有時候會發現訊息跟股市連動性很有趣，上次聊到Gogoro在9/17號宣布，將與Poema Global Holdings合併，預計明年第1季在美國那斯達克正式上市，其中的創始投資人有潤泰集團董事長，接著潤泰全在隔天創了歷史新高後短短四個交易日下跌18%-20%

今天指揮中心宣布本週起放寬部分場域防疫管制措施，10月5日起有條件開放KTV、MTV等部分休閒娛樂場所。KTV業者好樂迪今天說，仍在討論具體細節，初期對業績幫助不大，但有開放就是好事，好樂迪股價今天勁揚7.64%，收在64.8元，寫下近2個月新高，錢櫃股價上漲8.65%，收87.8元，但其實還原除權息之後的好樂迪今天收盤是創了歷史新高。

-

但是
上禮拜好樂迪的股價就熱熱的
直到今天早上創了歷史新高
有趣的是
宣布放寬的時間是下午兩點
但股票的交易時間是早上9:00-13:30
用後者解釋前者總覺得哪裡怪怪的

昨天大盤上漲0.8%，指數來到10145點，距離2018年波段高點11270點，還有1100點左右的空間。但同一天中租-KY(5871)上漲6.31%，股價來到118元，創掛牌上市以來的歷史新高。

中租2011年掛牌上市，上市後營運一直維持相對穩定，從2013年至2017年的獲利表現來看，除了2015年EPS較前年小幅衰退外，其餘年份都持續平穩增長的態勢，營收、稅後淨利、每股盈餘年複合成長分別為8.0%、13.2%、8.8%。

我是在2017年初，注意到中租的獲利表現優於過去幾年的平均水準，不過當時手上在操作其它股票，加上股價上漲速度極快，短短幾個月從55元一口氣上漲至90元，索性就不追了，而是等到股價回檔跌破80元後，才開始用力買進，最低買在74元。

以中租當時的盈餘成長率來看，確實讓我有點意外，即便用最保守的數值預估，2017年的EPS也能有7.8元左右，等於市場只給它不到10倍本益比。因為我不是外資，第一時間並不清楚股票下跌的原因，我能判斷的只有公司基本面並無疑慮，後來才從發布的新聞中得知，原來是公司欲現增1.25億股的GDR來擴充營運資金，稀釋股本約11%，是本波下跌的主因。

當股本膨脹10%，即便淨利能夠成長10%，每股盈餘也只能維持不變。當EPS無法持續向上提升，股價就會失去向上成長的動能。因此當一檔股票選擇增加股本時，一定要注意淨利的成長率必須要大於股本增加的速度才行。

我主要看好中租的營運優勢在於，首先中租是台灣租賃業龍頭，累積超過40年中小企業融資經驗，穩居台灣租賃業領先地位，雖然台灣這些年的經濟成長趨緩，但中租透過業務的擴展，從大到飛機、太陽能板、小到酒吧的釀酒桶、甚至漁獲都能提供租賃貸款服務，讓中租在台灣營收及獲利仍然能夠保持雙位數的成長。

此外，中國市場持續高度成長，中租在2005年取得全國性租賃執照(近年已經不再發放新執照)，目前在大陸有41營業據點，90%以上為陸資企業，雖然中租已是最大外資租賃公司，但總客戶數還不到兩萬家，加上中國融資租賃業透率只有4%左右，遠低於歐美平均20%以上的水準。「除非中國政策突然改變，否則成長可以看到5、6年」仲利國際租賃總經理陳坤明肯定的說。

加上在中國廣設據點，堅持只做各據點周圍90分鐘車程內的客戶，並加強審核來降低風險，中國延滯率從5年前的5%以上，今年第3季已降至2.3%，延滯率下降，提列呆帳費用持續減少，反應在財報上，對盈餘的提升功不可沒。

