【風傳媒】全球第三大證交所系統異常 東京證券交易所全天停止交易

日本東京等4處證交所，1日因為系統異常全天停止所有股票交易。其中東京證交所從1999年5月將所有交易全面系統化以來，1日是首度發生全天停止交易的情況，原因暫時不明。

東京證券交易所1日宣布，由於系統異常，全天停止所有股票交易；使用同套系統的名古屋、福岡及札幌3處證交所，同樣全天停止交易，情況相當罕見。

日本放送協會（NHK）報導，日本內閣官房長官加藤勝信說，已知金融廳指示日本證交所集團及東京證交所，盡速查明原因並修復系統。

他說，作為市場重要基礎設施的交易所無法進行交易，對投資人來說是被限制交易機會，令人非常遺憾。

媒體詢問系統異常是否遭網路攻擊，加藤說，現階段並沒有遭網攻的明確情報。

東京證交所日本時間上午9時前先宣布系統異常，由於緊急搶修仍無法排除異常，所以在中午前宣布1日全天停止所有股票交易。

東證一部、二部及高成長新興股票市場（Mothers，market of the high-growth and emerging stocks），合計約3700間上市公司受影響。

東京證交所從1999年5月將所有股票交易全面系統化後，1日是首度發生所有股票全天停止交易的情況。因此，1日無法得知日經平均股價、東證股票指數等。東京證交所正緊急修復系統，但何時能修後完成仍無法預料。

而以期貨交易為主的大阪證交所，因為使用跟東京證交所不同的系統，交易不受影響。

看到東京證交所發生大規模系統異常，一名60多歲的東京男上班族說，實在太吃驚，感覺有點不太可能，系統無法修復對那些必須在1日進行交易的人所產生的損失，不知該如何處理。

東京證交所過去也曾發生過幾次系統異常，例如2005年11月由於股票交易系統異常無法下單，東京證交所全面停止交易時間長達3小時。

2006年1月日本活力門公司（livedoor Co.）醜聞造成交易量大增，由於造成系統處理能力接近臨界點，東京證交所當天下午全面中止交易。（相關報導：擔心中國影響力入侵！倫敦證交所拒絕香港交易所1兆元天價併購案「提親」｜更多文章）

最近一次的系統異常發生於2018年10月，4個接受證券公司下單的系統有1個發生問題，造成部分證券公司無法買賣股票等。

#金融 #投資 #科技

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台灣股市的問題在哪裡？

葉銀華

台股。報系資料照

上周ＭＳＣＩ公司宣布，自明年六月起將中國大陸Ａ股納入其新興市場指數，現階段將納入二二二檔大型Ａ股，占該指數權重○‧七三％。此一宣布對台灣股市有何影響？

由於許多外資法人投資新興股票市場之績效標竿為ＭＳＣＩ指數，因此當大陸Ａ股納入其中，外資法人必須將Ａ股納入投資組合，否則一旦Ａ股大漲則其績效將比ＭＳＣＩ指數差。

上述宣布要到明年六月才會生效，目前對台股的影響還不會太明顯。而且有評論認為大陸Ａ股從部分納入到全部納入，根據台灣與南韓的經驗，需要七到十年時間，因此對台股的立即影響不大；況且台股和陸股性質存在差異，外資投資台股，主要著眼於科技產業競爭力。

然而上述的觀點只是著眼於現在的影響，但是隨著大陸股市的逐漸開放，我認為對台灣的影響會加大，而且大陸股市規模大，其實不用全部股票列入，其對新興市場股市（包括台灣）的影響，不可小覷。同時，近年來大陸電子產業在國家政策、資金的扶持下，紅色供應鏈崛起，其對台灣電子業的影響甚大。另外，大陸新經濟模式的啟動，例如：深圳創造中國的矽谷，深圳交易所被稱為中國的那斯達克，其未來吸引外資法人也是相當明顯。

雖然目前外資要進入大陸股市只能透過申請合格外國投資機構資格（ＱＦＩＩ），或透過滬港通、深港通，由香港股市買賣上海、深圳股票，但隨著大陸股市的陸續開放，大陸Ａ股在ＭＳＣＩ新興指數的權重將增加，外資投入會明顯加大，勢必會影響台灣股市。

