【永豐投顧】#永豐總經與產業月報2021年05月報

🔺美國經濟數據全面好轉，1.9兆救助計劃刺激消費者支出大幅增加，加上拜登政府推出的4兆重建法案，預估2021/2Q GDP成長達到11.6%，全年成長7.0%。拜登4/28公布規模1.8兆美國家庭計畫，主要透過富人稅來籌集資金；台灣1Q GDP概估成長8.16%，創2010/4Q以來單季新高；中國外需+生產的經濟成長越過頂峰，經濟雜音漸增，當前內需復甦，但進度較慢，4月政治局認為經濟存在復甦不均、基礎不牢固，要繼續穩定經濟，意味著政策正常化步伐只能慢走，無法急行。

🔺台股突破楔型整理後，技術測量目標區是17415點，如果考慮超標3%，則設定台股五月高價在17937點。至於支撐區，五月份低檔首先應該看16500點；美債利空鈍化，經濟數據亮眼卻未看到殖利率飆升，Fed則持續淡化中長期通膨風險，GT10月線收紅11bps至1.63%；展望5月，通膨疑慮與QE tapering縈繞投資人心頭，加上總經環境依舊向好，預期美債震盪偏空。儘管經濟展望樂觀，Fed不改鴿派立場，加上歐盟加速接種疫苗，DXY月線下跌2.1%至91.28，展望5月，全球景氣正面，Fed維持零利率，總經環境依舊利空美元，預期DXY震盪偏空，可望回測90，歐元震盪偏多。

🔺重點產業近、遠期趨勢評析—晶圓代工：近期展望：消費性產品動能延續，2Q21 QoQ將維持季增水準，長期展望：供不應求擴及所有製程且全年難解，是因客戶因應總經風險而拉高安全庫存，同時大趨勢帶動電子產品中半導體含量增加；晶圓封測：近期展望：吃緊環境有利於OSAT廠商議價，即便擴大資本支出能未見顯著舒緩，長期展望：疫情、地緣政治氛圍強化台灣代工廠地位，後段封測廠隨之受惠。
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【美國人疫情間存了45.5兆！紐約聯儲：振興不至爆發通膨，消費力道為何沒強彈？】

美國政府為對抗COVID-19疫情帶來的衝擊，祭出大規模的貨幣與財政刺激方案，為家庭挹注額外現金。不只如此，封城措施也減少人們外出消費的機會。紐約聯邦儲備銀行統計顯示，美國人民自去年3月以來，大概已存了1.6兆美元（約45.52兆新台幣）。

報告顯示，美國計算通膨時，外出用餐、旅遊等服務費用佔逾6成消費者支出，比例遠高於海外進口的消費性產品，分析師認為，通膨情況應該沒有市場原先設想那麼嚴重...⬇️⬇️⬇️

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美國救市政策效應遞減，民眾口袋開始變淺，今年受惠宅經濟商機銷售火爆的消費性電子，二○二一年恐難延續熱潮，取而代之將會是由政府財政支出所帶動的屬於基礎建設非消費性電子剛性需求。隨著相關供應鏈營運出現此消彼長的變化，市場資金勢必也會隨之移動，盤面主流股大風吹將是可預期的發展。 拜川普一二○○美元經濟刺激支票、高於原本薪資的總失業補助金及投資所得(金融資產全面上漲)所賜，美國民眾今年個人可支配所得