【#BF商業視野】松下退出半導體領域，標誌日本半導體產業沒落？
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日本松下電器去年宣佈退出半導體領域，將旗下Panasonic Semiconductor Solutions（PSCS）的相關工廠、設施和股份轉讓給台灣微處理器廠商新唐科技。近日，新唐已完成對松下半導體業務的收購，擁有該業務100%的股權。通過這次的收購，新唐獲得松下半導體業務的研發技術人才、圖像傳感、微處理器和半導體器件科技，以及位於日本京都的五處土地資產。
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松下於1952年透過和荷蘭飛利浦設立的合資公司進軍半導體領域，如今卻通過剝離PSCS，從此退出了該行業。松下此舉是日本半導體產業作出最大規模的一次調整和重組，折射出該國半導體產業的盛衰和變遷。
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回顧松下半導體業務的發展史，該公司在1952年開啟了半導體業務，於1957年開始量產工作。在1980年代，日本半導體產業憑藉動態隨機存取存儲器（DRAM）引領全球半導體行業。1990年代，松下的半導體業務營收也一度擠進全球前十大廠商行列。2001年，松下電器合併松下電子成立半導體事業部。
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之後美國企業技術迅速進步，韓國等地新興半導體企業也開始崛起，該行業的競爭加劇，日本半導體產業開始受到衝擊。松下也陷入了掙扎，該公司的經營赤字在2012年時已達到7500億日圓。同年正值日本首相安培晉三上台，落實「安培經濟學」，松下經過一系列的重整轉型，業績稍有好轉。
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2014年，松下斥資16億美元與Tesla在北美內華達州合資建立超級工廠，為Tesla計劃量產的Model 3提供電池電芯。
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2018年是松下成立的100週年，然而該公司第二和第三季的能源業務營業分別面臨84億日圓和73億日圓的虧損。松下認為是因為Tesla加速Model 3的交付速度，導致松下背負龐大的財務負擔，因此決定不再配合Tesla的產能擴充，雙方的合作關係也陷入僵局。
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隨後松下逐步剝離利潤微薄和虧損業務，其中包括電子與半導體業務，以解決公司財務問題。未來將集中發展高收益和擁有良好前景的業務，例如車載電池。
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有分析指出，松下出售半導體業務主要是因為公司已沒有能力或能力去與台灣韓國的半導體巨頭競爭。隨著松下剝離半導體業務，日本現有知名半導體企業亦寥寥無幾。回溯1990年代是日本半導體產業的輝煌時期，當時佔有全球一半的市場份額，如今剩下不到10%。
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📣 毎年都可以看到許多媒體預測巴菲特今天可能會併購哪些公司，買入哪些公司的股票。但是，我總覺得有些標的跟我所了解的巴菲特投資原則相距甚大。

不過，巴菲特這次真的有新的大型投資了，一定要來了解一下到底是什麼樣的公司，可以引起股神巴菲特的青睞～

【美股投資】巴菲特100億美元的新投資－Occidental Petroleum(西方石油公司)

今年4月20日The Economist(經濟學人雜誌)的一篇文章才剛講到原油巨頭Chevron (雪佛龍)為了頁岩油資產而想要買下 Anadarko(阿納達科石油)這家公司，付出的代價是330億美元。

頁岩油是一種非常規石油。製備方法是加熱分解油頁岩，加氫或熱溶解。這個過程把在岩石中的有機物質轉變為合成石油和天然氣合成原料。所得的油狀物，可以立即作為燃料或用於提供煉油廠。原料的性質可以通過加入氫和除去雜質如硫和氮等來改變。其製成的產品可用於和原油相同的目的 (取自維基百科) 。

頁岩油也使得美國變成超級能源大國，甚至可以比沙烏地阿拉伯擁有更多原油產量。2014年，沙烏地阿拉伯拒絕減產後油價大幅下挫，近期油價則維持63塊附近。在我來看，油價的變動不單純僅是供給和需求的問題，還包括了許多外部因素，這些因素額外要討論就很複雜了。

所以，近幾年因為油價的下跌，能源公司的獲利受到壓縮外，本屬高資本密集的能源公司，大量的資本支出與債務的上升也使得公司股票不受投資人的青睞。能源公司若想改善這樣的狀況，除了控制自身的營運成本外，也可以利用合併收購來發揮綜效來提高營運效率。

👉 巴菲特助攻，西方石油發力❗️

回到雪弗龍併購阿納達科這個案子上。透過這個併購案，原本雪弗龍可以晉身為全球第二大上市石油公司，僅次於Exxon Mobil(埃克森美孚)。但是，情況發生變化，4月30號新聞報導波克夏承諾向美國第四大原油公司Occidental Petroleum(西方石油公司)投資100億美元，為西方石油收購阿納達科石油提供資金。

