作者pieceofpaper (來自真新鎮的大彥博士)
看板Stock
標題[標的] 4919 新唐長線多
時間Fri Jul 9 05:26:03 2021
1. 標的:4919 新唐 長線多
2. 分類:多
3. 分析/正文:
=============================================================
一、基本面
(一)新唐為大中華區高階32位元MCU龍頭廠商,具一定市場地位,與其他MCU廠不同在於有
自己晶圓廠,在晶圓產能短缺的情形下,會是一大優勢。
(二) 新唐證實從去年12月即針對各產品開始漲價,今年4月又漲一次,競爭對手盛群已證
實將在8月1日全面調漲MCU報價,新唐應該會同步跟進,這波是MCU廠十年來最好行情。
(三)觀察剛發布的6月營收為37.48E(4月1日起將封測設備連同訂單移轉給同集團8110華東
,每月少2E多營收;反之華東等於收現成訂單,7月8日漲停突破前高),可見雖然少掉2E
多封測營收仍逐步成長,估計7月(漲價前)營收會再往上,下半年隨著產能擴充及漲價,
有機會看到月營收來到40E。
(四)觀察新唐收購松下半導體(NTCJ)後,營業費用大增,以目前毛利率38%、每季營業費
用35E(每月平均約11~12E),粗估每月營收損益兩平點約抓在31E左右,意即營收高於31E
即會獲利,加上後續漲價、持續改善NTCJ成本,已可預見未來營收、毛利率、營益率均會
成長(三率三升)。
(五)新唐本業產品,比較有題材的有:PS5音頻功率放大器、筆電嵌入式控制晶片、醫療
相關MCU、遠端管理控制晶片BMC、TPM 2.0產品、物聯網、車規MCU、5G基地台等,都是目
前市場上的熱門商品,有助於營收成長。
二、收購松下部分
(一)2019年11月宣布收購松下半導體,因疫情2020年9月才完成交割,含廠房、土地最後
以3E美元完成收購,當時市場認為是買到一個賠錢貨,但現在來看卻是非常划算的交易。
新唐取得NTCJ的產品線較有題材:ToF/ Image LiDAR、 DSP/ISP、BMS、MOSFET、射頻及
雷射二極體等,與新唐僅有MCU重疊,有跨到高階及車用領域,增加產品多元面。尤其TOF
在車用上的龐大商機,值得期待。
(二)收購部分包含松下與以色列晶片製造公司TowerJazz合資高塔松下半導體(TowerJazz
Panasonic Semiconductor Co.),高塔松下半導體旗下有1座12吋、2座8吋晶圓廠,新
唐持有高塔松下半導體49%股權,但根據收購協議(第一季財報第52頁),股權的利潤分配
要到明年4月1日才會由新唐收取,以現在高塔半導體獲利表現,於明年4月1日後高塔松下
晶圓廠獲利併入,新唐獲利會更好。
三、籌碼面
(一)投信5月開始陸續買進,至今持有8300張,約佔2%股本,這支可參考投信進出。
(二)近3個月主力券商有:摩根大通買超6533張、彰化-富邦分點買超4514張,該分點夢到
是彰化矽品內部人買進,封測廠為IC設計下游,春江水暖鴨先知。
四、消息面
(一)晶圓產能吃緊,晶圓廠陸續擴產,預估到2023年才會緩解,有助於產品價格上漲及維
持。
(二) 300億日圓的聯貸案已完成簽約,資金主要用來產能擴充、更新設備。
五、股價評估
(一)新唐有兩項重大轉投資,Autotalks Ltd.特別股 9%、TPSCo 49%,在財報裡面估值分
別僅有5.7E、8.1E。今年4月新聞Autotalks有意尋SPAC模式在美國那斯達克上市,估值約
15-20E美元;TPSCo 49%股權,持有1座12吋、2座8吋晶圓廠,僅估8.1E台幣,價值明顯有
低估。新唐的淨值個人估計每股應該在70-80之間(即市值280E~320E間)。
(二)第一季EPS0.7,7月8日收盤96.2,單用過去的成績來看似乎不足以支撐這麼高股價,
以目前第一季營收100E,EPS0.7;第二季營收106E,同樣用毛利率38%來估算,個人估計
第二季EPS約落在1左右,有符合獲利成長趨勢。以IC設計類股走勢來看,基本面改變,市
場需求暴增,股價漲數倍(如敦泰、天鈺),新唐約從45起漲到目前96.2,約漲1倍,估計
後面應該還有一大段。
(三)在晶圓產能緊張情形下,第三季本屬傳統旺季加上漲價利益,個人估計第三季營收約
落在115E至120E之間,以漲價後毛利率40%計算,單季EPS約落在2.5至3之間;第四季應與
第三季差不多。則全年EPS估計約落在6~7.7之間。
(四)在大QE時代,除以本益比估算外,輔以市值估算法,作為判斷基準。目前債轉股,資
本額來到41E,考量上述被低估的潛在價值,股價100,市值約410E,還算低。故假設今年
EPS落在6~7.7之間,股價150市值約615E,則屬合理。若股價200市值約820E,以目前估算
來看則屬偏高,故擬定進退場機制如下。
=============================================================
4.進退場機制:100以下直接買,預計明年4月或年底前股價達200時退場;跌破86,3天內
站不回則停損。
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 101.10.11.139 (臺灣)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1625779565.A.B0E.html
