【0929 市場短評：能源短缺之亂又讓全球通膨論述「復活」，但能源市場可能存在著結構性改變的潛在投資機會】

✍🏻 分析全文：https://gamma.to/notes/9LL4ODafjJRmJanoXqaV

🔖 市場最近有若干因素造成盤勢的走跌，包含季節性的成長趨緩、國際能源短缺和美國債務上限的談判僵局等等，就基本面而言，在這之中唯一有趣的現象就是「能源短缺」的議題，Gamma 將檢視國際能源市場是否有結構性的改變，並剖析這樣的結構性改變將會有什麼潛在的投資策略。

🔖 美國政府債務上限調高的談判僵局:
雖然美國股市對美國政府債務上限的談判僵局確實在過去會有所反應，但這個狀況在未來幾天內對投資人的投資決策不會有很大的影響。

🔖 季節性因素:
第三季往往是股市最疲軟的季度。截至目前為止，S&P 500 指數 QTD 僅上漲了 1.3%，就第三季來說其實這已經算是表現不錯的結果了。

🔖 長期公債殖利率:
全球能源短缺以及中國能源短缺造成的供應鏈中斷再次引發了市場新一次的通膨隱憂，這推動了 10 年期公債殖利率在過去 5 個交易日連續的上漲，殖利率從 1.31% 上升 20 bps 至 1.51%。

🔖 從供給面看能源短缺:
正如我們之前在油價基礎入門一文中所討論過的狀況，2020/2021 年能源市場的主要特徵是「供給端」面對能源價格高漲的反應非常緩慢。儘管石油和天然氣價格目前都高於疫情之前的價格，但 Baker Hughes 的鑽油平台數量仍遠低於疫情之前的水平。

🔖 被中國政策影響的供需態勢:
儘管在疫情之後美國的供需狀況變得更為緊張，但中國的能源政策變化和供給現況更加劇惡化了能源短缺的問題。

雖然中國試圖在 2020 年抑制煤炭的開採與使用量，但由於天然氣等其他能源的供給量也同樣緊張，這使得中國政府開始反轉其能源政策。即使中國將之前暫停的燃料煤礦場 (thermal coal) 重啟開採，Gamma 也不完全相信這樣就能解決目前供給緊張的態勢。

🔖 天然氣市場:
過去，液化天然氣 (LNG) 一直是由日本/韓國/台灣的公營事業與殼牌公司 (Shell) 等供應商之間的長期合約在進行交易，價格由稱為「指數化石油」的公式來決定。但隨著液化天然氣現貨市場變得越來越重要，中國也越來越常成為現貨市場上的買家。

LNG 的國際現貨市場也有其他現貨買家，歐洲各國在過去都是藉由 Gazprom (俄羅斯) 的管線來取得天然氣的供應，但歐洲為了要最小化前蘇聯 (FSU) 對歐洲各國的影響，歐洲各國有時候會以投機的心態在現貨市場購買 LNG 以作為平衡比重和多元化供給來源的手段。

通膨、債務上限危機四伏 債市動盪費半續黑
萬寶投顧研究部9/30新聞
*女股神大舉拋售特斯拉 晶片荒料打擊Q3交車量
*鮑爾：美經濟前景高度不確定 供應鏈問題沒有好轉
*費城Fed總裁：Taper即將到來 Fed最快2022年底首次升息

週三 (29 日) 華爾街受到通膨危機、恒大違約風暴、美國債務上限問題影響，10 年期美債殖利率震盪，美元延續漲勢，科技股再度陷入困境，美光股價疲軟，那指小幅收黑，費半指數延續昨日跌勢，收黑 1.5%。

10 年期美債殖利率週二觸及 1.567% 高位後，週三該殖利率走勢震盪，早盤一度回落 1.50% 以下，接著午盤反彈至約 1.54%，尾盤又回落至 1.52% 左右。

政經消息，美國國會必須在 10 月 18 日前解決債務上限問題，否則美國正面臨史上首度債務違約，美國眾議院週三以 219 比 212 票通過一項暫停舉債上限的法案，但共和黨料將在參議院擱置該計劃，目前尚不清楚民主黨將如何避免違約。

週三聯準會 (Fed) 主席鮑爾連同日本、英國、歐洲央行總裁出席線上歐洲央行金融論壇，鮑爾表示，美國經濟前景存在高度不確定性，供應鏈問題並沒有好轉令人沮喪，當前壓力預計將持續至 2022 年。

美歐貿易和科技委員會 (TTC) 首場峰會週三登場，聚焦於晶片短缺、人工智慧 (AI) 和科技競爭等議題，會後雙方宣布將聯合制定關鍵技術的規則和標準，並協調雙方解決關鍵貿易問題的方法。

週三外媒引述消息人士報導，恒大付息 4750 萬美元境外債券利息期限已屆，部分美元債券持有人再度傳出尚未按期收到利息款項。

新冠肺炎 (COVID-19) 疫情持續蔓延全球，截稿前，據美國約翰霍普金斯大學 (Johns Hopkins University) 即時統計，全球確診數已飆破 2.33 億例，死亡數突破 471 萬例。美國累計確診超過 4332 萬例，累計死亡數超過 69.4 萬。印度累計確診超過 3371 萬例，巴西累計確診 2138 萬例。