展望2019年，中租表示，將維持台灣和大陸獲利雙引擎，台灣部分將由近年發展的新業務帶動穩定成長；大陸部分則將持續拓增新據點，今年預計將新增廣西南寧等四家分公司，並透過南寧強化延伸至泰、緬市場，和東協各子公司分進合擊，同時在馬來西亞、越南及菲律賓也都會增加據點，目標維持雙位數的成長表現。

以2018年每股盈餘10.37元計算，以最新收盤價118元計算，本益比僅11.4倍，若維持去年配息率約45%，預估現金股利為4.6元，換算收益率為4.4%，如果預估盈餘成長率有12%，總報酬率為16%左右，總報酬本益比達1.4倍，符合公式買進標準！

這篇文章是我在2019年2月寫的，當時中租的股價僅118元，我記得第一篇是寫信邦(3023)， 印象中股價在80元左右，後來第二篇就是寫中租。

🚩萬物皆可貸的百億兵團-中租-KY
https://reurl.cc/bnRjQy

🏆跟我一起存成長股
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［今日寫呢啲］ 點算好？有乜點算好。葉念琛話齋，the best plan is no plan！

TLDR：港股廢，美股貴。不如日本股？「其實有啲又貴又廢」

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係喎，而家買埋日本股。喂香港8點開市喎，然後冬令美股就5點收。「咁你咪唔使瞓？」。傻啦，好多時我瞓到香港收市都未起身！

有啲人以為要「睇住個市」，係唔使的，至少我唔使。我做分析員早期，未有埃瘋，我甚至係股價都唔睇的。好似頭文字D定極速傳說咁，個儀錶板都拆埋！人要勁過車嘛！唔好畀個股價帶住你行。

不過而家買日本股就要早啲起身，因為香港2點就收市。

係喎，今日就買！買唔切就星期一買，唔得就星期二！唔爭在一兩日。但總之會買。名單都有埋，星期六Patreon專題會公開

都揀咗25隻，「但邊買得晒」，因為日本股要100股咁買，咁任天堂之類，40萬港股一手。「唔係冇40萬但唔會咁買」，雖然有ADR，所以咪要度下先．星期六Patreon專題會分析，但只係片面，25隻股呀，一隻寫100字你都嫌長啦。咁你計下100字，扣除公司名（中文日本英文）同埋冧把，仲有幾多隻字？

但真的，星期六Patreon就公開埋嗰25隻日本股。垃圾倉2.0（日本冇垃圾？），但不能每隻3000港紙

你見要講日本，證明其他嘢都冇乜好講。騰訊夠晒慘烈，但我係悲觀嘅樂觀者。2018插一半都係咁啦（今次都差不多），之後咪又升幾倍。「今次唔同」。刁，真係由2004年我做金融，每一次啲友都係咁講。

你話港股好差？今年不過跌6%，同美股歐股日本股梗係好差，但你話世界末日？大把更差嘅年份啦。奉旨要贏錢？

你話買科技股買國企指數唔止輸6%，刁，呢啲就你個人問題啦。你鍾意all in嘛，咪all blood，關人春事。我啲港股輸少過6%添，況且仲要有美股。「仲有ASML LVMH 愛馬士呢啲歐洲嘢」

至於騰訊會點？唔知，唔想知。我好奇怪點解你覺得自己會知。呢啲咪我早兩日寫文講，唔易睇得出嘅極度自大咯。點解你要覺得自己乜都有諗法？承認自己唔識，真係咁難（我日日都話自己唔識tech架，不過ASML日日新高）？好多嘢控制唔到，集中去睇啲你控制到嘅嘢吧。

恒大？答案一樣。爆唔爆煲？唔知，唔想知，關我乜事？點解你覺得自己知？

況且，「爆煲」都有好多種，死還死七孔流血還七孔流血，海航爆咗煲未？港航又爆咗煲未？國泰呢？你啲網友個個都話中國爆咗煲添。但我只知道上證指數而家升到今年高位（你冇睇錯）。

