🥳你有玩過明星3缺1、唯舞獨尊Online....嗎?
台灣遊戲研發廠商-鈊象(3293)
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第四季到明年第一季，遊戲將進入了傳統的旺季，其餘的產業有可能會受到歐美疫情擴大的影響，而陷入了需求減緩，但遊戲股卻迎來強大的旺季需求。
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🏭關於鈊象(3293)：
鈊象為台灣遊戲研發廠商，產品包括商用機種以及線上網路遊戲，與中國手機遊戲廠商如騰訊、中國駿夢等有緊密合作關係。
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主要產品：
商用機台多屬於娛樂性質，自行研發軟體再搭配硬體銷售，主要銷售到中國、東南亞、美洲、義大利等。目前自有經典遊戲IP如「極速摩托系列」、「極速賽車系列」、「機甲英雄系列」、「勝利摩托VR」、「Overtake VR」、「巨獸浩劫系列」等。
線上遊戲皆為自行研發，開發重心從過去的電腦線上遊戲逐漸轉到手機網路遊戲，其中營收貢獻較大的遊戲APP包括：「金猴爺老虎機」、「明星三缺一」、「金好運娛樂城」、「滿貫大亨」、「海王寶藏」等。
社交博弈遊戲的競爭對手包括：Huuuge Games、KamaGames、Murka等。
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🤔[修正式價值投資]檢視五大評分內容：
除了近3個月營收總額比去年成長未超過50%，被扣6分
自由現金流入10年內有9年流入，被扣2分
其餘獲利來自本業、股本小優先以及營收創新高能力皆為滿分。
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1. 營收創新高能力：
近期月營收有符合24個月新高以上的條件，所以此條件獲得滿分30分。
篩選近期營收創新高的企業，股價潛力越有上漲的潛力。
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2. 獲利來自本業：
本業稅前淨利>90，所以此條件獲得滿分10分。
(本業獲利是重要指標，若企業獲利來源是業外收入，有可能為一次性收入，並非長期，得多加注意！)
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3. 股本小優先：滿足股本>10億，獲得滿分10分
(修正式價值投資認為股本小營收表現佳的企業，可判定為潛力股，股價容易被低估，可能是還沒被市場發掘的好公司。)
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4. 最近3個月營收比去年成長：
近3個月營收總額比去年成長25%以上，但未超過50%，被扣6分，獲得滿分24分
(營收若比去年同期增長，表示正在擴大市場，值得投資人關注。)
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5. 自由現金流入：
近10年，9年有自由現金流入，獲得18分，現金流不錯(滿分為20分)。
檢視公司體質是否穩定，現金流穩定的公司，更有成長的本錢。
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［爆冷點解都頭痕？］首先，介紹返，莊家係鍾意爆冷嘅。

TLDR：William Hill業績唔多掂，除咗冇波踼同投注站閂門，亦都因為爆冷。唔係話爆冷有利莊家？係就係，但今次有啲結構性嘅問題。

1. 類似嘅concept好似講過唔止一次。但簡單再講。好多時啲友鍾意捕風捉影，見估價低咗或借得少咗，就係銀行「睇淡」樓市。實情在銀行嘅立場，唔使有乜立場。你準時還錢就袋袋平安，你層樓升就恭喜你，「使唔使加按」？但銀行好難去「睇淡」樓市而做決定—你供層樓三十年喎，點保證唔跌？

2. 再講白啲，銀行就係左手交右手嘅遊戲。你去恒生唱十萬南非蘭特，佢咪去搵其他行唱畀佢，然後食你個差價。我犯不著自己走去坐十萬甚至一百萬南非蘭特，走去分析到底佢會升定會跌。因為呢啲嘢係你（以為自己有能力）做的。

3. 同樣地，唔少對沖基金，都玩market neutral．同你想像中唔同，佢地唔去估個市升定跌（相反你啲網友個個都好有見解，絶對符合D-K定律：越無知嘅越有信心），只係去玩啲自己熟悉嘅嘢。最簡單係個pair trade，long short，我係行業絶對專家，覺得呢個行業呢兩間嘢一間明顯係高估，另一間明顯被低估，我咪長一隻短一隻。個市升定跌，同我無關，反正唔係我熟悉嘅範圍（指數可以有好多我唔識嘅行業）。我只知道，如果大升市，被低估嗰隻會升得多過被高估嗰隻，同樣地，如果大跌市，被低估嗰隻會跌得少過被高估嗰隻。Either way I make money（＊）

