《今日研究報告》台股基金，看漲

台股伴隨全球股市震盪，但觀察歷史經驗，下半年往往是布局好時機，統計近十年7月進場投資台股基金後3個月及6個月，分別有3.6％及5.2％報酬，若扣除金融海嘯當年重挫，平均報酬更達6.3％及9.7％，凸顯台股基金下半年旺季行情可期。

群益創新科技基金經理人沈萬鈞表示，7月以來台股表現相對弱勢，但技術面看短期年線、季線皆出現乖離，融資有效減肥、帶量留下影線紅K，技術面正蘊釀反彈氣勢，後續指數能否持續上攻，可觀察外資對台股能否轉賣為買超，期貨淨空單能否轉為淨多單，將是漲勢延續的關鍵。

產業方面，沈萬鈞指出，電子族群第2季相對弱勢，半導體、面板、LED三大上游產業面臨庫存調整，iPhone新機上市在即，7月起供應鏈將開始備貨，蘋果相關概念股將相對強。

宏利臺灣高股息基金經理人陳伯禎認為，台股在下半年表現將續好，iPhone相關供應鏈依舊火熱，相關個股表現優異，6月底開始大陸智慧型手機已經進入新產品的銷售周期，相關零組件陸續出現拉貨，整體銷售價格帶有往上提升趨勢，意味整體產值仍繼續增加，有助科技族群後市。

日盛首選基金經理人林建良分析，台股9,200點以上已成反壓，希臘議題暫時告一段落下，陸股仍呈現震盪加劇的走勢，市場謹慎觀望，台股指數區間震盪；且觀察電子相關企業6月營收表現，低於預期公司仍占多數，顯示終端需求仍疲弱，接下來重點落在apple概念股，新機鋪貨潮相關概念股將續發熱。

富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸強調，由於IT 與手機終端需求偏弱，電子業營收預估到8、9月才會有較強的成長動能，具長線發展趨勢的汽車電子可望成為未來投資主流，尤其汽車數量大，帶起的產值有機會與手機相當，預估將推升車上娛樂設備、車用通訊模組、車載資訊系統等需求，未來半導體產值貢獻及成長性看俏。

【新聞來源：時報】

《今日研究報告》陸股長多不變

大陸主權財富基金的全資子公司中央匯金5日宣布，近期在次級市場買入交易型開放式指數基金（ETF），並將繼續相關市場操作，匯金公司進場護盤無疑對陸股打一劑強心針，法人表示，代表政府資金的匯金公司出手護盤，是要向市場傳遞信心，過去中央匯金出手後，陸股表現持穩，陸股後市不看淡。

群益中國新機會基金經理人林我彥指出，上證指數自高點5,178點下跌至最低點3,629點，跌幅已達40％；創業板指數更是自逾3,900點下跌至最低2,450點，跌幅超過50％。他指出，短期陸股修正幅度已大，預期上證指數可望在3,600點止穩，但仍須留意希臘情勢後續發展可能影響近期國際資金流向，研判本周股市仍將呈現劇烈波動走勢，但長多趨勢看法不變。 本波陸股回檔是所有個股全部回跌，法人建議，後續布局上可先以績優藍籌股為選股標的。 林我彥強調，陸股基本上在急跌後最恐慌跌幅已到末端，不建議目前有部位貿然殺出，空手者可考慮逢低分批布局。

宏利精選中華基金經理人游清翔表示，大陸基本面尚無法迅速恢復，但5月上升幅度較4月明顯減少，顯示企業經營狀況的恢復仍有不確定性。 他認為，最近一次的降息降準政策利多，短暫翻紅後隨即又因為籌碼面因素，持續殺盤套現，大陸貨幣政策時程提前，表示官方有提振市場信心的用意，官方作多心態無須懷疑，只是資金堆砌的行情容易暴漲暴跌，短期只能靜待籌碼面因素緩解後，多頭才可望重整旗鼓。

