【@marketfocus.hk 】【恒大翻版？】公司債跌崩盤 三道紅線全踩 富力股價累挫45% 散戶貪高息損失慘重 . 繼恒大（3333）之後，另一巨型房企富力地產（2777）恐怕同樣深陷債務泥沼？綜合《彭博》及內媒報道，在內地強力監管及打擊樓市之下，內房公司債拋售潮持續，其中因債務沉重致「三道紅線」全踩的富力地產首當其衝，它發行的部分公司債價格較發行價累跌了逾4成，創歷史新低。事件反映投資者對富力地產還債能力乏信心，並出現「股債雙殺」的局面，因富力地產股價同樣較一年高位累跌約45%，單是本月已下挫一成。不少貪圖超過10厘股息率入市的散戶損失慘重，分析員料富力需變賣資產或再融資以減債。 . 事件帶出貪圖高息而買股票易陷入「賺息蝕價」的陷阱，有證券界人士認為，雖然富力地產及其他不少內房股都是有實力的大企業，但因債務沉重，投資者若想藉買入這些股票收息要非常小心，因在沉重還款壓力下，高派息可能難以持續。故擔心風險而又希望買股收息的散戶，應該選一些現金流強勁及風險較低的公司如房託股或公用股（股息率一般約4至6%）來收息。舉例說，港燈（2638）、置富（0778）、陽光（0435）及香港電訊（6823）都可考慮，但宜分散投資及逢低買進，以減低風險。 . 「三道紅線」是指2020年8月中國住建部、央行召集房企開會時提出的三個監管要求：剔除預收款的資產負債率不得大於70%、凈負債率不得大於100%、現金短債比不得小於1倍，目的是確保內房企財政健康。但據內媒報道，富力地產上述三個欠債指標，分別為74.9%、123.5%以及0.55倍，即是說三個指標都不合格，「三道經線」全踩，情況令人憂慮。《彭博》引述富力地產總公司最新半年度報告，顯示富力地產「三道紅線」全踩且短期償債額高企，8月銷售額也復蘇乏力，穆迪近期即下調了其評級，令再融資風險增加。導致富力地產今日現金流短絀的原因之一，是因為2017年富力曾以約200億元從萬達商業地產接手大量酒店資產，但卻未能帶來顯著盈利，令富力財務狀況轉壞。截止今年上半年，公司資產總計約為4183億元，負債總額約3307億元，其中有息借款餘額逾1433億元。 . 踏入9月後，公司財務狀況仍未見改善，淨負債率達到123%，投資者遂紛紛沽售手上的富力公司債券以止蝕。其中「16富力04」本月已跌逾20%，周二收報69.95元，創上市以來最低，之後再下跌；「18富力10」去年價格仍近100元，但8月時下跌4成，最新報55元，累計跌幅逾45%，跌勢慘烈，機構投資者也損失慘重。至於富力的境外美元債，價格也顯著下瀉屢創新低。 . 中銀國際周一的報告稱，房地產板塊繼續受到恆大債務問題衝擊，富力地產拋壓甚大，公司短期償債壓力將使得流動性狀況惡化。穆迪上周將富力地產的評級下調至B2，並列入負面觀察名單，並指富力地產2022年的預計現金流將不足以覆蓋債務償付，意味著公司可需要新的融資或出售資產。Bloomberg Intelligence分析師Daniel Fan在報告中指，富力地產可能會通過持續控制土地儲備來節省資金，上半年購地支出僅為合約銷售額的4%。資產處置可能是切實改善流動性的關鍵。目前，富力及其子公司境內外共有折合87億美元的存量債券，其中36億美元將於明年到期。 . 股評人聶振邦則指出，除了富力地產，現時市值超過100億港元並且股息率超過13厘的內房股還有時代中國控股 (1233)、合景泰富集團 (1813) 和雅居樂集團 (3383)，股價走勢與富力地產相若，都是不斷下行，的確與市場憂慮恒大償債進展消息有關。但今日《彭博》引述知情人士，指中國金融監管部門據稱已允許中國恆大與金融機構債權人就現有融資償還期限重新進行談判，故此認為恒大財困最終可以解決，不會令內房產業產生連鎖爆煲反應。然而，整個內房板塊本月繼續捱沽機會仍大，故除非打算持股作不少於一年的長線收息部署，否則要有或需捱跌10%至15%的心理準備，才適合現價進場。 . 考慮到市值超過100億港元並且股息率超過13厘的內房股現只有上述五隻，證明是罕有具財政實力的股份，加上就中長線而言，「三條紅線」的規範將令內房企業趨向健康發展，整體前景仍可看好，上述五股都具備中長線投資價值，現時股價表現表不濟只屬暫時性。 . Text by BusinessFocus Editorial . 免責聲明：本網頁一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關言論招致損失，概與本公司無涉。投資涉及風險，證券價格可升可跌。 . #BF投資焦點 . @businessfocus.io 瞭解更多商業財經資訊 .⠀ #money #investment #business #finance #life #startup #startups #management #company #expert