要降低此一事件之未來衝擊，最直接的作法是強化台灣股市的競爭力，然而從股市成交值而言，台灣股市的確出現問題。股市成交值反映市場的流動性，代表投資人參與交易的意願，某種程度反射上市櫃公司的品質；同時，高的成交值通常帶來較高的公司價值估計，進一步吸引有競爭力的公司來掛牌。

以成交值周轉率分析，對照南韓股市來看，二○○七年台股是韓股的八成，去年只有一半。近十年台股成交值有明顯下跌的傾向，可見不只有稅制的問題，最根本的問題是，台股欠缺一些具有成長主流產業！

解決的方式最根本的是政策扶植具有競爭力的產業，並且給予在台灣投資符合一定標準的企業租稅優惠，才能帶動所得乘數效果，並進而吸引好公司在台灣掛牌，解決台股的成交值周轉率下降的問題。

接著是提升買方投資意願，建議放寬相關法規，放大資產管理範圍，例如：同意證券商發行私募基金與放寬投資內容；而且完成勞工退休金條例修正，使勞工自選投資具法源依據，並在妥善管理下，引導資金進入財富管理，也為台股帶來活水。

再者，有建議放寬財團法人投資股市的限制，但此建議要留意多數財團法人並沒有專業投資的人才，且財團法人財務也必須透明，這些限制要能解決方能吸引資金投資股市。

最後是交易成本合理化。當初是為了財政健全方案，才將個人所得稅最高稅率提高到四十五％、股利所得可扣抵稅額減半，現在財政狀況有恢復，我們建議最高稅率回到四十％，並考量內外資稅率的公平性而降低股利所得的稅率。（作者為交通大學財務金融研究所教授）

//本周踏入六月下旬，半年結在即，各路人馬開始為「粉飾櫥窗」Window Dressing部署。本周焦點，當然是今日展開英國脫歐談判，保守黨帶大選受挫，「硬脫歐」立場軟化，或可避免談判矛盾的激化。另投資者最關心的當然是MSCI明晟公司第四年審議是否納入A股問題，結果將在周三(21日)凌晨四時半公佈，並將在當日上午7點和下午3點召開兩場電話記者會。上周五中國證監會新聞發言人張曉軍表示，中證監對A股能夠納入MSCI是樂見其成，任何一個新興股票市場指數沒有中國股票指數都是不完整的，但A股是否納入MSCI，是MSCI方面的商業行為。不管A股是否納入MSCI，中國資本市場的市場化、法治化改革方向是不會變的，改革開放的節奏也不會因為A股是否納入MSCI而有所改變。評論未提及「A股金融產品需提前審批問題」會否改變，最後障礙仍然存在。騰訊700將於本周二(20日)在香港承辦首屆粵港澳大灣區論壇，除馬化騰外，珠海格力電器股份有限公司董事長董明珠、順豐董事長王衛，以及大疆科技創始人、首席執行官汪滔都會出席，大V雲集為「慶回歸 20年」造勢。今日波幅區間，恒指支持位：25,473(25,309)，阻力位：25,891(25,727) ，國指支持位：10,308(10,163)，阻力位：10,498(10,353) 。恒指 6月低水 164點；國指 6月低水 145點。//

【節目重點個股】 : 聯電(2303)、台積電(2330)、新興(2605)、裕民(2606)、東聯(1710)、

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《早晨財經速解讀》是游庭皓的個人知識節目，針對財經時事做最新解讀，開播於2019年7月15日，每日開盤前半小時準時直播。議題從總體經濟、產業動態到投資哲學，信息量飽滿，為你顛覆直覺，清理投資誤區，用更寬廣的角度帶你一窺投資的奧秘。

免責聲明：《游庭皓的財經皓角》頻道為學習型頻道，僅用於教育與娛樂目的，無任何證券之買賣建議。任何形式的投資皆涉及風險，投資者需進行自己的研究，持盈保泰。

主持人：陳鳳馨
來賓：丁學文
主題：一週國際經濟趨勢
📌《經濟學人》Growth in emerging markets 談新興市場發展的欲振乏力
📌《倫敦金融時報》The Big Tech boom marks a lasting change 談疫情過後大型科技企業的持續性
📌《經濟學人》Robinhood and the merry mob 談散戶金融始作俑者羅賓漢上市
📌《經濟學人》China’s crackdown on the online-education business marks a turning-point 談中國對海外科技上市的治理鐵拳

節目時間：週一至週五 7:00-9:00am
本集播出日期：2021.08.04

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