【@marketfocus.hk 】【末世預言】市場水浸資金炒無可炒爭泊聯儲局 財資巨頭：美股泡沫恐崩跌逾60% . 去年疫情期間，美國聯邦儲備局進一步加大量化寬鬆的力度，令到市場資金更加泛濫。在資金主導的大形勢之下，美股成了直接受益對象，以去年3月的低位計算，至今已累計反彈接近1倍，以納斯達克指數為例，已經由6800點水平，反彈至目前的13900點水平。由於累計升幅驚人，部分資金已再次轉戰商品市場及債市，也有部分資金更出現「炒無可炒」的情況，寧願暫時「鳴金收兵」，轉投聯儲局逆回購工具，以零息將現金存放在聯儲局。近期不斷有財資巨頭對美股提出崩盤警告，最新的一位是資本管理巨頭摩根溪（Morgan Creek）行政總裁尤斯科（Mark Yusko），他預期美股可能會暴跌超過60%，以回到合理水平。 . 聯儲局於美國時間周三（6月9日）進行的隔夜逆回購，共有49個對手方接納了5029億美元，規模首次突破5000億美元關口，而且操作規模是連續第3天創新高，持續超過去年3月疫情高峰期的水平。據悉，在本周屢創新高之前，上一次創紀錄是上周四（5月27日）的4853億美元，再上一次則是2015年12月底的4760億美元。 . 注意的是，目前動用隔夜逆回購工具的利率（ON RRP）只有零，由於短期貨幣市場收益率非常低，甚至會出現負收益的情況，令到市場有大量現金為尋找出路，決定轉投聯儲局的逆回購工具，以零息把現金存放在聯儲局。事實上，聯儲局的隔夜逆回購具有回籠流動性的功能，貨幣市場基金和銀行等合格交易對手方，把現金存入聯儲局，進而換取美國國債等高質量抵押品。 . 由於ON RRP利率是聯邦基金利率走廊的下限，這種逆回購工具用量出現火爆情況，可能會迫使關鍵短期利率轉為負數，市場正注視聯儲局會否因而在下星期的貨幣政策會議之後，上調充當聯邦基金利率走廊上限的超額準備金利率（IOER），還是會提高美聯儲的隔夜逆回購工具利率（ON RRP），或者同時上調這兩種管理利率，以緩解短期利率的下行壓力。 . 另一方面，因資金泛濫引發美股處於歷史高位之際，目前正管理17億美元資產的資本管理巨頭摩根溪(Morgan Creek)，其行政總裁尤斯科(Mark Yusko)最新警告，多項指標表明美股估值已經過高，美股可能會暴跌超過60%，以歷史標準衡量，屆時美股才回到公允價值水平。尤斯科指出，在他關注的14個估值指標中，有11個已達到歷史新高，其中標普500指數的估值已高出合理估值199%，如果把標普500指數的走勢與收益進行比較，會發現股價和收益之間的差距，是至少30年最大。尤斯科將此歸咎於聯儲局的貨幣刺激措施，導致市場流動性大幅上升，而且在防疫封鎖措施之下，交易員的投機行為變得更為厲害。除了估值之外，尤斯科還指出美股處於不穩定狀態的其他跡象，包括通脹開始飆升、公司內部人士拋售股票比例達到歷史新高，以及恐慌指數VIX可能已經觸底等。 . 除了尤斯科之外，有「價值型投資大師」之稱的資產管理機構GMO聯合創始人葛拉漢（Jeremy Grantham）近期也警告，美股已「極度高估」正處於「史詩級泡沫」，而且多個投機市場已經觸頂，他相信崩盤即將到來，市場的修正將相當痛苦和醜陋。葛拉漢表示，從1929年美股大崩盤、互聯網泡沫、全球金融危機和日本「失去的幾十年」等過去災難中汲取的歷史教訓，讓他明白了一個簡單的道理，就是爬得越高，就跌得越久及越猛。葛拉漢認為，納斯達克指數可能已經在今年2月份已經見頂。 . 另外，加拿大西安大略大學（Western University）艾維商學院金融學教授George Athanassakos早前也警告，歷史上觸發市場泡沫爆破的最常見催化劑，就是通脹和利率上揚，而美股正處於資產估值泡沫之中，恐怕會較想像中更快破裂。他指出，回顧歷史，金融創新導致了投資銀行家、商業機構創造新證券的風潮，人們合理化一切資產估值，金融創新促進大量借貸和保證金投資，但在通脹及利率上揚時，會導致泡沫破裂，強調從1987年的「黑色星期一」股災，到1990年代末期的科網泡沫，再到2008至2009年的金融海嘯，都是在利率上揚的環境之下發生。此外，美股的借孖展炒股金額正在飛漲，相關孖展債務已創下近20年以來最大增幅，進入市場的散戶人數愈來愈多，但散戶一向是市場的計時炸彈，指出他們在市場高峰時興高采烈，在市場底部時將會驚慌失措。 . Text by BusinessFocus Editorial . #BF環球視野 . @marketfocus.hk 瞭解更多商業財經資訊 .⠀ #money #investment #business #finance #life #startup #startups #management