【@marketfocus.hk 】【龔成專欄】老千股不務正業靠波幅誘散戶入局 散戶須慎防唱高散貨 小心虛假股價支持位 . 股場雖可助大家創富，但有時卻恍如賭場甚至有老千，不可不防。投資書籍作者兼股評人龔成提醒，劣質「老千股」特點是不務正業但股票波幅大。由於成交額少故易於操控，騙徒多會先發放不利消息令股價下挫，待老千莊家在低位吸納足夠的貨後，便會發放好消息、唱好引散戶入局，然後在高位突然沽清手上存貨，此種唱高散貨手法可令散戶損失巨大；有時騙徒更會製造虛假的「股價支持位」，即連續多次在股價跌至某價位時接貨。待散戶誤信此乃可入貨賺錢的「安全鐵底」後，騙徒（不良大戶）即會選擇適當時機突然大量沽貨令股價崩潰，股價可急跌至原有的十分一甚至一百分之一，令散戶輸盡身家。散戶自保之道，便是即使回報率略低也要堅持只買優質股，避免為了貪小利而短炒可疑股票，這樣才可避開老千股陷阱。 . 【騙局原來是這樣】 . 作為投資者，股市是助我們創富的地方，但原來，股市亦可能是被騙的地方。股市對你來說是賺錢還是蝕錢，取決於你的投資知識，若果你知識不足，在股市中受騙就如同自願上當一樣。 . --優質、一般、劣質-- . 簡單來說，可將股票分成三類，分別是優質股、一般股、劣質股，優質股有持續增值的能力，而不少更有不錯的派息。一般股會增值，但回報只屬不過不失。至於劣質股，長期股價會持續向下，是沒有價值的股票。 . 其實只要我們投資優質股，長期計財富已能平穩上升，可惜這些優質股大多較為「沉悶」，股價的上落不大，上升的幅度不會太多，沒有甚麼驚喜。反之，最吸引散戶投資的，反而是波幅很大，股價較細的股票，但可惜這類股部分是欠缺價值的劣質股。散戶輸多贏少的原因，是因為他們較多投資於劣質股。 . 對投資者來說，股市可能是賺錢的地方，又可能受騙的地方，因為前者長期投資優質股，而後者則投資劣質股，但為何散戶喜歡投資劣質股，甘心去被人欺騙？因為這些股票利用散戶無知與貪心的特點，以有計劃的模式去進行，絕對是一個騙局，而缺乏投資知識的散戶，就很易會上當。 . --有些劣質股沒有正式業務-- . 有些劣質股根本沒有正式的業務，而該公司公佈的業務也只是一些門面功夫，而他們真正的業務是有股市中進行炒賣，將自己的股價舞高弄低，將散戶的錢轉移到自己身上。 . 這些莊家只要股票的貨源充足，就能做到操控股價的效果，先在低位發放不利消息，令莊家可以在低位吸納散戶的貨，夠貨後再發放利好消息，將股價推高，到股價愈升愈有後，再配合「專家」，向散戶推介這股，再加上一些概念，令這股出現難以衡量的高價值，當散戶瘋狂追入時，就是莊家大量沽貨的時候，利潤相當豐厚。 . 其實這些騙局實在太多，很多當炒股、細價股、消息股、波動很大的股票，都有具備吸引散戶買賣的條件，只要配合消息，以及某些「專家」的推介，就自然有大量散戶參與，要創造一個騙局不難。 . =============================================== 龔成老師簡介 . ‧ 暢銷書《股票勝經》、《選股勝經》、《年報勝經》、《50優質潛力股》、《50值博倍升股》、《大富翁致富藍圖》、《80後百萬富翁》、《財務自由行》作者 . ‧ 於網上分享投資心得，瀏覽量過百萬，解答網友理財問題逾20,000條 . ‧ 證券業持牌人士 . ‧ 股票課程導師，學生人數逾4,000人 . Facebook專頁「龔成」粉絲人數超過200,000人 . 若然你有問題想向龔成老師發問，可在龔成的fb專頁中（www.facebook.com/80shing）inbox龔成。 . =============================================== . Text by BusinessFocus Editorial . 免責聲明：本網頁一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關言論招致損失，概與本公司無涉。投資涉及風險，證券價格可升可跌。 . #bf投資專欄 . @marketfocus.hk 瞭解更多商業財經資訊 .⠀ #money #investment #business #finance #life #startup #startups #management