要知道，西方石油公司的規模僅是雪弗龍的五分之一，論財力也不可能比的上雪弗龍，但是，在巴菲特的支持下，或許西方石油這家公司反而可以脫穎而出，搶親成功。如果西方石油要收購阿納達科，必須付出比雪弗龍原本330億美金高出50億的380億美金。此消息一出，西方石油開盤後的股價走勢顯示，股東並未對這筆交易保持著樂見其成的態度，反而覺得公司有可能為了這筆併購案付出過高的價格。

持有西方石油2100萬股(約2.8%股份)的股東T. Rowe Price(普信集團)也對這筆交易案提出反對意見，認為此筆交易並不符合股東最大利益，除了增加公司槓桿外，對於西方石油公司未來的展望與產業地位都無法達到顯著的助益。

👉那為什麼巴菲特的波克夏公司，要介入這筆收購案呢❓

巴菲特在致股東信說，他們一直在尋找「大象級併購」，而大筆的收購在過去這段幾年因為沒有合適的機會與合理的價格，所以遲遲未發生，現在，巴菲特似乎真的找到了他的「理想標的」❗️

我們來看看，西方石油公司向巴菲特取得的100億美元，那他們又提供給巴菲特什麼條件交換呢❓

西方石油公司同意用10萬股，年利率8%的優先股來換取這100億美元，相比之下西方石油發行十年期公司債利率是3.4%。除此之外，西方石油還提供巴菲特8000萬股普通股的認股權證，行使價格位62.5美元。目前西方石油的股價毎股為57.51美元。

看到這裡，大家是不是覺得還挺熟悉的。讓我們回想一下，巴菲特在過去適時伸出援手給需要資金的公司，並取得風險有限，但獲利豐富的機會有哪些？比如說，在金融危機時拯救高盛，對高盛注資50億美元，換到了市值50億美元的優先股，毎年10%的股息，並提供了在任何時候都可以115美元購入50億美元普通股的認股權證。

另外，巴菲特也曾在2008年投資通用電氣(GE)，取得30億美元的特別股，毎年也是10%的股息收入，並有權在未來以毎股22.25美元買入GE的股票，巴菲特在2017年時完全出清了GE的股票，看著GE目前的慘況，只能說股神不虧是股神。

在看這個案子的討論時，其實有蠻多有趣的觀點，對於股神巴菲特的操作手法，有人讚嘆，也有人持反面意見。不過，巴菲特終究是一位投資者，經營者與企業家，他所做的決策，立基於波克夏全體股東的股東權益，進行獲利最大化的資本配置。在波克夏如此龐大的事業體之下，穩定的現金流對它來說是最適合，也是最好的投資方式。

我這時想到一句以前補GMAT時，老師常說的一句話：「他能，你…就是不能。比較不同類嘛❗️」多有智慧啊的一句話啊❗️

⬇️⬇️文章連結⬇️⬇️
🔗 https://pse.is/GE99A

#美股投資 #巴菲特 #西方石油

轉移Ｇ２０貿易戰文章留存。

看完國內媒體對雞餓死（Ｇ２０）的報導後，發現不抽空來寫一篇真的不行。
＃不過我不信你們會看完ＸＤ

先說，這是我個人自己的評估，希望看倌們用輕鬆的觀點，用不同的角度，來了解目前這個世界正在運作的方式。

前言：

　　一向崇拜仰慕毛思想，並自創習思想的維尼，在出發Ｇ２０前，先在11月23日於國內舉辦了一場紀念劉少奇的紀念會，會中不提劉少奇在文革中，被毛整肅得有多慘，不提文革造成的浩劫與無數人命，反而積極反覆的褒揚他「忠心為黨犧牲」的精神，暗示黨員要為學劉少奇為毛為黨犧牲生命的過程，進而加強鞏固現在的領導中心，出國前還要先提醒黨員們，勿忘鞏固領導中心？

安全感不太夠喔！是擔心什麼呢？
這中間似乎有點意思....XD

　　於是，兩天後的11月25日，中國人民默默地用蛋炒飯感恩節來反擊並表達心聲，很多老百姓會選在這天，刻意地吃盤蛋炒飯並拍照上傳，好慶祝並感恩在當年中美爆發韓戰時，老毛的兒子毛岸英，因為違反軍規偷開伙想炒盤蛋炒飯來吃，因而被美軍發現炊煙，而後轟炸身亡的歷史故事。

　　這件事情對中國而後的歷史，產生了重大的影響，中國因此避免走上了父傳子的領導傳統，避免走向類似北韓式的金式王朝集權領導，這也間接導致了彭德懷這位老帥，在日後被痛失愛子的老毛，整肅到慘不可言的下場。