日盛中國內需動力基金經理人鄭慧文建議，這波陸股下跌，因無法預測短線低點，但由高點下跌至本周二盤中低點跌幅已達30％的超跌，回調可持續分批布局，這次大幅回檔之後，下半年仍有高點可期。 至於投資方向，鄭慧文認為可以藍籌股為主，包括中國製造2025、一帶一路、新興戰略產業包含科技、環保、節能等相關個股，互聯網題材都可持續布局。

【新聞來源：時報】

＊＊萬寶週刊研究報告＊＊

今天亞洲股市普遍表現不理想，日本甚至大跌了220點 但是台股卻開始走自己的路，因為日本的位置的確不低，漲多修正難免。但是我跟大家說過，台股在人氣回籠下，在農曆過年前指數雖然高檔維持震盪，但個股紅包行情不斷，特別是資金回籠電子股，對於4低的電子股，我認為會比三高更有看頭，何謂四低就是低位置、低本益比、低股價淨值比、價位低的公司會非常活潑。

今天看最低價的cdr族群都噴了上去，包括2323中環、2349錸德漲幅都在5%以上，就知道人氣徹底回籠；為什麼這樣？ 一是因為電子股已經漲了一輪、第二是因為開放現股當沖，大戶人氣回籠；這樣的公司就是內資大戶最愛的公司。所以我們看到外資就是買10元附近的聯電，那投信可能就聚焦在像3037欣興、2313華通，而內資可能的標的除了剛剛提到的中環、錸德外，2316南梓電、2367燿華這類十元附近的公司也是大家的最愛。

但其實為什麼會選pcb相關的呢？因為這次電子景氣回春恐怕是來真的，在全球就業率不斷攀高下，景氣徹底翻轉，消費力道往上走，所以看到電子新品的銷售數字不斷提高，當然因為差異性低，所以毛利率下滑，但是對於基礎的電子需求，包括被動元件、pcb的需求卻是水漲船高，而這些公司長期低迷後又沒有擴廠，就造成供需失衡。

我們看到hdi板最為明顯，不管是2313華通、3037欣興，股價都大漲一波，但hdi板上游需要什麼？當然就是銅箔基板了！而銅箔基板的公司其實本益比都偏低，正是進可攻退可守的族群，其中又以6213聯茂最值得注意。

因為聯茂本來就是銅箔基板的獲利王，每年幾乎都輕鬆賺三元以上，今年當然也不例外，但是公司並不以此自滿，往兩大目標前進，第一是提升毛利率，切入基地台與無鹵素兩大產品，如今都獲得認證；由於毛利率高人一等，我們看到公司毛利率也節節高升，從去年第一季的12.18 第二季到13.75 第三季更到13.91，今年預計會成長到15% 在毛利率不斷上升下，獲利自然也水漲船高。

第二是開拓新產品，led今年大好我相信不用我在贅述了，但是led的相關個股也都漲了一倍以上，而聯茂就是最被低估的led概念股，大家知道led散熱就是銅箔基板加鋁基板，而聯茂與歐洲鋁基板大廠合作，成功開發led散熱版，也讓公司12月營收創了兩年的新高，未來在led應用越來越大下，將是公司成長的新動能。在兩大成長力道下 公司今年的成長將十分可觀，甚至有機會往前年5元的獲利邁進，本益比卻明顯偏低，相對位置也低，是十分低估的電子四低股，投資人可以多留意。

至於這波台股動能上升的功臣就是現股當沖，也讓券商笑嘻嘻。雖然我認為回到千億的量，券商獲利還是不容易，但至少比之前慘澹經營的狀況好太多了。所以在金控族群中為二以證券為主體的包括2885元大金、5820日盛金當然是首要受惠者，特別是日盛金股價淨值比超低，又有合併的想像空間 價格聯票面值都不到 可以留意。而券商像大眾證、大慶證， 這些股本較小、投機力道大，如果穩健的話，康和證、 宏遠證、元富證是比較可以考慮的標的。