，傳出持續漲價消息。首季每股純益為0.29元，法人估計其今年每股純益上看2元。
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根據外資摩根士丹利調查指出，全球裸晶圓需求成長，將推動晶圓供給吃緊一路到2022年，特別是8吋和12吋裸晶圓廠2022年都將達到高度供不應求的滿載狀態，晶圓廠可能必須和裸晶圓廠洽談長達五年的長約，且合約價可能比目前現貨價格多出五到六成，並進一步上修環球晶（6488）、合晶（6182）目標價至1,020元、72元，雙雙重申「加碼」。
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7/2環球晶(6488)收907元，距離歷史高950元不遠，法人目標其實也是有機會達陣，中美晶轉投資環球晶51.17%，收盤189.5元，距離歷史高375還有蠻遠的空間，當環球晶大漲，中美晶有機會坐享母以子貴效益。
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❖晶圓代工
當美股費城半導體還在創歷史高之際，市值高達15.25兆的台積電還在當趴趴熊，7/2收盤588元，距離今年1/21日679元差距91元，差距13.4%，最後當台股要準備衝萬八，甚至衝萬九，最後就只能靠護國神積表現了，接著帶動二哥聯電，在今年下半年智慧型手機回溫，5G手機滲透率提高，加上高速運算平台助威，相信還是有機會再創佳績。
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究竟船票何時換手，就讓我們繼續看下去…
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