當中國老百姓用慶祝這紀念日，來對改變任期為永久制，實質是稱帝的習大大，是想做些什麼樣的暗示呢？

這是我觀察到第二個有點意思的部分...XD

➡️開始進入了正式的部分

　　一如往常，中共很積極的在Ｇ２０川習前，拋出了要派國家副主席劉鶴訪德的訊息，而習大大也在會前，將出訪西班牙、阿根廷、巴拿馬、葡萄牙，並宣揚一帶一路，你如果熟悉共產黨，這是共產黨很常慣用的老招，用分化歐盟的團結，來提高對川普談判時的籌碼，不過老美當然也不蠢，歐盟也正嚴厲審查中資企業的合併案，於是西班牙很快的就提給了維尼軟釘子碰，表態拒絕簽署一帶一路合作諒解備忘錄，繞了一大圈，其實反而可能被老美看破手腳。

　　而川普在抵達布宜諾斯艾利斯後，在看了習近平出席第一階段會議，並發表題為「登高望遠，牢牢把握世界經濟正確方向」的宣言，跟一些類似「打造各國、全球首富」言論後，大概心底也心知肚明，又是那一套口惠心不實的玩意，講的天花亂墜，其實一肚子花花腸子，川普很明白共產黨的調調，明白他們一向喜歡喊口號當精神鴉片吸，於是他決定還是先搞他的「美國優先」。

　　川普很快並高調並公開簽署「美墨加貿易協定」（USMCA），並且安排與澳洲、日本、韓國、德國、土耳其、印度進行雙邊貿易會談，至於談什麼？

老美都已經都先高調簽署有著毒藥丸條款的「美墨加貿易協定」，給世界各國看，當然明擺著告訴各國，你們給我看清楚，看好要選哪一陣營站，暗示與美國的貿易協定，最好加速趕緊敲定簽妥，尤其南韓已經簽屬了新版美韓自由貿易協定，相信對日本、澳洲來說都是一種督促，而世界各國也都很明瞭一件事．．．
這場貿易戰何時結束？怎麼結束？　
一切都是美帝川普說了算。

➡️　於是整場峰會，各國領導見風使舵冷落習大的態度變得非常明顯，唯一能跟習大握手言歡並哈拉幾句的，大概就是那位也被世界各國領袖刻意冷落的沙烏地王儲薩勒曼而已，可人家對於老共此時此刻正用新疆集中營，去迫害同是穆斯林的百萬維吾爾族，強迫思想改造的做法，可是內心感到鄙齒的。
（關鍵字：記者哈紹吉、分屍、土耳其大使館）

其中，在印度總理莫迪在出席了印度、美國、日本首次三邊領袖峰會後，特地在川普也慣用的推特（Twitter）上發文，他是這麼說的：
「我與美國總統川普、日本首相安倍晉三舉行的三邊峰會為JAI（日本、美國和印度的英文開頭字母）。」

重點來了～
➡️JAI在印地語（Hindi）意為「勝利」，加強鞏固「印太戰略」圍堵中共擴張侵略的言外之意，其實非常明顯。

至於習大大最在乎的川習會，川普把他安排到晚上，要他邊吃邊談，並且把鷹派的人物全部帶上，國務卿龐畢歐（Mike Pompeo）、財政部長馬努欽（Steven Mnuchin）、美國貿易代表（USTR）萊特希澤（Robert Lighthizer）、川普女婿庫許納（Jared Kushner）、白宮首席經濟顧問柯德洛（Larry Kudlow）及主張對中國採取強硬立場的白宮國家安全顧問波頓（John Bolton）。

這一字排開的老美臭臉，對習大大來說當然是一場腸胃很難消化的鴻門宴，而且若大家有看到川普在晚宴一開始說的話，態度簡直是像是一個警察，拿著紅單與藍筆威脅準備要開單，臉色鐵青、嘴巴還碎碎念的斥責一番。

他先抨擊了中共，老是把人工合成鴉片芬太尼（Fentanyl），每年從中國大量毫無節制的傾銷到美國，並造成美國社會的嚴重成癮與人民失去生命的問題。
川普直接點名要習近平回去，就將芬太尼列入「管制藥物清單」，並且要嚴格照中共的法律，去處罰那些製造並傾銷的假民營真國營的中共企業。