推 edward198791: 歐印 07/09 05:27
推 xji4xji4mp6 : 認真分析推 07/09 05:36
推 s080014 : 推 07/09 05:43
推 yuanyuan0504: 推 07/09 06:01
推 poisonB : 推 無腦多 07/09 06:01
→ HarukaLoveu : 祝賺錢 07/09 06:20
推 gaoyu5247 : 我不行 07/09 06:21
推 xo7796 : 何不買陽長無腦多就好 07/09 06:21
→ goodsmile : 推認真分析文 07/09 06:27
推 milkBK : 推分析文 07/09 06:33
→ baka1412 : 不這家過很洗喔 07/09 06:41
推 more6 : 推 07/09 06:54
→ youfe : 低調 07/09 07:02
推 q13461346 : 推 07/09 07:08
→ claude3 : 鄉民應該很難跟你抱這麼久 07/09 07:09
推 julian42 : 單呢 07/09 07:11
推 solomon999 : 笑死 打了一堆被樓上問單 現在的鄉民真悲哀 07/09 07:16
推 Ivogore : 推認真 07/09 07:16
推 ikariamman : 不用停損吧 07/09 07:16
→ solomon999 : 難怪很多大神都消失了 就是這種臭狗害的 07/09 07:16
推 boy1031 : 好 07/09 07:17
推 seedage : 50幾塊買60幾塊就跑了,沒想到公司那麼厲害 07/09 07:21
推 twinkle36111: 推推 07/09 07:24
推 JackYang : 好文 成本80 等抬轎 07/09 07:27
推 fieed : 建議等回十日線或月線再買,這隻回檔回很兇。 07/09 07:28
→ fieed : 下波估計在110左右回檔到90-95上下 07/09 07:30
推 Qoood : 這支很難玩 07/09 07:31
推 bypetty : 這家跟不上波動會被洗到連內褲都沒了 07/09 07:34
推 Cbibby : 單月獲利要追敦泰 天鈺有點難 1季都贏不到單月 07/09 07:37
推 SSn : 推詳細! 07/09 07:37
推 siopp : 這檔真的洗到脫皮 07/09 07:46
推 ms0084230 : 48已進場 快來幫我抬到150! 07/09 07:47
推 slipper123 : 第三季EPS估太高了吧? 07/09 07:48
推 jackysupper : 100以下直接買還是有可能被洗到脫皮喔 07/09 07:50
推 bonniekiss2 : 有買有推 07/09 07:51
推 learnbao : 從40噴到92了 07/09 07:53
→ stevenkuo : 排版 請加強 07/09 07:55
推 StkPig : 假跌破,島狀反轉幾日站回,高成本會抱得很懷疑人 07/09 07:56
→ StkPig : 生 07/09 07:56
推 stujason : 勇者 不敢追 07/09 07:57
推 kickflip : 優文 07/09 08:00
推 hook99 : 推認真 07/09 08:02
推 jay0125 : 之前67進場 結果上次開自結0.14直接被洗掉== 07/09 08:04
推 okstephen1 : 推 昨天拉尾盤應該有戲 07/09 08:06
推 castral : 推,認真分析 07/09 08:08
推 ahtso : 焦師傅概念股 想不想飆而已 07/09 08:08
推 kinki999 : 很洗的一樣檔,我七十多被洗出去 07/09 08:09
推 Nexpring : 股價太高了 07/09 08:10
推 shiii : 推 新唐!。感謝詳細的分析 07/09 08:12
→ sakula248 : 這檔主力不講武德 追高很容易死 07/09 08:16
推 steveisaman : 之前被洗停損 乾 07/09 08:16
推 doranako : 會買的大前天站回十日線早就該買了 07/09 08:18
推 dalbuhr : 記得這家是焦師傅概念股 07/09 08:18
推 k543k5 : 我覺得認真文不需要單 一堆沒內容的文的才需要單 認 07/09 08:20
→ k543k5 : 真給推 07/09 08:20
推 NiKuKuO : 新唐不要追高 不然會洗到脫皮 07/09 08:20
推 youngooboy : 感謝分析,有買有推 07/09 08:21
推 zsxa1234 : 已反應 07/09 08:26
推 shiii : 新唐的買點,真的要耐心等出來!像極了修煉! 07/09 08:27
推 rtnogstcy : 這檔非常的洗要耐得住,不過除了海運這檔也是讓我 07/09 08:29
→ rtnogstcy : 賺最多的 07/09 08:29
→ rtnogstcy : 很多人看到4919營收出來會跟著買,但是每個月劇本 07/09 08:31
→ rtnogstcy : 都一樣會殺下來洗一下 07/09 08:31
