Joe：「中國政府連續實施一些管制政策以後，美國上市的中概股，許多都出現重挫，我想這應該會嚇退不少美國投資資金，投資中國，需要面對更多的政治變數。」

高盛集團指出，由於中國全面的監管打擊，已經造成一些客戶恐慌，懷疑進軍中國股市變得太過危險，高盛策略師Kinger Lau和Timothy Moe指出，近期客戶經常在論及中國股票時，提到「不具備可投資性 (Uninvestable)」，中國官方對個別行業的「極端監管」，不太可能擴大到所有企業，但監管逆風仍將影響股票的估值框架，因此也將中國離岸股市的建議，由「增持」降至「中性」，中國和香港股票仍處於動盪，雖然周四強彈，但周五又見賣壓，港股午後恒生科技指數跌幅一度擴大至5%，此後跌幅才又減至4%左右，高盛將現在的投資者情緒與2015年的市場拋售進行了對比，當時中國A股暴跌超過40%，市場最終恢復信心，資金流量在1年後超過了先前的高點。但就當前來看，高盛認為，如果假設拋售已經結束，則為時過早。

儘管下調了中國離岸股市，但對A股，高盛則維持「增持」評級，認為A股可受益於下半年寬鬆的財政政策。此外，A股指數也更容易受到政府支持的行業的影響，中國監管烏雲罩頂、前幾日衝擊美國掛牌的中概股慘崩，但隨著中國北京高層出面安撫，美國的中概股又上演絕地大反彈。最新統計顯示，中概股重挫之際，散戶是主要出手接刀的族群。相較之下，明星基金經理人Cathie Wood旗下的方舟投資(ARK Investment Management)，手上的中國股市則幾乎全賣光。

Business Insider、Zero Hedge、Barron`s報導，Vanda Research指出，中概股下殺期間，散戶一直在買進中國電動車製造商蔚來公司(NIO Limited)、小鵬汽車(XPeng Inc.)，以及商務巨擘阿里巴巴(Alibaba Group)，散戶本週買進的前六大個股中，涵蓋了以上三家中國企業，其中蔚來至少吸金1.05億美元。這些個股的買進額，逼近冠軍蘋果(Apple Inc.)，以及超微(AMD)和特斯拉(Tesla Inc.)。

Vanda報告稱，散戶上週買股金額寫下歷史新高後，本週原本沒甚麼動作，但一等美股因中國疑慮下跌，逢低買盤隨即湧現，散戶買進蔚來、小鵬之際，機構投資者卻因擔憂中國北京接下來恐瞄準蒐集了大量客戶資料的電動車製造商，決定大舉拋售。因中國監管行動股價崩潰的個股，本週一(7月26日)共計吸引2.39億美元的散戶資金，相當於散戶整體買股金額的14%。

受到逢低買進策略的帶動，美國銀行(Bank of Amerina)最新分析顯示，S&P500如今只要花上2.6天，就會從多達兩個標準差的跌勢中復原，創1928年以來最快紀錄，ARK新興主動型ETF (ARK Innovation ETF，代號為ARKK.US)，截至28日為止的中國股市部位幾乎都已出清光，目前僅剩100萬美元的貝殼找房(KE Holdings)，ARKK 2月對中概股的資金配置比例還多達8%，方舟過去幾週隨即大舉出脫中國企業股票。

方舟每日公布的交易資料顯示，旗下數檔主動管理型基金，27日再度大幅減碼中國企業股票，遭砍部位包括騰訊(TCEHY)、平安好醫生(1833.HK)、拚多多(PDD)、京東(JD)、美團-W (3690.HK)、看準(KZ)及比亞迪(BYDDY)，Wood 7月稍早曾表示，中國股票正在進行「估值重置」(valuation reset)，預測其股價將在未來一段時間持續受壓抑。

https://news.cnyes.com/news/id/4690689?exp=a&fbclid=IwAR3_d38V25gZrt0kuOJ_1HHEw_jpBoKZtnXBJ9ekCPqk_6cGWoquaJAKWD8
https://www.wealth.com.tw/home/articles/33092

國安基金從2000年以來, 6次進場, 勝率100%. 這次武漢疫情, 股市重挫, 大家都會希望國安基金出來護盤救市. 讓我們來了解國安基金？與其進場時機。

1. 國安基金是什麼?

