《7/15 大盤表現》
台股今天搶攻萬八的態勢，跟前幾天的「拉積盤」不太一樣！多頭攻勢再起，儘管台積電在法說會前夕，多為觀望表現平靜，但電子改由鴻海、日月光領軍的蘋概股領軍，以及聯發科等IC設計表現都亮眼，同時跌到底部的航海王、鋼鐵人，出現跌深反彈行情，趁著陽明現增的話題性拉高股價，貨櫃三雄都攻上漲停板。

加權指數就在電金傳齊力，緩步墊高之下，摸到萬八大關，尾盤台積電的大單敲進一口氣把指數拱上18034點，大漲188點，改寫歷史新高紀錄，但成交值則萎縮到4549億元。量縮上漲通常指的是買盤力道不足，那麼明天還能守住萬八嗎？今天的觀望態度主要還是因為台積電法說，漲多的股票也不宜追價，所以接下來傳產反彈結束後，萬八能否站穩，就要看台積電最新法說會釋出的展望囉！

《7/15 電子族群》
先簡單談下午的台積電法說會。台積電就像是成績很好的學生🧐，外資們就像恐龍家長🦖(欸?)，台積電交出好的成績單理所當然，但如果某次段考只考85分，那可能就會被吊起來鞭打🤣🤣🤣。

第二季本來就是台積電的營運低檔，所以最新公布獲利1343.59億元，與第一季相比減少3.8%，但和去年同期相比，可是成長11.2%，每股淨利5.18元。法人有滿意嗎？這裡先給第一個叉叉，法人希望台積電上季EPS能有5.3元，但因5奈米製程毛利率仍低於平均水準影響，台積電第2季毛利率僅剛剛好守住50%。

過去讓他過去，第三季呢？在四大平台需求同步強勁下，台積電預估第三季營收將達146～149億美元，以中位數來看季增能有11%，為台積電史上最狂財測，毛利率估也維持高檔49.5～51.5%。外資能滿意嗎？對台積電開出720元目標價的匯豐，先前可是預期台積電第三季財測，將令市場大感驚喜，營收季增幅度上看二成。

當然台積電還有公布一些像是先進製程的占比攀升，時間表都有照計畫推進等利多，像是5奈米今年占營收可到兩成，魏哲家也二度上修今年三項指標，包括全球半導體產值年成長從12%上修到17%，晶圓代工產業也由16%上修到年成長20%，更不用說台積電全年營收以美元計，將超過產業平均水準！甚至就連成熟製程先前外傳的擴產計畫，也證實了南京廠支援客戶緊急訂單，主要28奈米，預計會在2022年裝機，2023年量產。

說了那麼多，台積電真的是半導體資優生，法說會公布的展望能不能讓外資滿意，還是說沒有「超出預料」，就是「利多出盡」，可能得看明天外資的動向才能知曉。不過說實在台積電與聯電股價，現在都剛好在箱型區間的頂部，外資願不願意出量突破還是問號，盤中分析師就建議，目光不妨放在台積電的「好朋友們」，上下游協力廠商，包括設備與材料等等。

不過當然有些廠商已經跟台積電一起先行反應了，像是家登、帆宣等，導致今天開高後稍微回測，但林睿閎分析師盤中也提醒囉，還有一些3D封測可以關注，像是愛普(6531)幫台積電處理WoW晶圓堆疊技術，操刀IC設計，另外上游原料像是矽晶圓產業，下半年調漲，中美晶集團可以逢低布局，此外也得要關注台積電接下來的出單順序，如果以蘋果及車用為主，相關產業包括宣德(5457)、鼎元(2426)都可以期待。

《7/15 傳產族群》
昨天是不是有說過，套住的水手不要急著賣，靜待今天的反彈！果然今天有向上力道，貨櫃漲停還把散裝也一把拉起來，鋼鐵也搭著順風車而起。今天就不多說分析了，但還是提醒，大多老師都是把這波定義成反彈，而不是波段再起，所以在下半年資金逐漸轉往電子的過程中，電子逢低要找買點，傳產特別是航運鋼鐵這種景氣循環股，逢高就要找賣點了！今天一根漲停讓大家補補血，何時下船還是要密切緊盯盤勢唷！

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《投資之路：改變華爾街遊戲規則的巨人查爾斯‧施瓦布》是一本創業暨投資回憶錄，嘉信目前是許多投資人投資的券商平台，本書的作者為嘉信理財集團創辦人查爾斯‧施瓦布（Charles Schwab）。

施瓦布出生於大蕭條末年的1937年9月29日，看見父母在大蕭條後努力生活，塑造他對於金錢的安全感以及個人獨立的態度，並創立嘉信理財集團。

這本書從他創辦、經營、交棒退居幕後的角度來看一間企業如何環繞在獨立投資人的用戶體驗上。

另一面，身為經歷多個景氣循環的投資人，施瓦布能用企業營運的角度來帶給讀者他是如何看待股市投資。

這本書前半部從1970年代開始，同時期約翰柏格創辦先鋒領航Vanguard，看著業界兩大人物如何從無到有創辦企業的心路歷程，值得細細品味。

若要取書中一句喜歡的話，我會選擇第31章的：

不要因為經濟環境或者股價而驚慌，心思要專注在有用的東西上。

在投資或是企業營運上，有時候我們容易分心，無法專注眼前。有時候又過於狹隘，無法窺見大局以及未來方向。

這句話可以做為案上提醒之語，提醒我們調整事情的先後順序，確保能在「對的時間做對的事」，讓「對的事情在對的時間發生」。

本書第一章的時序落在1970年代。

施瓦布創立嘉信前，他看到證券經紀業裡一直都存在著利益衝突，華爾街的大證券經紀公司也是投資銀行，儘管有像中國牆（Chinese Wall）這樣的機制，他們也不會很自然的將個人投資者的利益擺在首位。

這道理也能套用在收取佣金的業務員身上，他們是靠著客戶買賣股票賺錢，而不是替客戶累積資產。

這並不是他們的錯，制度就是這樣子，同樣的制度許多在國內的讀者也會有相同的既視感。

－－－－

1987年10月19日，道瓊指數下跌508點，接近23%。

施瓦布說：

沒有人真的預測到大崩盤，大家都是後來才漸漸意識到的，更別說什麼事前警告。

市場本來就具風險，每天都發出新的警告，但事後回想，才發現這些警告的數量多得非常明顯。

我沒有水晶球能預知大崩盤，但市場不祥的聲音層出不窮，雖然我感到焦躁，但確實沒想到會這麼快，還以這樣的力道發生。

－－－－

施瓦布1984年注意到共同基金的發展，當時嘉信還是美國銀行的子公司，推出共同基金市場的時候，是為了讓用戶只要付交易費便能夠購買免佣基金（no-load mutual fund），也就是共同基金版本的折扣券商服務。

施瓦布不知道是否該提供低成本的主動型基金。

他喜歡指數型基金（index funds），認為這是很明智的選擇，特別適合不想花時間研究的投資人。

指數型基金就是那種他也會買的商品，它並不會表現得比大盤好——指數型基金隨著指數上上下下——但甚至表現優於一些主動型基金，至今仍是如此。

指數型基金是他也會買的商品，它並不會表現得比大盤好——指數型基金隨著指數上上下下——但甚至表現優於一些主動型基金，至今仍是如此。

而且他發現近期的研究顯示：

從2007年到2016年，只有四檔主動型基金連續七年能夠排進前25％表現。

到了第八年就不行了，要怎麼選擇能夠持續賺錢的基金呢？

不可能。

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