週三 (29 日) 美股四大指數表現：

美股道瓊指數上漲 90.73 點，或 0.26 %，收 34,390.72 點。
那斯達克指數下跌 34.24 點，或 0.24%，收 14,512.44 點。
標普 500 指數上漲 6.83 點，或 0.16%，收 4,359.46 點。
費城半導體指數下跌 50.5 點，或 1.53%，收 3,263.8 點。

歐洲3大股市週三收漲，擺脫今年最糟的股市重挫之一，因為AZ疫苗製造商阿斯特捷利康收購一家罕見疾病製藥商，推動醫療保健股，加上半導體設備商ASM因盈利預估樂觀股價勁揚。

倫敦FTSE 100指數上漲80.06點或1.14%，收在7108.16點。
法蘭克福DAX 30指數上揚116.71點或0.77%，收在15365.27點。
巴黎CAC 40指數揚升54.30點或0.83%，收在6560.80點。

〈美股盤後〉通膨、債務上限危機四伏 債市動盪費半續黑

週三 (29 日) 華爾街受到通膨危機、恒大違約風暴、美國債務上限問題影響，10 年期美債殖利率震盪，美元延續漲勢，科技股再度陷入困境，美光股價疲軟，那指小幅收黑，費半指數延續昨日跌勢，收黑 1.5%。

10 年期美債殖利率週二觸及 1.567% 高位後，週三該殖利率走勢震盪，早盤一度回落 1.50% 以下，接著午盤反彈至約 1.54%，尾盤又回落至 1.52% 左右。

政經消息，美國國會必須在 10 月 18 日前解決債務上限問題，否則美國正面臨史上首度債務違約，美國眾議院週三以 219 比 212 票通過一項暫停舉債上限的法案，但共和黨料將在參議院擱置該計劃，目前尚不清楚民主黨將如何避免違約。

週三聯準會 (Fed) 主席鮑爾連同日本、英國、歐洲央行總裁出席線上歐洲央行金融論壇，鮑爾表示，美國經濟前景存在高度不確定性，供應鏈問題並沒有好轉令人沮喪，當前壓力預計將持續至 2022 年。

美歐貿易和科技委員會 (TTC) 首場峰會週三登場，聚焦於晶片短缺、人工智慧 (AI) 和科技競爭等議題，會後雙方宣布將聯合制定關鍵技術的規則和標準，並協調雙方解決關鍵貿易問題的方法。

週三外媒引述消息人士報導，恒大付息 4750 萬美元境外債券利息期限已屆，部分美元債券持有人再度傳出尚未按期收到利息款項。

新冠肺炎 (COVID-19) 疫情持續蔓延全球，截稿前，據美國約翰霍普金斯大學 (Johns Hopkins University) 即時統計，全球確診數已飆破 2.33 億例，死亡數突破 471 萬例。美國累計確診超過 4332 萬例，累計死亡數超過 69.4 萬。印度累計確診超過 3371 萬例，巴西累計確診 2138 萬例。

週三 (29 日) 美股四大指數表現：

美股道瓊指數上漲 90.73 點，或 0.26 %，收 34,390.72 點。
那斯達克指數下跌 34.24 點，或 0.24%，收 14,512.44 點。
標普 500 指數上漲 6.83 點，或 0.16%，收 4,359.46 點。
費城半導體指數下跌 50.5 點，或 1.53%，收 3,263.8 點。
標普 11 大板塊有 7 大板塊上漲，公用事業、必需消費品和醫療保健收紅，材料、通訊服務和資訊科技領跌。(圖片：finviz)
標普 11 大板塊有 7 大板塊上漲，公用事業、必需消費品和醫療保健收紅，材料、通訊服務和資訊科技領跌。(圖片：finviz)
焦點個股

科技五大天王漲跌互見。蘋果 (AAPL-US) 漲 0.65%；臉書 (FB-US) 跌 0.31%；Alphabet (GOOGL-US) 下跌 1.09%；亞馬遜 (AMZN-US) 跌 0.45%；微軟 (MSFT-US) 漲 0.17%。

道瓊成分股漲多跌少。波音 (BA-US) 上漲 3.18%；默克 (MRK-US) 上漲 2.41%；沃爾格林聯合博姿 (WBA-US) 上漲 1.29%；開拓重工 (CAT-US) 下跌 1.34%；高盛 (GS-US) 下跌 1.18%。

費半成分股淪陷。英特爾 (INTC-US) 跌 0.94%；AMD (AMD-US) 跌 1.15%；應用材料 (AMAT-US) 下跌 3.48%；美光 (MU-US) 下跌 2.00%；高通 (QCOM-US) 跌 0.48%；NVIDIA (NVDA-US) 跌 0.88%。

