【龔成問答信箱】（Q20261-Q20280）

Q20261：

成哥 你好 我今年32歲 由上年7月一直失業到而家 我之前係做文職既 月薪大約18k 係呢幾個月我一直好努力甘搵工 但無耐地一直都未有offer

我由上年開始有睇你既page 從而開始認識股票 都有賣你既書黎睇 之前月供股票都因為失業停左

係呢段時間我有睇你介紹果本吸引力法則 我都有逼自己去運用 同埋日日做運動令自己唔好頹 但可惜既係 我對自己開始無信心

連interview 電話都無 就算到最後有得2nd in都係無offer 我知自己唔應該頹 但始終都搵左4個月工 開始比自己好大壓力

同埋都好擔心唔知要再等幾耐 好似浪費左自己時間甘 每朝訓醒都行屍走肉

成哥 你講過我地呢個年紀係應該係財富增值期 但我而家面對將來有少少無助 可唔可以教我點做 或者用咩心態去面對 唔該你

龔成老師：

唔好因為當前情況，就懷疑自己的能力，我每日都收唔少網友問答，都見到有唔少人失業，始終現時大環境唔得，不是你的問題，短期差完後，慢慢會好轉的。

記住，唔好懷疑自己，不是你問題，你現時最重要的，是增加自信，否則更難見到成工。你要建立時間表，規律生活，起身，做運動，睇成功類書，找工作，增值自己等等。總之，唔好比自己行屍走肉。我建議你每日要做1小時運動，睇2小時書（你可去圖書館借），2小時找工作，2小時增值自己（與你行業有關的知識）。

我地無可能改變大環境，要改變的，就只有自己的心態，你正向想法，就會有正向思維，得到正面結果！

這刻只是外圍不境，反而要好好利用這段時間，絕對唔好浪費每分每秒，這反而是一段難得令你比其他人增值得更強的機會，你要好好把握！

如果用整個人生的角度去睇，你停工作幾個月去增值自己，令自己將來的事業發展得更好，其實更值得。

加油！我期待你的好消息！

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Q20262：

老師，感謝6年前上了你的堂，之後月供股票比亞迪，第一次體驗到潛力股爆升的力量，令到股票資產第一次去到百萬(2月時), 就算現在回落都有80萬，已比一年前多了一倍。

唔敢賣比亞迪，因為驚買唔番。

我亦加按吐現買了第二層樓放租，但未去到正現金流階段。

股票收息亦未做到多一個月糧，請問下一步可以點做好呢？

有甚麽書可以睇或是去上堂呢？請指教，謝謝！

因股票息唔太多，所以還未做到正向被動收入，層樓要供多26年，但有感現在工作收入可能在3年内下降3成，所以有點不知所措。

龔成老師：

太好了！這就是長線投資優質股，以及月供股票的威力。

你預1211這股較波動，我自己都無賣，一要平常心睇股價，最重要是企業長期的發展。當然，如果你真的想賣，賣小部分都得，總之點都有貨持有就得。

如果你現時年齡不大，其實應著重「增值」，唔需要太急追求現金流。

當我地進行人生財富累積，會運用「先增值，後現金流」作方法，年輕人應投資較多增值類資產，而較年長的，則應投資較多保守類項目，因為年輕人的財富系統未成形，同時負擔較少，可承受的風險度較高，所以會著重增值為先。

你要睇長遠，不要太著重這刻的現金流。

其實你可以讀「進階班」，我在7月會開班，逢星期二晚，10堂。現時讀過「投資倍升股課程」的舊生有優惠（只是限時優惠，將來有可能取消），你可以睇下有無興趣：

詳細內容：https://www.80shing.com/course2.php

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Q20263：

龔sir，個市都跌緊，想問下有冇邊啲潛力股你推介
同埋咩位入好啲

我自己留意緊1799新特能源
1772同埋8083

還是我應該直接投資2800？我見龔sir都經常推介大家投資2800

龔成老師：

唔好大著重中短期大市上落，最重要是睇翻企業的長期價值。

我地最重要是建立一個長期的「財富組合」，要優質，要平衡，要適合你的年齡與風險承受程度，新舊經濟各類股都要有。

同一行業不能太多，同一股不能太多。要平衡，建立後長期持有，不是買賣賺差價，而是成為你財富組合一部分。

盈富（2800）是平穩型，你上述的3股是潛力股（當然風險高），你要睇翻自己想點樣配置一個「組合」，長線持有。

新特能源（1799）係太陽能級多晶硅生產商和光伏項目承包商，主要從事中國光伏產業上游和下游環節的業務。

佢除左多晶硅生產外，亦從事電力銷售（透過自有燃煤發電廠供應電力多晶硅生產之用，並銷售多餘電力予當地電網）；工程建設承包（根據ＥＰＣ、ＰＣ或ＢＴ承包模式經營，為光伏及風電項目提供能源解決方案，包括工程設計、諮詢、建設、調試及運維）；逆變器生產（用於光伏項目的一項關鍵部件）及光伏硅片及組件生產。

其實過往的生意與盈利唔算好突出，同埋有D波動，只是近期新能源有炒作，佢都炒起左。實質支持係咪好大，未知。但建議保守少少，暫時這股投資值博率不高。

贛鋒鋰業（1772）是潛力股，但估值較難，分析時的確資料較少。由於上市年份少，我地較難有長期數據分析。

佢為鋰化合物、金屬鋰及鋰電池等鋰資源生產商，業務涵蓋上游鋰資源提取、鋰化合物深加工、金屬鋰生產、鋰電池生產及鋰二次利用及回收。集團提供涵蓋五個主要類別逾40種鋰化合物及金屬鋰產品。

其實佢的產品應用都廣泛，包括電池相關產品、化學品、藥品及新材料等，而客戶主要包括電池材料公司、電池製造商、化學品製造商、製藥公司及電子器件製造商。產品主要於中國、韓國、日本及新加坡等十多個國家出售。

我相信佢長遠有潛力，有長線投資價值，問題只是平貴度的問題。現價略貴，小小注好了，之後等佢回落先正或入，始終行業有一定的變化。

中國有贊（8083）風險高，唔太建議。

另外記得一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q20264：

親愛的龔成你好，一直追随你已有一段時間，在同行黎計，你係一個比較為我地既一個人，教課，出書赚錢其次，為我地行先，同人地開口埋口就上堂課金，教人地去炒股完全唔同，但你係我真心覺得有料既人！

