立即Follow @businessfocus.io 【美元升值】美元愈強經濟恐愈差？ 高盛「貼士」：聯儲局或需干預匯市 . 在疫情之下，全球股票債券市場震蕩，而美元指數在美聯儲（FED）宣布降息、量化寬鬆（QE）的情況下卻走高，兩周內的時間上漲約 5% ，創下 2008 年 11 月金融危機以來的單週最高漲幅。高盛策略師Zach Pandl近日在客戶報告中稱，如若QE和互換安排不足以奏效，無法阻止美元飆升，就有「合理有力的理由」在外匯市場採取定向干預，美聯儲和美國財政部應考慮具針對性的協調干預措施來穩定美元匯率。 . 高盛估計，美元貿易加權匯率在過去兩週上漲約8%，情況或使得美國經濟增速少約0.5%。在當局的要求下，聯儲局可按照國際貨幣基金的知道方針進行干預，防止「市場失序」。 . 美股下挫導致美元指數上升 . 美聯儲（FED）的貿易加權美元匯率指數顯示，自2009年金融海嘯結束後的10年時間，美元10年已升值25%。近期受到疫情影響，美股重挫，全球投資者可能恐慌性囤積美元，導致美元資金需求增大，美國的投資者也加強拋售海外的資産、將資金轉回美國，以備償債和維持營運之需。國際清算銀行（BIS）發佈考慮世界貿易量的名義有效匯率顯示，美元匯率急劇上升，今年3月份創出34年以來新高，19日當天一度達1美元兌110.5日圓的高匯率。 . 種種情況導致金融產業價格高度波動，美元資金需求也迅速擴大，美元指數居高難下。美元走強的同時，代表該貨幣在全球的通儲比重也在上漲，同時其他國家的貨幣需求就會開始減弱，導致其他國家貨幣價值下跌。而當各國貨幣持續走弱，全球經濟面臨的負面影響將逐步顯現。 . 分析師大多認為即便全球央行採取措施增加流動性並提供所需的美元資金，美元走強局面仍不會在近期內終結。 . 美元指數上升如何影響全球經濟 . 高盛策略師Zach Pandl指：「美元进一步升值对美国乃至全球经济增长都是有害的。」荷蘭合作銀行外匯策略主管Jane Foley 亦對彭博記者表示：「只要市場恐慌，美元就會走強。」為何美元走強，會對全球經濟造成影響？ . 曾有外匯專家將美元強勁比喻成「經濟陷入衰退的催化劑」，拖累全球經濟成長。摩根士丹利全球匯市策略主管芮狄克也曾指：「美元的高匯率水準可能導致全球經濟衰退的風險升高。」 . 美元持續走強，首當其衝的是美國出口商，特別是跨國企業，想在海外市場獲利將更加艱難。這會導致企業僱用減少，國內失業率上升。不僅如此，美元上升還將導致債務沈重的外企更難償債，因而面對經營問題，讓原本因疫情衰退的全球經濟雪上加霜。美元計價債券升高也對部分國家造成影響，尤其是持有美元債券的國家可說是額外負擔。對於仰賴美國進口貨的國家來說，進口成本上漲將加速通貨膨脹。 . 但如果美元開始走弱，大量進口零部件的美國製造商將面臨成本上升的問題，導致美國製造商在國際間失去競爭優勢。換句話說，美元走勢波動，對於全球國家與企業來說，都有舉足輕重的影響。就2014年的估計看來，貨幣價值隨美國變動的國家可能佔據全球GDP的一半以上。如美元持續變動，究竟將造成何等規模的影響，仍有待觀察。 . Text by BusinessFocus Editorial . #BF市場焦點 . #money #investment #business #finance #life #startup #startups #management #company

