權證的世界

特色：
1. 可以使用較少的錢參與大型股漲跌
2. 可以間接參與除權息
3. 可以不受放空限制買進認售權證
4. 可以拉大槓桿獲利或避險

提醒：
1. 漲跌幅不見得會依據現股走
2. 流動性差的權證買賣價差高，交易成本高
3. 流動性差時容易發生價量異常
4. 有到期日，價格包含時間價值
5. 容易超漲超跌
6. 權證價格由造市券商報價，有時也會受到異常買盤而出現價格異常
7. 價格同時也受到波動率影響，須注意券商的波動率設定變化。
8. 權證資訊揭露平台上可以查詢券商的波動率變動值等資訊，藉以觀察券商報價品質。
9. 實質槓桿不見得跟著行使比例走，要看實際現貨交易與券商造市狀況。

券商何時可以不用報價呢？
1. 集中交易市場開盤後五分鐘內
2. 權證理論價值低於 0.01元（含）的權證(深度價外)
3. 發行人無法進行相關避險時。
4. 在標的證券價格或認購(售)權證價格漲停時，得僅申報買進價格，跌停得僅申報賣出價格。
5. 價內程度超過 30%（含）之權證，得僅申報買進價格
6. 權證所對應標的證券暫停交易
7. 流動量提供者出現技術性問題
8. 發行人持有權證張數不足，發行人只要申報買進價格即可。

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金管會昨天宣布，今天起鬆綁借券放空限制。未來每日盤中借券賣出委託數量控管的限制，將由原本一檔股票的前 30 個營業日的日均成交量的「20%」放寬到「30%」。空軍們有機會復活了嗎？

<教師節快樂! 獻上最新一期 先探投資週刊 精選文章>

國際股市的彈升格局，在美國聯準會未升息下，似乎暫時畫下休止符，也把燙手山芋又丟回給了各國央行。台灣今年的經濟成長率下修已是必然，新台幣也已應聲貶破三三元，在彈升逾千點，加上金管會解除平盤以下放空限制後，內外氛圍相對不利於短多，台股隨國際股市出現拉回修正。

**黃俊超　文章摘錄自第1849期

疫情初期，新加坡採取了積極的 「清零」 策略，但在 6 月，意識到 COVID 有可能永遠不會消失，政府宣佈將轉向與病毒共存，用疫苗控制疫情爆發。隨著限制放寬，每日本土病例激增突破一千大關，新加坡能否找到與病毒共存的方式？

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🖼️ IG 單字卡: https://bit.ly/ssyingwenIG

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本集 timestamps
0:00 Intro
0:56 第一遍英文朗讀
3:24 新聞 & 相關單字解說
15:36 額外單字片語
22:20 第二遍英文朗讀

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臉書社團 (朗讀文字)：https://www.facebook.com/groups/ssyingwen/posts/307655551120691/

朗讀內容參考了
Al Jazeera: https://www.aljazeera.com/news/2021/9/20/can-we-live-with-covid-19-singapore-tries-to-show-how
CNN: https://edition.cnn.com/2021/09/07/asia/singapore-covid-19-restrictions-intl-hnk/index.html
CNBC: https://www.cnbc.com/2021/09/20/singapores-daily-covid-cases-breach-1000-levels-over-the-weekend.html

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本集提到的單字片語：
Singapore 新加坡
Aggressive 積極手段的
Social distancing 社交距離
Eradicate 根除
Strategy 策略
Policy 政策
Covid zero
Living with Covid
Restrict 限制
Vaccines 疫苗
Outbreaks  疫情爆發
Monitoring 監測
Hospitalizations 住院 (狀況、人數)
Denmark 丹麥
South Africa 南非
Chile 智利
Thailand 泰國
Pandemic 全球大流行病
Epidemic 疫情、流行病
Endemic 地方性流行病
Ease off 放鬆
Impose 推行、 施加
Re-impose 重新推行
Lockdown-weary 厭倦了封鎖的
Virtual 虛擬的、線上的
A rite of passage
Asymptomatic  無症狀的
Mild symptoms 症狀輕微
Free up 釋放空間
General practitioner (GP)
Vaccine passport 疫苗護照
Skeptics / sceptics 持​​懷疑態度的人
Booster jabs
Deja vu 似曾相識
Handout 講義
Flyer 傳單
Catalog
Brochure / pamphlet
Autumn / fall equinox 秋分



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0:00前言
這個系列的影片
要幫各位把基本功打底打好
帶大家來認識各種最基礎的策略
慢慢進展到各種演化出來的進階策略
就先從最簡單的開始吧！