好，入正題。

記得十年前我就買入銀河27,當時股價约4蚊左右，個陣銀河都未開，得星际，我個時已经有這觸覺

所以價值投資是有用的，但係，好似再深d，如何去計算公司真實價值？

我上網睇，教用巿值加負債，又加其他再減现金就計到，但咁様岩唔岩？

自疫情都去唔到香港，係澳門，想問，有冇方法可以教到我地澳門既朋友呢？ 你既書我已經購買了電子板，但始终好想上你堂，有什麽方法呀？ 謝謝

龔成老師：

多謝你！我真心希望網友讀者有知識增長。大家都加油！

要計企業的價值，過程比較複雜，好難三言兩語就講到，就算在我的股票班，都要講5小時，裡面會講3種估值方法，有難有易，但同學都用到的。

簡單來說，你要考慮企業的生意、盈利、現金流、資產、負債等財務數據，同時要比較行業，考慮這企業的經營情況，之後的環境又會如何。這都是計算的基礎。

如果要深入計算，基本上要好仔細的研究企業，要分析好多財務數據用比率，先至有較完整的答案。

由於疫情，我過唔到澳門，你暫時睇我的書，以及巴菲特相關書先。

疫情之後一定會過來澳門開班！

你或者可以預早留位，只要whatsapp 852-55457212我同事講，打「留位澳門班」就得。我地有具體資料就會 whatsapp你。

因為現時已有好多澳門人留左位。

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Q20265：

呀Sir，想問下TCL(1070)，我見佢個增長唔錯，但長遠好似冇大牌子咁出名，雖然全球出貨量第一，但代工模式都佔收入唔少，睇見佢市盈依家得5倍左右，估值是否偏低？

龔成老師：

TCL電子（1070）全球最大的電視生產企業之一，其產品銷售遍及全球各主要市場。

集團本質不差的，業務穩定，生意不差，有持續的盈利，不過，過往的增長力就不算強。

負債偏高會係一個扣分的地方，以現時估值來說，可說是處合理區的範圍。

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Q20266：

你好本人35歲，有15萬 積蓄應該如何投資？

1448，3067 ，1810現價可入嗎？ 會不會貴
謝謝老師

龔成老師：

上述3股，都有質素，都可投資，但現價都略略貴，小注好了。

其實你這個年齡，是財富增值的黃金時期，要好好把握，盡你一切的力量去儲蓄、投資、學投資知識。

你可以投資「平穩增值股」+「潛力股」，不過，由於潛力股要求你有一定的投資知識，因此這刻不用急著投資，你可以集中在平穩增值股先，潛力股小注好了。

平穩增長股：盈富（2800）、銀娛（0027）、恆基（0012）、港鐵（0066）、平安（2318）、粵海（0270）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

潛力股則是你上述3隻。

安碩恒生科技（3067）可長線。

這基金追蹤恆生科技指數之表現，而恆生科技指數，都是一些有質素的潛力股，例如阿里（9988）、騰訊（0700）、小米（1810）、美團（3690）等的新經濟類公司，長遠有潛力。所以有長線持有價值。由於基金有30隻股票，比起單一股票，風險能減低。

不過，現價都唔平，大約在合理區頂至略貴，因此，這刻不能大注投資。最好的策略，就是月供，或自行分注小注慢慢收貨（例如每月買一次、或2個月買可次），總之慢慢入，不能用盡現金，原理如同不斷儲貨，這樣就能平均買入價，減少風險。然後就長線持有。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q20267：

龔成你好，我係一名已年界44歲的中年男人。跟一般打工仔無異，勤力返工放工，到現在叫儲了一筆錢但無從入手作投資，早年買過股票總是損手離場不再拈手。但儲落一筆錢眼見只有貶值。。。只有乾急。

現手頭資金240萬，沒有樓在手，有什麼好方法作投資呢～用平均成本法會是一個辦法嗎？月供股會是好選擇嗎？

那一幾隻月供股會是較好的組合？到現時股票日日升，資產價格日日漲，但我辛苦儲存的積蓄卻像在無形中跟大家平分，感覺沒有出路，到現在才入市會否太遲，盼請賜教！謝謝！

現在香港情況值得投資嗎？因為月供股係長期性質投資，這個地方值得長期投資嗎？

通常月供股的投資年期以多少年起跳？以我情況，月供5000到10000？謝謝

有沒有月供股票介紹？邊隻好？點部署？

龔成老師：

我地最重要是建立一個長期的「財富組合」，要優質，要平衡，要適合你的年齡與風險承受程度，新舊經濟各類股都要有。

同一行業不能太多，同一股不能太多。要平衡，建立後長期持有，不是買賣賺差價，而是成為你財富組合一部分。

如果你有物業自住需要，其實都可考慮置業，當然，最好是買樓後仍有一定的資金剩，令你可以財富上「股樓平衡」。

股票方面，以你的年齡，財富仍有增值力，但不是進取。

你可以投資「平穩增值股」（核心）+「潛力股」（小部分）。你可以每月供$20000。（目的是將你手上現金，慢慢轉為股票）。

你可以考慮盈富（2800）$15000。

另外再加3隻（每隻$3000）：銀娛（0027）、恆基（0012）、港鐵（0066）、平安（2318）、粵海（0270）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

潛力股，可考慮：安碩恆生科技ETF（3067）、阿里（9988）、騰訊（0700）、港交所（0388）、舜宇光學（2382）。（合共$5000）

你暫時可以以上述模式進行，同時學更多投資知識，之後再以自己能力及風險度去進行投資。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q20268：

老師你好，我有以下股票：
00003, 00005, 00011, 00066, 00388, 09988, 00700, 00823, 00939, 01211, 02318, 02800, 02823, 03988, 03067

每隻少少，共大約1百萬。我通常只買不賣，都係長線投資。

我50歲，返兼職，月入2萬幾，月供2800, 66, 3988各2k。

想問：
1. 以上投資組合和月供組合可以嗎？算穩健嗎？可以一直持有到退休後嗎？

2. 如開始計劃退休，想增加股息收入將來幫補開支，應作甚麼改動/安排？謝謝。

龔成老師：

1）上述都是有質素的，以一個50歲年齡來說。基本上都適合，只要潛力股比例不要過多就得。

基本上，上述的組合可以長線，但當你年齡愈來愈大，就宜慢慢將潛力股類別，轉為較保守的類別，以收息為主。

另外，銀行股不能太過集中，你有貨就得，不建議增持（除非現時銀行股佔你整個組合%好少）。

2）你月供這3股，可以的，但要計下銀行股比例如否過多。

另外，你可以慢慢增加一些收息股，為退休作準備。你可以建立一個收息股的組合，目標是5%、6%的股息率的收息股，例如港燈（2638）、深高速（0548）、香港電訊（6823）、置富（0778）、陽光（0435）、高息基金（3110）都可以。

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Q20269：

龔Sir你好，我是新手，想請問669創科實業和179 德昌電機有何看法？現在入手是否Ok？

還有992聯想，謝謝

龔成老師：

創科實業（0669）有質素，有品牌，有銷售網絡，長遠有發展，這股值得長線投資。

不過近期上升了不少，現價唔算平，如投資，暫時只建議月供。去翻$90以下會較為合理。

德昌電機控股（0179）係全球最大的驅動系統及驅動部件供應商之一，其驅動系統及部件用於汽車、家居用具、辦公室設備、工業產品等。

佢業務遍布二十個國家，創新產品設計中心設於香港、中國、瑞士、德國、意大利、以色列、日本及美國。

過往發展都不差，有一定的生意，不過增長力就唔算強，算是平穩增長類。現價合理，長線投資都可以。

聯想集團（0992）都是有質素的企業，但增長力不算好強，產品的競爭大，如果講個人電腦市場，多年來價格都無乜上調。

長遠都有發展的，始終有些業務都有增長力，整體是平穩增長型，但未必是高增長，現價合理區中上部。

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Q20270：

有4手。平均239入。什麼$沽？
另。月供。平均258.該繼續供。什麼$沽？

此外每月可供一萬月。有何收息股可介紹？謝謝

等待老師的回覆。萬分謝

龔成老師：

港交所（0388）有質素，就算你全部長線都得。

如果這股佔你組合%較多，加上你現金較少，你現價賣1、2手，可以。

另外，你可以建立一個收息股的組合，目標是5%、6%的股息率的收息股，例如港燈（2638）、深高速（0548）、香港電訊（6823）、工行（1398）、恆生（0011）、置富（0778）、陽光（0435）、高息基金（3110）都可以。