全名為國家金融安定基金，在2000年3月成立的。隸屬於行政院，下轄已設立一個國安基金委員會，由行政院副院長擔任主任委員。國安基金成立的目的在於因應國內外重要事件，以維持資本市場及其他金融市場穩定，避免過度的動盪。

國安基金的錢從哪裡來的? 國安基金的錢最多可動用只有5000億元，這5000億包含 :

(1) 4大基金(郵政儲金、勞工保險基金、勞工退休基金、公務人員退休撫卹基金)

可動用3000億元。

(2) 向金融借錢可動用2000億元。

2. 如何知道國安基金出來護盤?

下圖是財政部網站, 國安基金的頁面. 若國安基金要進場, 將於網站, 與新聞媒體都會公布. 下圖內容是國安基金於2018年10月11日發布的新聞, 美中貿易戰雖然股市大跌，但評估後, 決定不進場.
通常於跌破10年線低點時會出來護盤, 2020年10年線低點於9200點附近. 若國安基金要出來護盤, 會於財政部網站公告, 財經新聞報紙也會報導.

＃2008年 金融海嘯危機入市獲利53.2％

翻開國安基金過去的紀錄，2000年以來至今，國安基金一共進場六次，分別是2000年3月及10月因總統大選政黨輪替以及美國科技泡沫，在同一年一共進場兩次，2004年總統大選前、2008年金融海嘯、2011年歐債危機、2015年中國股災。「這六次從沒有動到郵儲、勞退那3000億元的資金」蘇建榮說。

除了2000年3月總統大選那一次國安基金進場的時間點，加權指數是在8000點以上，其他五次都是在8000點以下，如果把時間拉長到國安基金進場後一年來分析，2004年、2008年、2011、2015年四次，加權指數一年之後表現都比進場前還要高，僅有2000年那一次的情況例外。

以2008年金融海嘯國安基金的護盤績效來看，那一次護盤共動用了599億元子彈，最後持股全數賣出價款約919億元，獲利約320億元，獲利率達到53.2％。當時的行政院副院長陳冲在立法院報告還說，國安基金買進的時點是2008年的9月到12月，當時台股指數約4400點，在2010年指數攻上7000點後就開始賣出，到同年8月27日全數出清持股，大獲全勝。 （空空自由之路 2019/9/28)

＃2015年趁著中國股災逢低進場，獲利率8.02%

2015年8月下旬，中國股災牽動人民幣、新興市場國家貨幣相繼貶值，連帶拖累全球金融市場，台股受到資金連動影響，加權指數從5月的10014點一路下探，8月24日盤中最低一度跌到7203點，當時市場盛傳台股要跌到5000點，國安基金隨即在宣布從8月25日開始進場護盤。

從國安基金進場那一天開始，台股彷彿吃了定心丸一般一路反轉向上，一直到2016年4月12日國安基金宣布退場，加權指數來到8,531.18點，累計從2015年8月25日到2016年4月12日國退場，約7.5個月的時間（國安基金最長的一次進場時間），加權指數上漲326.57點，漲幅3.83%，國安基金再度大獲全勝。（信傳媒, 2016/7/15）

＃國安基金買入的標的, 大多是台灣50的名單，因為國安基金是在救指數，所以都會以權值股為優先.

