如何正確評估一家公司(或一檔股票)的價值，一直是投資最重要的課題之一，但也因為市場上評估方法眾多(也包含技術面)，使得投資人容易迷惑，不曉得該用何種方式評估企業的真正價值，往往令人傷透腦筋。若根據巴菲特提出的說法，企業的價值等於他未來創造的全部現金，我覺得是價值型投資人最好的評估方式之一。

而我主要的投資方向為聚焦成長股，因此我最常用的評估方法是本益成長比(Price/Earnings to Growth Ratio)。PEG公式為吉姆．史萊特所提出，法則其實不難，只要能計算出本益比及未來盈餘成長率，即可得知該檔股票目前的PEG值，本益成長比公式為：本益比 / 未來盈餘成長率 = 本益成長比，計算出來的數值若等於1，代表接近合理股價，低於0.75即可考慮買進，若高於1.2則可以考慮賣出。而跟史萊特不同的是，除非特殊情況，否則我不會用過高的本益比去追更高的的成長率，反而是盡可能從低本益比中搜尋現階段遭受冷落的潛力股。

不過PEG並不是我這次想要分享的重點，畢竟細節內容都寫在書上了，本篇文章主要是跟大家談一下總報酬本益比(Total return ratio)，總報酬本益比是約翰．聶夫慣用的投資策略之一，約翰．聶夫何許人也？美國溫莎基金操盤人，累積30年合計投資報酬率大勝S&P 500指數150%。而所謂的總報酬本益比跟本益成長比到底有何不同？其實最大的差異在於加計收益率。公式為：盈餘成長率＋收益率 = 總報酬率；總報酬率 / 本益比 = 總報酬本益比。運用公式計算若高於1(1.2以上更佳)代表具備投資價值。

有些人或許會覺得計算本益成長比有難度，原因是在於影響未來獲利成長的不確定變數有很多，但若加計收益率(現金股利)，則對於盈餘成長率之預估，則更能保留一定程度的預估落差範圍，畢竟收益率的預估比獲利成長率的預估來的容易許多。對比本益成長比主要適用於中小型成長股；總報酬本益比則更適用於中大型具成長性的產業龍頭股。

舉例來說，2015年8月台積電(2330)一度最低跌到112.5元，我們抓120元左右來計算，台積電2015年每股盈餘為11.82元，計算出的本益比為10.1倍，董事長張忠謀在法說會上樂觀看好台積電未來5年營收年複合成長率有5~10%的水準，如果張董所言不虛，那我們可以合理推估未來5年台積電的盈餘成長率有機會年成長8~12%。若以本益成長比計算，頂多合理價(或低於合理價一些)，但若是採取增加收益率的總報酬本益比，結果就會大不相同，以2015年台積電EPS來計算，若配息率達到50%，現金股利則為5.9元(台積電2015年正確股利為6元)，以120元股價來計算，殖利率為4.9%。盈餘成長率抓8%就好，8加上4.9等於12.9(總報酬)，12.9除於10.1等於1.27(總報酬本益比)，符合總報酬本益比公式的買進標準。

2017年轉眼間就要結束了，今年不管你是有賺到錢、沒賺到錢、或者是賠錢也沒關係，都過去了。2018年又是一個全新的開始，在這裡先預祝粉絲頁的朋友新年快樂，未來投資路上我們持續交流、分享，也祝大家2018年投資順利，最後我想講的是，有一樣東西比投資賺錢更重要，那就是身體健康(今年感觸特別深)。

祝　陳喬泓投資法則的所有朋友們，健康！平安！

更多投資策略運用：
https://uknowiknow.com/…/38ea9b52-5199-47a4-b490-6fa0171632…

【 未來很難買到便宜的股票，難道是價值投資沒用了？】

最近
我收到一個很有深度的留言
非常適合在「深入聊天室」裡討論
這位網友提出了關於價值投資的問題
他認為股神巴菲特的知名度越來越高了
而他所推崇的價值投資法
也越來越多人去學習
讓大多數的投資者都懂得計算股票價值了
這是不是意味著
我們難做到低買高賣了？
未來的股票市場的波動變少了？
股票的表現也會變得平穩呢？
而這個趨勢會不會影響未來50年的股市？
這是一個很好的問題
當大家都懂得去計算資產淨值（Asset Value）
或是收益率（Earnings Yield）的時候
是不是也意味著價值投資已經過時了？
難道就如高盛所說的：「價值投資已死？」
我們是不是應該用其他的計算股票價值的方法？
例如技術分析
或是增長型投资呢？
想知道我會怎樣解答這位網友的問題嗎？
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#價值投資 #增長型投资 #價值投資已死

【9分鐘了解本益比和收益率，幫你找出便宜又值得買入的股票】

什麼是本益比(Price-to-Earning Ratio 簡稱PE)？
是價錢跟賺的錢的比例
用來判斷一個公司是否值得買入
找出股票的合理價
是身為一個投資者需要學習的重要指標
那麼比起本益比，
我更喜歡用收益率
收益率是用這個價錢買入的話
我能賺多少錢？
能用收益率來判斷說
這個價錢值不值得買入
那麼本益比和收益率是價值投資中估值的方法
都是可以用來和其他公司或資產來做比較
那麼你會喜歡用哪個呢？

影片概括：

0:00 Start
0:18 什麼是本益比（Price to Earnings Ratio）？
2:18 什麼是收益率 （Earnings Yield）？
2:54 如何用本益比來評估股價？
5:15 什麼叫質量？
8:27 總結
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