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Q20271：

想請教老師，而家成日聽人講SaaS，佢哋需要儲存雲端數據㗎嘛，咁新意網(1686)會唔會有少少受惠呢？
謝謝

龔成老師：

相信會受惠，其實現時的趨勢，是不存太多資料及程式在自己的電腦，所有野都在網上進行，因此對新意網集團（1686），長遠有利，佢主要提供數據中心、設施管理、網上應用及增值服務，系統之安裝及保養服務。

行業長遠發展正面，佢已經做到全港最大，加上行業的需求不斷增長，對佢長遠都有正面影響。佢過往生意與盈利保持增長，財務數據正面。

這股有投資價值，不過現價就唔算平，大約在合理區頂。如投資，小注分注都可。如本身有貨，可長線。

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Q20272：

老師你好，本人35歲，與老公收入共有7萬，現金約有150萬，每月交2萬元租金，現在沒有任何股票。

我們約有每月一萬至兩萬的錢作投資，除了月供盈富，想問我們應該作怎樣的投資可做到更大回報？

謝謝你

龔成老師：

其實35歲這年齡，仍是財富增值期，要好好把握，盡你一切的力量去儲蓄、投資、學投資知識。

你可以投資「平穩增值股」+「潛力股」，不過，由於潛力股要求你有一定的投資知識，因此這刻不用急著投資，你可以集中在平穩增值股先，潛力股小注好了。

平穩增K長股：你可以考慮盈富（2800）、銀娛（0027）、恆基（0012）、港鐵（0066）、平安（2318）、粵海（0270）、領展（0823）、希慎（0014）、太古地產（1972）等，你可以了解下這些股票，然後從中選股。

潛力股，可考慮：安碩恆生科技ETF（3067）、阿里（9988）、騰訊（0700）、港交所（0388）、舜宇光學（2382）、小米（1810）、比亞迪（1211）、中生製藥（1177），但就要明白波動性比上述會高左，同時風險大左，你要自己平衡。部分要等回少少先入。

潛力股部分，如果你不懂股，就安碩恒生科技（3067）。

這基金追蹤恆生科技指數之表現，而恆生科技指數，都是一些有質素的潛力股，例如阿里（9988）、騰訊（0700）、小米（1810）、美團（3690）等的新經濟類公司，長遠有潛力。所以有長線持有價值。由於基金有30隻股票，比起單一股票，風險能減低。

不過，現價都唔平，大約在合理區頂至略貴，因此，這刻不能大注投資。最好的策略，就是月供，或自行分注小注慢慢收貨（例如每月買一次、或2個月買可次），總之慢慢入，不能用盡現金，原理如同不斷儲貨，這樣就能平均買入價，減少風險。然後就長線持有。

現時大市處合理區，可以一邊投資一邊留現金，暫時只建議動用3分1至4分1資金入市。

而餘下現金的運用，就是等大跌市時出手，如果你能在這段時間學好選股等技巧，到大跌市時就能把握機會，財富增值會更明顯。

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Q20273：

龔成老師您好，本人也是80後，股票經驗不足一年，正開始學習看財報，並只對科技股有興趣

現持有香港電視、小米、台積電ADR 和蘋果ADR。

下一目標為中國線上醫療股，由於資金有限，如果只在京東健康、阿里健康、平安好醫生其中只選一個長揸，你認為該選哪間公司才好呢？

希望老師有空時可以解答，期待您的回覆，謝謝您！

龔成老師：

你可以對科技股有興趣，但如果你整個組合都集中在同一類別，就會出現集中風險。

我地最重要是建立一個長期的「財富組合」，要優質，要平衡，要適合你的年齡與風險承受程度，新舊經濟各類股都要有。

同一行業不能太多，同一股不能太多。要平衡，建立後長期持有，不是買賣賺差價，而是成為你財富組合一部分。

蘋果較為穩健，這可以投資，分注就得，至於小米（1810）現價略貴，小注好了，香港電視（1137）有質素有潛力，但現價貴，只能小小注，等跌先正式入。

香港電視業務有前景，但有兩點都存有風險的。

第一，佢都會依靠人的因素，王維基成為了公司最值錢的資產，佢的想法好多，有生意頭腦，但我對這類太依靠個人的企業，不建議太過大注。

第二，這企業現時搞網購，有增長力的，但同時存有一定的未知數。疫情過後的增長力會否減慢？另外就是估值方面，我都好難講這刻的估值，只能話唔算平，如果投資，不建議大注。

