【@marketfocus.hk 】【股民留意】內地公募基金一哥張坤一季賺6%也要道歉 千億持倉曝光：增持騰訊港交所 拋售美團 . 內地「公募基金一哥」張坤近年投資成果亮麗並管理逾1,300億元資產，他旗下的皇牌「易方達藍籌精選基金」第二季業績近日出爐，基金淨值按季增長6%，其實已算是有交代，但張坤仍向投資者道歉，指自己曾「犯了不少判斷錯誤」。另外該基金最新持倉亦曝光，顯示基金第二季增持了24萬股港交所（388）及200萬股騰訊（700），同一時間卻減持了2成的美團（3690）套現逾15億，反映基金疑看淡股價近月暴跌的美團，投資者宜小心。 . 被譽為內地「公募基金一哥」的張坤近年可謂呼風喚雨，他旗下市值近900億的公募基金（指向普通市民銷售的基金）「易方達藍籌精選基金」去年創出了淨值大升1.2倍的神話，令散戶趨之苦䳱。今年初遂曾現內地股民爭相搶購該基金，導致出現每人單日限購2000元基金的哄動新聞。 . 他管理的四款基金近日披露了2021年第二季報告，其中最矚目的是「易方達藍籌精選基金」，這是內地市場規模最大的主動權益類基金，在2021年二季度末總規模898.89億元。這基金特色是前十位重倉股中，內地股及港股各佔約一半，故其持倉變化對香港及內地股民均甚有參考價值。 . 易方達藍籌精選基金今年第二季對於港股仍然保持較高倉位，第二季末持倉佔股票市值比例高達33.64%。持倉前十重倉股中，港交所（388）排第一，騰訊（700）排第三，美團（3690）排第七，招商銀行（3968）排第十。 . 與今年第一季相比，易方達藍籌精選基金第二季分別加倉了港交所及騰訊24萬股及200萬股，令兩股總持倉達2,310萬股1,810萬股，市值分別約為120億及98億。招商銀行（港股3968）持股不變，維持5,000萬股。但張坤疑似看淡美團，基金第二季沽售了多達570.43萬股美團，佔持倉兩成，料從中套現逾15億元，售股後基金仍持有2,800萬股美團，市值約76億。 . 另外隨著張坤減持內地白酒龍頭股五糧液，並對香港交易所增持，港交所已成為上述藍籌基金中第一重倉股，反映中國企業在中美關係緊張的形勢下被迫「棄美赴港」上市，令張坤看好港交所。有消息指出赴港上市公司有望獲得內地網絡安全監管審查豁免，投行摩根士丹利預計未來港交所市佔率有望提升，長遠而言或令港交所交易量增加。不過張坤大幅加倉的騰訊則股價不振，過去一季最大回調超過30%。 . 張坤在第二季報告中，亦談到了對他對股市前景的憂慮，指投資環境困難。他解釋疫情後隨著全球流動性的放鬆，全球股市都有了顯著上漲。對於一些市場公認長期有成長空間行業（科技、醫藥、消費、新能源）中的優質公司，除了業績增長的驅動，估值也顯著提升，導致越來越高的市盈率水平，對企業的估值方法也越來越多探用遠期市值貼現回當年，似乎只有這樣，投資者才能獲得一個可以接受的回報率水平。但張坤直言，一旦股價估算的假設出錯，股價就可能下跌多達三至五成。 . 張坤在報告中亦罕有地表示，回看自己以往的判斷，「發現有不少錯誤」。他坦言，在一個流動性寬裕、資本焦慮地尋找高回報率領域的環境下，未來幾年不少行業面臨的競爭程度恐怕比過去5年更為激烈，對於未來5年行業競爭格局的判斷難度恐怕只增不減，而未來幾年預期回報率下降可能也是難以避免的。字裡行間似已預告了未來日子藍籌基金的回報率，恐怕都會遜於投資者的預期。 . Text by BusinessFocus Editorial . 免責聲明：本網頁一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關言論招致損失，概與本公司無涉。投資涉及風險，證券價格可升可跌。 . #BF投資焦點 . @businessfocus.io 瞭解更多商業財經資訊 .⠀ #money #investment #business #finance #life #startup #startups #management #company #expert