4. 博彩公司（你可以理解做馬會），或者開賭，亦係咁玩法。固然廿一點個莊會玩埋一份（但其實都好被動），但更多遊戲係：我使乜take side？我係賭場使乜估開完幾舖大下舖開乜？我根本唔使outsmart你，你自己以為outsmart個賭場，但長玩必死。當然你可以做鄧小平撚（又來了），堅持話你贏過好多錢，或者你同事個朋友玩咗兩日一夜打低燊哥。可能有咁嘅人，但最後三妻四妾上名人版嘅係桑哥，唔係賭仔。

5. 賭波賭馬一樣，係人嘅遊戲。我開賭使乜take side？我先唔使理巴塞定皇馬贏，我睇你地買邊面，再郁個賠率。固然偶然會失手（例如忽然間假波人人狂煲一隊），但拉長冇得輸。（賭馬就仲簡單，扣晒先話你知賠幾多，極之搵笨實）。如果係馬會之類做莊開賭波，仲簡單，射出街咪得。因為獨市。原理同恒生銀行唱南非蘭特差不多

6. 所以，理論上，開賭嘅應該都neutral．但如果真係要問，就問一個好多人可能都諗過嘅問題：到底博彩公司，鍾意熱門跑出，定係爆冷頻頻？你估下？

7. 就咁理論上，都唔易估。你可以話冷門賠咁大（例如李斯特城拎英超），輸死莊家。但又可以話熱門賠咁多人，個個排隊賠到手軟。咁邊個影響大啲？

8. 答案：Depends（噓！！！！），但，一般莊家係鍾意爆冷嘅。

9. 原因不太難解，最極端嘅例子，一個星期10場英超，10場都係熱門贏晒，輸死莊家。因為買冷門嘅人少，仲要係雞仔注。相反有啲友係過關，刀仔鋸大樹，10場串埋一齊，但過關差不多定必係揀熱門。10場都熱門，莊家唔掂。

10. 有人錯誤地以為，莊家怕爆冷，因為要賠好大。冇錯，但人數上，多數人都買熱門。錢上面亦都係（否則熱門就唔係熱門啦）。而買冷門嘅，人又少，注碼亦都實細。

11. 以FT張相呢場（同內文其實冇關），維拉7-2大炒利物浦為例。波膽125倍，pretty good．但你估有幾多人會買維拉主其他？買嘅頂多咪十蚊，一百蚊好未？但，其他波膽嘅，全部死晒。估都估到係莊家有so

12. Similarly，舊年寫過（https://bityl.co/48EP），熱刺主場輸畀拜仁2-7。呢個波膽，在頂級聯賽國際賽洲賽，4萬場以上冇出現過。但你買中都好，只係賠35倍。（請唔好答我「維拉對熱刺咪7:2」，我地係講2:7，客隊勝，你有睇過2:7嘅話我知）。呢場亦係斬唔少波膽。

13. 仲有，講多嘢賤嘢你知。莊家鍾意爆冷，因為仲可以免費宣傳。嘩，有條友買中咗李斯特城捧英超，5000倍喎，100蚊變50萬，夠畀首期—而冇人會去訪問輸咗嗰幾十萬人。呢啲刀仔鋸大樹成功嘅故事，係最好嘅宣傳。六合彩都期期有人中，點解我唔得？個個就去追夢。馬會多謝你。

14. 呢類報導，亦令到絶大多數人，嚴重高估自己贏錢嘅可能性—又一核心價值，我發現呢個世界好多操作，都係令啲人高估自己成功嘅可能性。阿豬阿狗叫你去追夢啦，訪問成功例子啦—本質上，同賭場昆你冇乜分別。

15. 講咗咁耐，其實係講返威廉希爾，William Hill，細細個我就幫襯啦（會唔會畀人拉？但我在港大用圖書館電腦買，冇翻牆，照用香港信用卡，照計唔犯法？）。

16. WillHill就話，近期業績唔好呀（＊＊）。點解？除咗因為少咗波賭（歐聯都踢少幾場，有啲友賽又停咗，法甲之類更加提早收檔），投注站收檔，仲因為太多爆冷。

17. 明明就話爆冷有利莊家喎，咩回事？

18. 原來唔係咁簡單，唔係平時嘅爆冷，而係結構性嘅。

19. 因為，今季少咗好多和波（我唔知有冇數錯，53場得11場和），21%左右。比之前幾季都低。而一般和波係有利莊家嘅—因為賭仔係低估和波嘅機率。以前都寫過，彭博嗰時玩估世界盃，啲人估嘅賽果，好少估波和。唔合人性。

20. 另外，所謂嘅爆冷多，唔係一場兩場，而係一大堆客隊贏波。話說今季有50%賽事係客隊贏，以往只係31%。點解？當然係因為閉門作賽。（有研究過，球迷入場係有利主隊，但主要唔係對球員士氣，而係因為球證會受壓力，唔敢畀十二碼客隊）。