至於線上醫療股，我自己都睇好的，這是長遠大方向，如果講現時的投資值博率，可考慮平安好醫生（1833）。長線投資。

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Q20274：

龔sir,我想問下美圖公司1375有質素嗎？我1.48入的，可長線持有嗎？

龔成老師：

中州證券（1375）從事投資管理、投資建設項目所需工業原材料及機械設備，原材料銷售及房屋租賃。

佢以中原証劵股份有限公司的名義於中國經營業務，另以「中州證券」名義於香港開展業務。集團之主要業務包括：

（１）經紀：代客戶進行股票、基金和債券交易，並提供融資融券服務及執行商品期貨及金融期貨交易。

（２）投資銀行：向機構客戶提供投資銀行服務，包括股權融資、債權融資和財務諮詢。

（３）投資管理：包括資產管理、直接投資和基金管理。

（４）自營交易：通過自有帳戶從事股票、債券和基金以及衍生工具等交易。

（５）其他創新業務：用自有或籌集的資金從事其他資本中介業務，如股票質押式回購交易及約定購回式證券交易等。

睇翻過往的財務數據，只是一般，生意無特別增長力，盈利波動，未見好賺，而企業獨特性不強，規模不大，投資價值不算高。唯一的特點是現價唔貴，但長遠發展力只是中等。

你長線持有都可以，但就唔建議持有太多。

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Q20275：

龔成sir, 我想問1)點解你會推介銀娛(0027)而不推介中國金沙(1928),

另外今年多追捧新科技股, 這是風險較高既類別, 咁2)新手因為熱度就去投資依類股票算唔算係投機,

仲有最後3)必瘦站(1830)你都有推介過係現金流相當充足嘅公司,還有推介嗎？

龔成老師：

其實金沙（1928）與銀娛（0027）我都有推介過，金沙則較著重收息，增長力唔算強，至於銀娛，增長力則理想。所以投資者可以按自己的投資目標去選股。

所以謂的投資與投機，是取決於你的了解程度，你是否了解該公司？企業的營業額、盈利有多少？預期增長力如何？甚麼因素你認為佢高增長？有那些新產品帶動其生意額向上？

負債多少？現金流多少？企業發展方向是甚麼？企業合理價是多少？

你能答到這些問題，就是了解企業，如果你買入時是長線的，可說是你「投資」，所謂的投資，就是我地投入資金到企業，成為股東，耐心等企業成長。

必瘦站（1830）有質素的，有增長力的，我自己都持有。可長線投資。這已是較優質。

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Q20276：

老師，請問合景悠活3913同恒大物業6666邊隻較有潛力？謝謝

龔成老師：

恒大物業（6666）絕大部分物業管理服務收入，來自集團控股股東恒大集（3333）所開發物業提供的服務。

而合景悠活（3913）由合景泰富集團（1813）分拆上市，主要在中國從事為住宅物業及商業物業提供綜合物業管理服務，性質上跟恒大物業相近。

預期長遠發展正面的，不過上市年期都短，財務數據可信程度會減。質素上，恒大物業（6666）會較為優勝，不過2隻股票估值都唔平，只宜小注。

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Q20277：

老師你好，我現在30歲，portfolio 有以下股票，

270 2000 shares 16.62%
659 3000 shares 13.58%
823 200 shares 7.96%
939 4000 shares 13.91%
1177 2000 shares 8.64%
1883 10000 shares 14.99%
1928 800 shares 14.63%
3067 800 shares 9.66%

我想增加新經濟股的比例，請問我應該繼續買3067，還是選擇其他股票如1810，9988，2382？謝謝。

龔成老師︰

我地投資增值會運用「先增值，後現金流」作方法，初期投資較有潛力的股票，令財富較快增值，當增值到一定金額後，可開始將財富分配至平穩增值型股票，然後到已累積了相當財富後，才漸漸轉成收息型股票，為自已創造穏定現金流。

以你年紀計，應以"平穏增長股" + "潛力股"這類增長型股票作組合。

現時組合中，新創建集團（0659）、中信國際電訊（1883）和建行（0939）增長力唔高，不宜持有太多。

你可以沽出部份，換碼至潛力股。安碩恒生科技（3067）、阿里（9988）、舜宇光學（2382）、小米（1810）都係可以，如果你無特別睇好邊隻潛力股，你直接入安碩恒生科技（3067）就得。

但留意，安碩恒生科技（3067）、阿里（9988）現價算係合理區頂部，可分注。但舜宇光學（2382）和小米（1810）己經係偏貴，要等有明顯回調才可入貨。

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Q20278：

老師，想簡單一問，如果我已經憑月供股票之下累積到大概20萬

現時月供：$10000
$5000 盈富 （2800）@$25.94
$2000 領展 （823）@$66.78
$2000 比亞迪 （1211）@$81.25
$1000 中國生物製藥 （1177）@$8.28

而我本身依家自己已經有一定選股能力
咁你覺得我依家可唔可以將現時月供全數沽出 再重新建倉

然之後再由零開始月供股票組合？
重新建倉：

$5000 盈富（2800）
$2000 領展（823）
$2000 小米（1810）
$1000 中國生物製藥（1177）

龔成老師︰

無必要咁做，記住只要股票優質度無變，長線持有係最理想。

我地最重要是建立一個長期的「財富組合」，要優質，要平衡，要適合你的年齡與風險承受程度，新舊經濟各類股都要有。

同一行業不能太多，同一股不能太多。要平衡，建立後長期持有，不是買賣賺差價，而是成為你財富組合一部分。

你要計每隻%。同時考慮現價平貴。

現時比亞迪（1211）偏貴，你將月供佢換成小米（1810）係正確做法。而原有貨就持有

之後，你就用這個新組合，去繼續月供。而現有持貨，照一直持有就可以。

當然要同時持有現金。

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Q20279：

你好！我有以下股票組合，渣左6-10年，仲輸緊，由於果d算係我既閒錢，所以一直冇理

我早幾年都放棄買股票, 但最近我又重拾動力，想整理下呢堆股票，求意見

1. 658 中國高速轉動 14蚊買入30000股
2. 3988 中國銀行 5.4 買入200,000股
3. 2866 中遠海發 3.8 買入10000股
跌左之後我一直冇理，咁多年佢地表現依然不如理想，我現時有以下想法：

1. 放哂佢地，重新出發
2. 溝貨
3. 繼續唔理

求意見，謝謝！

龔成老師︰

就算係閒錢都好，投資左都唔可以唔理，因為這都是你未來財富增值的重要資源。

最重要不是睇「賺蝕」，不是睇「買入價」，而是睇質素。

你要分析「之後的組合情況」，不是過去，是將來。應該持有那些優質股，比例如何，能為你帶來怎樣的長期財富。

你要分析你的投資目標，你想潛力股的比例多少？平穩股的比例多少？組合風險程度如果？

即是你想設計一個怎樣的投資組合？長期、優質、平衡、適合你。

中國高速傳動（0658）係中國機械傳動設備之主要生產商之一，主要從事研究、設計、開發、製造和分銷，睇翻佢的產品，其實都算廣泛應用於工業及環保用途上的各種機械傳動設備。

佢產品主要用作工業用途，包括風力發電、船舶、軌道交通、航太、冶金、石化、建築及採礦。

業務價值都有，但盈利就比較波動，有時上落都大，整體的質素算是中等，只宜持有小注。

中行（3988）由於內地經濟無過往年代咁強，股價無過往咁好，由中美貿易戰開始，中國的經濟動力已有所減少，加上最近的疫情，都是影響經濟的因素。

這股收息可以，但就唔好對股價有太大期望。若你係較年長，或者係好保守架投資者，此股可持有，用來收息。

中遠海發（2866）主要從事提供船舶租賃，集裝箱租賃和融資租賃服務；集裝箱供應服務；股權或債務投資和保險經紀服務，以及物流服務及其他雜項服務。

業務會較受經濟週期影響，同時賺錢能力唔算好強。經濟好轉後對佢有正面作用，不過並不是高增長類。投資價值都有，但就唔值得佔組合比例太多。

將來，你想再開始投資，建議你先學好定平貴和選股方法，這些基本投資知識。你可以睇我寫架"80後百萬富翁"、"財務自由行"和"股票勝經"，或報讀我架投資課程，都有相關資訊，相信對你有明顯幫助。

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Q20280：

你好，想問下：中國稀土（00769） 和 第一視頻（00082）意見，想買入

龔成老師︰

中國稀土（0769）的質素不太好，不過業務比之前好轉左D，2019年終於轉虧為盈。不過，整體而言，質素都係好一般。

第一視頻（0082）從事互聯網業務，當中包括體育彩票業務、網絡視聽媒體、電子貿易平台等。

此企業已經虧損了多年，投資價值不高。買入的投資者都只是靠一些所謂的利好消息而買入，但無人能企業能否落實，最終的賺錢能力又如何。由於這股仍有較大的不確定性。

2隻股票從本質上，都唔太建議投資。

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若你有問題想向本人發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成，但要注意如無特別聲明，有可能將問答放上網，當然，會將發問者的身份，以及有關個人資料的部分刪去。

另外，我所給予的各種意見，只是供大家參考，當中無任何銷售及推介，不涉及任何利益，其實大家應該要有獨立分析的能力，我只是給予一些方向及純參考模式。

由於提問人數眾多，見諒無法即日回覆，如果是普通的提問，預起碼要7天以上才能回覆，若然是較複雜的提問，起碼要10天才能回覆，希望各位能諒解。

【比亞迪現價貴，但持貨者可長線】

比亞迪股份有限公司
BYD COMPANY LTD.

