【開放經濟的同時維持「低死亡人數」，新加坡試圖找到抗疫平衡點】

近日新加坡的Covid-19確診數字上升，有很多朋友私訊我關心新加坡的情況，新加坡現在的作法其實是去年COVID爆發時我們以為最理想的處理作法。

我認為，新加坡防疫可以分成三個階段，「無疫苗時期」、「疫苗接種時期」、「Endemic（地方性流行）與病毒共存時期」：

#新加坡 #COVID19 #疫情 #防疫 #疫苗 The News Lens 關鍵評論網 東南亞

【#專欄】新加坡現在的作法其實是去年Covid爆發時我們以為最理想的處理作法，但那時因為發現死亡風險太高無法這樣做，疫苗的發明和接種讓我們終於有了這個條件，接下來如何發展，是不是真的能夠達到「平衡」與病毒共存，是值得觀察和期待的。

看更多評論:https://is.gd/7cGMSI

#新加坡 #台灣 #林韋地 #新冠肺炎

【有長線投資價值的領展】

領展房地產投資信託基金
LINK REAL ESTATE INVESTMENT TRUST

股票代號：0823
股息率：3.9%
每股股息：$2.90
市值：$1500億
業務類別：地產業
集團主席：聶雅倫
主要股東：貝萊德（8.98%）

5年業績
年度：2017／2018／2019／2020／2021
收益（億）：92.5／100／100／107／107
盈利（億）：177／478／203／-171／11.9
每股盈利：7.93／21.7／9.56／-8.17／0.57
每股派息：2.28／2.50／2.71／2.87／2.90
（截至31/3為一個財政年度）

--企業簡介--

領展房地產投資信託基金，擁有一個包括位於香港、北京、上海及廣州之零售商舖、停車場及辦公室物業的多元化物業組合。

物業組合的零售設施主要為日常所需的需求，而停車場設施則主要為使用零售設施的租戶、顧客及鄰近居民提供服務。

以市值計，領展是亞洲地區最大型房地產投資信託基金，亦是全球以零售為主的最大房地產投資信託基金之一。

--房地產投資信託基金（REIT）--

【圖1】--領展物業組合

領展為一隻房地產投資信託基金，而根據信託契約，領展需確保每個財政年度、向基金單位持有人派付之分派總額不少於可分派收入總額之90%，另亦可加管理人酌情決定為可供分派之任何其他額外款項。

在上述財務數據中，見到盈利數字反而比收入數字大，由於收入主要為租金收入，盈利則包括投資物業公平值變動，即物業賬面上的升值都會反映，由於物業估值近年上升了不少，故反映在盈利數字中。盈利每年有較大升幅，就是由於香港近年的物業價值上升。

資產淨值只是評估領展價值的參考因素，估值上升雖令盈利數字上升，但不會為領展帶來實質收入，沒有真正的現金流，而在可分派給股東的部分亦不計算。

雖然估價有參考作用，但對實質盈利並非有直接幫助，故盈利數字未必能反映領展的賺錢能力。股本回報率亦是相同原理，故同樣難以反映真實面。

--去政府化。釋放價值--

【圖2】--物業分派資料

【圖3】--物業收入資料

領展在過往10年，租金保持上升，每年均有不錯的增幅，雖然不是暴升，但這種平穩上升的情況，證明是價值的逐漸釋放。

這反映領展在不斷市場化的前提下，賺錢能力不斷提升，能以市場價格去調整租金，而估值亦能與市場看齊，因為領展在上市前的賺錢能力很低，但上市後能提升賺錢能力，這正是價值的逐漸釋放，亦令領展成為優質股的特點之一。

不過要注意，領展已上市逾10 年，雖然釋放價值的過程仍未完結，但釋放較多價值的時期已經過去，即是高增長年代已過去，往後雖然仍有增長力，但將進入較為中度增長的年代。

--翻身商場提升價值--

自2005 年上市以來，領展已為數十個項目進行翻新，而接下來的5年，領展亦計劃花30億為約30個項目進行翻新，令資產價值及租金得以保持上升。

領展除了將原有的物業進行翻身，近年亦更進取地發展，近年完成的旺角彌敦道700號，就是其中一個例子。

領展以收購的模式取得物業，由於位置十分優質，於是領展將物業然後進行翻身，低層的部分，改建為商場「T.O.P」，善用了位置的優勢，大幅提升租金，從而令物業的價值上升。

【圖4】--「T.O.P」商場

在領展上市初期，可能因加租而令出租率受影響，但近年已轉成市場主導，加上領展管理亦已有一定經驗，故出租率不斷提升，由2009 年的87% 升至近年的96%。可見領展無論在資產價值、租金收入，又或是賺錢能力，多年來都不斷進步。