我搞呢個Patreon，最開心嘅，就係卒之可以唔使唔識扮識。講真的，返工或上電視就不能咁啦，點都要唔識扮識．講過啦，因為呢個世界係獎勵啲唔識扮識嘅人嘛，你條肥仔上電視隻鳩隻都話唔識，節目導演下次都搵第個啦。打工亦係，個客嚟問我老細嘢，佢梗係彈畀我（因為除咗佢睇嗰行，佢真係乜七都唔識），咁我答唔識，佢又覺得我廢啦。

咁我當然係玩唔識扮識—咁我先可以搵夠錢，脫離呢個遊戲嘛！我在Patreon就唔會同讀者咁虛偽！因為讀者真金白銀支持我嘛。你見好多人嚟問我邊隻邊隻點睇，我都答佢我唔知。

做乜去討論恒大？爆又點？你瞓身沽空港股？唔爆又點？你瞓身買？我又冇買恒大，又冇叫過你買，關我乜事？

咁至於你啲網友話骨牌效應呀乜乜，冇量化嘅，講乜都係廢話。我咪幫你計下數，Patreon有講。

但，畢菲特嘅名句，Ships will sail around the world, but the Flat Earth Society will flourish

邊鳩次唔係乜都講到骨牌效應，一間爆一百間爆然後核戰全球冚球鏟？蘇伊士運河塞咗架船又全球供應鏈中段，韓仔基金爆煲又銀行唔掂，負油價又頁岩氣公司爆煲銀行唔掂。我話你知銀行好撚掂，你顧掂自己先啦。

美股嘅，連跌4日嘛，但都未夠1%。Patreon入面有講，今年高位最多都係跌過4%，你可以睇下歷史上有幾多次係咁。係咪好事？你係fully invested 咪好事。但你話等調整等等等，咪你嘅事

然後，不經不覺美股見底都一年半，標指低位升咗100%。但你話已經過籠？咁Patreon入面有話你知，一個牛市可以升幾耐，同埋可以升幾多

幾時都話，人太過短視，無限放大咗呢刻嘅波幅，但又睇唔到長遠嘅走勢。

最後，兩隻美股。講明先。冇！叫！你！買！ 我都冇買。咪到時輸咗錢又嚟嘈（雖然就算我叫你買，輸咗錢都唔使嚟嘈的，因為我好似冇拎支槍指住你，亦冇因為你買嘢要有佣收）

先講LuluLemon，應該好多人知個故事。我都好早知間公司，香港未開已知，仲要係個阿叔話我知的。咁而家梗係易估，個個WFH嘛，啲瑜珈褲 六七舊水一條，食水極深。剛剛個業績勁爆，一出業績升10%

但有時又唔係咁簡單啦。彼德林治呢套「生活搵投資點子」嘅東西，而家難咗好多，因為資訊太發達。

特別潮牌，好睇唔好食，你睇Under Armor 而家股價只係高位一半，A&F亦都係。LuluLemon過去5年升500%，但今年其實大幅跑輸大市。點去捉？Patreon入面講了

Accenture嘅，近排被爆料有個好正點嘅業務（雖然唔係咩秘密），幫啲科企執屎，好好搵的。唔通科企啲工程師自己執咩，又總不能請啲南亞仔做全職畀佢地同啲工程師一齊在飯堂食壽司嘛。聽落冇乜技術含量，都係搵啲南亞仔，但，你又諗下在科企嘅角度，畀多啲錢唔緊要，但最緊要做得好睇，唔好有手尾，所以你細公司好難拎到生意。另外，雖然唔係火箭數學，但你要搞掂成班南亞仔，唔好爆鑊，都真係唔係咁易。

有幾好賺？就Patreon講了
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明報社評
政府刊憲修訂《電影檢查條例》的檢查員指引，訂明影片如有可能構成危害國安的罪行，應評定為不宜上映，任何影片亦不應包含可能煽動或干犯《港區國安法》罪行的內容。業界擔心指引模糊易墮法網，政府表示會跟業界多溝通多解釋。回看歷史，電影出於政治原因不得上映，並非沒有例子，以往相對少見，某程度與政治社會氣氛有關，然而反修例風暴改變了一切，香港已無法回到從前，權力當局要「執正來做」，以往放任寬鬆氣氛不復再，打擦邊球風險必然增加，這就是眼前政治現實。

