#寫在疫情波之後

行情自4月開始反彈，在昨日S&P500收復失土了，市場氛圍逐步轉向，從悲觀>中性，未來逐步轉向樂觀。我也終於有時間可以好好回顧這次疫情，好好說明我怎麼想、怎麼用總經結合這次疫情、怎麼傳遞訊息希望幫到用戶。然後關於最近很多人說總經數據無用等，也覺得應該說些什麼。

先說因為這波疫情，我更相信了總經的重要性! 從2007年來一次次的經驗，都讓我更確定這點! 總經就是我的投資圭臬!

我自己也透過這波疫情，反覆驗證、不斷挑戰我的初衷和做法，還有與團隊的夥伴理念是否相同，大家是否能一同承擔。

所以這波疫情，我是怎麼運用總經？我盡量還原完整觀察原貌，以及我們做了什麼。

猶記在1月以前，我都認為這波疫情的影響若局限在亞洲區域，帶來的衝擊不高。直到2月中，中國境外新增的肺炎案例增加到千人以上，3/1中國公布了史上最差的PMI，我因為這2個數據認為疫情帶來的衝擊將超過預期!

3/3發布的投資月報，我公開了當時在228連假畫在紙上的疫情三階段劇本圖 (參考3月月報)，告訴用戶這波疫情將超過預期，目前處在第二階段下跌段的初期，因為疫情的不可測且將重度影響經濟，股市風險大幅攀升。同時在劇本裡，我寫出了若行情要落底，必須關注的三大落底訊號 (#肺炎數據必須止跌、#財政政策必須推出、#公布經濟數據必須利空不跌)，提醒用戶三大落底訊號沒有出來時一定要保留現金，因為之後會出現非常好的甜蜜點。當時的道瓊下跌還不到10%左右。

而為了讓用戶能第一時間掌握與觀察，我們團隊也建立了即時的肺炎疫情專區，自動更新第一手的疫情數據，擔心各位認為訊號過多，還編制了肺炎信心指數(https://pse.is/SALNB)，提醒一定要觀察指數落底的時間，疫情可以控制時再進場。

至於經濟數據不重要嗎? 當時我也直接闡明因為疫情來的突然，過往我們在觀察的經濟數據會落後，但經濟數據很重要! 因為可以拿來測試利空! 在最強經濟體美國與台灣沒有公布爛數據前，都不要貿然進場，一定要等到爛數據出來且股市沒有反應時，才可以開始留意轉多的時間點。

後來的行情也真的出現了很明顯的崩盤，尤其油價直接崩落至我認為的40美元/桶基準點、美元指數向上突破100，這些訊號都是我長期觀察非常嚴重的訊號，我知道經濟會出現衰退，股市一路下跌，道瓊最終崩盤了將近4成。

當時我認為這波疫情若影響美元循環核心，讓美元壓制不下來，經濟影響將更嚴重，但若政府能讓美元可以緩解，則會重啟多頭，但無論哪種劇本更重要的還是觀察三大落底訊號。

而這段時間團隊做了什麼? 我們追蹤各大央行的政策，美國政府的每一個細節我們都盡力去拆解，解讀聯準會降息至0%，從購買公債>企業債>墮落天使，從短天期買到長天期，解讀川普2.2兆財政政策細節，確認借貸還是資助，歐央行的重點等等。流動性影響資金回流美元的部分，我們建置了各種利差 Ted、信用風險利差、商業票據與EFFR等，希望能夠提供用戶最即時和公正的流動性更新，因為唯有疫情與流動性止穩，市場才有藥方 。疫情的更新上，也持續追蹤這些數據的準確性，有時數據源出問題團隊手動更新也是會發生的，我們就是盡力去做。

(流動性數據真的難更新又難建，謝謝團隊! https://pse.is/T5Q29)

這整波，我都不建議在下跌段做太多的資金布局，先保有現金，並把控制風險放在第一位。我從不預設低點在哪裡，因為低點本身就是事後論，會去糾結沒有買在低點或推在低點的人本身就是事後諸葛，金融海嘯時很多人認為台股10年線7000多點就是低點，最後跌到3955。我真心希望各位能一起躲過這波浩劫，因為我知道即使未來行情會回來，但這過程有多煎熬，會有多少人因此畢業，失去財富，這是我創立M平方最不想看到的。