股票代號：1211
預測市盈率：100倍
每股盈利：$0.56
市值（H股）：$1700億
業務類別：汽車及零部件
集團主席：王傳褔
主要股東：王傳褔（A股）（18.8%）
集團網址：http://www.byd.com.cn

5年業績
年度：2015／2016／2017／2018／2019
收益（億人民幣）：776／1000／1030／1220／1220
毛利（億人民幣）：119／190／179／181／181
盈利（億人民幣）：28.2／50.5／40.7／27.8／16.1
每股盈利（港元）：1.32／2.09／1.68／1.06／0.56
毛利率：15.3／19.0／17.5／14.8／14.8
ROE：9.79／12.1／7.65／5.05／2.88

--企業簡介--

比亞迪創立於1995年，主要從事電池、手機，以及包括傳統燃油汽車及新能源汽車在內的汽車產業，以及雲軌等業務。比亞迪現有員工約22萬人，在全球建立了30多個生產基地。

比亞迪為全球領先的電池製造商，利用垂直整合模式運作，為全球手機廠商提供產品設計、製造、測試、裝配及售後等「一站式」服務。主要客戶為三星、華為、蘋果、聯想、vivo、小米等全球品牌。

比亞迪2003年拓展汽車業務，汽車業務實現高速增長，累計產銷超過兩百萬輛轎車，近年積極發展新能源汽車業務，2008年獲巴菲特入股，現時佔總股本約8%。

--業務發展布局--

【圖1】--按產品分類的營業額

比亞迪不斷將重點放在汽車業務上，現時已佔生意的一半，而近年新能源汽車開始有較明顯的增長，成為增長的動力，近年比亞迪新能源汽車（純電動車、混能汽車）的銷量，每年都以幾十個百份比的模式去增長，現時銷量已達十多萬架，居全球第一，與另一新能源汽車巨頭Tesla，均成為行業的領導。

現時，中國的汽車市場，近年已進入平穩狀態，甚至有些年份出現下跌，但新能源汽車則保持快速增長。比亞迪插電式混合動力車型佔據市場主導地位，佔插電式混合動力乘用車市場約4成的市場份額。

2003年，比亞迪宣布收購秦川汽車，由電池業進入完全不相關的行業，不過背後其實是將眼光放到一件長遠的產品身上，亦即是電池與汽車的結合，電動車。這項產品的成與敗將會對比亞迪有重大的影響，因為當中的投資已十分巨大，若電動車最終失敗了，比亞迪不止會浪費了多年的時間，更會有相當的損失，但若成功了，比亞迪將成為汽車行業新秩序中，其中一個國際級領導者。故此，分析的焦點將會落在電動車身上。

當2003年比亞迪進入汽車行業後，先發展傳統車市場。其後銷量取得高速增長，2003年由零開始，十年內銷量已有數十萬輛，增長相當快速，近年傳統車的業務放緩，增長動力依靠新能源汽車業務。

從營業額中，見到比亞迪的生意保持增長，而毛利卻較為波動，甚至出現倒退的情況，反映當業務出現不景氣的情況，就會令整體毛利受壓，從毛利率中更反映出這情況，情況並不穩定。

【圖2】--比亞迪各類型汽車

【圖3】--比亞迪汽車

--比亞迪優勢--

比亞迪已取得一定的市佔率，因此當電動車行業要發展時，這企業一定正面，因為已成為了先行者。

另外，這企業在公共交通工具上發展不差，如果政府要支持行業，這企業會因此受惠。

另一點，比亞迪在電池技術上不差，而很多國家都定主時間表，都將會慢慢停用傳統燃油車，無沒電池技術的傳統車企，就要與有技術的車企合作，這點對比亞迪很有利。

--潛力分析重點不是過去--

以過往的業績看來，此企業的質素是一般的，雖然生意保持增長，但盈利波動。

不過若觀察遠一點及仔細一點，在當中亦能看出此企業的一些特質，其中之一是高速發展，比亞迪最初做電池起家，由零開始公司只有20人，其後發展至全球數一數二的電池生產商。而在汽車領域同樣有類似情況，2003年由零開始，十年內已有數十萬輛，在中國自主品牌中數一數二。

這兩個不相關的行業但此企業都能獲得巨大成功，可見比亞迪擁有一些特質，一些企業的獨有優勢，令其在市場上取得相當的地位，無論是眼光、研發能力、將研發成果市場化、以至產品定位、成本控制、市場推廣等。所以，就算此企業這刻不是很優質，但潛力是不可忽視的。

投資者在分析潛力股時，除要分析項目的可行性因素外，該企業能支持這項目的能力亦不容忽視。因為發展這些新項目，需要持續性資金的提供，因為難以估計何時才有真正的正現金流，而在產生之前就會有不斷的現金流支出，無論是產品的研發，以及持續的運作，都需要持續的資金去支持。

--現金流供發展--

若企業其他業務沒有足夠的現金流提供，企業就只能以融資等方式去為新業務提供資金，有可能在產品成功前已胎死腹中，無以為計。但若然有現有業務的支持，這便能使項目得以持續發展，成功機會大增。

比亞迪有電池、手機、傳統車業務，這些都是有實在的盈利，有正現金流的業務，能夠為電動車業務提供持續的資金，憑這一點，可見比亞迪有能力支持這個新業務的發展。

從現金流量表可見，比亞迪的經營現金流量，保持理想的正數，這提供了一定資金作企業發展。不過，負債不少是這企業扣分的地方，因為比亞迪這刻仍不斷投資新業務，無論是研發還是建立新的生產基地，都要大量的投資，可見這企業仍處新發展階段。

--電動車--

其實電動車早在100年前已出現，但因電池性能問題而被燃油車淘汰。而本身已擁有電池技術的比亞迪決心要做電動車的先行者，但在商業模式還未成形的情況下，先行者無疑要受較高的風險，但若成功後就能創造一片新的藍海，回報亦是無法估計。

現時很多人都質疑電動車的可行性，現時很多因素都令車主卻步，例如充電時間長，充電站等各種配套不足，信心不足等，種種問題都有待解決，但我們仔細想想，這些問題是否無法解決呢？並非。憑研發及建立，這些問題最終都解決到，但的確要一段時間，所有的配套都不是一朝一夕可建成，信心亦要時間建立，只要該問題是時間可以解決，就最終能解決。

雖然近年電動車市場有較明顯的增長，但要有更大的突破，甚至較為普及，這可能是3、5、7年後的事，但當引爆點發生時，就會一發不可收拾，但在引爆點發生之前，大家不會看見這些改變，當世界正蘊釀改變時，很多人都沒有察覺，正如在90年代初期，只有極少數人擁有手機，但在幾年之後，手機的普及程度十分驚人，由奢侈品變成了必需品。

