迎接2020

周五美股在川普發布將在15號簽訂第一階段貿易協定後，順利拉了尾盤，但明眼人都看的出來，這個協定是在盤前發的，可見投資人對貿易戰的利多已經疲乏了，會繼續創下新高，其實只是美股跟台股一樣，上檔幾乎都沒賣壓，所以往往一個利多消息，刺激市場買氣就能創高，就像蘋果的股價昨天又創下新高，真的有特別的利多嗎?甚至有花旗分析師預估今年會到三百美元，蘋果就像台灣的台積電，屢創新高的結果就是上檔無壓，反而成為中流砥柱。

而台股期貨盤最後小漲30點，我認為意義不大，台股目前高檔震盪，先決戰月線，未來如果能守住月線，就是強勢中的強勢，這是短線觀察的指標。

此外重量級法說也已經公布日期大立光(3008)1月九號法說，台積電(2330)1月16號，都是大家檢視權值股今年是否還能有好表現的開始，三星又驚傳跳電，更可以看出台積電的穩定與價值，也都持續會幫大家追蹤。

不過我已經從上週開始就請大家把重心放在貴買指數，跟大家說櫃買指數連續創下波段新高，投信也連續買超，小型股才是封關前大家要觀察的重點。

投信新標的

新的一年投信也在尋找新標的，年底前一直提醒大家被動元件，華新科(2492)順利突破233.5的前波壓力，雖說突破後就應該萬里無雲，但我覺得

大家也要開始關注12月的營收，如果能反映缺貨效應，營收從谷底翻揚，當然有續攻的力道，但如果營收成長的數字落後股價漲幅甚多，也許也是獲利了結的時機。至於週二大家媒體熱炒LTCC的話題，其實占華新科(2492)與璟德(3152)的營收比重都不高，效應有限。

但投信最近鎖定一些新題材，例如摺疊手機昨天買超第一名是甚傳是華為供應鏈的奇鋐(3017)，之前跟大家說進可攻退可守的兆利(3548)也挑戰百元大關，CES展即將開幕，有沒有更新的電子產品規格，我們持續幫大家注意。

投信新標的

新的一年投信也在尋找新標的，年底前一直提醒大家被動元件，華新科(2492)順利突破233.5的前波壓力，雖說突破後就應該萬里無雲，但我覺得

大家也要開始關注12月的營收，如果能反映缺貨效應，營收從谷底翻揚，當然有續攻的力道，但如果營收成長的數字落後股價漲幅甚多，也許也是獲利了結的時機。至於週二大家媒體熱炒LTCC的話題，其實占華新科(2492)與璟德(3152)的營收比重都不高，效應有限。

但投信最近鎖定一些新題材，例如摺疊手機昨天買超第一名是甚傳是華為供應鏈的奇鋐(3017)，之前跟大家說進可攻退可守的兆利(3548)也挑戰百元大關，CES展即將開幕，有沒有更新的電子產品規格，我們持續幫大家注意。

飆股方程式是對的嗎

最近台股有一檔飆股，周二又創下波段高點，就是達爾膚(6523)，在傳出要配息十元後，股價從66元連續漲停到週二的最高105.5，漲勢十分兇猛，如果從股息殖利率來看，也逼近10%當然很傲人，但大家不要忘了，除息是除自己的錢，除息十元並不是拿到一萬元，股價同時也減了十元，除息本身不但沒有獲利，還會增加賦稅，所以投資人要賺的是填息，而不是除息。但我舉達爾膚為例，就以收盤價101.5來看，假設明天就除息，你領到了達爾膚十元的股息，股價也會變成91.5，但是91.5的達爾膚只能賺三元，你覺得貴還是便宜呢?去年他賺三元你覺得66元差不多，為什麼他今年賺三元你卻覺得有一百呢?如果股價不但無法填息，甚至往之前大家認為的66元邁進，那不是賠了夫人又折兵嗎?歷年來有業外高獲利因此高配息的公司，幾乎都漲在除息前，如果之前有買到達爾膚的人當然很為大家開心，其實百元以上都是獲利了結的好時機，但如果沒有的人切勿追價，要知道我們要賺的是填息而不是除息。

但是在這個對股價的良性示範下，我相信今年會有更多的公司紛起效尤，獲利好的公司固然一定高配息，獲利不好的公司也可能為了股價，拿資本公積出來配息，我認為會是今年的顯學。週二本公司研究員也參加龍巖(5530)的法說，目前已經公告處分彰銀的獲利是16.2億，大約3.85元，預計全部處分逼近4元，加計前三季獲利4.54元與第四季的獲利，去年有超過九元的實力，應該也有機會進行高配息。

週二另外一場我們研究不參加的則是數字(5287)，去年應該可以穩健在14元附近的實力，堪稱是穩健的配息股標的，未來我們也都會在這分享我們團隊每日拜訪公司的心得，大家敬請期待。

本公司與所推介

分析之個別有價證券

無不當之財務利益關係

以往之績效不保證未來獲利

投資人應獨立判斷

審慎評估並自負投資風險！

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🌳軟體、資訊業等要看營業淨利率
　　
剛踏入股市的時候，有一次發現 591租屋網的公司數字(5287)，還有遊戲大廠鈊象(3293)，他們的毛利率竟然都高達 80% ~ 90% 以上，讓我以為挖到寶了，
　　　 　　
但是事情沒那麼單純
　　　　　　
後來我才知道，軟體公司要看是「營業利益率」，為什麼呢？因為軟體公司不需要像製造業一樣買金屬、原油等，其最大的花費是「研發費用」因此要看「營業利益率」最準確
　　　　　　　
今年股市很夯的股票之一鈊象(3293)，股價從年初的 150 元左右，上漲到 400 元以上，漲幅超過 160%，細看他的營業淨利率，很明顯可以看到大幅上升，從去年的 30% 至 2019Q2 攀升到 46%，股價也隨之創新高了

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但是事情沒那麼單純
　　　　　　
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