蘋果頭條
感染英國變種COVID-19的天水圍3母女，感染源頭成謎，父親仍未確診。專家袁國勇視察3人曾到訪地方後，認為最先確診的17歲少女最可能被他人傳染，但亦不排除經動物或進口冷藏食物傳染。政府驗出患者雪櫃的泰國急凍鱷魚排骨包裝表面帶有COVID-19。不過醫生指，若包裝內層或其他手部不會接觸的位置沒有病毒，則意味經患者接觸後殘留的機會較高，而非該食物本身受病毒污染。「樓上」燕窩莊周二（15日）晚在官方facebook發帖，承認涉事鱷魚排骨屬於該公司產品。

東方正論
誨淫誨盜、案底纍纍的壹傳媒又添醜陋一筆。只餘網站吊命的《壹週刊》，涉違法取得藝人張栢芝第3名兒子的出世紙資料並公開刊登，遭當局票控「披露未經資料使用者同意而取得的個人資料」，成為檢控部門首次引用相關條例控告的報刊。無奈判決仍不脫高高舉起、輕輕放下的慣例，3名被告僅被輕判罰款，涉案記者甚至獲撤控。《私隱條例》淪為無牙老虎，壹傳媒繼續搞風搞雨，孰令致之？

星島社論
今日掛牌的時代天使（6699），昨日暗盤勁升一倍，富途暗盤收報三百六十八元，若在該位沽出，一手帳面可賺三萬九千元，為第二名歷來一手賺錢最多的新股，僅次於一九九七年北京控股（392）。不過，時代天使一股難求，投資者要認購十五萬股或七百五十手，才能穩奪一手，須斥資二千六百二十一萬元，一手中籤率僅得百分之一點五。市場人士表示，若時代天使的股價跌穿暗盤低位三百二十元，持貨者可考慮沽出。

經濟社評
美國總統拜登對中國祭出連環拳，由美國牽頭的北約組織首次視中國為「系統性挑戰」，但遣詞用字始終審慎，仍將俄羅斯列為最大威脅。無論拜登能否克服國內圍繞軍費的阻力，兼拉攏更多盟友軍事圍堵中國，中方都要小心應對，既要提升軍費透明度免招口實，更要避免捲入軍事競賽。美國80丶90年代就利用軍事競賽，拖垮蘇聯。北約公報過去僅2019年曾在時任美國總統特朗普施壓下提及中國1次，但最新的篇幅大增，聲稱中方大擴核武、軍事現代化信息不透明，以及與俄羅斯軍事合作等，為規例為本的國際秩序帶來系統性挑戰。

香港今日社論2020年08月25日(100蚊獅子頭)
https://youtu.be/xhVXHaY5koA

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明報社評
疫苗研發競賽如火如荼，多國爭相與疫苗製造商簽訂預購協議，甚至資助研發，港府亦表示將採取雙管齊下採購策略，包括參與國際疫苗聯盟，以及直接聯絡各地疫苗商採購。科學家能否研發出高效疫苗，乃是未知之數，疫苗採購必須漁翁撒網，不能只押重注於某一兩種疫苗。疫苗民族主義、國際政治操作、富國優先利己，全都有可能影響日後疫苗供應，國際疫苗聯盟希望，全球不論富貧明年底前都有疫苗可用，可是富國未有積極響應出資，有可能令計劃成效大打折扣。坐待疫苗面世，不確定因素太多，刻下香港首務仍是建立起一套高效控疫系統，讓疫下經濟民生盡量持續復常，疫苗作為長遠輔助工具，如何引入應以科學為本，避免政治化。中美歐俄爭相研發疫苗，大國競賽愈演愈烈，俄國率先註冊全球首款新冠肺炎疫苗，在美國，總統特朗普不斷向食物及藥品管理局（FDA）施壓，指控有人「蓄意拖慢」疫苗審批進度，《金融時報》更透露，特朗普政府放眼大選，考慮不等臨牀實驗結果，強行在大選前授權英國牛津大學及阿斯利康藥廠研製的疫苗，在美國全面使用。