電動車終有一天會改變世界，但要真正的普及，的確有一段較長的路，不過只要各種配套都完善，消費者會自動投向電動車。

--電動車的優勢--

首先電動車有環保的概念，這點令政府會加以幫助，而市民亦會支持，但其實，電動車真正的價值並非在環保，而是慳錢，用電比起用油平得多，若果以現時入油的價錢來比較，電動車充電的電費只是入油的四分之一，因此只要各種配套都完善，車主沒有理由不選擇電動車。

只要有金錢利益推動，人們的習慣將輕易改變，在70年代的石油問題，完全改變了美國人使用汽車的習慣，由一向追求大汽車的習慣，轉變到鐘情於小排量慳油的日本車，令日本車大舉入侵市場，當其他車廠發覺時已經太遲，最終成就日本車霸主的地位。

因此，只要各種配套都完善，電動車的優勢就只會愈來愈明顯，這只會成為一個大趨勢。

【圖4】--比亞迪在日本的電動大巴

【圖5】--比亞迪在歐洲的電動大巴

比亞迪的電動大巴，其實已在中國多國城市，以及全球多個地方行使。在北京、廣州、深圳、天津、杭州、南京、長沙、 西安等主要一二線城市大規模投入運營有效推動城市公 交電動化進展。

近年在海外市場，比亞迪也陸續接獲來自法國、智利、匈牙利、丹麥、德國、加拿大、日本等全球各地的訂單。目前比亞迪推出的純電動大巴已在全球6大洲、50多個國家和地區的300多個城市運營（這是有利的指標，因歐洲、日本的標準甚高的），雖然只屬起步，但情況不錯。

--中國國家戰略--

根據中國汽車工業協會發佈的統計數據，中國汽車產銷量超過2000萬輛，連續多年蟬聯全球第一。可見中國汽車市場龐大，若將其中的部分以新能源汽車代替，市場可想而知。

中國為解決能源短缺和環境污染問題，不斷推進新能源汽車的技術研發和產業化，行業得到中央政府從財政補貼、稅收減免、充電設施建設的政策支持。 雖然補貼有時會有調整，但整個大方向，仍是見到中央支持電動車的發展。

比亞迪在中國發展電動車，可說是佔盡地利因素，因發展電動車必需要有完善的配套，政府的支持十分重要，另外，若政府肯帶頭使用對推廣很有幫助。現時比亞迪的電動巴士已經行走在中國多地的公路上，由公共交通開始發展，可見政府對電動車是正面及支持的，然而，中國政府在支持電動車背後亦有個重要因素，就是石油。

中國並非產油大國，未來的石油供應難以滿足中國的汽車需求，而發展電動車就成為辦法，同時中國在青海擁有不少能生產電池的鋰資源（是全球數一數二的地方），若能用電動車取代傳統燃油車，中國對石油的依賴可減少，對別國的依賴能減少，從整個國家發展的戰略角度分析，中國發展電動車的誘因並不少。加上中國經過中美貿易戰後，會更明白依靠別國的危險，必定會強化自身的資源、技術。

同時，中國是政府主導的國家，要建立配套及支持業界，比資本主義國家更容易。

--中國政策--

投資中國的企業有一個要點，就是順從中央的方向，這不是指個別一兩個政策，而是一個大方向，因這會對企業的長遠發展有重大的影響。

從上述因素可見，中國政策是支持行業發展（特別是資源、技術這兩方面的誘因），不過，中短期一定會有不同的政策作調整。因為胡亂投放資源支持行業，只會令行業胡亂發展、浪費資源、質素參次，所以，中短期一定有策略調整，補貼就是其一。

近年，中國新能源汽車補貼政策進一步提高標準，目的是推進產業長期健康發展。新補貼政策通過提升技術因素，鼓勵優質企業的發展，即是達到某些技術的企業，才能取得補貼。

目的當然是鼓勵行業的技術提升，逼企業進步，因為中國政府明白，長期發放補則給企業，只是「養」企業，但卻無法在全球平台立足，要令中國在行業上行在全球前列，就只有用逼企業提升技術這方法進行。

--發展持續--

【圖6】--比亞迪在全球各地的生產基地

近年比亞迪其中一個投資發展基地，是位於中國青海的比亞迪動力電池工廠，佔地1500畝，相當於140個標准足球場的面積。

這一巨型電池廠的年產能可達60GWh，將成為全球規模最大的動力電池工廠。若以比亞迪的汽車唐（插電式混動版本）計算，最高可滿足300萬輛唐的電池需求。

可見，比亞迪的野心相當大。而這企業仍處於不斷投資的階段，只要市場進入爆發點狀態，這股的潛力會相當大，當然，這不是短期見到的事，可能要一段較長的時間才見到收成。

--投資策略--

綜合各種因素，比亞迪的長遠仍有相當的潛力，所以投資者一定要長線投資，而以上的觀點均以長期角度出發的。

過往多年我已分析了這股無數次，過往的估值合理區域為$40-$80。即是$40以下便宜，$80以上貴，這個企業估值在過往數年都適用。

到了近期，比亞迪的電動車有突破，銷量理想，加上新技術刀片電池有突破，令企業的產品真正得到消費者認同，與之前只能靠補貼有很大不同，這一步的確是突破，同時會帶動企業價值向上。

企業價值向上調，是必然的事，但暫時唔希望太進取，要觀察更多的具體業務情況、財務情況先調整，因此，暫時定義$100以下是合理區域，$100以上開始有少少貴。如果一手手買，在$100以下較好，如果月供，則在$120以下先開始較好。

可能你會問，既然現價貴，為何不賣出？

我自己暫時未有賣出一股，原因是睇好比亞迪的長遠。其實，無人能預期股價升跌，賣出後有可能買唔翻的，加上這股的企業價值正提升，這刻貴，可能過一段時間後就不貴，因此，長線投資者，盡量都不要賣出。如果較多貨，可考慮「升一倍，賣一半」，總之要有部分貨，超長線持有。

我自己會等待市場全面接受電動車，普及的一刻才考慮賣出，到時的回報必然是巨大的，這亦是長線投資者收成的時期。

（本人為證券業持牌人士，持有上述股票）

【比亞迪現價貴，但持貨者可長線】

比亞迪股份有限公司
BYD COMPANY LTD.

