【即時頭條】彭博調查：人民幣年內貶值空間有限

人民幣對美元匯率進入10月後快速走弱屢創新低。不過在多數機構人士眼中，人民幣只是隨近期美元指數走強被動調整，年內進一步貶值的空間非常有限。

彭博於10月21至25日對21位金融機構的分析師、交易員進行調查，預測中值顯示在岸人民幣兌美元2016年底料位於6.8，全年貶值約4.5％，這與當前市場匯率僅相差約0.34％。雖然人民幣在岸匯率10月累計貶值已達1.5％，且離岸即期匯率創歷史新低，受訪者反饋的年終預測均位於6.69-6.88區間內，其中料年底人民幣弱於6.8的僅5人，整體看對人民幣走勢並不悲觀。

機構人士此次並未像2016年1月人民幣快速貶值時，流露出明顯不安。他們的信心主要來自，人民幣對美元被動走弱的同時，對一籃子貨幣保持堅挺。受訪者預計，隨著美國聯儲局升息預期消化，美元指數年內走強的空間已不多，而人民幣籃子匯率持穩及其背後中國官方穩定匯率的意願，將限制人民幣繼續走弱的空間。

「人民幣並沒有開始新一輪貶值，」參加調查的摩根大通首席中國經濟學家朱海斌表示，「在美元強勢之下，新的匯率機制要求人民幣兌一籃子貨幣基本穩定，因此人民幣才會兌美元貶值。」 他預計，雖然美元短期內會再次走強，但幅度料有限，人民幣會處於溫和貶值態勢。

中國央行研究局首席經濟學家馬駿10月25日在北京表示，人民幣10月以來的貶值主要可以用美元指數的升值來解釋，美元如果長期大幅升值對其他國家匯率都將構成壓力。他同時表示，市場已消化12月美國加息預期，加息若實現，則可能令新興市場貨幣受到支撐。調查中，包括德國商業銀行周浩，三菱東京日聯銀行李劉陽和華僑銀行的謝棟銘在內的受訪者都表達了類似的觀點。

「10月以來人民幣兌美元快速貶值，幾乎可以完全歸因為美元兌多數貨幣走升，其他來自國內的影響因素基本可忽略，」蘇格蘭皇家銀行（RBS）首席大中華區經濟學家胡志鵬在10月25日發表的報告中寫道。

這可以從市場資料得到印證。7月初至今，美元指數走強約3.2％，人民幣對美元匯率走弱約1.7％，反映人民幣對一籃子貨幣匯率的CFETS人民幣指數則僅走弱不到1％。與二季度人民幣對美元匯率和籃子匯率曾同時走弱的「最大貶值季」不同，近期人民幣下挫的動力主要來自美元走強，而非主動貶值。

調查中，相當一部分受訪者提到，在6.8整數關口或2008年國際金融危機後人民幣長期橫盤的6.83水平，中國貨幣當局可能出手干預以維穩匯率預期。

10月24日紐約交易時段，離岸人民幣兌美元創突破年內地位創歷史新低。隨後，10月25日出版的《人民日報》即刊載中國央行副行長易綱的署名文章，重申人民幣不存在持續貶值的基礎，「中國經濟增速保持在6.5％-7％，經濟增長在世界範圍屬於最強勁之列，」易綱寫道。

多數受訪機構預計，2016年底時美元指數位於98，這意味著即便年底前美元加息一次，美元年內也難以進一步上行，甚至可能會較當前接近99的水平有所回落。聯邦基金利率期貨顯示，美聯儲12月加息機率在本週的頭兩天即從68％上升到71％。Callow表示，美元加息後可能出現美元多頭獲利回吐，有利於緩和人民幣被動貶值的壓力。

此外，超過四分之三的受訪者認為年底時人民幣匯率不會弱於6.8，趨於一致的市場預期一定程度上也會影響供求變化。瑞穗銀行策略師張建泰認為，如果大家對人民幣貶值到6.8的看法比較一致，從外匯供給上看逢高結匯的企業也會增加，這也意味著供求會變得更加均衡。（彭博社新聞）

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