3月底到4月，我密切留意落底訊號是否實現，這三大訊號既然是我畫給各位的，就是我本波真實奉為關注的圭臬，我自己操作上也真實關注這三大訊號，而資訊上的更新M平方都有，我希望用戶也能即時自己掌握，我們抓重點，我們幫更新，希望能協助你判斷! 有幾個關鍵的時間點：

首先，訊號一的財政政策在3/27終於通過，在劇本裡曾提及，必須等到政府看見嚴重性、宣布財政政策行情才會止穩。再來，3/26美國公布了首個最爛的數據-初領失業金人數，大增300多萬人，當晚美股不跌反漲，利空測試通過，後來的非農、GDP也是如此。最後，我們編制的疫情指數在4/6時終於見到落底。我們也在4/14更新了訊號文章，在4月底的5月投資月報引言提及，落底訊號已經抓到，可以分散配置方法開始進行布局，以美國、台灣、黃金為主。(https://pse.is/QP4DM)

「訊號(疫情)沒好轉，任何點位都是風險，訊號好轉了，也不會只漲這些」。

「趨勢是緩慢成型的，並非在某個時間點就突然改變，勝率也是、投資也是、部位也是」。..#持續想告訴大家一些觀念。

確認落底訊號後的5月進入上升段，我知道大多數我們平常看的美國經濟數據落後公布，所以操作上應該把重點放在哪些國家先好轉，就有機會成為領先指標! 簡單來說，只要亞洲好轉，就可以布局歐美。我在4月底的月報畫出疫情週期圖，並把區域好轉的順序分為三類，認為一個個國家按照劇本好轉，行情就會持續。(https://pse.is/TA8RK)

接著率先復工的中國數據在3月落底，4月V轉成為全球經濟的領先指標、台灣電子出口優於預期(以為會受歐美影響，看錯修正)、歐美新增確診下降、非農-2000萬並沒有那麼差等，根據這些數據我們出具這一篇篇的報告，一項項的check勝率的增加，甚至還建置了自動更新的蘋果移動趨勢、疫情控管指數、也密切更新解封進程，優化了肺炎指數，希望透過這些數據，能夠讓用戶清楚判斷方向和趨勢。

回顧整波行情，我可以在每一個check的時點說出「強力買進」、「世紀大行情」，但我不想，我著重在資金配置與風險控管。在知道風險極高下，透過確立位置、找出重點，依據重點訊號一個個完成，來講風險降低，逐步布局，再提供數據讓用戶佐證。我重新檢視了自己的做法，然後確認重來一次的話我還是會選擇原本的做法，恩，這就是我的做法。

接下來的行情，根據疫情圖的畫法，我認為在大家都轉樂觀前 (https://pse.is/SXSRP)、數據真正明顯轉好前、市場開始去反應明年基期超低不用怕前、補單效應前都不用太過擔心泡沫，當然這波5月超好賺的一波行情下，會有獲利了結的可能，但一樣在上述觀察重點出現之前，上升趨勢沒有改變，逢回可布局。#Q4前不要做空拜託 (最新月報：https://pse.is/TEDGB)

最後，這波疫情我從頭到尾沒有一刻停下來，我想讓大家看見總經的力量，總經數據的價值，因為我確實是這樣看的。我自己的布局沒有買在3/23的最低點，大概從4月初開始隨著落底訊號慢慢布局，帳上資金水位大概65%，分別有20~60%獲利，這波這麼好賺，一定有很多達人比我還厲害，投資市場上我永遠戰戰兢兢，保持謙虛，相信市場的力量，相信有很多自己不知道的事，這些都是我平常在說的，我就也真的這麼做了。

但更重要的是希望能傳遞我所知道的給你們，讓各位有機會找到自己的方法，真心希望有幫到你們。

有很多用戶說可不可以報告寫短一點告訴我們買點就好，我不要我們就是要寫那麼多教你怎麼看!