【@marketfocus.hk 】【油價炒上】華爾街大行輪流大合奏「唱高」油價 「大孖沙」跟炒押注飆上100美元！ . 近期油價持續反彈，其中布蘭特期油已重上每桶70美元以上水平，包括高盛及摩根士丹利等多家美國華爾街大行，今年以來已輪流連番「唱好」油價。近日有部分華爾街的交易員，已押注油價重上每桶100美元關口，部分更已直接開始押注2021年12月交付的每桶100美元原油看漲期權，可見油價隨時被「夾上」100美元並不是夢！ . 據了解，部分華爾街的交易員們已經押注油價重上每桶100美元關口，其中Blue Creek Capital Management LLC的首席投資官Adam Webb旗下的基金，近日便出售了原油看跌期權，並轉而購買2022年12月交付的每桶100美元原油看漲期權。根據紐約商品交易所的最新數據顯示，該合約現在是最為活躍的WTI看漲期權合約，跟據期權數據提供商 QuikStrike 的數據，該類型合約涉及超過6000萬桶原油。更值得留意的是，有一些進取的炒家，已直接開始押注2021年12月交付的每桶100美元原油看漲期權，上周該類型的合約涉及3200萬桶原油，而去年年底，這一類型的合約交易量為零。由此可見，油價可能再次被炒上每桶100美元，並不是無矢放的。 . 市場人士指出：「無論如何，炒家們押注每桶100美元的原油看漲期權，對油價起了一定的推波助瀾作用。」事實上，看漲期權的價格往往和波動性成正相關，油價波動或者預期波動性越大，這些看漲期權就越值錢。跟據QuikStrike的數據顯示，上周五，2022年12月的100美元/桶的合約交易價格，在上周五（6月4日）為0.66美元，明顯高於去年12月31日的0.27美元，賬面價值已翻倍。 . 事實上，今年以來多家華爾街大行連番輪流「唱好」油價，其中高盛於今年3月起便表示，當時回落的油價是買入的好機會，並預測布蘭特原油今年夏天將達到每桶80美元，並且在今年5月油價回軟之際，重申目標油價每桶80美元的預測。高盛認為，對沖通脹最好的工具是商品，而不是股票，原因是一旦通脹預期變得足夠令人擔憂，引发對加息的擔憂，股市就不再是很好的通脹對沖工具，而大宗商品價格主要取決於供求水平。 . 此外，高盛指出，美國4月創紀錄的通脹數據出乎市場意料，但認為大宗商品投資者不需要擔心美國聯儲局立場強硬或收益率曲線趨平，因為從歷史上看，在利率上升和趨平的環境下，大宗商品回報率一直保持良好。 . 另一家華爾街大行摩根士丹利在今年6月初的研報中，已把布蘭特原油和美國WTI原油的長期價格預測，每桶調升10美元，分別上調至每桶60美元和57.50美元，主要認為氣候問題正在成為全球石油巨頭的關鍵牽制因素，如果是相關壓力蔓延至非石油輸出國組織（OPEC）地區的上市產油商，石油輸出國組織便可以在短期內保持市場緊供應並繼續支撐油價，而不必擔心未來會失去市場份額。摩根士丹利預測，到2030年全球每天原油需求仍將增長700萬桶，上市產油商可以滿足其中的一半；與此同時，需求還將在2030年代初達到每天1.07億桶的峰值水平﹐並且預期這樣的增長可能會影響石油輸出國組織在短期高油價和長期市場份額之間的平衡方式，從而為OPEC在短期內也保持市場供應緊縮創造了可能性。 . 石油輸出國組織秘書長巴爾金多周一（6月7日）表示，石油輸出國組織和俄羅斯等盟友(合稱OPEC+)預期，全球原油存量將會持續下降，示意減產措施奏效，也意味這將有助支持油價表現。