【圖5】--5年租金及租用率

由於領展擁有不少優質地點的商場，而這些商場只需翻新就能將價值大幅提升，雖然不少已完成，但餘下的商場仍有這個優勢。

同時由於領展有一定規模，成本較易控制，在融資或其他方面都有一定優勢；領展的債務組合實際利息成本由2010 年3 月31 日的4.30% 降至近年的2%、3%，成本絕對不高。

--發展前景--

發展方面，領展仍有空間。於2012 年，領展擴大其投資範圍至涵蓋香港所有可持續提供收入之非住宅用途物業類別，包括但不限於單幢式資產及綜合用途（以零售為主）之發展項目，但不包括酒店及服務式住宅。

2013 年，領展與中國內地其中最大的房地產發展商萬科簽訂戰略合作意向書，共同發掘中國零售物業的投資機會。現時中國的物業部分，按估值計約佔領展超過1成，而領展本身已有資產本身已很龐大，發展其他項目相比整個領展來說，影響暫時未算明顯。

另外，由於領展對自由行等的依賴比其他商場少，始終較為貼近民生，因此租金收入相對其他市場物業會較平穩，就算整體物業市場租金下跌，對領展的影響亦只會有限，故往後的租金收入及派息都能平穩發展。

領展過往年代的管理策略，是持有物業，翻身物業，到了近年，開始變得較為進取，會進行物業買賣，亦會買入物業翻身，雖然領展在翻身物業有一定的經驗，但近年的策略，難勉令風險度略有提升。雖然可提高長遠的增長力，但又同時增加了風險，投資者要明白這點。

--疫情因素--

領展的核心業務是收租，疫情對業務都會有少少影響，但從領展的財務數據分析，影響並不算大。

加上疫情只是中短期情況，並不是長期性，因此，只是疫情慢慢過去，領展就會回到更理想的業務水平，投資者只是忽視中短期情況，集中分析長期價值，就可以。

--投資策略--

綜合而言，領展是理想的優質股，有一定規模，坐擁不少優質商場，而餘下仍有一些有條件提升的商場，故仍有一些潛力。加上此股派息穩定，因此無論是收息又或是增值方面，領展都擁有條件，長線甚至永遠持有都可。

由於此股優質，因此市場估值往往不平，而息率有時會處3.5% 以下，雖然預期股息會逐漸上升，但較有耐性的投資者，宜等息率達4% 才投資，而最起碼的要求也要有3.5% 以上息率。

現時的股息率水平，可理解為合理區約中間位置，對於追求平穩增長及收息的投資者，已可以分注投資，長線持有。如果本身有貨的投資者，只要長線持有就得。

（本人為證券業持牌人士，未持有上述股票）

Clubhouse: stephenshiu
我開左Twitter和IG啦！想睇多d可以關注：Twitter: @hkStephenSYY / IG: hkStephenSYY
加入我們的patreon：https://www.patreon.com/mrshiu
你爆料我來講email： connectiontaiwan@gmail.com
謎米新聞：news.memehk.com
謎米香港： www.memehk.com
Facebook：www.facebook.com/memehkdotcom
——— ?香港會官方帳號 ———
Clubhouse Club: 香港會
https://www.joinclubhouse.com/club/%E9%A6%99%E6%B8%AF%E6%9C%83
Instagram: HongKongClubhouse
https://instagram.com/hongkongclubhouse?igshid=ec5b9x6cvgm0
Telegram:
• 頻道 @HongKongClubhouse
https://t.me/HongKongClubhouse
• 群組 @HongKongClubhouseGroup
https://t.me/HongKongClubhouseGroup
如對香港會有任何查詢，歡迎PM IG官方帳號

Clubhouse: stephenshiu
我開左Twitter和IG啦！想睇多d可以關注：Twitter: @hkStephenSYY / IG: hkStephenSYY
加入我們的patreon：https://www.patreon.com/mrshiu
你爆料我來講email： connectiontaiwan@gmail.com
謎米新聞：news.memehk.com
謎米香港： www.memehk.com
Facebook：www.facebook.com/memehkdotcom
——— ?香港會官方帳號 ———
Clubhouse Club: 香港會
https://www.joinclubhouse.com/club/%E9%A6%99%E6%B8%AF%E6%9C%83
Instagram: HongKongClubhouse
https://instagram.com/hongkongclubhouse?igshid=ec5b9x6cvgm0
Telegram:
• 頻道 @HongKongClubhouse
https://t.me/HongKongClubhouse
• 群組 @HongKongClubhouseGroup
https://t.me/HongKongClubhouseGroup
如對香港會有任何查詢，歡迎PM IG官方帳號