台股 ADR 僅中華電信獨強。台積電 ADR (TSM-US) 跌 0.25%；日月光 ADR (ASX-US) 下跌 2.89%；聯電 ADR (UMC-US) 下跌 1.82%；中華電信 ADR (CHT-US) 漲 0.73%。

企業新聞

特斯拉 (TSLA-US) 上漲 0.48% 至每股 781.31 美元，過去 6 個月漲幅達 22.92%。科技巨擘正面臨美債殖利率飆升的壓力，女股神伍德 (Cathie Wood) 的方舟投資 (Ark Invest) 週二拋售超過 34 萬股特斯拉股票、套現 2.7 億美元。

蘋果 (AAPL-US) 週三上漲 0.65% 至每股 142.83 美元。摩根大通分析師 Samik Chatterjee 維持蘋果「增持」股價評級，認為在 5G 設備升級創紀錄的一年裡，蘋果仍是個股首選。

摩根大通首選股以蘋果居冠 (圖片：AFP)
摩根大通首選股以蘋果居冠 (圖片：AFP)
美國記憶體廠美光 (MU-US) 下跌 2.00% 至每股 71.64 美元。美光第四季財報表現不俗，但 2022 年財測遠遜市場預期，預告短期內記憶體晶片出貨可能會下滑。

美國廉價零售商 Dollar Tree (DLTR-US) 暴漲 16.49% 至每股 100.51 美元。Dollar Tree 以 1 元價格出售大部分商品而聞名，該公司週三宣布將所有 Dollar Tree Plus 商店價格增至 1 美元以上，並將於一些傳統 Dollar Tree 商品價格提高至 1 美元以上。

經濟數據

美國 9 月成屋銷售簽約指數月增率 8.1%，預期 1.4%，前值 - 2.0%
華爾街分析

花旗近期一項調查顯示，大多數人擔心通膨居高不下，預期股市向下修正 20% 比上漲 20% 的可能性更大。

City Index 高級金融市場分析 Fiona Cincotta 表示，通膨升溫和經濟成長放緩可能會持續一段時間，美國債務上限的討論可能會成為近期市場焦點。

花旗美國財富管理投資策略主管 Shawn Snyder 表示：「週三這樣的日子，對我來說，平靜並不一定代表平靜，市場正在等待國會的進一步舉措。」

https://news.cnyes.com/news/id/4732195?exp=a

【全球股市觀察站】2021-09-29(美國時間)

阿斯匹靈實戰文章
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這一集的老王給你問讓老王來告訴你原油大漲預告通膨來臨？高配息股好機會？美債殖利率飆升為何還賣股轉債？最後老王的髮型票選中喔！

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01:07 1.嗨老王我想知道....為何大家都在講美債殖利率上升會賣股轉債，好像哪裡邏輯怪怪的......不是拋售美債才上升殖利率...這樣拋售美債的錢去哪裡了？賣股轉債殖利率還上升說不通吧？說有一波利空要來銀行轉現金我還比較相信，韭菜求解答！

02:32 2.老王的分析，真的收穫(益)很多，真的是好棒棒！沒買賣的日子會手癢，想問問現在投資高配息股是好機會嗎？

03:50 3.謝謝老王常分享有用的分析！那們我也要來分享一些市場感應。金、銀的價格似乎短期見頂，美元的弱勢亦未使金／銀創高，但同時油價卻穩步的走高，這樣的局面，是否預告全球股市仍會走高（因為通貨膨脹和債息走高）？而美國新任團隊的政策，是否不利科技股和台灣的股市？請老王有空解釋。謝謝

06:43 4.祝老王牛年行大運。老王每天整理頭髮要花多久時間啊？？？？？

07:05 5.髮型~不行。人帥氣！

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※王倚隆（老王）為浦惠證券投顧分析師，本影片僅為心得分享且不收費，本資料僅提供參考，投資時應審慎評估！不對非特定人推薦買賣任何指數或股票

升息循環提前來臨？下週聯準會點陣圖成關鍵轉折！金融股成護盤主角，去年人人喊打、今年準備大漲？二線塑化年報利多公佈！鋼鐵股還能繼續漲？2021/03/09【老王不只三分鐘】

04:44 美股昨天漲跌不一，道瓊大漲，費半跟那斯達克卻跌幅很重，接下來該怎麼看？
16:16 那最近美元指數、國際油價、跟公債殖利率的飆升，是不是都在反映景氣好轉跟通膨的來臨？會持續到什麼時候呢？
34:54 港股持續守住季均線，翻多了嗎？

35:33 陸股昨天長黑跌破前低支撐,今天也是重挫，不過後來拉腳了，趨勢扭轉了嗎？
38:33 小編知道台股一樣是看缺口！沒封閉都不用談對吧？
46:19 台股好像也是像董哥講的這樣，傳產跟科技股是兩種走勢，像是我們一直追蹤的鋼鐵類股就都還蠻強勢的！

55:37 假設真的要提早升息了，什麼類股會是選股的考量，像是金融股嗎？
01:24:34 傳產股強勢的還有二線塑化，董哥也有在直播上提醒過，這兩天大漲之後有什麼要注意的嗎？

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