巴爾金多指出，發達國家的原油庫存於今年4月減少690萬桶，而與去年同期比較更減少了1.6億桶，預料未來幾個月將會進一步減少。石油輸出國組織和盟友上星期議決維持縮小減產規模的步伐，把今年6月每日減產數額降低35萬桶，下月將會進一步降低44萬桶，而沙特阿拉伯亦會繼續縮小自願減產規模。巴爾金多表示，油組和盟友四月份的減產履約率為114%。 . Text by BusinessFocus Editorial . #BF環球視野 . @marketfocus.hk 瞭解更多商業財經資訊 .⠀ #money #investment #business #finance #life #startup #startups #management

常有人一直說高點泡沫了！可笑的散戶狂拋售，不懂商品價值！反而企業在你以為沒價值時一直進場！！恭喜以太幣/比特幣這幾天繼續狂飆！ 多瞭解全球動態不要像井底之蛙，藍寶基尼也可以用加密貨幣付款、Visa、Master推出信用卡還有約1.5%回饋，App pay 支付等等，已經紛紛趕緊賺這波「時機財」，沒錯雖然房子多少還會漲，但已經不是時機財！ 今天企業們不做改變，不跟上時代就會跟當初不懂抓時機財的人一起淘汰！誰想做窮人？別懷疑 很多人！因為媽媽跟他說「紙鈔最保值」。 英國資產管理公司Ruffer將2.5%的資金用作投資加密貨幣。美國萬通人壽保險公司（Massachusetts Mutual）亦已在比特幣上買入價值1億美元的比特幣。普華永道的最新調查報告更指出，摩根大通（JPMorgan）、德意志銀行（Deutsche Bank）、花旗集團、渣打銀行、星展銀行等傳統投資機構，均於2020年加入掃購加密貨幣的行列。 看看這些銀行！台灣央行還說高風險不要碰，深怕沒有人存台幣。 請問比特幣10年前3萬現在10億，以太幣兩年漲1500%，銀行一年1% 放銀行才真的是「高風險！！！！」 當你面對危機時，是改變自己⋯ 不是擔心被取代而趕緊攻擊，漲跌幅度可以大就是高風險？！這真的是帶頭洗腦「智障」。 你要融入新「產業」不然就是被取代，銀行、基金開放你可以買加密貨幣，他們賺手續費⋯ 當需求大時就是必須接受客戶的要求，銀行通常給人有保障的感覺代為保管，相信很多客戶會因為你們有提供加密貨幣的服務而開戶，可替公司帶進更多財富，這就是「聰明的融合」。 你不改變自己就是被淘汰！！ 你有看過有哪個股票，一堆大型企業狂投資？而且主要是放長期⋯ 太早抽走的，沒有一個不後悔！ Quantum Economics創辦人格林斯潘（Mati Greenspan）說：「2017年的漲勢大多是由散戶投資人帶起，而今年我們看到企業實體和機構財務經理人大量買進。」 億萬富翁避險基金經理人卓肯米勒（Stanley Druckenmiller）、華爾街傳奇都鐸瓊斯（Paul Tudor Jones）手上都握有比特幣，當時比特幣的交易價格接近7,000美元。億萬富翁對沖基金經理紛紛披露自己購買比特幣的消息，保羅·都鐸·瓊斯(Paul Tudor Jones)稱這是一種「偉大的投機」。，財務金融重要玩家Square、PayPal也都繼續補貨加密貨幣。 更有重要的是，大型企業也開始採用比特幣作為主要儲備資產。2020年9月，持有大量現金的納斯達克上市公司MicroStrategy購買了38,250枚比特幣，以作公司資產配置。同年10月，電子支付公司 Square以總價5,000萬美元買進4,709枚比特幣。2021年2月，特斯拉（Tesla）宣布已購入價值15億美元（約117億港元）的比特幣，刺激比特幣漲價2%以上。 泰胡圖說：「當Paypal開始向3.5億用戶販賣比特幣，他們也需要從某處買進比特幣。」 會出現嚴重的供應危機，因為每天新挖出的比特幣不夠滿足大企業的需求。」 從客觀環境來看，比特幣經過十多年快速發展，已成長到一個令人無法忽視的規模，不論是交易所或買賣都已相當成熟方便，例如美國貨幣管制局已允許任何美國銀行在無需額外執照的情況下，為民眾提供加密貨幣託管服務，諸多上市機構如那斯達克、紐交所及倫敦證交所等，也可以利用帳上現金投資加密貨幣。 恭喜大企業們已上車噱翻了！💰💰