推 ms0084230 : 這檔主力很兇 但只要禁得起洗 賺一波沒問題 07/09 08:37
推 kkscout : 有買過 一直不太動 然後就突然跑起來ORZ 07/09 08:41
推 twic : 昨天開高賣了 有V跡象應該買回的 07/09 08:42
推 jimsuda : 優文 07/09 08:47
推 medson9889 : 焦家股票真的都很哭== 07/09 08:47
→ passenger10 : 新唐真的超洗 我等79附近等超久@ 07/09 08:49
推 Guan63941 : 新唐超洗 破線幾天馬上站回去 07/09 08:52
推 wicer5566 : 這隻很妖 07/09 08:56
→ piece1 : XD!又有人要彎腰撿鑽石了嗎? 07/09 09:00
推 ss70239ss : 神啊,忍住 07/09 09:06
推 twinkle36111: 繼續飆 抱住>< 07/09 09:07
→ ms0084230 : 參見唐唐王 終於3位數 07/09 09:09
推 k85564 : 本益比跟市值估有差? 07/09 09:15
推 liang30678 : 破月線 被洗出去 07/09 09:28
→ liang30678 : 隔兩天直接一根漲停 站回所有均線 07/09 09:28
推 lockbacker : 可惜之前只買了一張 哭啊 07/09 09:30
推 k543k5 : 一發就噴了 主力是不是看到這篇要讓散戶追高 07/09 09:43
→ k543k5 : 下周一在殺阿 = = 07/09 09:43
推 joy159357 : 推 07/09 09:44
推 RayLeeRock : 推認真分析 07/09 10:01
推 yl20649 : 心痛啊!抱了一個月每次準備突破就大跌,這次賣掉就 07/09 10:05
→ yl20649 : 噴了 07/09 10:05
推 bowenhp1234 : 這隻真的要有耐心 但不錯 07/09 10:18
推 sayforever69: 他可以幫幫華崩電嗎 07/09 10:28
→ bleach06bb : 紅燈啦 07/09 10:48
推 ahtso : 太神啦 焦師傅 07/09 10:49
推 lovewinds007: 紅燈 07/09 10:49
→ Plumpy : 謝謝抬轎 07/09 10:55
→ Plumpy : 成本62 續抱 07/09 10:55
→ Boston : 成本 38,去年抽到的,會當作起家股不會賣的!! 07/09 10:58
推 ss70239ss : 唐神 07/09 10:59
推 ms0084230 : 感謝唐老大抬轎 family 07/09 11:02
→ EkkoCarriesU: 低調不好嗎… 07/09 11:04
推 bonniekiss2 : 兩天前站上去剛好試單跟到這波 07/09 11:07
推 alan1126 : 推推 07/09 11:09
→ ikariamman : 89撿鈴鼓進的 07/09 11:10
→ mpppppp : 突破時就上車了 讚讚 07/09 11:11
→ Plumpy : 140 07/09 11:13
推 Mazu323 : 這檔很洗 07/09 11:45
推 a27783322 : 臥槽 07/09 11:46
推 hongzero : 等回檔進 07/09 11:50
推 yu1111116 : 零股還沒撿完就噴了… 07/09 11:57
推 zxcv91039 : 幫畫重點 夢到分點是彰化矽品內部人 07/09 12:37
推 baibai0123 : 感恩大大 今天 上車 07/09 13:02
推 kennedy0820 : 5月買65賺到現在 好公司繼續抱 07/09 13:17
→ kenro : 真強,來朝聖 07/09 13:59
→ Tsuyoi : 新唐真的很會假摔,上週跌破五均停利兩張,剩一張就 07/09 16:41
→ Tsuyoi : 噴上去了=_= 07/09 16:41
→ Tsuyoi : 昨天跌到92底部沒破,正想加碼就一路往上了 囧 07/09 16:42
推 hank0724 : 邊看邊流淚,茫茫大海的U質文,謝謝博士。想請問散 07/09 16:52
→ hank0724 : 戶心態容易在新聞出營收、公布EPS的時候溢價進場, 07/09 16:52
→ hank0724 : 你會考慮這個因素嗎 07/09 16:52
推 zzatr : 推! 07/09 19:02
→ Crazyloveyou: 今天很訝異 07/09 20:34
推 shibalaa : 禮拜一有好戲可看了 要嗎撐住要嗎跳水 07/10 12:10
推 eric525498 : 批踢踢法人大概會被狙擊 07/10 14:09
→ eric525498 : 順便推用心標的文 07/10 14:09
推 yangyang3 : 四十幾衝到115 07/12 22:38
推 Plumpy : 謝謝大大抬轎 小弟獲利先下車了 衷心感謝 07/16 13:27
推 chuikov : 感謝分析 07/19 00:39
推 z753951zxc : 賺錢推 07/22 12:27
推 s27129804 : 朝聖未來人~~~ 03/30 09:32
推 eric513029 : 真的上200 04/01 18:45