GBTC解鎖BTC怎麼噴？ - 先了解灰度GBTC🔻 灰度比特幣信託公司（Grayscale Bitcoin Trust），是全球最大的加密貨幣資產管理公司。2013年9月灰度在美國櫃買市場發行比特幣信託(GBTC) ，追蹤比特幣的幣值，但無法能像ETF那樣緊密指數，因此常常出現差價。 超人氣的GBTC GBTC在2020年人氣爆棚，資產規模從20億美元，到2020年底時爆增至超過200億美元，其中超過80%來自投資機構，包含大家熟悉的ARK女股神、摩根史坦利等國際投資機構都大量持有GBTC，是華爾街機構投資者最普遍用於投資比特幣的工具。 GBTC的折溢價🔻 GBTC 是類似 ETF 的信托基金產品，可以同時在一級市場申購，贖回，二級市場交易。這種機製產生的兩種價格：淨值和市價。隨著比特幣價格一路上漲，GBTC的溢價也逐步擴大，在2020年12月22日最高溢價來到40.2%。但是隨著競爭對手出現，其他投資機構錄需推出比特幣基金甚至ETF，投資人不再需承擔鎖倉期間幣價下跌的風險，使得GBTC資金動能迅速衰退，溢價幅度也一路下滑，到2021年5月時，折價幅度更來到-20%的新低水準。 GBTC解鎖🔻 灰度的GBTC是審核過的投資人以現金或比特幣申購GBTC份額，鎖倉6個月後才能賣出，因此投資人必須承擔鎖倉期間幣價的波動風險。而7月GBTC總共將解鎖約4.18萬枚比特幣，7月18日的解鎖數量最多，高達 1.62 萬枚比特幣。如果往前推算6個月，根據統計當時大約有20億美元是以40%的溢價收購。因此諸如摩根大通等機構分析師預期，18日的解鎖將對比特幣形成一波賣壓。 加入股怪教授LINE好友(@iu178)後輸入"BTC"，即可免費獲得教學懶人包，以及5USDT等多種好康~ #BTC #加密貨幣 #比特幣新手變行家

【@businessfocus.io】比特幣高位回落  唱衰聲再起   想跌完之後簡單入場？話你知咩係GBTC . 比特幣（Bitcoin）在香港時間 12月27日晚間突破28000美元之後回落，有「末日博士」之稱的美國紐約大學經濟學教授魯賓尼（Nouriel Roubini）形容今輪比特幣升勢全因「市場操縱」驅動，更指比特幣不能算是一種資產，因為比特幣沒有實用性，唯一擁有的屬性只是投機。 . 不只是魯賓尼不看好比特幣，就連美國證券交易委員會（SEC）亦屢次拒絕不同機構提出的Bitcoin ETF上市申請，現時全球首隻Bitcoin ETF是在百慕達證券交易所（BSX）上市，一般散戶難以參與投資。 . 但另一邊廂，OKEx Research首席研究員威廉（William）就表示，比特幣雖然的確有投機和炒作成分，但主要原因卻是由於高淨值和機構投資者入場。據Bitcoin Treasuries數據顯示，目前超過69億美元的比特幣由上市公司持有。此外，摩根大通早前亦發表研究報告，指資金管理者近期已積極沽售黃金，增持Grayscale Bitcoin Trust BTC（美股代號：GBTC）（灰度比特幣信託基金）。 . 如果投資者真的看好比特幣及其背後的區塊鏈技術，除了直接投資Bitcoin之外，還可以仿效上文所述的資金管理者，透過美股市場投資GBTC。 . GBTC是市場上首款Bitcoin信托基金，由數字貨幣集團（DCG）的創始人兼首席執行官Barry Silbert於2013年成立，屬於美國證交會申報公司，專注及被動地投資比特幣，讓投資者可透過證券形式交易比特幣。 . 根據官網介紹，GBTC屬美國證交會申報公司，專注及被動地投資比特幣，以協助投資者可透過證券形式接觸比特幣；截至12月28日，每基金單位持約0.00095049單位比特幣，年化管理費2%。據灰度資產第一季度報告顯示，有88%的投資者爲機構投資者，5%為高淨值合格投資者。 . 雖然GBTC不是一隻Bitcoin ETF，但運作方式與商品ETF類似，這正正亦解釋了為何，GBTC自2017年開始，存在着長期並且穩定的高溢價。由於GBTC是一種類似於ETF的信託基金產品，可以同時在一級市場申購贖回和二級市場交易買賣，但2014年SEC對GBTC進行了查處，之後GBTC停止贖回機制，投資者只能通過二級市場出售離場，因此GBTC的高溢價就來自於套利機制不暢通及市場投機行爲。 . 但對於一般散戶投資者而言，「溢價入、溢價出」的影響有限，因此如果投資者嫌直接持有比特幣需要承擔忘記或遺失私鑰憑證導致無法取回所持的比特幣的風險的話，投資於GBTC，無需擔心存儲和保管比特幣的問題，只需以普通證券買賣形式交易，亦不失為另一選擇。 . 免責聲明：本網頁一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關言論招致損失，概與本公司無涉。投資涉及風險，證券價格可升可跌。 . Text by BusinessFocus Editorial . #BF投資焦點 · @businessfocus.io 瞭解更多商業財經資訊 · #money #investment #business #finance #life #startup #startups #management #company #expert