房市跌多久？房價跌多深？
--誤導與澄清
張金鶚

看到媒體對我有關房市的新聞及評論（參考下面二則電視新聞與評論連結和相關網路新聞），有些扭曲與誤導，不少斷章取義，令人遺憾。

我對房市看法及論述，都表達在報紙投書及臉書評論，房市數字一向敏感，不宜過度渲染解讀，我的投書及臉書均有較嚴謹表達與說明。這些內容都是我親自撰寫，就是擔心有些訪談評論，因受限篇幅或受訪問者的主觀意圖而被扭曲誤導。

看到各家媒體報導我對房市看法，只強調5～7年的時間，以及5～10%的跌幅，就各自解讀，進而衍伸未來房價將跌5～7成說法，顯有誤導。

房市不景氣與房價下跌的內涵不完全相同，不景氣包括了價與量，因此，不景氣期間並不代表房價下跌期間，而房價下跌期間也未必會是連續期間的相同下跌幅度。

我強調因為過去房市景氣長期12年的多頭且不合理發展，如今面臨不景氣（包括價與量）的循環調整，根據過去房市景氣經驗與當前稅制的改革，保守估計可能5～7年，長則10年以上（這包括價量低檔盤整期間）。

隨著市場機制的調整（即市場供需價量的變動法則）以及市場制度的逐漸改善（如實價登錄、房市交易成本與使用成本的合理健全制度等），房市長期不合理發展，一但反轉，應會逐步朝向合理方向前進。

其調整的時間，包括價量，若是緩步調整，時間就會拉長，可能超過10年（像台灣房市上波從1990～2003，約13年，更別提鄰近的日本，曾經房市失落了20年）；反之，若是較大幅度明顯有感調整，可能也要5～7年。這就是房市景氣循環現象，不足為奇。

當然，房市景氣循環時間，政府政策也扮演相當角色變數。若是政府政策只是聽信業者或既得利益者，一昧作多救市，鼓勵投資炒作，重蹈過去覆徹，雖然短期循環中斷復甦，但卻產生後續更長且不良的景氣變動；反之，政府若能藉此不景氣時機，不但挺住不當壓力，同時建立制度（包括稅制、金融、租屋、資訊等房市改革），未來房市景氣變動將長久合理。此時全民監督力量是否展現也就相當關鍵。

至於房價的下修調整，整體而言，一年5%代表小幅緩步下滑，一年超過10%屬於較大幅度修正，最有可能是介在5～10%中調整。當然各地區個案價格調整差異不小，有些個案因資金週轉壓力較大，會有較大幅度下跌，且個案多屬一次性調整，與整體平均逐年調整不同。當然，下修過程也有價格的盤整期，而非連續期間相同幅度的下跌。

雖然這波不景氣的房價下跌幅度有多少，目前很難論斷，但是因為過去房價長期不合理的上漲太多，這波下跌幅度應該不會太少，1～2成的下跌顯然不足以滿足購屋者期待與負擔能力。2～3成是基本合理的期待，超過3成也有可能發生。當然，因不同個案、不同地區、不同議價能力，房價下跌幅度也有相當差異，不宜等而看待。

從上波台灣房市長達13年的不景氣經驗來看，法拍屋流標到3～4次才拍定（此時房價早已下跌超過3成以上），更別提曾經有上百家以上的建商倒閉，其中還包括知名上市業者，許多銀行因此遭殃，產生許多不良資產（銀行稱NPL），許多國內外的不良資產公司（一般稱AMC）以2～3折房價打包買入再分批賣出。除了台灣過去經驗外，再看看鄰近日本，長期房價下跌遠超過3成以上，現今日本人均不再相信「土地神話」。

猶記得去年四月我在副市長任內與張盛和部長碰面（媒體稱雙張會），媒體大標題報導我説房價未來二年將掉3成（事實上，我只是反映當時江宜樺院長的期待說法，且指的是台北市的不合理房價），許多人擔心金融機構也因此會倒閉（後來金管會要求3成壓力測試，各金融機構均通過不是問題），受到各界批評，均認為不可能發生。如今看來，明年四月台北市不合理的房價掉3成，似乎應該也有可能發生。

當然也有不少人質疑，我在副市長任內，無所作為，台北市房市只是量縮，房價並没有下跌；然而，也有不少人抱怨我在市府任內，房市廣告及預售屋稽查太嚴格，房屋稅、土地公告現值調太高，台北市豪宅大幅下跌，政府不當打房結果，造成當前房市衰退，我要負責。這些說法，就留待社會公評。

還有些人認為，我過去對房市下跌預測失靈（這部份回應可以看我寫的「房地產是一輩子的事」那本書），如今說法不足採信，我均予以尊重。不過請看清我對房市的論述內容，不要受到既得利益者或有心人士的中傷，而失去自我的判斷能力，屆時判斷錯誤，可是要自掏腰包，必須自己負責。各種房市說法，僅供個人、業者及政府決策參考判斷依據。

我一向強調購屋是一生重大決策與支出，千萬不要「賭房」，萬一賭輸會很慘；也不要「拚房」，超出負擔能力會很辛苦。購屋應該自我評估，審慎判斷與負責態度，有相當把握，才好進場，否則多作功課是為上策。

顯然看到媒體的報導與評論，如此簡化渲染結果，造成誤導，應予澄清。至於有些對我的惡意批評或酸言酸語，就不足掛齒了。

https://m.youtube.com/watch?v=IDRxpXWbTOo

http://show.aikantube.com/tv/12/20150731

「爽報」法拍屋爆量，若超貸殃銀行

上周公布九月份的法拍量與買賣移轉棟數，我比較了一下，還真恐怖，希望是我看錯或是統計錯誤，不然這個市場還真是糟糕透頂，台北市買賣移轉的量有二千五百多戶，可是法拍公告件數居然高達四分之一，新北市更恐怖，法拍量已經達買賣移轉的三分之一，而台南簡直是崩毀，一千五百戶的買賣移轉，法拍量高達一千七百多戶。

通常法拍的待售，照經驗來看是正常買賣的兩成以下，算是安全值，可是五都有三都已經爆量，表示不少人眼看房價漲不起來，又賣不掉，因為投資槓桿也降不得，乾脆丟給法院去拍賣，如果這些法拍又有作黑心超貸，連銀行都遭殃。

http://feed.s-d.tw/web/20141007/files/mobile/index.html#13