香港今日社論2020年11月30日(100蚊獅子頭)
https://youtu.be/b-UOQdx1TIY

請各網友支持巴打台
巴打台購物網址
https://badatoy.com/shop/
巴打台Facebook
https://www.facebook.com/badatoyhk/
巴打台Youtube Channel:
https://www.youtube.com/channel/UCmc27Xd9EBFnc2QsayzA12g
------------------------
明報社評
特首林鄭月娥在第四份施政報告中，提出的多項鼓勵融入粵港澳大灣區措施，確實是有針對性的。但將粵港澳大灣區這個章節放在「注入經濟新動力」的子題，足見還是從香港的角度出發，跟大灣區珠三角城市從完成中央交付的政治任務角度出發，如出一轍，只看到各自為政，沒有看到「共建」的精神，這樣做難以真正收效。建設大灣區是國家級的戰略部署，不容有失，即使退到區域發展的角度，大灣區要跟長三角一體化競爭，若不盡快形成總體的協調規劃，大灣區整個區域都會受到不進則退的牽連。施政報告有關大灣區的措施，力度最大的莫過於「大灣區青年就業計劃」，提供為期18個月的2000個職位，每個職位每月補貼1萬元，鼓勵香港青年北上就業。

蘋果頭條
12港人早前為自由不惜投奔怒海，但在港府「賣豬仔」下被內地警方拘捕，關押在深圳鹽田看守所100日。深圳公安局鹽田分局上周五（27日）通報，12港人分別涉嫌偷越邊境罪及組織他人偷越邊境罪，將移送鹽田區人民檢察院審查起訴。12港人牽動着香港市民的心，12位導演以影像寄託12份思念，「拼湊出對香港的12個想像」，同時透過短片，許下希望他們盡快回家的願望，「不能放棄，不會忘記」。12導演拍攝名一段為《第100日》的短片，並在簡介中將已故香港作家也斯的〈給苦瓜的頌詩〉獻給他們：「每一位曾經憤怒、悲痛、作出犧牲的人民／願我們／對自己溫柔一點／對未來堅強一點／向着勇氣智慧也永不滅的方向再行前一點／請相信，大家一點一點堆積起來／終會築起通往自由的道路／迎接每一位手足回家／We Love／Therefore We Fight」。

東方正論
第4波疫情爆發至今，昨日首次錄得破百宗確診個案，足證疫情失控，仍未見頂。根據第3波經驗，「每日破百」動輒維持數以星期計，惟港府仍然毫不着緊，除了宣布中小學周三起停課外，其他緊急措施統統欠奉，連提高禁聚令罰則都一味研究復研究，落實未有期。昨日新增115宗確診個案，絕大部分為本地感染，當中24宗源頭不明，85宗屬相關個案，包括62宗與歌舞群組相關，令該群組累計個案達479宗，全港總確診個案則超過6,200宗，另有50多宗初步確診，情況岌岌可危。然而港府反應依然慢十拍，教育局局長楊潤雄早前還堅持小四以上不用停課，但隨着確診個案大面積地殺入中小學，不得不宣布周三起暫停中小學面授課堂直到聖誕假期後，不可謂不遲鈍。

星島社論
新冠疫情持續擴散，本港昨日新增一百一十五宗確診個案，為第四波疫情以來單日最多，也是自八月二日以來再次破百。針對港島區有三間食肆先後錄得十多宗個案，政府昨晚刊憲要求本月十五日或之後到過有關餐廳的市民，須作強制檢測，為首次向食肆作此安排，其中意菜餐廳BOMBANA是米芝蓮三星名店，被視為「名人飯堂」，星月居則是知名中菜館。 新一波疫情中，也有兩所東華三院院舍的照顧員確診和初步確診，其中一間院舍的所有院友昨晚須撤離檢疫。衛生防護中心傳染病處主任張竹君表示，近日確診個案數字上升得快，疫情趨向嚴峻，形勢似乎會較第三波疫情更差，呼籲市民減少外出活動。

經濟社評
本港第4波新冠肺炎疫情持續破頂，升破3位數，昨天達115宗確診，創下近4個月新高。本月至今已最少有24間學校有師生或家長染疫，疊加流感肆虐，校園愈見危險，教育局卻延至昨天，才應各界促請宣布周三起停課，決策拖泥帶水。特首既已表明以爭取清零為目標，應當果斷精準收緊防疫、提升罰則，政府必須帶頭推動在家工作，甚至考慮參考外地有效方式，規管現時講求自律的範疇，以彰顯決心。隨着本地不明源頭個案本月20日起急增，愈來愈多大中小學失守，師生家長無一倖免，昨天24宗不明個案中，就包括一名小學學生，其家人又任職另一中學。