股票代號：1211
預測市盈率：100倍
每股盈利：$0.56
市值（H股）：$1700億
業務類別：汽車及零部件
集團主席：王傳褔
主要股東：王傳褔（A股）（18.8%）
集團網址：http://www.byd.com.cn

5年業績
年度：2015／2016／2017／2018／2019
收益（億人民幣）：776／1000／1030／1220／1220
毛利（億人民幣）：119／190／179／181／181
盈利（億人民幣）：28.2／50.5／40.7／27.8／16.1
每股盈利（港元）：1.32／2.09／1.68／1.06／0.56
毛利率：15.3／19.0／17.5／14.8／14.8
ROE：9.79／12.1／7.65／5.05／2.88

--企業簡介--

比亞迪創立於1995年，主要從事電池、手機，以及包括傳統燃油汽車及新能源汽車在內的汽車產業，以及雲軌等業務。比亞迪現有員工約22萬人，在全球建立了30多個生產基地。

比亞迪為全球領先的電池製造商，利用垂直整合模式運作，為全球手機廠商提供產品設計、製造、測試、裝配及售後等「一站式」服務。主要客戶為三星、華為、蘋果、聯想、vivo、小米等全球品牌。

比亞迪2003年拓展汽車業務，汽車業務實現高速增長，累計產銷超過兩百萬輛轎車，近年積極發展新能源汽車業務，2008年獲巴菲特入股，現時佔總股本約8%。

--業務發展布局--

【圖1】--按產品分類的營業額

比亞迪不斷將重點放在汽車業務上，現時已佔生意的一半，而近年新能源汽車開始有較明顯的增長，成為增長的動力，近年比亞迪新能源汽車（純電動車、混能汽車）的銷量，每年都以幾十個百份比的模式去增長，現時銷量已達十多萬架，居全球第一，與另一新能源汽車巨頭Tesla，均成為行業的領導。

現時，中國的汽車市場，近年已進入平穩狀態，甚至有些年份出現下跌，但新能源汽車則保持快速增長。比亞迪插電式混合動力車型佔據市場主導地位，佔插電式混合動力乘用車市場約4成的市場份額。

2003年，比亞迪宣布收購秦川汽車，由電池業進入完全不相關的行業，不過背後其實是將眼光放到一件長遠的產品身上，亦即是電池與汽車的結合，電動車。這項產品的成與敗將會對比亞迪有重大的影響，因為當中的投資已十分巨大，若電動車最終失敗了，比亞迪不止會浪費了多年的時間，更會有相當的損失，但若成功了，比亞迪將成為汽車行業新秩序中，其中一個國際級領導者。故此，分析的焦點將會落在電動車身上。

當2003年比亞迪進入汽車行業後，先發展傳統車市場。其後銷量取得高速增長，2003年由零開始，十年內銷量已有數十萬輛，增長相當快速，近年傳統車的業務放緩，增長動力依靠新能源汽車業務。

從營業額中，見到比亞迪的生意保持增長，而毛利卻較為波動，甚至出現倒退的情況，反映當業務出現不景氣的情況，就會令整體毛利受壓，從毛利率中更反映出這情況，情況並不穩定。

【圖2】--比亞迪各類型汽車

【圖3】--比亞迪汽車

--比亞迪優勢--

比亞迪已取得一定的市佔率，因此當電動車行業要發展時，這企業一定正面，因為已成為了先行者。

另外，這企業在公共交通工具上發展不差，如果政府要支持行業，這企業會因此受惠。

另一點，比亞迪在電池技術上不差，而很多國家都定主時間表，都將會慢慢停用傳統燃油車，無沒電池技術的傳統車企，就要與有技術的車企合作，這點對比亞迪很有利。

--潛力分析重點不是過去--

以過往的業績看來，此企業的質素是一般的，雖然生意保持增長，但盈利波動。

不過若觀察遠一點及仔細一點，在當中亦能看出此企業的一些特質，其中之一是高速發展，比亞迪最初做電池起家，由零開始公司只有20人，其後發展至全球數一數二的電池生產商。而在汽車領域同樣有類似情況，2003年由零開始，十年內已有數十萬輛，在中國自主品牌中數一數二。

這兩個不相關的行業但此企業都能獲得巨大成功，可見比亞迪擁有一些特質，一些企業的獨有優勢，令其在市場上取得相當的地位，無論是眼光、研發能力、將研發成果市場化、以至產品定位、成本控制、市場推廣等。所以，就算此企業這刻不是很優質，但潛力是不可忽視的。

投資者在分析潛力股時，除要分析項目的可行性因素外，該企業能支持這項目的能力亦不容忽視。因為發展這些新項目，需要持續性資金的提供，因為難以估計何時才有真正的正現金流，而在產生之前就會有不斷的現金流支出，無論是產品的研發，以及持續的運作，都需要持續的資金去支持。

--現金流供發展--

若企業其他業務沒有足夠的現金流提供，企業就只能以融資等方式去為新業務提供資金，有可能在產品成功前已胎死腹中，無以為計。但若然有現有業務的支持，這便能使項目得以持續發展，成功機會大增。

比亞迪有電池、手機、傳統車業務，這些都是有實在的盈利，有正現金流的業務，能夠為電動車業務提供持續的資金，憑這一點，可見比亞迪有能力支持這個新業務的發展。

從現金流量表可見，比亞迪的經營現金流量，保持理想的正數，這提供了一定資金作企業發展。不過，負債不少是這企業扣分的地方，因為比亞迪這刻仍不斷投資新業務，無論是研發還是建立新的生產基地，都要大量的投資，可見這企業仍處新發展階段。

--電動車--

其實電動車早在100年前已出現，但因電池性能問題而被燃油車淘汰。而本身已擁有電池技術的比亞迪決心要做電動車的先行者，但在商業模式還未成形的情況下，先行者無疑要受較高的風險，但若成功後就能創造一片新的藍海，回報亦是無法估計。

現時很多人都質疑電動車的可行性，現時很多因素都令車主卻步，例如充電時間長，充電站等各種配套不足，信心不足等，種種問題都有待解決，但我們仔細想想，這些問題是否無法解決呢？並非。憑研發及建立，這些問題最終都解決到，但的確要一段時間，所有的配套都不是一朝一夕可建成，信心亦要時間建立，只要該問題是時間可以解決，就最終能解決。

雖然近年電動車市場有較明顯的增長，但要有更大的突破，甚至較為普及，這可能是3、5、7年後的事，但當引爆點發生時，就會一發不可收拾，但在引爆點發生之前，大家不會看見這些改變，當世界正蘊釀改變時，很多人都沒有察覺，正如在90年代初期，只有極少數人擁有手機，但在幾年之後，手機的普及程度十分驚人，由奢侈品變成了必需品。

電動車終有一天會改變世界，但要真正的普及，的確有一段較長的路，不過只要各種配套都完善，消費者會自動投向電動車。

--電動車的優勢--

首先電動車有環保的概念，這點令政府會加以幫助，而市民亦會支持，但其實，電動車真正的價值並非在環保，而是慳錢，用電比起用油平得多，若果以現時入油的價錢來比較，電動車充電的電費只是入油的四分之一，因此只要各種配套都完善，車主沒有理由不選擇電動車。

只要有金錢利益推動，人們的習慣將輕易改變，在70年代的石油問題，完全改變了美國人使用汽車的習慣，由一向追求大汽車的習慣，轉變到鐘情於小排量慳油的日本車，令日本車大舉入侵市場，當其他車廠發覺時已經太遲，最終成就日本車霸主的地位。

因此，只要各種配套都完善，電動車的優勢就只會愈來愈明顯，這只會成為一個大趨勢。

【圖4】--比亞迪在日本的電動大巴

【圖5】--比亞迪在歐洲的電動大巴

比亞迪的電動大巴，其實已在中國多國城市，以及全球多個地方行使。在北京、廣州、深圳、天津、杭州、南京、長沙、 西安等主要一二線城市大規模投入運營有效推動城市公 交電動化進展。