●買進買權(Long Call)
0:35◆買進買權使用時機:
1.預期股市大漲
2.放空現貨，避免被嘎空，買進買權作為保險

1:39◆買進買權優點:
1.不需要繳交保證金
2.損失可預期，最大損失是繳出去的權利金
3.若大漲，報酬很高(槓桿比股票、期貨高)
2:23◆買進買權缺點:
1.如果上漲幅度不夠，權利金會逐漸因為時間價值流逝而降低，造成虧損
2.如果交易期貨，上漲100點就是賺100點，但買進買權並不會完全獲利100點，若買進價平選擇權大約會獲利50點左右，若更價外的買權獲利就會更低

●買進賣權(Long Put)
3:30◆買進賣權使用時機:
1.預期股市大跌
2.持有現貨，避免下跌造成虧損，買進賣權作為保險

5:10◆買進賣權優點:
1.不需要繳交保證金
2.損失可預期，最大損失是繳出去的權利金
3.若大跌，報酬很高(槓桿比股票、期貨高)
6:02◆買進賣權缺點:
1.如果下跌幅度不夠，權利金會逐漸因為時間價值流逝而降低，造成虧損
2.如果交易期貨，下漲100點就是賺100點，但買進賣權並不會完全獲利100點，若買進價平選擇權大約會獲利50點左右，若更價外的賣權獲利就會更低

6:35●總結
所以各位應該可以發現，當我們預期市場會有大幅度的上漲或下跌時
作為買方會有很好的收穫，而如果判斷錯誤，也不至於會出現超出預期的虧損
畢竟損失最多就是付出去的權利金，不會再更多了
同時我們也可以這樣說，買方適合資金不多的人去做
因為不需要高額的保證金，只需要少少的權利金就可以使用買方策略

但買方策略也不是沒有缺點的

缺點顯而易見的就是勝率不高
姑且不論行情是否判斷正確，每一天隨著時間經過都會損失些許的時間價值
因此買方若要獲利其實困難度也是挺高的
如果買方想要有高一點的勝算，自然就要限制出手的次數與時機點
若是天天都想要進進出出追高殺低
即使每次虧損不多，長期累積下來也會是一筆很可觀的虧損

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本集節目由蝦皮贊助播出
https://shp.ee/2dues3k
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***重要申明:影片主要為分享我個人的想法，並非投資建議，請觀眾在操作前仍需三思。***

#期貨
#證券基金會

證基會為了要帶領民眾了解台灣期貨市場的發展歷程，特別製作《期貨知多少》的節目，敘述各個時期影響期貨市場的大事件。

在金融全球化的時代，國際金融市場間具有高度依存關係，不同市場間存在著微妙的互動關係，這集讓我們來看911恐怖攻擊與美國次貸危機對於台灣期貨市場的衝擊。

00:00 開始
00:12 全球經濟連動 台金融市場連帶受衝擊
00:45 美911恐攻 造成全球股市大幅震盪
01:53 恐攻震驚全球 台股休市仍擋不住跌勢
02:22 期貨賣壓沉重 政府祭出跌幅減半政策
03:11 流動性風險高 跌幅限制反不利於市場
04:00 內外因素影響 台經濟成長率創下新低
04:25 金融危機恐慌 交易人搶賣使期貨重挫
04:49 國際金融連動 做好風險管理方為上策
05:10 次級房貸釀災 美國金融風暴全球埋單
05:20 次貸風暴籠罩 台股如吃瀉藥一路狂跌
06:07 美聯準會降息 次級房貸增加帶動房價
06:51 通貨膨脹問題 美升息導致房地產崩跌
07:45 次級房貸風暴 蔓延造成全球金融危機
08:45 價格大幅波動 台灣期貨市場陷入危機
09:16 台股期貨下殺 破六千點大關跌幅達5%
09:39 次貸風暴爆發 台指期波動率高達6成
10:33 政院救市兩招 進融券放空及跌幅限制
11:22 限制跌幅3.5% 期貨避險功能無法發揮
11:44 連續四跌停板 四大期指走勢持續疲弱
12:10 市場缺流動性 期貨交易人陷信用風險
12:35 期貨賣壓沉重 縮小漲跌幅措施難紓解
12:55 提升市場動能 金管會推證券揚升計畫
13:22 檢討風險控管 從次貸風暴看金融監理
14:13 制定專法機構 催生金融消費者保護法
15:14 期貨交易注意 評估風險及控管保證金
16:11 建立交易策略 期貨交易人應靈活運用
16:25 全球經濟連動 交易人應做好風險管理
17:28 結束


精彩回顧:
《期貨知多少#1》：台灣期貨兩大重擊事件-921地震、319事件
https://youtu.be/1ETTirghw8Q