（有看過要人自斷腳筋的嗎？ＸＤ）
（＃最大毒品使用國要最大毒品製造國不要在賣了，美中兩寶有點俏皮ＸＤ）

接下來，由於美國今年是農民盛產豐收的一年，川普要習大大花錢，在年底前把美國農民大量囤積的大豆與農產品，全部掃貨加碼吃下去，意思很明顯，反正你們錢多可以到處送，有那個錢不如就跟我買，而且價格隨美方訂，只要中方答應，這樣川普就願意多給９０天的觀察時間，就暫緩在2019年1月1日起，調升2000億美元中國產品關稅至25%的措施，至於此時此刻你家的豬正得豬瘟，中國當初需要購買大豆，是因為有兩億頭豬要養，他們用自家大豆需求，對著川普拿翹打大豆戰，結果搞得非洲豬瘟全跑進中國，此時中國豬都差不多一半都快魂歸西天，作為飼料的豆粕根本也無福消受，中共買回去吃不完，那是你家的事，我老美管不著，反正你得照價照量買，懂？

而且，川普很機車的表示，如果在接下來90天內，雙方無法就貿易問題達成共識，那麼他仍將有權力隨時啟動調升關稅，等同讓習近平「留校察看」，習大大只能陪著笑臉連番應好，但心底幹得狠，因為他脖子上的關刀還是懸著，危機沒有解除，但這一場外交餐會的實際狀況，差不多滿盤皆輸。

剩下關於北韓去核化很簡單的就達成了共識，而川普也挑明了，他等下馬上要搭空軍一號，回去給老布希弔喪，你們中國邏輯最愛死者為大，我現在就用這當理由，沒空等你慢慢考慮，直接翻牌，ＹＥＳ　ｏｒ　ＮＯ　？

但重點來了，習大大雖然在中國境內是億人之上的領導，但終究回去還是要面對黨內的政爭與挑戰，總不不能裡子面子都輸了，於是各位看好喔！

老共畢竟跟國民黨淵源深，可能還是倆相好，此時此刻居然也吸收並發揚了，國民黨當初創造「一中各表」的精髓，於是底下人提議美方，可否會談結果，不要發表公開聯合聲明，我們是不是能來一場「一場會談、各自表述」？
也就是說，老美在國際上「你表你的」，
但是我們在國內，能不能就讓中方「我表我的」？
我們保證只在中國內講我們的這一套，至於中國以外，你放心我們絕對閉嘴不講。

據說，褲裡兜裡全揣滿錢的川普，看到此時此刻中方，還能想出這一招，還是帶著微笑輕輕對習大說了一句：

「你們中國人老愛喊政治歸政治、經濟歸經濟，那全是唬人的玩意。我現在就問，你之前駁回的高通-恩智浦半導體（NXP）併購交易，現在給不給過？給過我就讓你回自各國內表個滿意。」

由於形勢比人強，習大大只得面有難色地點頭，隨後身旁的官員趕緊陪笑臉打哈哈，而滿場也響起了掌聲。

➡️　經濟從來都是歸政治管，一句話搞定，再次證明。

於是～

白宮在午夜低調發布聲明指出，「川習會」是一場「高度成功的會談」，習近平同意將芬太尼列入管制藥物清單，川普則同意在2019年1月1日，將對價值2000億美元的產品的關稅稅率保持在10%，不會提高到25%。中國則同意從美國購買大量農業、能源、工業和其它產品，以減少兩國間的貿易不平衡。聲明一再也特別強調，「＃中國已同意立即從我們的農民那裡購買農產品」

而海峽兩岸的中國官媒，包含台灣傾中的官霉，則敲鑼打鼓地搶先一步大風吹：

「習近平和川普達成共識，雙方將繼續協商解決貿易紛爭，美方同意不在明年1月1日，實施對中國進口商品的擴大課徵關稅，這又是偉大的習近平同志秉持著習思想，再一次領導中國人民對美帝的重大勝利。」

然後據說，現在中國老百姓正高興的張燈結綵，歡慶中國人終於站起來了，終於將美帝踩在腳下，立足於世界之巔。

故事看到這裡，我們先把焦點帶回自己身上，身為台灣人的你我，在聽了九二共識十幾年後的今天，有沒有突然覺得脊梁骨發涼，有種似曾相似的感覺呢？

看看中美貿易大戰的故事，血淋淋的戰場，場景角色雖然不同，但套路一模一樣，這麼多年過去了，多少人現在才意識到，從頭到尾都只有一中共識，而中國老百姓呢？不知何年何月才能知道Ｇ２０真實面相？

然後你要思考一個問題，中國當年把經濟全押在美國身上，當二當家不滿足，進一步想當老大的下場，是被美國盡情羞辱與勒索，那我們還要走回頭路，把經濟全壓在這正崩壞的共產國家上嗎？

＃台灣是咱們唯一安生立命的地方
＃忘了說峰會結論是老美要整頓ＷＴＯ的風向越來越明顯。

好好思考吧！今天先到這邊，下次見～ＸＤ😀😀