近年在海外市場，比亞迪也陸續接獲來自法國、智利、匈牙利、丹麥、德國、加拿大、日本等全球各地的訂單。目前比亞迪推出的純電動大巴已在全球6大洲、50多個國家和地區的300多個城市運營（這是有利的指標，因歐洲、日本的標準甚高的），雖然只屬起步，但情況不錯。

--中國國家戰略--

根據中國汽車工業協會發佈的統計數據，中國汽車產銷量超過2000萬輛，連續多年蟬聯全球第一。可見中國汽車市場龐大，若將其中的部分以新能源汽車代替，市場可想而知。

中國為解決能源短缺和環境污染問題，不斷推進新能源汽車的技術研發和產業化，行業得到中央政府從財政補貼、稅收減免、充電設施建設的政策支持。 雖然補貼有時會有調整，但整個大方向，仍是見到中央支持電動車的發展。

比亞迪在中國發展電動車，可說是佔盡地利因素，因發展電動車必需要有完善的配套，政府的支持十分重要，另外，若政府肯帶頭使用對推廣很有幫助。現時比亞迪的電動巴士已經行走在中國多地的公路上，由公共交通開始發展，可見政府對電動車是正面及支持的，然而，中國政府在支持電動車背後亦有個重要因素，就是石油。

中國並非產油大國，未來的石油供應難以滿足中國的汽車需求，而發展電動車就成為辦法，同時中國在青海擁有不少能生產電池的鋰資源（是全球數一數二的地方），若能用電動車取代傳統燃油車，中國對石油的依賴可減少，對別國的依賴能減少，從整個國家發展的戰略角度分析，中國發展電動車的誘因並不少。加上中國經過中美貿易戰後，會更明白依靠別國的危險，必定會強化自身的資源、技術。

同時，中國是政府主導的國家，要建立配套及支持業界，比資本主義國家更容易。

--中國政策--

投資中國的企業有一個要點，就是順從中央的方向，這不是指個別一兩個政策，而是一個大方向，因這會對企業的長遠發展有重大的影響。

從上述因素可見，中國政策是支持行業發展（特別是資源、技術這兩方面的誘因），不過，中短期一定會有不同的政策作調整。因為胡亂投放資源支持行業，只會令行業胡亂發展、浪費資源、質素參次，所以，中短期一定有策略調整，補貼就是其一。

近年，中國新能源汽車補貼政策進一步提高標準，目的是推進產業長期健康發展。新補貼政策通過提升技術因素，鼓勵優質企業的發展，即是達到某些技術的企業，才能取得補貼。

目的當然是鼓勵行業的技術提升，逼企業進步，因為中國政府明白，長期發放補則給企業，只是「養」企業，但卻無法在全球平台立足，要令中國在行業上行在全球前列，就只有用逼企業提升技術這方法進行。

--發展持續--

【圖6】--比亞迪在全球各地的生產基地

近年比亞迪其中一個投資發展基地，是位於中國青海的比亞迪動力電池工廠，佔地1500畝，相當於140個標准足球場的面積。

這一巨型電池廠的年產能可達60GWh，將成為全球規模最大的動力電池工廠。若以比亞迪的汽車唐（插電式混動版本）計算，最高可滿足300萬輛唐的電池需求。

可見，比亞迪的野心相當大。而這企業仍處於不斷投資的階段，只要市場進入爆發點狀態，這股的潛力會相當大，當然，這不是短期見到的事，可能要一段較長的時間才見到收成。

--投資策略--

綜合各種因素，比亞迪的長遠仍有相當的潛力，所以投資者一定要長線投資，而以上的觀點均以長期角度出發的。

過往多年我已分析了這股無數次，過往的估值合理區域為$40-$80。即是$40以下便宜，$80以上貴，這個企業估值在過往數年都適用。

到了近期，比亞迪的電動車有突破，銷量理想，加上新技術刀片電池有突破，令企業的產品真正得到消費者認同，與之前只能靠補貼有很大不同，這一步的確是突破，同時會帶動企業價值向上。

企業價值向上調，是必然的事，但暫時唔希望太進取，要觀察更多的具體業務情況、財務情況先調整，因此，暫時定義$100以下是合理區域，$100以上開始有少少貴。如果一手手買，在$100以下較好，如果月供，則在$120以下先開始較好。

可能你會問，既然現價貴，為何不賣出？

我自己暫時未有賣出一股，原因是睇好比亞迪的長遠。其實，無人能預期股價升跌，賣出後有可能買唔翻的，加上這股的企業價值正提升，這刻貴，可能過一段時間後就不貴，因此，長線投資者，盡量都不要賣出。如果較多貨，可考慮「升一倍，賣一半」，總之要有部分貨，超長線持有。

我自己會等待市場全面接受電動車，普及的一刻才考慮賣出，到時的回報必然是巨大的，這亦是長線投資者收成的時期。

（本人為證券業持牌人士，持有上述股票）

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＃大同 ＃股東會 ＃全額交割股

各節重點：
00:00 前情提要
01:54 股東會上半場
03:31 公司派大獲全勝
04:53 公司派的說法
07:05 打入全額交割股
08:35 本案的各方觀點
10:21 我們的觀點
11:36 提問

【 製作團隊 】

｜企劃：冰鱸
｜腳本：冰鱸
｜編輯：土龍
｜剪輯後製：Pookie
｜剪輯助理：范范
｜演出：志祺

——

【 本集參考資料 】

→ 新聞稿- 金管會說明有關大同公司本(6/30)日股東常會，未發給部分股東表決權票及選舉票而有影響股東權之情事-金融監督管理委員會全球資訊網：https://bit.ly/2BX1aZW
→ 有關大同股份有限公司(股票代號：2371)109年度股東常會乙事：https://bit.ly/2BnDnCy
→ 投保中心- 有關大同股份有限公司(股票代號:2371)109年度股東常會所涉相關爭議事：https://bit.ly/3eX8m6Q
→ 證交所公告-大同股份有限公司（公司代號：2371）上市有價證券列為變更交易方法事宜：https://bit.ly/2YS2QNc
→ 最新》大同股東會結果出爐 市場派席次掛0 公司派9席董事全拿：https://bit.ly/38j4bQl
→ 投保中心：違法中資由政府認定 大同不能刪表決權：https://bit.ly/2BX1KqA
→ 大同公司派遭打臉！金管會怒斥：3家市場派2018年已依法申報：https://bit.ly/38mdChV
→ 證交所：大同最差情況 將無限期全額交割：https://bit.ly/2YSisk0
→ 大同公司派九席董事全拿惹議 公司發布最新聲明：https://bit.ly/3ipnHiu
→ 出動黑衣人、荒謬玩「法」　黃國昌市場派全輸，大同林家誰管得了：https://bit.ly/31BItWv
→ 史上第一次！大同被列全額交割股，因「重訊說明會未能釐清疑點」：https://bit.ly/3ik7ScZ
→ 被打為全額交割股，到底會怎樣？為什麼大同公司派全勝，股價卻跌停鎖死？：https://bit.ly/3ioPvDF
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