【9月27日】靜待3.5萬億美元基建法案，加上觀望國會對債務上限審議，美股上週五靠穩，道指升33點或0.10%，標指升0.15%，納指跌0.03%。標指回升至4400之上，初步解除了跌市威脅，納指回升至15000之後，卻見動力一般。民主黨立志推動3.5萬億美元基建法案，由於跟一眾加稅議案捆綁在一起，就算民主黨內部亦有較大爭議。週末消息指，民主黨的眾議院議員已統一意見，可望本週通過法案，但接下來困難部份便是要通過參議院，共和黨已表明不會投任何贊成票，換句話說民主黨必需獲黨內所有參議員支持，法案才有望通過，但法案中涉及太多利益，要所有議員齊心贊成也不是一件易事。
美股回穩，但據EPFR數據顯示，上週全球股票基金合共錄得242億美元資金流走，是去年3月以來最大單週淨流出，其中美股淨流金額便達286億美元，是過去3年半以來最高，相當跟美股3大指數破位向下有關。新興市場股票基金及日本股票基金，卻分別錄得26億美元及5億美元淨流入。當資金流出美股基金後，有396億美元流入改持美元其他資產，其中債券基金便吸納約100億美元資金，反映市場上情緒偏向保守，在退市後階段，宜多留意國際資金流變化。
中國宣佈進一步封殺Crypto市場，比特幣應聲下跌至4萬美元關口，資金加金拆倉，幣價跌債息升，十年債息升上1.453%，正朝著未來兩年加息的1.8%目標進發。雖然市場有資金拆倉，但整體秩序良好，美國銀行體系隔夜滾存了約1.24萬億美元，足足是10個月的QE數量，在如此多游資下，即使有金融資產急跌，也很容易吸引這些遊資進行抄底，整體投資市場未見恐慌。
A股呈個別發展，上證險守3600，而創指成功重返3200之上。外資見再買入73億元，過去兩週存在中秋長假期因素，令外資積極性一度下降，9月至今淨買入只有813億，跟月初估計可多於千億元有出入，不過逾800億已是一個相當高水平。
回說港股，早前指恒指初步反彈阻力位於24600，週四最高曾見過24827，週五美股再大升500點，但恒指已見跟不上，高點只有24636，下午傳出恒大未能繳付債息，下午市況急速插水，恒指又跌回24192收市，成交降至1475億元。週末前資金入市興趣不大，在買盤不足下，淡友輕輕一個反攻又令市況下跌，港股只能借美股上升才有少少反彈，本身資金面仍是偏弱。騰訊（700）、美團（3690）早段好一些，下午在期指帶動下升幅收窄，北水再現58億元仍流入，其中騰訊吸金46億元，似乎資金仍偏向低位儲貨，高追意欲不大。
近期個股本已趨向平穩，怎料上週五又不少個股洗倉式急跌，正所謂市弱震散人心，資金長線持有意欲低，入市的都是短炒為主，一旦高追資金不繼便很容易逆轉，大家鬥快沽貨，即使短炒難度也相當高。
內地電力緊張，東北地區加大限電通知，更多地區加入「限電」、「限產」。在綠電國策優先下，料未來會必會加大投資力度，光伏、風電、儲能、新能源車這些板塊，雖然估值已高，但投資大方向未變，料仍是較吸引的賽道。

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#圖太郎

<新聞> 高盛和美國銀行認為，新興市場失落的十年即將結束

我的看法是，如果從投資角度來看剛好相反。
新興市場最好的時間，大概就是 2020 年，
而接下來應該會相對已開發國家弱個兩、三年左右。
直到美國下一次的大放水~

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大宗商品價格上漲和對盈利增長的預期正在點燃對新興市場股票的看漲押注，此前新興市場股票表現不佳，導致新興市場股票相對於發達國家股票接近 20 年低點

據美國銀行稱，隨著投資者轉向價值股，自 3 月份以來，資本流入東歐、中東和非洲新興市場股票的速度加快，超過了 2014 年以來最多的債券基金流入。

“鑑於宏觀驅動因素和股票估值的支持，我們預計這一趨勢將繼續，”美國銀行跨資產策略師 Jure Jeric 在一份報告中表示。他表示，儘管能源行業迄今為止一直是最大的受益者，支撐了俄羅斯股市，但流入其他價值行業（包括金融和材料）的資金仍有增加的空間，其中南非將受到後者的提振。

Lazard 表示，雖然新興市場的 GDP 增長在 2021 年落後於發達國家，但隨著發達經濟體活動開始放緩和大宗商品價格上漲，這種情況可能會在第四季度開始發生變化。

市場擔憂聯準會可能提早縮減購債,本週新興市場股票波動遽烈,不過美國四大指數都還在季線附近整理,加權指數近期下殺到16248低點,未來觀察是否站回5日線才能初步止跌,盤面以航運類股較強勢,志信.正德都漲停作收,車用電子相關個股也多有表現,目前持股重質不重量,有成長性個股當然可續抱,弱勢股最好能越少越好!!!

觀察OTC櫃買指數,也是以5日線當作止跌訊號,小型股只要有業績有題材就容易上漲,MOSFET.鋰電池.車用晶片等都還是盤面焦點,當然資金控管也很重要,小量資金操作進可攻退可守會是現在適合的策略!!!
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有在注意新興市場的朋友都知道，在2015年的時候許多人都看衰新興市場，結果想不到他竟然在那個時候是最佳買點！近期新興市場資金大爆發，根據美林美銀8月調查，全球經理人連續4個月淨加碼新興市場股票，這麼強勁的市場為什麼在2015年的時候被總體看衰? 而你真的錯過這一波行情了嗎? 這一波行情都在漲什麼? 今天一同來關心！

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林成蔭簡介：
台灣證券分析師、萬寶投顧基金事業處執行副總、新光投信協理、組合基金經理人、政府四­­­­­­­­­­大基金代操經理人、各大企業與政府機關講師、《財子學堂》創辦人及­專­欄­作­家­。­著­作­：­股­海樂活、遨遊股海。

財子學堂 http://www.caizischool.com/

優質全球新興市場股票基金
富蘭克林坦伯頓(ACC)五年績效

摩根士丹利今日下午召開記者會，大中華區首席經濟學家喬虹表示，雖然內地今年首季經濟增長是7.8%，但大摩不會下調今年初的2013年中國經濟增長預測--8.2%。

摩根士丹利亞洲及新興市場股票策略部主管郭強盛就看好今年（除了日本以外）亞洲區股市，他預期區內股市會有16%升幅。他預測恒指今年目標為24200點。

QE對資產價格有利

他認為，當發達國家有極之寬鬆的貨幣政策時，對資產價格非常有利，他又指出，在量化寬鬆（QE）措施後兩至三年，聯儲局剛開始收緊時，恒指便會到達高位。他解釋，當中港經濟復甦，而量化寬鬆措施未完，恆指的估值便會上升，但現階段仍未發生。

被問及本港地產股的前景，郭強盛回應指，該行認為該版塊的表現符合大市走勢，但礙於潛在政策性因素，故不建議買入。而該行大中華區首席經濟學家喬虹表示，雖然內地今年首季經濟增長是7.8%，但大摩不會下調今年初，預測的中國2013年經濟增長為8.2%水平。