#八百回合經濟談 〔#原物料市場 101〕  前三週政經八百分別介紹了三大金融市場：#股票市場、#債券市場、#外匯市場，這週要來談的是「原物料市場」。也許有些人會感到好奇：原物料為什麼跟金融市場有關呢？我們也會像買賣股票和外匯那樣交易原油或黃金嗎？   原物料市場交易商品其實很多，除了常見的黃金和原油以外，銅、大豆以及其他農作物也都是投資人賺錢的工具，但礙於篇幅限制，本篇將以#黃金 和#原油 作為主軸，來介紹原物料市場。   #黃金 ( gold )  ▌ 為什麼黃金那麼重要？  黃金是一種貴金屬，由於它有#保值、#可儲藏 等性質，讓黃金除了作為飾品和其他工業用途外，還具有金融資產的特性。歷史上曾有以黃金作為貨幣的案例，而到今日，黃金仍是各國在發行法定貨幣時的準備金，足見其保值的性質。  也因為黃金價值不容易大幅波動，它變成投資人抗通膨的好夥伴，因為當通膨率提高時（a.k.a. #購買力下降），由於黃金的真實價值沒有太大改變，大家反而會買入黃金，需求提升而近一步推升黃金價格。  同時因為其保值且可儲藏的特性，黃金成為金融市場中的避險資產。複習一下上週「#外匯市場 101」提到了日圓是#避險貨幣，當市場出現風險時，投資人就會將資金移入黃金、日圓、瑞士法郎等避險資產 ( safe-haven asset ) 。  例如目前已經持續 20 個月的中美貿易戰，當關稅協議破局或是川普簽署引來習政府不滿等事件出現時，黃金價格在短線上都會有向上的趨勢。  ▌ 黃金與美元之間的藕斷絲連  而黃金和美元在傳統上被認為有#互補關係，主因是兩者在國際間都被作為#國際準備貨幣，所以一般來說當金價上漲時，美元走勢會偏弱。但這幾年因為美元的避險性質提升，所以當風險事件發生，兩者大多都會同步走揚。  所以總結來說，影響金價的因素便有#通膨、#避險需求、#美元匯率。   #原油(crude oil)  再來談談另一位主角—原油，是工業發展、民生產業不可或缺的燃料和材料，對現代社會的經濟發展有無可取代的重要性！提到原油就必須提到#OPEC（石油輸出國組織），組織成員包括伊朗、伊拉克以及沙烏地阿拉伯等重要產油國，每年石油產量佔全球將近一半，對全球油價有舉足輕重的影響力。 （💡小知識：目前全球最大的石油產出和消費最大的單一國家是美國。）  ▌ 那在市場中有哪些因素影響油價呢？  首先，當經濟發展快，工業和製造業的發展就需要更多原油，需求會因此提升。  接著，如前面所提， OPEC 對油價的態度也相當重要，近期各組織國仍保持降低原油供給以支撐油價的態度。  ▌ 其實美元對油價也有一定影響力  由於國際上原油都以美元計價，如果美元相較於國際其他貨幣升值，油價也會跟著上漲。  然而，由於中東地區不穩定的政治情勢，原油價格也受#區域情勢影響 。今天九月，沙烏地阿拉伯國家石油公司（沙特）的全球最大石油加工廠以及第二大的油田被葉門的無人機襲擊，造成沙特歷史上最大原油供應中斷，也一度造成油價暴漲。  總結來說，#經濟增速、#OPEC態度、#美元匯率、#區域情勢都會影響油價走勢。  ▌ 投資黃金與原油的方式  一般人投資黃金的方式包括實體黃金、黃金存摺及黃金期貨，近幾年也有所謂的黃金 ETF，以達成追蹤黃金走勢的目的。  至於原油的部分，可以透過原油期貨、相關基金和 ETF 來投資，油價最具代表性的就是美國的西德州原油以及歐洲市場的布蘭特原油。  （期貨、ETF 、基金等都是金融商品，期待 #八百回合經濟談 日後的介紹喔！）  目前這一系列的「金融市場101」結束啦！希望大家在看完這幾篇文章後，能對金融市場最常被交易的幾種商品有基本的認識。  政經八百也相當鼓勵大家，如果對投資有興趣，可以多嘗試閱讀相關書籍，網路上也有許多資源可以讓大家吸收，但記得 #投資一定有賺有賠，除了詳閱公開說明書，也要確保自己有正確的心態，才能進場賺自己在金融市場的第一桶金喔！  #經濟 #經濟學 #臺灣 #科普 #科普經濟學 #政經八百 #投資 #風險 