就這樣了，打好多，希望可以透過真實的回顧讓我自己更強，也讓各位更了解我怎麼運用總經走這一波，然後我想休息了，也該休息了。

#關於預測上_我預測超不準的當初疫情圖不知道怎麼畫出來的
#但我相信數據在哪裡_數據改變勝率提高
#拜託大家持續關注數據_當事實改變時_看法就要改變
#總經真的好重要
#以上言論都出自我個人與MM無關

#日本厚勞省更改了發燒四天的新冠PCR檢驗政策
5月8日晚上，日本厚勞省公布了新的新冠PCR檢驗政策。將原本的發燒37.5度以上四天以上的條件刪除，沒有寫明具體的體溫，改為如果有"呼吸困難或高燒等等的症狀"請馬上打電話到諮詢中心。

從2月到現在，日本一直規定發燒37.5度以上四天，才能經由門診醫師打電話給保健所，再由保健所決定可不可以做新冠PCR。如此會讓想驗該驗的人都無法受檢驗，在日本越來越多這樣的聲音。

因此，厚勞省做如下改變。
如果有以下的症狀，請和歸國者接觸者諮詢中心（帰国者・接触者相談センター）聯絡。
1.呼吸困難，強烈的倦怠感或高燒等 #較嚴重的症狀。
2.有容易重症化的因子，且有發燒或咳嗽等 #較輕微類似感冒的症狀。

#容易重症化的因子包括：年長者，糖尿病，心臟功能不全，慢性呼吸道疾病，接受血液透析等慢性病，使用免疫抑制劑或是抗癌症藥物。

☆除此以外，如果發燒或咳嗽等較輕微類似感冒的症狀 #持續沒改善的場合。
（症狀持續四天以上請務必要聯絡。每人感受到的症狀有個別差異，若覺得症狀較嚴重也請馬上聯絡。需要持續使用退燒藥者也請聯絡）

NHK訪問了一些人的意見：
東京國立市的開業醫新田國夫醫師：來看診的病患中，比37.5度低的微燒一週以上的人很多。目前為止的標準是造成檢驗的障礙，早就應該廢除了。在過去的三個月中，家庭醫師思考了很多，也積累了經驗，#請相信前線醫師的能力。

千葉市稲毛區的開業醫河内文雄醫師：很歡迎廢除這個沒有根據訂出來的四日標準。新冠病毒感染症，有人會急速惡化，有人完全沒有症狀，疾病的光譜很廣。我認為應該要讓家庭醫師臨機應變的做臨床判斷，#而不是依靠統一的檢驗標準。

東京北區保健所前田秀夫所長：既然有些患者的症狀可以迅速惡化，我認為有必要為早期檢查和診斷打開諮詢的大門。在設有PCR檢測中心的都道府縣，檢查量增多可能可以承受，但有些地方政府可能會無法承接產生混亂。有必要擴充檢查體制。保健所要負責諮詢，檢查要求，安排住院，疫調，健康觀察等等，如果這樣放寬標準，對於已經忙壞了的保健所會有更嚴重的影響。如果只是把水龍頭完全打開，但沒有整備排水設施，肯定會造成混亂。一定要對保健所的人力有所支援。

04b解讀：
1.此次主要的變更點就是沒有把具體的體溫寫出。且之前有四天兩天的限制，都拿掉了。照字面上，沒有一定要發燒，且也沒有限制要幾天才能開始聯絡，算是大大放寬了條件。

2.關於嗅覺味覺異常，NHK報導因為專家意見不一，所以沒有放上來。厚勞省是表示如果個人覺得有異常都請聯絡。

3.放寬是一回事，但日本這個系統一直以來的重點是，沒有明確指出到底該不該做檢查的標準。這基準只是讓民眾可以去聯絡，但到底醫師和保健所會怎麼判斷，根本沒有寫清楚。因此每個醫師，每個地方的人就會有自己的判斷。這幾個月來日本一直有傳出燒了好幾天想檢查但因為沒出國史等原因就被拒絕，只有嗅味覺異常就被拒絕的情形，如果只改前端這個標準，是沒有用的。檢驗難民還是會照樣發生。

4.日本一直搖擺苦惱於到底該著重積極的疫學調査，還是著重於重症診斷即可。目前這樣放寬看似要著重積極的疫學調査，我覺得是亡羊補牢還不嫌晚。但就是擔心表面上是這樣，但實際進行時病患要接受檢驗還是困難重重。我們就繼續看看接下來PCR的檢驗量還有陽性率的變化吧。

5.如果真的開始用力診斷連輕症都不放掉，我相信吉村洋文知事短期內可能會等不到通天閣的綠燈了.....都已經撐到現在了，為何要在這個時點放寬標準，其實也滿耐人尋味的。