蘇建榮今早親上火線喊話表示，總統蔡英文昨天召開國安會議，針對金融市場，總統指示，全力穩健金融市場，維持匯市穩定和股市動能，由於美股創史上最大跌幅，歐股跌幅也很深，因應股市重挫，財政部、金管會、央行都會陸續相關因應措施。
他強調，武漢肺炎造成全球流行，對全球經濟影響，面連嚴峻挑戰無可避免，對國內經濟來講，國內實質面還是審慎樂觀，希望國人、投資人能夠對國內經濟有信心，讓股匯市能夠穩健發展。

經驗分享參考！

有人問：老師，不是都停利不停扣嗎？為什麼美國基金可以不停利放很久？也就是採仰天長笑？大家不妨再複習一下2018.10.31~2018.11.02的三篇文章

2018.10.31
『適逢年末，該重新檢視你的投資組合了(上)』
今年以來金融市場籠罩在川普掀起的貿易戰、經濟制裁...，導致新興市場的股、匯、債應聲倒地，情況慘烈，台灣人最愛的南非幣光8月份就貶了11.03%，而股市方面，又以陸股跌的較重，從2015高點算起，已經腰斬了，而8月後，連美股、台股、日股、印度...近幾年來相對都在高點(或創歷史高點的)的股市，也紛紛開始下跌修正，這樣的慘狀反應在基金上，就是投資南非幣的(或以南非幣計價的)、陸股的、新興市場本地貨幣債的投資人，較為慘重。
這就是金融市場，總是變化無常，沒有一個人可以確確實實的知道風險何時一定會發生，因此請你一定要謹記『了解它、接受它、再請投資它』。
每到這種時侯，有人會記得巴菲特的名言：「貪婪與恐懼」，也有人會說，「我要等跌完了，確定多頭來時，再進場。」，但實務上，通常下跌之後，你就很難再進場了。因為恐懼，會讓你遲遲不敢進場，而真正進場的時候股市都已漲一段時間了，於是你就變成標準的低賣高買，跟你當初離開市場的初衷，正好相反。

說穿了，長期投資淪為一句口號，人人都知道，但都做不到，人性啊！我深信長期投資是需要經過實務學習的，無法一蹴即成，不如先來個『長期做投資，適時停利』吧！應證到實務上就是定時定額的最高指導原則『停利不停損(扣)』。

另一方面，投資朋友都知道，股市大跌後就會有一堆的人說：『投資的價值浮現了』，這時候到底是要投資價值股？還是成長股？投資這兩者都是買在相對低點，最終都賺錢，但其投資方法是不同的，如何不同？在這之前，你要更清楚明白甚麼是成長股？甚麼是價值股？

價值股是指那些與利潤和資產相比較，價值可能被低估的股票。這類股票通常具有低市盈率（P/E ratio）與市淨率(P/B ratio)、高股息（dividend）的特徵。而這類公司的收益增長與成長股相比要慢一些，因此簡單的說：

價值股的真正精神在於，在便宜的時候買進未來的好公司。

成長股真正精神在於，找到好公司並且有帶來最大資本利得的潛力。

大家應該還記的有檔股票叫宏達電，股價最高時曾達1300元，目前跌破了40元，這應該就是所謂的成長股，而外資一直都很青睞，常常是Buy and Hold 的台積電，這2、3十年來公司穩定成長，穩穩地站上全球最大晶圓代工廠，其就是一檔標準的價值股。

說到這裡，大家對於此二類股票的操方式應該已略知一、二，一個真的就是隨時Buy and Hold(長期投資)，一個如果你買在相對高點也來個長期投資，那恐怕就要等到天荒地老才能回本了。

我們這裡不是要談股票，我們要對應到我們所投資的基金類別，市場上的基金類別也很多，投資時除了了解投資地區、國家、標的、產業、幣值....外，也可把該類型的基金歸屬是價值型？還是成長型？或居中？如果是價值型，那麼能低點買進長期投資(或許10年、20年)最終必有可觀的獲利，縱使買在相對高點，只要能長期投資，最終也能有獲利，這就完完全全符合股神巴菲特的價值投資法，如果該類基金是屬於成長型，那麼低點買進，不久的將來也可獲得可觀的報酬率，但也必須適時停利，落袋為安，免得又碰到它大幅回檔，終究落個『曾經賺過』的封號。

待續......