#八百回合經濟談  〔#外匯市場 101〕   「最近日圓又跌了，要去日本玩的朋友該買起來啦！」貨幣除了作為買賣商品的媒介以外，在金融市場中，各國貨幣也是一種投資工具。今天政經八百就要帶大家認識「外匯市場」。 外匯市場 ( Foreign Exchange Market ) 是指不同國家在交易時，依照#匯率來兌換貨幣的市場。舉例來說，當台灣向中國進口商品，由於這兩個國家所用貨幣不同，所以要透過外匯市場將新台幣換成人民幣，以支付價金。  接著，由於各國貨幣價值不同，所以會產生貨幣之間的兌換比率，也就是匯率 ( Exchange Rate ) 。可以試著將匯率想成各種貨幣的價格，以前面的例子來說，假如今天人民幣兌台幣是 1 : 5 ，也就是要買一塊人民幣需要付五塊台幣。  匯率的表示方式可以分為#直接報價 與#間接報價 。  直接報價是將外國貨幣視為商品，將本國貨幣視為價格，例如人民幣與新臺幣之匯率可表示成CNH/TWD = 5。 間接報價則是將本國貨幣視為商品，將外國貨幣當成計價方式，例如TWD / KRW = 35，代表的是一台幣要用 35 塊韓圜來換。那如果美元兌台幣的匯率從 31 元變成 30 元，這樣台幣是升值還是貶值呢？大家可以想一想喔。  那什麼因素會影響匯率呢？就跟其他金融商品一樣，匯率的走勢也受外匯市場的供需兩股力量而牽動，其中會影響匯率的因素主要有#經濟數據 、#物價 、#利差 等等。  當 A 國的經濟數據優於預期，例如失業率低、薪資增長快，那表示 A 國的景氣好，人們自然也會買入 A 國貨幣；但從另一個角度看，當經濟表現好，人民和企業對外國貨品的需求可能也會因此提升，反而開始將本國貨幣換成他國貨幣，反而是使本國貨幣貶值。  物價漲跌和該國貨幣升貶值的走勢呈負相關。 B 國通貨膨脹率始終拉不起來，導致 B 國物價持續低迷， C 國居民便會想用 C 幣換 B 幣，來買 B 國的便宜商品，這時就會推升大家對 B 幣的需求並使 B 幣走揚。  利率的升降則和貨幣價格升降呈現正相關，原因也很直觀，當 D 國利率上升， E 國的投資人就會想透過 D 幣賺取較高的存款利息，而拋售 E 幣換成 D 幣（ D 幣需求增加）。   談到全球外匯市場中常見的幾種貨幣，一定不能不提到老大哥「美元」！身為經濟實力以及貿易量長年雄踞世界第一的美國之貨幣，美元 ( USD ) 有著不可取代的地位，像是國際間重要原物料如石油、黃金等等，都是以美金計價。也因為美元長期相對穩定，許多新興市場國家都會將其貨幣釘住美元，避免匯率過度波動。  歐元 ( EUR ) 是許多歐洲國家共同使用的貨幣，如德國、法國等等，但使用共同貨幣的風險在於，同一區域內的國家，其經濟發展可能有極大的落差，例如歐債危機時，部分國家面臨違約風險，而德國的各項金融資產和經濟數據仍有不俗的表現。  日圓 ( JPY ) 的最大的特色是，它被稱作為#避險貨幣 ，也就是在國際市場風險提高的情況下，投資人對日圓的需求都會上升，也是相對穩定、不易大量貶值的貨幣。其原因則與日本長期維持低利率有關。除了日圓以外，瑞士法郎 ( Swiss franc ) 和美元也有著避險貨幣的性質。  看完這次的介紹之後，希望大家除了在出國前要換匯以外，也能從其他角度認識外匯市場。不免俗地要提醒大家，投資外匯的方式有很多種，當中包括台灣近年流行的外匯保證金交易，雖然可以讓你像個操盤手一樣輕鬆交易，但因為其高槓桿的特性，很容易一不小心就損失慘重，請大家務必要做好研究以及心理準備再進場投資！  下一週的#八百回合經濟談 中，政經八百要帶大家到「原物料市場」走一遭，請大家持續關注粉專！  #經濟 #經濟學 #臺灣 #科普 #科普經濟學 #政經八百 #外匯 #市場 #美元 #歐元 #歐盟 #日幣 #匯率