【@marketfocus.hk 】【誰人最傷？】恒大系股價暴挫 許家印六富豪好友入股恒大汽車 賬面慘蝕逾200億 . 恒大集團據報總欠債超過2萬億港元，外界對它無法償還債務的憂慮與日俱增，令恒大系股票較高位暴跌七成以上。據《彭博》報道，與恒大創辦人許家印相熟的一班富豪好友，因曾經「拔刀相助」出手認購恒大系的股票或債券，正付出沉重代價。其中單是今年一月，中港六大富豪曾認購的260億元恒大汽車（708）股票，現時股價已累跌逾7成半，帳面虧蝕逾200億。再加上富豪控制上市公司所持恒大系股票或債券的賬面虧損，總損失料數以百億元計。許家印及無辜捲入了恒大風暴的一眾富豪如何能走出困局，還須拭目以待。 . 億萬富豪許家印相識滿天下，據彭博報道，長久以來，當中國恒大集團陷入困境時，許家印很多時都能夠游說到自己的「牌友圈」富豪來提供支持，例如買入其公司的股票，或是增持其債券，又或是暫不要求償還債務。據悉，去年12月和今年1月分別為其地產服務業務和電動汽車初創企業（恒大汽車）籌集資金時，他曾進一步擴大了這個圈子，成功取得資金應急。 . 但由於恒大集團總負債據報超過2萬億港元，在債主及中國政府壓力下，公司需要大幅折價出售資產的擔憂加劇了它及其上市子公司的股價跌勢，除了中國恒大（3333）股價較一年高位大跌逾七成半外，恒大汽車（708）股價跌幅更高達九成。這意味著過去一年曾支持許家印的一眾富豪好友，現在正面臨著慘重的損失，以下是一些曾出手救恒大的富豪面對的情況： . 今年1月，恒大許家印向六位富豪投資者（好友）以每股27.3元的認購價（折讓價）增發了260億港元的恒大汽車（708）股票，但有12個月的禁售期。由於此次配售進行時，剛巧是電動汽車製造商受到全球追捧以及股市飆升之際，故該股在消息公布翌日，曾單日上升超過五成（由29.9元升至45.35元）。 . 這六位富豪投資者包括：京基集團董事長陳華，根據公告，他通過一家子公司個人向恒大汽車投資50億港元；控制著內地上市公司中洲控股的黃光苗，他同樣通過一家子公司個人投資50億港元。中國燃氣董事長劉明輝，投資30億港元；王忠明旗下的翠林全球投資有限公司，投資50億港元；華人置業（0127）執行長、香港億萬富豪劉鑾雄的妻子陳凱韻，投資30億港元。王開國通過和益榮國際貿易有限公司投資50億港元。 . 但恒大汽車股價其後多次暴跌，昨日收市價為6.05元，即是較認購價跌了77.8%，故在六大富豪作出的260億元股票投資在不足8個月之內，帳面虧蝕了逾200億。更慘的是由於禁售協議，他們大都一直無法賣出手上股票。恒大今年5月又在公開市場上向未透露身分的投資者配售了14億美元的恒大汽車股份，料這神秘投資者同樣損失慘重。 . 恒大物業（6666）去年底在香港上市，籌資143億港元，此次發行的基石投資者數量達到驚人的23位。根據彭博看到的公告和條款說明書，恒大汽車定向增發中的三位戰略投資者也是恒大物業的基石投資者。其中華人置業的陳凱韻是上市前融資的最大支持者，她曾斥資逾40億元認購了5％的股份，京基集團認購了2.36億港元。中洲控股的控股創始人出資2億港元。 . 雖然這些投資者在今年6月2日之後就可以售出股份，但還有一些利益相關者的禁售期一直延續到12月2日。以恒大物業今年股價曾跌7成計算，料一眾基石投資者應該亦有損失，但金額難以估算。 . 許家印一些最友好的富豪和他一樣喜歡玩撲克遊戲「鋤大D」，故他們被稱作「大D會」，成員包括華人置業的劉鑾雄、新世界發展的鄭家純和中渝置地的張松橋。多年來，他們之間開展了無數交易，彼此相交很深，恒大的風波也影響到富豪所擁公司的業績。 . 例如由於自恒大的收入減少，華人置業上半年發生虧損。恒大今年3月削減了全年股息，後來又取消了特別分紅。其所持恒大股票賬面虧損達41.1億港元，華人置業股價亦是十多年來的最低位。另外到新世界發展鄭家純支持的中策集團投資公司亦持有1.336億股恒大汽車股份，但按恒大汽車最新股價推算，當初39億元的股票投資，現時市值僅餘約8.68億港元，即是帳面蝕了約30億元。另根據8月24日的公告，中策集團出售恒大債券時虧損了470萬美元（女約3600萬港元）。中渝置地在中期業績報告中亦表示，其對恒大汽車的投資為單一公平值，佔公司總資產5％或以上的重大投資。 . Text by BusinessFocus Editorial . 免責聲明：本網頁一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關言論招致損失，概與本公司無涉。投資涉及風險，證券價格可升可跌。 . #BF投資焦點 . @businessfocus.io 瞭解更多商業財經資訊 .⠀ #money #investment #business #finance #life #startup #startups #management #company #expert