蘋果頭條
美國共和黨全國代表大會今日在北卡羅來納州夏洛特（Charlotte）登場，總統特朗普正式獲得提名競逐連任，他周一現身會場，豪言共和黨只有在「選舉被操縱的情況下才會輸」，指民主黨企圖利用選民對武漢肺炎疫情的關注而「偷雞」。他重申郵寄投票有舞弊風險，說選民懂得在安全情況下親身到票站投票。他周四晚會在白宮南草坪發表接受提名演說。特朗普競選團隊周日在官方網站公佈特朗普第二任期的政綱，內容涉及就業及應對武漢肺炎疫情等不同領域，其中更有獨立章節提及中國問題，排在十大重點施政領域的第3位，強調要結束美國對中國的依賴。特朗普第二任期的政綱標題是「為你而戰！」（Fighting For You），分為十大項，包括就業、消除武漢肺炎、科技創新、保護警隊、教育及健康等議題，其中與中國有關的議題亦獨立一項。

東方正論
百無一用是廢官，因為防疫出現漏洞，爆發第三波新冠肺炎疫情，令到本來已經放寬的社交距離政策又要突然收緊，二人以上禁聚令及晚市禁堂食措施一再延長，已經實行超過一個月，原定今日屆滿，據消息指政府考慮再延長禁令，待完成為期兩周的全民檢測後，才會考慮放寬禁聚令及禁堂食令。抗疫刻不容緩，禁聚令等相關措施雖然惹來爭議，但似乎能收一定效用，昨日新增九宗確診個案，為第三波疫情爆發以來，首次回落至單位數字。抗疫還未成功，當然還需努力，全民檢測將於下月一日開始，初步預計為期七日，再按進度延期不多於七日，即是希望十四日完成計劃。若消息屬實，食肆最少等到九月中才能恢復晚市。

星島社論
屹立北角逾六十載的北角皇都戲院大廈，兩年前獲新世界申請強拍，最新土地審裁處昨批出強拍令，底價逾四十七億元，創歷來金額最大的強拍底價紀錄；目前已集齊約百分之九十八業權，餘下五個單位並未收購，部分屬失蹤小業主或未能聯絡上。新世界表示，積極考量如何保存前皇都戲院的精髓，期望在統一業權及詳細勘察建築物的結構後，積極探討保育戲院相關部分的可行性和方案。據了解，該公司有意將項目打造為北角地標。該廈屬一級歷史建築物保育問題一直備受關注，惟最新土地審裁處昨以底價為四十七億七千六百萬元批出強拍令，創下歷來強拍底價最多紀錄，對比兩年前申請時估值逾三十一億元，高出約五成三；而對上一個最高估值強拍項目為西半山美麗臺，二〇一四年申請強拍時估值達近三十億元。

經濟社評
深圳創業板改革後，首批上市股份昨日掛牌，悉數上升，國務院副總理劉鶴聲言，深交所要成為創新資本中心和世界一流交易所。面對波譎雲詭的中美關係，深圳及上海急速改善資本市場營運，香港金融市場要再顯神通，政府與港交所須鞏固優勢、反思不足，理順與內地城市的競合關係，促進大灣區和國家整體發展。深創板首批共18家註冊制上市企業共集資200億元人民幣，昨天全數高於招股價收市，康泰醫學一度攀升29.3倍，最終升10.6倍，對亟欲在美國退市、尋求回歸A股的紅籌，有意套現的創投基金都是好消息。新經濟前年已貢獻內地GDP的16.1%，今後將是內循環經濟的火車頭，中央明顯致力發展直接融資，扶持各式科企。據劉鶴解釋，推進創業板改革並試點註冊制，可為下一步中小板和主板註冊制改革奠定基礎，希望創業板與其他板塊各有側重、相互補充，形成多層次市場體系。

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