21. 結果，就似乎公司內部啲開價出錯，成日畀人煲爆了。話說話，舊文都寫過（https://fbook.cc/3HZt），復賽後呢，明顯見到主場優勢少咗。嗰時都有同你講，應該係賭波嘅機會。

（＊）簡化咗好多，實際上唔係咁簡單。即係有啲股票係升市就low beta跌市跌high beta，升就升少少，跌就跌多多。當然更甚係有啲公司聽聞係升市負beta跌市正beta，人升我跌，人跌我更多。

（＊＊）你可能見到有啲其他博彩公司股價好生意好，好可能因為佢地有其他online嘅東西，例如線上賭場（上線啦）或者poker．Will Hill就真係好集中於體育賽事

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#葉郎每日讀報

1.震撼彈：Amazon傳出正在和AMC電影院討論收購事宜

英國每日郵報幾個小時前報導由中國萬達集團持有的全世界最大連鎖電影院品牌AMC電影院正在跟Amazon洽談收購AMC的可能。消息傳出後，AMC的股價隨即暴漲19%。因為旗下幾乎所有的電影院都處在停業狀態，AMC幾週來已經多次傳出破產的可能。自身難保的AMC一週前才向NBCUniversal宣戰，揚言抵制該公司的電影，以報復跳過電影院直接在網路上架電影的「褻瀆」行為。雖然有其他連鎖電影院跟進AMC的抵制行動，但緊接著票房市佔率高達40%的Disney也宣布將打破空窗期把未上映電影送上Disney+串流平台，AMC等電影院並沒有立刻表態要連Disney一起抵制。這場「抵制」大戰中顯然要比的是誰的氣長，能有足夠現金挺到最後一分鐘。手上有近500億美元現金的Amazon隨即向老師舉手說：我！我！是我！
（報導原文：https://bit.ly/2LgGj4X）


2.大人行行好別再討論Adele的身材

衛報這篇女性主義專欄的第一句顯然就說明了一切：“Hello, it’s me: I was wondering if we could leave Adele alone” Adaele身上有比身材更值得議論的特色，比如她的15座葛萊美和1座奧斯卡，比如她的收入之高以致於她一個人繳給英國政府的稅等於Facebook整家公司在英國繳的稅（或許真正的議題是這些高科技公司到底如何嫻熟於操弄政府租稅政策）。這個父權社會大概從夏娃誕生以來就執迷於評論女性身體，以致於連全球大爆發的恐怖疫情都無法轉移大家對於Adele身體的凝視。唯一能中斷這荒謬惡習的方法，大概只剩下彗星撞地球或是火星人來襲之類的了。
（報導原文：https://bit.ly/3bkxPVi）


3.Netflix快來抄！電影台的主持人是有線電視的珍貴傳統

TCM透納經典電影頻道或許是早已過時的史前遺跡，但他們也留下上個世紀影迷文化的傳統——電影台放映正片之前的主持人演前導聆。從1950年代電視開始普及以來，電視頻道播出電影之前就會安排主持人提供解說，藉以讓時數不等長的電影可以湊滿符合電視時段安排的兩個小時整。這些充滿個人風格的主持人（尤其喜歡惡搞觀眾的恐怖電影節目）替頻道帶來性格，讓觀眾產生更深刻的認同。由AMC持有的一家專營恐怖片的串流平台Shudder是少數試著引入這個有線電視傳統的新服務，他們在從來都沒有廣告破口的串流電影中特地開了破口，讓知名的主持人Joe Bob Briggs現身講解幕後花絮和彩蛋。「看見熟悉的老面孔對大家講述這些故事，會讓電影的觀眾更加愉快」Briggs說。
（報導原文：https://bit.ly/2YSiZCB）


4.我們放任科技公司一手毀了新聞業，現在終於開始悔改

Google和Facebook等公司大量仰賴新聞的流量來維持營運並賺進滿滿荷包的錢，卻始終拒絕為這種新聞聚合服務支付任何費用。加上這些科技公司仰賴的是一整個集體的新聞產業而非特定一家媒體，所以一家媒體的抵制對其不痛不癢。這種談判力量的失衡導致媒體一直很難從家大業大的科技平台中談判到任何付費協議。這件事終於開始改變：澳洲已經成為首個立法要求科技公司對新聞流量付費的國家，法國也有類似的立法即將生效，此外包含冰島和馬來西亞的政治人物也開始關注類似的議題。姿態較軟的Facebook
去年就開始固定付費給媒體，但更加狡猾的Google則永遠只在受到政治壓力的時候拿出一些實驗性的計畫來吸引媒體合作。他們甚至索性在西班牙拿掉Google News來抗拒依法付費。現在新聞產業終於開始在鬥爭中有所斬獲，科技公司的防線即將像骨牌一樣潰散瓦解。
（報導原文：https://nyti.ms/2SXnxnH）


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